Индекс Мосбиржи за несколько дней показал рост более чем на 10% после длительного падения. Дивидендные гэпы в голубых фишках оказались не так уж и страшны, а инвесторы помчались покупать подешевевшие активы.

Обсудим сегодня в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК.

▪️Отскок так и останется отскоком, стоит ли ждать дальнейшего падения?
▪️Какие перспективы рынка после решения ЦБ по ставке?
▪️Почему ралли в эшелонах может предвещать предстоящую коррекцию?
▪️Способен ли рынок дальше расти без фундаментальных изменений?

Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.

🔗Регистрация на эфир по ссылке. Приходите, будет интересно!

Где искать убежище?

Если что, мы не о катакомбах. На этом хорошие новости заканчиваются.

Вчера индекс Мосбиржи превысил 2100 пунктов. СМИ связали рост с предстоящей встречей Сергея Лаврова и Марко Рубио на Филиппинах.

Если и так, триггер слабый. В мае они уже созванивались, а воз и ныне там. Смущает и то, что сильнее всех росли откровенно слабые по фундаменталу бумаги второго и третьего эшелонов. Обычно такие истории быстро сходят на нет.

Что сдерживает рост?

▪️Нет прогресса в прямых переговорах. Россия не только настаивает, что переговоры возможны лишь после полного контроля над Донбассом, но и больше не рассматривает территориальные уступки в Сумской и Харьковской областях. Атаки на логистические центры тоже не располагают к миру.

▪️Экономика уже одной ногой в стагфляции. Сводный индикатор бизнес-климата в июле рухнул до −3,6 пункта после 0,9 месяцем ранее — минимума с середины 2022 года. Без учета военного сектора гражданская промышленность сокращается уже два года. При этом инфляционные ожидания предприятий выросли вслед за издержками.

▪️От ЦБ ждут снижения ставки, но пространство для маневра ограничено. Даже если топливный кризис разрешится, рост расходов и дефицит бюджета в 2026 году будут поддерживать инфляцию. Плюс, по мере сокращения экспортных поступлений рубль, на наш взгляд, начнет слабеть.

Итог: рынок еще может обновить минимумы.

Какие есть защитные инструменты?

1️⃣Накопительные счета. Более гибкая версия вклада: деньги можно пополнять и снимать в любой момент, но за это приходится платить более низкой доходностью.

2️⃣Юаневые фонды ликвидности (CNYM, AMNY, SBCN). В отличие от облигаций, они не платят купон, а их доходность зависит от ставки RUSFAR CNY. Подробнее о таких фондах писали здесь.

3️⃣Короткие облигации. Среди интересных вариантов — ВСК 1P-03R с погашением в ноябре 2027 года (16,69% годовых), ИКС5Ф3P10 также до февраля 2027 года (15,7%) и Абрау2P-01 до конца января 2027 года (15,5%).

4️⃣Длинные облигации. Если ЦБ снизит ставку, они выиграют сильнее. Помимо ОФЗ на 2–3 года, можно обратить внимание на СТМ 1P4 (19,45% годовых), ОДК1Р03 (18,70%) или РЖД-32 обл (16,5%).

5️⃣Наконец, золото. Помимо обычных фьючерсов, на Мосбирже торгуются «вечные» фьючерсы. Их котировка выражена в рублях за грамм, базовый актив — GLDRUB_TOM. Альтернатива — биржевые фонды на золото.

Остались вопросы — пишите.

#инвестиции
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Крипта: понять нельзя игнорировать
Где поставите запятую?

Еще несколько лет назад криптовалюты можно было считать нишевой темой. Сегодня это уже часть мировой финансовой системы. Но для многих крипторынок по-прежнему остается отдельной и не вполне понятной территорией. Здесь свои правила, инструменты и риски.

➡️ Поэтому мы запускаем интенсив «Крипта 360».

Составляя программу, мы отталкивались от результатов опроса. Большинству нужна понятная база: как устроен крипторынок, как безопасно работать с цифровыми активами и как управлять рисками. Но мы пошли дальше — и сделали вторую часть для тех, кто уже умеет пользоваться криптовалютами, но хочет понимать их еще лучше.

На интенсиве мы последовательно разберем, как работает рынок криптовалют, что влияет на стоимость активов, как связаны технология, экономика проекта и поведение участников рынка.

Вы научитесь анализировать криптоактив целиком, а не по отдельным признакам, и понимать его место в диверсифицированном инвестиционном портфеле.

Интенсив состоит из двух модулей:

▫️Базовый — для тех, кто хочет разобраться в рынке, покупке, хранении и разновидностях криптоактивов, а также рыночных циклах.

