Угадали рост, но все равно в минусе. Как такое возможно?

На рынке это случается чаще, чем кажется, потому что угадать направление недостаточно. Чтобы позиция стала прибыльной:
▫️ движение должно быть достаточно сильным,
▫️ вы должны войти в рынок в правильное время и по выгодной цене.

Простой пример: актив вырос на 2%, а вы купили опцион Call с дорогой премией. В итоге рост есть, но дохода нет. А может, даже убыток. Рынок двинулся, но не дотянул до того, чтобы покрыть издержки.

➕Что с этим делать? Перейти от ставок к сценариям.

Допустим, вы ждете резкое движение — например, перед заседанием ЦБ или важным отчетом, — но не уверены, в какую сторону двинется рынок.

В такой ситуации следует использовать страдл — одновременную покупку двух опционов:
➡️ Call — на случай роста
➡️ Put — на случай падения

Если движение окажется сильным, стратегия сработает независимо от направления.

🔗Это и есть сценарный подход. Мы будем разбирать его на интенсиве по опционам.

Вы научитесь ограничивать риск и подбирать конкретные стратегии под различные рыночные сценарии.

Старт в феврале, еще действует специальная цена. Присоединяйтесь!

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Рублевые облигации. Коррекция в начале года — это возможность для инвесторов

Облигации начали 2026 год со снижения цен. Ценовой индекс гособлигаций RGBI потерял более 1% за последние 2 дня.

Что значит падение облигаций?

Да ничего серьезного. Это закономерное движение после праздников. Инвесторы заходят в облигации перед продолжительными выходными, чтобы провести их, получая купонный доход. А после праздников часть держателей продает свои бумаги.

Да, некоторые длинные ОФЗ потеряли больше индекса. Одна из наших «любимых» бумаг ОФЗ 26238 снизилась почти на 3% до 58,32%. Не стоит сильно переживать.

Что делать?

Следует оставаться в бумагах и по возможности докупать. Ту же 26238 сейчас можно купить по доходности свыше 14% годовых. Хотя на прошлой неделе можно было рассчитывать лишь на 13,70%.

Рублевые облигации остаются одним из важнейших инструментов для инвестиций в 2026 году. Они могут принести до 30% и даже выше.

Что нужно иметь в портфеле?

◾️Во-первых, длинные ОФЗ. Ключевая ставка вполне может опуститься к концу года до 12–13%. В этом сценарии длинные ОФЗ обладают серьезным потенциалом роста и могут принести более 30% совокупного дохода.

Например, ОФЗ 26230 сейчас торгуется с доходностью около 14,40% годовых. При снижении доходности к 12% цена может вырасти до 74% от номинала. Это около +20% по цене и еще порядка 7% купонного дохода — суммарно почти 30%. И это консервативный сценарий.

◾️Во-вторых, длинные корпоративные облигации с фиксированным купоном. Здесь на первом месте кредитное качество. Рисковать сейчас не стоит. Дефолты будут. Зато выбор надежных выпусков остается широким, в том числе среди длинных бумаг: РЖД, «Атомэнергопром».
Для тех, кто готов взять умеренный риск, есть второй и третий эшелоны: «Евротранс», «Полипласт», «Самолет», «Эталон». Доходности — до 20% годовых и выше при приемлемом кредитном качестве.

◾️В-третьих, облигации с плавающим купоном. Высококачественные выпуски дают доход выше ключевой ставки. Среди эмитентов — крупнейшие ритейлеры — Х5, «Магнит», «Азбука вкуса», а также компании без выраженных кредитных рисков: «Евраз», «Газпромнефть». Текущая доходность — свыше 16% годовых. Отличное решение.

Даже во втором эшелоне есть надежные варианты: «Селектел» предлагает около 20% годовых. И они будут еще долго приносить повышенный доход.

◾️И наконец, не стоит забывать о замещающих облигациях в долларах и евро. Рубль в течение года может ослабнуть. Эти бумаги стабилизируют вашу позицию и принесут дополнительный доход. Выбор качественных выпусков широкий, доходность к погашению в валюте высокая. Найти около 7% годовых — не проблема. Это предлагают, в частности, «Евраз», «Норникель», Газпром. Плюс возможен рост цены и валютная переоценка.

❓Стоит ли формировать портфель из облигаций сейчас, если вы этого не сделали раньше?

Конечно, да. И сейчас еще не поздно. Доходности высоки. Перспективы хорошие. Коррекция в начале года позволяет вам сформировать позицию для себя на чуть более выгодных условиях.

💰В стратегиях в приложении мы используем бумаги большего числа эмитентов. Остались вопросы — обращайтесь, подскажем, какие еще есть возможности.

#облигации 💰bitkogan

Топ акций на 2026 год: выбор Bitkogan

Доброе утро, друзья!

Российский рынок акций переживает не лучшие времена: по-прежнему высокая ставка, геополитическая напряженность, внешняя неблагоприятная конъюнктура. Но даже в таких условиях можно и нужно отбирать качественные бумаги.

▫️«Сургутнефтегаз» преф. Здесь основная ставка — на ослабление рубля. Если это произойдет, то кубышка компании переоценится, что положительно скажется на прибыли и дивидендах. Мы ждем слабые результаты за 2025 год и скромные дивиденды, но огромную дивдоходность уже за 2026 год.

▫️ВТБ. Ставка на восстановление банковских метрик на фоне снижения «ключа». Помимо всего прочего, ВТБ остается самым дешевым банком в секторе. Бонусом идут дивиденды. Вопрос лишь в том, какой Payout стоит ждать. Надеемся на лучшее (50%).

▫️Сбер. Один из самых качественных представителей банковского сектора по маржинальности. Ожидаем дивиденд 37-38 руб./акция за прошлый год и около 40 руб./акция за 2026 год. По-прежнему торгуется ниже 1 капитала.

▫️ГМК «Норникель». Ралли в металлах не заканчивается. Разумеется, ГМК — один из ключевых бенефициаров. Вполне реально возвращение к дивидендам на фоне нормализации свободного денежного потока.

▫️«Интер РАО». Делаем выбор в пользу консервативного бизнеса, который зарабатывает не только за счет своей операционной деятельности, но и благодаря размещению средств на депозитах. А бонус — выплата дивидендов, при Payout всего 25% дивдоходность превышает 10%.

#российский_рынок 💰bitkogan

❗️Сильнейший рост цен в России

Оперативные данные зафиксировали очень сильный рост цен в РФ. С 1 по 12 января он составил 1,26%. Да, у нас за весь год цель Банка России 4%, а здесь 1,26% за 12 дней! Грубо говоря, цель на треть уже достигнута.

Причина в повышении НДС и коммунальных тарифов, но рост все равно оказался выше даже пессимистичных прогнозов. Так, ЦБ ожидал эффект от НДС на уровне 0,8 п.п. Еще до 0,1 п.п. дает индексация коммунальных услуг. Оставшаяся разница отчасти объясняется сильным подорожанием овощей, то есть временным фактором.

При этом важно понимать, что эффект от НДС может быть отражен еще не полностью. Часть предприятий могла отложить повышение цен на ближайшие недели, вместо праздников.

❗️А самое главное — повышается риск реализации вторичных эффектов. Если цены сильно растут, то и предприятия, и население будут ожидать дальнейшего роста цен. Вести себя будут соответственно: покупать, пока не подорожало, брать больше кредитов, меньше сберегать. Это именно то, чего боится ЦБ.

Насколько все плохо, узнаем, когда поступит больше данных. Особенно важны будут данные по инфляционным ожиданиям. А пока снижение ключевой ставки в феврале выглядит маловероятным. Тем не менее и НДС, и коммуналка, и овощи — это временные истории, поэтому ждать повышения ставки тоже не стоит.

➡️ В ближайшие дни облигации с фиксированным купоном будут снижаться в цене. Но это не меняет нашей стратегии на год. Комбинация из жесткой фискальной и денежно-кредитной политики позволит снизить инфляцию, а значит, и ставку довести смогут до 12% на конец года, что принесет держателям облигаций хороший доход.

Если есть вопросы — обращайтесь.

#инфляция 💰bitkogan

В режиме ожидания

Мир затаился, ожидая американский удар по Ирану.

Смотрим свежие новости из разных источников. Информация противоречивая.
➡️ Иран закрыл свое воздушное пространство.
➡️ Рейсы в соседние страны (включая Израиль) массово отменяют. При этом глава МИД Ирана заявил о полном контроле ситуации на фоне протестов.
➡️ Глава МИД Ирана призвал США к переговорам. Также он обвинил Израиль в провокациях, с целью втянуть США в конфликт с Тегераном.
➡️ Авианосная ударная группа США движется из Южно-Китайского моря на Ближний Восток. Очень важный нюанс: прибудет она на место событий не ранее чем через НЕДЕЛЮ. Как раз к окончанию глобальной «тусовки» в Давосе, то есть после 23 января.
➡️ Трамп неожиданно заявляет, что в Иране прекратились убийства и отменены казни. Разворот на 180% или очередная трамповская хитрость?…
➡️ Экстренное заседание Совета Безопасности ООН по ситуации в Иране может пройти по запросу США 15 января.

Гадать на тему «ударит» или «не ударит» уже не приходится. Основной вопрос: будет ли удар сегодня ночью, или же в ночь с пятницы на субботу, что больше в традициях Великого Комбинатора?

На этом фоне мировые финансовые площадки ведут себя крайне интересно.
1️⃣ Цена на нефть стремительно летит вниз. За последние 8 часов падение составляет аж 3%.
2️⃣ Золото начало корректироваться. Пока просадка порядка 1%, но тем не менее.
3️⃣ Крипта, которая безумно «пампила» вчера, начала корректироваться.
4️⃣ Вчера под конец торгов американские индексы, падавшие весь день, вдруг резко развернулись и «отыграли» половину падения.
Такое ощущение, будто инсайдеры поставили на то, что «кина не будет».

Еще один крайне вероятный вариант развития событий: удар готовят, но не в ближайшее время. В прошлый раз всех военнослужащих с военной базы США в Катаре перевезли на стадион и торговый центр за час до удара. Сейчас некоторые сотрудники медленно покидают объекты.

И как вам все происходящее?

Мои мысли по теме.
1️⃣ Идет большая игра и поток информации, как и плотность глобальной «шумовой завесы», зашкаливают.
2️⃣ Похоже, имеем дело с классическим большим «договорняком». Где даже не исключен некий СОГЛАСОВАННЫЙ сторонами удар, более рассчитанный на американского внутреннего потребителя, чем на достижение каких-то практических результатов.
3️⃣ Рынки или почувствовали все это, или действительно заработали (как это у нас уже принято) классические инсайдеры. Как говорится, борьба за свободу и демократию — дело святое, но деньги надо зарабатывать 7/24.

Что делаем мы? Пока наблюдаем. Выводы и практические действия будут чуть позже. Следите за оперативными комментариями на форуме в приложении, и за нашими действиями.

Опционы: не только защита, но и способ заработать

Почти все смотрят на сырье, фьючерсы, графики.
И почти никто — на опционы. А зря.

Именно в опционах происходят самые резкие движения. Иногда — x5, x10 всего за день. Но если ошибиться с направлением, цена может обнулиться.

Приведем примеры последних событий.

➡️ Нефть Brent: на фоне новостей из Венесуэлы и Ирана цена выросла на 8%. А Call-опцион со страйком $70 за неделю вырос в 9 раз — с $0,11 до $1,00.

Но если цена не дойдет до нужного уровня, через пару недель он может ничего не стоить.

➡️ Серебро: за месяц +43%. Call-опцион со страйком $100 вырос на 365% с 1 января.

Но если к моменту экспирации рынок откатит, все сгорит.

Опционы — это инструмент для стратегии. Чтобы уверенно работать с ними, важно мыслить сценарно и уметь управлять рисками.

Мы учим на интенсиве по опционам:
▪️Строить стратегии на рост, падение и боковик
▪️Не давать издержкам «съесть» прибыль
▪️Защищать капитал, не теряя возможности заработать

Интенсив стартует в феврале, до 31 января действует сниженная цена.

Если хотите использовать этот инструмент осознанно — присоединяйтесь.

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Нефть сегодня падает, несмотря на поток новостей про Иран. Неужели удара всё-таки не будет?

В спецвыпуске с Дмитрием Абзаловым разбираем:
▫️Почему полномасштабного вторжения не ждём, но точечный удар ещё вероятен?
▫️Чем Иран опаснее Венесуэлы?
▫️Что будет с рынками, если ракеты всё же полетят?

Также обсудили свежий расклад по Украине: кто может стать переговорщиком от ЕС и когда ждать визита эмиссара Трампа в Москву.

Смотрите на Youtube или в VK.

#видео 💰bitkogan

Продать меньше, заработать больше: о чем говорит операционка АПРИ

Операционные данные также важны, как и финансовые результаты. Особенно если это касается отрасли девелопмента, которая переживает непростые времена. АПРИ одним из первых раскрыл данные за 2025 год.

Данные г/г:

▪️Продажи (в млрд руб.) +5%
▪️Продажи (в тыс. кв. м) -28%
▪️Средняя цена, руб. кв. м +28%

Прежде чем говорить о годовых данных, отметим мощный перформанс АПРИ за декабрь. В этом месяце продажи группы выросли более чем в 2 раза — до 4,4 млрд руб. денежного эквивалента.

В годовом эквиваленте продажи в тыс. кв. м снизились на 28% в сравнении с прошлым годом, но при этом увеличились на 5% в деньгах. Помог рост средних цен. Они, к слову, показали +28%.

➡️Как итог, компания продавала объектов меньше, но смогла заработать благодаря высоким ценам. Причем в АПРИ на протяжении большей части 2025 года снижали объемы текущего строительства. Это вполне объяснимо, учитывая непростую внешнюю конъюнктуру.

Бумаги АПРИ мы держим в одной из стратегий в приложении. Ждем публикации уже финансовых показателей.

#российский_рынок 💰bitkogan

Как защититься от черных лебедей?

Мы разобрали, какие активы могут принести отличный доход россиянам: здесь наш топ акций на 2026 год, а здесь идеи по облигациям.

А что, если все пойдет не по плану? Как не потерять деньги?

Рассмотрим возможные негативные события и как к ним подготовиться.

1️⃣Разгон инфляции. За первые 12 дней рост цен оказался огромным. Год только начался, а уже прогноз ЦБ 4–5% в 2026 году под угрозой. Затем может последовать и рост инфляционных ожиданий, и новое ускорение кредита. Бюджетный дефицит может также оказаться куда выше планов. Все это приведет к росту денежной массы и инфляции. Может быть такое? Вполне.

Банк России традиционно будет реагировать жестко. Не исключено, что ключевую ставку вообще не будут снижать.

Как защититься?

В портфеле стоит иметь облигации с плавающим купоном. При неизменной ставке ЦБ они дадут 17–20% в зависимости от кредитного качества. Но 20% — это хороший надежный, второй эшелон («Селектел», «Европлан»). Пример первого — X5, «Газпромнефть», «Алроса».

2️⃣Эскалация. Нет никаких гарантий, что внешняя ситуация станет лучше. Санкционное давление может усилиться, что ударит по рублю. Мы уже видели, как на фоне внешних рисков доллар спокойно уходил выше 100 руб.

Как защититься?

Здесь хорошо работают замещающие облигации. Они принесут более 30%, если рубль улетит за 100. Хорошие примеры: облигации «Газпрома», «Лукойла», ТМК.

3️⃣Мировой кризис. Начаться он может по множеству причин: кризис долга Японии, где стоимость обслуживание долга неуклонно растет, схлопывание возможного пузыря инвестиций в ИИ, усугубление проблем в китайском экономике.

Кризис приведет к падению цен на сырье, а, значит, и нашим экспортным доходам. Это будет способствовать и ослаблению рубля, и более высоким ставкам.

Как защититься?

Здесь помогут и замещающие облигации, и облигации с плавающим купоном, и золото не помешает.

Ну и напоследок поговорим о приятном. Иногда случаются не только кризисы, но и внезапные позитивные событие. Например, могут заключить мирный договор. Акции в таком случае вырастут в цене сильнее облигаций. Это, в первую очередь, «Юнипро», «Газпром», «Аэрофлот», «Новатэк», «Транснефть-преф», «РУСАЛ», «Норникель».

Итог

Никто не может знать будущее. Поэтому риски не стоит игнорировать. Да, основной сценарий — это снижение ставки. Поэтому большую часть портфеля (порядка половины) можно держать в облигациях с фиксированной ставкой. Еще 15% стоит держать во флоатерах, и 10% в замещающих облигациях. Оставшиеся 25% можно разместить в акции и золото. Тогда вы будете готовы ко всему и не разочаруетесь в своих сбережениях.

Если есть вопросы — обращайтесь.

#инвестиции 💰bitkogan

Обновление по МТС: готовят ли AdTech к IPO?

Совкомбанк оценил EBITDA сегмента AdTech МТС за 2025 год в 25 млрд руб. В случае успешного IPO по справедливому рыночному мультипликатору капитализация МТС может вырасти примерно на 98 млрд руб., или на 22%.

МТС преобразовала юрлицо «МТС AdTech» из ООО в АО и назначила нового гендиректора, сообщалось в СМИ. Такой шаг обычно рассматривается как подготовительный к возможному выходу на публичный рынок.

Но шансы на IPO в ближайшее время невелики. Основная причина — ухудшение конъюнктуры в сегменте AdTech и в целом на рынке капитала.
▪️ Ключевой публичный бенчмарк — «Яндекс» (торгуется с EV/EBITDA’25) находится на уровне 6,9x.
▪️ Справедливый мультипликатор для МТС AdTech оценивается на уровне ~7,8x.
▪️ При этом весь МТС сейчас торгуется с EV/EBITDA около 3,9x (IAS 17).
▪️ В текущей рыночной конъюнктуре выделение бизнеса через IPO экономически не выглядит оптимальным.

Что нужно для реализации IPO:
▪️ Рост мультипликаторов в рекламном сегменте (в т.ч. у Яндекса).
▪️ Улучшение макро- и геополитической среды.
▪️ Снижение ключевой ставки и рост аппетита инвесторов к риску.

✔️ При этом сам бизнес растет стремительно: темпы выше, чем у других направлений группы и рынка рекламы в целом. Выручка за 9 месяцев 2025 года составила 48,2 млрд руб., а за 2024 год — 55 млрд руб. (+62% г/г).

➡️ Менеджмент допускает IPO не раньше осени. Глава Erion Ровшан Алиев в декабре 2025 года говорил, что окно для размещений может открыться осенью 2026 года — при условии улучшения ставки, экономики и геополитики.

База у бизнеса сильная, но рынок пока не готов платить за рост. МТС предстоит дождаться более благоприятного окна, чтобы реализовать потенциал возможного IPO в полной мере.

#российский_рынок 💰bitkogan

Друзья! БФ «Семья» открыл сбор на поддержку детей-сирот, занимающихся легкой атлетикой.

Уже несколько лет фонд реализует программу поддержки талантливых ребятишек из детских домов, приобщая их к спорту и здоровому образу жизни.
Средства пойдут на оплату занятий и приобретение формы.

🔗Сумма сбора 370 тыс., кто готов помочь, оставляю ссылку.

#благотворительность 💰bitkogan