Друзья, привет!

БФ «СЕМЬЯ» ведет сбор на оплату профориентационных выездов для ребят из детских домов.

Необходимая сумма 324 тыс. руб. пойдет на оплату автобусов и питание детишек. Подростки поедут на предприятия, чтобы определиться с будущей профессией.

Мероприятия пройдут уже скоро, в апреле. Для тех, кто готов помочь в добром деле, оставляю ссылку.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Подешевеет ли вторичное жилье в России?

Недавно мы писали, что новостройки в цене не упадут даже с введением с 1 февраля ограничения «одна семейная ипотека на семью» (то есть супруги больше не могут брать кредиты отдельно).

Среди причин: семейная ипотека по-прежнему поддерживает спрос на стабильном уровне, инфляция остается высокой, а застройщики уже не могут абсорбировать рост издержек.

➡️Но в условиях «охлажденной» экономики одной льготной программы недостаточно, чтобы разогнать рынок. Поэтому, скорее всего, цены на новостройки в этом году будут расти умеренно — примерно на уровне инфляции.

Из-за этого больше половины застройщиков откладывают сдачу домов на полгода и более. В результате в 2026 году ввод многоквартирных домов может сократиться на 11% — до 41 млн кв. м, а запуск новых проектов — на 14%, до 30 млн кв. м.

Когда экономика начнет приходить в норму, а ставки по ипотеке станут более комфортными, спрос на жилье вернется. На фоне небольшого числа запусков новых проектов предложение будет ограниченным — тогда цены могут вырасти заметнее.

А что со вторичкой?

С учетом того, что новостройки все еще дороже более чем на 50%, тогда как в 2019 году разница была всего 27%, потенциал роста у вторичного жилья на этот года выглядит заметно выше.

➡️Кстати, разрыв в росте цен уже намечается: если новостройки в феврале выросли на 8,9% год к году, то вторичное жилье прибавило 9,2%. Для сравнения: в феврале 2024-го к февралю 2023-го новостройки выросли в цене на 8%, а вторичка — на 3,6%.

#недвижимость

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, привет!

📺Вынужден принести извинения: в этот раз снова не получается провести эфир «Неделя. Отражение».

Но напоминаю, что Дмитрий Абзалов ежедневно делится аналитикой на острые темы в нашем канале МАХ.

Еще раз прошу прощения за возникшую ситуацию.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Страна невыученных уроков — это… а вы о ком подумали?

Ввиду эскалации в Персидском заливе взлетели в цене нефть и многие другие сырьевые товары, поставки которых шли через Ормузский пролив.

Однако это не первый подобный инцидент, с 1973 года это уже четвертый по счету скачок стоимости энергоносителей из-за логистических проблем, который с лагом 5-6 месяцев после роста нефти может отразиться на ценах в магазинах осенью.

Мы полагаем, что текущий конфликт может стать только частью глобальных преобразований:

➡️Страсти на Ближнем Востоке на второй план отодвинули вопросы развития ИИ, который может затронуть до 60% рабочих мест в развитых странах и добавить мировой экономике $7 трлн за 10 лет.

➡️Противостояние США и Китая, о котором мы постоянно пишем, выйдет на иной уровень.

Обе страны ведут гонку в области добычи и переработки энергоносителей и редкоземельных металлов (хотя Поднебесная и обладает 70% мировых запасов), однако цена этого — взлет закредитованности обоих государств, превышающей 100% в соотношении к ВВП.

💰В «Фабрике идей» приложения Bitkogan опубликовали детальный разбор с графиками и таблицами всех рисков и перспектив текущей ситуации — не пропустите новый выпуск статьи «Время поучительных историй».

Там же вы сможете ознакомиться с другими аналитическими материалами по российскому и международному рынкам и обсудить их на закрытом форуме. Желаем прибыльных инвестиций!

#инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Перспективы российского нефтегаза не так радужны, как может показаться на первый взгляд

Доброе утро, друзья!

Конфликт на Ближнем Востоке делает российский нефтегазовый сектор явным бенефициаром. Логика проста: растут цены на энергоносители ➡️ растет маржинальность ➡️ растет прибыльность компаний.

Но на самом деле все намного сложнее. И тут дело в атаках украинских БПЛА и дронов на российские объекты нефтегазовой инфраструктуры.

➡️За последнее время пострадали комплекс «Новатэка» в Усть-Луге, один из ключевых НПЗ «Сургутнефтегаза», Саратовский НПЗ (входящий в состав «Роснефти»), порт Приморск и Новороссийск.

▪️Все это приводит к тому, что российские нефтегазовые компании так или иначе будут испытывать сложности на своих объектах, останавливать заводы, испытывать трудности с добычей, нефтепереработкой, логистикой. Проблема еще и в том, что оценить масштаб повреждений практически невозможно, СМИ такую информацию не дают.

Например, серьезные повреждения НПЗ или иных терминалов/комплексов могут устраняться до года. Если урон небольшой, то все может ограничиться неделей-другой. Думаю, каждый способен представить какие последствия ждут компанию, если ключевой НПЗ полностью выходит из строя на год. Это очень серьезно.

Но пугать не будем, как показывает практика, крупные НПЗ останавливаются обычно ненадолго. Посмотрим, как будет в этот раз.

И как бы ни хотелось роста российского рынка, но в таких условиях добиться его действительно тяжело. Динамика IMOEX это подтверждает: рост цен на энергоносители и падающий российский бенчмарк. Вот текущая реальность, с которой мы сталкиваемся.

◽️Тема очень острая и важная. Кажется, что рынок в полной мере недооценивает эти угрозы, которые с каждым днем становятся только серьезнее. Тенденция усиливается, а просвета в переговорном процессе не видно.

Вывод прост.

Бежать, сломя голову и покупать акции нефтегаза, пожалуй, не лучшая затея. Поэтому по-прежнему обращаем внимание на консервативные инструменты: ОФЗ, фонды денежного рынка. А дополнить это можно дивидендными акциями, которые не подвержены описанным выше угрозам.

Если есть вопросы — обращайтесь!

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Что выгоднее: ОФЗ или квартира?

Для ответа на этот вопрос рассчитали, а какой доход принесли эти активы за прошлые 10 лет с 2016 по 2025 года.

➡️Для примера взяли ОФЗ 26207 с купоном 8,15% и однокомнатную квартиру 32 кв. м. В расчете предполагается, что поток доходов от купонов и сдачи квартиры в аренду инвестировался в фонды ликвидности, их доходность следовала за ключевой ставкой.

➡️Для квартиры учитывались расходы на коммунальные платежи без счетчиков, издержки на ремонт и обновление мебели (8% от дохода аренды, раз в 5 лет), простои квартиры для поиска жильцов (3% от дохода). Все данные, связанные с квартирой, — Росстат.

Какие получились доходности за 10 лет?

▫️+122% ОФЗ
▫️+156% квартира

Для сравнения, инфляция за этот период составила 83%. Поэтому, если учесть обесценение денег и перейти к реальным доходностям, картина будет скромнее.

▪️+21% ОФЗ
▪️+39% квартира
Небольшой доход за 10 лет накоплений, но такова цена на высокую надежность.

Почему квартира принесла больший доход?

✔️Льготная ипотека. Введение массовых субсидий от государства для стимулирования спроса повысило цены на жилье.
✔️Премия за низкую ликвидность. ОФЗ можно превратить в деньги на банковском счету за 2 рабочих дня. С квартирой процесс будет дольше.
✔️Доход от предпринимательской активности. В случае ОФЗ вы купили бумаги в один клик и забыли. Для аренды квартиры необходимо выполнять дополнительную работу, поэтому это приносит и более высокий доход.

Можно ожидать схожую картину в будущем?

Порядок цифр скорее будет таким же. ОФЗ могут принести чуть большую доходность, так как ключевая ставка сейчас высока из-за борьбы ЦБ с инфляцией. Это хороший момент для их покупки. Доходность от квартиры может быть чуть меньше, чем в прошлые 10 лет из-за более скромного роста экономики, и как следствие меньшего роста доходов населения, так и меньшего масштаба льготных программ.
Какие риски?
Они низкие, но есть.

Начнем с квартиры. То, что люди часто недооценивают, это риск плохих арендаторов.

Вашу квартиру могут оставить в крайне плачевном состоянии, что обернется огромными издержками, по которым сложно будет добиться компенсации. Сюда же можно отнести риски субаренды без согласия, сложность выселения, долги по коммунальным платежам. Такое случается редко, но чаще, чем хотелось бы. Все эти риски хорошо бы осознавать и учитывать.

Теперь к облигациям. Начнем с того, что по ОФЗ могут не заплатить. Такое может произойти в случае крушения государства, его банкротства.

Представить себе такое в ближайшие 10 лет крайне сложно. Уровень долга очень низкий (17,7% ВВП в 2025 году), дефицита бюджета тоже (2,6% ВВП в 2025 году), курс рубля свободно плавающий. В случае сложного системного кризиса, дефицит бюджета, скорее, могут покрыть денежной эмиссией. И здесь мы приходим уже к более реалистичному риску — высокая инфляция.

💭Это ключевое отличие ОФЗ и квартиры. Обычные гособлигации — это номинальный инструмент в рублях. Если покупательная способность рубля падает, ваши сбережения в ОФЗ обесцениваются. Исключением являются ОФЗ, чей номинал индексируется на инфляцию. Пример такой бумаги: ОФЗ-ин 52004 с погашением в 2032 году.

◽️Квартира — это реальный актив. Будет высокая инфляция, значит, и цена квартиры будет быстро расти. Поэтому недвижимость гораздо лучше защищает вас от обесценения денег и инфляции.

Итог. Квартира — это более надежный актив с доходностью, не уступающей ОФЗ. Но он также менее ликвидный, требующий большего времени для управления.

#недвижимость #облигации

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Облигации VK: разбираемся в деталях

VK объявил о планах по размещению в апреле нового выпуска облигаций на 10 млрд руб. сроком на 3 года.

➡️По итогам 2025 года VK удалось вернуться к операционной эффективности. Здесь и перевыполнение таргета по EBITDA, и рост по большинству бизнес-сегментов. А в этом году компания ожидает, что EBITDA превысит 20 млрд руб., несмотря на сложный рынок рекламы. Таргет по долгу: Net Debt/EBITDA в районе 2,0–3,0х. Кстати, более подробно разбирали результаты тут.

▪️Размещение облигаций не должно сказаться на долговой нагрузке группы, компания привлекает средства в рамках управления долговым портфелем. К погашению на конец года числится 24 млрд руб. При этом кэша на счетах 33 млрд руб.

Учитывая небольшой объем заимствований и хороший кредитный рейтинг, средняя ставка по портфелю может немного вырасти, но, скорее всего, останется в тех же пределах — ниже 10%, как и говорил менеджмент ранее.

У VK один из самых высоких рейтингов в IT секторе — AA(RU) от АКРА. Ждем дальнейших подробностей и деталей.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX