Интересно: наши чиновники думают об ощущениях людей, которым государство помогло вернуться, а потом потребовало за это деньги?
Ребята, может, перестанем экономить на семечках? Может, поймём, что государству иногда нужно показывать широту характера? Есть же выражение «широта российской души»? Где она?
Мы бросаем миллиарды долларов на различные убыточные проекты, а требуем копейки с людей (для них это, зачастую, существенные суммы), которым помогли вернуться.
Какие мысли это вызывает? Способствуют ли такие решения любви к Родине и её чиновникам?
Может, не стоит заниматься крохоборством?
@bitkogan
Ребята, может, перестанем экономить на семечках? Может, поймём, что государству иногда нужно показывать широту характера? Есть же выражение «широта российской души»? Где она?
Мы бросаем миллиарды долларов на различные убыточные проекты, а требуем копейки с людей (для них это, зачастую, существенные суммы), которым помогли вернуться.
Какие мысли это вызывает? Способствуют ли такие решения любви к Родине и её чиновникам?
Может, не стоит заниматься крохоборством?
@bitkogan
Подписание мирного договора между Арабскими Эмиратами и Израилем – это огромный прорыв. Да, хорошие отношения между странами – неофициально – уже давно (так же, как и между Израилем и СА).
Сам факт подписания договора крайне важен. Надеюсь, много арабских стран последуют примеру Эмиратов.
@bitkogan
Сам факт подписания договора крайне важен. Надеюсь, много арабских стран последуют примеру Эмиратов.
@bitkogan
Турция и турецкая лира.
Рекомендую следить крайне внимательно.
У страны довольно серьёзные проблемы: турецкая лира значительно проседает относительно других валют.
Есть шанс на продолжение тренда.
Турции, по идее, надо сейчас поднимать ставку. Но одновременно делать это никак нельзя. Цугцванг, однако.
Кроме того, усиливается кризис связанный с монетарной политикой, резервами и т.д. По большому счёту, здесь может рвануть.
Долг у страны не слишком большой. Но он может быть довольно обременительным просто потому, что резервы истощены. Очаг будущих проблем может быть здесь. И проблем серьезных.
Непонятно пока, как страна будет рассчитываться по всем своим обязательствам. Одолжить вряд ли кто-то захочет. Займ Катара уже давно испарился.
Если посыпется лира, а за ним ранд и, возможно, реал, догадайтесь, кто следующий на очереди.
@bitkogan
Рекомендую следить крайне внимательно.
У страны довольно серьёзные проблемы: турецкая лира значительно проседает относительно других валют.
Есть шанс на продолжение тренда.
Турции, по идее, надо сейчас поднимать ставку. Но одновременно делать это никак нельзя. Цугцванг, однако.
Кроме того, усиливается кризис связанный с монетарной политикой, резервами и т.д. По большому счёту, здесь может рвануть.
Долг у страны не слишком большой. Но он может быть довольно обременительным просто потому, что резервы истощены. Очаг будущих проблем может быть здесь. И проблем серьезных.
Непонятно пока, как страна будет рассчитываться по всем своим обязательствам. Одолжить вряд ли кто-то захочет. Займ Катара уже давно испарился.
Если посыпется лира, а за ним ранд и, возможно, реал, догадайтесь, кто следующий на очереди.
@bitkogan
Совсем недавно в позитивном ключе писал о российском производителе игристых вин «Абрау-Дюрсо» (ABRD RX).
Решил копнуть тему немного глубже и провел экспресс-анализ. Посмотрел на финансовые показатели компании, долговую нагрузку и провел сравнительный анализ по мультипликаторам.
Что касается финансов, то тут, на мой взгляд, все относительно неплохо. Отмечу поступательный рост выручки в последние годы. Возможно, темпы не такие быстрые, как бы нам хотелось. Тем не менее, покупка новых мощностей, о которых писал ранее, может способствовать более интенсивному увеличению top line.
@bitkogan
Решил копнуть тему немного глубже и провел экспресс-анализ. Посмотрел на финансовые показатели компании, долговую нагрузку и провел сравнительный анализ по мультипликаторам.
