Как защитить близких от мошенников?

Каждый день читаю, как мошенники обманули пожилых на миллионы рублей. Про мораль этих людей говорить бессмысленно, ее попросту нет. И как показывает практика, ни блокировка WhatsApp*, ни отключение интернета проблему не решают. Не так обманут, так иначе. Не сегодня, так завтра.

Как защитить самых уязвимых?

Одних профилактических бесед боюсь будет мало — социальная инженерия мошенников ослабляет внимание через эмоции, и многие теряются и действуют импульсивно.

Из практических идей можно подключить сервис «второй руки» от Банка России. С его помощью ваш родственник или друг могут назначить вас доверенным лицом, и вы будете подтверждать или отклонять их денежные операции, если что-то покажется подозрительным. При этом к счету доступа нет — распоряжаться деньгами вы не можете. Только подтвердить или отклонить операцию. На решение дается 12 часов с момента уведомления.

Подключить услугу может только сам клиент, а порядок определяет банк. Если владелец счета решит отказаться, сервис должны отключить в течение суток.

P.S. Сервис работает для переводов по картам, через Систему быстрых платежей и при снятии наличных. Человек сам выбирает, какие операции нужно подтверждать и по каким счетам.

А что если мошенники перевели деньги вам?

Нужно связаться с банком, в отделении, через онлайн-банк или горячую линию, и подать заявление об отказе от зачисления средств. Понадобится номер запроса по операции без добровольного согласия REQ. Его выдает Банк России после обращения пострадавшего. Дальше банки сами проведут возврат.

Берегите себя и своих близких.

* принадлежит компании Meta, которая признана в РФ экстремистской и запрещена.

#мошенники

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Напоминаю, что сегодня традиционная встреча с политологом Дмитрием Абзаловым опубликована в записи. Ссылки активны с 11:00 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Передача вышла на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и на платформе VK.

Геополитика:
◾️Трамп дал Ирану 10—15 дней на сделку.
◾️США рассматривают план убийства верховного лидера Ирана.
◾️США снимут санкции с России?
◾️Словакия выдвинула ультиматум Украине.
◾️Залужный обвинил Зеленского в срыве наступления ВСУ в 2023 году.

Россия:
▫️Годовая инфляция достигла 6%.
▫️Россия вошла в пятерку стран с самыми дорогими новыми машинами.
▫️Telegram перестанет работать с 1 апреля?
▫️Когда в России заблокируют иностранные криптобиржи?
▫️Центробанк предложил регулировать деятельность финансовых инфлюенсеров.

США и мир
◾️Верховный суд США отменил пошлины Трампа.
◾️Управляющие фондами ждут падения доллара.
◾️В Британии решили ускорить создание альтернативы VISA из-за Трампа.
◾️Зумеры в США стали выбирать инвестиции вместо покупки жилья.

… И многое другое

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Куда бы вы не инвестировали свои средства, налоговая про вас не забывает

Ежегодные реалии инвесторов в РФ — это сбор справок для деклараций к апрелю. С этого года ФНС России будет видеть и ваши счета, к примеру, в Дубае, а со следующего — и криптоактивы.

А что с «бетоном»? Сколько останется у вас после вложения $1 млн в московские или в дубайские «метры» и вычета расходов и налогов?

Посчитали на канале о недвижимости Palladium Group варианты для резидентов и нерезидентов.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Есть ли предел повышению налогов?

Общий уровень налоговой нагрузки в России растет. В 2023 году он составлял 30,9% ВВП. А в 2025 году уже вырос до 34,4% ВВП. Тем не менее, этот показатель остается средним для развитых стран, где он как раз 33–34%.

Насколько еще можно поднять налоги в РФ? Зависит от того, сколько экономика способна «переварить» налогов без потери мотивации работать и инвестировать.

▫️В развитых странах, например, в Швеции, запас прочности выше. Люди зарабатывают существенно больше уровня базового выживания, поэтому государство может изымать значительную долю доходов без риска социальной дестабилизации.

▫️Развивающиеся экономики, включая Россию, более чувствительны к налоговой нагрузке выше: доходы ниже, риски выше, доступ к капиталу ограничен.

➡️Более того, есть переломный уровень выше которого поднимать налоги в стране уже бессмысленно, так как люди и бизнес просто уйдут в тень. Только в современных развитых странах, где налоговые органы работают хорошо, этот переломный уровень ставки очень высок: по разным оценкам около 60–70%.

Вывод?

До предела по налоговым сборам российской экономике еще далеко. Но важно отменить, что бизнес, конечно, ощущает и повышение НДС, и снижения порога для упрощенки, и отмену льготы по страховым взносам.

Но, исходя из ситуации с бюджетом, налоговые сборы будут поднимать. Новые меры могут быть направлены, к примеру, на богатых. Тем более что крупному российскому капиталу, за границей сегодня не очень рады. Государство также имеет возможность поднять налоговую нагрузку на отрасли, где дела идут хорошо — например, на экспортеров золота через налог на сверхприбыль (windfall tax).

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Заблокировать нельзя оставить

Ранее мы обсуждали блокировки Роскомнадзора. Напомним, что блокировки — это сложно и дорого. Если только на обновление систем ТСПУ заложено 60 млрд, то ясно, что в целом строительство цифрового щита обходится государству в сотни миллиардов рублей. Цифры, конечно, огромные.

Но все это время параллельно в Telegram продолжает расти бизнес. По отраслевым оценкам, рынок рекламы в Telegram в России в 2024 году приближался к 12 млрд руб.: существенная часть блогеров и брендов после 2022 года перенесли аудиторию именно туда.

➡️А теперь самое интересное. Деньги на продвижение в Telegram идут не только от частного бизнеса, но и из государственного бюджета. Прямой статистики нет: расходы проходят по госконтрактам на «информационное сопровождение» и «SMM-услуги».

▪️По оценкам участников рекламного рынка, после блокировки Instagram* в 2022 году произошел массовый переход госструктур в Telegram. Недавно эксперты подсчитали, что за 10 лет только на создание и продвижение телеграм-аккаунтов государство потратило 230 млрд руб.

Получается парадокс: государство инвестирует миллиарды в контроль цифровой среды и одновременно тратит миллиарды на продвижение в той же среде. Самое интересное, что даже сейчас вложения в Telegram продолжаются.

Мы ничего не имеем против развития суверенных отечественных площадок. Однако при обсуждении ограничений Telegram важно учитывать, что под ударом оказывается не просто мессенджер, а целый сегмент экономики, завязанный на нем. Любые ограничения Telegram становятся уже не вопросом удобства, а риском для экономики и предпринимателей, а для кого-то даже вопросом выживания бизнеса.

* принадлежит компании Meta, которая признана в РФ экстремистской и запрещена.

#блокировки

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Евротранс»: что произошло и что дальше?

Сегодня в инфополе появилась информация о том, что ФНС заблокировала счета компании из-за задолженности в размере 223 млн руб. Акции на торгах выходного дня «приземлились» на нижнюю планку, а мы разбираемся в чем дело.

◽️Неважно начинается год для компании. Как тут ни вспомнить, что к «Евротрансу» не так давно был предъявлен иск на 500 млн руб. со стороны трейдерской компании «Алгоритм Топливный Интегратор» (АТИ). Впрочем, к этому мы вернемся чуть ниже.

Что же произошло? Точно пока неизвестно, поэтому давайте строить гипотезы.

1️⃣Гипотеза 1. Нельзя исключить, что произошла некая техническая ошибка. Кстати, такой (достаточно удобной) версии придерживается и сам «Евротранс», который дал нам свои предварительные комментарии. По словам представителя компании, «такие сбои бывают, причем информация появилась в выходной день 21 февраля». «Евротранс» планирует в ближайшие дни прояснить ситуацию и дать комментарии инвестиционному сообществу.

Кстати, в этом контексте публикация справки с ЕНС «Евротранса» с положительным сальдо позволила бы существенно разрядить ситуацию.

2️⃣Гипотеза 2. Мог произойти некий кассовый разрыв? То есть, могла сложиться ситуация, когда у компании временно может не быть достаточной суммы на счетах. Мог, и чаще всего это возникает из-за несовпадения сроков притока/оттока денег. И здесь нет вопросов к прибыльности или маржинальности самого бизнеса. Опять-таки — чисто технический момент.

Долговая нагрузка

Самая свежая отчетность — за первое полугодие 2025 года. Показатель чистого долга к EBITDA (с арендой) составляет 2,8х. Кэша на счетах примерно 0,2 млрд руб. Обращаем внимание, что бизнес «Евротранса» характеризуется с высокой степенью оборачиваемости капитала. То есть в один период компания может значительно нарастить запасы, а в следующий квартал, к примеру, реализует их по высоким ценам. Нормальная ситуация в подобном бизнесе.

◽️К слову, «Евротранс» совсем недавно публиковал предварительные итоги за 2026 год. Помимо того, что компания повысила прогноз по выручке и EBITDA, еще и был снижен прогнозный показатель чистого долга к EBITDA. «Евротранс» ожидает значение менее 2,4х, что для компании вполне комфортно.

Вывод

С одной стороны, оба этих события (блокировка со стороны ФНС и иск) имеют явно негативный оттенок. С другой стороны, есть нюансы:

▫️Подобные иски в топливном бизнесе — далеко не редкость. И от АТИ — не первый и не последний.
▫️Дело начнет рассматриваться 3 марта и, вероятно, этот процесс растянется надолго.
▫️Иск и задолженность перед ФНС в сумме составляют 730 млн руб. или около 3% годовой EBITDA (предварительные данные компании за 2025 год).

Пока не видим действительно серьезных причин для беспокойства. Суммы незначительные в масштабах бизнеса «Евротранса». Апокалиптических настроений не разделяем, имея те данные, которые сегодня можно анализировать. Внимательно следим за развитием событий.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Новый выпуск программы «Грани будущего»

◽️Отчет правительства РФ в Госдуме.

◽️Переговоры России и Украины в Женеве.

◽️Послание Трампа Конгрессу.

Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели.

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Жилье стало менее доступным?

Друзья, всем привет!

Вот раньше трава была зеленее, а на квартиру можно было накопить, а не брать в ипотеку. Правда ли?

Чтобы ответить на этот вопрос, посчитали индекс доступности жилья: сколько квадратных метров на первичном рынке можно купить на среднедушевой годовой доход.

➡️Индекс, построенный на основе средних цен, показывает, что хорошие годы остались позади. А именно в 2015 году было наилучшее соотношение доходов и цен в сделках. Тогда на годовой доход можно было купить 7 кв. м. С тех пор доступность нового жилья стремительно снижалась, достигнув 4,2 кв. м за годовой доход.

Но дело не только, и не столько в росте цен. С 2015 года индекс цен на новое жилье вырос в 2,5 раза, а средняя цена 1 кв. м выросла в 4,2 раза. Как это так?

▪️В индексе цен учитывается чистый эффект изменения цен на квартиры сопоставимого качества. А в средние цены попадают все сделки.

Если начнут продавать больше жилья комфорт-класса и меньше эконом, то это не отразится на индексе, но вырастут средние цены, так как доля дорогих квартир в продажах растет.

Есть и другой эффект. Если увеличиваются продажи однушек и студий, у которых цена кв. м выше, то средние цены снова будут расти, даже если реальные цены не меняются.

▪️Скорее всего, происходит именно последнее. В России последнее десятилетие снижается размер домохозяйства: все больше становится одиночек вместо семей. Поэтому растет спрос на однушки, что завышает средние цены на 1 кв. м в сделках. Это не то же самое, что рост 1 кв. м в однушках.

Если же эти эффекты устранить, и посчитать индекс доступности жилья на основе изменения цен сопоставимого качества, то ничего особо не изменилось за 10 лет. Сегодня можно на годовой доход купить 4,2 кв. м, а в 2015 – 4,5 кв. м аналогичного качества.

Выходит, соотношение цен и доходов поменялось не сильно. Но покупать жилье одному, гораздо сложнее. И особняком стоит вопрос процентных ставок: сегодня ипотеку могут позволить только те, кто имеет доступ к льготным условиям.

#недвижимость

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

На что смотрим в стратегиях приложения Bitkogan

▪️Бенефициары жесткой ДКП: сектор энергетики (Интер РАО) и банки (Сбер, ВТБ). Эти компании превратили высокие ставки в свой актив, извлекая прибыль из размещения свободных средств и стабильного притока ликвидности.

▪️Металлы: золото с потенциалом $5000 — новая реальность, а медь становится «новой нефтью» для ИИ.

▪️ Нефтегаз и ритейл: ставка на надежность и защиту от девальвации (префы «Сургутнефтегаза», лидеры потребительского сектора). Это базовый выбор для тех, кто ценит предсказуемые дивиденды.

➡️ Для тех, кто играет вдолгую: длинные ОФЗ сейчас выглядят как редкое окно возможностей. Это шанс зафиксировать доходность, которая через пару лет может стать историческим максимумом.

Рынок всегда в движении. Чтобы оставаться в курсе актуальных идей, присоединяйтесь к пакету стратегий «Рынок РФ. PRO» со скидкой 59%.

⏳ Акция действует еще 5 дней.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

ИИ обречен на провал?

Когда речь заходит о новейших технологиях, тут как тут появляются два противоборствующих лагеря в духе «Вы не понимаете, это другое!»

Где истина? И главное — как на ней заработать, а не потерять?

«Бум ИИ» — далеко не первый и уж точно не последний виток технологической революции человечества. Если, конечно, всех нас не поработит Skynet или его аналог Сэма Альтмана.

Есть разные классификации технологических революций, однако наиболее популярной является 4-ступенчатая Клауса Шваба — немецкого экономиста, основателя и бессменного лидера Всемирного экономического форума в Давосе. Он выделял следующие этапы:

➡️Промышленную революцию 1760–1780 гг. Переход от ручного труда к машинному производству в текстильной, металлургической и энергетической отраслях.

➡️Вторую промышленную революцию 19 века. Массовое строительство железных дорог в начале века, открытие новой технологии выплавки стали, распространение химикатов, переход на «конвейерные линии» производства и популяризация электричества.

➡️Третья промышленная цифровая революция 20 века. С переходом из аналогового пространства в цифровое. Чипы, интернет, связь и так далее.

➡️И сейчас мы вовсю пожинаем плоды развития четвертой технологической революции или «Индустрии 4.0» по Клаусу Швабу. С редактированием генома, робототехникой, интернетом вещей и, разумеется, ИИ.

Есть замечательная книга Карлоты Перес «Технологические революции и финансовый капитал». Рекомендуем к прочтению. В ней автор отмечает, что все технологические революции идут по одному и тому же сценарию:

1️⃣Зарождение технологии. Здесь ключевую роль играют венчурные и частные инвестиции, которые начинают вкладываться в ту или иную «экзотику».

2️⃣Рыночное возбуждение. Инвестиции в технологии резко набирают обороты, где ожидания будущей прибыли гораздо важнее фактических денег. Кратные ожидания оправдывают заоблачные мультипликаторы.

Здесь обычно рано или поздно наступает кризис (об этом далее), что зачастую приводит к резкой переоценке мультипликаторов и будущих оценок. Мечты разбиваются, суровая реальность побеждает.

3️⃣Синергия новой и старой экономики. Избыточные инвестиции в инфраструктуру начинают постепенно и эффективно встраиваться в старую экономику, модернизируя то, что требует изменений. Но происходит это не так быстро, как на то надеялся рынок.

4️⃣Полная интеграция и зрелость технологий. На данном этапе технология полностью насыщает рынок. В свою очередь рост денежных потоков замедляется и становится предсказуемым. Цикл замыкается, и рынок вновь начинает искать, какой «инвестиционной лихорадкой» ему стоит заболеть в следующий раз.

Почему крах может быть неизбежен?

Есть три главных фактора, которые к этому могут привести:

▪️Информационная асимметрия. Все, что по-настоящему знают рынки — это сумма многомиллиардных инвестиций крупных игроков в инфраструктуру. Никто до конца не понимает, какая будет отдача и стоимость рынка к тому моменту, как все достигнет своего пика.

▪️Ограниченность ресурсов. Построить дата-центры можно достаточно быстро, а вот создать всю необходимую энергетическую инфраструктуру займет годы. К примеру, на обучение одной крупной модели ИИ ушло 50 гигаватт-часов (ГВт·ч) — это энергопотребление всего Сан-Франциско на протяжении трех дней.

▪️Вмешательство регулятора. Это, пожалуй, самый недооцененный фактор, который может резко испортить всю радужную картину. Многие junior-позиции уже вытесняются нейросетями.

Не исключаем, что в перспективе мы можем увидеть сильное ограничение использования ИИ в регулируемых сферах (финансы, здравоохранение, пищевая промышленность и т. д.), а также усиление надзора за процессами взаимодействия с пользователями, чтобы контролировать прогресс развития ИИ, траектория которого еще до конца не ясна.

Выводы

Отвечая на вопрос заголовка: да, провал, или, точнее, структурная переоценка рынка ИИ практически неизбежна.

Но лишь для того, чтобы сделать шаг назад, все переосмыслить и внедрить технологию там, где это действительно можно и необходимо.

#технологии

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Новости по поводу Telegram сложно игнорировать. Не исключено, что мессенджер могут признать экстремистским в России.

Если такой статус присвоят, последствия могут быть неприятными. Уже писали в канале HOTLINE — есть все шансы, что про «Премиум» придется забыть, да и любые финансовые операции внутри мессенджера могут трактоваться как финансирование терроризма. Тут вопросов пока больше, чем ответов.

Я для себя вынес главную мысль: нельзя исключать, что Telegram станет недоступен в РФ.

Большая часть наших подписчиков находится в России. И мы обязаны думать на шаг вперед и диверсифицировать площадки, чтобы те, кто нас читает, смогли это делать и дальше. Поэтому мы уже несколько недель как открыли каналы в MAX:

💰bitkogan в MAX
🔥HOTLINE в MAX
👨‍💼Евгений Коган в MAX

Сразу подчеркну: закрывать Telegram мы не собираемся. Нас читают за рубежом, и для многих это основной канал связи. Мы будем поддерживать его до тех пор, пока это возможно.

Но параллельно будем наращивать присутствие на других платформах, которые доступны в РФ и не находятся под угрозой блокировки. Мы готовы вкладывать дополнительные время и средства, чтобы наш контент можно было получать на разных площадках.

Anthropiс обвалила акции IBM

Друзья, всем привет!

Начало 2026 года ознаменовалось распродажами в технологическом секторе. Инвесторы испугались, что ИИ может сделать привычные продукты менее востребованными. Под удар попала IBM, один из старейших ИТ-гигантов. Компания производит серверы, развивает облачные сервисы и ИИ-решения, а также зарабатывает на ИТ-консалтинге.

▪️За день акции IBM потеряли 13%. Поводом стало заявление Anthropic о том, что сервис Claude Code научился модернизировать программы на языке COBOL. Этот язык до сих пор используется на мейнфреймах IBM. Мейнфреймы — это большие и максимально надежные серверы, на которых банки, страховые компании и госструктуры обрабатывают миллионы транзакций.

Почему рынок занервничал?

Обновление старых COBOL-систем сегодня сложное и дорогое, и на этом IBM и партнеры зарабатывают. Если ИИ упростит процесс, часть доходов может сократиться.

➡️Однако масштаб проблемы, вероятно, преувеличен. По оценкам, решения, связанные с COBOL, дают около 10% выручки IBM. Основной бизнес компании сегодня — гибридное облако, инфраструктурное ПО и консалтинг.

Распродажа в кибербезопасности выглядит еще менее обоснованной. Инструменты анализа кода не заменяют полноценные системы защиты, которые развивают CrowdStrike, Palo Alto Networks и Zscaler. Поэтому мы решили увеличить позиции по ряду компаний из сектора кибербезопасности в приложении Bitkogan.

Вывод

ИИ меняет правила игры, но не отменяет фундаментальную ценность инфраструктуры и безопасности. Текущая волатильность — скорее следствие страха перед неизвестностью, чем приговор устоявшимся бизнес-моделям.

#технологии #ИИ

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🏠 Удаленщики в среднем зарабатывают больше, чем те, кто работает из офиса — Li et al., 2026

Это объясняется отбором: у успешных сотрудников лучше переговорная позиция, что ведет и к более высокой зарплате, и к праву чаще работать дома.

Мнение bitkogan:
Рост вашей квалификации — это не только про доход, но и про уважение к вам.
🔥HOTLINE в MAX

Когда пилюля оказалась сладкой

Ведущая инновационная биофармкомпания «Промомед» опубликовала операционные результаты за 2025 год.

Ключевые показатели (г/г):
◽️Выручка: 38 млрд руб.|+75,2% против роста рынка на +11,6%.
◽️Сегмент Эндокринология: 21,6 млрд руб.|+163%.
◽️Сегмент Онкология: 7,0 млрд руб.|43% г/г.
◽️Рост эндокринологического и онкологического портфелей в выручке до 76% против 61% годом ранее.

Что из важного?

➡️Количество препаратов в портфеле достигло 364 шт. (+21шт. г/г) — это один из главных драйверов долгосрочного роста биофармкомпании.

➡️Среди главных драйверов сегмента эндокринологии оказались флагманские препараты для терапии ожирения и диабета 2 («Тирзетта», «Велгия» и «Велгия ЭКО»).

Таблетированный препарат «Семальтара» вышел на рынок в начале 2026 года, но может стать ключевым долгосрочным драйвером, поскольку адресный рынок препаратов от сахарного диабета и ожирения в России продолжает расти кратными темпами — на 101% до 46 млрд руб. по итогам года.

➡️В онкологическом направлении — базовые препараты для таргетной и химиотерапии, а также первое в России лекарство для лечения рака предстательной железы «Прадетро», которое на 40% дешевле импортных аналогов, но по эффективности им не уступает.

➡️Бюджетные и коммерческие каналы продаж выросли на 26% и 118% соответственно, а их соотношение составило 34% и 66%.

Это значит, что компания получает большую часть выручки по рыночным ценам и через негосударственные каналы продаж. Бюджетные закупки ограничивают отпускные цены по принципу «кто меньше» — через тендеры.

В совокупности это позволило бизнесу вырасти в 6 раз выше темпов роста фармацевтического рынка в денежном выражении.

Вывод

Результаты оцениваем позитивно. Компании удалось выполнить свои обещания полуторалетней давности по росту выручки выше 75% — бизнес активно развивается и выходит на экспорт. Вместе с этим рынок отечественной биофармы продолжает расти высокими темпами, что особенно важно в условиях снижения клинических исследований со стороны иностранных компаний.

💰В приложении Bitkogan App мы сохраняем позиции по акциям «Промомед» в наших стратегиях и не исключаем, что дополнительным драйвером могут стать потенциальные дивиденды в 2026 году.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Дорогие друзья, всем привет.

Сегодня я специально для вас проведу эфир из Антарктики. Здесь, конечно, очень красиво, но качество связи оставляло желать лучшего. Так что последние две недели не получалось выйти на связь и ответить на ваши вопросы. Я знаю, что их накопилось много — есть что обсудить: очередной виток переговоров, то, как на них реагирует российский рынок, что происходит с облигациями, острые кейсы с отдельными эмитентами, такими, как «Самолет» и «Евротранс».

Поговорим обо всем в рамках нового, еженедельного эфира — «Рынки в моменте. Что делаем». Он теперь будет выходить вместо традиционных «Ответов на вопросы». Как глава экспертного совета компании «Московские партнеры», я расскажу обо всем, что вас интересует сегодня, 25 февраля, в 19.00 по МСК. Не пропустите! Будет интересно. Регистрация по ссылке.

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, немного сдвигаем эфир. Поступила очень важная информация.

Обратите внимание, что происходит с рублем — сегодня вечером подробно будем говорить об этом. Обсудим, какие решения были приняты в рамках совещания наших финансовых властей с высшим руководством страны, насколько будет волатилен рубль и что нужно делать инвестору.

Встречаемся в 19.30 по МСК — обсудим все, что происходит. Регистрация по ссылке.

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Бюджет будет экономить

Друзья, всем привет!

Правительство России рассматривает снижение базовой цены отсечения в бюджетном правиле. О решении объявят в ближайшие недели.

💭Если кратко подытожить, то рубль станет слабее, а бюджету придется еще больше экономить. И все это из-за больших дисконтов на российскую нефть. Теперь подробнее.

Что это значит?

У нас в стране существует бюджетное правило: откладываем деньги при дорогой нефти, тратим при дешевой. А золотая середина — цена отсечения, которая в этом году составляет $59 за баррель российской нефти.

➡️Бюджетное правило также требует, чтобы и расходы бюджета соответствовали цене отсечения. То есть сейчас бюджет живет как будто при цене нефти $59. Влияние нефти на рубль также становится меньше.

Снизить цену отсечения, например, до $50, означает, что бюджету придется меньше тратить, а ситуация и так непростая.

Какие последствия?

▪️Курс рубля будет слабее. Если цену отсечения снизят до $50 за баррель, то рубль ослабеет примерно на 5%. Полностью подстройка завершится, когда обновленная цена в бюджетном правиле начнет действовать.
▪️Расходы федерального бюджета придется сокращать на 0,5% ВВП или 1,4 трлн рублей.
▪️Сокращение спроса со стороны государства приведет к замедлению прироста ВВП до околонулевых значений. Период слабого роста может затянуться до середины 2027 года.
▪️Для роста цен сокращение государственного спроса будет иметь чуть больший эффект, чем ослабление рубля, что приведет к небольшому снижению инфляции и чуть более быстрому смягчению ключевой ставки.

Что делать инвесторам?

Быть готовым к риску ослабления рубля. Для этого могут подойти валютные и замещающие облигации: есть интересные выпуски у «Акрона» в юанях, НЛМК в евро или «Фосагро» в долларах. Есть и более надежные замещайки и от государства. Также можно защититься от ослабления рубля за счет акций экспортеров, например «Норникеля».

➡️Краткосрочные сбережения можно диверсифицировать за счет фондов юаневой ликвидности, где краткосрочные процентные ставки сейчас дают порядка 10% годовых.

В то же время стоит помнить, что на российскую нацвалюту влияют и другие факторы. Например, мирное соглашение и смягчение санкций могут привести и к укреплению рубля. Поэтому стоит соблюдать диверсификацию.

Если есть вопросы — обращайтесь!

#макро #бюджет

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Банк России снизил ключевую ставку, в США отменили тарифы Трампа, металлы реагируют на напряженность в мире. В такой ситуации нужно искать новый подход, который будет работать в любых условиях.

С этой целью мы создавали пакет «Рынок РФ. Pro» в приложении Bitkogan. Он объединил наши стратегии по акциям, облигациям и фьючерсам.

➡️ Зачем столько инструментов?
Чтобы вы всегда оставались в рынке.

Когда акции стоят на месте, доход приносят облигации. Когда штормит нефть или золото, на помощь приходят фьючерсы.

С подпиской вы получите:

▪️Инвестидеи
Ко всем сделкам добавляем обоснование: объясняем, почему заходим в позицию или почему планируем из нее выйти.

▪️Аналитику
Объясняем важные темы коротко и понятно: всегда будете в курсе, как новости и отчетности компаний отразятся на котировках и ваших деньгах.

▪️Доступ к форуму
В закрытом чате вы сможете задать любой вопрос — и получить ответ от команды аналитиков Bitkogan и лично Евгения Когана.

Еще 3 дня на пакет «Рынок РФ. PRO» действует скидка 59%. Присоединяйтесь.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Ozon вышел на траекторию прибыли

Компания опубликовала финансовые результаты за 2025 год:
◽️Выручка в 2025 году уже почти 1 трлн руб. | +63%
◽️Cкорр. EBITDA за 2025 год: 156,4 млрд руб. | +290%
◽️Cкорр. EBITDA в процентах от оборота: 3,8% | +2,4 п.п.
◽️Долговая нагрузка сократилась со 118 млрд руб. до 81 млрд руб.
◽️Чистый убыток сократился с 60 млрд до 0,9 млрд рублей. При этом в четвертом квартале, как и два квартала ранее, компания показала прибыль.

Маркетплейс масштабируется. У Ozon уже более 65 млн активных клиентов, 4,2 трлн руб. оборота и 2,5 млрд заказов за год. Склады и ПВЗ растут синхронно с объемами.

По финтеху очень хорошие цифры: почти 42 млн клиентов, около 195 млрд руб. выручки и 60 млрд руб. прибыли до налогов. Значительно выросли операции по картам Ozon банка вне маркетплейса — с 40% в 2024 году до уже 60%, а средства клиентов на счетах и вкладах превысили 500 млрд руб.

📎Прогноз на 2026 год показывает, что компания вошла в новую фазу — стабильный рост и дивиденды. Ожидают рост оборота на 25–30%, скорр. EBITDA около 200 млрд руб. и выход на чистую прибыль по итогам года.

Да и давайте честно: с базы в 4 трлн руб. расти вдвое уже невозможно. Лучше держать в голове, что и 30% роста — это почти +1,3 трлн рублей.

Сегодня в 16:00 компания проводит эфир для инвесторов. Подключайтесь, чтобы узнать больше.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX