Судьба российских замороженных активов — ЕС в итоге все конфискует?

Напомним, что в ЕС, США, Японии и Канаде хранится порядка $300 млрд замороженных активов России. Из них более 2/3 находится в Евросоюзе, в частности, в Euroclear. Последний неплохо зарабатывает с этих активов, реинвестируя процентный доход — около €3 млрд за прошедший год.

◽️ЕС уже больше года пытается придумать, что делать с российскими деньгами. И хочется и колется. Ведь законодательного механизма конфискации нет, а страны союза все никак не могут найти общую ноту в унисон. Поэтому воз и ныне там.

Представитель Евросоюза подтверждает: ЕС вряд ли конфискует средства, хотя G7 будет и дальше обсуждать пути решения.

➡️ Но не мытьем, так катаньем — не конфискацией, так налогом.

Если нельзя забрать активы, то можно обложить налогом доходы с них. А что, изящное решение: к примеру, ввести прогрессивный налог — ставка 100%. Ну, коммунизм и социализм в квадрате, не иначе!

Но будем надеяться, что коллеги не воспользуются нашим «вредным советом».

💭 Все же господство бюрократии в Евросоюзе еще никто не отменял. И когда, наконец, договорятся обо всех условиях, в мире уже может многое измениться.

#санкции #ЕС

@bitkogan

Россия может обанкротить Euroclear

Друзья, всем привет!

Спрашивается, как такое вообще возможно? Оказывается, есть нюанс...

В ответ на предложенные меры по конфискации активов ЦБ в Евросоюзе Россия может подать в суд на Euroclear в Дубае и Гонконге. А также конфисковать наличные средства европейского депозитария в НРД в размере €33 млрд, пишет Reuters со ссылкой на слова европейского чиновника. Такой вот потенциальный «наш ответ Чемберлену».

➡️ Если вдруг по тем или иным причинам произойдет конфискация или заморозка имущества Euroclear в России, Дубае и Гонконге, то европейскому депозитарию не хватит средств для обеспечения достаточного уровня капитала. И в результате регулятор будет вынужден отозвать лицензию Euroclear.

➡️ Если Euroclear потеряет лицензию, то это может спровоцировать глобальный кризис по всему миру: Euroclear выступает депозитарием всея ЕС, и под его крылом хранятся активы общей стоимостью 37 трлн евро. Даже представить сложно, что начнется.

📎Арбитражный суд Москвы уже взыскал с Euroclear 1,5 млрд рублей в пользу Россельхозбанка. Так что прецедент какой-никакой уже есть. Понятное дело, что для юрисдикции Дубая или Гонконга это пустой звук, но внутри России есть где развернуться с юридической точки зрения.

Произойдет ли это — вопрос весьма творческий, вот только ЕС теперь придется несколько раз все взвесить, чтобы не получить весьма своеобразное «алаверды» от российского стола — европейскому столу.

#санкции #блокировки #ЕС

@bitkogan

ЕС хочет отказаться от российского СПГ. Чем это грозит?

Запрет на импорт СПГ может войти в 14-й пакет санкций. Похоже, евробюрократы настолько привыкли, что запасы газа в Европе постоянно обновляют рекорды, что потеряли всякий страх…

Без сомнения, Россия больше не является доминирующим поставщиком на европейском рынке газа. Но даже в 2023 году Россия занимала 2-е место по экспорту СПГ в ЕС после США с 15,5 млн т — на 40% больше, чем в 2021.

Не забываем, что по трубе через Украину идет порядка 13,5 млрд кубометров — около 4% потребления. Этот поток, вероятно, прекратится в конце 2024 года.

Очевидно, что в ЕС рассчитывают на пропорциональное увеличение поставок газа из США, несмотря на его более высокую стоимость. Дождутся ли?

Сегодня в нашем приложении мы разбирали, почему цены на газ в Европе недавно снова выросли, а в США упали. Как оказалось, слишком многое может пойти не так в американских поставках:

1️⃣Технические проблемы, конечно, разрешатся. Но нет гарантий, что они не возникнут внезапно снова.

2️⃣Политический аспект — как рассчитывать на стабильный рост поставок, когда ему вставляет палки в колеса сама администрация Штатов?

Последствия?

◾️Для ЕС игра может оказаться весьма рискованной даже при наличии текущих рекордных запасов.

◾️Для цен на газ риски сокращения российских поставок выступают глобальным фактором роста в долгосрочной перспективе. В краткосроке же восстановление экспорта из США поддержит американские цены. Поэтому мы увеличивали долю UNG в наших портфелях.

#газ #ЕС

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Что-то скучновато стало. То ЕС передавала России почти ежемесячные горячие приветы. Уже 13 таких приветов получено. И вдруг — тишина.

Коллеги решили исправить «неловкую ситуацию». Обсуждается 14-й «дружеский» привет.

Чего новенького?

На этот раз страны Евросоюза обсуждают включение в 14-й пакет антироссийских санкций запрета на импорт сжиженного природного газа (СПГ) из России.

Все бы ничего, но есть нюанс.

Страны ЕС на фоне отказа от российского трубопроводного газа в 2023 году почти на 38% увеличили закупки сжиженного природного газа из России.

◾️Сможет ли Европа резко развернуться и прекратить покупать российский СПГ?

— В моменте? Возможно, т. к. хранилища заполнены на 63%. Но давать такие обещания на сезоны вперед — крайне преждевременно. Слишком много рисков.

◾️Есть ли для Европы вариант полного отказа от российского газа?

— Да, есть. Поставщики имеются. Основные бенефициары процесса — США и Катар. Растущие мощности позволяют. Правда, могут возникнуть проблемы в логистике и… политике.

В конце января президент США Байден объявил, что приостанавливает выдачу разрешений на экспорт американского СПГ в рамках планируемых проектов.

Все потому, что скоро выборы. Ради них можно все. Вашингтону сейчас нужны низкие цены на энергоносители дома.

◾️Возможны ли кардинальные изменения в 2025?

— Скорее всего, да.

После выборов газ в США будет стоить 2 или 3 доллара. Да какая разница. Демократам нужна победа сегодня. Так что в течение года-двух США реально могут увеличить объемы поставок СПГ.

◾️Сколько времени потребуется на то, чтобы ЕС отказался от российского газа?

— Сложный вопрос. Вероятнее всего, не менее 2-3 лет.

Тут еще Катар. Все бы ничего. Но вот логистика. Хуситы, будь они неладны. Представляете, что будет, если эти безбашенные товарищи пальнут ракетой по современному газовозу. Страшно подумать.

Выводы

1️⃣ В течение 24 и даже 25 года Европа вряд ли сможет полностью отказаться от российского газа. Далее — творчески. Но пока мы же помним, что крупнейшими импортерами нашего СПГ в Европе в прошлом году были Испания – 5 млн т, Бельгия – 4,9 млн т, Франция – 3,6 млн т. А также Нидерланды, Греция, Португалия, Финляндия, Швеция и Италия.

Так вот, не смогут пока эти страны взять да и остановить поставки из РФ. Убежден, что за пару лет в мире все изменится. Боюсь, иные вопросы обсуждать будем.

2️⃣ Куда перенаправятся потоки российского СПГ в случае, если все же поставки 15 млн т в год в Европу прекратятся? Да как обычно. Часть потоков перейдут в Индию, Пакистан, Китай, Турцию и др. страны.

Скорее всего, если Европа к 2027 году полностью откажется от российского газа, нарастить выпуск СПГ будет сложно. Однако Россия ищет новые каналы сбыта.

3️⃣ Так, к примеру, в 23 году РФ впервые за 5 лет поставила партию СПГ в Бразилию в объеме 67 тыс. т.

Что будет в итоге?

Не надо питать иллюзий — США, скорее всего, полностью вытеснит Россию с европейского рынка энергоносителей и будет диктовать Европе свои правила и цены. А Россия будет увеличивать поставки СПГ в другие регионы мира. Просто с дисконтами.

Кто в итоге выиграет? Ну, как обычно. Китай, Индия и далее по списку. Забавно… США глобально мечтают ослабить Китай. А по факту…

#газ #ЕС

@bitkogan

Пакет нужен? — ЕС объявил о новых санкциях

В этот раз под ограничения попали 116 физических и юридических лиц, СПГ-проекты и многое другое. Разбираемся, как и на что это повлияет.

🟧Энергетика

Здесь под ударом оказался российский СПГ. Его не допустят к перевалке на территории ЕС, чтобы ограничить реэкспорт в третьи страны. Вместе с этим Евросоюз ограничит все инвестиционные возможности для СПГ-проектов, таких как «Арктик СПГ 2» и «Мурманск СПГ».

Что это значит для НОВАТЭКа?

У компании по-прежнему достаточно тяжелая ситуация, особенно с экспортом с Арктик СПГ-2. Но текущие санкции вступят в силу через 9 месяцев. А это значит, что траектория для маневра у НОВАТЭКа все-таки есть. Будем пристально следить.

🟧Финансы

ЕС ввел запрет на российский аналог SWIFT — «Сервис по передаче финансовых сообщений» (СПФС), который позволяет банкам обмениваться информацией и не зависеть от SWIFT.

На 2023 г. к СПФС было подключено более 159 иностранных организаций из 20 стран, включая СНГ, Китай, Индию, Кубу, арабские государства и др. Санкции на СПФС будут запрещать организациям из ЕС подключаться к системе и совершать транзакции с их операторами.

🟧Транспорт

Ограничения коснулись «теневого флота» и перелетов над территорией ЕС. Спешим успокоить: последнее касается только нерегулярных и частных полетов. Регулярные перелеты в ЕС по-прежнему возможны (за исключением некоторых стран, в которые, впрочем, можно попасть через другие государства Союза по суше).

Да и ограничения на теневой флот, несмотря на санкции от США, не работают так, как должны. По определенным источникам, суда, попавшие в SDN лист, продолжают перевозки. Правда, не все. То есть, предположительно, ограничения коснулись небольшой части флота.

🟧Алмазы

Новый пакет санкций уточнил предыдущие ограничения: запрет на импорт не относится к вывезенным за пределы России камням до введения ограничений, а обязательное отслеживание импорта откладывается до марта 2025 г. АЛРОСА на этом фоне прибавляет чуть больше 2% — ограничить 30% мировых алмазов действительно сложно.

Вывод:

В отличие от санкций США, которые являются блокирующими (т. е. санкционная «зараза» распространяется на всех, кто контактирует с санкционным лицом), санкции ЕС распространяются только на участников союза.

Санкции, конечно, болезненные, но не настолько критичные и влияющие на все стороны жизни, как американские.

#санкции #ЕС

@bitkogan

Как Олимпиада влияет на экономику?

В минувшую пятницу, 26 июля, в Париже «торжественно» стартовали летние Олимпийские игры. Почему в кавычках? Посмотрите краткое содержание церемонии, и все сразу станет ясно.

➡️ Если бы Леонардо да Винчи увидел, во что превратили его картину «Тайная вечеря», у него бы случился сердечный приступ. Оскорбить полмира ради DEI-повестки — это что-то.

И, казалось бы, спорт должен держаться подальше от пропаганды и политики...

▪️Но да ладно, оставим организационный вопрос на совести французского правительства. Вместо этого поговорим о том, как Олимпиада влияет на экономику страны — положительно или не очень?

На первый взгляд, событие такого масштаба — манна небесная: приток туристов увеличит приток денег и улучшит рынок труда. В итоге экономика получит толчок к развитию.

▫️Действительно, ожидается, что Олимпиада 2024 года принесет до €10,7 млрд и создаст до 247 тысяч рабочих мест. Однако не стоит забывать и о том, во сколько это обойдется.

➡️ По некоторым оценкам, общие расходы Франции на организацию и прочее составят около $9,5 млрд. То есть итоговая прибыль довольно низкая, если она вообще будет.

К слову, летние Олимпийские игры 2012 года в Лондоне принесли $5,2 млрд при затратах в $18 млрд. Пекин получил $3,6 млрд, а израсходовал на летние Олимпийские игры 2008 года более $40 млрд.

Наконец, считается, что $16 млрд, потраченных на Олимпиаду в Афинах, способствовали, если не спровоцировали, долговой кризис в Греции. Вот вам и манна небесная…

Вывод

✔️ Олимпийские игры редко приносят значительную и долгосрочную экономическую выгоду, особенно если в стране отсутствует необходимая инфраструктура.

✔️ Что касается Франции, то Олимпиада может добавить экономике 0,3% за счет продажи билетов и телевизионных прав, а также роста туризма. И это в лучшем случае.

Что же касается того, что мероприятие улучшает имидж страны, то в данном конкретном случае, похоже, произойдет обратное...

#ЕС #мнение

💰bitkogan