Solidcore Resources (бывший Polymetal) напомнил о себе акционерам, отчитавшись за 3 кв. 2024 г. На первый взгляд, все неплохо, в годовом эквиваленте показатели подросли. Но все меняется, если посмотреть пристальнее. И не забывайте, что компания ушла с Московской биржи.

Итак, ключевые данные:

◽️Производство снизилось на 7% год к году до 119 тыс. унций золотого эквивалента. Производство на Кызыле уменьшилось на 9% из-за сокращения отгрузок. Тут сыграли факторы нехватки вагонов и загруженности железных дорог.

◽️Продажи выросли на 10%, хотя по сравнению с прошлым кварталом реализация снизилась.

◽️Выручка увеличилась на 45% г/г до $302 млн — но, в основном, именно из-за инфляционных факторов.

Что стоит отметить?

➡️Во-первых, прошлый год был с низкой базой. Разумеется, стоимость золота была намного ниже. Поэтому рост выручки, например, не столько в росте производства, сколько во внешних факторах. А значит, «плюсы» по показателям — не совсем релевантны.

➡️В прошлом квартале компания реализовала запасы, показав хороший результат. Этот квартал расставил все по местам, эйфория прошла и все вернулось к базовым уровням.

➡️Также компания объявила, что меняет CFO. Максим Назимок, который проработал финансовым директором 13 лет, уходит не просто с должности, а вообще из компании. О причинах такого решения ничего не сказано, что добавляет напряжения.

А теперь к выводам.

📎Мы видим, что результаты во многом зависят от внешних факторов. Остаются и вопросы к гарантиям будущего роста — до него нужно еще вложить много средств, при том, что получить финансирование сложно — банки опасаются санкционных рисков. Даже были намеки на SPO.

Долгосрочно в этом кейсе много рисков и темных пятен. Тем более компания ушла с Мосбиржи: все бумаги, что есть в России, можно продавать только на внебирже с большим дисконтом.

#российский_рынок

💰bitkogan

⛽️ Отчетность Газпрома: и снова убыточны

Вчера Газпром представил свою отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2024 г. Сразу скажу, РСБУ учитывает результаты газового бизнеса. Здесь не консолидируются показатели Газпромнефти и других дочек.

Результаты год к году следующие:
☑️Выручка +8%
☑️Операционный убыток 276 млрд руб. против убытка 107 млрд руб. годом ранее
☑️Чистый убыток 309 млрд руб. Годом ранее — прибыль 446 млрд руб.
☑️Себестоимость +13%

Нужно смотреть не только на результаты за 9 месяцев, но и отдельно за 3 квартал. А здесь ситуация немногим лучше. Газпром показывает операционный убыток уже 6 кварталов подряд. Переводя на простой язык, расходы вместе с себестоимостью заметно выше выручки. Бизнес работает в убыток.

Долг между тем составил рекордные 5,3 трлн руб. Но справедливости ради, часть роста долга — это следствие ослабления рубля и переоценки валютной части обязательств. Финансовый директор компании заявил, что чистый долг к EBITDA снизится в конце года до 2,3х. Кстати, в таком случае долговые ковенанты соблюдены и могут быть выплачены дивиденды.

🚩Со следующего года НДПИ в размере 600 млрд руб. будет отменен. Это должно вывести Газпром из операционного убытка в прибыль, но не решит остальных, более важных проблем.

🔎Склоняюсь к тому, что сэкономленные средства будут направлены на капитальные затраты. Поэтому серьезной выгоды для акционеров вряд ли увидим. Не жду дивидендов от компании за 2024 г., хотя возможность для выплат есть.

Интересны ли акции Газпрома сейчас? Идеи в бумагах не вижу, поэтому включать в портфели не планируем.

#российский_рынок

💰bitkogan

В жизни неизбежны две вещи

Но если перед первой не надышишься, то со второй — ситуация более «решаемая» и прогнозируемая.

Речь идет о налогах. В конце концов, к ним можно и нужно подготовиться.

С 2025 году вступает в силу прогрессивная шкала НДФЛ. Чтобы не ломать голову в Excel, можно воспользоваться налоговым калькулятором Сбера и написать виртуальному ассистенту «Салют, рассчитай мой налог», указать размер зарплаты и примерную сумму годовой премии. В ответ получаем точную сумму НДФЛ за 2025 год.

К слову о «зеленых» птичках. Сбер отчитался за 3 квартал 2024 года по МСФО.

Результаты:

◽️Чистая прибыль за 9 месяцев: 1,23 трлн руб. | +6,8% по сравнению с прошлым годом
◽️Прибыль на акцию: 19,26 руб.
◽️ROE (Рентабельность капитала): 25,4% | банк по-прежнему остается одним из самых эффективных в секторе

Отдельно стоит отметить рост кредитования на фоне ужесточения ставок и регулирования. Хотя рост и замедлился в 3 квартале, но цифры все равно высокие:

◽️Розничное кредитование: свыше 18,1 трлн руб. | +12,4% с начала года
◽️Корпоративное кредитование: превысило 26,5 трлн руб. | +13,8% с начала года

Ну и как тут без роста депозитов с такими высокими ставками по вкладам: совокупные средства физиков (до 26,3 трлн руб.) и юриков (до 16,5 трлн руб.) Сбера превысили 42,9 трлн руб.

А что с остальными показателями?

Примечательно, что количество розничных клиентов Сбера выросло на 1 млн до 109,5 млн человек. Это ≈74% населения России. Из них 17 млн клиентов использует флагманскую подписку СберПрайм — это позволяет дополнительно монетизировать бизнес.

💰Мы по-прежнему считаем Сбер одним из самых эффективных игроков в банковском секторе и продолжаем держать позиции в портфелях в приложении Bitkogan App.

#российский_рынок

💰bitkogan

Зачем российские бигтехи идут в науку

Крупные российские технологические компании начали уделять большое внимание науке. Если раньше это был R&D (Research and Development), то сейчас речь все чаще идет про фундаментальные исследования.

Почему это важно для бигтехов и почему инвесторы должны обращать внимание на подобные вещи? Все просто: это задел на будущее. Те компании, которые успешно продвигаются в развитии высоких технологий, очевидно, будут иметь долгосрочные технологические преимущества перед конкурентами в будущем.

Рассмотрим на последнем примере открытия, представленного Т-Банком в Абу-Даби на научной конференции IEEE ICIP. В состав компании входит специальная лаборатория исследований искусственного интеллекта T-Bank AI Research. Совместно со студентами топовых московских вузов ученые разработали самый точный в мире метод распознавания неизвестных объектов на фото с помощью ИИ.

➡️ Метод назвали SDDE (Saliency-Diversified Deep Ensembles).

В чем важность этого открытия?

Есть такое понятие — компьютерное зрение (Computer Vision, CV), которое проводит анализ всевозможных изображений и видео. SDDE призван улучшать точность такого анализа. Это, в свою очередь, может быть востребовано в таких сферах, как развитие беспилотного транспорта или диагностика заболеваний в медицине.

Представьте — вы садитесь беспилотное такси. С одной стороны, интересно. С другой, — тревожно: а вдруг машина пропустит поворот или не заметит робота-доставщика? С помощью SDDE беспилотные ТС будет точнее различать и идентифицировать неопознанные объекты на дороге. Соответственно, и уровень безопасности движения в таком случае будет на порядок выше.

◽️Вообще, глобальный рынок CV в последнее время развивается стремительно. В 2024 г. его оборот составил $25,8 млрд. Согласно прогнозам Statista, в 2030 г. рынок может вырасти до $47 млрд. Это достаточно серьезно.

◽️Россия не отстает — по итогам текущего года локальный рынок может достичь $600 млн. В дальнейшем Statista ожидает роста на 10,5% ежегодно до 2030 г.

Вывод: от таких исследований выигрывает не только компания, которая их проводит, но и весь рынок.

#российский_рынок

💰bitkogan

Тучи для Новатэка только сгущаются?

Негативные новости по компании не перестают заканчиваться. Совсем недавно Bloomberg сообщил, что завод «Арктик СПГ-2» прекратил свою работу из-за введенных санкций. В основном, это связано с невозможностью экспортировать грузы. Запасы сейчас переполнены.

Экспорт с «Арктик СПГ-2» должен был начаться еще в январе, но полноценных поставок нет до сих пор. Три газовоза действительно забирали СПГ с проекта, однако, судя по последней информации, они просто простаивают в портах в попытках найти покупателя.

Санкции всему виной

Западные санкции работают на то, чтобы вытеснить сильного игрока в лице Новатэка с рынка. Как видим, это получается достаточно эффективно.
➡️В то же время США, как крупнейший экспортер СПГ, по подтвержденным проектам планируют увеличение производства СПГ в 2 раза через 4 года.
➡️Планы по наращиванию производства имеет также Катар, который способен поставить внушительный объем СПГ на экспорт.

То есть, Европа, скорее всего, сможет заместить российский СПГ альтернативами.

А что может помочь Новатэку?

Поставки в Азию. Прежде всего, в Китай, который является вторым по объему импортером СПГ в мире. Но и здесь есть сложности.
◽️Во-первых, судя по тенденциям, Китай не спешит наращивать импорт СПГ.
◽️Во-вторых, азиатские партнеры предпочитают долгосрочные, а не спотовые контракты. А это значит, что они могут быть заключены со значимым дисконтом.

По некоторым сообщениям, на покупку СПГ с «Артик СПГ-2» применяется серьезный дисконт в районе 30-40%, а в таком случае ставится под сомнение целесообразность такого экспорта из-за крайне низкой маржинальности.

Но у компании есть и другие проекты, не всё ограничивается лишь «Арктик СПГ-2». Например, сейчас продолжаются поставки с «Ямал СПГ» — экспорт налажен, флот газовозов имеется. Основной риск — потенциальные санкции.

Вывод. Мы не можем сказать, что бумаги Новатэка выглядят дорого. Скорее, они оценены справедливо. Но ситуация вокруг компании — крайне тяжелая. Поэтому для минимизации рисков мы были вынуждены закрыть позицию в нашем приложении. Будем наблюдать со стороны.

#российский_рынок #газ

💰bitkogan

Сбер предложил рынку дисконтные облигации

Сбер проводит размещение дисконтных облигаций. Инструмент не слишком популярный на нашем рынке. В чем их особенности и преимущество для инвесторов? Давайте разберемся.

▪️Дисконтные облигации размещаются по низкой цене и не имеют купонного дохода. Тем не менее, это фиксированный доход. Сбер размещает бумаги по цене 450 рублей, а через 5 лет погасит по 1 000 рублей. Рост их цены по мере обращения неизбежен — это и будет доход инвестора.

➡️ Нетрудно посчитать, что за 5 лет покупатель бондов заработает 122%. То есть более чем удвоит свой капитал, инвестируя в облигации с минимальным риском. Неплохо. Есть ли еще плюсы?

1️⃣Доход фиксируется на длинный период. Да, это можно сделать и с помощью ОФЗ, но доходность в них будет ниже за счет того, что купоны придется реинвестировать. А по какой доходности вам удастся это сделать — еще неизвестно.

Если доходности на рынке снизятся — реинвестировать придется по менее привлекательным условиям. А вот интересных депозитов по такой ставке доходности и на такой срок вы, скорее всего, не найдете.

2️⃣Вы можете избежать налога. Если у вас долгосрочный горизонт, и вы будете держать облигации более 3 лет, налога на изменение курсовой стоимости не будет (если вы вложили примерно до 12 млн руб.). Кроме того, в отличие от ОФЗ, не придется платить налог с купонов. По вкладам, кстати, тоже нужно помнить про налог — он зависит от суммы вашего дохода.

Что если вы захотите продать облигации раньше срока погашения? Пожалуйста. Они будут торговаться, и цена даже при неизменных процентных ставках чисто технически будет расти постоянно, приближаясь постепенно к цене погашения. А если процентные ставки будут снижать? Цена вырастет еще сильнее.

🎌В итоге считаю, что дисконтные облигации — отличная возможность зафиксировать высокую доходность сразу на 5 лет без необходимости что-то проверять и реинвестировать. Если кто-то решит купить по цене размещения — это можно сделать в приложении СберИнвестиции до 11 ноября.

#российский_рынок

💰bitkogan

🇷🇺 Продолжаем публикацию дайджеста основных событий на российском фондовом рынке.

Неделя была богата на корпоративные отчетности.
 
▫️«Газпром» раскрыл отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2024 г. Отчет демонстрирует результаты ядра группы, то есть газового сегмента. Шестой квартал подряд операционный убыток. Подробно написали тут.

▫️«Алроса» также опубликовала РСБУ за аналогичный период. Компания получила рекордный операционный убыток за всю историю. Выручка на уровне периодов коронавируса, то есть дела плохи. Но кажется, что дно цикла где-то близко.

▫️HeadHunter сильно обрадовал инвесторов, выдав рекомендацию по дивидендам в размере 907 руб./акция. Менеджмент до этого заявлял, что планируется выплатить 650-700 руб. К слову, мы покупали бумаги компании после редомициляции в нашем приложении.

▫️Bloomberg сообщил, что завод «Арктик СПГ — 2» приостановил производство из-за санкций, склады переполнены. Достаточно подробно рассмотрели кейс «Новатэка», заодно оценив его привлекательность.
 
#российский_рынок #дайджест

💰bitkogan

МГКЛ: выручка пошла на рекорд

«Мосгорломбард» (MGKL) опубликовал операционные итоги работы за 10 месяцев 2024 г. Сразу отмечу, что компания продемонстрировала кратный рост по ряду важных показателей. Так что цифры, по моим оценкам, вышли весьма и весьма сильные.

А теперь рассмотрим результаты более детально.

1️⃣Выручка в годовом выражении взлетела в 4,6 раза и составила 6,5 млрд руб. Это максимальный уровень top line компании за всю историю.
2️⃣Общий объем портфеля компании вырос в 1,9 раза до 1,7 млрд руб.
3️⃣Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней существенно снизилась: с 31% до 9%.
4️⃣Общее количество клиентов, включая и ломбард, и ресейл) превысило 184 тыс. человек.

Впечатляет, не правда ли? Основные причины такого роста следующие. Во-первых, это стремительное развитие сегмента ресейла, в том числе, его онлайн и офлайн инфраструктуры. Таким образом, выделение данного направления в отдельный оптовый и розничный юнит принесло отличный результаты.

Во-вторых, повлияло рекордное снижение доли товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней. Для бизнеса, которым занимается МГКЛ это также один из важнейших показателей. Его снижение до 9% предопределило рост выручки до рекордного значения.

▪️Не исключаю, что такие сильные результаты не останутся без внимания инвесторов на фондовом рынке. По моим оценкам, акции МГКЛ сегодня выглядят достаточно интересно. На них стоит обратить внимание с прицелом на долгосрочную перспективу, учитывая общие рыночные реалии.

#российский_рынок

💰bitkogan

От кого ждем промежуточных дивидендов?

Первые рекомендации промежуточных дивидендов постепенно подходят к концу. Чаще всего, дивидендной базой становится первое полугодие текущего года.

Среди крупных компаний свои рекомендации уже дал ЛУКОЙЛ — 514 руб./акция с доходностью 7,4%. В рядах нефтяников также Татнефть и Газпромнефть, которые продолжают придерживаться повышенного Payout по дивидендам.

Остановимся на тех, кто еще может рекомендовать свои выплаты. Основные эмитенты представлены в таблице.

Немного пояснений:

▪️Татнефть, вероятнее всего, за 3 квартал заплатит свыше 100% прибыли по РСБУ. Мы останавливаемся именно на 100%.

▫️Роснефть платит строго по политике. Здесь без сюрпризов ожидаем 36,5 руб.

▫️По Совкомфлоту ситуация интереснее, если очистить прибыль от разовых факторов, то дивиденд может составить около 6,5 руб.

▪️Банк Санкт-Петербург – прогноз консервативный.

▫️НЛМК – прогноз основывается на выплатах 75% от Free Cash Flow. Но металлург может и огорчить инвесторов.

▫️Транснефть. Здесь также учитывается очищенная прибыль.

Итого мы имеем, что суммарные выплаты этих компаний могут составить порядка 528 млрд руб. Но нужно понимать, что только небольшая часть этой суммы будет реинвестирована в рынок. Поэтому, мы не ждем какого-то чрезмерного оптимизма на рынке в случае притока дивидендов. Реакция будет сдержанной.

#российский_рынок #дивиденды

💰bitkogan

Озон (OZON) сегодня объявил неаудированные финансовые результаты за 3 квартал 2024 года. Результаты оцениваю как сильные.

Компания отчиталась лучше ожиданий, но давайте пойдем по порядку.

🟣⁠Выручка в 3 квартале выросла на 41% г/г до 154 млрд руб.
🟣⁠Валовая прибыль взлетела на 400% г/г до 27 млрд руб.
🟣⁠Скорректированный показатель EBITDA вышел в плюс и составил 13 млрд руб.
🟣⁠Чистый убыток за отчетный период существенно сократился до 740 млн руб. по сравнению с 22 млрд руб. в 3 квартале 2023 года.
🟣⁠Денежный поток от операционной деятельности подскочил на 219% до 75 млрд руб.

🚩Прежде всего, хотелось бы отметить выход в плюс показателя EBITDA. Это произошло, главным образом, за счет роста сегментов e-commerce и финтех. О чем это говорит? Компания нацелена на улучшение эффективности бизнеса. Достигнутая консолидированная EBITDA за 3 квартал в размере 13 млрд руб. — лишнее тому подтверждение.

На что еще обратить внимание в отчетности?

✔️ В первую очередь, на показатель GMV в сегменте e-commerce, который в 3 квартале вырос на 59% г/г до 718 млрд руб. Число активных покупателей за аналогичный период увеличилось на 26% до 54 млн, а количество заказов — на 48% до 372 млн.

✔️Что касается финтеха, то он генерирует львиную долю консолидированной EBITDA. За счет чего? Основная причина — рост выручки данного сегмента в годовом выражении составил 197%. Активных клиентов стало больше на 68% — 27 млн человек.

Каков финансовый эффект? Это принесло в банк порядка 150 млрд руб. в виде депозитов. Кроме того, объем выданных кредитов составил 70 млрд руб.

Чего компания ожидает по итогам текущего года? По прогнозам Озон, выручка может прибавить 60-70% год к году. С одной стороны, могло быть и больше. С другой — проблему с платежами в Китае никто не отменял. Однако компания успешно решила этот вопрос, и оборот восстанавливается.

🚩Переходим к выводам. Озон по-прежнему нацелен на быстрый рост, что мы замечаем по динамике выручки. При этом, как видно из отчета, и эффективность бизнеса также параллельно увеличивается, несмотря на высокую ключевую ставку. В таких условиях компании важно продолжать наращивать свою долю на рынке: строить склады, проводить акции, вкладываться в скидки…

💭 На мой взгляд, Озон все делает правильно. Рынок сегодня растет на новостях из-за океана по выборам президента США. Но акции Озона благодаря сильному отчету опережают индекс Мосбиржи существенно: в моменте бумага прибавляет около 7,5% при росте индекса Мосбиржи на уровне 3%.

В 13-30 менеджмент расскажет в эфире про результаты. Не пропустите!

#российский_рынок

💰bitkogan

Цифровая безопасность в нашем мире, в нашем бизнесе — это аспект, который в последнее время постоянно выходит на первый план. Откровенно скажу: важность данного направления переоценить очень сложно.

Какие компании РФ уделяют наибольшее внимание этому? J`son & Partners Consulting подготовила ежегодное исследование сервисов по цифровой безопасности абонентов и пользователей от российских крупнейших экосистем и операторов связи.

В выборку попали такие холдинги, как:
▫️МТС
▪️Сбер
▪️ВК
▪️Т-Банк
▪️Яндекс
▪️Билайн
▪️Мегафон
▪️Т2

Телефонные мошенники — настоящий бич. Каждый так или иначе имел дело с этим. По данным опроса ВЦИОМ, проведенного в феврале 2024 г., 67% россиян за последние полгода-год сталкивались с телефонными и цифровыми мошенниками. «Здравствуйте, вам звонят из Банка Х, на ваш паспорт хотели оформить кредит, давайте проверим ваши данные…». Ситуация, знакомая многим…

Кто же лучше остальных защищает своих клиентов от звонков и злостных намерений «супостатов»? По результатам исследования J`son & Partners, победителем стала компания МТС, которая набрала самый высокий балл среди всех участников по наполнению, функциональности и разнообразию цифровой безопасности. МТС оставила за спиной «Билайн», «Мегафон» и «Яндекс».

Надо сказать, что компании активно противодействуют мошенникам. В частности, запускают специальные сервисы, разрабатывают защитные системы, используют искусственный интеллект. Так, например, у МТС и некоторых других компаний есть сервис по уведомлениям об утечке данных.

📎Она позволяет отслеживать данные абонента при утечке в сеть и давать рекомендации по предотвращению таких ситуаций.

Полагаю, что МТС стала победителем в данном исследовании не случайно. Огромный опыт в бизнесе, в том числе, в информационной безопасности, позволяет компании быть в числе первых в данном сегменте.

#российский_рынок

💰bitkogan

Globaltrans выкупил почти все расписки с Мосбиржи и СПБ Биржи

Вчера в очередной раз в СМИ всплыла тема о проблемах на рынке ж/д перевозок. Грузооборот сети РЖД снизился почти на 10% г/г по итогам октября, и при этом снижение наблюдается по всей номенклатуре навалочных грузов. Это общие тенденции, которые отражаются на результатах всех участников рынка.

➡️ Особенно интересно в связи с этими новостями было читать сегодня про итоги выкупа GDR Globaltrans — одного из ключевых игроков на рынке ж/д перевозок.

И судя по результатам, озвученная нами месяц назад позиция, что «выкуп — единственный способ не потерять инвестиции и не остаться с неликвидным активом» — была верной. В рамках предложения было выкуплено более 97% ГДР в периметре НРД и СПБ Банка.

Что будет с выкупленными GDR?

🟢Эти бумаги компания не будет погашать — они превращаются в квазиказначейский пакет, который находится на балансе группы. Поэтому доли основных акционеров меняться не будут.

С учетом сложившейся ситуации на рынке капитала и в сегменте ж/д перевозок шансов на рост у компании особо не было. Так что можно только поздравить тех, кто принял участие и монетизировал свои инвестиции.

#российский_рынок

💰bitkogan

Positive Technologies: уверенный рост и инвестиции в развитие

Вчера компания Positive Technologies, один из лидеров российского рынка кибербезопасности, представила отчетность за девять месяцев 2024 года.

➡️ Объем отгрузок за этот период составил 9,1 млрд руб., превысив показатель 2023 год (8,89 млрд руб.).

Несмотря на корректировку годового прогноза до 30–36 млрд руб. (по сравнению с изначальными 40–50 млрд), Positive Technologies показывает результаты выше средних темпов роста рынка. Основная часть годового объема, как обычно, придется на четвертый квартал, который может обеспечить до 75% продаж.

➡️ Наибольший вклад в выручку за отчетный период внесли три флагманских продукта:

✔️ MaxPatrol SIEM, который принес 2,9 млрд руб. (рост 14% г/г),
✔️ MaxPatrol VM — 1,6 млрд руб. (рост 22% г/г),
✔️ PT Network Attack Discovery — 800 млн руб. (рост 14% г/г).

Новые продукты, такие как PT NGFW и MaxPatrol Carbon, также вызвали высокий интерес. Однако, массовые продажи PT NGFW перенесены на 2025 год, и именно с этим и связана корректировка прогноза на текущий год в сторону снижения.

▪️Positive Technologies продолжает активно инвестировать в будущее: расходы на R&D выросли на 74% и составили 6,5 млрд руб. В 2024 году общие вложения в разработки достигнут 9 млрд руб., что на 80% выше прошлогодних показателей.

Эти инвестиции призваны ускорить выпуск новых решений, пожинать плоды которых компания планирует уже 2025–2026 годах. Примечательно, что штат компании увеличился на 812 человек, что свидетельствует о долгосрочной стратегии на развитие и усиление команды для реализации амбициозных планов.

На фоне общего роста рынка кибербезопасности Positive Technologies продолжает укреплять свои позиции. Ну и конечно же не забываем о планах компании к 2025 году занять более 50% российского рынка NGFW, объем которого оценивается в 100 млрд руб.

#российский_рынок

💰bitkogan

Финтех на колесах: зачем банкам автомобилисты?

Крупные российские банки нацелены на создание авто-экосистемы. Откуда такой интерес? Адресный рынок огромен: каждый третий россиянин имеет машину и постоянно нуждается в тех или иных услугах.

Логично, что следующий шаг для банков — закрытие всех потребностей «железного коня» и владельца. В связи с этим Т-Банк запустил первую финансовую авто-экосистему. Она позволяет упростить управлять всеми услугами по принципу «одного окна»:

➡️ покупка страховки,
➡️ оплата штрафов,
➡️ расчет стоимости машины при продаже,
➡️ оценка динамики расходов,
➡️ запись на ТО и ремонт,
➡️ и многое другое.

Все услуги в рамках одного приложения. Ну и куда здесь без ИИ, который подскажет, где дешевле заправиться, спрогнозирует ближайшие расходы, исходя из специфики автомобиля, выберет выгодный сервис и даже поможет с апгрейдом машины.

Зачем это банкам?

Ответ простой: конкуренция. Создание высокотехнологичных финтех-экосистем позволяет предлагать уникальные услуги и удерживать клиентов, которые постоянно ищут оптимизацию для своих задач.

📎Поэтому другие игроки тоже смотрят в этом направлении: Сбер планирует запуск подобного сервиса до конца 2024 года.

Банкинг в России по праву считается одним из лучших в мире (если не лучшим!). Приятно, что отечественный финтех наконец «доехал» и до личного транспорта.

#российский_рынок

💰bitkogan

Когда же станет легче?

Все чаще друзья-предприниматели жалуются, что не знают, как пережить зиму при нынешних, по сути, запредельных кредитных ставках. Часто вижу подобные жалобы и в комментариях.

❓Может, стоит просто пережить первый квартал следующего года, а потом станет легче? Хочется верить, но, боюсь, это лишь пустые надежды — самое трудное впереди.

➡️ Дело в том, что жесткая монетарная политика влияет на экономику с задержкой в 2 квартала. То есть, если ставка будет повышена в декабре, пик ее воздействия придется на второй квартал.

В первом квартале компании столкнутся с дорогими кредитами, особенно те, у кого они с плавающими ставками, а во втором еще и спрос на продукцию снизится.

А что сейчас?

Сальдированная прибыль российских компаний за 8 месяцев упала на 5,8% до 20,03 трлн руб.

✔️ 43,1 тыс. компаний получили прибыль в 24,5 трлн руб. — на 4,6% меньше, чем год назад. Убыток у 16,6 тыс. компаний составил 4,5 трлн руб., что на 1,4% больше, чем в 2023 году.

✔️ Доля убыточных организаций в январе-августе 2024 года выросла до 27,8% против 27,4% годом ранее. То есть ухудшения уже есть, но в целом ситуация пока не критична.

✔️И что интересно, в третьем квартале количество банкротств снизилось на 10,6% по сравнению с предыдущим кварталом, но выросло на 3,8% по сравнению с годом ранее.

Коснется ли это вас?

▪️Зависит от отрасли, в которой вы работаете. Если спрос на продукцию вашей компании идет в кредит, например, ипотека для строительных компаний, то вы в зоне риска.

▫️Второй критерий — имеет ли компания доступ к льготным кредитам и государственным контрактам. Третий — продает ли ваша компания товары и услуги для долгосрочного использования.

Если да, то это тоже отрасль, чувствительная к циклам деловой активности. Это не обязательно критерий банкротства, но финансовое положение таких компаний будет ухудшаться.

То же самое касается и инвесторов. Учитывайте эти факторы при принятии решений.

#российский_рынок

💰bitkogan

Бюджет планируй смолоду — Сбер, Минфин и ВШЭ занялись финобразованием

Основная цель: конкретно и на практике научить россиян инвестировать, планировать бюджет, игнорировать мошенников и многое другое.

Вопрос развития финкультуры в России стоит особо остро, если учесть, что лишь половина россиян имеет накопления.

❗️Важно, что в проекте непосредственно будет участвовать финорганизация в лице Сбера. Можно рассчитывать, что обучение будет практическим, ведь клиентская база банка насчитывает почти 110 млн клиентов-физиков, и количество пользователей продолжает расти. Так что от проекта польза не только для ума, но и для банка.

Как это повлияет на финансовые показатели?

Позитивно, ведь за 10 месяцев 2024 года Сбер уже продемонстрировал сильные результаты.

◽️Чистая прибыль: 1,327 трлн руб. (+5,2% г/г).
◽️Кредитный портфель: 45 трлн руб. (+11,9% — физлица, +17,8% — юрлица).
◽️Рентабельность капитала (ROE): 23,9% (за октябрь — 24,2%). К слову, у банка один из самых высоких показателей в секторе.
◽️Конверсия пользователей:
В программе лояльности участвуют более 90 млн клиентов (+12,8 млн человек с начала года). Вместе с этим число участников платной подписки выросло на 7 млн человек — до 17 млн платных пользователей.

Поэтому идею «Ученье — Сбер» оцениваем позитивно. Участие банка в образовательных проектах не только обеспечит граждан необходимыми навыками, но и поможет банку предлагать современные финансовые продукты, повышать конверсию пользователей.

💰В приложении Bitkogan App мы сохраняем позицию по Сберу и считаем компанию одной из самых эффективных в финансовом секторе российского рынка.

#российский_рынок

💰bitkogan

Как приход Трампа скажется на российской недвижимости?

В действительности 47-й Президент США отличается своей непредсказуемостью, поэтому победа Трампа сигнализирует о том, что мир ожидает эпоха перемен. Но надеяться, как всегда, хочется на лучшее.

Если часть геополитических ожиданий реализуется (смягчение санкций, остановка конфликтов и т. д.), то эти факторы позитивно скажутся на российском рынке, что может привести к смягчению монетарной политики Банка России. А где мягкая риторика, там и раздолье для застройщиков.

Давайте посмотрим на новых потенциальных кандидатов. К примеру, GloraX (Глоракс), который запланировал листинг в 2025 году.

В чем особенности компании?

GloraX — один из лидеров по темпу застройки в регионах. Компания постоянно расширяет свой бизнес и уже работает в 10 городах России. Это выгодная модель развития, поскольку спрос в регионах остается достаточно высоким. Поэтому цены на недвижимость там растут куда быстрее, чем в столице.

Обратил внимание, что GloraX делает ставку на мастер-девелопмент: продумывает инфраструктуру и реализовывает подготовленные участки другим игрокам по цене в два-три раза выше. Есть шанс, что такой подход может стать драйвером роста доходности и вывести ROIC компании выше среднего по сектору. В руках компании сделать эту нишу более доступной для понимания инвесторов.

Что с финансовыми показателями?

◽️За 1 полугодие 2024 г. GloraX увеличил выручку в 3,7 раз до 12,9 млрд руб., а чистую прибыль — в 11 раз до 626 млн руб.
◽️Рентабельность тоже на высоте: валовая выросла до 46%, а по EBITDA до 38%.
◽️За 9 месяцев 2024 г. объем договоров вырос в 2,1 раза, а продажи с участием ипотечных средств составляют 66%.

А с корпоративным управлением как дела?

Председателем Совета директоров GloraX является Сергей Швецов, который ранее много лет был первым заместителем Председателя Банка России. Думаю, человек с таким опытом не допустит плохих корпоративных практик. Так что в этом плане можно не волноваться.

➡️ Несмотря на эффект низкой базы, темпы роста все равно впечатляют. Однако для полноценной картины мы ждем финансовые результаты за второе полугодие 2024 г. — именно они будут показательными в текущих условиях. Сейчас для застройщиков настали не лучшие времена ввиду высоких ставок по ипотеке и, как следствие, снижения спроса.

В регионах картина лучше — там продолжают действовать льготные программы ипотечного кредитования. Поэтому для кого-то высокие ставки могут быть кризисом, а для кого-то — возможностями.

#российский_рынок

💰bitkogan

✈️ Время делать: «Самолет» проведет Big Day 12 декабря
 
До недавних пор наиболее открытым и ярким в части коммуникаций эмитентом была компания «Самолет».

Почему до недавних пор? Надеюсь, что Big Day, который «Самолет» вчера анонсировал, станет отправной точкой новой главы публичной жизни после периода, когда компания была полностью сфокусирована на трансформации бизнеса и адаптации к меняющимся рыночным условиям. Предыдущие 3 Больших дня, помимо интересной картинки, содержали много инсайтов и полезной информации о бизнесе. 
 
К чему «Самолет» подходит к Big Day, учитывая текущие реалии?

Из очевидного — высокие ставки, отмена льготной ипотеки, снижение спроса. При этом 9 месяцев 2024 г. компания прошла лучше рынка, судя по основным показателям:
✔️объем продаж в деньгах +25% г/г,
✔️количество контрактов +9% г/г,
✔️остатки на счетах эскроу выросли до 407 млрд руб.,
✔️при этом денежные средства и их эквиваленты достигли 25 млрд руб.

Безусловно, сейчас самое важное — даже не промежуточные результаты за 2024 год, а видение и планы на 2025 год.
 
🔎Да, время для девелоперов сейчас волатильное. Инвесторов беспокоит, как будет складываться ситуация в будущем. Хочу отметить, что «Самолет» при этом уже 10 лет на рынке, это большой опыт. Компания уже проходила через кризисы, и умеет адаптироваться к резко меняющимся условиям. 
 
Короче говоря, возвращаясь к Big Day, «Самолет» открыт для инвесторов, и компания готова ответить на вопросы. В том числе и неудобные. Полагаю, что будет очень интересно.

#российский_рынок

💰bitkogan

Ставка 21%: выживут не все
 
В то время как вкладчики радуются двузначным ставкам по депозитам, по ту сторону «кредитных баррикад» все не так радужно. Высокие ставки — серьезная проблема для бизнеса, ведь корпоративные долги не гасятся одномоментно.
 
Предприятия берут в долг, а затем начинают перекредитовываться (новыми заимствованиями гасят старые), пока не выплатят всю сумму. Это позволяет растянуть выплаты во времени без вреда для операционной деятельности. В периоды низких ставок это относительно безопасно, но когда проценты по кредитам превышают 20% — вести бизнес становится труднее.

Что делать?

Прежде всего инвестор должен задумываться о рисках, в том числе о кредитных. Это значит, что надо искать качественный и низкозакредитованный бизнес, деятельность которого не страдает от роста ставок.

Один из таких примеров — фонд Рентал ПРО, который инвестирует в сектор индустриальной недвижимости.

Ключевые преимущества ЗПИФа Рентал ПРО:
▪️полное отсутствие кредитной нагрузки,
▪️перспективный сектор — рынок нуждается в складской недвижимости, поэтому арендные ставки продолжают расти,
▪️высокие ставки позволяют фонду выгодно приобретать объекты, что в дальнейшем благоприятно скажется на увеличении размера ежемесячных выплат,
▪️при снижении ключевой ставки спрос на покупку таких объектов будет двигать цены наверх, а это возможности для перепродажи объектов,
▪️ежемесячные выплаты дивидендов владельцам паев ЗПИФ.

К тому же Госдума 12 ноября приняла законопроект, в перспективе упрощающий получение статуса квалифицированного инвестора.

#российский_рынок

💰bitkogan

Компания «Самолет Плюс», основным акционером которой является девелопер «Самолет», опубликовала операционные результаты за 9 месяцев 2024 года.

Напомним, что «Самолет Плюс» — это сервис квартирных решений, объединяющий цифровую платформу и сеть офисов по продаже недвижимости.

Итак, каковы основные пойнты?

1️⃣Количество сделок, совершенное агентами компании, выросло на 25% в годовом выражении и составило 76 тыс.
2️⃣Число подписанных офисов подскочило на 70% г/г до 1 656.
3️⃣Выручка взлетела в 10,4 раза г/г и составила 8,3 млрд руб.

Безусловно, здесь, в первую очередь, необходимо выделить динамику выручки «Самолет Плюс». Отмечу, что такой рост был достигнут даже несмотря на достаточно сложные условия на рынке недвижимости.

▪️Компания в 2024 году стала основным акционером IT-экосистемы для риелторов Topnlab. Платформу используют более 3 тыс. агентств, в том числе, почти все крупные сетевые игроки на рынке недвижимости. Полагаю, что эта покупка стала одной из причин такого бурного роста выручки «Самолет Плюс».

Вывод: результаты оцениваю как позитивные. И здесь важен следующий фактор: при такой динамике показателей «Самолет Плюс» может стать отличным подспорьем для основного акционера и динамики его акций. Особенно во времена высоких ставок и снижения объемов ипотечного кредитования.

#российский_рынок

💰bitkogan