# 여전히 강한 고용지표의 함의

"임박한 리세션 or 세계대전급 갈등"

▪︎ 작년부터 시작된 Fed의 긴축은 애시당초 불협화음의 연속:

1) 물론 우크라 지정학적 리스크라는 외생변수가 작용했지만, 이번 코로나 사태로부터 미국의 실물경기가 금리인상을 위한 수준까지 충분히 회복하지도 않았음에도 불구 가파른 긴축 단행 (👉 지난 반세기 동안 작동해 왔던 금리 의사결정 메커니즘에 균열이 발생했던 순간 - 7/14 자료)

2) 여기에는 21년 공급병목으로 인한 물가 상승압력이 "일시적"일 것이라는 오판을 만회하기 위해, 작년부터 Fed는 인플레파이터라는 명분하에 data-dependent를 자처...하지만 그 "data"라고 함은 후행하는 "고용"이라는 점이 문제...

▪︎ 이러한 고용지표를 통해 확인되는 반복되는 패턴? (상단 차트)

1) 실업률은 매사이클 정점에서 악화되기 시작할 때 본격적인 리세션(회색 음영)에 돌입

2) 미국 실업률의 역사적 저점은 2차 세계대전 때의 1.5%였으며, 그 이후 한국전쟁 및 베트남전쟁 등 전시경제 체제(빨간 동그라미) 속 2.5~3.5% 사이

3) 더 나아가 미국 경제구조가 서비스업 중심으로 본격 전환된 80년대 초(하늘색 시계열 선) 이후 장기간 실업률은 4~5% 대에서 저점을 잡아왔으며, 과거 제조업 중심일 때와는 대조적으로 실제 리세션 국면 진입 전까지 실업률 둔화(노랑 음영)가 먼저 시작된 것
(👉 이는 서비스업종의 경우 상대적으로 노동집약적 산업인 만큼, 실업이 다수로 퍼지는데 시차가 발생되는 것에 주로 기인)

▪︎ 완전고용 상태라 일컫는 미국 실업률의 향방?

1) 현재의 3.4%는 과거 냉전 때로 회귀한 수준인 만큼, 최근의 추세대로 고용 데이터가 앞으로 더 강해지기 위해서는 국지전 보다는 세계대전급의 군비경쟁 심화를 의미

2) 다만, 2차 대전 이후 핵과 같은 전략무기 보급으로 3차 대전으로 이어질 개연성은 매우 희박

3) 따라서 지금의 고금리 속 실제 경제 선순환이 부재하다면 향후 고용 쪽 둔화와 함께 임박한 리세션 개연성 시각 유지

금일(2/6) 실적 컨퍼런스콜 시각

■ 월요일(2/6) D-DAY

PI첨단소재(A178920) - Conf. Call, 11:00
SKC(A011790) - Conf. Call, 14:00
롯데칠성(A005300) - Conf. Call, 14:00
현대건설기계(A267270) - Conf. Call, 15:30
SK아이이테크놀로지(A361610) - Conf. Call, 16:00
LX홀딩스(A383800) - 전자공시
대호에이엘(A069460) - 전자공시
롯데렌탈(A089860) - 전자공시
제룡산업(A147830) - 전자공시
제룡전기(A033100) - 전자공시
현대퓨처넷(A126560) - 전자공시

■ 화요일(2/7) D+1

카카오페이(A377300) - Conf. Call, 9:00
SK이노베이션(A096770) - Conf. Call, 10:00
한국조선해양(A009540) - Conf. Call, 15:00
현대미포조선(A010620) - Conf. Call, 15:00
현대중공업(A329180) - Conf. Call, 15:00
OCI(A010060) - Conf. Call, 15:30
HD현대(A267250) - Conf. Call, 16:00
KB금융(A105560) - Conf. Call, 16:00
LX인터내셔널(A001120) - 전자공시
금호건설(A002990) - 전자공시
이노션(A214320) - 전자공시
제주항공(A089590) - 전자공시
크래프톤(A259960) - 전자공시
현대홈쇼핑(A057050) - 전자공시

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[DAOL퀀트 김경훈] 2월 국내증시 스타일 전략

"스타일상 주요 변곡점: 21년 5월, 22년 9월 그리고 지금"

▪︎ 가공하고 있는 모델의 수치상 이번 코로나 사이클에서 경기의 정점은 21년 5월, 저점은 22년 9월로 확인 가능

▪︎ 이러한 한 사이클을 도는데 약 16개월이 소요됐으며, 1)작년 말부터 시작된 외국인 순유입 시그널 전환, 2)올해 진입과 동시에 하향 추세로 전환된 미국CPI, 3)VIX 및 PUT/CALL 등 센티먼트 지표 중심 개선세가 증시를 견인 중

▪︎ 다만, 현재 글로벌 증시의 상황은 펀더먼털은 부재한 채 기대감만 형성된 디커플링 확대 장세인 만큼, 올 상반기간 특정 스타일 보단 "바벨 전략"으로 대응할 것을 지속 권고. 하반기 기대감이 펀더먼털로 회귀시, 변동성 확대에 다시금 대비 자세 필요

(보고서 원본 ☞ https://bit.ly/3jBDBvW)

「PI첨단소재」 4Q22 실적발표

02/06 10:42 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 찬집

◆ 실적 정보
- 매출액 529억원 (-24% y // -25% q)
- 영업익 119억원 (-18% y // -16% q)
- 순이익 75억원 (-54% y // -45% q)
→ 과거 6개 분기 평균치(21.3%)를 상회하는 OPM(22.5%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 부합)
- 센티먼트(△P/E): 고분위 (주도주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

「제이시스메디칼」 4Q22 실적발표

02/06 11:05 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 꽉찬집

◆ 실적 정보
- 매출액 318억원 (42% y // 11% q)
- 영업익 91억원 (36% y // 18% q)

→ 과거 6개 분기 평균치(29.6%)를 하회하는 OPM(28.6%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 부합)
- 센티먼트(△P/E): 고분위 (주도주)

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「롯데칠성」 4Q22 실적발표

02/06 13:29 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 찬집

◆ 실적 정보
- 매출액 6690억원 (12% y // -15% q)
- 영업익 244억원 (29% y // -67% q)

→ 과거 6개 분기 평균치(8.3%)를 하회하는 OPM(3.6%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 중분위 (컨센 부합)
- 센티먼트(△P/E): 중분위 (시장 동행)

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「SKC」 4Q22 실적발표

02/06 14:09 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 7637억원 (-19% y // 329% q)
- 영업익 -243억원 (적전 y // 적전 q)
- 순이익 -2515억원 (적지 y // 적지 q)
→ 과거 6개 분기 최저치(1.2%)를 하회하는 OPM(-3.2%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 저분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 고분위 (주도주)

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「SK아이이테크놀로지」 4Q22 실적발표

02/06 15:35 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 1774억원 (13% y // 31% q)
- 영업익 -103억원 (적지 y // 적지 q)

→ 과거 6개 분기 평균치(1.1%)를 하회하는 OPM(-5.8%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 고분위 (주도주)

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「SK이노베이션」 4Q22 실적발표

02/06 16:46 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 적정

◆ 실적 정보
- 매출액 19조 1368억원 (35% y // -16% q)
- 영업익 -6833억원 (적전 y // 적전 q)

→ 과거 6개 분기 최저치(0.9%)를 하회하는 OPM(-3.6%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 저분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

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「스카이라이프」 4Q22 실적발표

02/06 16:49 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 텅빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 2711억원 (12% y // 1% q)
- 영업익 0억원 (-100% y // -100% q)

→ 과거 6개 분기 최저치(5.3%)를 하회하는 OPM(0%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 최저분위 (쇼크)
- 센티먼트(△P/E): 중분위 (시장 동행)

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금일(2/7) 실적 컨퍼런스콜 시각

■ 화요일(2/7) D-DAY

카카오페이(A377300) - Conf. Call, 9:00
SK이노베이션(A096770) - Conf. Call, 10:00
금호건설(A002990) - Conf. Call, 14:00
한국조선해양(A009540) - Conf. Call, 15:00
현대미포조선(A010620) - Conf. Call, 15:00
현대중공업(A329180) - Conf. Call, 15:00
OCI(A010060) - Conf. Call, 15:30
롯데하이마트(A071840) - Conf. Call, 16:00
GS리테일(A007070) - Conf. Call, 16:00
HD현대(A267250) - Conf. Call, 16:00
KB금융(A105560) - Conf. Call, 16:00
LX인터내셔널(A001120) - 전자공시
기업은행(A024110) - 전자공시
롯데정밀화학(A004000) - 전자공시
삼원강재(A023000) - 전자공시
유안타증권(A003470) - 전자공시
이노션(A214320) - 전자공시
제주항공(A089590) - 전자공시
케어젠(A214370) - 전자공시
크래프톤(A259960) - 전자공시
한섬(A020000) - 전자공시
현대이지웰(A090850) - 전자공시
현대홈쇼핑(A057050) - 전자공시

■ 수요일(2/8) D+1

카카오게임즈(A293490) - Conf. Call, 9:00
카카오뱅크(A323410) - Conf. Call, 10:00
더블유게임즈(A192080) - Conf. Call, 10:30
신한지주(A055550) - Conf. Call, 14:00
신세계(A004170) - Conf. Call, 14:00
우리금융지주(A316140) - Conf. Call, 15:30
SK바이오사이언스(A302440) - Conf. Call, 16:00
두산퓨얼셀(A336260) - Conf. Call, 16:00
롯데쇼핑(A023530) - Conf. Call, 16:00
서울바이오시스(A092190) - Conf. Call, 16:00
두산밥캣(A241560) - Conf. Call, 16:30
CJ CGV(A079160) - Conf. Call, 17:00
HL D&I(A014790) - 전자공시
KTis(A058860) - 전자공시
LS전선아시아(A229640) - 전자공시
금호석유(A011780) - 전자공시
신세계건설(A034300) - 전자공시
엔씨소프트(A036570) - 전자공시
위메이드플레이(A123420) - 전자공시
풍산(A103140) - 전자공시
한미사이언스(A008930) - 전자공시
한미약품(A128940) - 전자공시
한화생명(A088350) - 전자공시

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「카카오페이」 4Q22 실적발표

02/07 7:42 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 1229억원 ( y // -13% q)
- 영업익 -223억원 ( y // 적지 q)
- 순이익 410억원 ( y // 1533% q)


◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 중분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 고분위 (주도주)

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「LX인터내셔널」 4Q22 실적발표

02/07 13:28 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 꽉찬집

◆ 실적 정보
- 매출액 4조 1121억원 (-10% y // -13% q)
- 영업익 1579억원 (-24% y // -42% q)
- 순이익 154억원 (-83% y // -92% q)
→ 과거 6개 분기 평균치(4.8%)를 하회하는 OPM(3.8%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 최저분위 (쇼크)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

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「한국조선해양」 4Q22 실적발표

02/07 13:56 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 적정

◆ 실적 정보
- 매출액 4조 9413억원 (11% y // 16% q)
- 영업익 1171억원 (흑전 y // -38% q)
- 순이익 -966억원 (적지 y // 적전 q)
→ 과거 6개 분기 평균치(-7.9%)를 상회하는 OPM(2.4%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 상회)
- 센티먼트(△P/E): 중분위 (시장 동행)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

「OCI」 4Q22 실적발표

02/07 14:10 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 적정

◆ 실적 정보
- 매출액 1조 3276억원 (31% y // 4% q)
- 영업익 3485억원 (60% y // 21% q)
- 순이익 3602억원 (25% y // 52% q)
→ 과거 6개 분기 최고치(22.5%)를 상회하는 OPM(26.3%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 부합)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

「롯데정밀화학」 4Q22 실적발표

02/07 14:12 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 텅빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 4966억원 (-5% y // -21% q)
- 영업익 483억원 (-43% y // -60% q)
- 순이익 670억원 (-70% y // 197% q)
→ 과거 6개 분기 최저치(12.8%)를 하회하는 OPM(9.7%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 중분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

「현대중공업」 4Q22 실적발표

02/07 14:13 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 적정

◆ 실적 정보
- 매출액 2조 6743억원 (8% y // 21% q)
- 영업익 221억원 (흑전 y // 54% q)
- 순이익 -1618억원 (적지 y // 적전 q)
→ 과거 6개 분기 평균치(-8.7%)를 상회하는 OPM(0.8%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 상회)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

「현대미포조선」 4Q22 실적발표

02/07 14:32 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 꽉찬집

◆ 실적 정보
- 매출액 1조 232억원 (19% y // 16% q)
- 영업익 -547억원 (적지 y // 적전 q)
- 순이익 -1499억원 (적지 y // 적전 q)
→ 과거 6개 분기 평균치(-6%)를 상회하는 OPM(-5.3%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 최저분위 (쇼크)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 하향 Drift가 발생하는 「SHORT」 실적임을 알려드립니다!

「기업은행」 4Q22 실적발표

02/07 15:27 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 찬집

◆ 실적 정보
- 매출액 8조 7932억원 (151% y // -8% q)
- 영업익 1조 1121억원 (37% y // 2% q)
- 순이익 7799억원 (31% y // -2% q)
→ 과거 6개 분기 평균치(12.2%)를 하회하는 NPM(8.9%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 상회)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!