Акции роста (growth).

Вы удивитесь, но далеко не все компании, которые торгуются публично - прибыльные.
Многие компании прибыли не видят годами, а некоторые даже работают не "в ноль", а в убыток.

Почему так случается?

Ну во первых, есть такая категория компаний, как стартапы.
Эти ребята пытаются захватить мир своими поделками и иногда у них это получается.
Как водится, захват мира - дело не бесплатное.

Вначале, стартапы "едут" на деньги частных инвесторов, потом, когда доверчивые фонды заканчиваются - стартапы делают IPO (публичное размещение своих акций) и начинают торговаться на бирже.

Они жгут и жгут деньги инвесторов годами в надежде на то, что когда-нибудь победят, станут зарабатывать и начнут платить дивиденды.
Например, Uber. С 2009 года по 2023 он был убыточен или Tesla – первую прибыль компания показала в 2020 году (компания была основана в 2003 году).

Во вторую категорию попадают те, от кого ожидают постоянного увеличения в размерах. Такие компании практически никогда не платят дивиденды, а всю прибыль направляют на пресловутый рост.
Например, Google или Facebook долгое время считались компаниями роста.
Ну, или текущий хайп (на момент конца 2025 года) - nVidia.

Еще, есть компании, которые просто рукожопые и скоро сдохнут, но к акциям роста мы их не относим. Эти компании - просто мусор, с точки зрения покупки в них долей.

Нахрена, а главное зачем, инвесторы их рассматривают к покупке, если они не платят дивы?
Акции роста - ставка на светлое будущее компании, т.е. вера в то, что компания станет круче, начнет сильно больше зарабатывать, нагнёт всех конкурентов и будет расти в цене намного быстрее остальных.

Суть покупки таких акций - купить дешевле, а продать - дороже.

Стоимостные акции (value).

Стоимостные акции - задачка посложнее. Value компании это те, которые рынок по какой-то причине недооценил, т.е. они стоят прямо сейчас "слишком дешево".

Так как заметная масса людей, торгующих на фондовой бирже очень часто ведет себя как белки-истерички (при малейшем шорохе скачут во все стороны), периодически так случается, что хороший, надежный, стабильный бизнес начинает оцениваться сильно дешевле, чем должен.

Лирическое отступление:
"Должен" это понятие весьма субъективное. Как и "слишком дешево".
Никто нигде никогда никому ничего не должен (весьма философская мысль, рекомендую подумать на досуге).
Конец лирического отступления.

Value инвестор ищет такие компании на рынке, покупает их акции и терпеливо ждет, когда рынок согласится с его оценкой.
Иногда - вечно.

Помните, что рынок может оставаться безумным дольше, чем вы - разумным (ц).

Примеры таких компаний: Apple в 2008-2010 годax. Компания в то время уже считалась зрелой.
Выкатили первый айфон и как поперло... А мало кто ожидал, что так попрет.
Стоимость акции с тех пор выросла с ~12 баксов за штуку до ~270 😱.

Доходные акции (income).

Income акции покупаются для того, чтобы получать income - доход (бум-тсс).

Чаще всего, это старые, большие, устойчивые, понятные компании, которые платят устойчивые и понятные дивиденды.

Здесь вы не найдете хайтека, здесь не будет рок-н-рола, вы не похвастаетесь этими акциями в гольф-клубе, так как они - не модные.

С этими акциями вы вряд-ли резко заработаете на их продаже, так как никто не ожидает от них резкого роста в цене.

Но они вам обязательно заплатят.

Примеры таких компаний это Coca-Cola, Procter & Gamble, Realty Income.

Итого:

Про "попсовость" этих подходов сказано не случайно.
Инвестиционный портфель нельзя свести к одному или даже к комбинации из нескольких наших гостей.

Они все слишком поверхностны и физически не могут отразить те задачи, которые вдумчивый инвестор закрывает выбирая те или иные активы к покупке.

Кому интересно больше про философию формирования портфеля и как это делают европейские "олд мани", рекомендую к просмотру интервью с широко известным в узких кругах руководителем инвестиционного фонда Edelweiss Holdings - Тони Деденом.

Дорогие друзья,

мои друзья, родственники, подписчики внутренние голоса меня часто спрашивают, как следует относиться к тем или иным событиям, которые будоражат мировую повестку.

Ответ прост: относиться следует с любопытством, попутно размышляя о том, как на этом заработать.

Не переключайтесь!

Фондовый индекс, индексный фонд, индексное инвестирование.

Дорогие будущие индексные инвесторы (не дай бог)!

Новый день, новое полотно без конца и края и даже без картинок (ну не вставляются они в середину текста без танцев с бубном в ТГ...)

Сегодня я вам принес и историческую справку и немножечко философии и полезные знания и даже домашнее задание (Строго по желанию. Для тех, кому нужны деньги).

Сегодня мы рассмотрим такие вещи как: фондовый индекс, индексный фонд и индексное инвестирование.

Прошу любить и жаловать!

Фондовый индекс.

Представьте себе ситуацию, когда вдруг резко захотелось понять, "А как вообще дела?".
В стране, в секторе, в целом.

Наверняка ведь есть какая-то линейка, которую можно приложить и понять, хорошо или плохо дела идут, скажем, в Германии?

И действительно, такую линейку изобрели в 1884 (аж!) году.
Название у вас наверняка на слуху - это фондовый индекс.

Чарльз Доу, финансовый журналист, для внутреннего использования – чтоб проще было понимать состояние рынка перевозок в США, придумал вывести среднюю стоимость акций 11 транспортных (преимущественно, железная дорога) компаний.
Назвал он эту штуку Dow Jones Transportation Average.

В 1896 году, Доу создает свой второй индекс -  Dow Jones Industrial Average (DJIA).
Тогда, этот индекс отслеживал акции 12 крупнейших промышленных предприятий США и задумывался он как индикатор состояния экономики.
Сегодня, DJIA включает в себя 30 компаний.

Используя пару DJIA с DJTA можно было оценить и понять состояние как промышленности, так и спроса (транспорт) в США.

И понеслось. Различных индексов наделали - тьму. Какие они бывают:

Ценовой (price-weighted).

Средняя цена акций без учета размера компаний.

Примеры:
- Dow Jones Industrial Average (из ист. справки выше)
- Nikkei 225 (Япония)

Взвешенный по капитализации (market-cap weighted).

Общая рыночная капитализация компаний, которые в него входят.

Примеры:
- S&P 500 (совокупная капа 500 самых крупных компаний в США);
- FTSE 100 (100 самых жирных компаний Британии);
- DAX (40 крупнейших контор в Германии);
- Nasdaq Composite (индекс ВСЕХ компаний, торгующихся на одноименной бирже);

Равновзвешенный индекс (equal-weighted).

Все компании имеют одинаковый вес, независимо от размера.

Примеры:
- S&P 500 Equal Weight

И так далее.

Хоть это и не панацея, глядя на различные индексы можно понять грубыми мазками ситуацию в той-или иной сфере - индустрии, стране, которая может вас интересовать.

А еще, индексом меряют длину эго инвестора - есть теория, что чем сильнее ты обогнал индекс рынка, на котором ты торгуешь, тем более ты могуч.

П.с.
Под "обогнал индекс" подразумевается сравнение того, насколько вырос ваш портфель за единицу времени в сравнении с индексом. Если сильнее, вы - крут, если нет, вы - лох.

Индексный фонд.

Индексный фонд это паевой фонд или ETF (Exchange Traded Funds), который своим содержанием (акции и их объем) повторяет какой-либо индекс.

Первые индексные фонды появились в начале 1970х и были доступны исключительно институциональным инвесторам.

Но уже к середине десятилетия был запущен первый в мире фонд для ритейла - Vanguard 500 Index Fund, отслеживающий индекс S&P 500.

А в 1990х появляются ETF — биржевые индексные фонды, которые торгуются как акции на бирже (например, SPY по S&P 500 в 1993 г.).

Индексные фонды под собой подразумевают "пассивное" управление - не надо думать что покупать, знай копируй себе индекс.
А это тянет за собой сильно меньший процент за управление, нежели в "активно" управляемых фондах.

Индексное инвестирование.

Есть поверье, что можно медленно но легко приобнять деньжат, если не париться с выбором отдельных компаний а заниматься исключительно индексным инвестированием - покупать индексные ETF.
Чаще всего, новички приводят в пример SPY.

Эта идея имеет право на жизнь (Мы вообще либералы, право на жизнь имеет любая херь. Главное, чтоб не мешала жить другим).
И для новичков, она выглядит весьма привлекательно.

Почему:

Во-первых, не нужно напрягать мозг. Уже божественно.

Во-вторых, низкая комиссия и легко купить. И не страшно, ведь если открутить график на сто лет назад, там все всегда вверх.

В-третьих, инвестируя в индекс, вы не несете абсолютно никакой ответственности за свои действия. Рынок подрос - ваши активы подросли. Рынок упал - ваши активы упали. Вы не виноват, вы не лох, когда все лежит, ведь вы "делали как все".

Интересная мысль на подумать: большинству людей куда важнее конвенционально проиграть, нежели неконвенционально победить...

Вот только если индекс начать разглядывать "под юбкой", т.е. снизу - чаще всего, вы обнаружите там такие компании, при ближайшем рассмотрении которых вы в жизни бы себе не купили, такое они говно.

В общем, вещь строго на любителя. Ленивого любителя. Если брать индексные фонды в качестве "инвестиции".

Нахрена, а главное - зачем, нужны индексные фонды нам?

А нам они нужны в качестве базового актива для различных опционов под страховку или под высокорисковую ставку.

В двух словах: хотим сделать ставку на рост, например, экономики Германии - опцион call на DAX.
Хотим застраховаться от рецессии в США - опцион put на S&P 500.

П.п.с.: не является инвестиционной рекомендацией б..ть!

Домашнее задание:

Колы на какой ETF нам следует прикупить, если мы хотим приобнять денюжек на утилизации инфляции через недвигу в США?
Подсказка, его название начинается на V и заканчивается на Q.

