Стоит ли покупать Alibaba перед отчетом?
В расчете на быстрый отскок котировок – пожалуй, нет.
Причины следующие:
▪️Не факт, что квартальные результаты компании поразят рынок и вызовут подъем котировок. В конце прошлого года отмечалось замедление роста розничных продаж в Китае, в декабре этот показатель вырос на 1,7% (г/г) – минимальное значение с августа 2020 г. Слабый потребительский спрос, скорее всего, негативно отразится на результатах Alibaba.
▪️Аналогичный эффект в краткосрочной перспективе могут иметь и развернутые Alibaba меры поддержки продавцов.
▪️На днях Alibaba зарегистрировала дополнительный 1 млрд АДР. На рынке предполагают, что SoftBank может сократить свою долю в Alibaba. Или же, что новые бумаги могут быть частью плана поощрения сотрудников. В любом случае, размещение 1 млрд АДР в дополнение к 2,7 млрд АДР в свободном обращении окажет существенное давление на котировки Alibaba.
▪️Китайский рыночный регулятор по-прежнему настроен решительно. Намерения усилить антимонопольное законодательство подчеркиваются в недавно опубликованном 5-летнем плане по модернизации рыночного регулирования. Сегодня в газете «Жэньминь жибао», рупоре КПК, вышла очередная статья с осуждением «беспорядочной экспансии капитала». Имеется в виду, конечно, капитал интернет-гигантов. История с регулированием далека от завершения, и это по-прежнему может сдерживать иностранных инвесторов от возвращения в акции китайских техов.
Несмотря на перечисленные факторы, Alibaba продолжает оставаться интересной идеей в долгосрок для инвесторов, готовых к повышенным рискам. Ключевым фактором неопределенности по-прежнему остается ужесточение регуляторной политики в Китае.
#Китай
@bitkogan
В расчете на быстрый отскок котировок – пожалуй, нет.
Причины следующие:
▪️Не факт, что квартальные результаты компании поразят рынок и вызовут подъем котировок. В конце прошлого года отмечалось замедление роста розничных продаж в Китае, в декабре этот показатель вырос на 1,7% (г/г) – минимальное значение с августа 2020 г. Слабый потребительский спрос, скорее всего, негативно отразится на результатах Alibaba.
▪️Аналогичный эффект в краткосрочной перспективе могут иметь и развернутые Alibaba меры поддержки продавцов.
▪️На днях Alibaba зарегистрировала дополнительный 1 млрд АДР. На рынке предполагают, что SoftBank может сократить свою долю в Alibaba. Или же, что новые бумаги могут быть частью плана поощрения сотрудников. В любом случае, размещение 1 млрд АДР в дополнение к 2,7 млрд АДР в свободном обращении окажет существенное давление на котировки Alibaba.
▪️Китайский рыночный регулятор по-прежнему настроен решительно. Намерения усилить антимонопольное законодательство подчеркиваются в недавно опубликованном 5-летнем плане по модернизации рыночного регулирования. Сегодня в газете «Жэньминь жибао», рупоре КПК, вышла очередная статья с осуждением «беспорядочной экспансии капитала». Имеется в виду, конечно, капитал интернет-гигантов. История с регулированием далека от завершения, и это по-прежнему может сдерживать иностранных инвесторов от возвращения в акции китайских техов.
Несмотря на перечисленные факторы, Alibaba продолжает оставаться интересной идеей в долгосрок для инвесторов, готовых к повышенным рискам. Ключевым фактором неопределенности по-прежнему остается ужесточение регуляторной политики в Китае.
#Китай
@bitkogan
Forwarded from MMI
ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ ОЖИДАЮТ +100 БП ОТ БАНКА РОССИИ, НО САМИ НА МЕСТЕ ЦБ ДЕЙСТВОВАЛИ БЫ РЕШИТЕЛЬНЫЙ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса весьма любопытны. Читатели ждут от ЦБ либо +50, либо +100 (почти что равновероятные сценарии). Вероятность +150 оценивается лишь в 5%. Но сами на месте ЦБ наши читатели действовали бы решительней: за +150 высказались сразу 17%.
В опросе приняли участие около 25 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 17%: +25 бп (8.75%)
• 34%: +50 бп (9.00%)
• 8%: +75 бп (9.25%)
• 35%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 5%: +150 бп (10.0%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 18%: +25 бп (8.75%)
• 23%: +50 бп (9.00%)
• 6%: +75 бп (9.25%)
• 22%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 17%: +150 бп (10.0%)
• 11%: другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Инфляция, по данным Росстата, уже превышает 8,8%. Доходность 2-летних ОФЗ достигла 9,6%, 5-летних – 9,5%, 10-летних – 9,4%. Инфляционные ожидания населения в январе составили 13,7% по сравнению с 12,1% в среднем за прошлый год.
Мы с вами можем думать все, что угодно, но ЦБ все эти данные видит. И исходя из этого, а также из сотни дополнительных факторов принимает свои решения. И вы таки наивно полагаете, что при росте инфляционных ожиданий ЦБ будет церемониться? Остаётся лишь мечтать о том, чтобы ЦБ не поднял ставку более, чем на 100 б.п. Скорее всего, 100 б.п. в итоге и будет.
Есть только один момент. ЦБ поднимает ставку уже примерно год. Инфляция дрессировке пока не поддается. Посмотрим еще два-три месяца. По идее, исходя из теории процесса, эффект от подъёма ставки должен начать чувствоваться. А если нет? Вот это будет любопытно.
Впрочем, по моим ощущениям, мы все же почувствуем снижение инфляционного давления где-то ближе к апрелю.
Евгений Суворов @russianmacro
Результаты опроса весьма показательны. Впервые за всё время наших опросов мы видим, что читатели настроены на более решительные действия, чем ждут от ЦБ. Это может говорить, что инфляция, действительно, всех достала!
Мы считаем, что на заседании 11 февраля ЦБ будет выбирать между +100 и +150. Вероятность этих решений мы оцениваем как 40/60, т.е. больше склоняемся к +150. Это решение будет сюрпризом для рынка и может вызвать ускорение роста рубля и снижение в ОФЗ в короткой части кривой.
Всеволод Лобов @Dohod
Банк России продолжит действовать в своей манере и поднимет ключевую ставку к уровню текущей инфляции на 50-75 бп. до 9-9.25%, удерживая реальные ставки около нуля. Динамика инфляции продолжает складываться выше ожиданий, темп роста денежной массы неожиданного ускорился (на фоне геополитических рисков), инфляционные ожидания стабилизировались, но находятся высоко. Поэтому действия и комментарии ЦБ будут вполне предсказуемыми.
Андрей Хохрин @Probonds
Думаю, Банк России всё же проголосует за большой подъем ставки, на 100 б.п. Если нужно успокоить фондовый и валютный рынок, этого достаточно. А успокаивать вроде как нужно. Как раз +150 б.п. вызовет уже недоумение. Сам я считаю и +100 б.п. лишним. Я бы остановился на +50 б.п. Поскольку ключевая ставка - понятный титульный инструмент ДКП. Но так ли он много значит? Если будут неприятности на границе, то, будь ставка 9 или 9,5%, она ни на что не повлияет. А если не будет, так и выбор шага повышения не столь важен.
@Cbonds Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, наиболее вероятный сценарий – шаг в 100 б.п. Инфляция по-прежнему остается ключевым влияющим фактором, при этом эксперты отмечают, что регулятор может смягчить риторику относительно его дальнейших действий.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса весьма любопытны. Читатели ждут от ЦБ либо +50, либо +100 (почти что равновероятные сценарии). Вероятность +150 оценивается лишь в 5%. Но сами на месте ЦБ наши читатели действовали бы решительней: за +150 высказались сразу 17%.
В опросе приняли участие около 25 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 17%: +25 бп (8.75%)
• 34%: +50 бп (9.00%)
• 8%: +75 бп (9.25%)
• 35%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 5%: +150 бп (10.0%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 18%: +25 бп (8.75%)
• 23%: +50 бп (9.00%)
• 6%: +75 бп (9.25%)
• 22%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 17%: +150 бп (10.0%)
• 11%: другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Инфляция, по данным Росстата, уже превышает 8,8%. Доходность 2-летних ОФЗ достигла 9,6%, 5-летних – 9,5%, 10-летних – 9,4%. Инфляционные ожидания населения в январе составили 13,7% по сравнению с 12,1% в среднем за прошлый год.
Мы с вами можем думать все, что угодно, но ЦБ все эти данные видит. И исходя из этого, а также из сотни дополнительных факторов принимает свои решения. И вы таки наивно полагаете, что при росте инфляционных ожиданий ЦБ будет церемониться? Остаётся лишь мечтать о том, чтобы ЦБ не поднял ставку более, чем на 100 б.п. Скорее всего, 100 б.п. в итоге и будет.
Есть только один момент. ЦБ поднимает ставку уже примерно год. Инфляция дрессировке пока не поддается. Посмотрим еще два-три месяца. По идее, исходя из теории процесса, эффект от подъёма ставки должен начать чувствоваться. А если нет? Вот это будет любопытно.
Впрочем, по моим ощущениям, мы все же почувствуем снижение инфляционного давления где-то ближе к апрелю.
Евгений Суворов @russianmacro
Результаты опроса весьма показательны. Впервые за всё время наших опросов мы видим, что читатели настроены на более решительные действия, чем ждут от ЦБ. Это может говорить, что инфляция, действительно, всех достала!
Мы считаем, что на заседании 11 февраля ЦБ будет выбирать между +100 и +150. Вероятность этих решений мы оцениваем как 40/60, т.е. больше склоняемся к +150. Это решение будет сюрпризом для рынка и может вызвать ускорение роста рубля и снижение в ОФЗ в короткой части кривой.
Всеволод Лобов @Dohod
Банк России продолжит действовать в своей манере и поднимет ключевую ставку к уровню текущей инфляции на 50-75 бп. до 9-9.25%, удерживая реальные ставки около нуля. Динамика инфляции продолжает складываться выше ожиданий, темп роста денежной массы неожиданного ускорился (на фоне геополитических рисков), инфляционные ожидания стабилизировались, но находятся высоко. Поэтому действия и комментарии ЦБ будут вполне предсказуемыми.
Андрей Хохрин @Probonds
Думаю, Банк России всё же проголосует за большой подъем ставки, на 100 б.п. Если нужно успокоить фондовый и валютный рынок, этого достаточно. А успокаивать вроде как нужно. Как раз +150 б.п. вызовет уже недоумение. Сам я считаю и +100 б.п. лишним. Я бы остановился на +50 б.п. Поскольку ключевая ставка - понятный титульный инструмент ДКП. Но так ли он много значит? Если будут неприятности на границе, то, будь ставка 9 или 9,5%, она ни на что не повлияет. А если не будет, так и выбор шага повышения не столь важен.
@Cbonds Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, наиболее вероятный сценарий – шаг в 100 б.п. Инфляция по-прежнему остается ключевым влияющим фактором, при этом эксперты отмечают, что регулятор может смягчить риторику относительно его дальнейших действий.
Прогноз по рынку: ждать ли ралли весной?
За последнее время огромное количество авторитетных инвесторов и аналитиков прогнозировали обвал рынка, маленькие и большие трагедии и прочий «ужас-ужас». Рынки действительно уже не такие «легкие», какими их многие привыкли видеть за последние 2 года.
Зарабатывать на акциях стало гораздо тяжелее. Более того, мы увидели коррекцию S&P 500 c 4800 пунктов до почти 4200, и сейчас индекс болтается где-то посередине между этими двумя значениями. При этом нужно понимать, что от более ощутимого падения индексы удерживают большие компании типа Microsoft (MSFT US), Amazon (AMZN US), Apple (AAPL US) и др. При этом, некоторые другие акции, более мелкие, испытали сильное снижение.
На глаза попалась довольно любопытная статья, в которой Том Ли, управляющий партнер аналитической компании Fundstrat, предрекает рынкам мощное ралли уже в феврале. Основные причины, на которые ссылается аналитик – сильные данные большинства компаний в ходе текущего сезона отчетностей, начало конца пандемии, основной негатив, связанный с ростом ставок, уже заложен в ценах.
Более того, за последние 2 недели индекс S&P 500 потерял порядка 11%, и это может стать началом возобновления «бычьего» тренда. Том Ли подсчитал, что за последние 10 лет было зафиксировано лишь 5 случаев такого резкого падения, и всегда после этого на рынок возвращались «быки».
Мы решили прокомментировать этот тезис и дать свое видение того, что может происходить с рынками в ближайшем будущем.
Отчасти мы солидарны с Ли. Однако есть расхождение во мнениях касательно тайминга. На наш взгляд, в феврале рынки еще может основательно потрясти. То есть просадки до 4100-4150 не исключены.
А вот в период с марта по май ралли действительно возможно.
Почему? По нашему мнению, в феврале еще будет сохраняться нервозность относительно роста ставок, разгрузки баланса ФРС и, возможно, геополитики. В марте же инвесторы вполне могут понять, что не так страшен черт, как его малюют. Так что, полагаем, что у рынка есть еще порох, чтобы показать сильное движение наверх.
Будут ли при этом достигнуты новые «хаи»? Этого точно сказать не может никто, но, по нашим оценкам, 5-10% – это тот потенциал роста, который рынок способен показать весной 2022 г. Возглавить движение могут корпорации, которые падали в последнее время сильнее всех.
Кто именно? Вполне возможно, переставит свои уровни банковский сектор в целом (JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo). Может рвануть и автомобильный сектор (Ford, GM). Да и просевших гигантов рынка Meta и Netflix также рано сбрасывать со счетов.
@bitkogan
За последнее время огромное количество авторитетных инвесторов и аналитиков прогнозировали обвал рынка, маленькие и большие трагедии и прочий «ужас-ужас». Рынки действительно уже не такие «легкие», какими их многие привыкли видеть за последние 2 года.
Зарабатывать на акциях стало гораздо тяжелее. Более того, мы увидели коррекцию S&P 500 c 4800 пунктов до почти 4200, и сейчас индекс болтается где-то посередине между этими двумя значениями. При этом нужно понимать, что от более ощутимого падения индексы удерживают большие компании типа Microsoft (MSFT US), Amazon (AMZN US), Apple (AAPL US) и др. При этом, некоторые другие акции, более мелкие, испытали сильное снижение.
На глаза попалась довольно любопытная статья, в которой Том Ли, управляющий партнер аналитической компании Fundstrat, предрекает рынкам мощное ралли уже в феврале. Основные причины, на которые ссылается аналитик – сильные данные большинства компаний в ходе текущего сезона отчетностей, начало конца пандемии, основной негатив, связанный с ростом ставок, уже заложен в ценах.
Более того, за последние 2 недели индекс S&P 500 потерял порядка 11%, и это может стать началом возобновления «бычьего» тренда. Том Ли подсчитал, что за последние 10 лет было зафиксировано лишь 5 случаев такого резкого падения, и всегда после этого на рынок возвращались «быки».
Мы решили прокомментировать этот тезис и дать свое видение того, что может происходить с рынками в ближайшем будущем.
Отчасти мы солидарны с Ли. Однако есть расхождение во мнениях касательно тайминга. На наш взгляд, в феврале рынки еще может основательно потрясти. То есть просадки до 4100-4150 не исключены.
А вот в период с марта по май ралли действительно возможно.
Почему? По нашему мнению, в феврале еще будет сохраняться нервозность относительно роста ставок, разгрузки баланса ФРС и, возможно, геополитики. В марте же инвесторы вполне могут понять, что не так страшен черт, как его малюют. Так что, полагаем, что у рынка есть еще порох, чтобы показать сильное движение наверх.
Будут ли при этом достигнуты новые «хаи»? Этого точно сказать не может никто, но, по нашим оценкам, 5-10% – это тот потенциал роста, который рынок способен показать весной 2022 г. Возглавить движение могут корпорации, которые падали в последнее время сильнее всех.
Кто именно? Вполне возможно, переставит свои уровни банковский сектор в целом (JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo). Может рвануть и автомобильный сектор (Ford, GM). Да и просевших гигантов рынка Meta и Netflix также рано сбрасывать со счетов.
@bitkogan
«Фондовый рынок с Евгением Коганом» – сегодня, в 19:00 МСК.
Друзья, уже скоро встречаемся с вами на интерактивном стриме в рамках ставшей традиционной передачи на YouTube-канале Bitkogan.
1 часть – короткий обзор или «мысли по рынкам» от Евгения Когана.
2 часть – ответы на вопросы зрителей эфира в формате блиц.
Приходите и задавайте вопросы о происходящем на фондовом рынке 🤗
#видео
@bitkogan
Друзья, уже скоро встречаемся с вами на интерактивном стриме в рамках ставшей традиционной передачи на YouTube-канале Bitkogan.
1 часть – короткий обзор или «мысли по рынкам» от Евгения Когана.
2 часть – ответы на вопросы зрителей эфира в формате блиц.
Приходите и задавайте вопросы о происходящем на фондовом рынке 🤗
#видео
@bitkogan
YouTube
Фондовый рынок с Евгением Коганом
«Фондовый рынок с Евгением Коганом» – долгожданный еженедельный интерактив для подписчиков канала Bitkogan.
45 минут в начале каждой недели, в прямом эфире мы будем обсуждать самые актуальные темы, которые влияют на рынки прямо сейчас:
- новости;
- тренды…
45 минут в начале каждой недели, в прямом эфире мы будем обсуждать самые актуальные темы, которые влияют на рынки прямо сейчас:
- новости;
- тренды…
Tesla получила новые претензии от SEC из-за Илона Маска
Говорят, что история имеет свойство повторять события, которые произошли ранее. Наблюдая за происходящими с Илоном Маском событиями хочется вспомнить крылатую фразу «никогда такого не было, и вот опять». Tesla вновь получила претензии от Комиссии по биржам и ценным бумагам США (SEC).
Предположительно, причиной снова послужили публичные высказывания Илона Маска. В частности, в ноябре пошлого года «железный человек» провел в Twitter опрос о том, продавать ли 10% акций автомобильной компании. Вслед за публикацией акции Tesla (TSLA) упали на 16% за два дня. Забавно, но именно такой сценарий мы и предвидели.
Удивляться недовольству акционеров таким поворотом событий и регулятора совершенно не стоит. Первые потеряли часть прибыли по позициям, особенно те кто приобретал акции на пике. SEC же нужно отрапортовать об успехах в работе в 2022 году, а также “обелить репутацию” после скандала со сделками членов ФРС.
Чем грозит создателю компаний Tesla и SpaceX разбирательство?
Скорее всего, не стоит ожидать катастрофических последствий. Очередное разбирательство с SEC для компании может пройти по одному из двух сценариев:
1) Выпишут штраф, напомнят Маску о недопустимости подобного поведения и «отпустят восвояси».
2) Юристы регулятора и компании перенесут спор в суд, если Маск будет настаивать на своей невиновности. Но и этот вариант, скорее всего, может закончиться примирением сторон, штрафом и заключением новой сделки.
В любом случае, никакой угрозы для Tesla претензии не несут. Отсюда и отсутствие реакции на рынке – акции компании вчера снизились на 1,73% при падении индекса Nasdaq на 0,58% на момент закрытия.
Вывод. История с заявлениями Илона Маска и новым преследованием компании Tesla может послужить поводом для увеличения позиции в акциях на снижении для инвесторов, уверенных в сохранении перспектив роста компанией. Также не считаем, что претензии SEC скажутся каким-либо образом на бизнесе компании и планах по открытию новых гигафабрик. Больше обращаем внимание на способность Tesla стабильно выпускать электромобили в условия мирового кризиса поставок микрочипов.
Друзья, помните о том, что каждый раз при покупке акций Tesla вы приобретаете компанию, которая в разы дороже аналогичных компаний, которые занимаются выпуском электромобилей. На рынке становится все теснее с появлением таких конкурентов, как Volkswagen (VOW), General Motors (GM), Ford (F), Stellantis (STLA) и других.
Поэтому стоит задаться вопросом: “А мне действительно необходимо переплачивать за бренд и идею, которую предлагает Илон Маск, или стоит приобрести другую компанию?”. Хотя Tesla остается прикольной инвестиций во всех смыслах этого слова. Приколы нам только снятся каждый день!
#акции
@bitkogan
Говорят, что история имеет свойство повторять события, которые произошли ранее. Наблюдая за происходящими с Илоном Маском событиями хочется вспомнить крылатую фразу «никогда такого не было, и вот опять». Tesla вновь получила претензии от Комиссии по биржам и ценным бумагам США (SEC).
Предположительно, причиной снова послужили публичные высказывания Илона Маска. В частности, в ноябре пошлого года «железный человек» провел в Twitter опрос о том, продавать ли 10% акций автомобильной компании. Вслед за публикацией акции Tesla (TSLA) упали на 16% за два дня. Забавно, но именно такой сценарий мы и предвидели.
Удивляться недовольству акционеров таким поворотом событий и регулятора совершенно не стоит. Первые потеряли часть прибыли по позициям, особенно те кто приобретал акции на пике. SEC же нужно отрапортовать об успехах в работе в 2022 году, а также “обелить репутацию” после скандала со сделками членов ФРС.
Чем грозит создателю компаний Tesla и SpaceX разбирательство?
Скорее всего, не стоит ожидать катастрофических последствий. Очередное разбирательство с SEC для компании может пройти по одному из двух сценариев:
1) Выпишут штраф, напомнят Маску о недопустимости подобного поведения и «отпустят восвояси».
2) Юристы регулятора и компании перенесут спор в суд, если Маск будет настаивать на своей невиновности. Но и этот вариант, скорее всего, может закончиться примирением сторон, штрафом и заключением новой сделки.
В любом случае, никакой угрозы для Tesla претензии не несут. Отсюда и отсутствие реакции на рынке – акции компании вчера снизились на 1,73% при падении индекса Nasdaq на 0,58% на момент закрытия.
Вывод. История с заявлениями Илона Маска и новым преследованием компании Tesla может послужить поводом для увеличения позиции в акциях на снижении для инвесторов, уверенных в сохранении перспектив роста компанией. Также не считаем, что претензии SEC скажутся каким-либо образом на бизнесе компании и планах по открытию новых гигафабрик. Больше обращаем внимание на способность Tesla стабильно выпускать электромобили в условия мирового кризиса поставок микрочипов.
Друзья, помните о том, что каждый раз при покупке акций Tesla вы приобретаете компанию, которая в разы дороже аналогичных компаний, которые занимаются выпуском электромобилей. На рынке становится все теснее с появлением таких конкурентов, как Volkswagen (VOW), General Motors (GM), Ford (F), Stellantis (STLA) и других.
Поэтому стоит задаться вопросом: “А мне действительно необходимо переплачивать за бренд и идею, которую предлагает Илон Маск, или стоит приобрести другую компанию?”. Хотя Tesla остается прикольной инвестиций во всех смыслах этого слова. Приколы нам только снятся каждый день!
#акции
@bitkogan
Доходности десятилетних казначейских облигаций США (UST-10) приближаются к 2%.
Все, как мы того и ожидали. Основная причина роста доходностей – ожидание, что ФРС будет быстро ужесточать политику.
Ну а что ФРС еще остается? Инфляция в штатах за январь, как ожидается, вырастет с 7% до 7,3%. Мы с таким прогнозом согласны и не удивимся, если инфляция даже превысит ожидания. Тем более, что господин Пауэлл нам обещал, что в январе ситуация с долларовой инфляцией усугубится.
Несмотря на рост доходностей UST растет золото. Возможно, виной тому рост инфляционных ожиданий и неопределенность. Тут даже говорить ничего не хочется, лишь бы не сглазить 😉
@bitkogan
Все, как мы того и ожидали. Основная причина роста доходностей – ожидание, что ФРС будет быстро ужесточать политику.
Ну а что ФРС еще остается? Инфляция в штатах за январь, как ожидается, вырастет с 7% до 7,3%. Мы с таким прогнозом согласны и не удивимся, если инфляция даже превысит ожидания. Тем более, что господин Пауэлл нам обещал, что в январе ситуация с долларовой инфляцией усугубится.
Несмотря на рост доходностей UST растет золото. Возможно, виной тому рост инфляционных ожиданий и неопределенность. Тут даже говорить ничего не хочется, лишь бы не сглазить 😉
@bitkogan
«Самолет» анонсировал новый выпуск бондов
Девелопер «Самолет» (SMLT RX) представил обновленную стратегию развития на 2022 – 2024 гг. и привел подробности готовящегося на этой неделе размещения облигаций. Прием заявок на размещение бондов начнется в четверг, 10 февраля. Девелопер планирует привлечь 12 млрд руб. в ходе сбора заявок на 6-летний выпуск (оферта может быть выставлена через 3 года).
Чем размещение может быть интересно инвесторам? Самолет готов предоставить премию в размере 375 б.п. к кривой доходности ОФЗ, что может составить 13,3%. Но эмитент имеет очень высокие рейтинги и стабильно растущие финансовые показатели, даже в сравнении со своими прошлогодними значениями, а не только с рынком. Поэтому не стоит удивляться, если итоговая ставка окажется ниже изначальной.
Возникает логичный вопрос: а почему нужно проводить размещение облигаций сейчас в условиях нестабильности и ожиданий по новому повышению ключевой ставки ЦБ? Ответ, на наш взгляд, лежит на поверхности. Компании необходимо инвестировать в покупку новых земельных участков, а текущая операционная деятельность и разработка новых (в том числе, технологических) проектов требует финансирования. Поэтому девелопер и решил привлечь фондирование у широкого круга инвесторов, а не получать кредит в банке или в рамках проектного финансирования.
Средняя ставка для компании по десяти уже размещенным выпускам облигаций и по целевому финансированию сейчас составляет 6%, но в течение этого года будет снижаться за счет погашения более ранних выпусков. Отчасти этому будет способствовать раскрытие эскроу-счетов, на которых в банках заблокированы средства до ввода жилья в эксплуатацию.
Стабильное погашение купонов и выплата дивидендов по акциям, а также и реализация планов с очень высокими показателями позволяет рейтинговым агентствам повышать оценки. НКР улучшило рейтинг до ruA, а АКРА – повысила прогноз со стабильного на положительный. Но эти высоты – не предел, и компания планирует и дальше улучшать свои позиции в глазах инвесторов.
@bitkogan
Девелопер «Самолет» (SMLT RX) представил обновленную стратегию развития на 2022 – 2024 гг. и привел подробности готовящегося на этой неделе размещения облигаций. Прием заявок на размещение бондов начнется в четверг, 10 февраля. Девелопер планирует привлечь 12 млрд руб. в ходе сбора заявок на 6-летний выпуск (оферта может быть выставлена через 3 года).
Чем размещение может быть интересно инвесторам? Самолет готов предоставить премию в размере 375 б.п. к кривой доходности ОФЗ, что может составить 13,3%. Но эмитент имеет очень высокие рейтинги и стабильно растущие финансовые показатели, даже в сравнении со своими прошлогодними значениями, а не только с рынком. Поэтому не стоит удивляться, если итоговая ставка окажется ниже изначальной.
Возникает логичный вопрос: а почему нужно проводить размещение облигаций сейчас в условиях нестабильности и ожиданий по новому повышению ключевой ставки ЦБ? Ответ, на наш взгляд, лежит на поверхности. Компании необходимо инвестировать в покупку новых земельных участков, а текущая операционная деятельность и разработка новых (в том числе, технологических) проектов требует финансирования. Поэтому девелопер и решил привлечь фондирование у широкого круга инвесторов, а не получать кредит в банке или в рамках проектного финансирования.
Средняя ставка для компании по десяти уже размещенным выпускам облигаций и по целевому финансированию сейчас составляет 6%, но в течение этого года будет снижаться за счет погашения более ранних выпусков. Отчасти этому будет способствовать раскрытие эскроу-счетов, на которых в банках заблокированы средства до ввода жилья в эксплуатацию.
Стабильное погашение купонов и выплата дивидендов по акциям, а также и реализация планов с очень высокими показателями позволяет рейтинговым агентствам повышать оценки. НКР улучшило рейтинг до ruA, а АКРА – повысила прогноз со стабильного на положительный. Но эти высоты – не предел, и компания планирует и дальше улучшать свои позиции в глазах инвесторов.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Рубль уже пробивает 75 уровень.
Сбер (SBER.ME) на вчерашних торгах +4%. Газпром (GZPR.ME) +3%.
Немного подросли цены на российский госдолг.
Все? Можно расслабляться? Геополитическая напряженность снижена? Макрон преуспел в челночной дипломатии? Процесс деэскалации запущен?
Возможно, да. Но, честно говоря, я бы еще не расслаблялся. Владимир Зеленский по итогам переговоров и правда подтвердил приверженность страны к Минским соглашениям. Просто трактовки этих соглашений достаточно разнятся.
Как известно, 10 февраля встретятся политические советники лидеров стран Нормандского формата (Россия, Франция, Германия, Украина).
Обращаем внимание – тот же Макрон заявил: «Но в остальном не будем наивными. По поводу недавнего развертывания сил, с которым связано возникновение напряженности, ничего не было сказано», - заявил президент Франции. «Не надо ничего недооценивать в беспрецедентной ситуации, которую мы сейчас наблюдаем, - отметил Макрон. - Франция с самого начала кризиса не была склонна к преувеличениям, но в то же время я не считаю, что можно урегулировать этот кризис путем дискуссий за несколько часов».
Мораль: впереди трудные переговоры, где у сторон по ряду вопросов различное понимание нюансов. Здесь можно было бы вспомнить анекдот о том, что самое главное – это нюансы. Но ситуация не располагает к шуткам…
Кстати, Вашингтон вполне комфортен в том, что могут быть некие вольные трактовки Минских соглашений.
Потому не удивлюсь, если переговоры достаточно быстро зайдут в тупик.
Так что, как писал Грибоедов, «Блажен, кто верует, тепло ему на свете!». Хочется надеяться, что все…. проехали. Но пока не особенно получается.
Однако, при всех опасениях, надо признать: начал поступать целый ряд позитивных новостей.
▪️Страны Евросоюза выступили против отключения России от международной межбанковской системы SWIFT в случае вторжения на Украину.
▪️Страны Европы, прежде всего Германия, выступают за исключение из-под санкций банков, работающих с энергическим сектором.
▪️Интересно заявление пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки о том, что власти США считают эффективным не ужесточение ограничительных мер в отношении российского газопровода Северный поток-2, но сами разговоры об этой возможности. Кроме того, США отвергают подход, предусматривающий введение жестких санкций против участников проекта.
Все вроде бы хорошо? Пошла явно смягченная риторика. Это правда.
Рубль на утренних торгах торгуется уже на уровне 74,9. Российские акции на открытии рынков растут. Украинская гривна торгуется на 4% выше своих минимальных значений.
Почему же неспокойно? Неужели все дело в старом анекдоте про нюансы? Вот и посмотрим. Ждать осталось недолго.
Надеюсь, анекдот останется просто анекдотом.
#геополитика #рынки
@bitkogan
Рубль уже пробивает 75 уровень.
Сбер (SBER.ME) на вчерашних торгах +4%. Газпром (GZPR.ME) +3%.
Немного подросли цены на российский госдолг.
Все? Можно расслабляться? Геополитическая напряженность снижена? Макрон преуспел в челночной дипломатии? Процесс деэскалации запущен?
Возможно, да. Но, честно говоря, я бы еще не расслаблялся. Владимир Зеленский по итогам переговоров и правда подтвердил приверженность страны к Минским соглашениям. Просто трактовки этих соглашений достаточно разнятся.
Как известно, 10 февраля встретятся политические советники лидеров стран Нормандского формата (Россия, Франция, Германия, Украина).
Обращаем внимание – тот же Макрон заявил: «Но в остальном не будем наивными. По поводу недавнего развертывания сил, с которым связано возникновение напряженности, ничего не было сказано», - заявил президент Франции. «Не надо ничего недооценивать в беспрецедентной ситуации, которую мы сейчас наблюдаем, - отметил Макрон. - Франция с самого начала кризиса не была склонна к преувеличениям, но в то же время я не считаю, что можно урегулировать этот кризис путем дискуссий за несколько часов».
Мораль: впереди трудные переговоры, где у сторон по ряду вопросов различное понимание нюансов. Здесь можно было бы вспомнить анекдот о том, что самое главное – это нюансы. Но ситуация не располагает к шуткам…
Кстати, Вашингтон вполне комфортен в том, что могут быть некие вольные трактовки Минских соглашений.
Потому не удивлюсь, если переговоры достаточно быстро зайдут в тупик.
Так что, как писал Грибоедов, «Блажен, кто верует, тепло ему на свете!». Хочется надеяться, что все…. проехали. Но пока не особенно получается.
Однако, при всех опасениях, надо признать: начал поступать целый ряд позитивных новостей.
▪️Страны Евросоюза выступили против отключения России от международной межбанковской системы SWIFT в случае вторжения на Украину.
▪️Страны Европы, прежде всего Германия, выступают за исключение из-под санкций банков, работающих с энергическим сектором.
▪️Интересно заявление пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки о том, что власти США считают эффективным не ужесточение ограничительных мер в отношении российского газопровода Северный поток-2, но сами разговоры об этой возможности. Кроме того, США отвергают подход, предусматривающий введение жестких санкций против участников проекта.
Все вроде бы хорошо? Пошла явно смягченная риторика. Это правда.
Рубль на утренних торгах торгуется уже на уровне 74,9. Российские акции на открытии рынков растут. Украинская гривна торгуется на 4% выше своих минимальных значений.
Почему же неспокойно? Неужели все дело в старом анекдоте про нюансы? Вот и посмотрим. Ждать осталось недолго.
Надеюсь, анекдот останется просто анекдотом.
#геополитика #рынки
@bitkogan
О криптовалютах в России
Самое главное: вопреки жесткой позиции Банка России запрещать цифровые активы никто не собирается. Вместо запрета предпочтение отдается регулированию. Уже неплохо.
Власти предполагают, что таким образом удастся интегрировать механизм оборота цифровых валют в финансовую систему и обеспечить контроль за денежными потоками в контуре банков. С экономической точки зрения решение выглядит вполне здраво – зачем убивать «корову, которая в перспективе может дать много молока»? Ожидается, что Минфин совместно с ЦБ до 18 февраля должны подготовить законопроект о регулировании криптоактивов.
Неужели за такой короткий срок успеют все подготовить? Впрочем, возможно речь идет об общей канве. Далее – самое сложное.
Как следует из опубликованного Кабмином документа, полное отсутствие регулирования отрасли, равно как и установление запрета, приведет к увеличению доли теневой экономики, росту случаев мошенничества и дестабилизации отрасли в целом, в том числе по причине того, что количество аккаунтов в криптосервисах растет от года к году. Отмечается, что у россиян открыто более 12 млн криптовалютных кошельков, объем средств на которых составляет порядка 2 трлн руб. Кроме того, Россия занимает третье место в мире по объему мировых майнинговых мощностей.
Интересно. Откуда такие цифры? Особенно о количестве криптокошельков?
Что дальше? Представленная регулятором концепция предусматривает введение таких субъектов, как организатор системы обмена цифровых валют, информационная система организаторов системы обмена цифровых валют и оператор обмена цифровых валют. Кроме того, предполагается, что все операции с криптовалютами будут проходить через российские банки, а держателям криптокошельков нужно будет пройти упрощенную или полную идентификацию и открыть электронный кошелек в банке. Короче говоря, той малой доли анонимности, которой еще могла похвастаться индустрия, придет конец.
Неужели мы думаем, что использование криптокошельков будет массовым? И все побегут в банки их открывать?
Для контроля и отслеживания платежей предлагается использовать сервис Росфинмониторинга «Прозрачный блокчейн». Этот сервис позволит определять параметры «нормальных», подозрительных и высокорисковых транзакций, отслеживать цепочки перемещения цифровых финансовых активов, создавать базу данных криптовалютных кошельков, связанных с осуществлением противоправной деятельности и финансированием терроризма и проч.
Несомненно, это все замечательно. Особенно греет душу тема горячей и братской любви криптунов и Росфинмониторинга. Прямо так и вижу братание. Погодите… Бегу в магазин за биноклем.
В документе отмечается, что защита прав граждан, помимо разделения инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных, будет обеспечиваться за счёт требований по лицензированию криптовалютных площадок. В свою очередь, те будут обязаны иметь финансовые подушки безопасности по ликвидности и достаточности капитала. Кроме того, предполагается введение обязанности для участников рынка по информированию граждан о повышенных рисках, связанных с цифровыми валютами.
Ага. Так и вижу, как все телеграм-каналы, вещающие о крипте, через пять минут переобулись и начали нам рассказывать о рисках. Хотелось бы, конечно. Но… Моя наивность давно куда-то испарилась. Жаль.
Итог: запрета не будет. Будет «братская любовь» и удушение в объятиях с последующими налоговыми нюансами. И то хлеб.
#крипта
@bitkogan
Самое главное: вопреки жесткой позиции Банка России запрещать цифровые активы никто не собирается. Вместо запрета предпочтение отдается регулированию. Уже неплохо.
Власти предполагают, что таким образом удастся интегрировать механизм оборота цифровых валют в финансовую систему и обеспечить контроль за денежными потоками в контуре банков. С экономической точки зрения решение выглядит вполне здраво – зачем убивать «корову, которая в перспективе может дать много молока»? Ожидается, что Минфин совместно с ЦБ до 18 февраля должны подготовить законопроект о регулировании криптоактивов.
Неужели за такой короткий срок успеют все подготовить? Впрочем, возможно речь идет об общей канве. Далее – самое сложное.
Как следует из опубликованного Кабмином документа, полное отсутствие регулирования отрасли, равно как и установление запрета, приведет к увеличению доли теневой экономики, росту случаев мошенничества и дестабилизации отрасли в целом, в том числе по причине того, что количество аккаунтов в криптосервисах растет от года к году. Отмечается, что у россиян открыто более 12 млн криптовалютных кошельков, объем средств на которых составляет порядка 2 трлн руб. Кроме того, Россия занимает третье место в мире по объему мировых майнинговых мощностей.
Интересно. Откуда такие цифры? Особенно о количестве криптокошельков?
Что дальше? Представленная регулятором концепция предусматривает введение таких субъектов, как организатор системы обмена цифровых валют, информационная система организаторов системы обмена цифровых валют и оператор обмена цифровых валют. Кроме того, предполагается, что все операции с криптовалютами будут проходить через российские банки, а держателям криптокошельков нужно будет пройти упрощенную или полную идентификацию и открыть электронный кошелек в банке. Короче говоря, той малой доли анонимности, которой еще могла похвастаться индустрия, придет конец.
Неужели мы думаем, что использование криптокошельков будет массовым? И все побегут в банки их открывать?
Для контроля и отслеживания платежей предлагается использовать сервис Росфинмониторинга «Прозрачный блокчейн». Этот сервис позволит определять параметры «нормальных», подозрительных и высокорисковых транзакций, отслеживать цепочки перемещения цифровых финансовых активов, создавать базу данных криптовалютных кошельков, связанных с осуществлением противоправной деятельности и финансированием терроризма и проч.
Несомненно, это все замечательно. Особенно греет душу тема горячей и братской любви криптунов и Росфинмониторинга. Прямо так и вижу братание. Погодите… Бегу в магазин за биноклем.
В документе отмечается, что защита прав граждан, помимо разделения инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных, будет обеспечиваться за счёт требований по лицензированию криптовалютных площадок. В свою очередь, те будут обязаны иметь финансовые подушки безопасности по ликвидности и достаточности капитала. Кроме того, предполагается введение обязанности для участников рынка по информированию граждан о повышенных рисках, связанных с цифровыми валютами.
Ага. Так и вижу, как все телеграм-каналы, вещающие о крипте, через пять минут переобулись и начали нам рассказывать о рисках. Хотелось бы, конечно. Но… Моя наивность давно куда-то испарилась. Жаль.
Итог: запрета не будет. Будет «братская любовь» и удушение в объятиях с последующими налоговыми нюансами. И то хлеб.
#крипта
@bitkogan
Мы достаточно часто упоминаем на канале американские трежерис (UST) как индикатор текущей ситуации на рынках.
К нам часто поступают вопросы на эту тему. Ответим на самые основные простым языком.
1️⃣ Почему мы следим за доходностями UST?
▪️Они определяют все остальные ставки в США. Например, если растут доходности UST, будут расти и доходности корпоративных американских бондов, и банковские ставки.
▪️Они влияют на рынок акций. Если растут доходности UST, часть денег инвесторов «перетекает» из акций в облигации. То есть рост ставок чреват коррекциями на рынках.
▪️Они влияют на мировые ставки. Если растут ставки в США, они, как правило, растут по всему миру.
2️⃣ Как ужесточение политики ФРС влияет на короткие, средние и длинные UST?
ФРС во время пандемии сохраняла ставку низкой; это влияло, скорее, на короткосрочные ставки. Но параллельно с этим ФРС включила «печатный станок» и на «напечатанные» деньги покупала долгосрочные облигации (это называется QE), чтобы снижать долгосрочные ставки.
Само по себе повышение ставки ФРС влияет в большей степени на краткосрочные доходности. Но сейчас ФРС собирается поднимать ставку одновременно с прекращением QE – это влияет и на короткие доходности, и на длинные. С начала года Доходность 2-летних UST выросла на 80 б.п. (из-за ожидания роста ставки), а десятилетних – на 50 б.п. (из-за ожидания роста ставки и программы завершения QE).
3️⃣ Что сейчас лучше добавить в портфель: короткие или длинные казначейские облигации США?
Если в стране растут ставки и/или инфляция, длинные облигации более значительно теряют в цене, чем короткие. Если вы не планируете длинные облигации держать до погашения, предпочтительнее во времена высокой инфляции (которая наверняка пойдет на спад уже в этом году) и роста ставок приобретать короткие облигации.
Короткие долларовые корпоративные облигации сегодня дают немного: 3-4% годовых максимум (и то, если поискать). Тем не менее, это лучше, чем сидеть в длинных бондах и падать. А упасть в цене длинные облигации могут достаточно серьезно. В ожидании подъема ставок лучше уж небольшая доходность по коротким бондам, но гарантированная.
#облигации #США #ликбез
@bitkogan
К нам часто поступают вопросы на эту тему. Ответим на самые основные простым языком.
1️⃣ Почему мы следим за доходностями UST?
▪️Они определяют все остальные ставки в США. Например, если растут доходности UST, будут расти и доходности корпоративных американских бондов, и банковские ставки.
▪️Они влияют на рынок акций. Если растут доходности UST, часть денег инвесторов «перетекает» из акций в облигации. То есть рост ставок чреват коррекциями на рынках.
▪️Они влияют на мировые ставки. Если растут ставки в США, они, как правило, растут по всему миру.
2️⃣ Как ужесточение политики ФРС влияет на короткие, средние и длинные UST?
ФРС во время пандемии сохраняла ставку низкой; это влияло, скорее, на короткосрочные ставки. Но параллельно с этим ФРС включила «печатный станок» и на «напечатанные» деньги покупала долгосрочные облигации (это называется QE), чтобы снижать долгосрочные ставки.
Само по себе повышение ставки ФРС влияет в большей степени на краткосрочные доходности. Но сейчас ФРС собирается поднимать ставку одновременно с прекращением QE – это влияет и на короткие доходности, и на длинные. С начала года Доходность 2-летних UST выросла на 80 б.п. (из-за ожидания роста ставки), а десятилетних – на 50 б.п. (из-за ожидания роста ставки и программы завершения QE).
3️⃣ Что сейчас лучше добавить в портфель: короткие или длинные казначейские облигации США?
Если в стране растут ставки и/или инфляция, длинные облигации более значительно теряют в цене, чем короткие. Если вы не планируете длинные облигации держать до погашения, предпочтительнее во времена высокой инфляции (которая наверняка пойдет на спад уже в этом году) и роста ставок приобретать короткие облигации.
Короткие долларовые корпоративные облигации сегодня дают немного: 3-4% годовых максимум (и то, если поискать). Тем не менее, это лучше, чем сидеть в длинных бондах и падать. А упасть в цене длинные облигации могут достаточно серьезно. В ожидании подъема ставок лучше уж небольшая доходность по коротким бондам, но гарантированная.
#облигации #США #ликбез
@bitkogan
Прогнозирование роста спроса на электромобили и батарейные металлы стало одним из любимых развлечений аналитиков в последние 18 месяцев. Их стремительно растущая популярность наделяет правдоподобием любые оценки того, что мы увидим, скажем, в 2030 году.
❗️На нашем втором канале @bitkogan_HOTLINE мы показали расстановку сил на глобальном рынке аккумуляторов.
Сейчас поговорим о тесно связанном литии.
Глядя на цену карбоната лития в прошлом и начале нынешнего года, никакой прогноз не покажется слишком оптимистичным. В США цены выросли с примерно $9 тыс. за тонну в начале 2021 года до $40 тыс. в конце и до $53 тыс. сейчас. В Китае аналогичные цифры в пересчете на доллары впечатляют еще больше: $8 тыс. - $43 тыс. - $60 тыс.
Потребители стремятся обезопасить поставки. В конце октября Tesla заключила договор на поставку лития с крупнейшим производителем – китайской Ganfeng Lithium – на 2022-24 годы, аналогично компания Илона Маска пытается зарезервировать поставки других батарейных металлов, в частности, никеля.
Производители, разумеется, рады бы нарастить добычу. Однако зачастую сталкиваются с противодействием местного населения и властей. Недавно с этим столкнулись проекты в Сербии и Чили. Южноамериканская страна вообще кладезь металлов, но в последнее время проблемы с местными коммунами испытывают многие глобальные рудокопы.
В части лития они не так уж неправы. Соли лития там просто выпариваются в открытых бассейнах в пустыне Атакама, и это выглядит не очень хорошо в регионе, где каждая капля воды ценнее даже дорогого нынче лития.
Значит ли это, что литий продолжит быстро дорожать? В краткосрочной перспективе, вероятно, да. Но в долгосрочной – очень сомнительно. В таких случаях неизбежно что-то происходит. Либо со временем разрабатываются новые проекты и роняют цены, как произошло с тем же литием в 2018 году. Либо находятся альтернативы.
Этого нельзя утверждать наверняка, но, вероятно, именно сомнения в неизбежности дальнейшего роста цен на литий давят на котировки крупнейших производителей, таких как Ganfeng Lithium, Albemarle или хайповых, как Standard Lithium. После коррекции Ganfeng с P/E 32 уже не выглядит экстремально дорогим, но и привлекательной бумагу назвать трудно.
Есть и другие истории, например, Pilbara Minerals. Австралия отстает по части лития, но, как отметил один инвестор в горнодобывающую отрасль: «Да, в конце концов придут какие-нибудь безумные австралийские горняки, и люди, которые сейчас просто хранят запасы или спекулируют, в какой-то момент начнут продавать. Тогда цены рухнут, как и в прошлом цикле».
Пока это выглядит просто, как житейская мудрость. Просто потому, что безумные горняки приходили всегда.
Кто сказал, что в этот раз с литием не может быть по-другому? Рынок молодой и небольшой. Так что тектонические сдвиги, порождаемые электромобилизацией, могут удивить еще не раз.
Конечно, в этом празднике жизни хочется поучаствовать. Проблема в том, что торговых идей, доступных портфельному инвестору, здесь немного, и они довольно дороги. Однако за развитием отрасли будем следить, ведь спрос на батареи – это всерьез и надолго.
#литий #металлы
@bitkogan
❗️На нашем втором канале @bitkogan_HOTLINE мы показали расстановку сил на глобальном рынке аккумуляторов.
Сейчас поговорим о тесно связанном литии.
Глядя на цену карбоната лития в прошлом и начале нынешнего года, никакой прогноз не покажется слишком оптимистичным. В США цены выросли с примерно $9 тыс. за тонну в начале 2021 года до $40 тыс. в конце и до $53 тыс. сейчас. В Китае аналогичные цифры в пересчете на доллары впечатляют еще больше: $8 тыс. - $43 тыс. - $60 тыс.
Потребители стремятся обезопасить поставки. В конце октября Tesla заключила договор на поставку лития с крупнейшим производителем – китайской Ganfeng Lithium – на 2022-24 годы, аналогично компания Илона Маска пытается зарезервировать поставки других батарейных металлов, в частности, никеля.
Производители, разумеется, рады бы нарастить добычу. Однако зачастую сталкиваются с противодействием местного населения и властей. Недавно с этим столкнулись проекты в Сербии и Чили. Южноамериканская страна вообще кладезь металлов, но в последнее время проблемы с местными коммунами испытывают многие глобальные рудокопы.
В части лития они не так уж неправы. Соли лития там просто выпариваются в открытых бассейнах в пустыне Атакама, и это выглядит не очень хорошо в регионе, где каждая капля воды ценнее даже дорогого нынче лития.
Значит ли это, что литий продолжит быстро дорожать? В краткосрочной перспективе, вероятно, да. Но в долгосрочной – очень сомнительно. В таких случаях неизбежно что-то происходит. Либо со временем разрабатываются новые проекты и роняют цены, как произошло с тем же литием в 2018 году. Либо находятся альтернативы.
Этого нельзя утверждать наверняка, но, вероятно, именно сомнения в неизбежности дальнейшего роста цен на литий давят на котировки крупнейших производителей, таких как Ganfeng Lithium, Albemarle или хайповых, как Standard Lithium. После коррекции Ganfeng с P/E 32 уже не выглядит экстремально дорогим, но и привлекательной бумагу назвать трудно.
Есть и другие истории, например, Pilbara Minerals. Австралия отстает по части лития, но, как отметил один инвестор в горнодобывающую отрасль: «Да, в конце концов придут какие-нибудь безумные австралийские горняки, и люди, которые сейчас просто хранят запасы или спекулируют, в какой-то момент начнут продавать. Тогда цены рухнут, как и в прошлом цикле».
Пока это выглядит просто, как житейская мудрость. Просто потому, что безумные горняки приходили всегда.
Кто сказал, что в этот раз с литием не может быть по-другому? Рынок молодой и небольшой. Так что тектонические сдвиги, порождаемые электромобилизацией, могут удивить еще не раз.
Конечно, в этом празднике жизни хочется поучаствовать. Проблема в том, что торговых идей, доступных портфельному инвестору, здесь немного, и они довольно дороги. Однако за развитием отрасли будем следить, ведь спрос на батареи – это всерьез и надолго.
#литий #металлы
@bitkogan
CNN вчера перевел уже известные всем слова Владимира Путина по поводу Минских договоренностей и отношения к ним действующего президента Украины:
«Like it or don't like it, it's your duty, my beauty».
Перевод получился очень удачный. Хочется отдать должное нашим заграничным коллегам.
Кстати, ответ Зеленского на слова Президента России был очень мил. Дает о себе знать КВНское прошлое: «Безусловно, есть вещи, с которыми не поспоришь с президентом Российской Федерации — Украина действительно красавица. А вот по поводу «моя» — мне кажется, это уже перебор».
В общем, ответ в стиле Гамлета. Для господ англичан и американцев переведем как: «Your beauty or not your beauty, that is the question».
Александр Масляков нервно курит в углу. Хотя, на самом деле, он может смело порадоваться. Ведь его шоу наконец-то вышло на мировой уровень.
#геополитика
@bitkogan
«Like it or don't like it, it's your duty, my beauty».
Перевод получился очень удачный. Хочется отдать должное нашим заграничным коллегам.
Кстати, ответ Зеленского на слова Президента России был очень мил. Дает о себе знать КВНское прошлое: «Безусловно, есть вещи, с которыми не поспоришь с президентом Российской Федерации — Украина действительно красавица. А вот по поводу «моя» — мне кажется, это уже перебор».
В общем, ответ в стиле Гамлета. Для господ англичан и американцев переведем как: «Your beauty or not your beauty, that is the question».
Александр Масляков нервно курит в углу. Хотя, на самом деле, он может смело порадоваться. Ведь его шоу наконец-то вышло на мировой уровень.
#геополитика
@bitkogan
Китайские местные власти выпустили в январе на 93% больше облигаций, чем годом ранее.
Похоже, китайцы поняли, сколько дров они наломали запущенным в прошлом году ужесточением кредитования как застройщиков, так и местных правительств. И теперь пытаются обратить все вспять. Смягчение денежно-кредитной политики запустили. Кредитные ограничения для застройщиков и ипотек ослабили.
Вот и местные правительства почти вдвое нарастили (г/г) выпуск бондов в январе. Речь идет о сумме, эквивалентной $110 млрд, из которых $18 млрд пойдут на рефинансирование уже выпущенных облигаций, а $76 млрд – на бонды специального назначения. Последние используются для финансирования инфраструктурных и других проектов. Китайское руководство установило квоту в $230 млрд на местные бонды специального назначения на 2022 год. При сохранении текущих темпов эту квоту придется увеличить уже после 1 квартала.
Если так пойдёт и дальше, расходы местных правительств Китая вполне могут бросить вызов инфраструктурному плану Байдена.
Рост госрасходов на инфраструктуру, послабления для застройщиков, снижение ставок кредитования, налоговые стимулы – неполный список мер, на которые в этом году идет Китай, чтобы простимулировать замедляющуюся экономику. Ожидаем, что стимулирующие меры позитивно отразятся на китайском фондовом рынке.
Пока другие Китай хоронят, мы на нем зарабатываем в сервисе по подписке😉
#Китай
@bitkogan
Похоже, китайцы поняли, сколько дров они наломали запущенным в прошлом году ужесточением кредитования как застройщиков, так и местных правительств. И теперь пытаются обратить все вспять. Смягчение денежно-кредитной политики запустили. Кредитные ограничения для застройщиков и ипотек ослабили.
Вот и местные правительства почти вдвое нарастили (г/г) выпуск бондов в январе. Речь идет о сумме, эквивалентной $110 млрд, из которых $18 млрд пойдут на рефинансирование уже выпущенных облигаций, а $76 млрд – на бонды специального назначения. Последние используются для финансирования инфраструктурных и других проектов. Китайское руководство установило квоту в $230 млрд на местные бонды специального назначения на 2022 год. При сохранении текущих темпов эту квоту придется увеличить уже после 1 квартала.
Если так пойдёт и дальше, расходы местных правительств Китая вполне могут бросить вызов инфраструктурному плану Байдена.
Рост госрасходов на инфраструктуру, послабления для застройщиков, снижение ставок кредитования, налоговые стимулы – неполный список мер, на которые в этом году идет Китай, чтобы простимулировать замедляющуюся экономику. Ожидаем, что стимулирующие меры позитивно отразятся на китайском фондовом рынке.
Пока другие Китай хоронят, мы на нем зарабатываем в сервисе по подписке😉
#Китай
@bitkogan
Tyson Foods оправдывает наши ожидания
Компания из продовольственного сектора Tyson Foods (TSN US) в понедельник опубликовала сильный финансовый отчет за 1 квартал 2022 финансового года. Выручка компании выросла на 24% г/г, EBITDA – на 33%, а скорректированная чистая прибыль – на 53%. При этом показатели существенно опередили прогнозы аналитиков. В итоге котировки «выстрелили» на 10%.
Напомним, что в ходе нашего декабрьского вебинара об инвестиционных идеях на 2022 г. мы особенно выделяли продовольственный сектор. В числе наиболее привлекательных историй называли, в частности, Tyson Foods. Отметим, что с тех пор котировки в общей сложности прибавили порядка 15%.
Но не продовольствием единым инвесторы могут стабилизировать свои портфели в период волатильности на рынках, ужесточения ДКП ФРС и нестабильности в экономике США (в частности, на фоне роста инфляции). На вебинаре мы отметили более 10 секторов, которые могут выигрывать в 2022 г. И некоторые (кроме продовольствия, например, оборонка и нефть) уже начали оправдывать наши прогнозы. Кроме того, возлагаем надежды на банки.
Год едва начался, и еще не поздно ознакомиться с конкретными инвестиционными идеями, о которых мы рассказывали на вебинаре. Все только начинается😉
@bitkogan
Компания из продовольственного сектора Tyson Foods (TSN US) в понедельник опубликовала сильный финансовый отчет за 1 квартал 2022 финансового года. Выручка компании выросла на 24% г/г, EBITDA – на 33%, а скорректированная чистая прибыль – на 53%. При этом показатели существенно опередили прогнозы аналитиков. В итоге котировки «выстрелили» на 10%.
Напомним, что в ходе нашего декабрьского вебинара об инвестиционных идеях на 2022 г. мы особенно выделяли продовольственный сектор. В числе наиболее привлекательных историй называли, в частности, Tyson Foods. Отметим, что с тех пор котировки в общей сложности прибавили порядка 15%.
Но не продовольствием единым инвесторы могут стабилизировать свои портфели в период волатильности на рынках, ужесточения ДКП ФРС и нестабильности в экономике США (в частности, на фоне роста инфляции). На вебинаре мы отметили более 10 секторов, которые могут выигрывать в 2022 г. И некоторые (кроме продовольствия, например, оборонка и нефть) уже начали оправдывать наши прогнозы. Кроме того, возлагаем надежды на банки.
Год едва начался, и еще не поздно ознакомиться с конкретными инвестиционными идеями, о которых мы рассказывали на вебинаре. Все только начинается😉
@bitkogan