🇷🇺Как повышение ставки повлияет на россиян?

Друзья, всем привет!

Медведь выходит из спячки — сегодня в 13:30 МСК Банк России, вероятно, повысит ставку для сдерживания, а точнее охлаждения инфляции.

Насколько — мы уже обсуждали ранее. Скорее всего, на 0,5 п. п. Но, как мы уже писали — могут быть и нюансы.

Поговорим о том, как это решение повлияет на нашу жизнь.

Начну с того, что, хотя новые исследования и указывают на снижение потребления домохозяйствами уже через 5 дней после монетарного ужесточения, моментального падения спроса, разумеется, не будет.

Как правило, временной лаг составляет до трех — шести кварталов. Но то, что меняется почти мгновенно, это стоимость кредитов и ставки по вкладам.

А цель-то в чем?

Цель — заставить население меньше покупать и больше сберегать. Проблема в том, что в условиях неопределенности относительно рубля даже 8% в год кажутся недостаточными.
То есть если задача — резко понизить спрос на деньги, то ставка в наших «веселых» условиях должна быть процентов 10–12 минимум.

Получается, при ставке к примеру 8%, приток денег в банки не гарантирован, зато под давлением окажутся обладатели кредитов с плавающей ставкой. В корпоративном секторе, например, их доля составляет около 44%.

«Компании роста», которые инвестируют в свое развитие и инвестиции, также столкнутся с трудностями.

Что делать инвестору?

🔵Как правило, длинные ОФЗ реагируют на пересмотр ставки сильнее, чем короткие. Вывод — если глава Банка России намекнет на новые повышения ставок, цена первых может еще больше просесть.

🔵Куда привлекательнее в этом смысле надежные облигации с дюрацией до года. Их преимущество в том, что цена в моменте может упасть всего на 1% пункт, если процентные ставки вырастут на 1% пункт.

Но подчеркнем, что если вы держите такую бумагу до погашения, вам не следует беспокоиться о риске снижения цены.

🔵Альтернативный вариант — флоатеры (то бишь бумаги с переменным купоном) или линкеры.

🔎Вот пишу все это и уже понимаю… 0,5 процентами подъема пожалуй не ограничатся. Впрочем, тут уже возможно решение будет скорее политическим.

#ставка #облигации #инфляция

@bitkogan

🌾 Расторжение зерновой сделки и… дальнейшая эскалация

Вчера Украина объявила о зеркальном ответе на заявление российского Минобороны, обозначившего легитимными военными целями любые суда, следующие в украинские порты по акватории Черного моря.

💬 Минобороны Украины: «Все суда, следующие в акватории Черного моря в направлении морских портов РФ и украинских морских портов, находящихся на временно оккупированной Россией территории Украины, могут рассматриваться Украиной как перевозящие грузы военного назначения со всеми соответствующими рисками».

В релизе, который практически дословно повторяет формулировки российских военных, ведомство сообщает, что новый порядок вводится с 00:00 21 июля.

Кроме этого, Киев объявил о запрете судоходства в Азовском море и Керченском проливе (c 5:00 21 июля) и сообщил, что соответствующие уведомления для мореплавателей уже опубликованы в системах морской навигации.

💬 Напомню, что в среду, 19.07, российское военное ведомство заявило, что будет рассматривать как перевозчиков военных грузов все суда, следующие в украинские порты, а страны их флага будут считать участниками боевых действий на стороне Украины.

Ранее, 17 июля, Россия сообщила о выходе из соглашения по «зерновому коридору», в рамках которого за год на мировые рынки поступило более 30 млн тонн украинского продовольствия.

💬 Президент Украины Владимир Зеленский обратился к ООН и Турции, сторонам-гарантам «зерновой сделки» с предложением продолжить экспорт зерна без участия Москвы.

Однако согласовать гарантии безопасности «коридора» Киеву пока не удается: США отказались предоставить эскорт для судов-зерновозов, Турция пока не заявила о готовности использовать собственный флот.

События развиваются стремительно.

💬 «Корабли и авиация <Черноморского> флота РФ провели учения по изоляции района Черного моря, временно закрытого для судоходства», — сообщили в Минобороны России.

Чего можно ожидать дальше?

А вот далее все может зависеть от позиции Турции.

Не забываем — сегодня это один из основных хабов, обеспечивающих торговлю и параллельный импорт РФ. А как мы все понимаем, разрыв зерновой сделки — неприятный звонок для Эрдогана. Товарищ он малопредсказуемый. Может чего и отмочить. Так что… следим за развитием событий.

💡Что будет далее с военно-политической и экономической точки зрения — поговорим с Дмитрием Абзаловым в воскресенье в нашей традиционной передаче. Но то, что все происходящее — это торг за условия — сомнений нет.

И то, что торг может быть весьма жестким — это тоже факт.

🔎Кстати, есть такое подозрение, что в данной ситуации… золото в портфелях может оказаться и не лишним.

#геополитика #зерно

@bitkogan

Что происходит с банками в США и станут ли они причиной нового обвала рынков

💬 На днях в чате канала HOTLINE задали вопрос, что происходит в банковской сфере США? Вопрос весьма интересный. Особенно, учитывая мартовскую панику на фоне банкротства SVB.

Итак, в чем интрига?

▪️На прошлой неделе большая тройка JPMorgan, Citigroup и Wells Fargo показала суммарный рост прибылей на 36,6% в годовом выражении. Сама по себе цифра 36,6 — символ крепкого здоровья. Но так ли все однозначно?

▪️На этой неделе отчитались Morgan Stanley, Bank of America и Goldman Sachs. Если первые два банка показали сильные результаты, то «Голдманы» отчитались о падении чистой прибыли в 2,4 раза.

Идем дальше. В начале июня руководство Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC) сообщило, что банковская система США остается «сильной и устойчивой». Затем банки прошли стресс-тесты ФРС, которые только подтвердили выводы FDIC. Но есть нюанс — речь идет о крупных банках.

А что на этом фоне происходит с региональными банками?

Тут все гораздо сложнее. Большинство регионалов кредитуют недвижимость и розничную торговлю. ФРС повышает ставки. ➡️ Объемы кредитования и выданных ипотек снижаются. ➡️ Растет риск падения доходов, а там придется сокращать и депозиты.

При этом на рынке жилья картина относительно неплохая, проблемой может стать коммерческая недвижимость. Еще со времен COVID-19 огромная масса офисов простаивают. По данным Green Street, стоимость офисов уже снизилась в среднем на 27%.

Проблема в том, что к 2025 г. заёмщикам необходимо погасить около $1,5 трлн. Так что некоторые региональные банки уже активно сокращают вложения в коммерческую недвижимость и сбрасывают её с баланса. При этом уже растёт просрочка.

Вывод

Ситуация двоякая. Крупные банки держат основной объем активов. Они точно выстоят. Но в Штатах свыше 4,67 тыс. банков. И в случае кризиса мелкие банки рискуют в худшем случае «посыпаться», в лучшем — стать добычей более крупной рыбы. А может, и то и другое сразу.

🔎Ну а что в случае повторения недавнего банковского кризиса произойдет с рынками, думаю, все себе примерно представляют. Плавали, знаем!

#банки #США #недвижимость

@bitkogan

🇷🇺Банк России повысил ключевую ставку на 100 б. п., до 8,5%

Пожестил наш Центробанк. Мы предполагали, что такое может быть. Но все равно удивлен.

Причина дана в пресс-релизе: «На среднесрочном горизонте проинфляционные риски существенно усилились».

Теперь стало понятнее, отчего RGBI так активно шел вниз, а доходности гособлигаций, соответственно, вверх.

Про последствия повышения ставки писал еще утром. Если коротко:

1️⃣Банковские ставки по кредитам и депозитам пойдут наверх.
2️⃣Доходности облигаций вполне могут еще подрасти.
3️⃣Для рубля более высокие ставки — это позитивно.

Что дальше будет со ставкой?

«Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».

Вот такие вот новости интересные.

Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной состоится в 15:00 МСК. Ждем и будем комментировать активно на HOTLINE.

#ставка #ЦБ

@bitkogan

На рынке корпоративного долга вслед за рынком ОФЗ за последний месяц произошли изменения

Цены снизились, а доходности выросли. Посмотрим, как поменялась картина.

Ценовой индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds PI снизился с 110,12 до 109,36 пункта — это минимальное значение с апреля этого года. Так что все не так страшно. Мы просто лишились роста на фоне повышенного спроса весной и в начале лета.

Но сколько это в цифрах?

✔️Высоколиквидные выпуски 1-го эшелона снизились на 0,5-1 п. п. в зависимости от дюрации.
✔️Второй эшелон потерял 12 п. п. также в зависимости от «длины» выпуска.
✔️И больше всего — до 3 п. п. — потеряли облигации с повышенной доходностью, которые сильно выросли после размещений, например цена ТГК-14 снизилась с 105% до 102% от номинала и предлагает доходность 13,70%.

Что мы видим по доходностям разных эшелонов?