▫️Продвинутый — для тех, кто хочет понимать логику участников рынка, глубоко анализировать монеты и грамотно управлять криптопортфелем.

До 28 июля действует минимальная цена. Если тема близка — самое время изучить программу подробнее и забронировать место.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Рынок РФ: продавать или все-таки не?

Фондовый рынок РФ в последнее время «дает стране угля». Впрочем, не только в последнее время… Каждый инвестор или управляющий действует в экстремальных ситуациях на свое усмотрение, выбирая собственную тактику. Некоторые и «на заборе сидят». Что ж, тоже позиция.

💰Что делаем мы в мобильном приложении?

Во-первых, мы увеличивали позиции в качественных компаниях, которые платят дивиденды. Например, Сбер, «Транснефть», Мосбиржа, Дом.РФ и некоторые другие. Мы полагаем, что в текущих реалиях если уж и оставаться в акциях, то делать акцент именно на такие истории.

➡️Рынок сегодня максимально волатилен и непредсказуем. Вспомните огромные минусы в голубых фишках, которые мы наблюдали на прошлой неделе. Или пампинг в некоторых бумагах второго эшелона, который имел место пару последних дней. Все это говорит о крайней неустойчивости рынка, об иррациональности и об отсутствии фундаментальных составляющих таких движений.

Поэтому те позиции, которые мы увеличивали — закрываем, пользуясь волной восходящей коррекции. По отдельным бумагам прибыли за несколько сессий вполне приличные: от 6,5% до 10%.

В чем причина таких действий? Опять-таки в нестабильности рынка. Завтра у нас в меню решение по ключевой ставке, и вполне возможно, что рынок опять выкинет какой-то фортель. Так что лучше фиксировать краткосрочную неплохую прибыль и держать в портфеле кэш на случай дальнейших провалов.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

А может, взять да и снизить ставку?

Сегодня Банк России будет принимать решение по ключевой ставке. Денежный рынок указывает на ее неизменность, большинство аналитиков тоже ожидают сохранение ставки на текущем уровне.

➡️А почему бы ее не снизить как следует — хотя бы до 10%, чтобы бизнесу было легче? А еще лучше вообще до 4%?

Для этого стоит понять, почему от этого бизнесу станет легче. Вроде же речь про денежную политику. Почему из-за манипуляции с бумажками какое-то производство вдруг станет работать лучше?

Суровая правда в том, что если ставку сильно снизить, то в нашей стране произойдет перераспределение богатства.

▫️Все те, кто доверился ЦБ и хранил свои сбережения в рублях, потеряют часть своего реального богатства из-за обесценения денег. Каждый человек, у кого депозит в банке, каждый, кто копил наличкой, каждый пенсионер, кто доверял отечественной валюте и копил в рублях — все эти люди обнаружат, что на их рублевые сбережения можно купить сильно меньше товаров и услуг.

▫️Зато каждый, у кого был долг, будь то предприятие или гражданин с ипотечной квартирой, наоборот, столкнется с обесценением их рублевых займов. Предприятия будут привлекать дешевые кредиты, при этом повышать цены, их финансовое положение временно улучшится.

Неожиданная инфляция — это перераспределение от вкладчиков к заемщикам.

А теперь главный вопрос: что ждет финансовую систему, которой никто не доверяет? Что будет с рублем, если он будет ассоциироваться только с потерей денег? Если в рублях лучше быть должным, но никак не сберегать?

➡️Конечно, такая система будет разрушаться. Кстати, мы уже одной ногой на этом пути. Как много граждан доверяет длинным рублевым сбережениям? Ответ можно посмотреть в кривой ОФЗ: инвесторы и банки требуют доходность свыше 16% годовых. В странах же, где ставки низкие, есть огромное количество людей и компаний, готовых доверить свои сбережения этой валюте под низкий процент на долгий срок.

Вывод. Поэтому с нашей инфляцией, с нашим доверием к рублю и скорости его обесценения мы получаем сегодня выбор для ЦБ между ставкой 14,0 и 14,25%. К слову, еще и прогноз по ней с высокой вероятностью будет ужесточен и на этот год, и особенно на следующий.

#макро
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Мягкий Банк России

ЦБ неожиданно для рынка снизил ключевую ставку на 0,25 п.п. — до 14%. Банк России явно верит, что топливный кризис временный. А значит, и инфляция временная, и высокие инфляционные ожидания временные. Надо только еще подождать.

➡️ Сигнал был ужесточен до нейтрального, ненаправленного. Из пресс-релиза пропала фраза о будущих снижениях ставки, то есть в сентябре ЦБ, скорее, настроен взять паузу.

➡️ Прогноз по ставке был ужесточен, но не столь сильно, как ожидал рынок.

◽️В 2026 г. его подняли до 14,5–14,6% против 14,0–14,5% в апрельском прогнозе. Он подразумевает, что ставку могут оставить как неизменной, так и сделать еще три дополнительных снижения по 0,25 п.п.

Это значит, что ЦБ не думает о повышении ставки и, скорее, собирается постепенно ее смягчать.

◽️Прогноз на следующий год тоже ужесточен — до 10,5–12,5% против 8–10% ранее. И снова здесь не все так страшно. Чтобы получить среднюю ставку 11,5% в 2027 г., нужно будет увеличить шаг снижения ставки до 0,5 п.п. То есть, опять же, ЦБ весьма оптимистичен и прогнозирует много снижений ставки в следующем году, причем более крупными шагами.

В целом решение получилось мягким. Ставку снизили, а прогнозы по ней подразумевают дальнейшее смягчение. Все это может переломить последние чрезмерно пессимистичные настроения на фондовом рынке.

P.S. Интересное совпадение: как только у президента появились ожидания по снижению ставки, они тут же стали сбываться. Уже второй раз подряд. Будем следить.

#макро
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, всем привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире в 10:30 МСК.

▪Как атака на инфраструктуру Wildberries может изменить правила игры для российского e-commerce?

▪Почему ЦБ вновь снизил ставку — это продолжение цикла смягчения или разовая мера?

▪Нефть выше $100: временный всплеск или сигнал к новому витку роста цен и инфляции?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

📚 ТОП книг про тревогу и тревожность 🧠

По данным «Читай-города», продажи литературы о тревожности, навязчивых мыслях и психологической самопомощи выросли в России на 85% за год. Годом раньше «Читай-город» фиксировал рост на 16%. Собрали книги, которые реально покупают и читают.

1️⃣Ким Хэ Нам. Я слишком много думаю. 2026.
Лидер продаж этого года по версии «Читай-города». Книга корейского психолога, ориентированная на аудиторию 30+. Книга про механику навязчивых мыслей: почему мозг прокручивает одно и то же по кругу и как из этого выйти.

2️⃣Джозеф Аннибали. Тревожный мозг. 2025.
Американский психиатр с 20-летней клинической практикой снимает с вас груз вины за все ваши проблемы. Подробно о том, как тревога буквально меняет работу мозга и что с этим делать на уровне нейробиологии и поведения.

3️⃣ Виталий Бужан. Правила продуктивности для невротика. 2026.
Для тех, кто хочет преодолеть замкнутый круг и для кого типовые советы по продуктивности не работают. Практикующий российский психолог предлагает выстроить новую систему, вместе с вашей нервной системой. Практично и без иллюзий, что тревога полностью исчезнет.

4️⃣ Джи Ен Бен. Почему я застреваю в навязчивых мыслях. 2026.
Ещё одна корейская психология — она явно нашла своего читателя в России. Про мысленные ловушки, из которых невозможно выбраться усилием воли, и про то, почему попытка «просто не думать об этом» только усугубляет ситуацию. Ведь это защитная реакция психики.

5️⃣ Татьяна Павлова. Пост-тревога. Книга-поддержка для тревожных людей. 2024.
Переживания за здоровье, финансы и будущее мешают быть «в моменте». Здесь нельзя ждать, пока стресс станет неуправляемым. Ресурсы для борьбы и создания стабильности можно найти в себе — все техники книги основаны на доказательных методах и легко встраиваются в жизнь. Подойдёт тем, кому нужно сначала почувствовать, что они не одни, и только потом — разбираться с инструментами.

6️⃣ Ольга Примаченко. К себе нежно. 2026.
Первое издание вышло в 2020-м. Книги автора уже несколько лет в топе в общем рейтинге продаж России. Не про тревогу напрямую, но про отношение к себе, из которого тревога чаще всего и растет. Книга — приглашение к вдумчивому внутреннему разговору.

7️⃣ Роберт Лихи. Свобода от тревоги. 2022.
Лихи — ученик Аарона Бека — основателя когнитивной терапии. Он десятилетиями работал с тревожными пациентами в Нью-Йорке и собрал в книге конкретные техники под определенные виды тревоги: страхи, панические атаки, навязчивые мысли, социальная тревожность. Формат «бери и делай» — без воды, с упражнениями. Одна из лучших книг жанра для тех, кто хочет не просто понять тревогу, а разобраться с ней по-настоящему.

8️⃣ Расс Хэррис. Ловушка счастья. 2020.
Мировой бестселлер по ACT — терапии принятия и ответственности. Главный тезис: попытка избавиться от неприятных мыслей и чувств делает их сильнее. Книга учит не бороться с тревогой, а менять свое отношение к ней. Написана просто, но содержит много теоретических и практических вещей.

9️⃣ Мартин Селигман. В поисках счастья. 2010.
Основатель позитивной психологии — но не в смысле «думай позитивно». Автор исследовал, что именно дает людям устойчивость и способность восстанавливаться после стресса. Подходит как дополнение к книгам про тревогу: они объясняют, что и как ломается, а Селигман — как строить то, что будет составлять фундамент счастливой жизни.

1️⃣0️⃣ Виктор Франкл. Сказать жизни «Да».
Книга настолько известна, что нельзя ее не упомянуть. Она больше про смысл, чем про тревогу. Франкл пережил концлагерь и написал книгу о том, как человек сохраняет себя в условиях абсолютной неопределенности. Актуальнее, чем хотелось бы...

➕Бонус: Майкл Томпкинс. Рабочая тетрадь по КПТ. Если хочется не читать про тревогу, а работать с ней — практическое руководство с навыками упражнениями.

Типичный покупатель такой литературы — женщина 25–35 лет из крупного города. Но быстро растет спрос среди молодежи 18–24. Похоже, что растет целое поколение со встроенным ощущением тревоги.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🍄Депрессия? Биотех спешит на помощь!

Друзья, привет!

Напряженные события на российском фондовом рынке вызвали нешуточное волнение у наших читателей, некоторых погрузив в депрессию. Известна удручающая статистика: антидепрессанты помогают 40% пациентов, а 30% помогает плацебо — пустышка… Возможно, скоро в мире появятся новые действенные лекарства для такой ситуации — жабы нам помогут!

➡️Мы не раз писали, что в этом году локомотивом роста в биотехе являются многочисленные сделки M&A: бигфарма тратит десятки миллиардов долларов, поглощая биотех-компании с перспективными разработками. И вот недавно — очередная сделка: Eli Lilly объявила о приобретении компании AtaiBeckley за сумму до $3,8 млрд, из которых $2,8 млрд были выплачены авансом.

Этот шаг — мощный сигнал для рынка: большая фарма готова серьезно инвестировать в психоделические препараты.

▫️Главным активом сделки стал интраназальный спрей на основе синтетического вещества из яда жаб пустыни Сонора. Он показал значительное улучшение у пациентов с лекарственно-устойчивой депрессией. Аналитики рассматривают эту покупку как «прилив, поднимающий все лодки», который придаст дополнительную уверенность другим игрокам и стимулирует новые сделки слияния и поглощения.

▫️Психоделические вещества изучаются в качестве потенциально прорывного лечения для широкого спектра психических расстройств: от депрессии и ПТСР до тревожности, пищевых расстройств, нарко- и алкогольной зависимостей. Механизм их действия заключается во временном «ослаблении» ригидных нейронных связей мозга, позволяя пациенту, особенно в сочетании с терапией, по-новому взглянуть на травму и сформировать более здоровые ментальные пути.

Рыночный потенциал огромен:

▪️Согласно оценкам Mordor Intelligence, рынок психоделических препаратов с $4 млрд в 2025 году к 2031-му может достичь $8,75 млрд.
▪️Успех J&J с эскетаминовым спреем Spravato: его продажи во втором квартале выросли на 40%, до $584 млн, а годовой оборот может составить $2 млрд.
▪️В 2024 году 23,4% взрослого населения США (около 61,5 млн человек) страдали от тех или иных психических заболеваний.
▪️Значительный импульс индустрии придал и политический фактор. В апреле администрация Трампа проявила неожиданный интерес к этой сфере, выдав несколько приоритетных ваучеров для ускоренного рассмотрения FDA кандидатов. Это стало прямым следствием указа президента, направленного на поддержку клинических исследований психоделиков.

💰Мы решили принять участие в этом секторе биотеха и включить в новую стратегию «США. Биотех» компанию Compass Pathways (CMPS). Ее экспериментальный препарат для лечения депрессии — синтетический псилоцибин (активный компонент некоторых грибов) — уже получил приоритетный статус от FDA, решение регулятора ожидается в конце 2026 — начале 2027 г. Компания сообщает о сильных результатах 3-й фазы, препарат может появиться на рынке уже в первой половине 2027 г., став первым в своем роде.

Есть вопросы — пишите.

#биотех
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX