Нефть. Что происходит и может произойти?

С утра нефть Brent подскочила выше $82 за баррель, а аналитики закладывают в котировки существенную геополитическую премию.

Атаки на танкеры и инфраструктуру заставили часть судовладельцев и страховщиков фактически приостановить работу, что уже вызывает задержки поставок и рост фрахтовых и страховых ставок.

Что будет дальше? Видим три сценария:

1️⃣ Быстрая деэскалация

Большинство аналитиков инвестбанков считают базовым вариантом снижение напряженности в течение ближайших недель. Смена или трансформация иранского руководства, либо политическое решение США на деэскалацию могут остановить конфликт за пару недель.

В этом случае Brent скорректируется, но вряд ли сильно ниже $70, риск-премия будет оставаться некоторое время.

В пользу такого сценария говорит практика. Обычно всплески цен, вызванные геополитикой, недолговечны. Впрочем, слово «обычно» к нынешней ситуации не очень подходит. Тем не менее оцениваем шансы на такое развитие событий примерно в 50%.

2️⃣Затяжные перебои в Ормузском проливе

Более жесткий сценарий предполагает, что ограничения на проход танкеров сохранятся неделями или даже месяцами. В этом варианте пролив формально не закрывается, но судовладельцы и страховщики продолжают избегать региона, а логистика остается нарушенной.

В таком случае есть шанс закрепиться в районе $100 за баррель и даже выше. Доступность дополнительных объемов ОПЕК+ оказывается под вопросом, поскольку значительная часть этих баррелей все равно должна проходить через Ормузский пролив.

3️⃣Серьезная эскалация и удары по инфраструктуре

Экстремальный сценарий связан с прямыми и масштабными ударами по добывающей и перерабатывающей инфраструктуре стран Персидского залива (уже начались) или с фактической блокадой Ормузского пролива.

Citigroup считает, что в случае серьезного повреждения региональных объектов добычи и переработки нефть может подорожать до $120 за баррель. Вероятность такого сценария банк оценивает примерно в 20%. Мы бы вероятность оценили ниже, а уровень цен выше.

#нефть

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как конфликт на Ближнем Востоке влияет на разные сектора рынка

Молниеносной операции не вышло — Иран отвечает ударами по критической инфраструктуре, включая НПЗ в Саудовской Аравии. Если конфликт затянется на недели — кто извлечет пользу, а кто окажется под ударом?

▪️Нефтянка: если Ормузский пролив будет перекрыт, цены могут пробить $100. Выиграют компании, добывающие сырье вне региона.

▪️Газ: через пролив идет 20% мирового СПГ. Цены на газ в Европе после первых ударов уже подскочили на 21%. Заместить эти объемы крайне сложно.

▪️Оборонка: при затяжных боях кратно вырастут заказы на ПВО, системы РЭБ, дроны и авиацию.

▪️Морские перевозки: удлинение маршрутов (обход Африки) взвинчивает ставки. Зарабатывать больше станут те, кто сумеет оптимизировать расходы на топливо.

▪️Золото: рост цен на защитные активы — прямой профит для золотодобытчиков.

➡️ Сложности возникнут в секторах авиа и туризма, логистики или ретейла, автопрома и химической промышленности.

Если вам нужен набор готовых сценариев — он собран в пакете «Все стратегии» приложения Bitkogan. Сейчас мы адаптируем стратегии под текущие события и оперативно объясняем логику в закрытом форуме.

На пакет действует скидка 34% — подключайтесь.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Если дети из бедных семей начинают жить рядом с более богатыми, их будущие доходы растут — к такому выводу пришли аналитики в исследовании Chetty et al. 2026.

Его авторы оценили эффект от программы по перестройке социального жилья в комплексы со смешанным уровнем дохода.

Дети из реконструированных районов:
➡️ зарабатывали на 16% больше к 30 годам,
➡️ на 17% чаще поступали в университет,
➡️ мальчики на 20% реже попадали в тюрьму.

Контекст: в США есть субсидированное госжилье, которое маргинализировалось. Эти ЖК перестроили, чтобы в них жили люди с разным уровнем дохода.

▪️В итоге на доходы взрослых такая реконструкция не влияет. Позитивный эффект — именно в возможностях детей, в том числе благодаря тому, что их круг общения менялся. Причем негативных эффектов для детей из богатых семей не выявлено.

Вывод?

Если бедные живут в отдельных районах, то у детей из разных социальных слоев увеличивается неравенство возможностей, что усугубляет дальнейшие проблемы. Государству стоит поддерживать реформы для укрепления связей между представителями разных социальных слоев.

Часто разбираем выводы из актуальных научных статей на HOTLINE.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, всем привет!

Почему мне кажется, что впереди мир ждут гораздо более серьезные потрясения, чем те, которые мы наблюдаем сегодня?

Попробуем разобраться.

Начнем с того, о чем уже говорили ранее.

Борясь с Ираном под лозунгами демократии и безопасности, США фактически ограничивают Китаю доступ к одному из ключевых источников его экономического преимущества — дешевой энергии.