Что касается финансов, то тут, на мой взгляд, все относительно неплохо. Отмечу поступательный рост выручки в последние годы. Возможно, темпы не такие быстрые, как бы нам хотелось. Тем не менее, покупка новых мощностей, о которых писал ранее, может способствовать более интенсивному увеличению top line.
@bitkogan
Аналогичные выводы можно сделать и по динамике рентабельности. Так, маржа EBITDA с 17% в 2016 г. увеличилась до 23% в 2019 г. На самом деле, это успех, когда компании удается за четыре года поднять рентабельность бизнеса на 6 п.п., то есть больше 1 п.п. в год.
И здесь покупка новых виноградников может дать положительный эффект. С увеличением доли собственного сырья в структуре производства будет расти и общая рентабельность. Так обычно бывает, когда у компании усиливается степень вертикальной интеграции.
Что касается долговой нагрузки, то ее можно признать вполне удовлетворительной. На конец 2019 г. отношение чистого долга к EBITDA составило около 1,7х. Поэтому кредитная линия в размере 3,5 млрд руб., которую «Абрау» недавно получила от «Сбера», долг компании, безусловно, увеличит, но не до критических значений.
Посмотрел, как акции компании выглядят относительно своих зарубежных аналогов. Пришел к выводу, что присутствует некоторый дисконт. В частности, по P/E он составляет около 57%. Немало! Правда, надо делать скидку на страновые риски, а также различия в масштабах, тем не менее, факт налицо: бумага недооценена.
@bitkogan
И здесь покупка новых виноградников может дать положительный эффект. С увеличением доли собственного сырья в структуре производства будет расти и общая рентабельность. Так обычно бывает, когда у компании усиливается степень вертикальной интеграции.
Что касается долговой нагрузки, то ее можно признать вполне удовлетворительной. На конец 2019 г. отношение чистого долга к EBITDA составило около 1,7х. Поэтому кредитная линия в размере 3,5 млрд руб., которую «Абрау» недавно получила от «Сбера», долг компании, безусловно, увеличит, но не до критических значений.
Посмотрел, как акции компании выглядят относительно своих зарубежных аналогов. Пришел к выводу, что присутствует некоторый дисконт. В частности, по P/E он составляет около 57%. Немало! Правда, надо делать скидку на страновые риски, а также различия в масштабах, тем не менее, факт налицо: бумага недооценена.
@bitkogan
Российский рынок не балует свежими интересными инвестидеями и, возможно, акции «Абрау» – как раз одна из них. Как я понимаю, скоро компания опубликует отчетность за 1 полугодие 2020 г. Посмотрим, как бизнес чувствовал себя во время пандемии.
Примерно два года назад я обращал внимание на акции «Абрау» и писал об этом в канале. Тогда бумага стоила в районе 140 руб., а сегодня – на 60% выше, что соответствует годовой доходности в размере 30%. Поди плохо?
@bitkogan
Примерно два года назад я обращал внимание на акции «Абрау» и писал об этом в канале. Тогда бумага стоила в районе 140 руб., а сегодня – на 60% выше, что соответствует годовой доходности в размере 30%. Поди плохо?
@bitkogan
Сегодня поговорим об очень интересном индикаторе – индексе RGBI.
Индекс RGBI расшифровывается как Russian Government Bond Index и представляет собой индекс цен на корзину наиболее ликвидных российских ОФЗ с фиксированным купоном.
Более простым языком – он показывает движения на рынке государственных облигаций. Растут цены и индекс – доходность снижается, снижаются цены и индекс – доходности растут.
Посмотрим, что происходит со столь ценным индикатором последние месяцы.
Своего максимума в этом году индекс RGBI достиг 21 мая, на уровне около 157; затем перешел в боковое движение и двигается в узком диапазоне, скорее, с небольшой тенденцией к снижению (сейчас около 154).
Вот это тенденция к снижению и удивительна, ведь в этот период произошло два понижения ключевой ставки. При этом в июне она была снижена сразу на 1 п.п.
Все понимают, что индикаторы рынка закладываются на будущие события заранее. И я вижу рост в мае по индексу перед снижением ставок, но рост этот нельзя назвать стремительным. А полная стагнация последние два месяца, действительно, выглядит странно. Посмотришь на этот график и не подумаешь, что цикл снижения ставок у нас продолжается. Не верят в это участники рынка!
А между тем, спрэд между доходностью длинных ОФЗ и ключевой ставкой составляет уже около 200 базисных пунктов. Конечно, это не может не огорчать. Почему меня расстраивает такая ситуация? Постараюсь объяснить в ближайшие дни.
@bitkogan
Индекс RGBI расшифровывается как Russian Government Bond Index и представляет собой индекс цен на корзину наиболее ликвидных российских ОФЗ с фиксированным купоном.
Более простым языком – он показывает движения на рынке государственных облигаций. Растут цены и индекс – доходность снижается, снижаются цены и индекс – доходности растут.
Посмотрим, что происходит со столь ценным индикатором последние месяцы.
Своего максимума в этом году индекс RGBI достиг 21 мая, на уровне около 157; затем перешел в боковое движение и двигается в узком диапазоне, скорее, с небольшой тенденцией к снижению (сейчас около 154).
Вот это тенденция к снижению и удивительна, ведь в этот период произошло два понижения ключевой ставки. При этом в июне она была снижена сразу на 1 п.п.
Все понимают, что индикаторы рынка закладываются на будущие события заранее. И я вижу рост в мае по индексу перед снижением ставок, но рост этот нельзя назвать стремительным. А полная стагнация последние два месяца, действительно, выглядит странно. Посмотришь на этот график и не подумаешь, что цикл снижения ставок у нас продолжается. Не верят в это участники рынка!
А между тем, спрэд между доходностью длинных ОФЗ и ключевой ставкой составляет уже около 200 базисных пунктов. Конечно, это не может не огорчать. Почему меня расстраивает такая ситуация? Постараюсь объяснить в ближайшие дни.
@bitkogan
Лето близится к своему завершению, и уже совсем скоро из каждого айфона в наушниках зазвучит бессмертный осенний хит про 3 сентября. В этой связи хотелось бы подвести некоторые предварительные итоги работы наших портфелей в сервисе BidKogan. Тем более, что есть чем гордиться.
«Агрессивный» портфель, для которого мы преимущественно используем волатильные истории с высоким beta, сегодня показывает доходность на уровне 37% годовых в долларах США. Тут, в принципе, все понятно: рынок «прет», а мы в основном остаемся в бумагах.
Правда, иногда перестраховываемся и немного увеличиваем долю кэша – риск-менеджмент никто не отменял! Вот, к примеру, недавно закрыли некоторую часть позиции по такому инструменту, как ProShares UltraPro Russell2000 (URTY US), который продали с прибылью 79%.
Из прочих удачных идей за последнее время отмечу также Tata Motors (+24%), Halliburton (+22%). Особняком стоит золото и акции золотодобывающих компаний. По отдельным позициям, например, по Barrick Gold, прибыль достигала 78%.
Портфель «Российские активы» также демонстрирует хорошую доходность в размере 33,5% годовых в рублях. Из последних удачных продаж отмечу, прежде всего, акции золотодобывающих компаний. Так, «Полюс» дал около 90% абсолютной доходности, «Полиметалл» - порядка 32%, Petropavlovsk – 38%. Особняком стоит идея покупки префов «Центрального телеграфа» сразу после дивидендной отсечки и частичное закрытие позиции, что дало около 10,5% доходности.
«Оптимальный» портфель, в котором реализуется сбалансированная стратегия, где доходности в силу объективных причин несколько ниже, в настоящее время претерпевает ребалансироку. Мы ищем для него новые, более перспективные активы. И первые результаты не заставили себя ждать: за месяц доходность портфеля увеличилась на 3,3%, а некоторые вновь купленные истории принесли по 10% в асболюте (к примеру, Carpenter).
Также была проведена определенная работа по выводу из минуса портфеля «Дивидендный», где собраны лучшие, на наш взгляд, дивидендные истории на фондовых рынках РФ и США. на текущий момент доходность в долларах составляет порядка 4% годовых.
Портфель «Консервативный» полностью восстановился после кризиса и сейчас показывает доходность около 6% годовых. Это точно посередине целевого диапазона долгосрочной доходности 5-7% годовых в долларах. При этом еще не все выпуски, которые покупались в портфель до начала снижения, вернулись к докризисным ценам, так что потенциал ускоренного роста портфеля сохраняется.
Результат в 6% годовых достигнут в том числе благодаря удачным покупкам в мае-апреле. Одна из лучших идей – Halliburton – показала только ценовой рост на текущий момент 25%. А кроме роста цены еще и «начисляет» купонный доход в размере 6,7% годовых.
Что будет дальше? Близка ли коррекция на рынках?
Увы, предсказать точно не может сегодня никто. Да и не только сегодня. В сервисе BidKogan мы играем по тренду, при этом используем разумный риск-менеджмент, который позволяет показывать неплохие доходности, но сохраняет место для отступления в смысле увеличения доли кэша в портфелях.
Подписывайтесь и «играйте как мы, играйте с нами, играйте лучше нас»😉
Как говорил один из персонажей Киплинга, «это будет славная охота!».
@bitkogan
«Агрессивный» портфель, для которого мы преимущественно используем волатильные истории с высоким beta, сегодня показывает доходность на уровне 37% годовых в долларах США. Тут, в принципе, все понятно: рынок «прет», а мы в основном остаемся в бумагах.
Правда, иногда перестраховываемся и немного увеличиваем долю кэша – риск-менеджмент никто не отменял! Вот, к примеру, недавно закрыли некоторую часть позиции по такому инструменту, как ProShares UltraPro Russell2000 (URTY US), который продали с прибылью 79%.
Из прочих удачных идей за последнее время отмечу также Tata Motors (+24%), Halliburton (+22%). Особняком стоит золото и акции золотодобывающих компаний. По отдельным позициям, например, по Barrick Gold, прибыль достигала 78%.
Портфель «Российские активы» также демонстрирует хорошую доходность в размере 33,5% годовых в рублях. Из последних удачных продаж отмечу, прежде всего, акции золотодобывающих компаний. Так, «Полюс» дал около 90% абсолютной доходности, «Полиметалл» - порядка 32%, Petropavlovsk – 38%. Особняком стоит идея покупки префов «Центрального телеграфа» сразу после дивидендной отсечки и частичное закрытие позиции, что дало около 10,5% доходности.
«Оптимальный» портфель, в котором реализуется сбалансированная стратегия, где доходности в силу объективных причин несколько ниже, в настоящее время претерпевает ребалансироку. Мы ищем для него новые, более перспективные активы. И первые результаты не заставили себя ждать: за месяц доходность портфеля увеличилась на 3,3%, а некоторые вновь купленные истории принесли по 10% в асболюте (к примеру, Carpenter).
Также была проведена определенная работа по выводу из минуса портфеля «Дивидендный», где собраны лучшие, на наш взгляд, дивидендные истории на фондовых рынках РФ и США. на текущий момент доходность в долларах составляет порядка 4% годовых.
Портфель «Консервативный» полностью восстановился после кризиса и сейчас показывает доходность около 6% годовых. Это точно посередине целевого диапазона долгосрочной доходности 5-7% годовых в долларах. При этом еще не все выпуски, которые покупались в портфель до начала снижения, вернулись к докризисным ценам, так что потенциал ускоренного роста портфеля сохраняется.
Результат в 6% годовых достигнут в том числе благодаря удачным покупкам в мае-апреле. Одна из лучших идей – Halliburton – показала только ценовой рост на текущий момент 25%. А кроме роста цены еще и «начисляет» купонный доход в размере 6,7% годовых.
Что будет дальше? Близка ли коррекция на рынках?
Увы, предсказать точно не может сегодня никто. Да и не только сегодня. В сервисе BidKogan мы играем по тренду, при этом используем разумный риск-менеджмент, который позволяет показывать неплохие доходности, но сохраняет место для отступления в смысле увеличения доли кэша в портфелях.
Подписывайтесь и «играйте как мы, играйте с нами, играйте лучше нас»😉
Как говорил один из персонажей Киплинга, «это будет славная охота!».
@bitkogan