Мега-дед поручил дефолту быть
Правда, оговорился: если не произойдет масштабное сокращение бюджета.
А, рынок, зараза такая, не падает и не падает. Вроде все обстоятельства созрели: и ставки высокие, и кризис в банковском секторе, и остающаяся высокой инфляция, и вероятная рецессия (а может, уже и наступившая).
Добавим к этому напряженную ситуацию на рынке корпоративного долга. На этом фоне могут возникать кассовые разрывы у корпораций. Плюс огромные и, скорее всего, во многом нерешаемые проблемы в секторе коммерческой недвижимости.
А увольнения? Вспомним, сколько крупных компаний за последние полгода-год объявляли о сокращениях.
Не устают нагонять негатив и «говорящие головы». — Илон Маск пророчит неприятности.
— А известный инвестор и писатель Роберт Кийосаки и вовсе предсказывает взрыв в финансовой системе и советует смотреть в сторону драгметаллов и биткойна.
Но рынок упорно не хочет падать. Что у нас происходит? Давайте посмотрим.
1️⃣ Обычно, когда падают рынки, начинает укрепляться доллар. Происходит некий risk-off. Доллар пока упорно не хочет падать, «упал-отжался» от минимумов по DXY. И, соответственно, немного вырос относительно евро и других валют. Сущие пустяки!
При этом, доллар пока укрепляться, судя по всему, не собирается. То есть инвесторы, скорее, готовы ставить на риск.
2️⃣ Мы не видим каких-то больших оборотов и желания продавать. Все время скромные объемы торгов. 10 мая мы вообще наблюдали минимальный с начала года. Такое ощущение, что сейчас не май, а где-нибудь конец июля-августа при таких оборотах.
Это, как бы, не очень хорошо. При таком раскладе возможно как падение, так и шорт-сквиз. Очень низкая волатильность.
Что дальше?
🔹Пока трудно сказать. Большие игроки предпочитают не суетиться и занимать выжидательную позицию. Я лично думаю, что это иллюзорное благополучие в какой-то момент может взорваться. Причем движение может быть как вниз, так и вверх. Равновероятно.
🔹При этом, вверх сильного движения не жду. Исходя из наличия такого большого количества факторов, указывающих на падение. Максимум мы можем подняться наверх где-то до уровня 4250-4300. То есть такое ощущение, что рынок будет пытаться высаживать шортистов.
🔹А вот когда общее настроение изменится и покажется, что все может закончится благополучно, вот тогда может быть и обвал. Когда шортистов выдавят из позиций.
Какие наши действия?
▪️Основные наши шорты в SPXU («плечевой» шортовый ETF на индекс S&P500) наименее волатильны из всех инструментов. Даже при движении рынка на уровень 4250, этот инструмент сильно не упадёт.
▪️Поэтому мы страхуемся во многом за счет SPXU. В случае, если-таки увидим готовность и желание рынка падать, мы можем шорты усилить. Хотя, я считаю, что именно сейчас увеличивать такой высокорискованный хедж было бы опасно и глупо. Так что будем усиливать позиции, если увидим слабость рынка, а ее пока нет.
▪️А пока ситуация похожа на кейс с золотом – ни туда ни сюда. То есть покупать рано, но и продавать тоже рано. Сидим – ждём.
За последние часы я вижу, что потихонечку индекс доллара начал расти.
В частности, он поутру был относительно евро был 1,099, а сейчас уже 1,092. То есть доллар начал укрепляться.
Рекомендую обратить внимание, это может небольшой сигнал, чтобы мы в итоге увидели красный рынок, хотя фьючерсы сейчас зеленые.
P. S. О других факторах (например, внимательно следим за PPI, который может изменить расклад), влияющих на рынки мы оперативно пишем сегодня в HOTLINE. Ждите кружка (если не будет обстрелов в Израиле, а если будет – тем более 😉).
#дефолт #доллар
@bitkogan
Правда, оговорился: если не произойдет масштабное сокращение бюджета.
А, рынок, зараза такая, не падает и не падает. Вроде все обстоятельства созрели: и ставки высокие, и кризис в банковском секторе, и остающаяся высокой инфляция, и вероятная рецессия (а может, уже и наступившая).
Добавим к этому напряженную ситуацию на рынке корпоративного долга. На этом фоне могут возникать кассовые разрывы у корпораций. Плюс огромные и, скорее всего, во многом нерешаемые проблемы в секторе коммерческой недвижимости.
А увольнения? Вспомним, сколько крупных компаний за последние полгода-год объявляли о сокращениях.
Не устают нагонять негатив и «говорящие головы». — Илон Маск пророчит неприятности.
— А известный инвестор и писатель Роберт Кийосаки и вовсе предсказывает взрыв в финансовой системе и советует смотреть в сторону драгметаллов и биткойна.
Но рынок упорно не хочет падать. Что у нас происходит? Давайте посмотрим.
1️⃣ Обычно, когда падают рынки, начинает укрепляться доллар. Происходит некий risk-off. Доллар пока упорно не хочет падать, «упал-отжался» от минимумов по DXY. И, соответственно, немного вырос относительно евро и других валют. Сущие пустяки!
При этом, доллар пока укрепляться, судя по всему, не собирается. То есть инвесторы, скорее, готовы ставить на риск.
2️⃣ Мы не видим каких-то больших оборотов и желания продавать. Все время скромные объемы торгов. 10 мая мы вообще наблюдали минимальный с начала года. Такое ощущение, что сейчас не май, а где-нибудь конец июля-августа при таких оборотах.
Это, как бы, не очень хорошо. При таком раскладе возможно как падение, так и шорт-сквиз. Очень низкая волатильность.
Что дальше?
🔹Пока трудно сказать. Большие игроки предпочитают не суетиться и занимать выжидательную позицию. Я лично думаю, что это иллюзорное благополучие в какой-то момент может взорваться. Причем движение может быть как вниз, так и вверх. Равновероятно.
🔹При этом, вверх сильного движения не жду. Исходя из наличия такого большого количества факторов, указывающих на падение. Максимум мы можем подняться наверх где-то до уровня 4250-4300. То есть такое ощущение, что рынок будет пытаться высаживать шортистов.
🔹А вот когда общее настроение изменится и покажется, что все может закончится благополучно, вот тогда может быть и обвал. Когда шортистов выдавят из позиций.
Какие наши действия?
▪️Основные наши шорты в SPXU («плечевой» шортовый ETF на индекс S&P500) наименее волатильны из всех инструментов. Даже при движении рынка на уровень 4250, этот инструмент сильно не упадёт.
▪️Поэтому мы страхуемся во многом за счет SPXU. В случае, если-таки увидим готовность и желание рынка падать, мы можем шорты усилить. Хотя, я считаю, что именно сейчас увеличивать такой высокорискованный хедж было бы опасно и глупо. Так что будем усиливать позиции, если увидим слабость рынка, а ее пока нет.
▪️А пока ситуация похожа на кейс с золотом – ни туда ни сюда. То есть покупать рано, но и продавать тоже рано. Сидим – ждём.
За последние часы я вижу, что потихонечку индекс доллара начал расти.
В частности, он поутру был относительно евро был 1,099, а сейчас уже 1,092. То есть доллар начал укрепляться.
Рекомендую обратить внимание, это может небольшой сигнал, чтобы мы в итоге увидели красный рынок, хотя фьючерсы сейчас зеленые.
P. S. О других факторах (например, внимательно следим за PPI, который может изменить расклад), влияющих на рынки мы оперативно пишем сегодня в HOTLINE. Ждите кружка (если не будет обстрелов в Израиле, а если будет – тем более 😉).
#дефолт #доллар
@bitkogan
Трамп требует дефолта
Бывшему президенту США, при котором, кстати, потолок тоже поднимали дважды, дефолт кажется меньшим злом, чем демократический бюджет.
Ему не нравится, что Штаты тратят деньги, как пьяный матрос. Великий мачо, без сомнения, понимает, о чем говорит. Он-то сам не хуже любого матроса умеет тратить деньги. И все мы знаем на что.
🃏Но в масштабах страны такой подход его не устраивает, и он как старый покерист готов поднимать ставки, чтобы положить конец расточительству. Если надо, то пойдет all-in.
На другой стороне стола тоже немолодой игрок. И тоже готовый идти all-in. Никаких компромиссов, только безусловное поднятие потолка.
Если оба идут all-in, то карты вскрывают. В обычном покере после вскрытия карт кто-то выигрывает, а кто-то проигрывает. Но в Конгрессе может возникнуть неловкая ситуация, когда у обоих игроков на руках по 4 туза, которые они заняли за соседними столами.
И что же остается делать? Пожалуй, лишь договориться о следующей партии.😄
#дефолт #США
@bitkogan
Бывшему президенту США, при котором, кстати, потолок тоже поднимали дважды, дефолт кажется меньшим злом, чем демократический бюджет.
Ему не нравится, что Штаты тратят деньги, как пьяный матрос. Великий мачо, без сомнения, понимает, о чем говорит. Он-то сам не хуже любого матроса умеет тратить деньги. И все мы знаем на что.
🃏Но в масштабах страны такой подход его не устраивает, и он как старый покерист готов поднимать ставки, чтобы положить конец расточительству. Если надо, то пойдет all-in.
На другой стороне стола тоже немолодой игрок. И тоже готовый идти all-in. Никаких компромиссов, только безусловное поднятие потолка.
Если оба идут all-in, то карты вскрывают. В обычном покере после вскрытия карт кто-то выигрывает, а кто-то проигрывает. Но в Конгрессе может возникнуть неловкая ситуация, когда у обоих игроков на руках по 4 туза, которые они заняли за соседними столами.
И что же остается делать? Пожалуй, лишь договориться о следующей партии.😄
#дефолт #США
@bitkogan
📺 Нефтегазовые доходы России снижаются – все пропало?
Поступления в бюджет от продажи энергоносителей в апреле упали на 64% (г/г), но это еще не причина для паники.
1️⃣ Катастрофичные данные – результат высокой базы.
2️⃣ Несмотря на санкции, морские отгрузки нефти из России достигли максимума с начала 2022 года.
Получается, рубль продолжит укрепляться? Снова мимо.
