Задолженность перед нерезидентами по суверенным евробондам РФ в IV кв. сократилась на 37%

При этом доля задолженности перед нерезидентами в общей сумме обязательств РФ по суверенным еврооблигациям за квартал упала до 28,1% с 44,0%, согласно данным Банка России.

В 2024 году задолженность перед нерезидентами уменьшилась на $5,711 млрд, или на 38,6%, с $14,808 млрд. В 2023 году она сократилась на $1,499 млрд, или на 9,2%, с $16,307 млрд после снижения в 2022 году на $3,652 млрд, или на 18,3%, с $19,959 млрд.

Таким образом, за эти три года задолженность снизилась на $10,862 млрд, или на 54,4% (в 2,2 раза).

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1119216/

Облигации Кокса (1) ориент. куп.: 26%, 2) ориент. куп. КС ЦБ РФ +600 б. п., по 3 г.) совокупным объемом 1 млрд р.

1️⃣
👉Наименование: Кокс-001P-02
👉Книга заявок: 03.03.2025
👉Размещение: 06.03.2025
👉Рейтинги (АКРА/НКР): A-(RU)/A+.ru
👉Ориентир по купону (ежемесячный): не выше 26,00% (YTP 29,34%)
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: ~1,24 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: -
👉Оферта: 28.08.2026
👉Амортизация: -
👉Организаторы: ГПБ, Совкомбанк, ВТБ капитал трейдинг и Альфа-Банк
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

❗️Облигации близкие по дюрации нефинансовых компаний сходных по рейтингам, дают среднюю доходность ок. 26,5% в моменте. У Кокса прогнозы по рейтингам "негативные", т. е. могут повлечь с высокой вероятностью снижение рейтингов. Учитывая это, полагаем, что YTP по новому выпуску с фиксированной ставкой купона должна быть не ниже 29% (куп.: 25,75%).

2️⃣
👉Наименование: Кокс-001P-03
👉Книга заявок: 03.03.2025
👉Размещение: 06.03.2025
👉Рейтинги (АКРА/НКР): A-(RU)/A+.ru
👉Ориентир по купону (ежемесячный): КС ЦБ РФ не выше +600 б. п.
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: ~1,24 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: -
👉Оферта: 28.08.2026
👉Амортизация: -
👉Организаторы: ГПБ, Совкомбанк, ВТБ капитал трейдинг и Альфа-Банк
👉Для неквал. инвесторов: нет

❗️В декабре Кокс разместил флоатер с 1,5-летней офертой и ежемесячными купонами - КС ЦБ РФ +675 б. п. Размещения флоатеров с близкими рейтингами за последние 2 месяца проходили с премией к КС +550-600 б. п. Полагаем, что по Кокс-001P-03 справедливым будет спред +600 б. п., учитывая удовлетворительное кредитное качество эмитента.

ПАО "Кокс" (Кемерово) - материнская компания промышленно-металлургического холдинга, занимающегося производством металлургического кокса. В ПМХ входят угольный разрез "Участок Коксовый" и шахта "Бутовская" (прекратила угледобычу), предприятия по выпуску железной руды ("Комбинат КМАруда") и чугуна ("Тулачермет" (TYMT)), а также АО "Полема" (производитель изделий из хрома, молибдена, вольфрама, металлических порошков и композиционных материалов).

Итоги закрытия книг заявок по облигациям 20.02.2025

👉Полипласт-П02-БО-02, ставка по купону: КС ЦБ РФ +600 б. п. (первонач. ориентир: КС ЦБ РФ не выше +600 б. п.).
👉РЖД-001P-38R, ставка по купону: 17,90% (YTM 19,45% первонач. ориентир YTM: не выше 21,05%), объем увеличен с 25 млрд р. до 30 млрд р.

Первичный рынок облигаций 21.02.2025

Книги заявок:
👉Магнит-БО-005P-03 (от 10 млрд р.).
👉СовкомСекьюр-01-об (8 млрд р.).

Размещение:
👉А Спэйс-001Р-02 (150 млн р.).

Владельцы рублевых облигаций Домодедово объемом 15 млрд руб. с погашением в декабре 2025 г. получили возможность требовать выкупа долговых бумаг — Интерфакс

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1119625/

❗️Отдел ФССП России наложил арест и запретил эмитенту (Домодедово Фьюел Фасилитис) выплату доходов по ценным бумагам и их погашение — Ассоциация владельцев облигаций (АВО)

Отдел по исполнению особо важных исполнительных производств ФССП России наложил арест и запретил эмитенту (Домодедово Фьюел Фасилитис) выплату доходов по ценным бумагам и их погашение.

В случае наступления срока платежа или погашения ценных бумаг, Эмитенту предписано хранить указанные денежные средства до отмены постановления об их аресте.

Учитывая, что ранее по заявлению АВО суд снял запрет на проведение платежей по облигационным выпускам эмитента торгуемым на Московской бирже и размещенным по российскому праву, наложение ареста на них со стороны ФССП вызывает серьезную обеспокоенность среди владельцев облигаций.

Ассоциация продолжит работу по защите законных прав и имущественных интересов инвесторов.

См.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1119635/

Облигации ЛК Роделен (ориент. куп.: 26,5%, 5 лет)

👉Наименование: Роделен ЛК-002Р-03
👉Книга заявок: 10.03.2025
👉Размещение: 13.03.2025
👉Рейтинг (Эксперт РА): ruBBB+
👉Ориентир по купону (ежемесячный): не выше 26,50% (YTM 29,97%)
👉Срок обращения: 5 лет
👉Дюрация: ~2,27 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: от 500 млн р.
👉Оферта: -
👉Амортизация: по 2,77% в окончание 25-59 куп. и 3,05% в окончание 60 куп.
👉Организаторы: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг и ГПБ
👉Для неквал. инвесторов: да

АО ЛК "Роделен" – универсальная лизинговая компания, на рынке с 2007 г. Предоставляет в лизинг телекоммуникационное оборудование, грузовой и легковой автотранспорт, спецтехнику, производственное и торговое оборудование. Клиентами компании являются преимущественно представители МСБ. Головной офис находится в Санкт-Петербурге.

❗️Обращающиеся облигации эмитента - Роделен2P2 торгуются по доходности ок. 30% с дюр. 1,7 г. 21.02.2023. Облигаций близких по дюрации финансовых эмитентов сходных по рейтингам на рынке практически нет. Полагаю, что предлагаемая максимальная YTM в 29,97% по новому выпуску не выглядит особо привлекательной.

Облигации ЭР-Телеком (ориент. куп.: 25,5%, оферта 1,5 г.)

👉Наименование: ЭР-Телеком Холд-ПБО-02-09
👉Книга заявок: 04.03.2025
👉Размещение: 07.03.2025
👉Рейтинги (Эксперт РА/НКР): ruA-/A-.ru
👉Ориентир по купону (ежемесячный): не выше 25,50% (YTP 28,71%)
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: ~1,25 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: 3 млрд р.
👉Оферта: 29.08.2026
👉Амортизация: -
👉Организатор: ГПБ
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

АО «ЭР-Телеком Холдинг» - российская телекоммуникационная компания из Перми. Предоставляет услуги широкополосного доступа в интернет, телефонии, цифрового ТВ, доступа к сетям Wi-Fi, VPN, LoRaWAN, видеонаблюдения и комплексных решений.

❗️Обращающиеся облигации эмитента - ТелХолБ2-6 торгуются по доходности ок. 27,96% с дюр. 1 г. 21.02.2023. Облигаций близких по дюрации нефинансовых эмитентов сходных по рейтингам дают среднюю доходность ок. 27,5%. Полагаю, что по новому выпуску YTP может быть привлекательной в моменте не ниже максимального ориентира - 28,71%.

Облигации КЛВЗ Кристалл (1) ориент. куп.: 28%, 2) ориен. куп.: КС ЦБ РФ +700 б. п., по 3 г., общим объемом до 550 млн р.)

1️⃣
👉Наименование: КЛВЗ Кристалл-001P-02
👉Книга заявок: 25.02.2025
👉Размещение: 27.02.2025
👉Рейтинг (НКР): BB-.ru
👉Ориентир по купону (ежемесячный): 28,00% (YTM 31,89%)
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: ~1,86 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: индикативный
👉Оферта: -
👉Амортизация: по 25% в окончания 27, 30, 33 и 36 куп.
👉Организаторы: АБ "Россия", ИФК "Солид"
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

2️⃣
👉Наименование: КЛВЗ Кристалл-001P-03
👉Книга заявок: 25.02.2025
👉Размещение: 27.02.2025
👉Рейтинг (НКР): BB-.ru
👉Ориентир по купону (ежемесячный): КС ЦБ РФ +700 б. п.
👉Срок обращения: 3 г.
👉Дюрация: ~1,86 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: индикативный
👉Оферта: -
👉Амортизация: по 25% в окончания 27, 30, 33 и 36 куп.
👉Организаторы: АБ "Россия", ИФК "Солид"
👉Для неквал. инвесторов: нет

ООО "Калужский ликёро-водочный завод Кристалл" (КЛВЗ Кристал) - крупный Российский производитель ликеро-водочной продукции основанный в 1901 г. В 2001 г. завод закрыли, но в 2018 г. возобновил работу в г. Обнинске. Выпускает более 40 млн бутылок в год.

Облигации Джи-групп (ориент. куп.: 25,5%, 2 г.)

👉Наименование: Джи-групп-002Р-06
👉Книга заявок: 06.03.2025
👉Размещение: 10.03.2025
👉Рейтинги (АКРА/Эксперт РА): A-(RU)/ruA-
👉Ориентир по купону (ежемесячный): не выше 25,50% (YTM 28,71%)
👉Срок обращения: 2 г.
👉Дюрация: ~1,57 г.
👉Номинал: 1 000 р.
👉Объем: до 2 млрд р.
👉Оферта: -
👉Амортизация: -
👉Организатор: Совкомбанк
👉Для неквал. инвесторов: да, после теста

Джи-групп (бренды: Унистрой, UD Group и My Corner) - девелопер из Казани жилой и коммерческой недвижимости, работающий с 1996 г. Реализует проекты в Казани, Санкт-Петербурге, Тольятти, Уфе, Екатеринбурге и Перми.

❗️Облигации близкие по дюрации нефинансовых эмитентов сходные по рейтингам дают среднюю доходность ок. 27% на 21.02.2025. Новый выпуск Джи-групп может быть интересен по YTM не сильно ниже 28,5% (куп. : 25,35%), что даст адекватную премию ко вторичному рынку, учитывая повышенные риски по застройщикам в условиях высоких текущих ставок и отмены льготной ипотеки, на наш взгляд.

ХК финанс выставила на 12.03.2025 добровольную оферту по бондам на 3 млрд руб. - Rusbonds

ООО "ХК финанс" (эмитент ХКФ банка, бренд - Хоум банк) выставило на 12.03.2025 оферту по соглашению с владельцами облигаций серии 001Р-08 (ISIN: RU000A104XU6).

👉Книга заявок: - 05-11.03.2025
👉Количество приобретаемых бумаг: до 3 млн штук
👉Цена: 102,9% номинала

Газпром выставил оферту на выкуп евробондов в евро с погашением в апреле

👉Компания готова выкупить долговые бумаги общей номинальной стоимостью до 279,5 млн евро. Цена выкупа — 100% номинала, также владельцы получат накопленный купонный доход в размере, рассчитанном на дату зачисления еврооблигаций на счет компании. Все расчеты с держателями будут производиться в рублях.

👉Сбор заявок от держателей стартует в 10:00 по Москве 24 февраля и завершится в 16:00 27 февраля, расчеты пройдут 5 марта. Агент выкупа — Газпромбанк. Принять участие в оферте может любое физическое или юридическое лицо.

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1120295/

🔥НАО Финансовые системы допустило техдефолт по выплате 18-го купона бондов БО-01 — RusBonds

НАО Финансовые системы (работает под брендом AzurDrive) допустило технический дефолт по выплате 18-го купона 4-летних облигаций БО-01 объемом 500 млн руб., сообщил ПВО Регион Финанс.

Размер не исполненных обязательств – 6,6 млн руб.

Эмитент в ответ на запрос сообщил ПВО, что причиной допущенного технического дефолта стала совокупность факторов:

• Рост процентных расходов на фоне сокращения выручки в связи с увеличением объема дефолтов.

• Замедление рынка корпоративного кредитования и объемов нового бизнеса на рынке лизинга, что существенно замедляет и усложняет процесс реализации изъятого имущества новым клиентам (клиенты не могут получить финансирование на покупку).

• Резкое увеличение НДС к уплате в связи с невозможностью приобретения новых активов из-за заморозки кредитных линий.

• Неуправляемые списания Сбербанком средств со счетов эмитента.

• Давление со стороны лизингополучателей, имущество которых удерживается в залоге.

Подробнее см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1120616/

Изменения рейтингов у эмитентов облигаций 24.02.2025

👉АО "Уральская Сталь": АКРА понизило рейтинг на 1 ступень, до уровня A(RU) с "негативным" прогнозом.

Долларовые облигации российских компаний: интересные ли сейчас доходности?

С декабря 2024 г. доходности локальных долларовых облигаций заметно снизились по доходности. Насколько интересны текущие уровни доходностей – рассмотрим в данном посте.

💎 Продолжение см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1120783/

Первичный рынок облигаций 25.02.2025

Книги заявок:
👉Балтийский лизинг-БО-П15 (от 3 млрд р.).
👉Органик Парк-БО-П01 (150 млн р.).
👉КЛВЗ Кристалл-001P-02.
👉КЛВЗ Кристалл-001P-03, флоатер для квал. инвесторов.
Совокупно до 550 млн р.

Новое размещение облигаций МЕТАЛЛОИНВЕСТа в юанях: насколько интересен новый выпуск

АО «ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ» − крупнейший производитель железной руды в РФ, 27.02.2025 соберет книгу по своему новому юаневому 2-летнему выпуску серии 001Р-12 объемом от 500 млн CNY. Оценим привлекательность этой бумаги.

Продолжение см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1120920/