Домашнее задание нр.2 для самых жадных любознательных:

Путы на SPY чаще всего дорогие.
Подумайте, что еще в экономике всегда ломается с приходом кризиса, кроме стоимости акций (путы на те штуки скорее всего будут дешевле).

П.п.п.с: уже скоро скоро прискоро совсемскоро будет гайд, как именно можно пользоваться опционами помимо стандартной схемы - исполнения, когда/если он в деньгах.

Выиграть или не проиграть.

Прийти к успеху можно с двух сторон (для простоты, давайте успехом пока будем называть денюжки).

Путь номер раз: под звуки выстрелов шампанского, осыпанными мишурой, сквозь фейерверки, по красной дорожке, обойдя десять триллионов соперников ворваться на пьедестал и наконец разменять призовой купон на счет в банке,

или

Путь номер два: тихо, не спеша, без лишнего стресса, даже особо и не радуясь растущему балансу - воспринимая это как обыденность, дочапать примерно туда-же.

Хоть у самурая-философа цели и нет, но дорог всегда больше, чем одна. И путь, хочешь не хочешь, прийдется выбирать.

А выбор наш выглядит так:

Как и любую приличную сороку, нас тянет на все блестящее.
И ничто не блестит так заманчиво, как успехи футболистов, стартаперов, блогеров и т.д.

Мозгу кажется, что вот он, верный путь к богатству. А так ли это на самом деле?

Давайте прикинем, что нужно, чтобы вознестись, например, на футболе.

- Еще до рождения, нужно собрать в себе гены таким образом, чтоб тело было предрасположено быстро бегать и к взрывным нагрузкам.
- Потом, неплохо было бы родиться в стране, в которой сильный футбол.
- Родиться желательно в семье, у которой хватит денег, чтобы отправить вас в достойный футбольный клуб.
- Пройти всю мясорубку конкуренции с другими претендентами.
- Не травмироваться физически или психологически на пути наверх.
- И всю дорогу нужно пахать-пахать-пахать.

Причем, таков путь не только футболистов первого эшелона, но и второго и третьего и стотретьего.

Рекомендую потратить немного времени, чтобы найти информацию о том, сколько зарабатывают футболисты конкретно в вашей стране.

А потом их зарплатные ведомости приложить на затраченные по дороге усилия. Готов биться об заклад, картина радужной не будет.

И так практически в любой блестящей и звонкой победе, которую вам покажут по телевизору.

Как вы уже догадались, проблема этого подхода в том, что по дороге к успеху будет валяться не один и не тысяча трупов тех, кто не смог.
Стратегия "победить", т.е. high reward, подразумевает под собой high risk - высокий риск.

А "высокий" - значит, вероятный.

Но к успеху можно подкрасться с другой стороны. Тихой сапой, не спеша, без лишнего стресса и нервов.
- Получить понятную профессию (например, врач).
- Специализироваться, работать над своей квалификацией (увеличение дохода).
- Параллельно, запустить линейку витаминов/курсов/клинику/еще что-то (дополнительный доход).
- Следом, купить коммерческой недвиги (еще дополнительный доход).
- И так далее.

У такого подхода тоже есть проблема. Он не виден окружающим. Он скучен. Он обездофаминлен.

Но если усердно работать над собой и своими источниками доходов, успех практически неизбежен, так как статистически, он гораздо более надежен и безопасен, нежели наш предыдущий товарищ.

И имя ему - "не проиграть".

В инвестициях - точно так-же.

Когда вы выходите на биржу с мыслью "победить", вы забываете, что против вас играют самые лютые волчары, какие только существуют в финансовом мире.
Здесь нет песочницы. Здесь сразу все по-взрослому.
Поэтому, наша задача - минимизировать риски, навалить везде горы соломы, подушек, матрасов и одеялок.

И богатеть, как завещал дедушка Баффет, не спеша.

Другой дедушка, Тони Деден, в своем интервью сравнил инвестирование с игрой в теннис: "намного важнее, сколько ты не пропустил мячей, а не сколько ты забил".

Эти дедушки херни не посоветуют. Так что никаких битков на всю котлету.

Не переключайтесь!

Вашему покорному слуге довелось побывать в самом сердце старой европы - в Вене, и попасть на органный концерт.

В общем, немного вайба "Один дома" вам в ленту.

Евродоллар.

Дорогие пользователи евро и долларов!

Давайте соединим эти два слова в одно и разберемся, что за котопес будет стоять и смотреть прямо нам в душу.

Итак.

Евродоллар это термин, обозначающий доллары, которые находятся вне банковской системы США. А именно, в банках Европы.

Нахрена, а главное - зачем они там находятся?

1 причина: Компании в развивающихся (и не только) странах, берут кредит в долларах, а не в своих тугриках. Ведь при кредите в долларе, процентная ставка чаще всего ниже, чем в тугриках.

2 причина: инвесторов, которые готовы давать кредиты в тугриках - мало, тугриковод на каждом углу не валяется. А вот тех, кто готов кредиты давать в баксах - дофига.

Фактически, главная причина того, что доллар США это мировая валюта заключается в том, что кредитоваться легче всего на международном рынке именно в долларе.
Т.е. доллар это не столько инструмент международной торговли, сколько инструмент международного кредитования.

Что плохого в кредите в долларе, если вы барыжите своими товарами и услугами в другой валюте?

Проблема номер раз (банальная):
Если национальная валюта приляжет (подешевеет по отношению к баксу), ваш долг резко сильно станет больше. Ведь еще вчера за одну туземную монету давали пол доллара, а теперь - лишь четверть.

Проблема номер два (хитрожопая):
Многие компании в развивающихся (и не только) странах, пытаются повторить финт ушами, который принадлежит банкам. Они берут КРАТКОСРОЧНЫЕ долларовые кредиты, чтобы финансировать свои ДОЛГОСРОЧНЫЕ обязательства.

С одной стороны, это - экономия на процентных ставках, по краткосрочным кредитам они всегда ниже.
С другой - появляется постоянная потребность перекредитования. И в случае резкого роста процентной ставки или заморозки международного рынка кредитования, хрен где они найдут кредит под предыдущие условия.

А обязательства как стоили, так и стоят. И их математика перестаёт сшиваться. И они начинают дефолтить как не в себя.

Помните, во времена ковида, была ситуация, когда доллар резко (но ненадолго) скакнул в цене по отношению ко всем валютам и даже стоил какое-то время дороже евро?
Тогда как раз случился резкий дефицит долларов на рынке кредитования. Мало кто в тот момент ходил радостный.

Размер проблемы номер два:
По данным банка международных расчетов, за март 2018 года объем долгов в мире в долларах (исключая банковский сектор) составлял 11.4 триллиона долларов.

⬇️

⬆️

Смеха ради, позвольте провести небольшой экономический экскурс, который нам поможет понять логику американских властей, как они себя ведут в случае кризиса евродоллара.

Весь механизм евродолларовой системы, которая дает колоссальные преимущества США, появился в жизни не догадаетесь из-за кого. Виновник торжества - СССР.

Еще раз. Отец и причина возникновения евродолларовой системы, главной валютой которой является доллар США - товарищ Хрущёв.

Как это получилось?
В конце 50х годов, у СССР в результате торговли на международных рынках собралась некая сумма долларов, которая хранилась в американских банках.
В какой-то момент, в светлую голову руководства СССР пришла мысль, что эти баксы могут конфисковать в рамках каких-нибудь санкций.
Эти баксы вывели из США в Московский Народный Банк.

Банк этот хотя и "Московский", был расположен в Лондоне, принадлежал СССР и имел лицензию Британского банка.
С тех пор, Советский Союз начал аккумулировать свою международную выручку именно там.

Через какое-то время, Союзу стало недостаточно просто иметь заначку в своем британском банке.
СССР решил подзаработать и эти баксы вложить.

Они собрали итальянских банкиров и уломали их выступить международным посредником.
Итальянский банковский картель брал баксы СССР и находили компании, которые были готовы кредитоваться в долларах же.

Всем ну очень сильно понравилось, ведь все нехило приобняли бабла.

Но быстро появились и другие игроки. Благодаря экспансии американского капитала во весь мир, эта практика (кредитования в баксах независимо от страны резидента) стала повсеместна.

И по факту, США, которые не имели к запуску этой штуки никакого отношения, до сих пор стригут купоны с евродолларовой системы.

"О каких купонах идет речь?" - спросите вы.
Все очень просто.

Когда решает подпечатать деньжат, например, Англия, инфляцией вместе с порриджем приходится давиться исключительно жителям туманного Альбиона.

Когда решают подпечатать деньжат США - инфляцию хавает весь мир.
А еще, всегда можно кому-то надавать по жопе и забанить банк от использования данной системы, что очень больно для отдельно взятого банка.
Даже целой стране не просто справиться с подобным вызовом, если вы понимаете, о чём я, хе-хе.

Американцы эту систему берегут.
Ведь если цена бакса улетит в космос, то многие компании не смогут выплатить свой долг и дефолтнут. И многие инвесторы из-за этого не смогут вернуть свои бабки.
Кто после этого будет пользоваться евродолларом? Никто.

Чтобы гасить ситуацию, в которой доллар становится чрезмерно дорогим из-за резко выросшего спроса, в 2008 году (ипотечный кризис, да) американцы запустили систему, в которой центробанки многих стран получают возможность по-быстрому кредитнуться напрямую у Федрезерва США в своей национальной валюте.
Вопрос дефицита снят, ведь банки легко могут долгануть бакс напрямую у производителя.

При этом, не существует никаких причин думать, что центробанк США не сможет удешевить свою собственную национальную валюту если ему это вдруг понадобится. Ну только если клавиши "Ctrl+P" сломаются (это шутка про напечатать денег).
Ведь когда печатают деньги, с ними что происходит?

Правильно.

Резюмируя:

1. СССР создал мировую систему кредитования с долларом в главной роли;
2. Доллар явно не будет слишком дорогим, так как это не в интересах США;
3. Не делайте как СССР.

И не переключайтесь!

Вебленовское потребление.

Дорогие любители новых айфонов и отпуска на Мальдивах!

Сегодня мы с вами рассмотрим любопытное явление, которое является неотъемлемой частью человека, живущего в обществе.
Это явление является моторчиком продаж всего "лухури", а так-же причиной великого множества необдуманных поступков.

Итак.

Все мы хотим быть выше на ветвях социального баобаба. Там и солнце светит ярче и на голову гадят поменьше.
Раньше, распределение на сих ветвях было явным. Вот - Князь. Вот - его свита. Вот - прислуга. Вот - крестьяне. А вот и рабы.

Но случилась незадача - рабство отменили, демократию насадили, все стали равны. А ведь душа обезьяны от нас никуда не делась и все так-же требует запрыгнуть повыше.

"Как мы это делаем в современном мире?" - спросите вы.
Да очень просто.

Помните это жгучее желание купить новый айфон, хотя со старым все в порядке?
Или обновить трехлетний автомобиль, когда старый ездит превосходно?
А вы знали, что многие люди выбирают отпуск по "инстаграмности"? Да что там говорить, сама идея "отпуска как у людей на море и вот это все" является продуктом нашей сегодняшней темы.

Знакомьтесь, любимый друг инвестора - "Демонстративное потребление".

Термин "Демонстративное (его еще называют Вебленовское) потребление" придумал дядя экономист и социолог Торстейн Веблен.
Веблен обоснованно считал, что человечеством движет дух соперничества, и люди постоянно находятся в сравнении себя с другими.
Когда пришел 20й век и людям подвалило бабла (т.е. сильно подрос уровень жизни), человеки не придумали ничего лучше, чем начать выделяться среди других качеством потребляемых товаров и услуг.

Собственно, потребление товаров и услуг для того, чтоб других корежило - и есть "демонстративное потребление".

И тут на сцене появляются маркетологи (ку-ку). Которые делают что?
Правильно.
В хвост и в гриву эксплуатируют это свойство человеческой души и напихивают ему полные карманы новых домов, джипов, айфонов, чОрта лысого, и всего другого, без которого человек и не человек то совсем, а так - лох.

И настолько людям эта идея по душе, что они готовы при зарплате в 1 500 евро, брать айфон за 1 200 евро в кредит.

Почему же Вебленовское потребление так нравится инвестору?
Потому, что именно оно заставит человека пойти и купить на последние деньги ненужную ему хрень для того, чтобы впечатлить людей, которым на него плевать.

А компания, акционером которой инвестор является - приобнимет на этом деньжат.

В следующий раз, когда решите выпить демонстративно дорогой алкоголь или приобрести демонстративно дорогой автомобиль - присмотритесь, может лучше прикупить акций производителя?

Не переключайтесь!

П.с.: не является инвестиционной рекомендацией. Бухайте на здоровье.

Социальное давление.

Дорогие социальные и асоциальные личности!

Не лишним для инвестора будет ознакомиться с таким явлением, как "социальное давление".

Что за зверь: социальное давление это психологическое воздействие коллектива, влияющее на ценности, мышление и поведение личности, приводя их в соответствие с принятыми в коллективе.

Простыми словами: вас будут чморить окружающие (или вы сами себя будете чморить) для того, чтоб вы были как все и не выделялись как физически, так и психологически.

Издревле, выжить вне коллектива было невозможно. И чтоб все члены коллектива действовали сообща, эволюция подкинула нам такую вот фичу, которая со временем превратилась в баг.

На полях блога уже упоминалась мысль, что большинству людей куда важнее конвенционально проиграть, нежели неконвенционально победить.
Это - факт, хотя если подумать логически, всякий разумный человек должен действовать ровно наоборот.

К такому поведению, нас подталкивает как раз социальное давление.

Что делать, если хочется денег?

Терпеть.
Социальное давление будет вас терзать как изнутри, так и снаружи.
Как только вы начнете шагать в сторону богатства, вам придется идти против принятых в вашем окружении правил.
Родственники и друзья (скорее всего) будут висеть у вас гирями на ногах и убеждать, что вам это нахрен не нужно.
Внутренний червяк будет заниматься примерно тем-же.

А если нет сил терпеть?

Тогда можно не терпеть. Но вероятно, в таком случае, деньги это просто не для вас.

Мы можем использовать эту штуку нам на пользу.

Помимо демонстративного потребления, социальное давление - еще один драйвер для хомо сапиенс, пойти и купить на последние деньги ненужную ему хрень для того, чтобы впечатлить людей, которым на хомо плевать.

А для нас - поразмышлять о покупке акций производителя этой хрени.

А еще, социальное давление может принуждать инвесторов покупать или не покупать различные ценные активы.
Например, долгое время было прям таки зашкваром владеть какой-либо табачкой, не смотря на то, что этот бизнес отлично генерирует продажи, утилизирует инфляцию и платит такие дивы, которые многим и не снились.

Не поддавайтесь социальному давлению. И вообще, сами социально давите. Так тоже можно.

И не переключайтесь!

П.с.:
Всем, кто утверждает, что потребление табака в мире снизилось, и вообще, сейчас везде запретят курить:
Да, запретят курить сигареты (но не айкос и не вейп), снизилось потребление табака, но увеличилось потребление айкосоподобных и вейпа.
Читайте статистику теми частями тела, которые для этого предназначены (не жопой).

П.п.с:
Не инвестиционная рекомендация!

П.п.п.с:
И сами не курите.

Еще пару слов об индексном инвестировании.

Дорогие друзья,

Не могу проигнорировать свое жгучее желание добавить еще несколько слов в догонку к посту про индексное инвестирование (я не договорила).

Отдельно подчеркну, что инвестировать "в индексы" скорее всего лучше, чем не инвестировать вообще.
В первом случае, у вас есть шанс сохранить свой капитал, во втором - нет.

Почему все так любят индексы? Они позволяют быть не виноватыми.

Возьмем, к примеру, частный инвестиционный фонд.
Если он старался самостоятельно, но "не шмогла", управляющих полощут в сми, чморят, лишают премий, забирают деньги из их фонда, и вообще, всячески порицают.

Если же он не старался и инвестировал "в индекс", а индекс сделал нырок - никто не виноват. Ну, это ж "рынок" так себя повел.

Главное заблуждение многих начинающих инвесторов заключается в том, что они руководствуются мыслью "индекс в среднем растет".

Это - полная хрень.

Открываем график Nikkei 225 (грубо - индекс про экономику Японии) и любуемся на падение стоимости с 1989 года по 2003 (индекс падал в цене 14 !!! лет, а восстанавливался до прежних значений - 35 😱).

Ладно, посмотрим последние 20 лет. На сколько он там вырос?
Грубо, в 3.5 раза.

Далее, откроем график CAC 40 (Германия). Рост за последние 20 лет - 1.9 раза.
FTSE MIB (Италия) - рост в 1.17 раз.
FTSE 100 (Великобритания) - рост в 1.72 раза.

Для полноты картины, рекомендую поискать графики инфляции в Германии, Италии и Великобритании за последние 20 лет и прикинуть, что по факту стало с вашими денюжками, вложись вы в какой-либо из этих индексов (подсказка: ничего хоро ше го).

В качестве защитного от тезисов выше аргумента, обычно говорят: "Ну так надо выбирать правильный индекс".
Ахаха, да, конечно. Их сейчас около 3.3 миллиона. Давай, выбирай правильный.

Следующий аргумент: "Бери S&P500 по учебнику и не тереби голову". За 20 лет, он вырос в 5.3 раза.

Но во первых (б...ть), да кто ж вам гарантировал, что он дальше будет расти?

А во вторых, рост инфляции в США за тот-же период, составил 1.65 раза.
И это значит, что реальный рост стоимости активов, проинвестированных в S&P500 20 лет назад, составляет (5.3/1.65) - 1 = 2.21 раза.

Например, золото за последние 20 лет выросло в 8.5/1.65 - 1 = 4.15 раз.

А British American Tobacco показал доходность за тот-же период (реинвестируя дивиденды) в 4.59 раз, учитывая инфляцию в Великобритании.

Кратенько, выводы:
1. Индекс не обязательно растет на длинных дистанциях;
2. Никто не гарантировал будущий рост индекса, даже если он рос ранее;
3. Хотите инвестировать в индекс "долгосрочно" - будьте готовы к просадкам на долгие годы;
4. Вам нужно ведро удачи, чтобы выбрать правильный индекс для инвестирования из лютой кучи в 3+ миллиона;
5. Курение может быть весьма полезно для здоровья, если потратить дивиденды табачки на отдых где-нибудь в горах Швейцарии.

Как вы уже наверняка догадались, это, как и все остальное здесь - не инвестиционная рекомендация.

Удачи. И не переключайтесь!

Как компания становится публичной (IPO), а главное, нахрена.

Дорогие друзья,

По доступности, все компании мира можно раскидать на два лагеря - частные и публичные.
Это как с домами, хе-хе, в частные - ходят "не только лишь все", а в публичные - все, кому не лень.

А если серьезно, то основное отличие в том, что стать владельцем частной конторы не всегда возможно в принципе, а с публичной компанией - все наоборот. Вот - биржа, вот - на ней торгуются акции. Бери да покупай.

Как компания из частной, становится публичной? Давайте разбираться.

Сий процесс называется IPO (Initial public offering) – первичное публичное размещение (по-англицки, разумеется). Для компании выйти на IPO = стать публичной.

В начале, компания должна подготовиться. Сформировать команду - юристы, аудиторы, маркетологи и другие специалисты.
И привести свою финансовую отчетность в порядок.

Есть стандарт бухгалтерии в США, называется GAAP - Generally Accepted Accounting Principles – Общепринятые Принципы Бухгалтерского Учета (в Европе, аналог - IFRS). Чаще всего, крупные компании уже пользуются этим стандартом, для них так проще.

Далее - выбираются "андеррайтеры" - инвестиционные банки, которые будут сопровождать IPO (втюхивать за процент ваши акции другим инстуционалам).

Следом, необходимо зарегаться в SEC (Securities and Exchange Commission) – Комиссия по ценным бумагам в США, надзорный за публичными компаниями орган, который, если вдруг что - надает всем по жопе.

Роуд-шоу - предмаркетинг, запускается параллельно с регистрацией в SEC.
Это - серия презентаций для потенциальных будущих инвесторов, целью которых (презентаций, не инвесторов) является попытка максимально привлечь внимание к IPO компании (ведь чем больше желающих, тем дороже можно будет продать акции).

После завершения вышеописанных процедур, у андеррайтеров уже есть плюс-минус-километр данные, при помощи которых выставляется окончательная цена IPO и определяется количество акций, которое будет выпущено на биржу для торгов.
Обычно, это делается в последний день перед торгами.

Размещение акций на бирже происходит на следующий день - акции поступают в публичный оборот и начинаются торги.

Тадаааам, компания стала публичной!

Нахрена, а главное - зачем? Причин - вагон.

Ну во-первых, все бабки с проданных акций идут компании. Это - самый дешевый способ приобнять деньжат.

Во-вторых, публичную компанию отжать - это вам не частную компанию отжать. Сразу такой вой по всем СМИ начнется, что мало не покажется (актуально для "развивающихся" стран).

В-третьих, публично торгуемые акции это - валюта, за которую компания может приобрести, например, другую компанию.
Или дать банку под залог кредита.

В-четвертых, прежним владельцам компании, чтобы продать свою долю, достаточно нажать пару клавиш в торговом терминале, а не вот эти вот все танцы с бубном в поиске частного инвестора.

В-пятых, публичная компания вызывает намного больше доверия, нежели частная. Ведь она обязана проходить различные аудиты, публиковать всю важную информацию незамедлительно, а отчеты о финансовых результатах - каждый квартал + один годовой.

В-шестых, компания в любой момент может "размыть" инвесторов, выпустить новых акций на рынок и тем самым, приобнять еще деньжат, если вдруг резко понадобилось что-либо прикупить.

И так далее.

А чтобы узнать, что будет далее - не переключайтесь!

GAAP

Дорогие исследователи всякого непонятного,

Сегодня в меню у нас нечто, под забавным названием ГААП (GAAP) – Общепринятые Принципы Финансовой Отчетности (Generally Accepted Accounting Principles).

Всякий уважающий себя финансист знает прекрасное выражение "Cook the books" – приготовить книги. Данная идиома означает на...ть читателей бухгалтерской отчетности сфальсифицировать финансовые данные.

Чтобы финансистам и бухгалтерам жить было веселее, а книги готовить - сложнее, регулятор ценных бумаг в США (SEC) обязал все публичные компании использовать особую бухгалтерскую отчетность, которую назвали GAAP.

В GAAP содержится информация о том, как компании должны вести бухгалтерию, как составлять финансовую отчетность, как признавать доходы, расходы, активы и обязательства и как раскрывать финансовую информацию.

Цели GAAP – сопоставимость, прозрачность и надежность финансовых отчетов.

Сопоставимость значит, что открыв отчет за позапрошлый год, по форме, сути и принципам он будет такой-же, что и десятилетней давности. И вы с легкостью сможете сравнить результаты отдельно взятой конторы.

Прозрачность значит, что вас не нае..т по дороге. (увы, нае..т, просто с изюминкой).

Надежность значит, что данная финансовая отчетность правдиво отражает реальность, проверяема и не искажена субъективными домыслами (ха-ха).

Базовые принципы GAAP:

Принцип непрерывности деятельности
Отчет предполагает, что контора не планирует банкротнуть и продолжит деятельность в обозримом будущем.

Принцип начисления и соответствия
Очень важный принцип - в какой момент признавать прибыль.

В 41% расследований SEC за период с 2000 по 2006 было выявлено нарушение этого принципа.

Данный принцип говорит, что по фенг-шую, прибыль нужно признавать только в тот момент, когда перед клиентом выполнены все обязательства не зависимо от того, в какой момент были получены деньги.
А расходы начисляются и признаются соответственно доходам.

Почему это важно - вы можете заключить контракт с клиентом, длиною в год, а всю прибыль с него записать в январь. В итоге, "по бумагам" у вас будет люто прибыльный январь и это исказит фактическую ситуацию.

Принцип консерватизма
Лучше занизить прибыль и завысить расходы, чем наоборот. Наоборот - надают по жопе.

Принцип последовательности (консистентности)
Консистентность - лучший друг финансистов и программистов.
Это значит, что как начали структурно и информативно публиковать отчетность - так и надо продолжать. Не стоит каждый квартал менять месторасположение прибыли в отчете или называть ее как-то иначе (доходы, заработок, баблишко и т.д.).
Ну и методы вычисления различных чисел (о них - позже) должны быть одинаковые.

Принцип существенности
Все, что важно для понимания финансовой отчетности обязано в нем быть.

Принцип полноты раскрытия и добросовестности
Не ссать в уши, не "делать" голову. Честно и по фактам. Чтоб как есть и по существу.
Из разряда фантастики требование конечно.

Стандарты GAAP довольно жесткие и детальные. Для многих ситуаций они написаны прям в виде инструкции на уровне "жмешь на зеленую кнопку, потом крутишь ручку вправо".
Например, детально описаны принципы, как именно строительные, лизинговые и т.д. компании обязаны признавать выручку.

Плюс в том, что финансистам не надо фантазировать, просто бери и делай по инструкции. В минусы обычно относят отсутствие гибкости. Хотя, нахрен она там нужна, в финансах, эта гибкость - вопрос открытый.
Многие компании, когда хотят пропихнуть свой тезис в финансовую отчетность а он в рамки GAAP не лезет, добавляют еще так-называемые non–GAAP результаты.
Типа "вот, глядите, по стандартной финансовой отчетности мы в жопе, но мы тут нафантазировали, смотрите, почему мы не в ней". Ну окэй, как говорится.

Какую отчётность требует GAAP?

Обязательные формы:

1. Income Statement — отчёт о прибылях и убытках (P&L)
2. Balance Sheet — баланс
3. Cash Flow Statement — движение денежных средств
4. Statement of Equity — изменения капитала
5. Notes — пояснения

На сегодня - все. Не переключайтесь!

Зачем GAAP?

Дорогие исследователи необъятного,

Возможно, у вас возник вопрос: "а зачем нам, ритейл-инвесторам, нужон ентот GAAP и все, что в него насовали?".

Все очень просто - именно в этой форме публичные компании и раскрывают свои результаты раз в квартал (и один раз в год).

Все эти Income statement, Balance Sheet, Cash Flow statement, Statement of Equity и Notes - они нам рассказывают о текущем состоянии компании, которую мы уже купили, или планируем приобрести.

Иными словами, каждые 3 месяца, инвестор, который не хочет просрать свои активы, должен почитать документик, который публикуют компании, акционером которых он является.

Нахрена? Приведу пример.

В прошлом, я являлся акционером компании OMV – нефтегазовая и нефтехимическая контора из Австрии.
К сожалению, они приболели, и вместо углеродов, начали увлекаться "зеленой" энергетикой: покупка 50% доли в проекте Gabare в Болгарии (крупнейший региональный солнечный проект), строительство солнечных парков на 550МВт в Румынии и т.д.
Несмотря на великолепные дивиденды (около 12% к цене покупки на тот момент), я продал все акции OMV и вместо них приобрел Chevron (не инвестиционная рекомендация, разумеется).

Я не утверждаю, что компания OMV плохая, а Chevron – хорошая.

Суть сего пассажа заключается в том, что данное решение было принято именно после прочтения отчетов обеих контор.
Мой инвестиционный тезис при покупке OMV заключался в востребованности углеродов и ущербности возобновляемой энергетики. Инвестиционный тезис, ради которой была купленна данная компания сломался, акции компании были проданы.

IR (investor relations) - структура компаний, которая отвечает за общение с инвесторами, обладает великолепными приёмами словесной эквилибристики. Нассут в уши - мама не горюй. А вот с финансовой отчетностью, это сделать уже посложнее. Там и регулятор (SEC) может по шапке настучать.

Потому, умение чтения отчетности GAAP сильно увеличивает ваши шансы разобраться в происходящем и остаться в прибыли.

Не переключайтесь!

Почему макроэкономика - не наука.

Дорогие друзья,

Давайте рассмотрим данный спорный тезис, столь задорно подрывающий жопы южные полюса у людей различных акторов экономической деятельности сквозь призму его определения, взятого с Википедии:

Нау́ка — деятельность, направленная на выработку и систематизацию объективных знаний о действительности.

Эта деятельность осуществляется путём сбора фактов, их регулярного обновления, систематизации и критического анализа. [...] Те гипотезы, которые описывают совокупность наблюдаемых фактов и не опровергаются экспериментами, признаются законами природы или общества.

Это определение нам говорит о том, что неотъемлемая часть науки это эксперимент. Т.е. любое утверждение, которое является "научным", обязано иметь четко описанную последовательность действий, для получения конкретного результата.

Историк науки И. Н. Веселовский говорит нам о том-же:

«Современная наука, по существу, опирается на следующие три основы: 1) применение эксперимента, наблюдения и опыта при изучении природы; 2) логические доказательства выводов, полученных из основных предпосылок; 3) возможность математического представления природных процессов»

Строится гипотеза -> проводится эксперимент -> подтвердилось - закон.

Смешал медь и цинк - получил латунь (металловедение). Смешал спирт с водой - получил водку (химия). Смешал килограмм повидла с килограммом говна - получил два килограмма говна (органическая химия).

Но нет возможности взять две одинаковых Франции и в одной насадить коммунизм, а в другой - оставить все как было и положить лет на сто, чтобы сравнить.
Невозможно взять две Америки и в одной избрать Трампа, а в другой - Харрис и проверить, кто ловчее справится с печатным станком.
Невозможно даже сохраниться и выбрать президентом России Жириновского (на эту параллельную реальность я бы посмотрел с искренним любопытством, у него было много макроэкономических и не только идей).

А раз нельзя провести эксперимент, какая же это наука?

Не переключайтесь!