삼성전자 골드만


목표가 상향: ₩285,000 (기존 ₩260,000) 상승여력: 45%


📌 핵심: 1Q26 깜짝 실적

삼성전자가 4월 7일 발표한 1Q26 영업이익 잠정치 57.2조원으로 GS 추정치(40.3조) 및 컨센서스(42.5조)를 크게 상회. 주된 요인은 예상보다 강한 메모리 가격 상승.


💾 사업부별 분석

메모리 (핵심 드라이버) 🔥

1Q26 기준 일반 DRAM 가격 전분기 대비 +103%, NAND +87%
DRAM OPM 80%, NAND OPM 64% 달성 추정
고객사와의 장기계약(LTA)이 과거 사이클 대비 유리하게 체결되어 높은 가격 지속 전망

파운드리/LSI

갤럭시 S26용 Exynos 및 HBM4용 4nm 베이스다이 생산으로 가동률 양호
영업손실은 우려보다 양호

스마트폰(MX)

S26 출시가 S25 대비 한 달 늦었고 가격도 6~16% 인상에도 출하량 소폭 감소에 그침
그러나 메모리 비용 상승으로 OPM이 1Q25 12% → 1Q26 7%로 악화


📊 실적 전망 (수정치)

EPS 추정치를 FY26~28E 기준 31~33% 상향 조정.


🎯 밸류에이션

목표주가 ₩285,000 = SOTP 기반, 2027E P/E 5.3배 · P/B 1.5배 수준에서 ROE 32%로 여전히 매력적

우선주(005935.KS) 목표주가도 ₩220,000으로 상향 (상승여력 68%)



📅 1Q26 실적발표(4/30) 주목 포인트

LTA 계약 구조 상세 내용, TurboQuant 등 데이터 압축 기술의 메모리 수요 영향, 중동 분쟁 생산 리스크, HBM4 진행 상황, 메모리 사이클 전망, 주주환원 계획


⚠️ 리스크

메모리 공급/수요 급격한 악화
스마트폰 마진 급락
모바일 OLED 시장점유율 손실

기업은행 골드만

투자의견: 중립(Neutral) | 목표주가: ₩17,000 |


2026E 분기별 EPS: 1Q 580원 → 2Q 853원 → 3Q 872원 → 4Q 970원


🎯 밸류에이션

목표주가 ₩17,000 = 12개월 선행 P/B 0.40배 적용
고든 성장 모형(Gordon Growth Model) 기반, 장기 성장률 0% 가정


⚠️ 리스크

상방: 정부의 중소기업 지원 강화 시 대출 수요 및 자산건전성 개선 수혜 (IBK 레버리지 높음)

하방: 정부 지분 59.5%로 중소기업 우호적 정책 부담 + 연체율 상승 가능성

LG전자 골드만

투자의견: 중립(Neutral)

목표가 상향: ₩107,000 기존 ₩94,000) | 하락여력: -0.1%


📌 핵심: 1Q26 영업이익 깜짝 상회

LG전자의 1Q26 잠정 영업이익 1.7조원으로 GS 추정치(1.4조) 및 컨센서스(1.6조)를 상회. TV(MS)와 전장(VS) 부문의 호조가 에코솔루션(ES) 부진을 상쇄.


🏢 사업부별 분석

🏠 가전(HS): 예상 부합. 특이사항 없음.

📺 미디어엔터테인먼트(MS, TV/PC):

기대 이상. 연말 재고 조정 효과로 신규 TV·PC 모델 판매 호조, 작년 희망퇴직으로 인건비 절감. OPM이 기존 예상(저한자릿수%)을 크게 상회하는 고한자릿수% 달성.

🚗 전장(VS):

기대 이상. 프로젝트 수익 인식 앞당겨지며 매출·OPM 모두 상회. 자동차 수요 부진에도 불구하고 제품 믹스 개선 및 원가 효율화 덕분에 2015년 이후 최고 OPM 기록.

❄️ 에코솔루션(ES, 에어컨):

기대 하회. 에어컨 수요 부진으로 주거용 에어컨 ASP 하락 → 영업이익 전년 대비 감소.


📊 주요 실적 전망

FY26E 매출은 92.5조원(+3.7% YoY), EBIT 마진은 3.8%로 FY25(2.8%) 대비 개선 예상.

EPS 기준으로는 FY25 5,323원에서 FY26E 12,212원으로 약 130% 성장이 전망되며, 이는 주로 MS·VS 부문 수익성 회복에 기인. FY27E와 FY28E는 각각 14,039원, 14,648원으로 완만한 성장 지속 예상.

P/E 기준으로는 FY26E 8.8배, FY27E 7.6배로 밸류에이션 부담이 낮은 편이나, TV 수요 회복 가시성 부족으로 GS는 중립 의견을 유지.

EPS 추정치를 FY26~28E 기준 26%/15%/15% 상향 조정.


🎯 밸류에이션

목표주가 ₩107,000은 EV/EBITDA 기반 SOTP 방식으로 산출. 이번 상향의 주요 요인은 LG전자 인디아(LGEI) 가치 반영 — LGEI 시가총액(15.1조원, 지분율 85%) 포함 시 목표 시가총액이 16.9조원에서 19.3조원으로 증가.


⚠️ 리스크

OLED TV 수요 변동성
가전(H&A) 마진 변화
전장 부문 매출 성장 속도

한화에어로스페이스 제이피모건

폴란드 너머 글로벌 시장으로의 확장


1. 목표주가 대폭 상향 📈

목표주가: 기존 150만 원 → 190만 원으로 상향 (약 24% 상승 여력)

투자의견: 비중확대(Overweight) 유지

상향 이유: 2026년에 들어서며 수주 파이프라인의 질이 개선되었고, 폴란드 외 유럽(스페인, 프랑스), 중동(사우디, UAE), 미국 등 수출 시장이 다변화되고 있기 때문입니다.


2. 1분기 실적 전망: 시장 예상치 부합 💰

실적: 매출 6.3조 원, 영업이익 7,960억 원 전망 (시장 컨센서스와 유사)

특이사항: 1분기에는 폴란드 관련 매출이 공백기에 해당하지만, 이집트와 호주 등 비(非)폴란드 프로젝트의 수익성을 확인하는 것이 향후 주가의 관전 포인트입니다.


3. 중동 및 글로벌 수주 모멘텀 🌍

중동(ME): 분쟁 완화 시 L-SAM(장거리 지대공 유도무기), 천무, K9 자주포, 비호복합 등 육상 무기에 대한 대규모 수주 논의가 본격화될 것으로 기대됩니다.

미국/유럽: 북미 및 서유럽 시장으로의 수출 가시성이 높아지면서 2027년 실적 전망치에 대한 기대감이 커지고 있습니다.


4. 밸류에이션 및 결론 🎯

높아진 수주 가시성을 반영하여 2027년 예상 주당순이익(EPS)에 타겟 P/E 30배를 적용했습니다.

폴란드에 의존하던 구조에서 벗어나 전 세계로 수출 영토를 넓히고 있는 점이 강력한 주가 상승의 촉매제가 될 것으로 분석됩니다.

LIG D&A(구 LIG넥스원) 제이피모건

천궁-II(M-SAM II) 모멘텀 가속화 및 목표가 상향


1. 목표주가 대폭 상향 (59만원 →110만원) 📈

투자의견: 비중확대(Overweight) 유지

상향 이유: 중동 갈등 속에서 미사일 시스템의 가치가 높아짐에 따라 실적과 수주 가시성이 획기적으로 개선되었습니다. (현재 주가 대비 30% 이상의 상승 여력)


2. 수주 모멘텀: 중동을 넘어 유럽으로 🌍

기존 고객 재주문: UAE, 사우디, 이라크로부터 천궁-II 포대 및 요격 미사일 추가 수주가 기대됩니다.

신규 시장 확대: 카타르, 쿠웨이트 등 중동 내 신규 고객 확보 가능성이 커졌으며, 미국산 무기의 대안을 찾는 유럽 국가들의 관심도 높아지고 있습니다.

수주 규모: 2026~2028년 동안 매년 약 6조 원 규모의 신규 수출 수주가 가능할 것으로 전망됩니다.


3. 실적 성장 가속화 (조기 매출 인식) 💰

사우디와 이라크향 천궁-II 매출 인식이 당초 예상(2027년)보다 앞당겨진 2026년부터 본격화될 것으로 보입니다.

요격 미사일의 추가 판매가 2026년부터 실적에 반영되면서 가파른 이익 성장이 예상됩니다.


4. 사명 변경 및 새로운 도약 ✨

2026년 3월, LIG넥스원(LIG Nex1)에서 LIG D&A로 사명을 변경하며 글로벌 방산 기업으로서의 정체성을 강화했습니다.

오늘스케줄 - 04월 08일 수요일

공공기관 車 2부제 시행
한국전자제조산업전 x 오토모티브월드코리아
국제 기후테크 공기산업 박람회
2월 국제수지(잠정)

포스코스틸리온 거래정지(주식분할)
LS ELECTRIC 거래정지(주식분할)
성창기업지주 거래정지(주식병 합)
밸로프 거래정지(주식병합)
휴럼 거래정지(주식병합)
아이에이 거래정지(주식병합)
아이티센엔텍 거래정지(주식병합)
한주에이알티 거래정지(감자)
알티캐스트 거래정지(감자)
케이웨더 추가상장(유상증자)
차바이오텍 추가상장(CB전환/BW행사/주식전환)
SG 추가상장(CB전환)
휴림에이텍 추가상장(CB전환)
카카오뱅크 추가상장(주식매수선택권행사)
선익시스템 추가상장(CB전환)
THE E&M 추가상장(CB전환)
박셀바이오 보호예수 해제
셀루메드 보호예수 해제

美) FOMC 의사록 공개(현지시간)
美) 주간 MBA 모기지 신청건수(현지시간)
美) 주간 원유재고(현지시간)
美) 10년 만기 국채 입찰(현지시간)
美) 델타항공 실적발표(현지시간)

하나금융지주 제이피모건

투자의견: 비중확대(OW) ⭐️

목표주가: ₩140,000



1Q26 실적 전망 🔍

순이익 ₩1조 1,620억 예상 (컨센서스 부합)

NIM 소폭 회복 (+1bp), 대출 1~2% 성장

수수료 수익 견조 (주식시장 활황 덕분)

대손비용 안정적 유지

⚠️ 트레이딩 손실 & 환율 손실은 부담


2026년 경영 가이던스 🎯

항목내용NIM소폭 상승 (금리 동결 가정)

대출성장률4~5%수수료 수익두 자릿수 %

성장비용/수익 비율40% 초반대손비용률30bp 중반


핵심 투자포인트 💡

Value-Up 플랜 업데이트 예정: ROE 목표 구체화 + 주주환원 공식 도입

2025년 TSR 47% 달성 → 2026년 50% TSR 목표 (당초 2027년 목표를 1년 앞당김)

2026E EPS 성장률 +10% 전망
현재 0.6x P/B로 저평가 매력 충분 (ROE 9~10% 감안 시)


리스크 요인 ⚠️

금리 인하 시 NIM 추가 하락
부동산 시장 조정
중동 분쟁 등 거시 악화로 인한 대손비용 증가

🔋 LG에너지솔루션 골드만


LG에너지솔루션의 2026년 1분기 잠정 실적은 미국 전기차 시장의 둔화에도 불구하고 시장 예상치를 소폭 상회하는 매출을 기록했습니다.


📈 주요 실적 지표

매출액 (AMPC 제외):

W6.4조 (+4% QoQ, +2% YoY)를 기록하며 컨센서스(W5.9조~W6.0조)를 상회했습니다.

영업이익:

-W2,080억으로 전분기(-W1,220억) 대비 적자 폭이 확대되었으나, 예상치(-W2,270억)보다는 양호했습니다.

AMPC 수혜:

W1,900억의 세액 공제를 인식했습니다.

영업이익률 (AMPC 제외):

-6.2%로 전분기(-7.4%) 대비 소폭 개선되었습니다.


🔍 실적 분석 및 특징

미국 물량 감소: GM의 EV 생산 중단 영향으로 미국 배터리 출하량은 약 4 GWh로 급감했습니다 (전년 동기 10 GWh 대비 큰 폭 하락).

매출 방어 요인: 미국 둔화에도 불구하고 테슬라 중국향(Model Y) 소형 원통형 배터리 출하가 견조했던 점이 매출을 뒷받침한 것으로 분석됩니다.

회계 기준 변경: 1분기부터 AMPC(미국 세액 공제) 수익을 영업이익이 아닌 매출 라인에 포함시키는 새로운 회계 방식을 적용하기 시작했습니다.


🚀 향후 전망 및 관전 포인트

2분기 실적: 전기차 배터리 공장 가동률이 여전히 낮아 영업 적자가 지속될 것으로 예상됩니다.

컨퍼런스 콜(4/30) 주요 쟁점:ESS 사업: ESS 신규 라인 램프업에 따른 수익성 개선 여부 및 향후 가이던스.

차세대 기술: LFP, 4680 원통형 배터리, 건식 전극 공정 등 기술 리더십 확보 현황.

유럽 전략: 중국 OEM과의 경쟁 속에서 유럽 내 시장 점유율 확보 전략.


💡 투자 의견

투자의견: Neutral (중립) 유지.

목표주가: W410,000 유지.

리스크 요인: 시장 점유율 변동, 신규 공장 가동 속도, 글로벌 전기차 침투율 변화

에이피알 씨티


📊 핵심 투자의견

투자의견: 매수 (Buy) ✅

목표주가: ₩450,000 ⬆️ (기존 ₩330,000)

기대수익률: +35.2% (주가 +34.1% + 배당 +1.1%)

단기뷰: 상승 (30일 이내) 📈


🏆 1Q26E 실적 전망

항목수치 YoY

매출 ₩587억+121%

영업이익 ₩143억+161%

영업이익률 24.3%▲

컨센서스 대비 매출 +16%, 영업이익 +15% 상회 예상 🚀


🌍 지역별 성장 동력

🇺🇸 미국: ₩250억 (+248% YoY) — 비수기에도 지속 성장

🇪🇺 유럽(B2B 포함): ₩187억 (+212% YoY) — 아마존 직진출 효과

🇯🇵 일본: ₩58억 (+98% YoY)

🇰🇷 한국: ₩68억 (-11% YoY) — 신제품 출시 전 일시 부진


📅 2026E 연간 전망

매출 ₩2.7조 (+74% YoY) — 회사 가이던스 ₩2.1조 대폭 상회 예상

영업이익 ₩636억 (+74% YoY), 영업이익률 24%

마진은 물류비·원자재 비용 상승으로 2~3분기 소폭 압박 ⚠️


💡 투자 포인트

✨ 미국 성공의 유럽 스필오버 효과 가시화

📦 코스메틱 SKU 확장 + 홈뷰티 디바이스 신제품 출시

💪 ODM 대비 강한 브랜드 파워로 원가 협상력 우위

🌐 글로벌 확장 단계에서 경쟁사 대비 차별화된 실행력


⚠️ 리스크 요인

화장품 매출 둔화 징후
채널 다각화로 인한 마진 희석
의료 미용 신사업 초기 투자 부담

에이피알


제이피모건

투자의견: 비중확대(OW)
목표주가: ₩450,000 ↑ (기존 ₩420,000)

1Q26 실적 전망 📊

매출 ₩5,840억 (전분기 +7%, 전년 +119%) — 컨센서스 ₩5,120억 크게 상회
영업이익 ₩1,400억, OPM 24% 유지
10분기 연속 전분기 대비 매출 성장 예상

지역별 매출 하이라이트 🌍

미국: ₩2,600억 (+267% y/y) — Amazon 랭킹 개선, 오프라인 확장
일본: ₩760억 (+158% y/y)
유럽(기타): ₩1,530억 (+152% y/y) — 英·佛·獨·西·伊 Google 트렌드 역대 최고
국내: ₩660억 (-14% y/y) — 유일한 약세


골드만

투자의견: 매수(Buy, CL)
목표주가: ₩440,000 ↑ (기존 ₩420,000)

1Q26 실적 전망 📊

회사 가이던스(-9% qoq)를 크게 상회하는 깜짝 실적 예상
항목GS 추정컨센서스 대비 매출₩5,720억 (+4% qoq, +115% yoy)+5% 영업이익₩1,450억 (+12% qoq)+9% OPM25.4%+3.4%p 순이익₩1,120억+5%

긍정적 근거 🌍

미국: 아마존 스킨케어 베스트셀러 Top 25에 APR SKU 8개 입점 (전분기 대비 6개 증가), 미국 매출이 전체의 40%+ 차지
유럽: 영국 런칭(작년 11월) 이후 아마존 UK Top 25에 SKU 4개 진입, 세포라 유럽 네트워크(17개국 450개 매장) 오프라인 진출로 추가 매출 발생

추정치 상향 📈

2026/27/28E EPS 각각 5%/4%/5% 상향. 밸류에이션은 2028E EPS에 25x P/E 적용 후 10% 할인율로 역산.

리스크 ⚠️

브랜드 라이프사이클 관리 실패, 오프라인 확장 부진, 마케팅비 증가, K-뷰티 경쟁 심화, SKU 다양화 한계