🎥 Cbonds Weekly News – 28-й выпуск уже на YouTube

🔍 В этот раз мы рассказали о дебютном выпуске социальных ипотечных облигаций ДОМ.РФ, о техдефолте дочерней структуры Объединенной вагонной компании при погашении облигаций, о грядущих эмиссиях OR Group, АБЗ-1 и Фордевинд, новом функционале сайта Cbonds и, конечно, о грядущем главном событии года на долговом рынке - Российском облигационном конгрессе.

👨🏻‍💻 Спикерами выпуска стали:
• Елена Музыкина, директор подразделения «Секьюритизация», ДОМ.РФ;
• Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию «Эксперт РА»;
• Дмитрий Адамидов, независимый аналитик;
• Антон Титов, директор, OR GROUP;
• Землянов Андрей, акционер, МФК Фордевинд.

👉 Запись уже доступна на YouTube-канале Cbonds

👀 Полезного просмотра!

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
8,44% (🔻2 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
9,45% (🔺1 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
14,17%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🛣АБЗ-1, 001Р-02 (2 млрд)
💵Открытие Брокер, СО-05 (500 млн)

⚡️XIX Российский облигационный конгресс.
👉🏻Программа

Размещения и оферты на сегодня не запланированы.

@Cbonds

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 2 декабря

📝Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за III квартал 2021 г.: "Мордовэнергосбыт", "Qiwi". (БКС Экспресс)

📃АФК "Система" (AFKS 25,04, - 0,23%) отчитается за третий квартал по МСФО. Прогноз предполагает выручку выше 185 млрд руб. при EBITDA на уровне 64 млрд руб. Консенсус в отношении прибыли отсутствует. Основными драйверами роста бизнес АФК обеспечивают результаты МТС и Сегежи, но ожидаются успешные показатели и других активов холдинга. Консенсус целевой цены по акциям Системы — 47 руб. (ИК Фридом Финанс)

​​#РОК_2021
⚡️Друзья, XIX Российский облигационный конгресс начался!

👉🏻Программа

Желаем продуктивной работы и приятного общения!

Что нас ждет в следующем году? ⤵️

💬Перспективы рынка в 2022 году: Денис Шулаков, первый вице-президент, глава блока рынков капитала, Газпромбанк

• Наиболее вероятным для базовых ставок является сценарий их роста - до 2% для UST-10 с 1.5% сейчас.
• В России вероятен разворот тренда: снижение ключевой ставки по мере замедления инфляции.
• При этом восстановление экономического роста,национальные проекты и ESG инвестиции потребуют дополнительного финансирования.

🛣Книга заявок по выпуску облигаций «АБЗ-1» серии 001Р-02 на сумму до 2 млрд рублей открыта до 15:00 (мск) 3 декабря

Кредитный рейтинг Оферента: ("ruBBB" – Expert RA)

🖇Параметры выпуска:

Срок обращения – 3 года.
Купонный период – 91 день.
Дата начала размещения – 7 декабря.

Ориентир ставки купона – 12.25-13% годовых, что соответствует эффективной доходности – 12.82-13.65% годовых.

📝Организаторами выступят BCS Global Markets, Газпромбанк, Инвестбанк Синара, ИФК Солид, Совкомбанк. Оферентом по выпуску выступает ПСФ «Балтийский проект». ПВО – «Первая Независимая».

📍Запись онлайн-семинара Cbonds «Стратегия и планы ГК «АБЗ-1» на долговом рынке капитала РФ» смотрите на нашем YouTube-канале.

​​#РОК_2021
🇷🇺Пленарное заседание: будущее российского долгового рынка

😉Каким был 2021-ый?

Михаил Автухов, заместитель председателя правления – руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса, член правления, Совкомбанк

📈Цифра года: экономический рост 4.6%
😳Сюрприз года: инфляция
🏛Разворот года: рост ключевой ставки с 4.25% до 7.5% годовых
💯Стабильность года: рубль
✔️Тренд года: ESG
🌿"Зелень" года: размещение зеленого выпуска Москвы на 70 млрд рублей
💡Переподписка года: Атомэнергопром, 001P-01
⚔️Батл года: два пула ликвидности – Мосбиржа и СПБ Биржа
🆕Новация года: ВЭБ.РФ (ПБО-002Р-31)
🧑🏻‍💻Инвестор года: физлица
📝Рейтинг года: ААА
🔮Загадка года: ВДО
🎉Счастливчик года: ФК Открытие - 6.25% (БО-П07)
✈️Феникс года: Аэрофлот
🧬Черный лебедь: Роснано
🇰🇿Гость года: Казахстан
🇺🇿Командировка года: Узбекистан
🇹🇷Шоу года: Турция

🦠Разочарование года: COVID-19
🥂Тост года: будьте здоровы!

#СеминарыCbonds
🔄Онлайн-семинар «Перспективы роста фонда на основе высокодоходных облигаций» – запись на YouTube

💻На нашем канале уже опубликована запись онлайн-семинара «Перспективы роста фонда на основе высокодоходных облигаций», гостем которого стал представитель ООО ИК «Фридом Финанс» – одной из крупнейших российских брокерских компаний и первым российским брокером, получившим листинг на американской бирже NASDAQ. Но в этот раз речь шла не о брокерском бизнесе, а о фонде «ВДО развивающихся российских компаний», находящимся под управлением УК «Восток-Запад», которая входит в структуру Холдинга Фридом Финанс.

В рамках семинара мы обсудили вопросы деятельности фонда, качество эмитентов, которые в него входят, и ключевые преимущества коллективных инвестиций для частных инвесторов.

👉Запись уже доступна на YouTube-канале Cbonds.

👀Приятного просмотра!

#РОК_2021
🇷🇺💬Пленарное заседание: будущее российского долгового рынка

Модератор: Сергей Лялин, генеральный директор, Группа компаний Cbonds

🔸Глеб Шевеленков, глава департамента долгового рынка, Московская биржа

"Наблюдается рекордный приток розничных инвесторов на фондовый рынок. ... Доля квалифицированных инвесторов стала нарастать еще задолго до введения тестирования. В этом году были очень хорошие дебюты - Москва, в первую очередь".

🔸Марина Чекурова, первый заместитель генерального директора, Эксперт РА

"Рейтинги снижали ставки и спреды: рейтинг позволяет инвесторам ориентироваться в уровне риска. ... Будущее - это новое прошлое, но с новым акцентом. Ставки либо вышли на плато, либо они будут подрастать, но сложно сказать, до какого уровня. Для инвесторов и эмитентам это означает, что нужно готовиться к выходу на рынок, получать рейтинг, делать аудит."

🔹Михаил Сухов, генеральный директор, АКРА

"Проблемы дефолтов - это проблемы отдельных предприятий и проблемы экспертизы. При правильной оценке рисков, при отнесении эмитентом к тем категориям, в которых он должен находиться, мы не будем иметь обманутых инвесторов."

🔸Константин Вышковский, старший банкир - член правления, ВЭБ.РФ

"Слабостью российского долгового рынка является низкая ликвидность. ... Новость про "Роснано" вышла в день, когда мы закрыли расчеты по сделке, никто из инвесторов не передумал. ..."Роснано" - специфический, единичный кейс. Эта история не должна автоматом проецироваться на все госкомпании".

🔹Алексей Антонюк, генеральный директор, Газпромбанк-Управление активами

"Нельзя сказать, что существует премия или дисконт в отношении зеленых облигаций. Важно, чтобы этот рынок нам дал какую-то критическую массу, когда будет невозможно инвестировать, не учитывая эти факторы. Это должны быть, в том числе, и регуляторные механизмы. ... Розничные инвесторы будут интересоваться этим, когда будут понимать, что вообще такое ESG".

📉Облигации «Максима Телекома» упали до минимального уровня по итогам торгового дня 1 декабря

Облигации компании «Максима Телеком» опустились по итогам торгового дня 1 декабря до минимальных уровней, следует из информации на сайте Мосбиржи.

Котировки облигаций серии БО-П01 упали 1 декабря с 94% до 91% от номинала, в течение дня бумага опускалась ниже 89% от номинала, а с середины ноября бумага упала со 104% от номинала.

Выпуск серии БО-П02 упал до минимума 91% от номинала с почти 96% на открытии торгов 1 декабря, доходность выросла до примерно 13,4%.

➡️Сегодня утром бумаги немного восстановились: БО-П02 - до 93,36%, БО-П01 - до 90,27%.

#РОК_2021
✅ Корпоративные облигации: итоги года

Модератор: Глеб Шевеленков, директор департамента долгового рынка, Московская Биржа

▪️Алексей Руденко, вице-президент, глава локального DCM, Газпромбанк

"Важно не поддаваться эмоциям и не приводить всех эмитентов с приставкой "гос" к одному знаменателю➗. Меньше эмоций - больше прагматичного подхода.☝🏻

Мы увидели выход достаточно большого количества финансовых институтов, большое количество девелоперов (которые, находясь в эпицентре льгот, увидели спрос на свой продукт".

▪️Денис Леонов, руководитель департамента рынков долгового капитала, BCS Global Markets

"Доминирование второго-третьего эшелона поменяло отраслевую предрасположенность, вышли отрасли или слабо представленные, или вообще не представленные. 🛒В частности, ритейл".

▪️Александр Ковалев, исполнительный директор департамента рынков капитала, Совкомбанк

"У нас позиция по тренду повышения ставок была заложена изначально. Тренд этого года - изменение эшелона. Это год дебютантов. Год второго-третьего эшелона. ... Перелом наступит где-то в середине следующего года. Мы надеемся, что опять придет период эмитентов первого эшелона. ...Флоатеры больше подходят эмитентам первого эшелона и для длинных инструментов".

▪️Алексей Кузнецов, председатель совета директоров, БК Регион

"В теории мы все понимаем, что всех квазигосударственных эмитентов ситуация с "Роснано" должна затронуть. Но люди быстро забывают плохое, и доходности, может быть, вернутся. Но, возможно, некоторым эмитентам придется занимать по более высоким ставкам. ... 😉Есть большая вероятность, что в следующего году первый эшелон будет размещаться значительно активнее, чем сейчас".

▪️Степан Ермолкин, начальник управления рынков долгового капитала, Московский кредитный банк

"Не исключается вариант повышения ключевой ставки на 1% на декабрьском заседании. В будущем году ситуация начнет выравниваться, инфляция будет снижаться:🔄точка разворота по инфляции - первая половина следующего года, по ключевой ставке - скорее вторая половина следующего года."

▪️Алексей Виноградов, директор департамента долговых рынков, Инвестиционный банк Синара

"Единственная проблема институционального инвестора - 💰очень много денег, их приходится куда-то вкладывать. Объемы займов увеличились, и институциональных инвесторов это привлекает. ... В следующем году мы должны увидеть активный выход на рынок эмитентов первого эшелона."

▪️Алексей Мухин, управляющий директор, АКРА

"Рейтинг должен быть стабильным. В течение года изменению рейтинга (если он и будет меняться), должно предшествовать изменение прогноза. ... Если часто происходит изменение рейтинга более чем на ступень без предшествующего изменения прогноза - стоит задуматься о том, как проводится оценка... Рейтинг эмитента - это вероятность дефолта, рейтинг выпуска - это вероятность наступления потерь. Альтернативы кредитному рейтингу нет😏".

▪️Юрий Новиков, начальник управления инвестиционно-банковских услуг, Россельхозбанк

"Эмитентам первого эшелона нужно регулярно выходить на рынок. С точки зрения инструментов - флоатеров недостаточно, их станет больше, многие из эмитентов обратят на них внимание."

💰✔️«МаксимаТелеком» сообщила о надлежащем исполнении всех своих обязательств по облигационным займам

Источник: пресс-релиз «МаксимаТелеком»

«МаксимаТелеком» информирует, что выполняет обязательства в строгом соответствии с эмиссионной документацией в полном объеме.

23 ноября 2021 года состоялась очередная выплата купона по второму выпуску на общую сумму 121,55 млн руб. Следующая выплата купона по первому выпуску состоится 18 января 2022 года.

АО «МаксимаТелеком» продолжает расширять и диверсифицировать бизнес, развивая портфель проектов и IT-сервисов для цифровизации городской среды, транспорта и промышленных отраслей.

​​#ИтогиРазмещения
💡Калужская СК, БО-01-01

Итоги первичного размещения
Объем размещения: 784.6 млн руб.
Купон / Доходность: 13% годовых / 13.42% годовых
Дюрация к put: 0.03

Количество сделок на бирже: 2 845
Самая маленькая сделка: 1000 рублей
Самая крупная сделка: 99.8 млн рублей

Наибольшую долю в структуре размещения (29%) заняли сделки объёмом 300 тыс. рублей и менее, на втором месте идут сделки объёмом 50 млн рублей и более (24%).

🧑🏻‍💻 Организатором выступил УНИВЕР Капитал. ПВО - Гражданские консультации.

#РОК_2021
🌿ESG Capital Markets

Модератор: Дмитрий Аксаков, исполнительный директор, ВЭБ.РФ

🔸Сергей Суптельный, заместитель начальника Департамента консультирования по кредитным рейтингам и устойчивому развитию, Газпромбанк

"Международная арена задает тренд и формат развития ESG-повестки. 📝Принципы, которые, в первую очередь, стоит учитывать: 1) при инвестировании необходимо учитывать esg-факторы; 2) нужно требовать раскрытия информации от получателя инвестиций. ... Экспертиза Газпромбанка по размещению ESG-облигаций за 2021 год: 12 сделок, 10 эмитентов суммарным объемом около $3.2 млрд (экв)".

🔹Андрей Байда, вице-президент, ВЭБ.РФ

"CBI: российская таксономия соответствует всем мировым подходам. ... 🔐Меры поддержки: ожидаем, что 541-ое постановление поможет эмитентам + новые меры поддержки совсем недавно поручили разработать."

🔸Константин Потапов, менеджер по развитию бизнеса S&PGlobal Ratings, Россия и СНГ, Центральная и Восточная Европа

❓Ждет ли мир единых стандартов в области ESG? – Рано или поздно такая система будет введена, но есть ряд препятствий:

• Каждый уважающий себя институт считает своим долгом подготовить свои стандарты в надежде, что им будет следовать мировое сообщество.

• Недопонимание участников рынка что же такое ESG-рейтинг. Часто смешивают рейтинги, рэнкинги и скоринги. ESG- рейтинг - с фокусом на экологические, социальные и управленческие риски, но каждый понимает под этим что-то свое.

• Регуляторы не всегда готовы поддерживать единую политику ESG. Диалог и координация при создании стандартов на международном рынке была бы полезна.

... Хотелось бы, чтобы при будущем регулировании не отрицались инновации и поддерживалась свободная конкуренция".🙂

🔹Денис Тулинов, директор департамента по работе на рынках капитала, Россельхозбанк

"Банк выработал пути снижения ESG-рисков сектора АПК🌾: 1) внедрение ESG-принципы в управление кредитным портфелем; 2) консультирование клиентов в области ESG; 3) продвижение продукции клиентов, соответствующих принципам ESG; 4) финансирование и гарантирование проектов в области устойчивого развития".

🔸Андрей Королев, исполнительный директор, Департамент рынков капитала, Совкомбанк

"Рынок начинает формироваться не за счет энтузиазма отдельных эмитентов: мы видим стабильный рост. Но!😔Монетарных стимулов выходить на рынок ESG пока нет, однако формируется запрос от общества на ответственное потребление."

🔹Марина Слуцкая, директор, ДОМ.РФ

"Как институт развития мы работаем над созданием тех стимулов, которые позволят снизить углеродный след в строительстве. 🌱Сейчас разрабатывается "зеленый" стандарт МКД".

#РОК_2021
📈✔️Рост процентных ставок, дефолты и замедление экономики – как портфельные управляющие борются с этими и другими рисками

Модератор: Александр Кудрин, главный стратег, АТОН

🔹Дмитрий Борисов, заместитель директора департамента, ЛОКО-Банк

"Год оказался невероятно необычным и богатым на самые разные события, в том числе неожиданные для абсолютного большинства участников рынка. Стоит хотя бы попробовать осуществить работу над ошибками, посмотреть на пережитый преимущественно негативный опыт и сделать правильные выводы.

ЦБ полон решимости и будет уверенно повышать ставку, если инфляция продолжит расти. А она продолжила. И уже в марте, когда мало кто ждал повышения, оно случилось. 👉🏻Ошибкой здесь было недооценить настрой ЦБ, не услышать этот полутон в риторике.

❓Точно ли при этом длинные ОФЗ долгосрочно привлекательны?

За более чем годовой период с июля 2020 года длинные ОФЗ даже с учётом купонов находятся в глубоком минусе. Я не говорю, что тут было что-то прям на 100% очевидно с этим падением, но действовать чуть аккуратнее, писать спокойнее, не быть заложником собственной позиции, учитывать стратегию Минфина (отдельная тема) вполне можно было. 👉🏻Ошибкой здесь является приоритизация долгосрочных выгод против недооценки потенциальной кратковременной или среднесрочной боли, которая была учтена недостаточно, как мне видится.

❓Флоутеры и линкеры: что произошло с ними за год?

Флоутеры и линкеры показали лучшие результаты и в полный рост доказали, что являются по-настоящему защитными активами в условиях геополитической, экономической или иной турбулентности, в том числе ужесточающейся ДКП или разгоняющейся инфляции. ... 😒Ошибкой было не включить и продолжать не включать в свои портфели флоутеры и линкеры, концентрируя процентный риск в ванильных облигациях.

😉Всех призываю расширять свой кругозор, повышать качество экспертизы и внутреннего учета!".

🔸Николай Рясков, Начальник отдела по работе с облигациями, УК Ингосстрах-Инвестиции

"Рассматривая 2021 год, уже можно сказать, что это не год облигационного инвестора, заработать на рынке облигаций было очень сложно. Основной доход получилось заработать на рынке акций и товарных активов. Заглядывая в будущий год... 2022-ой год будет намного сложнее.🙃Ожидается активный выход эмитентов, в том числе и в сегменте HY. На все это накладывается и ESG-повестка. "

🔹Дмитрий Харлампиев, Начальник управления инвестиционных стратегий Дирекции инвестиционного бизнеса, Инвестиционный банк Синара

"Сейчас наблюдается: повышенный уровень инфляции, продолжение ее ускорения, плохая прогнозируемость. ... настораживают консенсус-прогнозы, которые пророчат укрепление рубля. ... Текущую ситуацию как кризисную я бы не характеризовал."

#ОсновныеСобытия
ВЕЧЕРНИЙ ДАЙДЖЕСТ

🐻Ярославская область ("BB" – F; "ruBBB+" – Expert RA) выставила на 7 декабря оферты по облигациям серий 35015 – 35018 суммарным объемом 5.16 млрд рублей. Период предъявления – с 10:00 (мск) 2 декабря по 17:00 (мск) 3 декабря. Агентом по приобретению выступит ВТБ Капитал.

📑Томская область выставила на 15 декабря оферту по облигациям серии 34062 на сумму не более 1 млрд рублей. Период предъявления облигаций к выкупу – с 13 по 14 декабря. Агентом по приобретению выступит Газпромбанк.

🏛Московская биржа намерена расширить предложение розничным инвесторам еврооблигаций без листинга на торговой площадке за счет внебиржевых сделок. На сегодняшний день список еврооблигаций с листингом на Московской бирже включает около 110 инструментов, в планах торговой площадки расширить его в 2022 году до более чем 200 бумаг.

УТРЕННИЙ ДАЙДЖЕСТ

📈Индексы

Cbonds-GBI RU YTM eff:
8,51% (🔺7 б.п.)
IFX-Cbonds YTM eff:
9,43% (🔻2 б.п.)
Cbonds-CBI RU High Yield YTM eff:
14,03%

🗓 Календарь событий

Сбор заявок
🛣АБЗ-1, 001Р-02 (2 млрд)
💵Открытие Брокер, СО-05 (500 млн)

Размещения
💵АФК Система, 001Р-23 (5 млрд)

Оферты
🏗ДОМ.РФ, 30 (6 млрд)
🧪Акрон, БО-001P-02 (5 млрд)

⚡️XIX Российский облигационный конгресс.
👉🏻Программа

@Cbonds

#НовостиКомпаний
⚡️Российские компании: основные события, 3 декабря

📝Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за III квартал 2021 г.: "НЛМК". (БКС Экспресс)

🏛ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление страхования у ПАО «АСКО-Страхование» (акции АСКО) (ТАСС)

#РейтингиМир
📊Рейтинговые действия в иностранной валюте, проведенные 2 декабря

🇩🇴S&P Global Ratings подтвердило рейтинг Доминиканской республики на уровне "ВВ-", изменив прогноз с негативного на стабильный.

"Стабильный прогноз отражает наши ожидания дальнейшего благоприятного роста ВВП и преемственности политики в течение следующих 12-18 месяцев, что, вероятно, стабилизирует долговое бремя правительства, несмотря на отсутствие прогресса в проведении более широких налоговых реформ. Быстрое восстановление экономики после спада, вызванного пандемией, должно смягчить внешние и фискальные риски."

🇹🇷Fitch Ratings подтвердило рейтинг Турции на уровне "ВВ-", изменив прогноз со стабильного на негативный.

"Пересмотр прогноза по РДЭ Турции отражает следующие ключевые факторы рейтинга: преждевременный цикл смягчения денежно-кредитной политики центрального банка и перспектива дальнейшего снижения ставок или дополнительного экономического стимулирования в преддверии президентских выборов 2023 года привели к ухудшению внутреннего доверия, что отразилось в резком снижении курса турецкой лиры, включая беспрецедентную внутридневную волатильность, и росте инфляции."