В среднем она повысилась на 0,5-1,0 п. п.
↔️Первый эшелон, почти без риска («Газпром», Почта России, МТС) — от 9% до 10,5%.
↔️Второй с незначительными рисками («Сегежа», «Синара – Траспортные Машины», О`КЕЙ) — уже до 12,50% годовых.
↔️И некоторые выпуски «крепкого» третьего эшелона можно купить свыше 13,50% годовых (ТГК, «Эталон»).

Как видите, доходность становится значительно привлекательнее.

Почему это происходит?

Подробно писали во вторник. Стоит ли уже заходить? Вскоре у рынка будет хоть немного больше определенности после заседания ЦБ.

💼 И мы подготовим списки интересных корпоративных облигаций в нашем сервисе по подписке с подробными параметрами.

#облигации

@bitkogan

Вчера «Тинькофф» попал под американские и канадские санкции. Отвечаем на самые насущные вопросы

Банк дал комментарий, что санкции были ожидаемыми и он был готов к такому повороту событий. Ответы на вопросы даны, исходя из комментариев банка.

1️⃣Что будет с американскими акциями, купленными в «Тинькофф Инвестициях»?

Судя по комментариям представителя брокера, купленные активы останутся вашими и сохранится возможность их продать. «Тинькофф» перевел иностранные ценные бумаги в неподсанкционную инфраструктуру, не имеющую отношения к «Тинькофф банку».

2️⃣Что будет с долларами на брокерских и банковских счетах «Тинькофф»?

Доллары можно будет дальше и покупать, и продавать, и держать. Может быть и такое, что банк до 18 октября даст клиентам время продать валюту. Любые новые вводные банк обещал сразу доносить до клиентов.

3️⃣Что будет с дружественными валютами на брокерских и банковских счетах «Тинькофф»?

И хранить, и покупать, и продавать, и переводить можно будет в прежнем режиме.

4️⃣Фонды «Тинькофф» заморозят, как было с Finex?

Нет. Торги по всем бумагам, номинированным в долларах, сохранятся — брокер еще весной, после первых санкций ЕС, перевел хранение ценных бумаг за периметр «Тинькофф банка» в неподсанкционные депозитарии.

5️⃣Будут ли заморожены ГДР (депозитарные расписки)?

Расписки российских компаний, зарегистрированных за рубежом, имеют рублевый листинг на Московской бирже и хранятся в российском депозитарии НРД, торги по ним будут идти в прежнем режиме. Заморозок не будет. СПБ биржа также распространила заявление, что продолжит торговлю депозитарными расписками материнской структуры «Тинькофф» – кипрской TCSGH.

6️⃣Что будет с замороженными в Euroclear бумагами клиентов «Тинькофф» и ETF Finex? Можно ли перевести бумаги другому брокеру?

Новые санкции не оказывают тут никакого влияния. Пока действуют санкции и разорвана цепочка НРД—Euroclear доступ к бумагам все равно не восстановить. При этом остается возможность сделать депозитарный перевод к неподсанкционному брокеру.

7️⃣Сохранится ли в «Тинькофф Инвестициях» возможность торговли бумагами Гонконга через СПБ биржу?

СПБ Биржа переводит цепочку депозитарного хранения через дружественную инфраструктуру. Благодаря этому, скорее всего, возможность торговать акциями Гонконга сохранится.

8️⃣Останется ли возможность торговли срочными контрактами (привязанными к $) через «Тинькофф Инвестиции»?

Да. Если речь идет о фьючерсах на валюту на Московской бирже, то расчеты по ним ведутся в рублях полностью через российскую инфраструктуру.

9️⃣Будут ли какие-то ограничения на банковские переводы «Тинькофф банка» в дружественные и нейтральные страны? В обе стороны?

SWIFT-переводы в дружественные и нейтральные страны отмениться не должны, цепочки должны работать. Будут ли какие-то ужесточения — банк пока не дал комментариев.
Если речь идет о денежных переводах, то «Юнистрим» и «Золотая Корона» не работают с санкционными банками.

1️⃣0️⃣Что будет с картами «Тинькофф» UnionPay?

В РФ карты UnionPay продолжат работать, но перестали работать за рубежом. Вчера банк рекомендовал всем находящимся не в РФ снять наличные с карты. Если вы в РФ, то все в порядке. Теперь «Тинькофф» перестанет выпускать карты UnionPay.

#российский_рынок #санкции

@bitkogan

Пропустили все важное, что было на этой неделе? А мы вам расскажем

На канале bitkogan:
▪️Как заработать и уберечься от инфляции: квартиры, облигации или что-то еще?
▪️Око за око, завод за завод (о национализации предприятий).
▪️Расторжение зерновой сделки и… дальнейшая эскалация.
▪️Банк России повысил ключевую ставку на 100 б. п., до 8,5%.

О крипте:
🔵Что делать после того, как завел свой первый криптокошелек?
🔵Как навык долгосрочного планирования и стратегическое мышление связаны с криптовалютами?
🔵Разбираем, почему плохие ассоциации при слове «крипта» не заслужены.
🔵В жизни бывают ситуации, когда немного опоздать лучше, чем вовсе не успеть.

На канале HOTLINE:
🟡Доходы бюджета РФ увеличатся в 2023 и 2024 гг., существенное увеличение ожидается по ненефтегазовым доходам.
🟡Пшеница на этой неделе подскочила более, чем на 8% — максимальный дневной рост за 10 лет.
🟡Euroclear заработал €1,28 млрд на инвестировании заблокированных российских активов.
🟡Банк России начнет дополнительно продавать валюту. Для рубля это хорошо.

🟢В «Это к деньгам» рассказали, как защитить свои финансы.
🟢Еще объяснили, что делать с внезапными деньгами.
🟢Также рассказали, что такое финансовая подушка и в чем ее хранить.

#лучшее

@bitkogan

🇪🇺На днях стало известно, что «международный депозитарий Euroclear за шесть месяцев текущего года получил 1,743 млрд евро в виде процентных доходов от российских активов, заблокированных в рамках западных санкций».

Друзья, всем привет!

«По данным Банка России, на конец ноября 2022 года в европейских депозитариях Euroclear и Clearstream были заблокированы активы российских инвесторов на сумму около 5,7 трлн рублей».

Мы кстати уже писали об этом на канале HOTLINE.

Делаем простейший расчет: 5,7 трлн рублей — это примерно $63 млрд по текущему курсу. Если мы возьмем средний курс за эти полгода, пусть это будет $75 млрд.

Учитывая, что 1,7 млрд — это порядка 2% от заблокированных средств, а также уровень текущих ставок, в принципе все сходится.
➡️Да, действительно, это что-то в районе 4% годовых. Цифра не удивляет.

Удивляет иное. Заблокировать не означает конфисковать. Активы эти в подавляющей массе не принадлежат лицам под санкциями. Уже давно отказываюсь понимать.

❓Если активы заблокированы и поступают проценты и дивиденды, то почему они не зачисляются на счета людей, а идут в расчет прибыли этой организации?
❓На каком основании можно эти средства направлять на прибыль? И тем более использовать ее?

Ну, а далее возникает еще один вопрос. Хорошо, вот в какой-то момент — рано или поздно — средства неподсанкционных россиян будут разблокированы.

❓И чего будет с накапавшими за это время доходами? Отдадут? Если не отдадут — это конфискация?
❓А как можно что-то конфисковать без обвинения и решения суда? Или же речь идет исключительно о заблокированных активах страны?

А здесь, если честно, тот же вопрос.
➡️Какой суд вынес решение о конфискации этих активов?
➡️А если и эти активы заблокированы, но не конфискованы, тогда как, пардон, можно учитывать и эту прибыль?

Куча вопросов. Но ведь когда-то будут и ответы. И будут судебные процессы. Интересно, а как сможет Euroclear в какой-то момент все отдать? Не разорятся ли сиротинушки?

Тут вопрос даже не к экономистам, а больше к юристам. А вы что думаете?🧐

#активы #санкции #Россия

@bitkogan

👟Вы в курсе, кроссовки — это не только модно, удобно и полезно для здоровья. Это еще и предмет коллекционирования

Честно говоря, когда прочитал, сперва сам не поверил. Но… это правда.

В мире сейчас хайп на мегадорогую спортивную обувь. Миллионеры хотят выглядеть молодо и спортивно.
🔎Кстати, не забываем, доходы от крипты и высоких технологий омолодили список Forbes.

И сегодня коллекция Gucci, Louis Vuitton, Burberry стала похожа на концепцию Levi’s, Adidas и Nike.
Кстати, очень практикуются коллаборации. Например, Nike и Louis Vuitton.

✅Особым спросом у ценителей пользуются винтажные кроссовки. Не поверите, но цены за отдельные экземпляры доходят и до $20 тыс.
(Ну, как вам: что творят проклятые буржуины!)

🔗Хотите узнать побольше о том, как купить себе отличную обувь, да и еще и возможно неплохо подзаработать — читайте наш новый канал.

#искусство

@bitkogan