금일(1/6) 실적 컨퍼런스콜 시각

■ 금요일(1/6) D-DAY

삼성전자(A005930) - 전자공시
LG전자(A066570) - 전자공시

https://t.me/bottomupquantapproach

「삼성전자」 4Q22 실적발표

01/06 8:40 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 70조원 (-9% y // -9% q)
- 영업익 4조 3000억원 (-69% y // -60% q)

→ 과거 6개 분기 최저치(14.1%)를 하회하는 OPM(6.1%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 저분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 중분위 (시장 동행)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

# 삼성전자 실적발표 직전 시장 컨센서스 모습

시장 7조원
퀀트 5조원
실제 4조원

실적발표 전 전혀 예상하지 못했던 오차범위 밖의 실적이 아니었을 뿐만 아니라,

애널리스트 추정치 분포가 다소 분산이 되어있어던 만큼

"진정한 의미의 쇼크"까지는 아닌 실적

다만, 과거 분기별 최저 마진을 크게 하회한 모습은 주가 디레이팅의 요소

「LG전자」 4Q22 실적발표

01/06 16:02 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 21조 8597억원 (4% y // 3% q)
- 영업익 655억원 (-90% y // -91% q)

→ 과거 6개 분기 최저치(2.9%)를 하회하는 OPM(0.3%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 저분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 고분위 (주도주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

# 1월 1주차 주간 이익 변화 - "대형주들 바닦에서 고개 드나?!"

국내 지수별,

대형주 (+3.7조원),
코스피 (+1.9조원),
가치주 (+0.5조원),
성장주 (+0.3조원),
코스닥 (-0.6조원),
중소형주 (-1.9조원)

국내 48개 업종,

주간 상향 :
유틸리티 (+2조원), 반도체 (+0.9조원) ...

주간 하향 :
증권 (-1.6조원), 건강장비서비스 (-0.3조원) ...

P.S.첨부된 PDF를 확대해서 보실 수 있습니다

# 시장 관심 업종 - 1월 1주차

▪︎ 작년 연말 은행업 중심 "배당 테마"를 끝으로 현재 거래량이 눈에 띄게 쏠리는 업종 부재

▪︎ 살아있는 업종(붉은색):
제약, 보험, 완구레저용품, 호텔레저서비스, 백화점편의점, 통신장비

▪︎ 붉은 농도가 더 진해진 업종:
미디어, 소프트웨어, 게임

▪︎ 소외(초록색)에서 중립(흰색)으로 변한 관심 업종:
자동차, 전자장비, 반도체

(상단 차트 참조)

금일(1/9) 실적 컨퍼런스콜 시각

■ 월요일(1/9) D-DAY

LG에너지솔루션(A373220) - 전자공시

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[DAOL퀀트 김경훈] 4분기 전종목 실적발표 스케줄

4Q22 Earnings Calendar - 1/9 업데이트

▪︎ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 39.6조원
(-23%y, -27%q, 1주 전 대비 -3.2%)

- KOSDAQ 2.8조원
(-41%y, -41%q, 1주 전 대비 -3.6%)

▪︎ 실적발표 예정
- (1/9) LG에너지솔루션 4,534억원 (+499%y, -13%q)
- (1/17) 해성디에스 510원 (71%y, -11%q)
- (1/20) SPC삼립 325억원 (19%y, 40%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 👉 https://bit.ly/3VW9357)

「LG에너지솔루션」 4Q22 실적발표

01/09 17:03 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 적정

◆ 실적 정보
- 매출액 8조 5375억원 (92% y // 12% q)
- 영업익 2374억원 (213% y // -55% q)

→ 과거 6개 분기 평균치(3.9%)를 하회하는 OPM(2.8%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 저분위 (컨센 하회)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

# 어차피 순환매장이라면 볼만한건 낙폭과대

▪︎ 상단 차트는 순환매장 키 맞추기 측면에서 "낙폭과대주" 찾는데 용이한 1)3개월 rolling 상대수익률과 2)코로나 이후 업종간 주가 동행성을 도표화한 차트입니다 (붉은 음영 = 동행, 녹색 음영 = 비동행)

▪︎ 현재 낙폭이 큰 업종 순으로 주가 동행성이 큰 업종들은 다음과 같습니다:

조선 - 건설, 기계
에너지 - 상사/자본재, 화학, 자동차
자동차 - 상사/자본재, 증권, 에너지, IT하드웨어
통신 - n/a (i.e. 시장과 따로 노는 독고다이)
비철/목재 - 건설, 기계, 디스플, IT하드, 상사/자본재

▪︎ 올해 상반기 "마지막 불꽃장"을 외치면서도 업종 추천을 드리는데 조심러워하고 있습니다. 그 이유는 센티먼트가 위축된 상황이 작년부터 지속되고 있는 만큼, 특정 섹터에 대한 오버웨잇이 무의미하기 때문이죠...

▪︎ 상단 주가 동행성을 보면 "상사/자본재, 건설, 기계, IT하드웨어" 등 교집합으로 걸리는 섹터가 다소 보입니다. 어차피 순환매장이 지속된더라면 낙폭과대주 중심으로 "주가 동행업종"을 아이디어 측면에서 고려해 보셔도 좋을 것 같습니다

(상단 차트 참조)

# 실적발표 이후 컨센서스 향방

초대형주 중심 4분기 실적을 기발표 했으나, "끝날 때까지 끝난게 아닌" 이익 하향 조정 지속 중

1Q23 추정치 모습:
삼성전자 4.2조원(시장) 👉 0.8조원(퀀트)
LG엔솔 4,756억원(시장) 👉 4,067억원(퀀트)
LG전자 9,393억원(시장) 👉 7,043억원(퀀트)

FY24 연간 추정치 역시 동시다발적인 하향조정 지속으로 SHORT 포지션

(상단 참트 참조)

# 🇨🇦 Canada vacancy record high

= 결국 코로나 직후 우리가 목격한 모든 자산가격 상승은 신기루였다는...🧨

# 2023년 업종별 실적 성장주 리스트

▪︎ 첨부된 pdf는 올해 분기 및 연간 실적 성장주들을 업종마다 구분한 자료입니다.

▪︎ 올해 흑자실적이 예상되는 모든 종목들을 대상으로 한 리스트인만큼, 업종 실적 주도주를 파악하실 수 있으십니다.

▪︎ 추가적으로 노랑색 하이라이트 종목들은 분기뿐만 아니라 연간 실적이 작년보다 모두 성장 예상된다는 것을 의미합니다.

(첨부된 pdf 다운로드)

# 지난 20년간 알고있던 진바닥을 뚫는 순간

▪︎ 과거 경험상 추세적인 관점에서 보는 국내 쪽 이익 모멘텀은 08년 금융위기, 19년 G2간의 무역분쟁 등 -30%가 진바닥 역할

▪︎ 다만, 이러한 기준은 올해 진입과 동시에 깨지며 추가적인 급락기조 유지 중. 새로운 역사를 쓰고있는 현재인 만큼, 탄성에 기인해 재작년 6월 전고점인 -60%까지를 바닥으로 시험

▪︎ 더 나아가, 동행은 하지만 상대적으로 이익의 변동성이 작은 미국증시의 경우 작년부터 예상했던대로 현재 마이너스(-) "이상징조" 영역에 진입

▪︎ 미국의 경우 과거 08년도 상반기 때와 유사한 그림이 전개 중이며, 이는 그간 유일하게 버텨줘 왔던 미국마저 이제는 펀더먼털상 부재를 의미

▪︎ 올 상반기 글로벌증시 향방은 이러한 펀더먼털과 디커플링이 확대되면 "마지막 반등"을 보고있지만, 현재 지속 누적 중인 펀더먼털 악화에 대한 파열음은 하반기부터 본격 들려올 것으로 지속 판단

# 에너지가 하드캐리한 코로나 이후 첫 마이너스

▪︎ 2020년 코로나 사태 이후 에너지 가격 급락으로 인한 첫 전월비 물가하락

▪︎다만, 이는 변동성이 큰 항목인 만큼 최근 중국 리오프닝으로 인해 경제활동 재개에 대란 기대감 확산시 올 상반기간 등락 반복 개연성 상존

▪︎그밖에 의식주와 관련된 Sticky Core는 여전한 Sticky한 모습 연출. 해당 항목들은 상대적으로 더 레깅되는 성격을 띄는 만큼, 향후 고용시장의 향방과 이에 따른 소비패턴 변화에 따라 추세가 잡힐 개연성

▪︎ 결과론적으로 잘(?) 나온 물가로인해 미국 선물시장은 상승하며 화답 중이나, FED 입장에선 확실한 추세를 보고싶어 할 만큼 아직 잡히지 않은 Core로 인해 인상폭 관련 정책 변경은 미지수

# 자본 훼손 부재한데 과대낙폭 종목 리스트

"적자로 book을 까먹지 않았다면 부담없이 멀티플 갭 채워야 하는 기업들..."

상단 차트는 COVID-19 이후 평균 PBR 대비 현재 Deep Discount가 되어있는 실적 성장주들에 대한 리스트입니다.

해당 자료는 올해 연간 실적 성장율을 직접 조정하시면서 스크리닝 유니버스를 변경하실 수 있는 자료입니다.

P.S. "어차피 순환매장이라면...대응하실 수 있는 2번째 아이디어"로서, 해당 자료를 메일로 받아보시길 원하시면 저희 담당 브로커분께 문의 주시면 메일링 드릴 수 있도록 하겠습니다.

# 2011년 미국 신용등급 강등의 기억

▪︎ 재무장관 옐런, 다음주 목(1/19)이면 미국이 부채한도에 도달할 것이라 의회에 전달 (i.e. 최대한도 $31.4T vs. 현재 $31T)

▪︎ 해당 시점부터는 Default를 면하기 위해 특단의 자금보존 조치가 연방정부 차원에서 이뤄져야 (e.g. 퇴직연금 투자 보류 등)

▪︎ 백악관 관계자, Tax Revenue(세수)가 들어오는 4월 중순정도가 되어야 의회에서 본격적인 부채한도 논의가 시작될 수 있을 것

▪︎ 다만, 이 시기는 6월 초 실제 채무불이행까지 얼마남지 않은 상황에서 새 Republican House(공화당 하원)와의 협력이 필요한 상황

▪︎사실 이번 부채한도 이슈는 작년 중간선거 직전 바이든 지지율이 인플레 영향으로 나락으로 가면서 공화당이 다수가 될 우려에 이미 불거졌던 내용

▪︎ 2011년 fiscal deficit reduction 이슈로 debt ceiling 타결이 늦어져 신용등급을 강등 당했던 아픈 기억이 있는 미 정부가 같은 실수를 반복할 개연성은 낮아 (e.g. 당시 미국 증시 -7%대 하락, 아시아 및 유럽 증시 -4%대 하락)

분위기 좋은 연초 글로벌 증시에 찬물 끼얹지 않길...🤞

# 1월 2째주 업종 관심도 변화 feat. ⚙ 💄 🪖

"다시 돌아온 기존 주도주!"

올해 들어 아직까진 3 Sigma 이상(짙은 붉은색)의 거래량이 집중되고 있는 아웃라이어 업종이 부재한 가운데, 돌고 도는 순환매장만 지속되는 모습

* 지난주 거래량 급증 주도업종 :
기계, 화장품, 기타자본재(방산)

* 거래량 급락 소외업종 전환 :
제약, 미디어, 생명과학

P.S. 왼쪽 업종명 괄호 안의 숫자는 전주대비 거래량 변화에 대한 순위 의미

[DAOL퀀트 김경훈] 4분기 전종목 실적발표 스케줄

4Q22 Earnings Calendar - 1/16 업데이트

■ 시장 컨센서스 현황
- KOSPI 37.6조원
(-27%y, -31%q, 1주 전 대비 -6.9%)

- KOSDAQ 2.8조원
(-43%y, -43%q, 1주 전 대비 -4.2%)

■ 실적발표 예정
- (1/16) LS전선아시아 87억원 (7%y, -8%q)
- (1/17) 해성디에스 510원 (71%y, -11%q)
- (1/19) 현대건설 1,678억원 (-12%y, 9%q)
- (1/20) SPC삼립 319억원 (17%y, 38%q)

* P.S. 노랑색 음영부분은 회사가 공시한 실적발표 확정일이며, 기타 종목들은 예정일임을 알려드립니다. 예정일은 공시일자가 다소 변경될 수 있음을 알려드립니다.

(원본 링크 ☞ https://bit.ly/3XAHlfA)

[DAOL퀀트 김경훈] 선행지표 패키지 업데이트 - 1/16 장 전

"비로소 움직이기 시작한 추세형성 패시브"

▪︎ 작년 말 미국 추수감사절 이후 올해 들어 외국인 패시브 순유입 시그널 재차 생성. 이는 리발란싱 시기가 아닌, 팬더믹 이후 3년만에 첫 연중에 나타나는 유입 시그널로서 그 의미가 상당

▪︎ 지난주 금 설정좌수 증가 폭은 +1.3%로서 이는 외국인 순유입액 1,052억원에 해당. 다만, 외국인 순유입의 연속성은 향후 추가적인 좌수증가 여부에 기인

▪︎ 작년 초여름부터 소통해 온 올 상반기 "마지막 불꽃장"으로 가기위한 "각종 기대감" (e.g. 긴축사이클 막바지, 중국 리오프닝, 전쟁 협상 등)들이 본격 형성 중인 과정이며, 이러한 기대감은 결국 환, 금리 등 주요 매크로 변수들의 추가 하향 안정세로 나타날 것이라는 기존 스탠스 지속 유지

(원본 링크 ☞ https://bit.ly/3H4DwK3)

「해성디에스」 4Q22 실적발표

01/16 15:29 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 텅빈집

◆ 실적 정보
- 매출액 1992억원 (6% y // -11% q)
- 영업익 446억원 (49% y // -22% q)
- 순이익 224억원 (-8% y // -56% q)
→ 과거 6개 분기 평균치(19.8%)를 상회하는 OPM(22.4%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 최저분위 (쇼크)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 하향 Drift가 발생하는 「SHORT」 실적임을 알려드립니다!