Многие просят прокомментировать ситуацию с фьючерсом на доллар США.

Дело в том, что в настоящий момент спот-рынок торгуется на уровне 64,5 (USD/RUB). При этом фьючерсы находятся в жесткой бэквордации, т.е. отстают от спот-рынка примерно на 4 рубля. Это очень много, такого никогда не было.

В чем причина? Друзья, как мне видится, то это опасения по поводу возможных санкций на НКЦ и того, что все-таки в какой-то момент торги долларом могут быть прекращены. Это все некие риски. Ну и, наверное, это полная несбалансированность нашего рынка в результате тех санкций, которые мы имеем.

Я бы задумался вот о чем: есть у нас сегодня вполне ликвидный фьючерс на юань CNY/RUB, и он как раз торгуется в нормальном контанго. Т.е. если в настоящий момент юань на споте 8,83, то фьючерс (декабрьский) торгуется на уровне 8,94, что в общем-то вполне логично.

Так что если вы хотите быть захеджированы от риска падения рубля, то стоило бы наверное перейти во фьючерсный контракт юань-рубль, и попытаться уйти от этих чудес нового времени.

#валюты #доллар #рубль #юань

@bitkogan

В стремительный рост валют относительно рубля не верю, так как начинается налоговый период, до 25.12. Основные конвертации начнутся на этой неделе, со вторника по пятницу.

Тем клиентам, что сидят в юане, кому купил по 8,40-8,60, потихоньку фиксирую прибыль. Неспешно, по частям.
Пока планирую зафиксировать порядка 25% позиции в юанях, не более.

#валюты #рубль #юань

@bitkogan

Рубль продолжает свое уверенное движение на юга. Что делать?

Разумеется, вопрос который волнует многих – как долго это может еще продолжаться?
Ну и традиционное – бежать ли в обменник?

1️⃣ Насчет обменника.
Если честно, обожаю такие вопросы после того, как все основное УЖЕ произошло.

Мой ответ традиционно звучит так:

📍Если с целью покупки для поездки или командировки – то однозначно да. Пытаться выбрать момент – занятие достаточно бесперспективное. Все равно не угадаете.

📍Если с целью отложить традиционно под матрас, как спасение от любых грядущих бед, то если вам так спокойнее и ваш матрас надежно защищен от любителей поживиться, то да.
Опять же данная покупка на долгий срок. И угадать момент в принципе нереально. И если вам так спокойнее живется (а это самое главное), то просто покупайте и не пытайтесь угадать. Будет в этом году еще и дороже и дешевле. Но если ждать – обязательно купите еще дороже. Нервы дрогнут, и купите по самому максимуму. Это факт.

📍Если покупка через обменник с целью заработать. Ну к примеру по 76,5 купили (при 71,5 на бирже, курс наличного выше примерно процентов на 6-7) и надеемся в какой-то момент по 90 продать, то затея дурацкая. Слишком большие спреды. Да и все равно редко так удаётся угадать. Обычно такой «спекулянт» покупает. Ждет несколько месяцев. Потом нервы не выдерживают и с какой-то потерей все продается.

2️⃣ Теперь о безналичной валюте.

🔸 Насчет долларов. Если уж брать, то только через фьючерсные контракты. Но… затея дико рискованная. Можно угадать и что-то заработать, а можно и без штанов остаться.

Не скрою, я работаю с деривативными контрактами, и вам об этом периодически рассказываю. Да, я давно держу и фьючерсные контракты на доллар/рубль и фьючерсы на юань/рубль.

🔸 Что в настоящий момент? Если говорить про USD/RUB, примерно 3/5 позиции продал, остальное пока держу. Посмотрим, возможно в какой-то момент реализую позицию в прибыль. Что касается юаней, где-то тоже 50% продал, зафиксировал прибыль. Но основную позицию продолжаю держать.

❗️Опять же, нужно понимать, фьючерсные контракты штука очень опасная. Потому, что там работает плечо 1:10. Сами понимаете, с плечами рискованно. С другой стороны, где-то примерно в середине ноября многим клиентам (не скрою, что у нас есть достаточно много клиентов в доверительном управлении – ДУ) мы купили просто юани. Т. е. не стали покупать фьючерсные контракты, деривативы, решили, что это рискованно. Зачем, если можно просто рубли в ДУ превратить в юани.

🔸 Так вот, часть позиций клиентов находится в юанях. Мы будем, наверно, ближе к уровню 10,3—10,5, потихоньку продавать. Все? Нет, какую-то часть. Боюсь, что можем и до 11 допрыгать. Впереди ещё много всего веселого.

Так что, на мой взгляд, заработок в размере 15-20-25% за 2 месяца не так плохо. И прибыль нужно реализовывать. Ну а что будет дальше – посмотрим.

🔸 Жду ли я какого-то дикого обвала рубля на 80-90 уровни? Пока нет. Но нужно понимать, мы находимся в очень нестабильном мире и ситуации. Может быть все. Поэтому прибыль потихоньку реализую, какие-то позиции сохраняю.

Для того, чтобы в случае если что-то не дай Бог было, всегда быть во всеоружии. Вот как-то так.

#рубль #доллар #юань #фьючерсы

@bitkogan

Юань – держать или продавать?

🗯 Получил вопрос от подписчика: «Пара CNY/RUB вплотную приблизилась к отметке 11, не стоит ли начать фиксировать прибыль?»

Повторю, что сказал на вчерашнем эфире: резкого обвала рубля по отношению к китайской валюте не ожидаю, но позицию пока держу. Кстати, так же как и фьючерсные контракты на USD/RUB и CNY/RUB.

Дальнейшие же перспективы зависят от:

▪️Риторики послания президента России 21 февраля.
▪️Стабилизации ситуации в геополитике.
▪️Роста или снижения цен на «черное золото» То есть фактически – наполнения бюджета февраля.

Что у нас впереди? Налоговый период.

Это означает, что за пару дней до пика платежей (28 февраля) экспортеры могут начать активнее продавать валюту для выплаты соответствующих налогов. Но до 25-28 февраля еще далековато.

Продажи валюты из ФНБ. Кстати, интересная традиция последних дней. Поутру рубль слабеет. Потом приходит, по всей видимости, крупный продавец. И идет некий откат по рублю вверх.
Ну и к закрытию опять валюта потихоньку начинает разворачиваться строго на север.

Что у нас с исполнением бюджета?

По некоторым прогнозам, сумма выплат по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в феврале превысит 540 млрд рублей. Для сравнения, в прошлом месяце эта цифра составила 437,7 млрд рублей. Посмотрим, отреагирует ли рынок в этот раз.

Еще один новый нюансик насчет бюджета.

С принятием закона, устанавливающего новый порядок расчета цен на российскую нефть Urals для налогообложения, Минфин может получить более 600 млрд рублей. В перспективе это окажет ограниченную поддержку рублю.

Что еще?

Поддержку российской валюте может оказать повышение с марта норм обязательных резервов в рублях на один процентный пункт до 4%. В двух словах это означает, что спрос на российскую валюту может вырасти. В тоже время, эффект, очевидно, будет ограниченным.

Вывод

Скорее всего на текущих или близких к ним уровнях можно ожидать некую стабилизацию рубля.

По крайней мере на 80 по доллару или 12 по юаню пока прыжка не вижу. Или нам скоро сообщат что-то из ряда вон? Что-то сомневаюсь.

#валюты #юань

@bitkogan

Ну а что делать нам, грешным?

1️⃣ По текущим котировкам я бы уже не спешил покупать тот же юань. Боюсь, поздновато будет. По крайней мере, в короткую.

2️⃣ Был бы готов к тому, что ЦБ и правительство начнут согласованно действовать и постараются остановить ослабление рубля. Уж вербальные интервенции мы с вами, скорее всего, узрим в самое ближайшее время.

3️⃣ Очевидно, на текущих или близких к ним уровнях продолжил так же осторожно продавать юани и фьючерсы на USD/RUB и CNY/RUB. Опять же по 5–10% от позиции. Если, конечно, есть.

4️⃣Не пытался бы угадать – где будет точка разворота. Все равно не угадаешь.

Но по всей видимости, она не так далеко. Хотя… кто знает.

5️⃣ Ну а гадать – кто виноват… а какая разница. Покупки какими-то большими игроками, восстановление ли импорта и ужимание положительного платежного баланса, геополитика или что-то еще. А нам потом обязательно об этом расскажут аналитики. Вот увидите. Все обоснуют. Просто постфактум. И мы все сразу окончательно поймем. Может быть…

Ну и последнее.

Я знаю, что очень многим захочется начать шортить доллар или юань, благо фьючерсные контракты имеются.

Не советую. Слишком опасно. Это казино. Да и безумно опасно против тренда вставать. Могут и затоптать.

#рубль #валюты #юань #ЦБ

@bitkogan

Курс на дедолларизацию набирает обороты.

Друзья, всем привет!

Причем не только в РФ, но и в мире. Все большее число стран переходят на расчеты в нацвалютах. Ну и естественно, стремительно растет доля расчетов в юанях. Особенно за российские товары.

Так, за последние пару месяцев:

▪️Россия вошла в пятерку лидеров по использованию юаня в международной торговле
▪️Доля китайской валюты в золотовалютных резервах РФ превысила $104 млрд,
▪️а Владимир Путин поддержал вообще переход на CNY в расчетах с развивающимися странами
▪️Многие из тех, кто ранее держал безналичные доллары как средство спасения от девальвации, перешел на юани.

О рисках долларизации не поговорил только ленивый.

Маск вот на днях вообще заявил, что дефолт США – это лишь вопрос времени (об этом мы, разумеется, поговорим отдельно). Хотя сразу скажу – я бы пока не относился к данным словам слишком серьезно. Маск – красавец. Но… хайпануть – это святое.

А какие есть риски есть у «юанизации»?

🔹Ну начнем с того, что, собственно говоря, сегодня есть не один, а два юаня. Один – для внутреннего использования, второй – так называемый офф-шорный. Юань – это, если быть честными, не стопроцентно свободно конвертируемая валюта. Как говорится, есть свои нюансы.

🔹Кроме того, мы все прекрасно понимаем – если ЦК КПК решит девальвировать свою валюту, то… оно так и будет сделано. Более того, в прошлом Пекин периодически использовал такую практику для помощи своей экономике и повышению конкурентоспособности товаров.

🔹Уже что-то подобное мы видели в 2019 г. Тогда, по данным Bloomberg, уход от доллара в евро и юани обошелся России в $7,7 млрд. Как же досталось тогда Центробанку. Сколько стрел летело в его сторону…

🔹Еще один любопытный момент заключается в том, что вывести средства из китайских активов еще та задачка. Согласно прошлогодней презентации ЦБ РФ, продажа юаней требует отдельного соглашения с Китаем. Золотая клетка... То есть так просто продать юани на действительно большие суммы (миллиарды долларов) без разрешения китайских властей не представляется возможным.

Ну и есть еще куча аргументов на тему того, что юань сегодня пока еще не является по-настоящему (на 100%) мировой резервной валютой. Будет интересно, я впоследствии об этом более подробно напишу.

Однако а есть ли у нас альтернативы лучше?

Не так много.
— Дирхамы ОАЭ проигрывают из-за политических рисков. Да и, при всем уважении, это относительно небольшая экономика. Для большинства, несмотря на привязку к доллару, все равно некая экзотика. Да и товарооборот с дирхамах по сравнению с юанями – мизер.

— Гонконгский доллар? Аналогично.

— Турецкую лиру стабильной назвать язык не поднимается.

— Рупия – достаточно волатильна. Да и давайте откровенно, размеры экономик Индии и Китая пока еще не совсем сопоставимы. Впрочем, у индийцев все впереди.

— Юаню также однозначно проигрывают африканские и латиноамериканские монеты.

Какой вывод можно сделать?

Несмотря на то, что юань является надежной и относительно стабильной валютой, у банкнот с портретом Мао есть свои риски. С другой стороны, а разве с EUR и USD по-другому?

Какой выход? Диверсификация валют, золота и прочих генерящих кеш активов типа недвижимости – это сегодня на частном уровне, пожалуй, единственная реально разумная альтернатива.
А на уровне государства. Да, в принципе. аналогично. Только вот с недвижимостью – это, естественно, уже иная игра.

#валюты #юань

@bitkogan

Единая валюта БРИКС

Доля юаня в трансграничных платежах и поступлениях Китая выросла до рекордных 48% на конец месяца с почти нуля в 2010 году.

Китаю и его партнерам удобнее вести дела в китайской валюте. Доллар им не нужен. Правда, остальные пока не решаются переходить на юани. Глобально его доля остается скромной – около 2,3%.

С китайской валютой есть сложности:

▪️Она не является свободно конвертируемой.

▪️В стране действует контроль за движением капитала.

▪️Риск «контролируемой девальвации» со стороны ЦБ.

Поэтому при всех претензиях к необеспеченным зеленым бумажкам и их эмитенту мировой бизнес и центробанки не спешат от них отказываться.

А могут ли быть вообще обеспеченные чем-то варианты более высокого уровня?

Некоторые, включая бывшего советника Белого дома Джо Салливана, считают, что такое возможно. Например, валюта БРИКС, обеспеченная золотом, редкоземельными металлами, землей и другими товарами.

Этакая новая версия золотого стандарта.

В поддержку идеи говорит то, что доля стран БРИКС в мировом экономическом росте может к 2028 году превысить 33%, а G7 — менее 28%. То есть центр мировой экономки и торговли смещается.

Проблема в том, что наиболее крупными экономиками группы являются Китай и Индия с их сложными отношениями. Для функционирования некой единой валюты необходим общий рынок, экономический и таможенный союзы.

Представить такой союз между Индией и Китаем пока непросто. А с учетом демографических тенденций в недалеком будущем может быть еще сложнее.

Вопрос в том, перевесит ли выгода ухода от доллара традиционные противоречия?

#Китай #юань

@bitkogan

🇨🇳 Цифровой юань: отстает от рубля, но тоже на финишной прямой.

На прошлой неделе только написал о том, что проекты цифровых рублей (и это не описка!) могут воплотиться в жизнь в этом году. Как на этой неделе стали поступать новости о цифровых валютах центральных банков (CBDC).

1️⃣ Цифровой юань.

Госслужащие в городе Чаншу провинции Цзянсу с мая начнут получать зарплату только в цифровых юанях. Ими можно уже сейчас оплачивать коммунальные услуги и совершать транзакции на Alipay (платежной платформе Alibaba).

При помощи государственных служащих ЦБ хочет выявить возможные ошибки и ускорить внедрение цифрового юаня. Однако, проблема в неготовности многих магазинов принимать оплату в цифровых юанях, поэтому выплаты придется конвертировать в физические деньги.

Не удивлюсь, если в этом году мы увидим более широкое тестирование CBDC и в других провинциях, но о запуске в этой стране пока говорить рано. Скорее всего, власти Поднебесной на основе опыта своих граждан и других стран будут не торопясь вводить цифровой юань в оборот.

2️⃣ Цифровой евро.

ЕЦБ представил новый доклад о ходе разработки CBDC, но из-за сопротивления в Европарламенте проект может не получить развития. Пока что тестирование продолжается, больше подробностей, вероятно, будет к середине года.

До конца непонятно: то цифровой евро должен появиться на свет в 2026 г., то его будет использовать лишь 5% населения еврозоны, которое не пользуется банками. Такое ощущение, что проект является мертворожденным и им не хотят особо заниматься из-за более насущных проблем в экономике.

3️⃣ Цифровой зимбабвийский доллар с привязкой к золоту.

Власти Зимбабве решили при помощи цифровой валюты побороть инфляцию. Она составила 285%, и страна стала по этому показателю №1 в мире за прошедший год.

Опасаюсь, что граждане не поверят в новинку (тот же зимбабвийский доллар, только в красивой упаковке) и предпочтут продолжать расплачиваться в долларах США, которые вытеснили местную валюту с 2009 г. Помните, как в этой стране люди ходили на рынок с тележками, полными купюр каждая номиналом в миллион?

4️⃣ А что же США и цифровой доллар?

Здесь ситуация схожа с цифровым евро. ФРС явно не стремится стать «пионером» по внедрению цифрового доллара и находится на стадии разработки. Возможно, что вместо выпуска CBDC появится платформа для проведения платежей на основе блокчейна, что-то наподобие отечественной системы СБП. Обещают, что тестирование сервиса начнется уже в июле.

Приятно, что и в США можно будет отправить деньги в выходные и не дожидаться их поступления через несколько дней. Банки в Штатах это вообще отдельная песня…

Вместо вывода

Похоже, что только китайские товарищи смогли вместе с цифровыми рублями подойти к финишной черте в гонке по созданию CBDC. Проблема в том, что говорить сейчас о конкретной дате запуска какого-либо проекта, ой как рано. Проекты пока что, откровенно говоря, сыроваты.

Продолжу следить за новостями по цифровым валютам центробанков и писать об этом в канале @bitkogan, канале с важными новостями HOTLINE и в «Это к деньгам». Ведь запуск цифровых валют ЦБ может коренным образом изменить существующую финансовую систему!

#юань

@bitkogan

🇨🇳 Китайская экономика буксует назло всем прогнозам

Коронавирусные ограничения давно отменили, а в китайской промышленности и недвижимости застой. Потребление восстанавливается вяло.

В итоге:
🔹Курс юаня снижается, USD/CNY сегодня переходил порог 7,1 – min за полгода.
🔹Китайский рынок растерял большую часть «пост-ковидного» роста: Hang Seng с пиков января -20%.
🔹Падают цены на товарных рынках. Нефть $72, медь $8070.

👉 Кто виноват и что ждать от китайского рынка дальше, читайте в полной статье на нашем сайте.

#Китай #юань

@bitkogan

🌍 На прошлой неделе официально заработало крупнейшее в мире соглашение о свободной торговле – ВРЭП

Это произошло 2 июня после того, как Филиппины последними ратифицировали соглашение. 15 стран-участниц шли к этому 10 лет. Формально ВРЭП вступило в силу еще 1 января 2022 г.

Что такое ВРЭП?

▪️Это «всеобъемлющее региональное экономическое партнерство», куда входят Китай, Япония, Южная Корея, Австралия, Новая Зеландия и 10 стран-участниц АСЕАН.
▪️Соглашение охватывает треть населения Земли и около 30% мирового ВВП.
▪️Участники ВРЭП взаимно снижают торговые тарифы и стимулируют инвестиции.

Впервые Китай, Южная Корея и Япония объединились в одном торговом соглашении.

🇮🇳 Добавить веса этому партнерству могла бы Индия, но она отказалась от вступления в партнерство из-за неготовности снизить уровень протекционизма своей экономики.

🇻🇳 Просто представьте: продукция собирается во Вьетнаме из китайских комплектующих и продается в Австралии.
➡️ Каждая трансграничная операция облагается льготными пошлинами.
➡️ Конкурентоспособность товаров, произведенных внутри ВРЭП, растет.
➡️ Как и растет привлекательность рынков этих стран друг для друга.

🆓 В дальнейшем планируется вообще убрать экспортно-импортные тарифы внутри ВРЭП. Это еще больше оптимизирует цепочки поставок в регионе, а также усилит привлекательность товаров из ВРЭП на мировой арене и взаимную интеграцию экономик стран-участниц соглашения.

🇨🇳 Одним из ключевых бенефициаров организации является Китай. Через усиление интеграции внутри ВРЭП КНР может укрепить региональное лидерство и свой статус экономической сверхдержавы. Китайский бизнес, имеющий широкие связи с экономиками стран-участниц, также выигрывает от снижения торговых тарифов.

Наконец, ВРЭП открывает новые горизонты для юаня. Рост товарооборота КНР со странами-участницами может привести к росту доли юаня во взаимных расчетах и инвестициях.

Возможно, ВРЭП станет новым большим этапом на пути интернационализации юаня.

#юань #торговля #мир

@bitkogan