Forwarded from TruEcon
#США #экономика #ВВП #Кризис
ВВП американский
В этот раз Бюро экономического анализа США опубликовало, мягко скажем, странноватый отчет... такого разброда в данных за много лет ни разу не наблюдалось: расчетные данные по показателям существенно расходятся с опубликованными цифрами вкладов/приростов по многим категориям.
Официально ВВП США, после двух кварталов снижения, все же продемонстрировал рост на 0.6% кв/кв (2.6% saar), годовой прирост экономики, как и во втором квартале, составил 1.8% г/г. Рост практически идеально попал в ожидания рынка, основные факторы роста здесь уже были понятны: рост потребления сектора услуг и улучшение ситуации во внешней торговле (сокращение импорта товаров и рост экспорта энергоресурсов).
✔️ Потребление товаров снова сократилось (-0.3 п.п. ВВП), вместе с замедлением роста запасов (-0.7% п.п.) это обеспечило сокращение импорта (1.1% п.п.). Сектор услуг обеспечил почти половину роста при ВВП (1.2 п.п.), но это и есть основной инфляционный драйвер сейчас.
✔️ Заработали на еврокризисе: экспорт резко улучшился (1.6 п.п.) в основном за счет нефти и продуктов питания, также 0.4 п.п. роста обеспечил вклад госрасходов, который был обусловлен оборонными расходами.
✔️ Инвестиции без запасов обеспечили отрицательный вклад в рост ВВП -0.9 п.п., продолжился обвал в жилищном строительстве (-1.4 п.п.), который частично был сглажен инвестициями в транспортное оборудование (0.6 п.п.).
Структурно рост обусловлен потреблением услуг (здесь и формируется основная инфляция), ростом экспорта (нефтегаз, продукты) и госрасходами на оборонку. Учитывая, что основное улучшение в торговле было обусловлено торговлей с Европой, США в общем-то неплохо подправила свои показатели за счет европейского кризиса.
@truecon
ВВП американский
В этот раз Бюро экономического анализа США опубликовало, мягко скажем, странноватый отчет... такого разброда в данных за много лет ни разу не наблюдалось: расчетные данные по показателям существенно расходятся с опубликованными цифрами вкладов/приростов по многим категориям.
Официально ВВП США, после двух кварталов снижения, все же продемонстрировал рост на 0.6% кв/кв (2.6% saar), годовой прирост экономики, как и во втором квартале, составил 1.8% г/г. Рост практически идеально попал в ожидания рынка, основные факторы роста здесь уже были понятны: рост потребления сектора услуг и улучшение ситуации во внешней торговле (сокращение импорта товаров и рост экспорта энергоресурсов).
✔️ Потребление товаров снова сократилось (-0.3 п.п. ВВП), вместе с замедлением роста запасов (-0.7% п.п.) это обеспечило сокращение импорта (1.1% п.п.). Сектор услуг обеспечил почти половину роста при ВВП (1.2 п.п.), но это и есть основной инфляционный драйвер сейчас.
✔️ Заработали на еврокризисе: экспорт резко улучшился (1.6 п.п.) в основном за счет нефти и продуктов питания, также 0.4 п.п. роста обеспечил вклад госрасходов, который был обусловлен оборонными расходами.
✔️ Инвестиции без запасов обеспечили отрицательный вклад в рост ВВП -0.9 п.п., продолжился обвал в жилищном строительстве (-1.4 п.п.), который частично был сглажен инвестициями в транспортное оборудование (0.6 п.п.).
Структурно рост обусловлен потреблением услуг (здесь и формируется основная инфляция), ростом экспорта (нефтегаз, продукты) и госрасходами на оборонку. Учитывая, что основное улучшение в торговле было обусловлено торговлей с Европой, США в общем-то неплохо подправила свои показатели за счет европейского кризиса.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#еврозона #экономика #ВВП
Экономика ЕС: зависли в воздухе
Евростат опубликовал данные по росту ВВП еврозоны: в 4 квартале ВВП вырос на 0.1% кв/кв, годовой рост составил 1.9% г/г. Экономика ЕС перешла в состояние стагнации 0.0% кв/кв и 1.8% г/г. Небольшой рост во Франции и Испании перевесил небольшое падение в Германии и Италии.
Французскую экономику в небольшой плюс (+0.1% кв/кв) вытащило опережающее сокращение импорта, сильный спрос на услуги и рост инвестиций на фоне общего падения потребления товаров. Потребление товаров во Франции за декабрь сократилось на 1.3% м/м, а в 4 квартале падение 1.9% кв/кв, мало того само потребление товаров находится на уровнях 2014 года.
Испанская экономика (+0.2% кв/кв) умудрилась вырасти на фоне падения, как потребления домохозяйств (-1.8% кв/кв), так и инвестиций (-1.2% кв/кв), тоже благодаря резкому сокращению импорта (-4.2% кв/кв) и росту госпотребления (1.9% кв/кв).
В целом это скорее начало рецессии на массированных госсубсидиях конца года, с сохраняющейся высокой инфляцией и практически повсеместным дефицитом рабочей силы. Вход ли это в рецессию? – Скорее да, чем нет.
@truecon
Экономика ЕС: зависли в воздухе
Евростат опубликовал данные по росту ВВП еврозоны: в 4 квартале ВВП вырос на 0.1% кв/кв, годовой рост составил 1.9% г/г. Экономика ЕС перешла в состояние стагнации 0.0% кв/кв и 1.8% г/г. Небольшой рост во Франции и Испании перевесил небольшое падение в Германии и Италии.
Французскую экономику в небольшой плюс (+0.1% кв/кв) вытащило опережающее сокращение импорта, сильный спрос на услуги и рост инвестиций на фоне общего падения потребления товаров. Потребление товаров во Франции за декабрь сократилось на 1.3% м/м, а в 4 квартале падение 1.9% кв/кв, мало того само потребление товаров находится на уровнях 2014 года.
Испанская экономика (+0.2% кв/кв) умудрилась вырасти на фоне падения, как потребления домохозяйств (-1.8% кв/кв), так и инвестиций (-1.2% кв/кв), тоже благодаря резкому сокращению импорта (-4.2% кв/кв) и росту госпотребления (1.9% кв/кв).
В целом это скорее начало рецессии на массированных госсубсидиях конца года, с сохраняющейся высокой инфляцией и практически повсеместным дефицитом рабочей силы. Вход ли это в рецессию? – Скорее да, чем нет.
@truecon
Forwarded from TruEcon
#Германия #экономика #ВВП
Германия все же ушла официально в рецессию
Германия пересмотрела оценку ВВП за I квартал с 0.0% кв/кв до -0.3% кв/кв, годовая динамика ВВП тоже пересмотрена до -0.5% г/г (в предварительном релизе было -0.1% г/г). Многие данные указывали на то, что в марте экономическая ситуация резко ухудшилась: производство и заказы упали, стройка – упала, потребление – упало, экспорт упал, а инфляция осталась высокой. В общем-то властям удалось выкупить многие проблемы за счет бюджета, но это носит ограниченные по времени эффекты. Формально падение ВВП в I квартале после падения в IV квартале 2022 года (-0.5% кв/кв) говорит о начале рецессии в экономике.
В целом по итогам квартала сократилось потребление домохозяйств (-1.2% кв/кв) и госрасходы (-4.9% кв/кв), но подросли инвестиции (2.8% кв/кв), помогло резкое сокращение импорта (в первую очередь энергоносителей) и некоторое восстановление экспорта – без этого фактора ВВП мог сократиться значительно сильнее, чистый вклад внешней торговли в рост ВВП за последние два квартала составил соответственно 0.5 п.п. и 0.7 п.п.
По мере сокращения масштабов господдержки экономики (выкупа всех проблем на баланс государства), ситуация скорее всего продолжит ухудшаться. Государство легко может выкупить первый шок, но вряд ли сможет выкупать проблемы перманентно.
P.S.: В принципе это и есть стагфляция - инфляция остается высокой, а экономика уже в рецессии
@truecon
Германия все же ушла официально в рецессию
Германия пересмотрела оценку ВВП за I квартал с 0.0% кв/кв до -0.3% кв/кв, годовая динамика ВВП тоже пересмотрена до -0.5% г/г (в предварительном релизе было -0.1% г/г). Многие данные указывали на то, что в марте экономическая ситуация резко ухудшилась: производство и заказы упали, стройка – упала, потребление – упало, экспорт упал, а инфляция осталась высокой. В общем-то властям удалось выкупить многие проблемы за счет бюджета, но это носит ограниченные по времени эффекты. Формально падение ВВП в I квартале после падения в IV квартале 2022 года (-0.5% кв/кв) говорит о начале рецессии в экономике.
В целом по итогам квартала сократилось потребление домохозяйств (-1.2% кв/кв) и госрасходы (-4.9% кв/кв), но подросли инвестиции (2.8% кв/кв), помогло резкое сокращение импорта (в первую очередь энергоносителей) и некоторое восстановление экспорта – без этого фактора ВВП мог сократиться значительно сильнее, чистый вклад внешней торговли в рост ВВП за последние два квартала составил соответственно 0.5 п.п. и 0.7 п.п.
По мере сокращения масштабов господдержки экономики (выкупа всех проблем на баланс государства), ситуация скорее всего продолжит ухудшаться. Государство легко может выкупить первый шок, но вряд ли сможет выкупать проблемы перманентно.
P.S.: В принципе это и есть стагфляция - инфляция остается высокой, а экономика уже в рецессии
@truecon
