Жилье дорожает. Что ждать дальше?

Несмотря на все трудности, с которыми сталкивается экономика в этом году, новостройки продолжают стабильно дорожать.

Кстати, обратите внимание на график. За какие-то пять с небольшим лет цены практически удвоились относительно начала 2021 года.

➡️Также на графике хорошо видно мощный прирост цен в конце прошлого года. Ужесточение условий по семейной ипотеке вызвало ажиотажный спрос, то есть люди, которые планировали взять ипотеку в 2026 году, поспешили это сделать пораньше.

Однако и в апреле жилье подорожало на 0,5% всего за 1 месяц. Заметным рост цен был в Москве (+1,5%), в Московской области (+0,9%) и в Санкт-Петербурге (+0,9%).

▪️Отчасти рост цен поддерживает начало восстановления в рыночной ипотеке. Выдачи по ней выросли на 6% за месяц. Объем льготного кредитования при этом не снижается: выдачи таких займов показали плюс 2%. Кредит поддерживает спрос на новостройки, застройщики в итоге переносят свои растущие издержки в стоимость квартир.

Если говорить о годовых приростах цен, то новостройки подорожали на 10%, то есть выше инфляции в 5,6%.

Что ждать дальше?

Рост цен, скорее, будет умеренным. Все же ставки по рыночной ипотеке хоть и не снизились, но остаются очень высокими (~19,2%). Рост доходов населения в этом году будет замедляться из-за слабой деловой активности и снижения дефицита труда.

◽️В итоге рост цен на новостройки может быть в пределах инфляции, то есть вероятно удорожание еще на 2-4% в остаток года. В 2027 году цены могут расти быстрее по мере снижения процентных ставок по рыночной ипотеке и депозитам. Этот процесс только начинается, но в следующем году он может стать мощным драйвером на рынке жилья.

#недвижимость
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Акцент 5»: ЗПИФ качественной складской недвижимости с «биржевой скидкой»

В декабре 2025-го мы рассказывали про новый ЗПИФ для неквалов от управляющей компании «Акцент управление активами». Склад класса А в «Валищево», «Деловые Линии» как якорный арендатор, целевая доходность 19–21%, вход от 1 тыс. руб. Звучало убедительно. Прошло несколько месяцев — смотрим на результаты.

◽️Арендная доходность — 12%, в соответствии с планами. Выплаты приходят ежемесячно. Расчетная стоимость пая за первый квартал 2026-го выросла на 5,11%, а СЧА ЗПИФа увеличилась до 5,95 млрд руб. Все операционные расходы по объекту — на арендаторе.

◽️В марте 2026-го, меньше чем через квартал после выхода на биржу, фонд попал в Индекс фондов недвижимости Мосбиржи — это значит, что он прошел по строгим критериям ликвидности. Плюс ЗПИФ недвижимости «Акцент 5» в качестве индексного фонда оказался в фокусе внимания институционалов и получил дополнительный спрос на вторичном рынке.

Почему сейчас интересный момент для входа

У ЗПИФов недвижимости есть расчетная стоимость пая (РСП) — независимая оценка реальной стоимости активов фонда. На 31 марта РСП «Акцент 5» составила 1053 руб. Биржевая цена сейчас в районе 1025-1028 рублей, то есть ниже справедливой стоимости — доступный вариант для неквалов. Но и хорошее вложение для крупного инвестора, если смотреть на ликвидность в стакане.

Фонд — это возможность инвестировать в качественную складскую недвижимость и защитить свой капитал от инфляции. Тем более предполагается, что выплаты на пай будут только расти — с 113 руб. в этом году до 143 руб. к 2030-му. И сейчас актив можно купить ниже справедливой стоимости. Редкое сочетание для консервативного инструмента.

Подробнее про фонд можно почитать на сайте

Рекламодатель ООО «АКЦЕНТ УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ», ИНН: 7704387090, erid:2Vfnxx6jwkn
Лицензия Банка России № 21-000-1-01009.

Стоимость инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления данным паевым инвестиционным фондом.

Реклама

ВТБ уйдет в коррекцию?

На выходных посещал День инвестора ВТБ. Менеджмент заявил, что до конца мая рекомендация будет — в этом нет сомнений. Вопрос лишь в том, какой процент от чистой прибыли пойдет на выплаты.

Итак, освежим расчеты:
▫️9,7 руб./акция при payout 25%;
▫️11,6 руб./акция при payout 30%;
▫️13,5 руб./акция при payout 35%;
▫️19,3 руб./акция при payout 50%.

➡️ Мы считаем, что, если набсовет ВТБ все-таки остановится на payout 25%, то нас ждет краткосрочная коррекция в акциях. Если дадут уровни 84-85 руб./акция, то мы будем рассматривать возможность докупить бумаги.

Это обусловлено тем, что таргет по прибыли на 2026 год остается в диапазоне 600-650 млрд руб. То есть ВТБ снова заработает много, а значит, снова высокие дивиденды. Про допэмиссию всех успокоили и заявили, что в этом году ее ждать не стоит.

В иных же сценариях (коэффициент выплат > 35%) рынок может воспринять новости достаточно оптимистично, после чего последует рост.

Вывод

Не намерены фиксировать бумаги в ВТБ. Пожалуй, единственная причина фикса — отказ от дивидендов. В такой сценарий не верится, стратегический актив ОСК нужно финансировать.

Остались вопросы — обращайтесь!

#российский_рынок 
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Грамотный риск-менеджмент — это основа управления портфелем.

И тут недостаточно посмотреть на размер счёта и выбрать склонность к риску. Риск-менеджмент должен учитывать финансовое положение целиком: будущие доходы, обязательства, горизонт инвестирования.

Тема непростая, но очень важная. Поэтому мы включили её в наш интенсив «Фондовый рынок РФ. PRO».

В модуле «Риск-менеджмент» участники:
◽️определяют свой риск-профиль;
◽️рассчитывают капитал для достижения финансовых целей;
◽️создают собственный инвестиционный план;
◽️формулируют правила покупки, продажи и ребалансировки;
◽️изучают принципы безопасного изъятия средств.

После прохождения модуля у вас будет понятная система управления капиталом и чёткие правила действий в любой рыночной ситуации. Если один модуль помогает выстроить систему принятия решений, представьте, какой результат даёт весь интенсив.

Старт обучения — 26 мая. Изучайте программу и присоединяйтесь!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

«ЕВРАЗ»: иногда они возвращаются

Сегодня на Мосбриже начали торговаться акции компании «ЕВРАЗ» под тикером EVRZ. Стоит ли брать акции?

«ЕВРАЗ» — крупный российский металлургический холдинг с полной вертикальной интеграцией. Компания включает в себя как сталелитейные, так и добывающие активы (железная руда и уголь): НТМК, ЗСМК, «Евразруда», а также некоторые другие, в том числе, дивизион по производству пентоксида ванадия.

Холдинг ранее имел британскую юрисдикцию: его расписки до 2022 года торговались на Лондонской фондовой бирже. Однако затем на основании закона об экономически значимых организациях компания вернулась в российский периметр.

➡️Торги стартовали с цены 60 руб. за бумагу, в начале торгов наблюдалась крайне высокая волатильность: максимум был зафиксирован на уровне 87,89 руб. В моменте бумага упала до 68 руб.

Мы оцениваем само событие как позитивное. Однако сомневаемся, что именно сейчас стоит ввязываться в игру с акциями «ЕВРАЗ»:

1️⃣Бумаге присвоен третий уровень листинга. Это означает низкую ликвидность, потенциально высокую волатильность и, следовательно, повышенные риски. С начала дня объем торгов акциями «ЕВРАЗ» составил около 37 млн руб. (для сравнения, «Северсталь» — порядка 250 млн руб.). Это косвенно может говорить об очень низком free-float.

2️⃣Сейчас невозможно оценить фундаментальную составляющую, поскольку последняя опубликованная отчетность датирована 1 полугодием 2022 года.

3️⃣Российский рынок стали и сырья для ее производства находится в депрессивном состоянии. Лишним тому доказательством служат недавние финансовые результаты «Северстали» и ММК. Предполагаем, что у «ЕВРАЗ» ситуация аналогичная.

4️⃣Еще одно немаловажное обстоятельство — это «Распадская», в которой ЕВРАЗ владеет 93,24% акционерного капитала. В последние годы из-за зарубежной прописки «Распадская» не могла выплачивать дивиденды. И это вряд ли изменится в ближайшем будущем:

Во-первых, за 2025 год «Распадская» оказалась убыточна на уровне операционной прибыли. Во-вторых, накопленная ранее нераспределенная прибыль существенно снизилась на конец 2025 года: по сравнению с 2023 годом сокращение данной статьи баланса составило 33%.

Вывод?

Полагаем, что пока акции «ЕВРАЗ» и «Распадской» выглядят слишком рискованно. Сильные движения не исключены, но это в настоящее время может быть продиктовано лишь повышенной волатильностью. Вопрос о полноценном IPO «ЕВРАЗ» пока остается открытым.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

В здоровом теле — здоровые результаты

«Промомед» объявил операционные результаты за 1 квартал 2026 г. (данные год к году, в млрд руб.):
◽️Общая выручка: 7,3 | +62,2%
По сегментам:
◽️Эндокринология: 4,8 | +196%
◽️Онкология: 0,7 | -45%
◽️Прочие препараты: 1,8 млрд | +8,7%
◽️Количество препаратов в портфеле выросло до 370 шт.

➡️Эндокринологический сегмент продолжает значительно обгонять по темпам роста общий рынок, который за этот же период вырос на 143%. Все благодаря наличию уникальных препаратов в портфеле. Прежде всего:

◾️Тирзетта (тирзепатид) — препарат нового поколения для терапии ожирения и сахарного диабета 2 типа, который, по данным разных рейтингов, занял 1 место среди всех лекарств на российском рынке по объемам продаж

◾️Семальтара — первый и единственный таблетированный семаглутид в России для терапии сахарного диабета 2 типа. За первый квартал продажи составили более 400 млн руб.

◾️Велгия и Велгия Эко (семаглутид для терапии ожирения) без фенола, бензилового спирта и других консервантов, что делает его доступным для гиперчувствительных пациентов.

➡️Падение доходов онкологического сегмента обусловлено сезонностью, поскольку в 2026 году основные тендеры по госзакупкам сосредоточены во втором полугодии.

О положительной динамике свидетельствует тот факт, что продажи конечным потребителям выросли на 84%, в то время как сам рынок вырос лишь на 12%. Дополнительно компания запустила регистрацию клинических исследований новых препаратов для лечения рака молочной железы и рака легких.

➡️Сегмент прочих препаратов, куда входят противовирусные, редкие, неврологические и прочие препараты общей терапии, также опередил рынок по темпам роста: 8,7% против 3,5% год к году.

Выводы

Результаты оцениваем положительно: «Промомед» остается лидером по продажам в своем сегменте, где занимает более 50% рынка, а по структуре выручки более 77% препаратов приходится на инновационные и биотехнологические.

Компания продолжает показывать динамику выше рынка и развивается не только в России, но и постепенно выходит за рубеж — в том числе в Узбекистане и ОАЭ.

💰Продолжаем держать акции компании в рамках стратегии «РФ. Скрытые возможности» в приложении Bitkogan.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Банк России выиграл суд против Euroclear

Арбитражный суд Москвы полностью удовлетворил иск Банка России к бельгийскому депозитарию Euroclear, взыскав с компании 18,2 трлн руб., или €200 млрд. Решение суда первой инстанции ожидаемо не было принято ответчиком в лице Euroclear и, скорее всего, будет обжаловано. В позитивном решении мы не сомневались.

Что это значит на практике?

К сожалению, пока ничего. Как справедливо отмечают наши коллеги из Mind Money, получить средства со счетов Euroclear в Национальном расчетном депозитарии (НРД) по факту невозможно — все активы хранятся на счете номинального держателя, поэтому фактически не принадлежат Euroclear. Следовательно, взыскание по ним запрещено в РФ.

❗️При этом интересы частных инвесторов данное решение не покрывает, так как они не были допущены к иску в Арбитражный суд.

Зачем тогда это все?

Для Банка России иск является инструментом политического давления. Да, в ЕС решение российского суда никто исполнять не будет — на это даже рассчитывать не стоит. Однако в контексте передачи активов Еврокомиссии Euroclear больше всего опасается собственной ответственности и юридических требований российской стороны о возвращении активов. И сейчас это требование официально закреплено.

А что делать инвесторам?

Наше мнение неизменно: успевать в открывшееся окно для самостоятельной подачи заявлений на разблокировку активов. Напомню, бельгийский суд постановил, что лицензии должен выдавать министр финансов, а не казначейство, и утвердить это должен Госсовет Бельгии к лету этого года.

В итоге: все предыдущие отказы были аннулированы, а новые заявки принимаются к рассмотрению уже сейчас.

К тому же, новый пакет санкций ЕС на удивление упростил некоторые процедуры — разрешили операции с санкционными банками.

Если нужна помощь или остались вопросы — всегда можно написать нам @financebrok_bot

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Какое оно, будущее в девелопменте?

Одно из самых сложных решений в жизни — покупка квартиры, и подходить к нему надо соответственно. Но, допустим, вы хотите приобрести ее на стадии строительства и хотели бы посмотреть, как будет выглядеть квартира не только по плану.

Недавно пообщался с ребятами из компании Goodini, которые разрабатывают интерактивные 3D и голографические цифровые модели недвижимости. Они позволяют «прогуляться» по объекту, посмотреть район, здания, интерьеры и окружение в виртуальном формате.

Обсудили с ними:
▪️Способствует ли цифровизация продажам?
▪️Сколько стоит внедрение?
▪️Где еще можно применять эту технологию?

Смотрите на YouTube и в ВКонтакте.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX