Недельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇦🇲Экономический рост Армении, по предварительным данным статистического комитета, составил 12,6% в 2022 г. — вблизи прогноза аналитиков ЕАБР. Наибольший вклад в динамику ВВП внесли финансовая и страховая деятельность, торговля и сектор информации и связи (увеличение, соответственно, на 46,9%, 16,8% и 45,9%), обеспечив почти половину роста экономики. Потребительские расходы и чистый экспорт были основными драйверами со стороны спроса (+8,1% и +54,4% соответственно). Доля экспорта достигла 48% ВВП по сравнению с 35% в 2021 г.
🇦🇲Реализация Амулсарского золоторудного проекта будет возобновлена в Армении в текущем году при планируемом участии ЕАБР. Программа эксплуатации рассчитана на 11 лет. Месторождение содержит почти 40 тонн чистого золота и 30 тонн руд. По оценке властей, доходы от эксплуатации рудника обеспечат дополнительный рост ВВП на 1% в год.
🇧🇾ВВП Беларуси снизился на 5,0% г/г по итогам января 2023 г. после сокращения на 4,9% г/г в декабре 2022 г. Небольшое углубление спада объясняется, в частности, динамикой промышленного производства: снижение на 4,1% г/г после 3,2% г/г в декабре под влиянием временного фактора — сильных результатов января 2022 г., когда рост в промышленности достиг 7,2% г/г. Между тем объемы розничной торговли и инвестиций упали в январе на 2,9% и 4,1% г/г соответственно — после снижения на 6,7% и 18,4% г/г в декабре. По нашей оценке, в феврале — марте темпы сокращения ВВП замедлятся, а во II квартале экономика может показать рост к предыдущему году.
🇧🇾Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования на 0,5 п. п., до 11,0%, с 1 марта. Решение объясняется фактическим замедлением инфляции и ожидаемым снижением темпов роста потребительских цен до однозначных величин в конце I квартала. Снижение ставки рефинансирования не окажет влияния на процентные ставки кредитно-депозитного рынка, так как они существенно понизились еще в прошлом году из-за профицита ликвидности банков. Аналитики ЕАБР считают, что Нацбанк в текущем году может снизить ставку рефинансирования до 10% при условии замедления инфляции.
🇰🇿Национальный банк Республики Казахстан сохранил базовую ставку без изменений на уровне 16,75% на заседании 24 февраля. Инфляция складывается в рамках ожиданий регулятора. Сезонно скорректированные ежемесячные темпы роста потребительских цен замедляются четвертый месяц подряд и внешнее проинфляционное давление демонстрирует признаки ослабления. Все это создает предпосылки для закрепления нисходящей траектории ежемесячной динамики инфляции. Наряду с этим мы полагаем, что текущее укрепление тенге может войти в число дезинфляционных факторов. Тем не менее проинфляционные риски сохраняются, вследствие чего регулятор сигнализировал о необходимости поддержания базовой ставки на текущем уровне в течение первого полугодия 2023 г.
🇷🇺Росстат оценил спад ВВП России в 2,1% по итогам 2022 г. Более глубокого снижения выпуска удалось избежать благодаря сильным результатам начала 2022 г. и накопленным в 2021 г. финансовым ресурсам, которые позволили продолжить реализацию инвестиционных проектов. Сглаживанию экономического спада способствовали устойчивость нефтедобычи, расширение строительства, повышение урожая зерновых культур и увеличение выпуска ряда секторов промышленности. Аналитики ЕАБР ожидают дальнейшую адаптацию экономики к изменившимся условиям функционирования и прогнозируют выход на положительные темпы экономического роста по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года к середине 2023 г.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане составила 4,3% г/г по итогам января 2023 г. (4,2% г/г месяцем ранее). Низкие темпы роста цен в стране (целевой интервал для инфляции установлен Национальным банком Таджикистана в пределах 6±2%) сформировали условия для смягчения денежно-кредитной политики — в начале февраля НБТ принял решение понизить ставку рефинансирования с 13,0 до 11,0% годовых. Мы ожидаем, что по итогам 2023 г. инфляция составит около 6,0%.
#инфляция
#ЕАБР
#ВВП
#макрообзор
🇦🇲Экономический рост Армении, по предварительным данным статистического комитета, составил 12,6% в 2022 г. — вблизи прогноза аналитиков ЕАБР. Наибольший вклад в динамику ВВП внесли финансовая и страховая деятельность, торговля и сектор информации и связи (увеличение, соответственно, на 46,9%, 16,8% и 45,9%), обеспечив почти половину роста экономики. Потребительские расходы и чистый экспорт были основными драйверами со стороны спроса (+8,1% и +54,4% соответственно). Доля экспорта достигла 48% ВВП по сравнению с 35% в 2021 г.
🇦🇲Реализация Амулсарского золоторудного проекта будет возобновлена в Армении в текущем году при планируемом участии ЕАБР. Программа эксплуатации рассчитана на 11 лет. Месторождение содержит почти 40 тонн чистого золота и 30 тонн руд. По оценке властей, доходы от эксплуатации рудника обеспечат дополнительный рост ВВП на 1% в год.
🇧🇾ВВП Беларуси снизился на 5,0% г/г по итогам января 2023 г. после сокращения на 4,9% г/г в декабре 2022 г. Небольшое углубление спада объясняется, в частности, динамикой промышленного производства: снижение на 4,1% г/г после 3,2% г/г в декабре под влиянием временного фактора — сильных результатов января 2022 г., когда рост в промышленности достиг 7,2% г/г. Между тем объемы розничной торговли и инвестиций упали в январе на 2,9% и 4,1% г/г соответственно — после снижения на 6,7% и 18,4% г/г в декабре. По нашей оценке, в феврале — марте темпы сокращения ВВП замедлятся, а во II квартале экономика может показать рост к предыдущему году.
🇧🇾Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования на 0,5 п. п., до 11,0%, с 1 марта. Решение объясняется фактическим замедлением инфляции и ожидаемым снижением темпов роста потребительских цен до однозначных величин в конце I квартала. Снижение ставки рефинансирования не окажет влияния на процентные ставки кредитно-депозитного рынка, так как они существенно понизились еще в прошлом году из-за профицита ликвидности банков. Аналитики ЕАБР считают, что Нацбанк в текущем году может снизить ставку рефинансирования до 10% при условии замедления инфляции.
🇰🇿Национальный банк Республики Казахстан сохранил базовую ставку без изменений на уровне 16,75% на заседании 24 февраля. Инфляция складывается в рамках ожиданий регулятора. Сезонно скорректированные ежемесячные темпы роста потребительских цен замедляются четвертый месяц подряд и внешнее проинфляционное давление демонстрирует признаки ослабления. Все это создает предпосылки для закрепления нисходящей траектории ежемесячной динамики инфляции. Наряду с этим мы полагаем, что текущее укрепление тенге может войти в число дезинфляционных факторов. Тем не менее проинфляционные риски сохраняются, вследствие чего регулятор сигнализировал о необходимости поддержания базовой ставки на текущем уровне в течение первого полугодия 2023 г.
🇷🇺Росстат оценил спад ВВП России в 2,1% по итогам 2022 г. Более глубокого снижения выпуска удалось избежать благодаря сильным результатам начала 2022 г. и накопленным в 2021 г. финансовым ресурсам, которые позволили продолжить реализацию инвестиционных проектов. Сглаживанию экономического спада способствовали устойчивость нефтедобычи, расширение строительства, повышение урожая зерновых культур и увеличение выпуска ряда секторов промышленности. Аналитики ЕАБР ожидают дальнейшую адаптацию экономики к изменившимся условиям функционирования и прогнозируют выход на положительные темпы экономического роста по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года к середине 2023 г.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане составила 4,3% г/г по итогам января 2023 г. (4,2% г/г месяцем ранее). Низкие темпы роста цен в стране (целевой интервал для инфляции установлен Национальным банком Таджикистана в пределах 6±2%) сформировали условия для смягчения денежно-кредитной политики — в начале февраля НБТ принял решение понизить ставку рефинансирования с 13,0 до 11,0% годовых. Мы ожидаем, что по итогам 2023 г. инфляция составит около 6,0%.
#инфляция
#ЕАБР
#ВВП
#макрообзор
❗️Евразийский банк развития (ЕАБР) планирует вложить в водно-энергетический комплекс Центральной Азии порядка $400 млн.
«Согласно нашей текущей среднесрочной стратегии, мы считаем водно-энергетический комплекс Центральной Азии одним из главных приоритетов Банка. По оценкам ЕАБР, успешное решение существующих проблем в этой сфере может привести к дополнительному увеличению темпов роста регионального ВВП на 1,5% в год. Внедрение современных технологий орошения и модернизация ирригационных систем позволят повысить эффективность использования воды на 40%», - отметил председатель правления ЕАБР Николай Подгузов
#ЕАБР
#вода
«Согласно нашей текущей среднесрочной стратегии, мы считаем водно-энергетический комплекс Центральной Азии одним из главных приоритетов Банка. По оценкам ЕАБР, успешное решение существующих проблем в этой сфере может привести к дополнительному увеличению темпов роста регионального ВВП на 1,5% в год. Внедрение современных технологий орошения и модернизация ирригационных систем позволят повысить эффективность использования воды на 40%», - отметил председатель правления ЕАБР Николай Подгузов
#ЕАБР
#вода
Продовольственная безопасность и раскрытие агропромышленного потенциала Евразийского региона
новое исследование аналитиков ЕАБР
13 апреля 2023 года, 11:00 МСК/14:00 АА
презентация на онлайн платформе ЕАБР
На глобальном уровне ситуация с продовольственной безопасностью ухудшается. Человечество не справляется с целями ООН по ликвидации голода: 828 млн человек в мире голодают и недоедают.
В Евразийском регионе (ЕАЭС, Таджикистан и Узбекистан) уровень самообеспеченности по большинству продуктов уже сегодня превышает 80–95%. Регион обладает огромным потенциалом по наращиванию производства и экспорта продовольствия.
🔹Что сейчас с продовольственной безопасностью?
🔹В чем преимущество ведения сельского хозяйства?
🔹Каковы возможности производства и торговли?
🔹Что необходимо для раскрытия агропромышленного потенциала?
На эти и другие вопросы ответят главный экономист ЕАБР Евгений ВИНОКУРОВ и руководитель Центра отраслевого анализа Арман АХУНБАЕВ.
#АПК
#агросектор
#ЕАБР
новое исследование аналитиков ЕАБР
13 апреля 2023 года, 11:00 МСК/14:00 АА
презентация на онлайн платформе ЕАБР
На глобальном уровне ситуация с продовольственной безопасностью ухудшается. Человечество не справляется с целями ООН по ликвидации голода: 828 млн человек в мире голодают и недоедают.
В Евразийском регионе (ЕАЭС, Таджикистан и Узбекистан) уровень самообеспеченности по большинству продуктов уже сегодня превышает 80–95%. Регион обладает огромным потенциалом по наращиванию производства и экспорта продовольствия.
🔹Что сейчас с продовольственной безопасностью?
🔹В чем преимущество ведения сельского хозяйства?
🔹Каковы возможности производства и торговли?
🔹Что необходимо для раскрытия агропромышленного потенциала?
На эти и другие вопросы ответят главный экономист ЕАБР Евгений ВИНОКУРОВ и руководитель Центра отраслевого анализа Арман АХУНБАЕВ.
#АПК
#агросектор
#ЕАБР
Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇧🇾 Инфляция в Беларуси замедлилась до 6% г/г по итогам марта 2023 г. после 11,7,0% г/г месяцем ранее. Резкое сокращение показателя во многом отражает статистический эффект: исключение из расчетного периода данных за март 2022 г., когда наблюдался резкий рост потребительских цен. В целом сохранение ценового регулирования и слабый внутренний спрос обуславливают умеренную интенсивность инфляционных процессов. Ожидается, дальнейшее замедление годовых темпов роста потребительских цен, в результате чего во II квартале инфляция может снизиться до уровней около 4% г/г. Однако по мере исчерпания дезинфляционного эффекта ценового регулирования, а также в условиях постепенного восстановления внутреннего спроса к концу года годовая инфляция может ускориться. Наш базовый прогноз инфляции в Беларуси по итогам 2023 г. — 8%.
🇰🇬 Рост ВВП Кыргызской Республики в январе-марте 2023 г. замедлился до 4,6% г/г. В январе-феврале экономика выросла на 6% г/г. Снижение оборотов экономики связано с более низким ростом выпуска в золотодобыче. Так, объем производства основных металлов в январе-марте 2023 г. увеличился на 13,6% г/г после 28,8% г/г в январе-феврале. В других секторах деловая активность расширяется устойчивыми темпами. Сектор услуг вырос на 4,1% г/г, во многом благодаря высокой активности в оптовой торговле, что отчасти связано с низкими показателями предыдущего года. По этой же причине отмечается увеличение объемов выпуска в строительном секторе. Рост в сельском хозяйстве поддерживается отраслями животноводства. Аналитики ЕАБР прогнозируют рост ВВП по итогам 2023 г. на уровне 3,5%
🇰🇬 Инфляция в Кыргызской Республике в марте замедлилась до 12,7% г/г после 16,2% г/г месяцем ранее. Динамика годового изменения индекса потребительских цен во многом обусловлена выходом из расчетов всплеска стоимости потребительских товаров, отмеченного в марте предыдущего года. Дополнительную роль сыграло ослабление ценового давления со стороны мировых рынков продовольствия и энергоресурсов. По оценкам аналитиков ЕАБР, инфляция на конец 2023 г. замедлится до 8,0%.
🇷🇺 Профицит текущего счета платежного баланса России сократился до 18,8 млрд долл. в I квартале 2023 г. с 69,8 млрд долл. за аналогичный период 2022 г. Размер профицита оказался минимальным с III квартала 2021 г. Сокращение положительного сальдо объясняется двумя факторами. Во-первых, стоимостной объем экспорта снизился на 35% г/г на фоне падения цен на энергоносители и введения ограничений (эмбарго и ценовых потолков) на поставки российской нефти за рубеж. Во-вторых, импорт вернулся к своему объему годичной давности благодаря идущей перенастройке производственно-логистических цепей и восстановлению внутреннего спроса. Во II квартале 2023 г. профицит счета текущих операций может стабилизироваться благодаря наблюдавшемуся в марте-апреле частичному восстановлению цен на рынке нефти, а также остановке роста импорта. Последнему будет способствовать ослабление рубля, имевшее место в IV квартале 2022 г. и I квартале текущего года.
🇷🇺Инфляция в России составила 3,5% г/г по итогам марта 2023 г. Аналитики ЕАБР ожидают, что снижение показателя годовой инфляции продолжится в апреле – скорее всего, по итогам текущего месяца он окажется ниже 3% г/г. К концу 2023 г. инфляция может повысится до уровней выше целевого 4% на фоне усиления внутренней экономической активности и слабого, по сравнению с наблюдавшимся летом-осенью прошлого года, курса рубля.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане составила 3,6% г/г за март 2023 г., после 4,5% г/г в феврале. Снижение показателя в марте соответствовало нашим ожиданиям. Оно объясняется тем, что в прошлом году именно в марте в стране наблюдался максимально быстрый рост цен. Согласно действующему прогнозу ЕАБР, до конца 2023 г. инфляция вернется на уровни около 6,0% г/г под влиянием остающегося сильным внутреннего спроса в экономике и плавного снижения курса национальной валюты к доллару.
#ЕАБР
🇧🇾 Инфляция в Беларуси замедлилась до 6% г/г по итогам марта 2023 г. после 11,7,0% г/г месяцем ранее. Резкое сокращение показателя во многом отражает статистический эффект: исключение из расчетного периода данных за март 2022 г., когда наблюдался резкий рост потребительских цен. В целом сохранение ценового регулирования и слабый внутренний спрос обуславливают умеренную интенсивность инфляционных процессов. Ожидается, дальнейшее замедление годовых темпов роста потребительских цен, в результате чего во II квартале инфляция может снизиться до уровней около 4% г/г. Однако по мере исчерпания дезинфляционного эффекта ценового регулирования, а также в условиях постепенного восстановления внутреннего спроса к концу года годовая инфляция может ускориться. Наш базовый прогноз инфляции в Беларуси по итогам 2023 г. — 8%.
🇰🇬 Рост ВВП Кыргызской Республики в январе-марте 2023 г. замедлился до 4,6% г/г. В январе-феврале экономика выросла на 6% г/г. Снижение оборотов экономики связано с более низким ростом выпуска в золотодобыче. Так, объем производства основных металлов в январе-марте 2023 г. увеличился на 13,6% г/г после 28,8% г/г в январе-феврале. В других секторах деловая активность расширяется устойчивыми темпами. Сектор услуг вырос на 4,1% г/г, во многом благодаря высокой активности в оптовой торговле, что отчасти связано с низкими показателями предыдущего года. По этой же причине отмечается увеличение объемов выпуска в строительном секторе. Рост в сельском хозяйстве поддерживается отраслями животноводства. Аналитики ЕАБР прогнозируют рост ВВП по итогам 2023 г. на уровне 3,5%
🇰🇬 Инфляция в Кыргызской Республике в марте замедлилась до 12,7% г/г после 16,2% г/г месяцем ранее. Динамика годового изменения индекса потребительских цен во многом обусловлена выходом из расчетов всплеска стоимости потребительских товаров, отмеченного в марте предыдущего года. Дополнительную роль сыграло ослабление ценового давления со стороны мировых рынков продовольствия и энергоресурсов. По оценкам аналитиков ЕАБР, инфляция на конец 2023 г. замедлится до 8,0%.
🇷🇺 Профицит текущего счета платежного баланса России сократился до 18,8 млрд долл. в I квартале 2023 г. с 69,8 млрд долл. за аналогичный период 2022 г. Размер профицита оказался минимальным с III квартала 2021 г. Сокращение положительного сальдо объясняется двумя факторами. Во-первых, стоимостной объем экспорта снизился на 35% г/г на фоне падения цен на энергоносители и введения ограничений (эмбарго и ценовых потолков) на поставки российской нефти за рубеж. Во-вторых, импорт вернулся к своему объему годичной давности благодаря идущей перенастройке производственно-логистических цепей и восстановлению внутреннего спроса. Во II квартале 2023 г. профицит счета текущих операций может стабилизироваться благодаря наблюдавшемуся в марте-апреле частичному восстановлению цен на рынке нефти, а также остановке роста импорта. Последнему будет способствовать ослабление рубля, имевшее место в IV квартале 2022 г. и I квартале текущего года.
🇷🇺Инфляция в России составила 3,5% г/г по итогам марта 2023 г. Аналитики ЕАБР ожидают, что снижение показателя годовой инфляции продолжится в апреле – скорее всего, по итогам текущего месяца он окажется ниже 3% г/г. К концу 2023 г. инфляция может повысится до уровней выше целевого 4% на фоне усиления внутренней экономической активности и слабого, по сравнению с наблюдавшимся летом-осенью прошлого года, курса рубля.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане составила 3,6% г/г за март 2023 г., после 4,5% г/г в феврале. Снижение показателя в марте соответствовало нашим ожиданиям. Оно объясняется тем, что в прошлом году именно в марте в стране наблюдался максимально быстрый рост цен. Согласно действующему прогнозу ЕАБР, до конца 2023 г. инфляция вернется на уровни около 6,0% г/г под влиянием остающегося сильным внутреннего спроса в экономике и плавного снижения курса национальной валюты к доллару.
#ЕАБР
В какой стране больше всего выбросов углекислого газа?
Интересные данные предоставила ЕАБР
Средневзвешенный по населению объем выбросов углекислого газа в регионе, по расчетам аналитиков ЕАБР, в 2021 году составил 9,9 тонны на человека.
Это почти вдвое выше среднемирового значения (4,7).
При этом наивысший показатель в регионе зафиксирован в Казахстане (14,4) и в России (12,1).
Наименьшие значения среди стран региона – в Кыргызстане (1,4) и Таджикистане (1,1) на фоне высокой доли ГЭС в энергетике этих стран.
#аналитика
#ЕАБР
Интересные данные предоставила ЕАБР
Средневзвешенный по населению объем выбросов углекислого газа в регионе, по расчетам аналитиков ЕАБР, в 2021 году составил 9,9 тонны на человека.
Это почти вдвое выше среднемирового значения (4,7).
При этом наивысший показатель в регионе зафиксирован в Казахстане (14,4) и в России (12,1).
Наименьшие значения среди стран региона – в Кыргызстане (1,4) и Таджикистане (1,1) на фоне высокой доли ГЭС в энергетике этих стран.
#аналитика
#ЕАБР
Международный форум инвесторов из более чем 40 стран мира, организованный ЕАБР, начал работу в Алматы
Участники форума обсуждают как минимум 4 основные проблемы центральноазиатских стран: отсутствие выхода к морю, низкий уровень развития финансового сектора, рассогласованность действий в водно-энергетической сфере и негативные климатические изменения.
Более подробно о чем говорили спикеры на конференции, я расскажу вам чуть позже.
#ЕАБР
Участники форума обсуждают как минимум 4 основные проблемы центральноазиатских стран: отсутствие выхода к морю, низкий уровень развития финансового сектора, рассогласованность действий в водно-энергетической сфере и негативные климатические изменения.
Более подробно о чем говорили спикеры на конференции, я расскажу вам чуть позже.
#ЕАБР
Международные банки развития нарастили объемы климатического финансирования в странах Евразийского региона на 33% до 2,1 млрд долл. в 2021 г. с 1,6 млрд долл. в 2020 г.
В частности, по расчетам аналитиков ЕАБР, на Узбекистан пришлось 47% объема 2021 г., на Казахстан – 26%, на Армению – 10%.
Международная поддержка позволит странам Евразийского региона достичь более высоких целей по снижению парниковых выбросов. В среднем страны региона планируют снизить к 2030 г. выбросы парниковых газов на 15-40%. При условии международной поддержки цели по сокращению выбросов в Казахстане повышаются с 15% до 25%, в Кыргызстане – с 15% до 43%, в Таджикистане в среднем – с 35% до 45%.
Переход к низкоуглеродному развитию не только поможет странам региона снизить климатические риски, но и формирует новые возможности социально-экономического развития.
#ЕАБР
#прогноз
#анализ
@ca_cronos
В частности, по расчетам аналитиков ЕАБР, на Узбекистан пришлось 47% объема 2021 г., на Казахстан – 26%, на Армению – 10%.
Международная поддержка позволит странам Евразийского региона достичь более высоких целей по снижению парниковых выбросов. В среднем страны региона планируют снизить к 2030 г. выбросы парниковых газов на 15-40%. При условии международной поддержки цели по сокращению выбросов в Казахстане повышаются с 15% до 25%, в Кыргызстане – с 15% до 43%, в Таджикистане в среднем – с 35% до 45%.
Переход к низкоуглеродному развитию не только поможет странам региона снизить климатические риски, но и формирует новые возможности социально-экономического развития.
#ЕАБР
#прогноз
#анализ
@ca_cronos
В переходе на низкоуглеродное развитие больше всего нуждаются четыре сектора Евразийского региона (страны ЕАБР и Узбекистан) – энергетика, транспорт, промышленность и обслуживание зданий.
На энергетику приходится наибольший объем выбросов - 42,5%. В Беларуси, России и Казахстане этот показатель выше среднего значения по региону (48,6%, 44,1%, 42,5% соответственно).
Наибольший вклад в декарбонизацию экономик региона способны внести проекты в области гидро- и атомной энергетики.
Для достижения климатических целей страны региона реализуют программы низкоуглеродного развития, стимулируют рынок зеленого финансирования, разрабатывают таксономии зеленых проектов. Одобренные в 2023 году критерии зеленых проектов стран ЕАЭС (модельная таксономия) призваны помочь в разработке национальных таксономий.
#энергетика
#ЕАБР
На энергетику приходится наибольший объем выбросов - 42,5%. В Беларуси, России и Казахстане этот показатель выше среднего значения по региону (48,6%, 44,1%, 42,5% соответственно).
Наибольший вклад в декарбонизацию экономик региона способны внести проекты в области гидро- и атомной энергетики.
Для достижения климатических целей страны региона реализуют программы низкоуглеродного развития, стимулируют рынок зеленого финансирования, разрабатывают таксономии зеленых проектов. Одобренные в 2023 году критерии зеленых проектов стран ЕАЭС (модельная таксономия) призваны помочь в разработке национальных таксономий.
#энергетика
#ЕАБР
Еженедельный макрообзор от группы главного экономиста ЕАБР Евгения ВИНОКУРОВА
🇧🇾 Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования с 9,75% до 9,50% с 28 июня 2023 г. Регулятор продолжает смягчение монетарной политики, как и предполагалось аналитиками ЕАБР. Это шестое снижение ставки с начала года. Основным фактором выступает замедление роста цен: инфляция уменьшилась с 4,7% г/г в апреле до 3,7% г/г в мае. В ближайшие месяцы ожидается сохранение низких месячных темпов роста потребительских цен. Годовой показатель может опуститься ниже 3%. На фоне ускорения роста кредитования и усиления внутреннего спроса будут увеличиваться инфляционные риски, что потребует более консервативного подхода к смягчению монетарных условий. Мы оцениваем ставку рефинансирования около 9–9,5% на конец года.
🇧🇾 Экономический рост в Беларуси ускорился. ВВП увеличился на 0,9% г/г по итогам января — мая 2023 г. после сокращения на 0,6% г/г за январь — апрель 2023 г. По нашим оценкам, рост ВВП в мае составил около 7% г/г. Экономический рост обусловлен положительной динамикой в промышленности (4,1% г/г в январе — мае после 2,3% г/г январе — апреле) и сельском хозяйстве (5,4% г/г в январе — мае после 3,7% г/г январе — апреле). Заметное ускорение отмечается в сфере торговли: оптовый товарооборот вырос на 3,4% г/г в январе — мае после 0,5% г/г январе — апреле, розничный — на 2,9% г/г в январе — мае после 0,1% г/г в январе — апреле. Динамика инвестиций также вернулась к росту (рост на 2,5% г/г за январь-май после снижения на 2,4% г/г в январе — апреле). Прогнозируем рост экономики Беларуси на 2,2% по итогам 2023 г.
🇷🇺 В России ускорился рост кредитования физических лиц. За май рост портфеля увеличился на 2,0% м/м после роста на 1,7% м/м в апреле. Ускорение роста кредитования в мае отмечается во всех сегментах кредитования физлиц: потребительские кредиты выросли на 1,7% м/м в мае (1,2% г/г в апреле), ипотечные — на 2,2% м/м (2,1% м/м), автокредиты — на 3% м/м (2,6% м/м). Ускорение кредитования усиливает инфляционные риски, о которых говорилось ранее, и может выступать одним из факторов в пользу повышения ставок до конца года. В базовом сценарии прогноза мы исходим из неизменности ключевой ставки в этом году.
#ЕАБР
🇧🇾 Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования с 9,75% до 9,50% с 28 июня 2023 г. Регулятор продолжает смягчение монетарной политики, как и предполагалось аналитиками ЕАБР. Это шестое снижение ставки с начала года. Основным фактором выступает замедление роста цен: инфляция уменьшилась с 4,7% г/г в апреле до 3,7% г/г в мае. В ближайшие месяцы ожидается сохранение низких месячных темпов роста потребительских цен. Годовой показатель может опуститься ниже 3%. На фоне ускорения роста кредитования и усиления внутреннего спроса будут увеличиваться инфляционные риски, что потребует более консервативного подхода к смягчению монетарных условий. Мы оцениваем ставку рефинансирования около 9–9,5% на конец года.
🇧🇾 Экономический рост в Беларуси ускорился. ВВП увеличился на 0,9% г/г по итогам января — мая 2023 г. после сокращения на 0,6% г/г за январь — апрель 2023 г. По нашим оценкам, рост ВВП в мае составил около 7% г/г. Экономический рост обусловлен положительной динамикой в промышленности (4,1% г/г в январе — мае после 2,3% г/г январе — апреле) и сельском хозяйстве (5,4% г/г в январе — мае после 3,7% г/г январе — апреле). Заметное ускорение отмечается в сфере торговли: оптовый товарооборот вырос на 3,4% г/г в январе — мае после 0,5% г/г январе — апреле, розничный — на 2,9% г/г в январе — мае после 0,1% г/г в январе — апреле. Динамика инвестиций также вернулась к росту (рост на 2,5% г/г за январь-май после снижения на 2,4% г/г в январе — апреле). Прогнозируем рост экономики Беларуси на 2,2% по итогам 2023 г.
🇷🇺 В России ускорился рост кредитования физических лиц. За май рост портфеля увеличился на 2,0% м/м после роста на 1,7% м/м в апреле. Ускорение роста кредитования в мае отмечается во всех сегментах кредитования физлиц: потребительские кредиты выросли на 1,7% м/м в мае (1,2% г/г в апреле), ипотечные — на 2,2% м/м (2,1% м/м), автокредиты — на 3% м/м (2,6% м/м). Ускорение кредитования усиливает инфляционные риски, о которых говорилось ранее, и может выступать одним из факторов в пользу повышения ставок до конца года. В базовом сценарии прогноза мы исходим из неизменности ключевой ставки в этом году.
#ЕАБР
Мониторинг «Инфраструктура в Евразии»
🌱Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев предложил создать проектный офис стран Центральной Азии по вопросам климата и «зеленой» энергетики в г. Алматы и провести Региональный климатический саммит в Казахстане в 2026 г. под эгидой ООН и других международных организаций.
🛂 Государственная налоговая служба Кыргызстана запустила пилотный проект по использованию электронных навигационных пломб в автомобильных и железнодорожных грузоперевозках между Кыргызстаном, Казахстаном и Россией. Проект продлится до 1 сентября 2023 г. Применение электронных навигационных пломб позволит минимизировать контрольно-досмотровые мероприятия на границах между странами.
🚂 Железнодорожные перевозки по международному транспортному коридору «Север — Юг» за 5 месяцев 2023 г. выросли на 41,8%, до 4 млн тонн. Основная доля (3,6 млн тонн грузов) пришлась на западный маршрут, соединяющий Россию с Ираном через Азербайджан.
🚚 Компания «Исткомтранс» (Казахстан) открыла новый транспортно-логистический центр (ТЛЦ) «Жетыген» вблизи г. Астаны. Проектная мощность с 2024 г. составит 100 тыс. ДФЭ (аналог 20-футового контейнера) в год, текущая — 36 тыс. ДФЭ ежегодно. Новый ТЛЦ позволит распределить грузопотоки по территории Казахстана во внутреннем и внешнеторговом сообщении. ТЛЦ рассчитан на широкую номенклатуру грузов, транспортируемых в контейнерах. Железнодорожные пути ТЛЦ выходят непосредственно на ж/д станцию Жетыген.
🏗️Китайская компания Taitong International объявила о планах строительства 3 ультрасовременных логистических центров в Узбекистане — в регионах Андижан, Сырдарья и Ташкент. Появление центров в стратегических регионах укрепит транспортную инфраструктуру и повысит эффективность перемещения товаров по Узбекистану и за его пределы.
⚡️Таджикистан и Узбекистан приступили к первому этапу строительства 2 ГЭС на реке Зерафшан. Первый этап — геологоразведочные и изыскательские работы, которые займут не менее 3 месяцев. В первую очередь стороны планируют построить ГЭС «Яван» мощностью 140 МВт и стоимостью примерно 282 млн долл. Затем планируется возведение ГЭС «Фандарё» мощностью 135 МВт и стоимостью около 270 млн долл. Для реализации проекта специально создан оператор TaUz Hidro.
🌾В Узбекистане сокращаются посевы риса на фоне 3 лет маловодья в низовьях Амударьи из-за дефицита воды. Согласно прогнозам правительства, в вегетационный период 2023 г. ожидается уменьшение объема водных ресурсов в бассейне реки Сырдарьи на 10–15% и в бассейне реки Амударьи — на 15–20% от многолетней нормы. При этом треть воды в аграрном секторе тратится непродуктивно из-за устаревших ирригационных сетей и неэффективных практик полива.
#ЕАБР
#аналитика
🌱Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев предложил создать проектный офис стран Центральной Азии по вопросам климата и «зеленой» энергетики в г. Алматы и провести Региональный климатический саммит в Казахстане в 2026 г. под эгидой ООН и других международных организаций.
🛂 Государственная налоговая служба Кыргызстана запустила пилотный проект по использованию электронных навигационных пломб в автомобильных и железнодорожных грузоперевозках между Кыргызстаном, Казахстаном и Россией. Проект продлится до 1 сентября 2023 г. Применение электронных навигационных пломб позволит минимизировать контрольно-досмотровые мероприятия на границах между странами.
🚂 Железнодорожные перевозки по международному транспортному коридору «Север — Юг» за 5 месяцев 2023 г. выросли на 41,8%, до 4 млн тонн. Основная доля (3,6 млн тонн грузов) пришлась на западный маршрут, соединяющий Россию с Ираном через Азербайджан.
🚚 Компания «Исткомтранс» (Казахстан) открыла новый транспортно-логистический центр (ТЛЦ) «Жетыген» вблизи г. Астаны. Проектная мощность с 2024 г. составит 100 тыс. ДФЭ (аналог 20-футового контейнера) в год, текущая — 36 тыс. ДФЭ ежегодно. Новый ТЛЦ позволит распределить грузопотоки по территории Казахстана во внутреннем и внешнеторговом сообщении. ТЛЦ рассчитан на широкую номенклатуру грузов, транспортируемых в контейнерах. Железнодорожные пути ТЛЦ выходят непосредственно на ж/д станцию Жетыген.
🏗️Китайская компания Taitong International объявила о планах строительства 3 ультрасовременных логистических центров в Узбекистане — в регионах Андижан, Сырдарья и Ташкент. Появление центров в стратегических регионах укрепит транспортную инфраструктуру и повысит эффективность перемещения товаров по Узбекистану и за его пределы.
⚡️Таджикистан и Узбекистан приступили к первому этапу строительства 2 ГЭС на реке Зерафшан. Первый этап — геологоразведочные и изыскательские работы, которые займут не менее 3 месяцев. В первую очередь стороны планируют построить ГЭС «Яван» мощностью 140 МВт и стоимостью примерно 282 млн долл. Затем планируется возведение ГЭС «Фандарё» мощностью 135 МВт и стоимостью около 270 млн долл. Для реализации проекта специально создан оператор TaUz Hidro.
🌾В Узбекистане сокращаются посевы риса на фоне 3 лет маловодья в низовьях Амударьи из-за дефицита воды. Согласно прогнозам правительства, в вегетационный период 2023 г. ожидается уменьшение объема водных ресурсов в бассейне реки Сырдарьи на 10–15% и в бассейне реки Амударьи — на 15–20% от многолетней нормы. При этом треть воды в аграрном секторе тратится непродуктивно из-за устаревших ирригационных сетей и неэффективных практик полива.
#ЕАБР
#аналитика
Макрообзор за неделю от аналитиков ЕАБР
🇦🇲В Армении в июне зафиксирована дефляция. Цены снизились на 0,5% г/г после роста на 1,3% г/г месяцем ранее. Такой динамике способствовало снижение цен в продовольственном сегменте (-5,5% г/г в июне после -2,1% месяцем ранее) и ослабление роста цен на непродовольственные товары и услуги. Основными факторами, ограничивающими рост цен, выступают укрепление курса армянского драма и ослабление внешнего ценового давления на импортируемые товары. Значительное замедление связано в том числе с высоким уровнем инфляции в аналогичном периоде прошлого года. В течение III квартала рост цен по сравнению с аналогичным периодом 2022 г. может сформироваться вблизи нулевых значений и в оставшейся части года будет ниже целевого ориентира (4±1,5%) Центрального банка Армении. Мы прогнозируем инфляцию вблизи 2,5% г/г на конец 2023 г.
🇧🇾Золотовалютные резервы Беларуси за июнь 2023 г. снизились на 0,08 млрд долл. (или на 1%) и составили 7,79 млрд долл. на начало июля 2023 г. Сокращение с начала года составило 0,138 млрд долл., или 1,7%. Золотовалютные резервы в первой половине года поддержала покупка Нацбанком иностранной валюты на внутреннем рынке в условиях превышения объема предложения валюты над спросом со стороны участников рынка в размере 0,2 млрд долл. за январь — июнь.