Мы уже обсуждали, что события вокруг Ирана нельзя рассматривать в отрыве от глобального противостояния двух сверхдержав. В таком контексте речь идет не просто о санкциях или региональной политике, а о стратегическом ослаблении конкурента — попытке лишить китайскую экономику одного из важнейших драйверов ее роста.

Но Иран — лишь один элемент намного более крупной картины. Если посмотреть шире, становится очевидно: борьба идет не только за нефть.
✔️Есть газ.
✔️Есть ядерная энергетика.
✔️Есть редкоземельные металлы — без которых невозможно современное технологическое развитие.
✔️Есть медь, бокситы, платиноиды и множество других ресурсов, которые будут определять экономику будущего.
✔️Наконец, есть еще один критически важный фактор — логистика. Без контроля над ключевыми транспортными коридорами и «бутылочными горлышками» мировой торговли невозможно говорить о всеобщем доминировании.

Поэтому нефть — это лишь начало.

◽️А теперь закономерный вопрос. Будет ли Китай бесконечно терпеть тот американский напор, который мы наблюдаем сегодня? До определенного момента — вероятно, да. Китай традиционно избегает прямых обострений. Это не в его политической культуре. Но это вовсе не означает пассивность.

Не переходя к прямому военному столкновению, Китай будет активнее продвигать собственную стратегию — прежде всего через экономику и финансы, через технологии, рынки и зависимости. По сути, мы говорим о создании системы, в которой всё больше стран будут завязаны на Китай. И многие государства, недовольные американским доминированием, будут всё чаще действовать в логике, выгодной Пекину.

➡️Есть и ещё один любопытный момент. Я сейчас возвращаюсь из Антарктики. И знаете, что бросается в глаза? Количество новых научных станций там растет очень быстро. Чили, Аргентина, Россия, США, Китай — все активно закрепляют свое присутствие. Зачем? Ведь действует международный договор, который запрещает любую хозяйственную и военную деятельность на континенте. Но площадки всё равно «столбят» — потому что все понимают, что когда-нибудь этот договор закончится. А ресурсы Антарктиды, по предварительным оценкам, могут оказаться колоссальными. И лет через двадцать-тридцать там вполне может начаться серьезная борьба.

Но когда может наступить новая эпоха более жесткого противостояния? Думаю, в течение ближайших лет — если возникнут обстоятельства, которые подтолкнут Китай к попытке вернуть Тайвань. Мы все понимаем: это лишь вопрос времени.

Параллельно Дональд Трамп фактически разрушает существующий мировой порядок — с целью сохранить и укрепить доминирование США. И здесь возникает фундаментальный момент. Многополярный мир — это совсем не то, что нужно стране, которая хочет реализовать лозунг «Make America Great Again».

В такой логике возможны только два варианта: либо ты доминируешь и заставляешь мировую систему работать на себя, либо соглашаешься на многополярность. А с гигантским бюджетным дефицитом и колоссальным госдолгом пространство для компромиссов у США становится всё меньше.

Тем временем Глобальный Юг постепенно превращается для Штатов в большую головную боль. Сначала туда переместилось производство. Затем начали перетекать технологии и развитие — и весьма быстрыми темпами.

Продолжение ⤵️

❓Главный вопрос теперь в другом.

Готов ли Глобальный Юг и дальше мириться с существующим порядком? Пока мы видим осторожную позицию. Китай, например, ограничился поставками систем ПВО и ряда других вооружений Ирану. Некоторые страны — в частности, Пакистан — также оказали ограниченную поддержку. Но в целом никто не спешит идти на прямое столкновение. Тем более что, если говорить откровенно, режим аятолл в Иране по разным причинам давно раздражает многие государства региона.

Однако противостояние нарастает. И если опустить дипломатические формулировки, то Трамп начал свою нынешнюю политическую линию с демонстративного вытеснения китайского влияния из Панамы. Что будет следующим шагом — пока неясно.

📎Но в той модели мира, которую сегодня пытаются выстроить США, уже почти нет места ни экспорту демократии, ни развитию зависимых стран. Гораздо удобнее иметь дело с локальными режимами, которые удерживают власть внутри заданных рамок и не пытаются пересматривать невыгодные соглашения с Вашингтоном.

Мир «самодержавного гегемона» — это мир усиливающегося дефицита ресурсов, перераспределяемых в пользу американской элиты, и бесконечных конфликтов на периферии. И в такой конструкции хороших перспектив для большинства населения планеты, увы, немного.

#геополитика

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Геополитика снова на первом плане: военная операция США и Израиля против Ирана, его ответные удары, последствия конфликта для газа и нефти — все это сейчас в центре внимания инвесторов.

◽️Сегодня, 4 марта, в 19.00 по МСК глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов проведут еженедельный эфир «Рынки в моменте. Что делаем».

Они ответят на ваши вопросы и обсудят, что происходит с рынками, как реагирует российский и какие перспективы конфликт на Ближнем Востоке открывает для наших нефтегазовых компаний.

❗️4 марта, в 19.00 по МСК. Регистрация по ссылке.

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX