이정후 첫타석 부터 적시타

2루타

오늘스케줄 - 04월 17일 목요일

금융통화위원회
대만) TSMC 실적발표
국민의 힘, 대선후보 리그 추첨 관련 미디어데이
아이온큐 회장, SK텔레콤 대표와 회동
이케아, 서울 첫 매장 강동점 오픈
민주당 게임특위 소통간담회 개최
세계한인비즈니스대회 개최(현지시간)
쎄크 공모청약
덕양산업 상호변경(디와이덕양)
케이피에스 상호변경(킵스파마)
알파홀딩스 상호변경(알파칩스)
강남제비스코 거래정지(주식분할)
신라젠 추가상장(유상증자)
엣지파운드리 추가상장(BW행사)
에스피소프트 추가상장(주식매수선택권행사)
마이크로디지탈 추가상장(CB전환)
씨케이솔루션 보호예수 해제

멜로니 이탈리아 총리, 트럼프 대통령과 관세 문제 논의(현지시간)
마이클 바 연준 부의장 연설(현지시간)
美) 옵션만기일(현지시간)
유로존) 유럽중앙은행(ECB) 기준금리결정(현지시간)
美) 3월 주택착공, 건축허가(현지시간)
美) 주간 원유 채굴장비 수(현지시간)
美) 4월 필라델피아 연준 제조업지수(현지시간)
美) 주간 신규 실업수당 청구건수(현지시간)
美) 유나이티드헬스 그룹 실적발표(현지시간)
美) 넷플릭스 실적발표(현지시간)
美) 아메리칸 익스프레스 실적발표(현지시간)
독일) 3월 생산자물가지수(PPI)(현지시간)

Cross-Asset Flows and Allocations

The Lowdown on Fund Flows

모간스탠리


시장 변동성은 투자자들의 위험자산 선호도에 대한 의문을 제기하고 있다. 외국인 투자자들이 위험자산을 순매수하고는 있지만, 미국 주식과 기타 지역(RoW) 주식 간의 수요 차이와 고신용 채권에서의 자금 유출은 시장 내 '위험(risk)'에 대한 인식 변화 자체가 새로운 위험 요인이 되고 있음을 시사한다.

신중한 태도를 유지할 필요가 있다.


핵심 요약 (Key Takeaways)

🔹미국에서 기타 지역(RoW)으로의 순환(rotation)은 이미 시작된 것으로 보이지만, 데이터에는 아직 뚜렷하게 나타나지 않음.

🔹일본 및 유럽 투자자들은 외국 주식을 순매수 중이며, 미국 투자자들은 여전히 자국 중심적 투자 성향(home bias)을 보임.

🔹안전자산 선호(flight-to-quality) 현상에 따라, 4월 3일부터 11일까지 금 ETF에 약 48억 달러의 순유입 발생. 이는 역대 가장 강력한 7일 연속 순유입 기록 중 하나임.

🔹현금(MMF, 머니마켓펀드)에도 방어적 자금이 대거 유입, 연초 이후 누적 유입액은 2,000억 달러 이상.

🔹반면, 보통 저베타(low-beta), 방어적 자산으로 분류되는 미국 고신용 채권(high-grade bonds)에서는 지난주 약 14억 달러의 순유출이 발생. 이는 팬데믹 이후 최대 주간 유출 규모.

🔹우리는 방어적 포지션 유지를 권장하지만,
‘방어(defense)’라는 개념 자체가 변화 중이며,
시장 참가자들이 전통적으로 낮은 위험으로 간주되던 자산의 리스크를 재평가하고 있다는 점을 인식해야 한다.