🇷🇺 Невеселое открытие торгов на российском рынке

Друзья, всем привет!

Трамп в очередной раз пригрозил санкциями, нефть так и не отскочила, а в геополитике без значимых подвижек. Итого: IMOEX в первый торговый день теряет более 1%.

Кстати, если посмотреть в историю, то январь для российского рынка акций является лучшим месяцем в году с точки зрения роста. А еще, IMOEX в среднем растет примерно на 2% в первую половину месяца. То есть, как раз говорим о праздничных торгах.

▪️Но, судя по всему, в этом году всё иначе. Краткосрочно позитива для акций практически нет, коррекция в таких условиях напрашивается.

Будем ли мы что-то предпринимать?

Пожалуй, худшее, что можно сделать — импульсивно распродаваться на любой геополитической новости. Такого мы делать не будем.

Стратегия остается прежней: фундаментально крепкие компании с дивидендным ориентиром и низкой стоимостной оценкой (ВТБ, «Транснефть», Сбер, «Сургут» преф, «Интер РАО»). Допускаем небольшие спекуляции по российскому рынку во фьючерсной стратегии, но не более.

#российский_рынок 💰bitkogan

Недвижимость — прогноз на 2026 год

Первичка все дорожает: +1,2% в октябре и +6,4% с начала года. Тезис о грядущем коллапсе на рынке недвижимости в России не выдержал проверки временем или все-таки все еще впереди?

▫️Что ждет сектор в 2026 году?
▫️Какие факторы станут ключевыми для рынка РФ?
▫️А что в Юго-Восточной Азии, включая Вьетнам?
▫️Стоит ли доверять ИИ в выборе недвижимости?

Обсудили это и многое другое с Алексеем Игошиным — экспертом по недвижимости с двумя уровнями CFA, руководителем Homeapp и инвестиционного бутика Izbushka Properties, работающего с инвестициями в недвижимость в Юго-Восточной Азии.

Смотрите эфир на YouTube и в ВКонтакте.

Реклама. Товарищество с ограниченной ответственностью «Izbushka Group». ИНН/БИН 230240040042

Apple и ИИ: смеется тот, кто смеется последним

Часто можно услышать тезис, что Apple отстала от трендов и «опоздала» в ИИ. Пока другие техи наперегонки заливают рынок громкими анонсами и сделками на миллиарды долларов, Apple остается в стороне.

Именно в этом и кроется ее ключевое преимущество:

◽️Apple — не ИИ-стартап и не компания, которая внезапно обрела смысл жизни в генеративных ИИ-моделях. Это зрелый и прибыльный бизнес, который задолго до ИИ-бума создал продукт с реальной ценностью: iPhone, экосистему, сервисы, лояльную аудиторию. Сегодня у Apple около 27% мирового рынка смартфонов, почти 60% — в США и порядка 90% удержания пользователей iPhone. Числа, которые говорят сами за себя.

В то время как конкуренты буквально сжигают деньги, строя дата-центры и закупая ИИ-ускорители, накопители и память, Apple действует иначе. Капзатраты за 2025 год составляют ~$13 млрд. Для сравнения:
✔️Microsoft за тот же период потратила $89 млрд;
✔️Meta* более $70 млрд;
✔️а Alphabet — более $90 млрд.

Apple не строит инфраструктуру «на всякий случай», а аккуратно встраивает ИИ в существующие продукты. Это не слабость, а стратегия. Финансово компания в сильной позиции: выручка $416 млрд, чистая прибыль $112 млрд, маржа почти 27% ощутимо выше средней по сектору. Apple зарабатывает здесь и сейчас, а не обещает заработать «когда-нибудь потом, когда ИИ начнет окупаться», если вообще начнет...

📎Да, по динамике акций Apple уступает лидерам ИИ-бума, текущая оценка выглядит высокой. Поэтому наш взгляд — пока Hold. Но этот Hold может легко превратиться в Buy, достаточно только какого-нибудь новостного повода для коррекции.

Если ИИ-пузырь начнет сдуваться, компании с самыми большими вложениями и ставками на ИИ пострадают первыми. Apple же может войти во «вторую волну ИИ» — с готовым продуктом, средствами на балансе и аудиторией, которая ей уже доверяет. Именно в этом и заключается ее настоящая сила.

* признана экстремистской организацией в РФ и запрещена.

#ИИ #tech 💰bitkogan

Как застраховать позицию от падения?

Если у вас есть акции, вы наверняка хоть раз задумывались: «А что если рынок снова резко просядет? Что делать с просадкой?».

Есть способ заранее ограничить возможный убыток без сложных схем. Это опционы.

Представьте:
▪️Вы купили акции на 100 000 руб.
▪️Готовы принять просадку до 90 000 руб., но не ниже.
▪️Вы покупаете пут-опцион — контракт, который дает вам право продать бумаги за 90 000 руб., даже если на рынке они упадут до 80 000 руб.

✅ Если рынок вырастет — вы заработаете, заплатив небольшую «страховую премию»

✅ Если рынок упадет — ваши потери не превысят запланированные

Опционы дают контроль, чтобы вы могли действовать по собственному плану.

📚 Именно с этого примера начинается базовый модуль нашего интенсива по опционам. На нем мы все объясним простым языком, с реальными примерами.

Старт в феврале, зарегистрироваться можно уже сейчас — со скидкой.

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Рынок облигаций в 2026 году: есть высокая вероятность, что нас ждет вторая серия!

Облигации, в отличие от акций, начинают год ростом. И я полагаю, что он может продолжиться. 2025 год принес нам вполне достойный результат — более 30% в стратегии «РФ. Российские облигации».

Если честно, вполне ожидаемо. Мы еще год назад четко сказали: облигации в 2025 отдадут вам свой долг за 2024, когда цены потихоньку снижались, но за счет купонов удавалось получить либо минимальную доходность, либо даже отрицательную. Вполне понятно — в 2024 году ставка росла.

▪️Отлично помню эту ситуацию. Только ленивый мне тогда не говорил: «Зачем нужны ваши облигации? Депозит дал, к примеру, 20%, а ваши хваленые бумаги — ноль. Ухожу в депозит». Уговаривал. Объяснял: «Потерпите».

Кто-то все-таки ушел и просидел 2025 год в депозите. Ну и сейчас, естественно, происходит обратное движение.
И теперь знаете, какой разговор уже идет?

Депозит предлагают — 15%. Ваши облигации УЖЕ выросли. Не поздно ли заходить?
Мы уже обожглись в 2024. Не получится ли так, что сейчас снова уйдем с депозита и снова вложимся в УЖЕ выросшие бумаги и… опять хлебнем лиха?

И ведь правда: ряд бумаг за счет роста цены и купонов дали даже не 30%, а все 35-40% за 2025 год. Не поздно ли?

❗️Нет. Не поздно.

➡️ Новый год может также стать очень успешным. 20% прибыли — это вполне реальный сценарий. А возможно, и 25-30%. И опять же. По ряду бумаг рост может быть и более 30%. При удачных раскладах.

Почему?

Да потому что ожидаем к концу года ставку не более 12-13%. Значит, рост облигаций, к примеру, тех, что гасятся года через три, может составить в среднем 8-12%. Плюс купон. Вот вам и искомые 25-28% дохода.

А если смотрим на бумаги с погашением через лет 12-15, то их рост может составить все 20-25%.

Исхожу из текущих цен и доходностей и делаю прогноз, что при снижении ставки на 4 процентных пункта доходности снизятся чуть менее за счет уменьшения будущих ожиданий. Допустим, в конце года они составят 11-11,5% годовых. Таким образом бумаги вырастут в цене процентов на 25-27. Ну и опять же купон. Вот и получаются в итоге искомые 30-35% ожидаемого дохода.

◽️Так что вывод: облигации по-прежнему будут приносить ощутимый доход. Их следует держать. А если не купили еще — покупать. С начала года индекс гособлигаций RGBI уже прибавил примерно 0,5% и составил 118,24. Думаю, что к концу 2026 его можно ожидать на уровне 128-130.

Какие облигации следует иметь в портфеле?

Ответ простой: разные. Да, у нас есть базовый сценарий снижения ключевой ставки, но мы же понимаем — все, как часто у нас бывает, может пойти и не так. Поэтому нужно иметь в портфеле облигации с различными характеристиками. Так называемый диверсифицированный портфель.

Вообще об этом уже подробно написал вчера в Личном блоге. Рекомендую внимательно ознакомиться.

Если коротко:

1️⃣Во-первых, длинные ОФЗ. Они могут показать сильный рост цен на фоне смягчения денежно-кредитной политики. Как сказал ранее, вместе с купонным доходом это может дать до 30% за год и даже больше.

2️⃣Во-вторых, длинные корпоративные с фиксированным купоном. Они также вырастут в цене. А кроме того, приносят ощутимый текущий купонный доход.

3️⃣В-третьих, облигации с плавающим купоном. Они при высокой надежности дают доход выше ключевой ставки ЦБ — это отличное решение на текущий момент. И оно будет действовать еще долго. Ну и плюс, если что-то пойдет не так, именно они могут крепко выручить.

4️⃣И, наконец, не следует забывать про замещающие облигации, номинированные в долларах, евро или юанях. Рубль имеет все шансы ослабеть в течение 2026 года. А это принесет дополнительный доход для рублевого портфеля.

◽️Ну и золото. Хоть оно очень сильно выросло и в краткосрок может просесть, какой-то небольшой процент облигаций, привязанных к этому драгметаллу, также в принципе стоило бы держать.

Примерно такую сбалансированную стратегию мы ведем в нашем приложении. Для подробностей — подключайтесь.

#облигации💰bitkogan

Венесуэла Трампа — в чем угроза для России?

США снова вступили на путь борьбы за нефть демократию: в субботу небольшая группа спецназа при поддержке 150 самолетов, дронов и авианосца среди ночи выкрала президента Венесуэлы и его жену.

▪️Поставит ли это точку в чавизме/мадуризме?
▪️Как это повлияет на мировые рынки?
▪️Следующие — Куба и Никарагуа? Причем тут Россия?

Об этом, а также о последних изменениях в украинском конфликте, поговорили с Дмитрием Абзаловым.

❗️Смотрите срочный выпуск на YouTube или в ВКонтакте.

#видео💰bitkogan

Главные макроитоги 2025

Разбираем три ключевых тренда, которые задали тон в российской экономике.

1️⃣Крепкий, крепчайший рубль. Курс доллара в среднем составил 83,7 рубля. Напомню, мы ждали 103, консенсус аналитиков — 102. Очень далеко от реальности.

Если сравнить курс в декабре этого года и прошлого, то рубль на 23,5% крепче по отношению к доллару и только на 14,8% крепче по отношению к евро.

➡️Мы привыкли мерить рубль относительно «стабильной» американской валюты. Только в этом году около 1/3 динамики доллар/рубль — это ослабление доллара, 2/3 — укрепление рубля. Тарифы Трампа не прошли бесследно.

➡️Также мы недооценили, что даже в условиях санкций высокие процентные ставки способны значимо влиять на потоки капитала. Российские инвесторы предпочитали оставлять капитал дома.

➡️Но самое интересное — в этом году мы отмечали и приток реального иностранного капитала. Напомню, еще год назад доходность по российским замещающим облигациям в долларах превышала 12%, что отражало серьезные проблемы с доступом к международным рынкам. Сегодня же мы имеем 7%, что показывает и адаптацию финансовой системы к санкциям, и приток капитала.

Стоит ли ждать повторения рекордов?

Рубль и так, по историческим меркам, очень крепок, пространства для дальнейшего укрепления мало. Впрочем, текущий год нам ярко показал: курс всегда сложно прогнозировать. Без всяких сомнений, в случае мира волатильность в рубле будет высокой. Поэтому лучше диверсифицировать свои активы, чтобы защитить их от валютных рисков.

2️⃣Слабый рост экономики. По итогам трех кварталов пока имеем снижение ВВП на 0,3%. Последний квартал должен быть получше, так что можем выйти в плюс на 0,3–0,5%. Мы в инвестиционной стратегии год назад прогнозировали 0,6%.

Причины — жесткие фискальная, денежно-кредитная, макропруденциальная политики, отток факторов производства в военный сектор, санкции, крепкий рубль. Все, кроме рубля, было известно в начале года, потому и прогноз оказался точен.

Спойлер: причин для радикального улучшения в следующем году маловато.

3️⃣Высокая ключевая ставка. По итогам года имеем 16% против наших ожиданий 15% в начале года. Никто, собственно, и не говорил, что борьба с инфляцией будет простой в текущих условиях. Потому и в следующем году не стоит ждать быстрых побед.

Отдельно хочется зафиксировать, что жизнь с двузначной ставкой стала для нас тяжелой обыденностью.

Если есть вопросы — обращайтесь.

#макро💰bitkogan

США перешли от преследования к домогательствам задержанию танкера под российским флагом.

Логика Трампа понятна. Если смены флага на российский окажется достаточно для прорыва морской блокады Венесуэлы, то это не блокада вовсе, а что-то вроде санкций ЕС.

Но в данном случае речь не о рыбацкой лодке с непонятным грузом, а о танкере под российским флагом. Это другой уровень эскалации и, соответственно, геополитической премии в ценах на нефть.

#геополитика #нефть💰bitkogan

Санкции не для всех. Трамп делит венесуэльский пирог

Американские санкции против венесуэльской нефти теперь нарушать нельзя никому, кроме самих США. Вашингтон определяет, какие баррели можно продавать, через кого, в какие порты и куда зачислять деньги. А если что-то не так, то и в нейтральных водах готовы танкеры захватывать.

➡️Между тем Департамент энергетики объявил, что правительство США начинает продажи венесуэльской нефти на мировом рынке. Пока речь только о 30-50 млн баррелей, но это лишь начало.

Американские НПЗ и трейдеры уже выстраиваются за ними в очередь, акции переработчиков пошли вверх, канадская тяжелая нефть тут же просела в цене, потому что у нее появился прямой конкурент, который еще вчера был под санкциями.

▪️Мировые цены тоже снижались, Brent уходил ниже $60 за баррель. Однако сегодня с утра чуть приподнялся, поскольку неопределенность велика. Все же забрать и продать уже добытые 50 млн баррелей это одно, а восстановить инфраструктуру и добычу в Венесуэле на постоянной основе — это другое.

Кстати, Китай своего слова еще не сказал. Пока китайские компании запрашивают у Пекина инструкции, как им реагировать на то, что два десятилетия инвестиций и десятки миллиардов кредитов могут в одночастье уйти в нефтяные пески Ориноко.

Так или иначе, ясно, что санкции все меньше похожи на запрет и все больше на механизм распределения доступа. Кто решает, какие баррели правильные, а какие нет, тот и управляет рынком. Вопрос лишь в том, где проходит граница, и кто окажется следующим за ее пределами.

Долгосрочно это ведет к фрагментации рынка и увеличивает риски для наращивания добычи по миру в целом. Это значит, что суперпрофицит на рынке может оказаться недолгим.

#геополитика #нефть💰bitkogan

Трамп подписал меморандум о выходе Вашингтона из 66 международных организаций.

Речь идет о 31 структуре ООН и 35 организациях вне ее системы. Среди них, по опубликованным данным:

◾️UNFCCC — рамочная конвенция ООН по изменению климата
◾️U.N. Women — агентство по гендерному равенству и правам женщин
◾️UN Population Fund — фонд ООН по репродуктивному здоровью
◾️UN Human Rights Council — Совет ООН по правам человека
◾️UNESCO — организация по вопросам образования, науки и культуры
◾️Другие агентства ООН, связанные с климатом, миграцией, трудом и развитием
◾️IPCC — Межправительственная группа экспертов по изменению климата
◾️Международное агентство по возобновляемой энергии
◾️Глобальный форум по борьбе с терроризмом
◾️И целый ряд структур, связанных с климатом, миграцией, экономическим развитием, здравоохранением и социальной политикой

Публично оценить общий объем экономии пока невозможно. Для ориентира: за прошлый год США должны были заплатить в бюджет ООН около $877 млн.

Последствия?

Во многих организациях США были одним из крупнейших доноров. Думаю, теперь часть программ будет урезана, а финансовая нагрузка ляжет на других игроков, прежде всего, на ЕС и Китай.

Многие из перечисленных организаций со временем превратились в оплот бюрократов и чиновников, которые все чаще работают ради собственного благополучия, а не ради изначальных целей. Поэтому не думаю, что с выходом США произойдет что-то ужасное. Где-то это может быть даже полезно.

#геополитика💰bitkogan

Отменят ли тарифы, введенные Трампом?

Более тысячи компаний подали в суд на Трампа из‑за его тарифов. Суд может объявить решение уже сегодня. При этом суд заранее не сообщает, что будет объявлено и принято ли решение вообще — и это вполне логично.

➡️Рынок прогнозов и ставок скорее указывает на решение против Трампа. Часть тарифов, вполне вероятно, будет отменена. За этим последуют иски компаний о возврате уплаченных пошлин.

Какие могут быть последствия (при условии, что Трамп проиграет суд)?

1️⃣Американский бюджет окажется под давлением. Пошлины придется возвращать, а долгосрочная устойчивость бюджета ухудшится.

➡️Повышение тарифов хоть немного стабилизировало дефицит бюджета. Без них госдолг будет расти еще быстрее. Все это может привести к росту доходностей по долгосрочным гособлигациям. То есть для гособлигаций это будет однозначный негатив.

2️⃣Рост доходностей поддержит доллар и частично вернет веру инвесторов в американские институты. В этом случае возможно некоторое укрепление американской валюты.

3️⃣Отмена сборов с компаний станет позитивом и в теории хорошо отразится на их доходах — а значит, станет позитивом и для рынка акций.

➡️Главный вопрос здесь: это позитив немедленный или долгосрочный? На мой взгляд, он носит долгосрочный характер. А в краткосрочной перспективе на рынке мы можем увидеть сильную раздачу.

4️⃣Золото может упасть в цене — и из‑за снижения спроса на защитный актив, и из‑за роста долгосрочной ставки в долларах.

Далее все будет зависеть от Трампа. Очевидно, что его команда найдет другие способы вернуть пошлины. Так что волатильности будет много.

➡️Вывод: не стоит торговать с плечами, на рынках будет «весело».

Чего же стоит ждать на практике?

В реальности же сценарий может быть иным, в духе дорогого Михаила Леонидовича😉.

После операции Трампа в Венесуэле все понимают: тормозов у него нет. А судьи — люди живые и планируют оставаться в этом статусе достаточно долго. Ну не самоубийцы же они. Так что вставать в авангард противостояния против несущегося катка-Трампа они вряд ли станут. Особенно учитывая «педантичную любовь» Трампа к соблюдению законов.

Ежу понятно: тарифы Трампа не вполне законны. Но что же делать? Разумеется, искать обходные пути — обстоятельства и причины для ухода от решения. Например, воспользовавшись различными юридическими уловками. И перенести решение на месяцы или даже годы вперед.

Трамп играет свои игры, а судьи сыграют свои — по принципу «и нашим, и вашим». Это может стать неким позитивом для рынков в понедельник, но крайне недолгим. То же касается и золота. А доллар при таких раскладах может еще немного ослабеть.

В общем, следите за действиями в приложении. Сегодня в личном блоге я опубликую более глобальный геополитический прогноз. Возможно, после него многое станет еще интереснее и понятнее. С учетом того, что происходит на наших глазах в Иране, ситуация становится все более захватывающей.

#геополитика #США💰bitkogan

❗️В Telegram вновь активизировались мошенники

Не отвечайте незнакомым лицам в Telegram и никогда не переходите по подозрительным ссылкам!

Ссылки на все наши официальные ресурсы:

💰Bitkogan — основной канал с аналитикой и экспертным мнением

🔥Bitkogan HOTLINE — экономическо-финансовые новости с короткими комментариями
HOTLINE chat — официальный чат при канале

💰Bitkogan ПРОСТО — канал для новичков в мире финансов

💼Евгений Коган l Личный блог — мысли основателя проекта обо всем на свете

👑 CryptoKogan — здесь мы публикуем новости из криптомира и сразу разъясняем их значение.
CryptoKogan chat — официальный чат при канале

🎨Арт Лакшери Мани — инвестиции в искусство и предметы роскоши

🎬YouTube Bitkogan — видео на финансовые темы. Комментарии новостей, обучение, советы начинающим инвесторам

🗣YouTube Bitkogan Talks — интервью с экспертами, представителями компаний, политологами, стримы «Ответы на вопросы» и прочие интересные передачи.

Также для вашего удобства мы есть ВКонтакте и Дзене.

🍏 Приложение Bitkogan App — удобный способ вникать в любые изменения на рынках и подсматривать идеи наших аналитиков.

Ну и веяние времени: мы есть в Мах. Подписывайтесь, а то мало ли что 🙄

По всем вопросам обращайтесь в наш официальный бот @bitkogan_official_bot —обязательно сверяйте тег бота с описанием в канале 💰bitkogan!

Nvidia прошла пик? Что рынок не хочет замечать?

Nvidia остается ключевой компанией для американского фондового рынка и главным символом AI-бума. Но к 2026 году у меня все больше складывается ощущение, что этот символ становится хрупким.

▪️С финансами у компании все отлично. Выручка растет более чем на 60% год к году. Проблема в другом: при P/E выше 48 рынок требует от Nvidia почти невозможного — удерживать сверхприбыльность много лет подряд, без права на ошибку. В такой конфигурации даже небольшие коррекции выглядят болезненно. Еще недавно обсуждали капитализацию в $5 трлн, а сегодня она уже ближе к $4,6 трлн.

➡️Первые тревожные сигналы уже видны. Маржа начала снижаться, несмотря на рост продаж. И это неудивительно. Google и Amazon все активнее уходят в собственные ускорители. Им не нужно обгонять Nvidia, хватит быть «достаточно хорошими», чтобы перестать переплачивать за GPU от «зеленых».

✔️Отдельно я бы выделил AMD. Их ускорители выглядят особенно уверенно в инференсе — сегменте, который со временем может оказаться не менее важным, чем обучение моделей. Более низкая цена, энергоэффективность и доступность делают компанию AMD реальной альтернативой Nvidia, а не просто «вторым номером».

При этом весь рынок упирается в дефицит HBM-памяти. Да, он поддерживает высокие цены, но одновременно становится узким горлышком: потребность растет, а «железа» физически не хватает, что усиливает цикличность и риск остановки роста.

Поэтому лично я смотрю на Nvidia осторожно. Если выбирать экспозицию на ИИ, то мне куда ближе TSMC — даже если AI-пузырь сдуется, спрос на потребительское железо и чипы никуда не денется.

▪️И главный вопрос остается открытым. За три года AI-бума мы получили горы чат-ботов, поток дегенеративного ИИ-контента и резкий рост цен на железо. А реальных, массовых прорывов, вроде доступных гуманоидных роботов, все еще нет. При этом дата-центры сжигают все больше ресурсов — электроэнергии и воды — и я совсем не удивлюсь, если следующий виток «эко-протестов» будет уже не против автомобилей, а против бигтехов и их ЦОДов.

#США #ИИ💰bitkogan

🌲Елки зеленые! доходные!

Это не просто забавный заголовок, а чистая правда! Речь, конечно же, про лесные и сельскохозяйственные угодья — одна из классических форм альтернативных инвестиций (далее — АИ, не путать с AI!). Причем один из самых доходных активов на рынке, который исторически рос даже в рецессию и кризисы. Как это возможно — разбираемся.

В чем преимущества?

1️⃣Спрос на производные продукты будет всегда, поскольку земля — это «завод» самых базовых активов, в которых нуждаются все: еда и жилье.

2️⃣Земля и угодья обладают защитой от инфляции.

3️⃣Отсутствие волатильности фондовых рынков (это как минус, так и плюс, но об этом далее)

Например, сельскохозяйственные земли в США приносили позитивную доходность как в периоды значительного снижения ВВП США (1973–1975 гг., 2007–2009 гг.), так и во время аномально высокой инфляции (1915–1920, 1940–1951 и 1967–1981 гг.)

4️⃣Производство и склад в одном флаконе. Деревья растут сами по себе, и, если их не срубать, это и есть «природный склад». Когда цены на рынке падают, леса просто оставляют, как есть, и они продолжают расти, увеличивая потенциальную прибыль и дожидаясь своего часа, когда спрос вновь превысит предложение.

Ни один другой актив не обладает подобными свойствами!

Из чего складывается доходность?

➡️Рост стоимости самой земли. Мест много, но качественных — ограниченно. Примерно половина всех рыночных сельхозугодий находится в США. Следом идут Центральная и Восточная Европа, Латинская Америка, Австралия и Новая Зеландия.

➡️Ожидаемый денежный поток может быть разнообразным: от сбора урожая/сруба на конечных рынках и роялти на полезные ископаемые до сдачи в аренду под засев или выпас скота.

➡️В отличие от классической недвижимости земля не требует огромных капитальных вложений на стройку и разработку, но приносит пользу в «чистом виде». Владелец может получать от государства экосубсидии или продавать в рынок carbon credits за то, что поле или лес остаются «девственными» и поглощают CO2.

А есть ли минусы?

Несмотря на феноменальную доходность даже в кризисные периоды, увы, рисков предостаточно.

◽️Главный риск — непредсказуемость цен на конечных рынках. Да, фермеры и прочие арендаторы хеджируются, но базово отрасль является одной из самых (если не самой) сложной и непредсказуемой для ведения бизнеса и получения стабильного дохода.

◽️Погодные и экологические риски в виде пожаров, наводнений, засухи могут сильно снижать урожайность и приводить к отрицательным денежным потокам.

◽️Земля требует ухода, в том числе рекультивации, терапевтического отдыха от посевов круглый год и прочих процедур, чтобы актив «работал» как надо.

◽️Крайне низкая ликвидность и высокий порог входа по управлению. Все же покупка земель — это частные сделки, где крайне неликвидный и неэффективный рынок.

Просто так «с улицы» купить землю можно, но толку от этого будет мало. Профигроки делают огромные деньги, исходя из собственного опыта и экспертизы, поскольку даже самим покупателям приходится нанимать специальные организации, которые будут управлять землей (к примеру, Timberland Investment Management Organizations — TIMOs).

Это все очень интересно. А вложиться-то как?

Здесь вынужден разочаровать. Как и во многих случаях с АИ, порог входа в этот вид актива крайне велик. Разумеется, можно купить сельхоз/лесные REIT, однако здесь сама по себе рыночная «оболочка» актива может быть крайне волатильной.

К примеру, на рынке есть варианты:
➡️Gladstone Land (LAND US)
➡️Farmland Partners (FPI US)
➡️PotlatchDeltic (PCH US)
➡️Rayonier (RYN US)
➡️Weyerhaeuser (WY US)

Все компании зарегистрированы как REIT и обязаны выплачивать дивиденды, но здесь присутствуют рыночные риски — почти все вышеперечисленные акции (кроме FPI) за 5 лет сгенерировали двузначные убытки.

Так что процитируем классиков:

«Покупайте землю! Ее больше не производят…» — Марк Твен.

«...но делайте это с умом и соблюдайте диверсификацию» — аналитики Bitkogan.

#инвестиции💰bitkogan

Есть ли у нас план Б?

Новый год не успел толком начаться, но уже сломал немало шаблонов. Трамп в посудной лавке устроил переполох, усиливая без того высокую волатильность на рынках.

Спекулянтам такое может и нравится, но как в этом безумном мире вести себя инвесторам и регуляторам? Ну хорошо, у инвесторов всегда есть простой и надежный выбор в любой непонятной ситуации — золото.

А как быть с экономической политикой, когда мир меняется на глазах?

Вот те же цены на нефть. То ли они они упадут еще ниже, когда США откупорят венесуэльские запасы? То ли перебои в поставках из-за геополитики и логистических сложностей вызовут хаос на рынках? И как это скажется на нас?

◽️Например, Олег Дерипаска прямо связывает внешнюю турбулентность и давление на нефтяные доходы с рисками для бюджета и финансовой устойчивости России.

Правда, тут же указывает, что в итоге все это может обернуться для нас даже лучшими условиями, чем были до Нового года. И я, кстати, согласен с тем, что для России наступающий мировой бардак одновременно таит и риски, и возможности.

Но чтобы воспользоваться ими, важно расширять пространство для частного бизнеса. Поскольку именно он обеспечивает адаптивность к быстро меняющимся внешним условиям. Собственно, Олег Владимирович говорит о том же. Пока же у нас это пространство скорее сокращается.

Минфин тоже можно понять. Когда ожидается снижение нефтегазовых доходов бюджета, нужны другие источники. Небольшой рост налогов не кажется критическим. И это вполне может сработать, когда все идет размеренно и по плану.

📎Однако в новой реальности планы, похоже, придется корректировать постоянно. И здесь важно, чтобы бизнес работал не в режиме выживания, а искал возможности.

Другими словами, регуляторам есть, над чем подумать. Еще лучше, чтобы план на период длительной турбулентности у них уже был.

💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым. Время — 10:30 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и ВКонтакте.

Геополитика:
▪️Протесты в Иране: что будет с ценами на нефть?
▪️США начали захват российских нефтяных танкеров.
▪️В ЕС призвали готовиться к конфронтации с Трампом.
▪️Трамп анонсировал сухопутную операцию против наркокартелей Мексики.
▪️США не подписали декларацию о гарантиях Украине.
▪️Макрон заявил о намерении поговорить с Путиным.

Россия:
▫️Трамп поддержал усиление антироссийских санкций.
▫️Суды в России за 2025 год вынесли рекордное число пожизненных приговоров.
▫️Путин поручил кабмину и Центробанку в 2026 году восстановить темпы роста экономики.

США и мир:
◾️Трамп подписал меморандум о выходе США из 66 международных организаций.
◾️Цены на медь на бирже в Лондоне впервые превысили $13 тыс. за тонну.
◾️ИИ спровоцирует скачок инфляции?
◾️Трамп запретил дивиденды оборонным компаниям США.

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео 💰bitkogan

❗️Мы уже в прямом эфире!

Смотрите нас на платформах YouTube и VK и участвуйте в обсуждении горячих тем.