И сразу, как говорится, не отходя от кассы.
Чтобы окончательно «улучшить всем настроение», несколько добрых слов о старушке-Европе.
В ходе субботнего выступления член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что европейские центробанки «столкнутся с еще большим коэффициентом потерь, чем в 1980-х».
Боже, как же им удаётся всякий раз по-новому назвать пушистую пятую точку… Мне иногда кажется, что преимущество высшего экономического образования состоит том, что это емкое понятие можно суметь обозначить каждый раз несколько иначе.
Как поясняет FT (также переводя с экономического на нормальный язык), коэффициент потерь измеряет жертвы, на которые готов пойти европейский центробанк, сокращая темпы экономического развития и создания новых рабочих мест, чтобы снизить инфляционное давление.
Другими словами, все то, что мы видели до сих пор – ещё цветочки, а ягодки будут впереди.
Так, Глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало заявил, что «не должно быть никаких сомнений» в готовности регулятора повысить ставки выше 1-2%, то есть выше так называемого нейтрального уровня. (Мне безумно интересно: с чего это вдруг, при инфляции выше 8%, нейтральным уровнем ребятки считают 1-2%? Хотя понять лукавство могу. Если всем заявить, что по- честному ставка должна улететь на уровень хотя бы 3-4%, я даже боюсь представить, куда и как быстро упадут в цене долги той же Италии.)
По прогнозу Вильруа, ставки могут достичь этого уровня (1-2%) до конца 2022 года. Насколько прагматичен этот прогноз, покажут данные по росту потребительских цен в среду.
Очередной скачок инфляции может вынудить ЕЦБ пойти на более жесткий шаг, чем ожидаемое поднятие ставки на 50 б. п. В частности, повысить ставку сразу на 75 базисных пунктов.
По данным Reuters, УЖЕ «некоторые чиновники не против обсудить вопрос о повышении процентной ставки на 75 базисных пунктов на сентябрьском заседании, даже если возникнут риски рецессии.» Опять же, рыдаю, глядя на европейских бюрократов. Рецессия – она уже тут. Окопалась. А они все говорят о «рисках рецессии».
Что будет тогда с евро? Согласно недавнему опросу Bloomberg, МЕДИАННЫЙ прогноз по евро на конец года составляет $1,02. (Это медианный по году. Если ЕЦБ не будет настойчив в повышении ставки, евро в моменте может и на 0,96, по моему мнению, прогуляться).
Проблема в том, что ЕЦБ уж очень отстает от ФРС в цикле повышения ставок. Помимо этого, экономика блока страдает от высоких цен на энергоносители и от самой сильной за 500 лет (!!) засухи. В перспективе, еще одним негативным фактором может стать рост социального недовольства.
Кстати говоря, мы с вами ранее об том также говорили, предупреждая: все происходящее добром не кончится.
Среди последнего, анонимная группа протеста «Don't Pay UK» призывает людей бойкотировать счета за электроэнергию с 1 октября. Рабочие во Франции, Испании и Бельгии объявили забастовку в секторах общественного транспорта, здравоохранения и авиации, требуя повышения заработной платы.
И, наконец, не забываем – решение сократить импорт российского ископаемого топлива на две трети и снизить спрос на газ на 15% к концу года может привести к увеличению количества банкротств. Что происходит в случае банкротств? Правильно – стремительно растет безработица.
Очевидно, народ смотрит на все происходящее без энтузиазма. Со всеми вытекающими.
#инфляция #кризис #ставка #ЕС
@bitkogan
Чтобы окончательно «улучшить всем настроение», несколько добрых слов о старушке-Европе.
В ходе субботнего выступления член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что европейские центробанки «столкнутся с еще большим коэффициентом потерь, чем в 1980-х».
Боже, как же им удаётся всякий раз по-новому назвать пушистую пятую точку… Мне иногда кажется, что преимущество высшего экономического образования состоит том, что это емкое понятие можно суметь обозначить каждый раз несколько иначе.
Как поясняет FT (также переводя с экономического на нормальный язык), коэффициент потерь измеряет жертвы, на которые готов пойти европейский центробанк, сокращая темпы экономического развития и создания новых рабочих мест, чтобы снизить инфляционное давление.
Другими словами, все то, что мы видели до сих пор – ещё цветочки, а ягодки будут впереди.
Так, Глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало заявил, что «не должно быть никаких сомнений» в готовности регулятора повысить ставки выше 1-2%, то есть выше так называемого нейтрального уровня. (Мне безумно интересно: с чего это вдруг, при инфляции выше 8%, нейтральным уровнем ребятки считают 1-2%? Хотя понять лукавство могу. Если всем заявить, что по- честному ставка должна улететь на уровень хотя бы 3-4%, я даже боюсь представить, куда и как быстро упадут в цене долги той же Италии.)
По прогнозу Вильруа, ставки могут достичь этого уровня (1-2%) до конца 2022 года. Насколько прагматичен этот прогноз, покажут данные по росту потребительских цен в среду.
Очередной скачок инфляции может вынудить ЕЦБ пойти на более жесткий шаг, чем ожидаемое поднятие ставки на 50 б. п. В частности, повысить ставку сразу на 75 базисных пунктов.
По данным Reuters, УЖЕ «некоторые чиновники не против обсудить вопрос о повышении процентной ставки на 75 базисных пунктов на сентябрьском заседании, даже если возникнут риски рецессии.» Опять же, рыдаю, глядя на европейских бюрократов. Рецессия – она уже тут. Окопалась. А они все говорят о «рисках рецессии».
Что будет тогда с евро? Согласно недавнему опросу Bloomberg, МЕДИАННЫЙ прогноз по евро на конец года составляет $1,02. (Это медианный по году. Если ЕЦБ не будет настойчив в повышении ставки, евро в моменте может и на 0,96, по моему мнению, прогуляться).
Проблема в том, что ЕЦБ уж очень отстает от ФРС в цикле повышения ставок. Помимо этого, экономика блока страдает от высоких цен на энергоносители и от самой сильной за 500 лет (!!) засухи. В перспективе, еще одним негативным фактором может стать рост социального недовольства.
Кстати говоря, мы с вами ранее об том также говорили, предупреждая: все происходящее добром не кончится.
Среди последнего, анонимная группа протеста «Don't Pay UK» призывает людей бойкотировать счета за электроэнергию с 1 октября. Рабочие во Франции, Испании и Бельгии объявили забастовку в секторах общественного транспорта, здравоохранения и авиации, требуя повышения заработной платы.
И, наконец, не забываем – решение сократить импорт российского ископаемого топлива на две трети и снизить спрос на газ на 15% к концу года может привести к увеличению количества банкротств. Что происходит в случае банкротств? Правильно – стремительно растет безработица.
Очевидно, народ смотрит на все происходящее без энтузиазма. Со всеми вытекающими.
#инфляция #кризис #ставка #ЕС
@bitkogan
Европа: в долгах как в шелках
Риск долгового кризиса в Европе растет на глазах.
Сегодня мы видим распродажи европейского долга. Цены на облигации падают, а доходности – растут.
За последнюю неделю доходность 10-летних гособлигаций Германии выросла с 1,24% до 1,50%. Французских – с 1,8% до 2,1%. Итальянских – с 3,5% до 3,8% (уже идет к 4%). Это очень серьезно.
У ЕЦБ был рабочий план. Он планировал продавать бонды наименее уязвимых стран (в частности, Германии) и покупать гособлигации уязвимых стран еврозоны (Италии, Греции и т.д.), доходности которых и так слишком высокие. С этой целью ЕЦБ хотел снизить спреды между доходностями в разных странах. Но сегодня валятся со свистом итальянские облигации; соответственно, растут доходности. Это очень похоже на спекулятивную атаку.
Судя по инфляции в еврозоне, ЕЦБ придется значительно поднимать ставки. Ставки поднимут, вырастут и доходности облигаций. В таком случае долговой кризис не кажется уже чем-то невероятным.
Рынкам эта ситуация может не понравиться. Не торопитесь покупать акции, они могут еще здорово упасть.
#долг #кризис #ЕС
@bitkogan
Риск долгового кризиса в Европе растет на глазах.
Сегодня мы видим распродажи европейского долга. Цены на облигации падают, а доходности – растут.
За последнюю неделю доходность 10-летних гособлигаций Германии выросла с 1,24% до 1,50%. Французских – с 1,8% до 2,1%. Итальянских – с 3,5% до 3,8% (уже идет к 4%). Это очень серьезно.
У ЕЦБ был рабочий план. Он планировал продавать бонды наименее уязвимых стран (в частности, Германии) и покупать гособлигации уязвимых стран еврозоны (Италии, Греции и т.д.), доходности которых и так слишком высокие. С этой целью ЕЦБ хотел снизить спреды между доходностями в разных странах. Но сегодня валятся со свистом итальянские облигации; соответственно, растут доходности. Это очень похоже на спекулятивную атаку.
Судя по инфляции в еврозоне, ЕЦБ придется значительно поднимать ставки. Ставки поднимут, вырастут и доходности облигаций. В таком случае долговой кризис не кажется уже чем-то невероятным.
Рынкам эта ситуация может не понравиться. Не торопитесь покупать акции, они могут еще здорово упасть.
#долг #кризис #ЕС
@bitkogan
Что новенького в Европе?
Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что власти ЕС готовят экстренные меры для сдерживания цен на электричество в Европе. Во время своего выступления на Стратегическом форуме она назвала стремительный рост цен отражением «ограничений нынешней конструкции рынка электроэнергии».
На том же форуме министр промышленности Чехии Йозеф Сикела (Чехия сейчас председательствует в ЕС) сообщил о созыве 9 сентября внеочередного совещания министров энергетики ЕС для решения проблемы резкого роста цен на энергоносители.
Одним из наиболее простых выходов могло бы стать снятие ограничений на поставку природных ископаемых из России. Но... по данному вопросу страны ЕС вряд ли сейчас пойдут на попятную.
Что касается монетарной политики, главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что ЕЦБ следует повышать процентные ставки «размеренным темпом» для того, чтобы иметь возможность скорректировать курс в случае изменения обстоятельств. В то же время, он не раскрыл собственных предпочтений относительно решения по ставке 8 сентября.
Лейн лишь отметил, что, хотя текущая инфляция и высока, индикаторы более долгосрочной инфляции держатся вблизи целевого уровня ЕЦБ 2%, поскольку экономические субъекты, судя по всему, понимают, что временные факторы, провоцирующие разогрев инфляции, угаснут, а ЕЦБ выполнит свою работу.
Пара EUR/USD, тем временем, снова приблизилась к паритету.
По моему мнению, слова Филиппа Лейна стоит трактовать так. Не надо резких движений. Повысим ставку на 0,5%. Осмотримся. Если надо, через месяц-другой повысим ещё. Потом, возможно, еще.
Боюсь, что текущие обстоятельства могут заставить руководство ЕЦБ быть более агрессивными в поднятии ставки.
Вывод для нас с вами: если к 8 сентября в ЕЦБ определятся с тем, что все-таки стоит пожестить и поднять ставку, к примеру, на 0,75%, курс евро может вновь весьма лихо вернуться на уровень 1.02-1.03.
Всем тем, кто набрал внушительные шорты против евро, я бы рекомендовал насторожиться. Линейных падений, как известно, нигде почти не бывает.
#рынки #ставка #энергетика #ЕС #ЕЦБ
@bitkogan
Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что власти ЕС готовят экстренные меры для сдерживания цен на электричество в Европе. Во время своего выступления на Стратегическом форуме она назвала стремительный рост цен отражением «ограничений нынешней конструкции рынка электроэнергии».
На том же форуме министр промышленности Чехии Йозеф Сикела (Чехия сейчас председательствует в ЕС) сообщил о созыве 9 сентября внеочередного совещания министров энергетики ЕС для решения проблемы резкого роста цен на энергоносители.
Одним из наиболее простых выходов могло бы стать снятие ограничений на поставку природных ископаемых из России. Но... по данному вопросу страны ЕС вряд ли сейчас пойдут на попятную.
Что касается монетарной политики, главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что ЕЦБ следует повышать процентные ставки «размеренным темпом» для того, чтобы иметь возможность скорректировать курс в случае изменения обстоятельств. В то же время, он не раскрыл собственных предпочтений относительно решения по ставке 8 сентября.
Лейн лишь отметил, что, хотя текущая инфляция и высока, индикаторы более долгосрочной инфляции держатся вблизи целевого уровня ЕЦБ 2%, поскольку экономические субъекты, судя по всему, понимают, что временные факторы, провоцирующие разогрев инфляции, угаснут, а ЕЦБ выполнит свою работу.
Пара EUR/USD, тем временем, снова приблизилась к паритету.
По моему мнению, слова Филиппа Лейна стоит трактовать так. Не надо резких движений. Повысим ставку на 0,5%. Осмотримся. Если надо, через месяц-другой повысим ещё. Потом, возможно, еще.
Боюсь, что текущие обстоятельства могут заставить руководство ЕЦБ быть более агрессивными в поднятии ставки.
Вывод для нас с вами: если к 8 сентября в ЕЦБ определятся с тем, что все-таки стоит пожестить и поднять ставку, к примеру, на 0,75%, курс евро может вновь весьма лихо вернуться на уровень 1.02-1.03.
Всем тем, кто набрал внушительные шорты против евро, я бы рекомендовал насторожиться. Линейных падений, как известно, нигде почти не бывает.
#рынки #ставка #энергетика #ЕС #ЕЦБ
@bitkogan
🇪🇺 Как мы и обещали – пару слов о новые санкциях ЕС: кто под прицелом?
Друзья, всем привет!
Кольца, пояса, кислород – кажется, санкции против РФ «затянули» все что можно, но останавливаться на достигнутом страны не собираются.
Вслед за «семеркой» с «благой» вестью спешат европейские гонцы.
Ну-с. Что свеженького от европейских друзей?
Начнем с того, что как такового этого самого 11-го пакета в принципе еще нет. Пока идеи, мысли, предложения.
❕ Основная цель нового пакета – контроль за соблюдением существующих ограничений.
И тут я вижу два варианта возможного творчества коллег.
1️⃣ Будут бить или угрожать вторичными санкциями торговым партнерам России.
2️⃣ Будут наносить точечные удары по компаниям, чтобы другим неповадно было.
▫️Сейчас ссориться с шейхами – себе дороже, иначе можно огрести душевный такой взлет цен на энергоносители,
▫️кроме того, относительно лояльны бывшие советские республики (Грузии, Азербайджана и Армении),
➡️ второй сценарий выглядит более жизнеспособным. К тому же и кандидаты на попадание в черный список есть.
➕ Альтернативным образом чиновники могут запретить транзит широкого перечня товаров в третьи страны через Россию. По данным FT, на пути из ЕС в Киргизию, Армению и Казахстан таинственным образом «исчезли» товары на $1 млрд. Барабашка завелся…
На этом креатив не заканчивается. Варшава требует ввести ограничения против российских
📍транспортных компаний,
📍алмазов,
📍агропродовольственной продукции,
📍атомной отрасли.
Надеяться на то, что страны ЕС в итоге не договорятся, я бы не стал. Договорятся.
Та же Венгрия, хотя и блокирует из раза в раз различные предложения, в итоге идет на поводу у большинства.
Вывод
💭 Надеемся на лучшее, а готовимся к худшему.
Что касается последствий для экономики РФ, помимо очевидного факта, что ограничения на торговлю алмазами негативно скажутся на бизнесе «Алросы», туго придется всем компаниям, заточенным на экспорт или импорт.
Альтернативные цепочки поставок, если их удастся найти,➡️ к росту затрат и, как следствие, увеличению цен.
Недаром ЦБ РФ намекает на повышение ставки в июне. Рубль тем временем особо не реагирует ни на подарки от G7, ни от ЕС.
Ну, а что будет в реальности – посмотреть будем.
#санкции #ЕС
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Кольца, пояса, кислород – кажется, санкции против РФ «затянули» все что можно, но останавливаться на достигнутом страны не собираются.
Вслед за «семеркой» с «благой» вестью спешат европейские гонцы.
Ну-с. Что свеженького от европейских друзей?
Начнем с того, что как такового этого самого 11-го пакета в принципе еще нет. Пока идеи, мысли, предложения.
И тут я вижу два варианта возможного творчества коллег.
▫️Сейчас ссориться с шейхами – себе дороже, иначе можно огрести душевный такой взлет цен на энергоносители,
▫️кроме того, относительно лояльны бывшие советские республики (Грузии, Азербайджана и Армении),
На этом креатив не заканчивается. Варшава требует ввести ограничения против российских
📍транспортных компаний,
📍алмазов,
📍агропродовольственной продукции,
📍атомной отрасли.
Надеяться на то, что страны ЕС в итоге не договорятся, я бы не стал. Договорятся.
Та же Венгрия, хотя и блокирует из раза в раз различные предложения, в итоге идет на поводу у большинства.
Вывод
Что касается последствий для экономики РФ, помимо очевидного факта, что ограничения на торговлю алмазами негативно скажутся на бизнесе «Алросы», туго придется всем компаниям, заточенным на экспорт или импорт.
Альтернативные цепочки поставок, если их удастся найти,
Недаром ЦБ РФ намекает на повышение ставки в июне. Рубль тем временем особо не реагирует ни на подарки от G7, ни от ЕС.
Ну, а что будет в реальности – посмотреть будем.
#санкции #ЕС
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM