삼전 9만5천 상향 제이피모건

우리는 1분기 가이던스 약세가 이벤트성이 없는 것으로 보고 있으며, 비트 생산량 제한에 대한 경영진의 언급 이후 투자자들의 관심이 수요 전망으로 옮겨갈 것으로 예상한다.

우리는 비-HBM 수급 긴축에 대한 우리의 논거가 잘 진행되고 있다고 믿으며, 이는 24년도 전반에 걸쳐 강력한 ASP 성장과 회사의 수익 성장 모멘텀 가속화를 의미한다.

수정된 주주환원 계획은 비이벤트(이전 계획과 변동 없음)였지만, ASP와 이익 성장 궤적은 주가 상승을 견인할 것으로 예상하며 이전 12월 24일 목표가를 95,000원으로 상향 조정한다. 투자자들에게 주식 축적을 권장한다.

엘렌 젠트너

2023년 경제는 온도계보다 훨씬 더 따뜻했다. 작년에 일자리 수가 상향 조정되어 예상보다 견조한 GDP와 더 잘 맞아떨어졌고, 11~12월에 소비가 깜짝 놀랄 만한 수치를 기록한 이유를 설명해준다. 가계 경제도 개선되고 있으며 제조업도 안정화되었을 것이다.

🚗 현기차 상승의 다른 이유는 현대차 인도법인의 성장세로 보입니다. 인도 주식시장이 현재 전세계에서 가장 핫한 시장 중 하나고 현대차 인도 법인은 현대차가 100% 소유중으로 이걸 상장할 경우 10조 이상의 가치를 평가 받을 것으로 보이며 그렇다면 자연스럽게 현대차의 가치가 저평가 되었다고 평가할 것으로 보이기 때문이죠

아마존 스캇 데빗 웨드부시


아마존은 132억 달러의 영업이익으로 당사 예상치 115억 달러와 컨센서스 104억 달러를 크게 상회하는 견조한 4/4분기 실적을 달성했다. 영업 마진은 주문 처리 효율성, 부문별 지속적인 비용 관리, 고수익 광고 및 AWS 매출로의 지속적인 믹스 전환에 힘입어 4분기 연속으로 증가(전년 동기 대비)했다. 4분기의 영업이익 성장 규모는 아마존의 기본 마진 궤적의 강점을 더욱 입증하며, 2025년 영업이익률 10%를 달성할 수 있는 확실한 경로를 제시한다. 2024/2025년 수익성 추정치를 상향 조정하고 목표가도 220달러로 상향 한다.

애플 모간스탠리

3/4분기 iPhone 매출 가이던스는 전년 동기 대비 10% 감소를 의미하며, 총 빌드 수는 5,000만 대로 전년 동기 대비 7% 감소할 것으로 예상한다. 이제 공간 컴퓨팅, 제스처 감지, 시선 추적 등 주요 기능을 갖춘 Vision Pro의 향후 사용자 피드백에 초점을 맞추고 있다. 향후 출시될 아이폰에 탑재될 AI 애플리케이션은 향후 아이폰 업그레이드 수요에 대해 모니터링할 가치가 있다.

이커머스 제이피모건


2024년 전망

국내 핵심 이커머스 시장은 연중 점진적으로 개선되어 23년 4분기에 9.8%의 전년 동기 대비 GMV 성장률을 기록(23년 1분기/2분기/3분기의 전년 동기 대비 성장률: 3%/5.4%/5.7%).

소매 소비는 여전히 거시적 압박을 받고 있으며, 이는 23년 1분기/2분기/3분기/4분기의 소매(자동차/연료 제외) 시장 전년 동기 대비 성장률이 4%/3%/1%/2%로 둔화된 데서 알 수 있듯이 여전히 부진한 상황.

연간 기준으로 전체/핵심 이커머스 시장은 2023년에 8.3%/6%를 기록해 2021년 20.2%/16%, 2022년 10.3%/6.8%에서 다소 완화된 속도로 둔화될 것으로 예상

온라인 쇼핑의 가치 제안 증가(예: 빠른 배송 도입 증가, 저가 제품을 중심으로 한 제품군 확대)가 소비의 온라인 전환을 지속적으로 유도하고, 2024년 잠재적인 소비 회복에 의해 부분적으로 뒷받침될 것으로 예상됨에 따라 전체/핵심 이커머스 시장의 GMV 성장률은 2024년 9%/7.7%로 소폭 개선될 것으로 예상

쿠팡 22불 오버웨잇

네이버 21만 중립

삼성물산

삼성물산은 자사주 3분의 1(780만주, 전체 발행주식 및 자사주 우선주 중 4.2%) 소각 계획 발표(컨센서스 예상은 5년에 걸쳐 소각, 수정안은 3년에 걸쳐 실행).

주식 실적은 경영 성과 평가의 30%를 차지하며, 회사의 고위 경영진은 보다 투명한 핵심 사업 전망을 제시

우리는 일련의 이니셔티브가 긍정적이라고 생각하며, 소액 투자자와의 이해관계를 조정하려는 경영진의 노력을 더욱 긍정적으로 평가

NAV 밸류에이션을 상향 조정하고(중간 사이클에서 중간~업사이클까지) 목표가를 17만원으로 상향 조정 (기존 15만)

또한 메모리 사이클 가시성 개선이 주요 포트폴리오 자산(주로 삼전)으로부터의 장기 배당수익을 뒷받침하는 데 도움이 될 것으로 생각

하나 이재만


화수분전략

모멘텀인가? 리레이팅인가?


리레이팅은 결국 기업 펀더멘탈의 견고함을 꼼꼼히 살펴야 한다는 뜻이기도 하다. 국내 기업들 중 2024~25년 영업이익 예상치 기준 절대 금액이 큰 순서대로 그리고 시가총액 대비 이익잉여금 비율이 높은 기업들에 대한 관심이 필요하다. 2024년 주가수익률이 마이너스라면, 반등 가능성도 높다

DB 강현기


전략의 샘

가치주 상승엔 두 요인이 섞였습니다


최근 가치주 상승 요인으로 기업 밸류업 프로그램이 주목받는 중

다만 펀더멘탈이 순환적인 저점에서 반등할 때 가치주 상대 성과가 탁월했던 역사가 반복

본질적으로 주식시장 회복에 초점을 두고 가치주 편입 비중을 높이는 것이 바람직

대신 이경민


Strategy

롤러코스터 장세의 이유.

저PBR 급등은 언제/어디까지?


지금은 적극적인 투자를 자제할 시점이다. KOSPI 급반등 과정에서 국내외 변수들에 대한 기대감이 강하게 유입되었다. 이러한 기대가 단기간에 현실화되거나 더 강한 기대를 자극할 수 있을지 생각해야 한다. 기대가 현실화되더라도 현재의 기대를 뛰어넘는 팩트가 아니라면 단기적으로는 시장에 더 강한 동력을 제공하기는 어렵다. 큰 흐름의 변화를 기대하더라도 지금은 기대와 현실 간의 간극을 고민해야 할 때이다

하이 이상헌


쉿! 지배구조 개선정책 정답지 공개

배당확대 및 자사주 소각 등을 통한 지주회사 밸류 레벨업


1. 삼성물산(028260): 자사주 소각, 배당확대 그리고 주주행동주의

2. SK(034730): 양적 투자 축소 및 투자 수익성 높아지면서 밸류 레벨업, 자사주 소각 기대감

3. LG(003550): 순현금 1.7조원으로 주주환원정책 활용 가능성 증대될 듯

4. LS(006260): 해저케이블 성장성, 배당확대 및 자사주 소각 기대감

5. CJ(001040): CJ올리브영 매출 성장세 본격화, 배당확대 및 자사주 소각 기대감

7. SK네트웍스(001740): 자사주 소각 등 주주환원정책 기대감

8. 동아쏘시오홀딩스(000640): 자회사 실적개선 등으로 배당확대 가능성 높아질 듯

9. 기타 지주회사 등(두산, 롯데지주, SK스퀘어, HL홀딩스, SNT다이내믹스):
배당확대 및 자사주 소각 등 주주환원정책 기대감

10. 금융지주회사 등(KB금융, 하나금융지주, 신한지주, 삼성생명, 삼성화재): 배당확대 및 자사주 소각 등 주주환원정책 기대감