Можно утверждать, что при продолжении падения ОПЕК снова сократит добычу и поддержит цены, но для долгосрочного эффекта нужно оживление экономики. Для начала китайской, а затем желательно мировой, а с этим проблемы…
Так, что имеем в итоге? Смотрите в нашем новом видео.
Делитесь ссылкой с друзьями и не забывайте ставить 👍, если понравилось!
#видео
Поступления в бюджет от продажи энергоносителей в апреле упали на 64% (г/г), но это еще не причина для паники.
Получается, рубль продолжит укрепляться? Снова мимо.
Можно утверждать, что при продолжении падения ОПЕК снова сократит добычу и поддержит цены, но для долгосрочного эффекта нужно оживление экономики. Для начала китайской, а затем желательно мировой, а с этим проблемы…
Так, что имеем в итоге? Смотрите в нашем новом видео.
Делитесь ссылкой с друзьями и не забывайте ставить 👍, если понравилось!
#видео
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Что происходит с черным золотом? Цены на нефть — главный показатель рецессии?
Нефтегазовые доходы России снижаются – все пропало?
Поступления в бюджет от продажи энергоносителей в апреле упали на 64% (Г/Г), но это еще не причина для паники. Во-первых, катастрофичные данные – результат высокой базы, а, во-вторых, несмотря на санкции…
Поступления в бюджет от продажи энергоносителей в апреле упали на 64% (Г/Г), но это еще не причина для паники. Во-первых, катастрофичные данные – результат высокой базы, а, во-вторых, несмотря на санкции…
Рубль, нефть, Трамп, Маск, дефолт США – раздражителей все больше, а рынки спокойны как слоны.
Чем вызван оптимизм инвесторов и сколько он продлится, расскажет Евгений Коган сегодня в 19:00 МСК.
Напоминаем, что передача «Ответы на вопросы» идет в прямом эфире.
Приходите, задавайте вопросы и черпайте идеи для новых инвестиций.
UPD: Эфир перенесен на 19:15 МСК.
#видео
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Евгений Коган. Ответы на ваши вопросы
"Время действий" - курс от Евгения Когана и Ко. по инвестициям на фондовом рынке! - https://bitkogan.online/actiontime?utm_source=bitkoganyoutube&utm_medium=direct&utm_campaign=profile
Пишите ваши вопросы Евгению Когану в чате или в комментариях под видео…
Пишите ваши вопросы Евгению Когану в чате или в комментариях под видео…
Некогда заняться чем-то действительно важным, откладывали это на время поудачнее – когда появятся деньги, когда закроется ипотека или когда появится больше свободного времени…
А сколько раз потом жалели об упущенных возможностях?
К сожалению, время – не лучший наш союзник по жизни. И когда многие из вас ответили, что вы не можете присоединиться к большой обучающей программе «Время действий» из-за нехватки времени, я действительно задумался…
Мне очень знакомо это состояние, когда просто невозможно разорваться между всеми делами, обязательствами и желаниями. Но я могу помочь не откладывать ваши инвестиционные возможности в долгий ящик – дать больше времени на изучение всего материала.
📍Поэтому для всех, кто присоединится к обучению, доступ к курсу будет автоматически выдан не на 3 месяца, как это было заявлено ранее, а до конца года – то есть до 31 декабря 2023 года.
Теперь вам больше не нужно переживать за время – его точно будет достаточно. И на отдых летом, и на изучение курса в комфортном для вас режиме. Без каких-либо доплат и переплат.
Очень надеюсь, что вы воспользуетесь этой возможностью, потому что курс «Время действий», без сомнений, моя гордость – место, где я смог выложить свой 30-летний финансовый опыт.
P. S. Текущая нестабильность практически гарантирует, что при отсутствии каких-либо действий с вашей стороны вы станете на 50% беднее к следующему Новому году. Готовы ли вы с этим смириться?
Если ваш ответ «нет» – не ждите «подходящего момента», переходите по этой ссылке и начните действовать прямо сейчас.
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🌩 Тучи над рынком коммерческой недвижимости США сгущаются
Друзья, всем привет!
Мы с вами вместе с Джанет Йеллен не устаем повторять про то, что если не договорятся между собой супостаты – дефолта не избежать.
А тут, понимаешь ли, и без того приходит стойкое ощущение – экономика США сейчас больше походит на бомбу замедленного действия.
И дело не только в угрозе дефолта и банковском кризисе, но и в токсичном секторе коммерческой недвижимости общей стоимостью $5,6 трлн.
🔻На фоне роста процентных ставок и снижения спроса на офисные помещения, выдачи коммерческих ипотечных кредитов упали на 56% (Г/Г) и 42% (К/К) в первом квартале.
🔻Но, это только вершина айсберга. В прошлом месяце вице-председатель Berkshire Hathaway Чарли Мангер заявил, что американские банки обременены «плохими кредитами» на строительство коммерческой недвижимости, и в условиях падения цен на нее на рынке назревает буря.
🔻Наконец, вишенка на торте: на малых и средних региональных кредиторов приходится около 70% всех долгов в сфере коммерческой недвижимости.
И опять же – кто является основными держателями подобных кредитов?
Правильно – все те же малые и средние банки. И они сейчас заняты «чисткой балансов». Другими словами, эти банки будут более чем неохотно идти на рефинансирование долгов. Им самим сейчас позарез нужен кэш.
Добавлю, что в этом году заемщикам предстоит выплатить около $450 млрд по кредитам на коммерческую недвижимость. А в течение двух лет речь уже идет о сумме в триллион.
В условиях ужесточения комплаенса и высоких процентных ставок, количество дефолтов может подскочить до 20%.
Вывод: веселье только начинается...
То есть на $90 млрд долгов могут быть в дефолте. И это только по недвижимости.
Однако самое серьезное – это то, что долговые кризисы носят всегда характер цепочек неплатежей.
Вы не платите банку
➡️ Банк банкротится
➡️ Незастрахованные депозиты сгорают
➡️ А значит, многие цепочки коммерческих сделок летят под откос.
Поэтому разрушительный эффект от дефолтов такого рода обычно больший, чем кажется на первый взгляд.
Таким образом, стремительный рост ставки привел, как мы хорошо понимаем, к тому, что облигации на балансах банков значительно снизились в цене.
Но одновременно с этим, падает стоимость обеспечений по кредитам в виде коммерческой недвижимости.
Веселенькие такие ножницы.
Так что… ждем-с. Рванет скоро. А то, что рынки пока сохраняют олимпийское спокойствие. Ну-ну.
#дефолт #недвижимость #банки
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Мы с вами вместе с Джанет Йеллен не устаем повторять про то, что если не договорятся между собой супостаты – дефолта не избежать.
А тут, понимаешь ли, и без того приходит стойкое ощущение – экономика США сейчас больше походит на бомбу замедленного действия.
И дело не только в угрозе дефолта и банковском кризисе, но и в токсичном секторе коммерческой недвижимости общей стоимостью $5,6 трлн.
🔻На фоне роста процентных ставок и снижения спроса на офисные помещения, выдачи коммерческих ипотечных кредитов упали на 56% (Г/Г) и 42% (К/К) в первом квартале.
🔻Но, это только вершина айсберга. В прошлом месяце вице-председатель Berkshire Hathaway Чарли Мангер заявил, что американские банки обременены «плохими кредитами» на строительство коммерческой недвижимости, и в условиях падения цен на нее на рынке назревает буря.
🔻Наконец, вишенка на торте: на малых и средних региональных кредиторов приходится около 70% всех долгов в сфере коммерческой недвижимости.
И опять же – кто является основными держателями подобных кредитов?
Правильно – все те же малые и средние банки. И они сейчас заняты «чисткой балансов». Другими словами, эти банки будут более чем неохотно идти на рефинансирование долгов. Им самим сейчас позарез нужен кэш.
Добавлю, что в этом году заемщикам предстоит выплатить около $450 млрд по кредитам на коммерческую недвижимость. А в течение двух лет речь уже идет о сумме в триллион.
В условиях ужесточения комплаенса и высоких процентных ставок, количество дефолтов может подскочить до 20%.
Вывод: веселье только начинается...
То есть на $90 млрд долгов могут быть в дефолте. И это только по недвижимости.
Однако самое серьезное – это то, что долговые кризисы носят всегда характер цепочек неплатежей.
Вы не платите банку
➡️ Банк банкротится
➡️ Незастрахованные депозиты сгорают
➡️ А значит, многие цепочки коммерческих сделок летят под откос.
Поэтому разрушительный эффект от дефолтов такого рода обычно больший, чем кажется на первый взгляд.
Таким образом, стремительный рост ставки привел, как мы хорошо понимаем, к тому, что облигации на балансах банков значительно снизились в цене.
Но одновременно с этим, падает стоимость обеспечений по кредитам в виде коммерческой недвижимости.
Веселенькие такие ножницы.
Так что… ждем-с. Рванет скоро. А то, что рынки пока сохраняют олимпийское спокойствие. Ну-ну.
#дефолт #недвижимость #банки
@bitkogan
Каждый раз, как посещаю Израиль – заряд невероятной бодрости и веселья
И, разумеется, вопросов на тему: «А что, так можно?!»
Из свежего.
Более 500 ракет было позавчера выпущено по Израилю из сектора Газа.
Иду как раз в тот самый момент по улочкам Тель-Авива, спешу на очередную встречу. Хлопки. Взрывы. Что делает народ? Бежит в бомбоубежища? Как бы не так. Народ сидит в кафе. Все расслаблены и развлекаются, в основном, тем, что делают селфи на фоне работающей как часы системы «Железный Купол». А как же иначе? 😀
Израильский сервис.
Все, кто хоть мимоходом побывал в Израиле, меня поймут. Это поэзия. Это высший пилотаж. Думал, что меня уже ничем не удивишь. Зря…
Встретился с двумя друзьями. Ну, где трое благородных донов, там и бутылочка вина.
Берем меню.
— Можно это?
— Да-да. Конечно…
Возвращается через минуту.
— Этого уже нет. Кончилось.
И так примерно пять раз.
Не выдерживаю:
— Девушка, просто принесите что есть.
Приносит две бутылки. Выбираем. Одну забирает. И… все. Вторая остается на столе. Пауза…
—Э-э-э-э-э… Девушка! А можно, пожалуйста, открыть?
Взгляд, выражающий всю бурю эмоций. И… штопор, который кладется на стол.
Нет, я не в обиде. И правда, ребята, вы чего, обалдели? Три здоровых лба, а я, такая милая крошка буду вам открывать?! А права женщин? 😉
Ну и как с ней спорить? Сам, разумеется, открыл. Но чаевые – это святое. Не дал, гореть мне в аду!
Про израильские банки я здесь уже писал. Но вот свежая история про коммуналку.
Звонят мне на днях и говорят – а у вас, мистер, задолженность по коммуналке, которую необходимо срочно погасить. Недоумеваю – свой последний объект недвижимости я продал в Израиле в 2019 году. Но… Видимо, у кого-то наконец дошли руки посчитать!
Спорить бесполезно – пришлось мчаться в соседний город возвращать долг. А то заблокировали бы мне все, что только можно и нельзя! 😷
Вот такой он, этот Израиль. Но мы все равно его любим, ведь он таким был, есть и будет, наверняка, еще очень долго. И в этом тоже есть свой шарм.
#путевыезаметки
@bitkogan
И, разумеется, вопросов на тему: «А что, так можно?!»
Из свежего.
Более 500 ракет было позавчера выпущено по Израилю из сектора Газа.
Иду как раз в тот самый момент по улочкам Тель-Авива, спешу на очередную встречу. Хлопки. Взрывы. Что делает народ? Бежит в бомбоубежища? Как бы не так. Народ сидит в кафе. Все расслаблены и развлекаются, в основном, тем, что делают селфи на фоне работающей как часы системы «Железный Купол». А как же иначе? 😀
Израильский сервис.
Все, кто хоть мимоходом побывал в Израиле, меня поймут. Это поэзия. Это высший пилотаж. Думал, что меня уже ничем не удивишь. Зря…
Встретился с двумя друзьями. Ну, где трое благородных донов, там и бутылочка вина.
Берем меню.
— Можно это?
— Да-да. Конечно…
Возвращается через минуту.
— Этого уже нет. Кончилось.
И так примерно пять раз.
Не выдерживаю:
— Девушка, просто принесите что есть.
Приносит две бутылки. Выбираем. Одну забирает. И… все. Вторая остается на столе. Пауза…
—Э-э-э-э-э… Девушка! А можно, пожалуйста, открыть?
Взгляд, выражающий всю бурю эмоций. И… штопор, который кладется на стол.
Нет, я не в обиде. И правда, ребята, вы чего, обалдели? Три здоровых лба, а я, такая милая крошка буду вам открывать?! А права женщин? 😉
Ну и как с ней спорить? Сам, разумеется, открыл. Но чаевые – это святое. Не дал, гореть мне в аду!
Про израильские банки я здесь уже писал. Но вот свежая история про коммуналку.
Звонят мне на днях и говорят – а у вас, мистер, задолженность по коммуналке, которую необходимо срочно погасить. Недоумеваю – свой последний объект недвижимости я продал в Израиле в 2019 году. Но… Видимо, у кого-то наконец дошли руки посчитать!
Спорить бесполезно – пришлось мчаться в соседний город возвращать долг. А то заблокировали бы мне все, что только можно и нельзя! 😷
Вот такой он, этот Израиль. Но мы все равно его любим, ведь он таким был, есть и будет, наверняка, еще очень долго. И в этом тоже есть свой шарм.
#путевыезаметки
@bitkogan
В мае рубль сильно укрепился. Почему?
С 6 по 27 апреля доллар торговался выше 81. Далее пошло укрепление рубля, причем весьма стремительное. Сейчас доллар торгуется на 77,1.
Основная причина укрепления рубля – рост объема проданной экспортерами валюты. Чем больше валюты экспортеры переводят в рубли, тем крепче рубль. Логично.
Но почему экспортеры начали продавать больше валютной выручки?
Дело в новой методике подсчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ).
Размер НДПИ зависит от оценки нефти Urals. Чем цена ее выше, тем больше платится налог, тем больше покупают рублей и тем крепче рубль.
Есть 3 способа определить цену Urals:
1️⃣ Расчеты ценового агентства Argus (предыдущий метод)
Агентство определяет цену, исходя из цен в европейских портах. Эти цены уже включают расходы на транспортировку и страховку.
Однако, после перенаправления основных нефтяных потоков в «дружественные» страны, цены в этих портах потеряли свою актуальность.
2️⃣ Дисконтированная цена Brent
Дисконт при этом не считают, а выбирают. В сентябре 2023 г., например, его хотят снизить до $20.
3️⃣ Цена, определенная на основе методики ФАС
📌В расчете участвуют цены на момент отправки из российских портов, в которых учтены предполагаемые расходы, а также цены при отправке по трубопроводу.
📌Так вот, при расчете размера налога из этих трех цен теперь будет выбираться МАКСИМУМ.
📌Кроме того, так же будет выбираться цена для расчета размеры пошлины.
— 25 апреля нефтяные компании рассчитались по НДПИ.
— Следующая выплата – 25 мая, уже по новому правилу определения цены, и к ней компании начали готовиться заранее и покупать рубли.
Вот почему тренд на укрепление рубля сформировался сразу после апрельской уплаты налога.
Такая мера однозначно должна помочь нарастить налоговые сборы.
В результате повышения налога дефицит бюджета все равно и близко не достигнет цели Минфина в 2,9 трлн руб.
Но, вероятно, эта мера поможет снизить дефицит с ожидаемых некоторыми 9-10 трлн руб. до 6-7.
Будем посмотреть.
#рубль #налоги
@bitkogan
С 6 по 27 апреля доллар торговался выше 81. Далее пошло укрепление рубля, причем весьма стремительное. Сейчас доллар торгуется на 77,1.
Основная причина укрепления рубля – рост объема проданной экспортерами валюты. Чем больше валюты экспортеры переводят в рубли, тем крепче рубль. Логично.
Но почему экспортеры начали продавать больше валютной выручки?
Дело в новой методике подсчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ).
Размер НДПИ зависит от оценки нефти Urals. Чем цена ее выше, тем больше платится налог, тем больше покупают рублей и тем крепче рубль.
Есть 3 способа определить цену Urals:
1️⃣ Расчеты ценового агентства Argus (предыдущий метод)
Агентство определяет цену, исходя из цен в европейских портах. Эти цены уже включают расходы на транспортировку и страховку.
Однако, после перенаправления основных нефтяных потоков в «дружественные» страны, цены в этих портах потеряли свою актуальность.
2️⃣ Дисконтированная цена Brent
Дисконт при этом не считают, а выбирают. В сентябре 2023 г., например, его хотят снизить до $20.
3️⃣ Цена, определенная на основе методики ФАС
📌В расчете участвуют цены на момент отправки из российских портов, в которых учтены предполагаемые расходы, а также цены при отправке по трубопроводу.
📌Так вот, при расчете размера налога из этих трех цен теперь будет выбираться МАКСИМУМ.
📌Кроме того, так же будет выбираться цена для расчета размеры пошлины.
— 25 апреля нефтяные компании рассчитались по НДПИ.
— Следующая выплата – 25 мая, уже по новому правилу определения цены, и к ней компании начали готовиться заранее и покупать рубли.
Вот почему тренд на укрепление рубля сформировался сразу после апрельской уплаты налога.
Такая мера однозначно должна помочь нарастить налоговые сборы.
В результате повышения налога дефицит бюджета все равно и близко не достигнет цели Минфина в 2,9 трлн руб.
Но, вероятно, эта мера поможет снизить дефицит с ожидаемых некоторыми 9-10 трлн руб. до 6-7.
Будем посмотреть.
#рубль #налоги
@bitkogan
Дорогие читатели, в прошлый раз большинство из вас практически угадало диапазон по доллару – на 29/4 был 80,23.
Давайте спрогнозируем курс на конец мая.
Давайте спрогнозируем курс на конец мая.
Anonymous Poll
1%
60-65
2%
65-70
16%
70-75
45%
75-80
14%
80-85
3%
85-90
18%
Посмотреть ответы
Попробуем оценить падение нефтегазовых доходов за весь 2023 год, исходя из данных за январь – апрель. Конечно же, грубо.
Почему в январе – апреле 2022 года они были так высоки – суммарно 4,77 трлн рублей?
Все три фактора сейчас ушли. Возможно, часть из них вернется.
Но точно не все – о восстановлении экспорта газа в Европу речь сейчас не идет. Именно экспортная пошлина на газ рухнула сильнее всех – на 77,21%.
Впрочем, в абсолюте это 575 млрд рублей – второе меньше 1,75 трлн рублей падения НДПИ на нефть. Именно НДПИ на нефть всегда определял львиную долю (70-75%) нефтегазовых доходов. И он получил основной удар от падения цен на нефть и роста дисконта российского сорта Urals к Brent.
Если бы дисконт Brent был таким, как в прежние времена, то доходы бюджета при нынешнем курсе рубля были бы примерно на 25% выше. Но имеем то, что имеем.
Хорошая новость для бюджета в том, что теперь дисконт не будет превышать $25 за баррель. Формально с июля, но фактически уже пару месяцев. Значит, при
📍сохранении цен,
📍объемов экспорта,
📍курса рубля,
нефтегазовые доходы дальше снижаться не должны.
А объемы?
Правительство приостановило публикацию данных по добыче до 1 апреля 2024 года. Поэтому судить о ней мы сможем только по косвенным признакам.
Честно говоря, думаю, что решение это не слишком рациональное. Те, кому знать что-то нужно об этом, и так все знают. Это я про супостатов. А так… Ну да ладно.
Вице-премьер Александр Новак заявлял о сокращении добычи на 500 тыс. баррелей в день до конца 2023 года. Эта мера идет в соответствии с общей политикой ОПЕК+.
Блумберг пока не замечает сокращения морских перевозок. В среднем морской экспорт из России с начала года, несмотря на ограничения, примерно на 10% (или 0,33 млн баррелей в день) выше, чем в 2022 году.
Таким образом, все упирается (сюрприз-сюрприз) в цены на нефть. О них ниже.⤵️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Предсказание цен на нефть всегда было гаданием на кофейной гуще…
Вот и сейчас всем уважаемым предсказателям, начиная с Goldman Sachs, очевидно, что $100 не за горами. Но что-то почему-то постоянно мешает. Как тому самому замечательному танцору.
Главный пакостник, конечно, это Джером Пауэлл и его друзья из ФРС. Все никак не уймутся с ростом ставок.
🔻Рецессия уже не фантастика.
🔻Спрос на все товары слабеет.
🔻Нефть – одна из самых уязвимых.
Вроде бы и черт с ней, с американской рецессией. Это до кризиса 2008 года Америка импортировала более 12 млн баррелей в день нефти и нефтепродуктов. Ослабление спроса там обрушало мировые цены.
Теперь все по-другому:
✔️ потребление бензина давно снижается,
✔️ добыча выросла,
✔️ США уже год, как чистый экспортер суммарно по нефти и нефтепродуктам. Экспортируют порядка 2 млн б/д.
Китай тем временем в хороший месяц импортирует до 11 млн б/д. То есть фактически заместил Штаты в качестве главного нефтяного голодающего. Надежды на рост цен связаны именно с ним.
Казалось бы, что после снятия ковидных ограничений экономике деваться некуда, кроме как быстро расти. Разговоры об этом не стихают с начала года, но результаты пока разочаровывают. В апреле промышленный PMI был ниже 50, сигнализируя замедление.
Отсюда решение ОПЕК сократить предложение на 2 млн б/д. В начале апреля оно для многих стало неожиданностью и вызвало скачок цен.
Мы же ожидали подобного развития событий, как последовавшей затем коррекции.
❗️ Теперь ОПЕК в непростом положении. Отсутствием свободных мощностей уже не напугаешь, а текущего спроса не хватает для ощущения дефицита на рынке даже после сокращения добычи.
Ясно, что при необходимости ОПЕК сократит добычу еще раз. Однако вряд ли это случится уже в начале июня во время встречи ОПЕК+. Но так или иначе перекрывание вентиля дает лишь краткосрочный эффект. Для долгосрочного эффекта нужно оживление экономики.
Будет оно – будут расти цены и доходы российского бюджета.
Вывод
Стабилизация дисконта Urals к Brent и поддержка цен со стороны ОПЕК, вероятно, позволят нефтяным доходам российского бюджета до конца года не упасть заметно ниже января – апреля.
Это значит, что в целом за 2023 год можно ждать примерно 6,5-7 трлн рублей нефтегазовых доходов. Если повезет, то даже чуть больше.
По сравнению с 11,59 трлн рублей в 2022 году в любом случае скромно. С учетом роста расходов не исключаем, что для балансировки бюджета потребуется ослабление рубля.
#нефть #доходы
@bitkogan
Вот и сейчас всем уважаемым предсказателям, начиная с Goldman Sachs, очевидно, что $100 не за горами. Но что-то почему-то постоянно мешает. Как тому самому замечательному танцору.
Главный пакостник, конечно, это Джером Пауэлл и его друзья из ФРС. Все никак не уймутся с ростом ставок.
🔻Рецессия уже не фантастика.
🔻Спрос на все товары слабеет.
🔻Нефть – одна из самых уязвимых.
Вроде бы и черт с ней, с американской рецессией. Это до кризиса 2008 года Америка импортировала более 12 млн баррелей в день нефти и нефтепродуктов. Ослабление спроса там обрушало мировые цены.
Теперь все по-другому:
Китай тем временем в хороший месяц импортирует до 11 млн б/д. То есть фактически заместил Штаты в качестве главного нефтяного голодающего. Надежды на рост цен связаны именно с ним.
Казалось бы, что после снятия ковидных ограничений экономике деваться некуда, кроме как быстро расти. Разговоры об этом не стихают с начала года, но результаты пока разочаровывают. В апреле промышленный PMI был ниже 50, сигнализируя замедление.
Отсюда решение ОПЕК сократить предложение на 2 млн б/д. В начале апреля оно для многих стало неожиданностью и вызвало скачок цен.
Мы же ожидали подобного развития событий, как последовавшей затем коррекции.
Ясно, что при необходимости ОПЕК сократит добычу еще раз. Однако вряд ли это случится уже в начале июня во время встречи ОПЕК+. Но так или иначе перекрывание вентиля дает лишь краткосрочный эффект. Для долгосрочного эффекта нужно оживление экономики.
Будет оно – будут расти цены и доходы российского бюджета.
Вывод
Стабилизация дисконта Urals к Brent и поддержка цен со стороны ОПЕК, вероятно, позволят нефтяным доходам российского бюджета до конца года не упасть заметно ниже января – апреля.
Это значит, что в целом за 2023 год можно ждать примерно 6,5-7 трлн рублей нефтегазовых доходов. Если повезет, то даже чуть больше.
По сравнению с 11,59 трлн рублей в 2022 году в любом случае скромно. С учетом роста расходов не исключаем, что для балансировки бюджета потребуется ослабление рубля.
#нефть #доходы
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Апрель в Штатах традиционно профицитный, потому что в этот месяц сдаются налоговые декларации. Но профицит оказался небольшим: $176 млрд – на 43% меньше, чем за апрель 2022-го.
🔻Поступления от подоходного налога упали на 32% (г/г).
🔺Процентные расходы по госдолгу выросли на 43% (г/г).
🔺Расходы на соц. обеспечение выросли на 12% (г/г).
По оценке Блумберг, чтобы стабилизировать отношение госдолга к ВВП, дефицит бюджета надо будет снизить до 0,3% ВВП. За последние 20 лет его средний размер – выше 3% ВВП, то есть в
А что с потолком госдолга?
Его все еще не двигают, а времени осталось очень мало, судя по словам министра финансов Джанет Йеллен. Она заявила, что у США могут закончиться деньги для оплаты счетов к 1 июня.
Расклад по сальдо бюджета в мае вряд ли будет столь радужным. Выводы делайте сами.
#бюджет #США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, в потоке информации всегда легко что-то упустить, поэтому в завершении недели собрали для вас самое важное на тему фондового рынка.
1. Всегда ли первые шаги в инвестировании успешны?
2. Дивиденды: сколько получает государство, а сколько обычные инвесторы?
3. Почему любой финансовый кризис – это всегда время возможностей для одних и потерь для других.
4. Что нового на рынках.
5. Что делать, чтобы не жалеть об упущенных финансовых возможностях.
6. Почему, российский рынок вызывает у меня и у моей команды неподдельный интерес.
7. ГК «Самолет» опубликовал данные стоимости активов группы.
Желаем вам отличных выходных!
#лучшее
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🌾 В преддверии президентских и парламентских выборов в Турции немного о «зерновой сделке»
Друзья, всем привет!
«Зерновую сделку», действие которой истекает 18 мая, весьма вероятно, продлят, но не более, чем на два месяца. Решение об этом может быть принято буквально в течение ближайших суток.
Предполагается, что Россия может пойти на это по просьбе турецких властей, несмотря на отсутствие договоренностей по удовлетворению российских условий (ранее сообщалось, что Россия выйдет из сделки в случае их недостижения). Напомним, что в сделке в качестве сторон также принимают участие Украина и ООН.
Среди российских требований были:
📌 снятие запрета с экспорта российских удобрений (азота через территорию Украины) и сельхозпродукции,
📌 возобновление подключения Россельхозбанка к системе SWIFT,
📌 ряд вопросов, касающихся сельскохозяйственной техники.
Пока об этих условиях не договорились.
Вполне вероятно, что ожидаемое продление сделки – это российский реверанс Тайипу Эрдогану накануне выборов 14 мая. Очевидно, что продление сделки, в которой Турция является одним из основных бенефициаров, может дать несколько лир в электоральную копилку Эрдогана.
Итак, очень вероятно, что
➡️ «зерновую сделку» продлят на очередные 60 дней,
➡️ об этом торжественно может объявить действующий президент Турции уже сегодня – накануне выборов.
Будет ли РФ заинтересована в дальнейшем продлении «зерновой сделки», если не будут выполнены ее условия? – Во многом станет понятно по итогам выборов в Турции.
📍В общем, окончательное решение, скорее всего, будет принято до воскресенья.
И сегодня, и завтра будем подробнее рассказывать об электоральных перспективах Эрдогана и оппозиции на предстоящих воскресных выборах в Турции и возможных исходах волеизъявления.
Вместо вывода
Борьба идет нешуточная. И последствия ее будут крайне важными и для РФ, и для Европы, и для всего Ближнего Востока.
#зерно #сделка
@bitkogan
Друзья, всем привет!
«Зерновую сделку», действие которой истекает 18 мая, весьма вероятно, продлят, но не более, чем на два месяца. Решение об этом может быть принято буквально в течение ближайших суток.
Предполагается, что Россия может пойти на это по просьбе турецких властей, несмотря на отсутствие договоренностей по удовлетворению российских условий (ранее сообщалось, что Россия выйдет из сделки в случае их недостижения). Напомним, что в сделке в качестве сторон также принимают участие Украина и ООН.
Среди российских требований были:
📌 снятие запрета с экспорта российских удобрений (азота через территорию Украины) и сельхозпродукции,
📌 возобновление подключения Россельхозбанка к системе SWIFT,
📌 ряд вопросов, касающихся сельскохозяйственной техники.
Пока об этих условиях не договорились.
Вполне вероятно, что ожидаемое продление сделки – это российский реверанс Тайипу Эрдогану накануне выборов 14 мая. Очевидно, что продление сделки, в которой Турция является одним из основных бенефициаров, может дать несколько лир в электоральную копилку Эрдогана.
Итак, очень вероятно, что
Будет ли РФ заинтересована в дальнейшем продлении «зерновой сделки», если не будут выполнены ее условия? – Во многом станет понятно по итогам выборов в Турции.
📍В общем, окончательное решение, скорее всего, будет принято до воскресенья.
И сегодня, и завтра будем подробнее рассказывать об электоральных перспективах Эрдогана и оппозиции на предстоящих воскресных выборах в Турции и возможных исходах волеизъявления.
Вместо вывода
Борьба идет нешуточная. И последствия ее будут крайне важными и для РФ, и для Европы, и для всего Ближнего Востока.
#зерно #сделка
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM