Депозит или облигации — что выгоднее по налогам?

Ставка ЦБ, скорее всего, на пике. И все бросились фиксировать доходность. Депозиты дают неплохой процент, по облигациям тоже есть интересные варианты. Например, бумаги «Атомэнергопрома» дают около 18% годовых на ближайшие 5 лет.

Но как насчёт налогов? Не окажутся ли здесь облигации в проигрыше?

В случае депозитов налог начисляется не на весь доход, а только на сумму, превышающую необлагаемый минимум (максимальная ключевая ставка ЦБ на начало месяца × 1 млн ₽). Например, если ставка составляет 16%, то с дохода до 160 тыс. руб. не нужно платить налог.

Всё, что выше — облагается НДФЛ:

➡️⁠ 13% — если общий доход за год до 2,4 млн ₽
➡️⁠ 15% — если доход превышает 2,4 млн ₽

В облигациях налог берётся с купонного дохода (по корпоративным и госбумагам), а также прибыли при продаже или погашении (если цена выше покупки). Если это замещающие облигации в валюте, и курс на момент продажи выше курса покупки — придётся платить налог с валютной переоценки.

Зато есть и налоговые льготы:

▫️⁠Льгота за владение более 3 лет: если облигации куплены на бирже и удерживаются свыше 3 лет, то доход от их продажи до 3 млн руб. в год освобождается от налога.

▫️⁠ИИС-3 (С 2024 года регистрация новых ИИС-1 и ИИС-2 больше недоступна):
— не облагаются налогом купоны и рост стоимости облигаций (до 30 млн руб.),
— возможен вычет на взносы,
— но важно: счёт нельзя закрывать раньше 5 лет.

❗️Вывод

Если вы планируете вложить небольшую сумму на короткий срок (на год), разумнее выбрать банковский депозит — по нему меньше налогов, а вложения застрахованы (до 1,4 млн руб.).

А вот при крупных суммах и долгосрочном горизонте выгоднее инвестировать в облигации — можно получить налоговые льготы: через счёт ИИС-3 или за счёт владения бумагами более трёх лет.

#российский_рынок

💰bitkogan

❗️ Путин: предлагаем Украине возобновить прямые переговоры уже 15 мая в Стамбуле.

Президент России сообщил, что завтра будет общаться с Эрдоганом по этому поводу.

Владимир Путин подчеркнул, что Россия настроена на установление долгосрочного устойчивого мира.

💬 “Наши предложения на столе. Решение за украинскими властями и их кураторами.”

📺 «Неделя. Отражение» — договорятся ли США и Китай по тарифам

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 9:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Геополитика:

◾️ Путин вместо того, чтобы отреагировать на ультиматум, предложил свои правила — вернуться к прямым переговорам с Украиной
◾️О чем говорили Путин и Си? Путин провел переговоры с президентами Кубы, Монголии и Конго
◾️Великобритания решила ввести санкции против теневого флота России
◾️Рада ратифицировала соглашение с США о ресурсах
◾️Трамп намерен отменить глобальные ограничения на чипы для ИИ
◾️Индия и Пакистан обменялись ударами. Военный кабинет Израиля одобрил план «полного захвата» сектора Газа
◾️Детали 17-го пакета санкций ЕС против России
◾️Еврокомиссар представил план отказа от российского газа
◾️Парламент утвердил Мерца канцлером Германии

Россия:
▫️Инфляция замедлилась
▫️В России рекордно подорожал картофель
▫️ВВП РФ замедляется
▫️Цена российской нефти Urals упала ниже $50
▫️Песков: национальные интересы России превыше всех цен на нефть
▫️В десятках городов России отключили мобильный интернет

США и мир:
◾️ФРС США сохранила ставку
◾️ЦБ Китая объявил о новых мерах стимулирования экономики
◾️Apple допустила отказ от iPhone через 10 лет
◾️Как китайские экспортеры обходят пошлины Трампа? Китай скрывает данные
◾️Трамп предложил повысить налог для богачей
◾️Стоимость биткоина превысила $100 тысяч

… И многое другое

🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на YouTube-канале Bitkogan Talks. И участвуйте в обсуждении!

Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Оценка компаний методом DCF: есть ли гарантии?

Когда вы видите в аналитических обзорах фразу вроде «справедливая цена акции — 130 рублей», почти всегда за этим стоит DCF-модель. Так что давайте расскажу, что стоит за этими цифрами.

DCF (Discounted Cash Flow) — это способ посчитать стоимость компании, исходя из того, сколько денег она может принести в будущем. Иными словами, вы смотрите на будущие прибыли компании и «переводите» их в сегодняшние деньги. А результат — заветная target price.

Пример. Акции компании стоят на бирже 100 рублей. По расчетам модели, справедливая цена — 130. Это означает, что с помощью модели мы получили следующее: на горизонте 12 месяцев цена акции может стремиться к 130 руб. Таким образом, потенциал роста составляет 30%.

Так откуда берется эта цифра?

Аналитик строит прогноз: сколько компания будет зарабатывать, сколько тратить, во что инвестировать, какие у нее будут налоги, долги, затраты и т. д. Все это он складывает в большую таблицу — обычно в Excel — и получает расчет: сколько стоят будущие денежные потоки этой компании сегодня. Прогнозы завязаны на большом количестве параметров: макроэкономические данные, текущее состояние рынка, цены на сырье и др.

На этой основе составляется прогноз по трем формам бухгалтерской отчетности компании:
1️⃣Отчет о прибылях и убытках
2️⃣Баланс
3️⃣Отчет о движении денежных потоков

Далее идет сложный расчет справедливой цены акции. Не будем здесь углубляться в формулы, просто примем это как данность — мы получили вожделенный target.

Но! Любая модель — это теория. Она работает, пока мир вокруг не начал гореть. А у нас, как вы знаете, в последнее время один большой форс-мажор. DCF хороша для «спокойных» времен. Но не учитывает:
▪️санкции,
▪️геополитику,
▪️внезапное подорожание сырья,
▪️обрушение рынков,
▪️и прочее веселье.

Вывод

DCF — полезный инструмент. Модель помогает понять, как устроен бизнес и что на него влияет. Но воспринимать target price как обещание — не стоит.

Для частного инвестора важно не строить модель самому, а уметь критически смотреть на то, что «посчитали за вас».

#инвестиции

💰bitkogan

Насколько ближе мы стали к миру?

Друзья, всем привет.

В конце января мы разбирали перспективы мирных переговоров между Россией и Украиной. Тогда вывод был осторожным: прогресс есть, но ключевые разногласия остаются. Спустя почти четыре месяца ситуация снова на повестке: Владимир Путин предложил Украине возобновить переговоры 15 мая в Стамбуле без предварительных условий, а Кремль готов рассмотреть 30-дневное перемирие.

Но насколько реально сближение позиций? Разбираем по пунктам.

1️⃣Границы: где возможен компромисс?

Россия по-прежнему настаивает на признании Крыма, ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской областей в своих границах — это «необсуждаемо», говорит Кремль. США, по словам спецпредставителя Трампа Кита Келлога, готовы к фактическому, но не юридическому признанию потерь в обмен на частичный возврат территорий — например, Харьковской области, контроля над ЗАЭС и свободного судоходства по Днепру. Главное противоречие: вице-президент США Джей Ди Вэнс исключил передачу России территорий, которые пока под контролем Украины.

Вывод: частичный прогресс возможен, но компромисс по территориям по-прежнему самый трудный.

2️⃣Вступление в НАТО и демилитаризация

Требования России:
◾️Юридический отказ от членства Украины в НАТО и любых военных союзах
◾️Признание нейтрального внеблокового и безъядерного статуса
◾️Демилитаризация: численное ограничение ВСУ, контроль за вооружениями, запрет на тяжелое оружие

Реальность на переговорах:
▪️В представленном в апреле плане из 22 пунктов США согласились не поддерживать вступление Украины в НАТО
▪️Киев заинтересован в «замораживании» боевых действий на текущей линии фронта, обсуждается 30-километровая демилитаризованная зона
▪️Однако в Киеве заявляют, что Россия не будет диктовать условия численности ВСУ
▪️Германия уже перестала публиковать данные о поставках оружия Украине, но не планирует их прекращать

Вывод: по НАТО возможна сделка. По демилитаризации — позиции противоположны.

Продолжение ➡️

3️⃣Гарантии безопасности

Украина требует:
▫️Безусловные и формализованные гарантии безопасности
▫️Возможность содержать армию численностью до 800 тыс. человек
▫️Сохранение курса на вступление в ЕС
▫️Присутствие международных миротворцев, что было предложено Францией, но без крупного военного контингента

Западный план:
▪️Не предполагается вступление в НАТО или присутствие альянса де-юре
▪️США рассматривают альтернативные формы военной поддержки, включая двусторонние договоры

Позиция России:
◾️Категорически против любого иностранного военного присутствия, даже под флагом миссий
◾️Теоретически готова обсуждать безальянсные гарантии, если они не предполагают размещение войск НАТО

Вывод: пока стороны далеки, но тема обсуждается, есть потенциал к сближению.

4️⃣Санкции и компенсации

▫️США и ЕС готовы обсуждать поэтапное снятие санкций
▫️Украина и ЕС требуют репараций из замороженных активов ЦБ РФ
▫️Россия ранее исключала любые выплаты, но может использовать тему снятия санкций как предмет торга
▫️План Уиткоффа, объявленный в Париже, предусматривает гибкий механизм привязки санкционного режима к выполнению соглашений

Вывод: это не ключевой блокирующий вопрос. Компромисс возможен, особенно в рамках общего мирного пакета.

📎И что с 30-дневным перемирием?

Россия требует, чтобы в рамках перемирия прекратились поставки оружия Украине, иначе пауза приведет лишь к перегруппировке ВСУ.

Киев и Европа пока не готовы пойти на это — поставки сохраняются, в том числе в скрытом режиме.

Вывод: Перемирие возможно, но только с жесткими условиями, которые не принимаются Киевом.

📎Общий итог

Впереди очень тяжелые и долгие переговоры, которые периодически будут заходить в тупик, а затем продолжаться. Скорее всего, дело не на месяц и даже не на 3-4 месяца.

Должен произойти какой-то неожиданный и, возможно, внешний повод, когда стороны резко ускорятся в сближении позиций.

У меня пока смутное ощущение, что это будет что-то не из региона, но однозначно доказывающее: времени на выяснения отношений ни у одной, ни у второй стороны более нет.

#геополитика #санкции

💰bitkogan

США и Китай забудут про мега-пошлины на 90 дней

Торговые переговоры между двумя странами в Женеве завершились успехом. Стороны договорились резко снизить пошлины на 90 дней:

🟠Пошлины США на китайские товары составят 30% вместо 145%
🟠Пошлины Китая на товары из США снизятся до 10% со 125%

Обе стороны вернулись на уровень тарифов, действовавший до 2 апреля. До того, как Трамп поднял пошлины для Китая до 54%, а Китай ответил и пошла раскручиваться тарифная спираль. Теперь страны взяли паузу на 90 дней и продолжат диалог, чтобы избежать эскалации торговой войны. КНР также приостановит свои «нетарифные контрмеры», введенные против США с 2 апреля.

🔎За резким откатом по пошлинам наверняка стоит сделка между Пекином и Вашингтоном. Вот только в официальных заявлениях подробностей нет. Возможно, США убедят Китай закупать больше американских товаров. Также не исключу давления на Пекин с целью укрепления юаня к доллару — Трамп, например, искренне считает, что Китай нечестно занижает курс своей валюты. Вполне может быть, что 90 дней нужны, чтобы оценить готовность партнеров исполнять свою часть сделки.

Сейчас на рынках эйфория. Фондовые индексы выросли, доллар резко укрепился, нефть подорожала. Бумаги в стратегиях нашего приложения также на высоте:
✅В Гонконге акции Lenovo прибавили 9,6%, Impo Precision — 12,7%.
✅На американском премаркете ZIM взлетает на 13,5%, Tesla — на 7,8%, Amazon — на 7,6%, Alibaba — на 7%.

А что с этого нам?

Если не считать роста позиций в портфелях😉 Деэскалация торговой войны между США и Китаем позитивна для нефти. Закрепление цен на нее на более высоких уровнях принесет больше доходов в российский бюджет и окажет поддержку курсу рубля.

Теперь главное, чтобы деэскалация оказалась устойчивой. Китайцы уже бурчат, что хорошо бы полностью исправить практику одностороннего повышения пошлин...

#Китай #пошлины

💰bitkogan