🇰🇿Национальный банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 16,75% на июльском заседании. Решение принято с целью закрепления устойчивого снижения инфляции. Сильные показатели розничного товарооборота и кредитования физических лиц свидетельствуют о повышенном внутреннем спросе. Указанные внутренние факторы отчасти компенсируют дезинфляционное влияние со стороны мировых товарно-сырьевых рынков. В случае устойчивого замедления роста потребительских цен регулятор может приступить к циклу снижения базовой ставки в III квартале 2023 г. По нашим оценкам, она имеет потенциал снижения до ≈15% к концу года.
🇰🇿Национальный банк Казахстана пересмотрел цель по инфляции. Сменился формат таргета — с интервальных значений 4–5% на 2023–2024 гг. и 3–4% с 2025 г. на точечный — вблизи 5% на среднесрочную перспективу. Мы полагаем, что в контексте повышенного внешнего инфляционного фона, где, скорее всего, мир не вернется к сверхнизкой инфляции и ставкам, характерным для 2010-х годов, обновленная цель по инфляции будет способствовать укреплению доверия к регулятору.
🇷🇺В России краткосрочные индикаторы указывают на устойчивость роста экономической активности: cводный индекс PMI составил 55,8 за июнь, повысившись с 54,4 в мае. Замедление роста в обрабатывающей промышленности (индекс снизился с 53,5 до 52,6) с избытком компенсировано его ускорением в сфере услуг (повышение индекса с 54,3 до 56,8).
🇹🇯Экономика Таджикистана продолжает расти высокими темпами благодаря сильному внутреннему спросу. По итогам мая 2023 г. оборот розничной торговли увеличился на 14,8% г/г, а объем инвестиций — на 29,1% г/г. Позитивный вклад в общую экономическую динамику вносят все основные производственные сектора: сельское хозяйство увеличило выпуск на 12,6% г/г, промышленность — на 22,8% г/г, транспортная отрасль нарастила оборот грузов на 7,8% г/г, а пассажиров — на 50%. ЕАБР прогнозирует, что ВВП страны увеличится в 2023 г. на 7,9% г/г.
#ЕАБР
🇦🇲В Армении в июне зафиксирована дефляция. Цены снизились на 0,5% г/г после роста на 1,3% г/г месяцем ранее. Такой динамике способствовало снижение цен в продовольственном сегменте (-5,5% г/г в июне после -2,1% месяцем ранее) и ослабление роста цен на непродовольственные товары и услуги. Основными факторами, ограничивающими рост цен, выступают укрепление курса армянского драма и ослабление внешнего ценового давления на импортируемые товары. Значительное замедление связано в том числе с высоким уровнем инфляции в аналогичном периоде прошлого года. В течение III квартала рост цен по сравнению с аналогичным периодом 2022 г. может сформироваться вблизи нулевых значений и в оставшейся части года будет ниже целевого ориентира (4±1,5%) Центрального банка Армении. Мы прогнозируем инфляцию вблизи 2,5% г/г на конец 2023 г.
🇧🇾Золотовалютные резервы Беларуси за июнь 2023 г. снизились на 0,08 млрд долл. (или на 1%) и составили 7,79 млрд долл. на начало июля 2023 г. Сокращение с начала года составило 0,138 млрд долл., или 1,7%. Золотовалютные резервы в первой половине года поддержала покупка Нацбанком иностранной валюты на внутреннем рынке в условиях превышения объема предложения валюты над спросом со стороны участников рынка в размере 0,2 млрд долл. за январь — июнь.
🇰🇿Национальный банк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 16,75% на июльском заседании. Решение принято с целью закрепления устойчивого снижения инфляции. Сильные показатели розничного товарооборота и кредитования физических лиц свидетельствуют о повышенном внутреннем спросе. Указанные внутренние факторы отчасти компенсируют дезинфляционное влияние со стороны мировых товарно-сырьевых рынков. В случае устойчивого замедления роста потребительских цен регулятор может приступить к циклу снижения базовой ставки в III квартале 2023 г. По нашим оценкам, она имеет потенциал снижения до ≈15% к концу года.
🇰🇿Национальный банк Казахстана пересмотрел цель по инфляции. Сменился формат таргета — с интервальных значений 4–5% на 2023–2024 гг. и 3–4% с 2025 г. на точечный — вблизи 5% на среднесрочную перспективу. Мы полагаем, что в контексте повышенного внешнего инфляционного фона, где, скорее всего, мир не вернется к сверхнизкой инфляции и ставкам, характерным для 2010-х годов, обновленная цель по инфляции будет способствовать укреплению доверия к регулятору.
🇷🇺В России краткосрочные индикаторы указывают на устойчивость роста экономической активности: cводный индекс PMI составил 55,8 за июнь, повысившись с 54,4 в мае. Замедление роста в обрабатывающей промышленности (индекс снизился с 53,5 до 52,6) с избытком компенсировано его ускорением в сфере услуг (повышение индекса с 54,3 до 56,8).
🇹🇯Экономика Таджикистана продолжает расти высокими темпами благодаря сильному внутреннему спросу. По итогам мая 2023 г. оборот розничной торговли увеличился на 14,8% г/г, а объем инвестиций — на 29,1% г/г. Позитивный вклад в общую экономическую динамику вносят все основные производственные сектора: сельское хозяйство увеличило выпуск на 12,6% г/г, промышленность — на 22,8% г/г, транспортная отрасль нарастила оборот грузов на 7,8% г/г, а пассажиров — на 50%. ЕАБР прогнозирует, что ВВП страны увеличится в 2023 г. на 7,9% г/г.
#ЕАБР