ЦБ оставил ключевую ставку без изменений
В этот раз мой прогноз не реализовался, но похоже он лишь немного опередил время. Ставку не подняли, но дали двойную порцию жестких сигналов.
▪️ Фраза «допускает возможность» на языке ЦБ практически всегда означала повышение ставки на следующем заседании. Остается интрига насколько. Учитывая осторожность ЦБ, видимо это будет 17% в июле.
▫️ Дополнительно ЦБ акцентировал внимание, что потребуется существенно более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий. Ключевое слово — существенно.
Опять же перевожу. Это означает, что в июльском прогнозе траектория ставки на два ближайших года будет сильно пересмотрена вверх. То есть высокие ставки с нами на долго.
В целом, разница между повышением и сигналом на повышение через месяц не столь существенная. Поэтому политика однозначно стала жестче.
Почему ЦБ не поднял ставку сегодня?
Вопрос хороший, инфляция ведь выходит выше уже сейчас, чего тянуть. Рынки тоже уже готовы. Возможно узнаем на пресс-конференции. А может просто не хотели портить информационный фон перед выступлением президента?
➡️ Интересно, но индекс RGBI пока на радостях растет. Неделя на данный момент и правда выглядит разворотной. Но… очень многое зависит от риторики ЦБ. Дождемся комментариев.
#ставка
@bitkogan
В этот раз мой прогноз не реализовался, но похоже он лишь немного опередил время. Ставку не подняли, но дали двойную порцию жестких сигналов.
Опять же перевожу. Это означает, что в июльском прогнозе траектория ставки на два ближайших года будет сильно пересмотрена вверх. То есть высокие ставки с нами на долго.
В целом, разница между повышением и сигналом на повышение через месяц не столь существенная. Поэтому политика однозначно стала жестче.
Почему ЦБ не поднял ставку сегодня?
Вопрос хороший, инфляция ведь выходит выше уже сейчас, чего тянуть. Рынки тоже уже готовы. Возможно узнаем на пресс-конференции. А может просто не хотели портить информационный фон перед выступлением президента?
#ставка
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💭 Думаю... Почему ЦБ не поднял ставку?
Вопрос серьезный. От ответа на него зависит, чего ждать дальше.
Полагаю, есть важный аспект, который не все знают. А именно — как устроены заседания ЦБ. Существуют, как известно, заседания опорные и не опорные.
▪️ В опорные заседания ЦБ дает расширенную коммуникацию: публикует прогноз плюс отдельный подробный материал, который его разжевывает. Такое заседание будет 26 июля.
▪️ В неопорные заседания, как сегодня, прогноз не публикуется.
Объяснять, почему ЦБ поднял ставку, если еще совсем недавно говорил о возможности снижения во втором полугодии, непросто. Чтобы сообщать, что все пошло не по плану, нужен максимум из доступных способов коммуникации. И в первую очередь нужно показать прогноз, в котором инфляция идет выше цели.
Можно было опубликовать прогноз сегодня внепланово. Но это означало бы, что все критически плохо и нужны срочные меры. С точки зрения информационной политики ЦБ решил сделать это плавно, дав сегодня столько жестких сигналов, сколько было возможно.
📎 При этом, судя по реакции телеграм-каналов и аналитиков, не все понимают, насколько это жесткие сигналы. На моей памяти, после слов «допускает возможность повышения» всегда следовало повышение ставки. Не поднять ставку после жесткого сигнала, это значит рисковать репутацией. В следующий раз в сигнал ЦБ никто не поверит.
Поэтому вероятность повышения очень высока.
➡️ Более того, ЦБ четко сказал, что теперь ждет более жестких денежно-кредитных условий, чем в апреле. Это значит, что апрельские прогнозы ставки 15–16% в 2024 г. и 10–12% в 2025 г. в прошлом. Уже сейчас ЦБ ждет более высокую ключевую ставку в ближайшие годы. А в июле Банк России это подробно покажет в прогнозе.
#ставка #ЦБ
@bitkogan
Вопрос серьезный. От ответа на него зависит, чего ждать дальше.
Полагаю, есть важный аспект, который не все знают. А именно — как устроены заседания ЦБ. Существуют, как известно, заседания опорные и не опорные.
Объяснять, почему ЦБ поднял ставку, если еще совсем недавно говорил о возможности снижения во втором полугодии, непросто. Чтобы сообщать, что все пошло не по плану, нужен максимум из доступных способов коммуникации. И в первую очередь нужно показать прогноз, в котором инфляция идет выше цели.
Можно было опубликовать прогноз сегодня внепланово. Но это означало бы, что все критически плохо и нужны срочные меры. С точки зрения информационной политики ЦБ решил сделать это плавно, дав сегодня столько жестких сигналов, сколько было возможно.
Поэтому вероятность повышения очень высока.
#ставка #ЦБ
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что будет с «Газпромом»? Дальнейшая судьба краеугольной российской компании сегодня интересна почти всем.
Ее доля в «народном портфеле», который публикует Мосбиржа, составляет 13,5% по итогам апреля, уступая лишь «Сберу» и ЛУКОЙЛу.
Все это вылилось в провальный отчет за 2023 г. — чистый убыток в размере 583 млрд руб. и убыток на операционном уровне. Такого не было даже в самые сложные кризисы — 2008, 2014, 2020 гг. Как следствие, акционеры остались без дивидендов.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Заседание ЦБ каждый раз поднимает волну интереса к ключевой ставке в интернете — наткнулся на исследование о том, как меняются запросы в преддверии таких заседаний.
Также в топе-5 популярных запросов оказались вопросы о последствиях изменения ставки. Это означает, что люди стараются узнать, как изменения отразятся на их повседневной жизни.
Постоянство и предсказуемость — это, конечно, хорошо, но финансовая грамотность от них быстро не растет… Ведь ничто так не стимулирует познавать макроэкономику, как скачки курса и ставок.
#ставка
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Вчера, пока мы с вами обсуждали решение Банка России и внимали новостям с ПМЭФ, на мировых рынках произошло достаточно сильное падение цен на значительное количество активов.
◾️ Золото упало на 3,6%.
◾️ Серебро — на 6,8%.
◾️ Платина — минус 3,8%.
◾️ Аналогично медь — более 3,8% падения.
➡️ Одновременно с этим падали цены на американские облигации. Доходности десятилеток выросли сразу на 3,3%. Ну и так далее. Перечислять можно долго.
➡️ Вместе с этим шел мини-обвал на рынке криптоактивов. Ряд монет в моменте падали более чем на 10%.
◾️ Биток также упал в цене, но не так значительно — на 2,8%.
◾️ Эфир — на 5,2%.
Короче, на мировых рынках вчера было жарко.
🔗 Что касается криптоактивов — мы достаточно подробно написали об этом в канале CryptoKogan.
А что собственно случилось?
Да вот мелочь-то какая. Вышел отчет по рынку труда в США. По итогам мая в экономике в целом было создано 272 тыс. новых рабочих мест по сравнению с 165 тыс. месяцем ранее. Ерунда, и все же…
В частном секторе появилось 229 тыс. новых мест по сравнению с 158 тыс. в апреле и ожиданиями роста на 170 тыс.
Но есть еще один существенный момент.
Темпы роста почасовой оплаты труда ускорились в мае до 0,4% месяц к месяцу по сравнению с 0,23% в апреле. В годовом выражении темпы ускорились до 4,1%, вернувшись к мартовским.
Тут еще и глава ФРБ Атланты высказался. Пригрозил более высокими темпами роста экономики, чем предполагалось ранее. Дал весьма оптимистичный прогноз по темпам роста ВВП во 2-квартале.
Перевожу с русского на русский.
Еще несколько дней назад все было замечательно.
Банк Канады снизил ставку на 25 б. п., а вслед за ним Европейский ЦБ опустил свои ставки на 25 б. п., повысив при этом свой прогноз по инфляции в 2024 до 2,5% и до 2,2% в 2025.
Данные по дефлятору потребительских расходов в США и пересмотр темпов роста экономики США, опубликованные неделей ранее, также поддерживали оптимизм инвесторов в отношении возможных действий ФРС по ставке. И доходность 10-летних казначейских облигаций опускалась до 4,28%.
Золото, серебро, прочие коммодитиз… все шло наверх. И по этим причинам, и по другим, о чем мы писали ранее.
Как в таких нечеловеческих 😊 условиях бедняге Пауэллу снижать-то ставку. По фэншую вроде и не положено.
И тут такая беда.
Китайцы, видать, утомились таскать в свои закрома золото. Ясное дело. Тяжелое же оно. Страна приостановила покупки золота в резервы после 18 месяцев непрерывного приобретения.
Если серьезно, думаю, что китайцы просто утомились покупать задорого. Упадет золото процентов на 8-10, и можно с новыми силами продолжить.
Вот такая заварилась интересная каша.
А тут еще и геополитика. ХАМАС так и не ответил на мирное предложение посредников. Но… это уже отдельная история.
Что любопытно, на этом фоне американский рынок, гм… валиться особо не возжелал. Видимо, все впереди.
Что думаю делать?
1️⃣ Спокойно продолжу сидеть в шортах по рынку. Как говорится, природа возьмет свое. Все убытки вряд ли отобьем, но большую часть — вполне возможно.
2️⃣ Потихоньку продолжать фиксировать прибыль по газу. Тут мы молодцы. Хорошо сработали. Кстати, HNU (ETF на газ) — тот, о котором я говорил на семинаре во вторник, c мая вырос более чем на 66%.
3️⃣ Не буду спешить в моменте еще докупать и SLV (ETF на серебро) и JNUG. Но и избавляться от них и акций золотопроизводителей тоже не собираюсь. Пересидим. В какой-то момент увеличим позицию по ним. Когда — напишем в приложении. Следите.
4️⃣ Ну а крипта… Как уже много раз говорил, сижу в эфире. Возможно, воспользуюсь просадкой и увеличу скоро позицию.
И последнее. Да, событий много. Будем спокойно обо всем этом говорить в воскресенье в очередной передаче с Дмитрием Абзаловым. Ну и также подробно писать.
Так что… оставайтесь с нами. И… хороших выходных. Все будет хорошо. Просто не сразу 😃
#рынки
@bitkogan
Короче, на мировых рынках вчера было жарко.
А что собственно случилось?
Да вот мелочь-то какая. Вышел отчет по рынку труда в США. По итогам мая в экономике в целом было создано 272 тыс. новых рабочих мест по сравнению с 165 тыс. месяцем ранее. Ерунда, и все же…
В частном секторе появилось 229 тыс. новых мест по сравнению с 158 тыс. в апреле и ожиданиями роста на 170 тыс.
Но есть еще один существенный момент.
Темпы роста почасовой оплаты труда ускорились в мае до 0,4% месяц к месяцу по сравнению с 0,23% в апреле. В годовом выражении темпы ускорились до 4,1%, вернувшись к мартовским.
Тут еще и глава ФРБ Атланты высказался. Пригрозил более высокими темпами роста экономики, чем предполагалось ранее. Дал весьма оптимистичный прогноз по темпам роста ВВП во 2-квартале.
Перевожу с русского на русский.
Еще несколько дней назад все было замечательно.
Банк Канады снизил ставку на 25 б. п., а вслед за ним Европейский ЦБ опустил свои ставки на 25 б. п., повысив при этом свой прогноз по инфляции в 2024 до 2,5% и до 2,2% в 2025.
Данные по дефлятору потребительских расходов в США и пересмотр темпов роста экономики США, опубликованные неделей ранее, также поддерживали оптимизм инвесторов в отношении возможных действий ФРС по ставке. И доходность 10-летних казначейских облигаций опускалась до 4,28%.
Золото, серебро, прочие коммодитиз… все шло наверх. И по этим причинам, и по другим, о чем мы писали ранее.
Как в таких нечеловеческих 😊 условиях бедняге Пауэллу снижать-то ставку. По фэншую вроде и не положено.
И тут такая беда.
Китайцы, видать, утомились таскать в свои закрома золото. Ясное дело. Тяжелое же оно. Страна приостановила покупки золота в резервы после 18 месяцев непрерывного приобретения.
Если серьезно, думаю, что китайцы просто утомились покупать задорого. Упадет золото процентов на 8-10, и можно с новыми силами продолжить.
Вот такая заварилась интересная каша.
А тут еще и геополитика. ХАМАС так и не ответил на мирное предложение посредников. Но… это уже отдельная история.
Что любопытно, на этом фоне американский рынок, гм… валиться особо не возжелал. Видимо, все впереди.
Что думаю делать?
И последнее. Да, событий много. Будем спокойно обо всем этом говорить в воскресенье в очередной передаче с Дмитрием Абзаловым. Ну и также подробно писать.
Так что… оставайтесь с нами. И… хороших выходных. Все будет хорошо. Просто не сразу 😃
#рынки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестидея для неравнодушных
Друзья, хочу сказать спасибо всем, кто участвовал в сборе для поездки детей-сирот в Москву.
Каким образом можно еще помочь детям — подопечным БФ «СЕМЬЯ»? Провожу аукцион на часовую персональную беседу со мной, которая состоится в июле в формате онлайн-встречи. Конкретный день уточню позже.
Принять участие может любой, однако победитель будет один. Я выберу его рандомно 14 июня в HOTLINE (подписывайтесь, чтобы не пропустить!).
Условия аукциона просты и прозрачны:
1️⃣ В период с 08.06.2024г. по 13.06.2024г. 23:59 (МСК) вы заходите на страницу Фонда и делаете пожертвование на сумму 5000₽ или больше, по желанию.
2️⃣ Сохраняете банковскую квитанцию. Вам понадобится номер заказа — тот самый, который может принести вам выигрыш.
3️⃣ Внимательно заполните графу «ваш email», в случае победы именно туда придет оповещение о ней, там же мы договоримся о месте и дате встречи.
🔗 Не хотите участвовать в аукционе и готовы просто так помочь детям? — Пожалуйста, вы можете оставить любое пожертвование, ссылка выше 👆
Подробно правила аукциона там же по ссылке. Итоги будут подведены 14 июня в bitkogan⚡️HOTLINE.
#благотворительность
@bitkogan
Друзья, хочу сказать спасибо всем, кто участвовал в сборе для поездки детей-сирот в Москву.
Каким образом можно еще помочь детям — подопечным БФ «СЕМЬЯ»? Провожу аукцион на часовую персональную беседу со мной, которая состоится в июле в формате онлайн-встречи. Конкретный день уточню позже.
Принять участие может любой, однако победитель будет один. Я выберу его рандомно 14 июня в HOTLINE (подписывайтесь, чтобы не пропустить!).
Условия аукциона просты и прозрачны:
Подробно правила аукциона там же по ссылке. Итоги будут подведены 14 июня в bitkogan⚡️HOTLINE.
#благотворительность
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Фондовые рынки США не спешат падать, несмотря на неуступчивость ФРС в вопросе снижения ставок и постепенную политизацию экономики. Причина — надежда на светлое будущее и байбеки.
Но есть одна загвоздка. Почти 2/3 американцев среднего класса испытывают экономические трудности и не надеются на улучшение до конца своей жизни.
Взгляните на цифры:
Общий долг домохозяйств в первом квартале 2024 года достиг нового рекорда в $17,69 трлн (+1,1% кв/кв).
Вывод?
Дальнейший рост просроченной задолженности представляет угрозу для стабильности экономики, особенно если в США будет замедляться рост реальных зарплат.
Да, американская экономика на бумаге процветает. Но значительная часть населения испытывает серьезные финансовые трудности, что ставит под вопрос устойчивость экономического роста в будущем.
#США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
◽️ Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️ Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.
◽️ Ответим на ваши вопросы.
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
В числе главных тем:
Европа:
▪️ ЕЦБ понизил ставку
▪️ Авария на газопроводе в Норвегии
Россия:
◾️ ЦБ сохранил ставку, но политика стала жестче. Когда ждать пика по инфляции?
◾️ Экономике угрожает «перегревом»
◾️ Что было сказано на ПМЭФ
◾️ Спрос иностранцев равен предложению заблокированных активов россиян
◾️ Минфин хочет увеличить расходы по программам льготной ипотеки на 25%
◾️ Разработка вакцины против рака
США:
▪️ NVIDIA обошла Apple
▪️ IB закрывает счета россиянам
▪️ Здоровье Байдена ухудшается
▪️ Средний класс испытывает финансовые трудности
… И многое другое.
🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
В числе главных тем:
Европа:
Россия:
США:
… И многое другое.
#видео
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
ЕЦБ понизил ставку. ПМЭФ. Когда пик инфляции в РФ? Вакцина против рака. «Неделя. Отражение»
«Неделя. Отражение» – передача о ключевых событиях в мире финансов и экономики. Вместе с политологом и президентом Центра стратегический коммуникаций Дмитрием Абзаловым мы говорим о трендах на рынке и перспективах на будущее.
00:00 - Ответы на вопросы. …
00:00 - Ответы на вопросы. …
«Северсталь» повернулась к рынку
«Северсталь» (CHMF) на днях представила стратегию развития на ближайшие 5 лет. Основные цели:
➡️ снижение себестоимости производства при росте объемов выпуска чугуна и стали,
➡️ а также укрепление позиций на внутреннем рынке (увеличение доли до 20%).
Планы по росту производства к 2028 г.:
◽️ увеличение производства чугуна на 400 тыс. т в год (+3,5% к уровню 2023 г.),
◽️ увеличение производства стали на 500 тыс. т в год (+4,4% к уровню 2023 г.).
Сразу отметим, что сам факт публикации стратегии — позитивный момент. Ничего подобного в исполнении сталелитейных компаний мы за последние 2 года не видели. Аналитики успели соскучиться по новой пище для размышлений. Компания их предоставила, повернувшись лицом к рынку.
Теперь по сути. Себестоимость производства «Северстали» — одна из самых низких в мире: cash cost на тонну сляба, по нашим расчетам, составляет не более $300. Дальнейшее снижение издержек может сделать компанию самой эффективной в мире. Это достаточно амбициозный план.
Основной путь к этому «Северсталь» решила вести через сырьевой сегмент. В частности, компания планирует увеличить почти в 2 раза выпуск железорудных окатышей за счет строительства новой фабрики на основной площадке в Череповце.
Еще один важный момент: дивидендная политика. Она в ближайшие 5 лет останется неизменной. То есть компания будет распределять на дивиденды 100% свободного денежного потока (FCF) в случае, если Net debt/EBITDA не превысит 0,5х.
🔎 Учитывая тот факт, что «Северсталь» имеет положительный уровень чистого долга (или чистую денежную позицию), полагаем, что в обозримом будущем ухудшений по выплатам не предвидится.
#российский_рынок
@bitkogan
«Северсталь» (CHMF) на днях представила стратегию развития на ближайшие 5 лет. Основные цели:
Планы по росту производства к 2028 г.:
Сразу отметим, что сам факт публикации стратегии — позитивный момент. Ничего подобного в исполнении сталелитейных компаний мы за последние 2 года не видели. Аналитики успели соскучиться по новой пище для размышлений. Компания их предоставила, повернувшись лицом к рынку.
Теперь по сути. Себестоимость производства «Северстали» — одна из самых низких в мире: cash cost на тонну сляба, по нашим расчетам, составляет не более $300. Дальнейшее снижение издержек может сделать компанию самой эффективной в мире. Это достаточно амбициозный план.
Основной путь к этому «Северсталь» решила вести через сырьевой сегмент. В частности, компания планирует увеличить почти в 2 раза выпуск железорудных окатышей за счет строительства новой фабрики на основной площадке в Череповце.
Еще один важный момент: дивидендная политика. Она в ближайшие 5 лет останется неизменной. То есть компания будет распределять на дивиденды 100% свободного денежного потока (FCF) в случае, если Net debt/EBITDA не превысит 0,5х.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Выгоднее инвестировать в недвижимость:
Anonymous Poll
35%
При высокой инфляции
18%
При низкой инфляции
6%
Когда застройщик обещает золотые унитазы в подарок
4%
Когда соседи продают свою квартиру с бонусом в виде тещи
37%
Хочу посмотреть ответы
Инфляция 🇹🇷 vs 🇦🇪
Прочитал на канале Антона Москалева пост про инфляцию в двух странах, традиционно популярных среди наших отечественных инвесторов в недвижимость.
Я говорю о Турции и Эмиратах.
В статье Антон разбирает текущую ситуацию с инфляцией и, главное, как это влияет на инвестиционный фон в этих странах.
И тут мне стало интересно ваше мнение, дорогие подписчики. Поэтому я решил провести опрос👆
#недвижимость
@bitkogan
Прочитал на канале Антона Москалева пост про инфляцию в двух странах, традиционно популярных среди наших отечественных инвесторов в недвижимость.
Я говорю о Турции и Эмиратах.
В статье Антон разбирает текущую ситуацию с инфляцией и, главное, как это влияет на инвестиционный фон в этих странах.
И тут мне стало интересно ваше мнение, дорогие подписчики. Поэтому я решил провести опрос
#недвижимость
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В последние пару лет было много разговоров о дедолларизации — члены БРИКС переводили торговые и финансовые операции в национальные валюты, а азиатские центральные банки скупали золото.
Внезапная инициатива Дональда Трампа по введению санкций против стран, отказывающихся от доллара, могла создать ощущение, что цель постепенно достигается и гегемон теряет власть.
Но на самом деле до этого еще далеко.
И причина тому — жесткая монетарная политика ФРС. Более высокие процентные ставки, как правило, привлекают иностранные инвестиции, повышая спрос на валюту страны и ее стоимость.
С одной стороны, это связано с опасениями эскалации между США и Китаем, а с другой — доходность десятилетних облигаций в Китае составляет около 2,3% по сравнению с 4,5% в США.
Что, если доллар потеряет статус резервной валюты?
#доллар #валюты
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Нагретый газ тянется вверх
Инструменты, связанные с commodities, неплохо балансируют спекулятивные портфели в нашем приложении.
➡️ Например, газовый UNG с конца апреля (то есть за почти полтора месяца) вырос на 40%. Сюрпризом это не стало. Уже с февраля, когда тот начал набирать позицию, мы повторяли, что к лету цены на газ неизбежно пойдут вверх. Рад, что не ошиблись.
▫️ Впрочем, ошибиться здесь было нелегко. Газ был неприлично дешев — ниже $2, летнюю жару предсказать несложно, уязвимости на европейском рынке тоже. Когда Европе больше не приходится рассчитывать на трубопроводный газ, даже заполненные хранилища не избавляют от высокой чувствительности к перебоям в поставках.
На прошлой неделе по техническим причинам прекратились поставки в Британию из Норвегии, что моментально вызвало скачок цен. Американских цен, с которыми связан UNG, это касаться как бы не должно — США все равно не смогут поставить больше газа в Европу.
▪️ Однако на практике летом европейские проблемы особенно хорошо подпитывают бычьи настроения в США. Поскольку в самой Америке летние пики потребления газа становятся все заметнее из-за жары.
Тем не менее избыток газа в США, который привел к зимнему обвалу цен, сохраняется. На прошлой неделе запасы выросли на очередные 98 млрд куб. футов — больше ожидаемых 91 млрд. В целом запасы выше сезонной нормы на 25%, обычно текущего уровня они достигают лишь к 10 августа.
➡️ В феврале или в марте такие данные могли стать причиной падения цен на 7-8%. Но в июне все иначе, цены немного поколебались и вернулись к росту. Как мы отмечали в «Слове аналитика» в нашем приложении неделю назад — летом «риски смотрят» вверх.
▪️ И все же с такими высокими запасами рынок газа обречен на волатильность. Поэтому, время от времени, закрываю часть позиции в UNG после рывков наверх с тем, чтобы восстановить ее в моменты просадок, увеличивая общую прибыль от движения вверх.
Вот и сегодня с утра цены снова подскочили и почти потрогали $3 на прогнозах усиления жары в США. Думаю прикрыть на этом движении часть позиции, а может вскоре и закрыть целиком, если взлет в моменте продолжится. После отката, вероятно, восстановлю.
P. S.
Кстати, на семинаре, корый проходил на днях, я говорил еще об одном инструменте на газ — HNU.TO. Инструмент торгуется на бирже в Торонто. Он очень волатильный и поэтому опасный. Т. к. плечевой. Но… знать про него нужно. За последнее время он прибавил 66%. Не так и плохо.
#инвестиции
@bitkogan
Инструменты, связанные с commodities, неплохо балансируют спекулятивные портфели в нашем приложении.
На прошлой неделе по техническим причинам прекратились поставки в Британию из Норвегии, что моментально вызвало скачок цен. Американских цен, с которыми связан UNG, это касаться как бы не должно — США все равно не смогут поставить больше газа в Европу.
Тем не менее избыток газа в США, который привел к зимнему обвалу цен, сохраняется. На прошлой неделе запасы выросли на очередные 98 млрд куб. футов — больше ожидаемых 91 млрд. В целом запасы выше сезонной нормы на 25%, обычно текущего уровня они достигают лишь к 10 августа.
Вот и сегодня с утра цены снова подскочили и почти потрогали $3 на прогнозах усиления жары в США. Думаю прикрыть на этом движении часть позиции, а может вскоре и закрыть целиком, если взлет в моменте продолжится. После отката, вероятно, восстановлю.
P. S.
Кстати, на семинаре, корый проходил на днях, я говорил еще об одном инструменте на газ — HNU.TO. Инструмент торгуется на бирже в Торонто. Он очень волатильный и поэтому опасный. Т. к. плечевой. Но… знать про него нужно. За последнее время он прибавил 66%. Не так и плохо.
#инвестиции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Недавно Salesforce (CRM US), одна из крупнейших компаний в секторе Application Software, разочаровала инвесторов слабым прогнозом на 2 квартал. Кроме того, выручка оказалась ниже консенсус-прогноза.
После этого акции CRM обвалились на 20%. Для такой крупной компании результат, мягко говоря, неожиданный. Salesforce имеет самую высокую капитализацию в своем секторе.
Так ли все плохо на самом деле?
Полагаем, что нет. Реакция рынка выглядела чрезмерно эмоциональной.
Почему мы так думаем?
#акции #tech
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Не ставкой единой
Друзья, всем привет!
Как ЦБ может добиться своей цели по инфляции? Есть ли более эффективный инструмент, чем ключевая ставка? Есть, и это множество ставок.
Поясню на примере. Представим кредит на 5 лет. Его ставка зависит не только от значения процентной ставки сегодня, но и в следующие 5 лет.
Ключевая ставка ЦБ при этом краткосрочная: длиной в неделю. Получается, ставка сегодня — это лишь малая часть от ставок, влияющих на пятилетний займ.
А раз роль будущих ставок больше, то и ожидания по ним могут быть гораздо влиятельнее, чем само решение по ставке.
📎 Есть только один нюанс. Чтобы регулятор мог управлять ожиданиями, ему должны доверять. Другими словами, нужна репутация.
Как ее заработать?
Только одним способом — держать свое слово. Если ЦБ объявил своей целью инфляцию вблизи 4%, то там она должна быть долгие годы.
Допустим, репутации добились. Как управлять ожиданиями?
Дать сигнал о будущей политике или опубликовать конкретный прогноз ставки.
И здесь регулятор встает перед сложным выбором. Чем конкретнее ЦБ скажет, что ждёт в будущем, тем большее обязательство на себя возьмет. А значит, и больше репутации на кону.
А исполнять свои планы не всегда легко. То, что сегодня кажется идеальным решением для июля, может после выхода новых данных быть уже не лучшим решением.
➡️ Поэтому крайне редко можно услышать от центральных банков конкретное обещание на будущее.
Итог. Держим в уме, как ЦБ относится к своим словам: осторожные формулировки не означают, что ЦБ не планирует действовать. А также помним, что на кривые доходностей влияет не только ставка сегодня, но и ожидания относительно ставок в будущем.
#ставка #ЦБ #прогнозы
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Как ЦБ может добиться своей цели по инфляции? Есть ли более эффективный инструмент, чем ключевая ставка? Есть, и это множество ставок.
Поясню на примере. Представим кредит на 5 лет. Его ставка зависит не только от значения процентной ставки сегодня, но и в следующие 5 лет.
Ключевая ставка ЦБ при этом краткосрочная: длиной в неделю. Получается, ставка сегодня — это лишь малая часть от ставок, влияющих на пятилетний займ.
А раз роль будущих ставок больше, то и ожидания по ним могут быть гораздо влиятельнее, чем само решение по ставке.
Как ее заработать?
Только одним способом — держать свое слово. Если ЦБ объявил своей целью инфляцию вблизи 4%, то там она должна быть долгие годы.
Допустим, репутации добились. Как управлять ожиданиями?
Дать сигнал о будущей политике или опубликовать конкретный прогноз ставки.
И здесь регулятор встает перед сложным выбором. Чем конкретнее ЦБ скажет, что ждёт в будущем, тем большее обязательство на себя возьмет. А значит, и больше репутации на кону.
А исполнять свои планы не всегда легко. То, что сегодня кажется идеальным решением для июля, может после выхода новых данных быть уже не лучшим решением.
Итог. Держим в уме, как ЦБ относится к своим словам: осторожные формулировки не означают, что ЦБ не планирует действовать. А также помним, что на кривые доходностей влияет не только ставка сегодня, но и ожидания относительно ставок в будущем.
#ставка #ЦБ #прогнозы
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Бумаги компании постепенно приближаются к нижней границе четырехлетнего боковика, который продолжался с 2013 по 2017 г. Тогда на своих минимумах «Газпром» стоил чуть больше 107 руб. за акцию. Дешевле «Газпром» был лишь во время мирового кризиса в 2008 г.
Основной вопрос — когда ожидать рост?
Скажу сразу, ни о каком развороте тренде нет и речи, он остается нисходящим. В текущей ситуации можно говорить только про отскок. Причем он будет носить технический характер — «Газпром» очень сильно перепродан по многим индикаторам.
Но с фундаментальной точки зрения все выглядит слабо:
Потенциально «Газпром» может показать резкий рост в случае заключения выгодного соглашения по экспорту в Китай. Либо, наконец, продемонстрировать хотя бы операционную прибыль газового сегмента. Это мы увидим в полугодовом отчете по РСБУ.
Вывод. Технически отскок можем получить уже в ближайшее время. Фундаментально я по-прежнему не вижу ничего привлекательного на данный момент. Но очень пристально продолжу следить. Возможно, будет интересная точка входа.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Золото на протяжении многих веков ассоциируется с деньгами, и так это остается по сей день.
Сегодня в прямом эфире в 18:30 МСК поговорим об относительно новом инструменте на российском рынке, ориентированном на золото — золотых облигациях. Это и долговой инструмент, и производная на драгоценный металл.
Зачем инвесторам нужны такие «золотые» инструменты? И почему компании выгодно их выпускать? В чем суть ситуации и выгоды для обеих сторон?
Александр Хрущ, председатель совета директоров ПАО «Селигдар», одной из ключевых компаний золотодобывающей отрасли России, поделится с нами своим опытом по выпуску таких особенных облигаций, а также расскажет:
И многое другое.
#видео
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«Мосгорломбард», есть ли интерес?
В конце декабря прошлого года «Мосгорломбард» или «МГКЛ» вышел на IPO с ценой размещения 2,5 руб. Прошло уже достаточно времени, а котировки топчутся на том же месте.
Считаю, что у акций есть неплохой потенциал роста. Основными драйверами роста могут стать:
◽️ Рост ломбардного рынка в России, особенно в Москве, где свою основную деятельность ведет группа.
◽️ Рынок ломбардов слабо зависит от экономических циклов. Большое преимущество в период высоких ставок в экономике.
◽️ Практически 95% залогов — ювелирные изделия. Такой актив намного ликвиднее, чем, например, транспортные средства.
Действительно, сейчас на рынке наблюдается коррекция. Падают даже крепкие бумаги. Пожалуй, это одна из основных причин, почему бумаги «МГКЛ» не показывают роста. Предполагаю, что выручка компании в 2024 г. может увеличиться на 85-90% год к году. При этом чистая маржа сложится на уровне 8%.
Подобные прогнозные показатели дают следующие форвардные мультипликаторы: P/E на уровне 9,8, P/S около 0,8. При этом не забываем, что компания планирует направлять порядка 50% прибыли на дивиденды. А в текущих рыночных реалиях это достаточно серьезное преимущество.
Кстати, коллеги из «Синары» прогнозируют рост акций на 36% до 3,5 руб. на горизонте до конца года. В целом, взгляд на компанию у меня схож.
📎 Потенциал роста имеется, а самое главное — компания продолжает расти высокими темпами, наращивая свой капитал, активы и другие финансовые показатели. Считаю идею интересной, если рынок даст возможность купить дешевле — можно рассмотреть такой сценарий.
#российский_рынок
@bitkogan
В конце декабря прошлого года «Мосгорломбард» или «МГКЛ» вышел на IPO с ценой размещения 2,5 руб. Прошло уже достаточно времени, а котировки топчутся на том же месте.
Считаю, что у акций есть неплохой потенциал роста. Основными драйверами роста могут стать:
Действительно, сейчас на рынке наблюдается коррекция. Падают даже крепкие бумаги. Пожалуй, это одна из основных причин, почему бумаги «МГКЛ» не показывают роста. Предполагаю, что выручка компании в 2024 г. может увеличиться на 85-90% год к году. При этом чистая маржа сложится на уровне 8%.
Подобные прогнозные показатели дают следующие форвардные мультипликаторы: P/E на уровне 9,8, P/S около 0,8. При этом не забываем, что компания планирует направлять порядка 50% прибыли на дивиденды. А в текущих рыночных реалиях это достаточно серьезное преимущество.
Кстати, коллеги из «Синары» прогнозируют рост акций на 36% до 3,5 руб. на горизонте до конца года. В целом, взгляд на компанию у меня схож.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Может ли инвестору быть интересен региональный девелопер?
Судите сами: в 1 квартале 2024 года цены на жилье в Москве выросли на +0,2%, в то время как в регионах рост составил в среднем +3,5%.
📈Тем интереснее взглянуть на потенциальное IPO регионального застройщика «АПРИ», которое может состояться уже этим летом.
В чем ключевые особенности девелопера?
◽️ Точка роста девелопера — регионы с туристическим и промышленным потенциалом. Компания придумала и реализовала удачную и востребованную модель: комплексное развитие территории, «город в городе» с собственной инфраструктурой.
◽️ «АПРИ» работает не только в Челябинске (в домашнем регионе — лидер по объёму введенного жилья, компания также входит в ТОП-20 страны по продажам на Домклик), но и в Екатеринбурге, Южном федеральном округе и Приморском крае.
◽️ В новые территории заходят в партнерстве с местными игроками без значительных инвестиций. Партнерская модель быстрее масштабируется, а земельный банк превысил 3 млн кв. м. При текущих темпах строительства его хватит на 10 лет вперед.
◽️ Кратный рост строительства жилья. В 2024 году введут почти в три раза больше жилья, чем в предыдущий, с сохранением темпов роста в последующие годы. Рентабельность собственного капитала составила почти 50% — это высокий показатель для отрасли.
◽️ Инноваторы отрасли. Для своего всесезонного мультикурорта Фанпарк печатают здания и МАФы на 3D-принтере.
◽️ Выстроенные отношения с инвесторами. «АПРИ» одни из первых в стране стали строить с использованием эскроу-счетов и проектного финансирования.
Будем следить за развитием компании. Также можно посмотреть запись трансляции со Дня инвестора компании на Мосбирже.
#российский_рынок
@bitkogan
Судите сами: в 1 квартале 2024 года цены на жилье в Москве выросли на +0,2%, в то время как в регионах рост составил в среднем +3,5%.
📈Тем интереснее взглянуть на потенциальное IPO регионального застройщика «АПРИ», которое может состояться уже этим летом.
В чем ключевые особенности девелопера?
Будем следить за развитием компании. Также можно посмотреть запись трансляции со Дня инвестора компании на Мосбирже.
#российский_рынок
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM