🔭 מה אם אפשר היה לתמחר את שיא המחזור של Bitcoin ממספר יחיד — כמה הון נכנס לנכס?

זו ההנחה שבבסיס מודל Blocklens-TOP: מנוע on-chain מכניסטי שמשחזר את מחזור ה-BTC המלא — תחתית ושיא — מתוך זהות חשבונאית אחת (Δ יומי של realized cap = רווח/הפסד ממומש + הנפקה), הפוכה כדי לפתור עבור המחיר.

איך זה עובד
📈 שיאים נוצרים אנדוגנית. ככל שהמחיר עולה, מחזיקים לטווח ארוך (LTH) יושבים על רווחים גדולים יותר ומחלקים מהר יותר. המכירה הנוספת הזו מעבה את נפח ההוצאה היומי ומדכאת עלייה נוספת — השיא צומח מנטילת הרווחים של ה-cohort עצמו, לא מטריגר חיצוני.
📉 תחתיות נוצרות סמוך לבסיס העלות של ה-LTH, שם ההפסדים ממצים את המוכרים.

המבחן המרכזי — קראו בעיון מה משמעותו
כל פרמטר כויל מחדש על נתונים עד 2022, ואז — כשהוזן לו סך זרימת ההון בפועל של המחזור ותאריכי התחתית/השיא שלו — המודל תמחר את שיא אוקטובר 2025 בטווח של −1%. המחברים מפורשים: זהו "מבחן פונקציית-תמסורת של זרימה ← מחיר", ולא תחזית מאפס.…

📄 קראו את הניתוח המלא

גרף מחירים מראה כמה Bitcoin עולה. On-chain מראה כמה אנשים באמת שילמו. 📊

לכל bitcoin יש חותמת זמן נסתרת — המחיר שבו הוא זז בפעם האחרונה. על פני ~20M מטבעות, הרשת הופכת למה ששום שוק לא יכול להיות: פנקס עלות-בסיס ציבורי.

שני אותות שנבנו על כך:

🔹 Realized Price — עלות הבסיס הממוצעת של כל bitcoin. מחיר מעליו → מחזיקים ברווח; מתחתיו → כניעה. הוא סימן את התחתיות ב-2018, 2020 ו-2022.

🔹 MVRV — Market Cap ÷ Realized Cap: כמה רחוק המחיר יושב מעל (>1) או מתחת (<1) למה שהשוק שילם.

Bitcoin עכשיו (4 ביולי 2026):
• מחיר: ≈ $62,830
• Realized Price: ≈ $53,080
• MVRV: ≈ 1.19 → ~19% מעל העלות
• היצע ברווח: ≈ 44%

החידה: אם המחזיק הממוצע ברווח של 19%, למה רק ~44% נמצאים ברווח?
"ממוצע" מסתיר מטבעות ישנים מול קונים בשיא. 🧩

חלק 1 מתוך סדרה בת 8 חלקים — on-chain מאפס.

👉 קראו את הניתוח המלא

#Bitcoin #OnChain #MVRV