Как санкции против НКЦ повлияют на торговые инструменты: что останется россиянам?

О перспективах валюты при наихудшем сценарии мы говорили здесь и здесь. Сегодня предлагаю сосредоточиться на остальной части рынка.

Начну-ка я с замещающих облигаций.

Как вы наверное знаете, из-за санкций и невозможности расчетов в долларах эмитенты выпускают ценные бумаги в рублях и рассчитываются ими в российской валюте по курсу ЦБ.

🔎Если НКЦ попадет в черный список, «замещайки» не будут заморожены: инвесторам по-прежнему будут поступать купоны, а погашение по ним будет приходить по расписанию.

Другой вопрос: как будет происходить выход из бумаг, а точнее по какому курсу? Если вдруг НКЦ попадет под санкции США, то биржевая торговля долларом встанет и придется переходить на ручной расчет курса. В моменте возможна нехилая его волатильность.

А что с облигациями в юанях?

Как показал опыт СПБ Биржи, нужно быть готовым к худшему, а именно к перебою торгов китайской валютой и, как следствие, инструментами на них.

🔎Поэтому не стоит полагаться на авось и лучше лишний раз перепроверить эмиссионные документы — ищем оговорку, что выплата купонов и погашение такой облигации возможны в рублях по курсу ЦБ.

А с валютными фьючерсами как?

Ответ: заблокировать их невозможно, поэтому, с точки зрения санкций, они полностью безопасны. Но только для тех, кто умеет с ними работать.

А что драгметаллы?

Если речь идет о таких инструментах, как GLDRUB_TOM, то с ними ничего страшного не случится. Почему?
☑️они находятся в российской инфраструктуре;
☑️они обеспечены физическим металлом в хранилищах российских банков.

То же самое касается и торговли российскими акциями — она никак не пострадает. Однако я не исключаю, что в моменте можем увидеть остановку торгов для «перезагрузки» инвесторов.

Как все запомнить и не ошибиться?

Вновь повторяю старую мантру: «российскому брокеру — российское, зарубежному — зарубежное». И будет вам инфраструктурное счастье.

#золото #облигации

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Давайте разберемся: стоит ли лезть в акции третьего эшелона?

🟢Мосбиржа перевела акции «Фармсинтеза» в сектор повышенного риска, или, проще говоря, бумаги теперь котируются в третьем эшелоне. Почему это произошло и что это значит для инвесторов?

Для начала напомню, в каких случаях биржа переводит компанию на третий уровень:

➡️ Организация имеет неустранённое нарушение требований по раскрытию информации.
➡️ Это происходит в рамках введения одной из процедур банкротства или применения санации против компании.
➡️ Компания нарушила законодательство РФ о ценных бумагах.

Подробнее можно прочитать тут.

Что касается последствий, то если рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам не изменится, профессиональные игроки в большинстве своем смогут продолжать покупать такие активы.

🔎То же самое относится к физическим и юридическим лицам. Если вы хотите купить, милости просим, как говорится, но только учтите, что вы можете надолго застрять в бумагах.

Отвечая на вопрос, могут ли такие акции повысить в уровне — да. Однако одного заявления будет недостаточно, еще нужно пройти тестирование на предмет соответствия требованиям биржи.

Стоит ли трогать бумаги третьего эшелона?

🔎В моем понимании, для обеспечения качественного персонального риск-менеджмента не стоит слишком увлекаться неликвидными активами. Их доля не должна превышать 15-20% в портфеле. А может и того меньше.

Опять же, учитывайте, что продать их в «стакане» может быть сложно.

Разумеется, каждый инвестор решает сам, в каких пропорциях стоит держать активы в своем портфеле. Но… в непростые времена очевидность ой как важна. Помните об этом.

#российский_рынок

@bitkogan

После яиц придут за квартирами?

Вчера попался на глаза очередной шедевр: председатель комитета Торгово-промышленной палаты РФ предложил поднять плату за ЖКХ в четыре раза.

Какая прелесть! Всего в 4. Чего не в 10? А кто не может платить, у того отбирать квартиры. Душевно так, ничего не скажешь...

По словам чиновника, в среднем по России плата за содержание имущества должна вырасти с 25 рублей за кв. м в месяц до 100 рублей. Иначе недофинансирование приводит к деградации инфраструктуры.

Вывод специалиста тоже своеобразный: при нынешнем уровне развития экономики 60% населения России должны были бы жить в арендном жилье, а не в собственных квартирах. Мда… глобальное какое мышление!

❓Очевидным вопросом было бы — они там все с ума посходили, после яиц решили отобрать у россиян собственную крышу над головой и переселить в коммуналки?

Но давайте не будем преждевременно брать вилы и попробуем докопаться до истины.

➡️ Начну с того, что Россия находится на 62-м месте в списке 99 стран по размеру платы за коммунальные услуги (в среднем $84,78).

Для сравнения, в Латвии плата за коммуналку составляет $321,66, в Австрии — $315, в Чехии — $291, в Германии — $289, в Великобритании — $256.

❓Значит, мы действительно платим недостаточно?

🟠Во-первых, разница в зарплатах с вышеупомянутыми странами существенная. Во-вторых, напомню, что нам не нужно покупать электричество за границей.

Я думаю, нет смысла сравнивать наши затраты с западными.

❓А что если сравнить тарифы с фактическими затратами?

По расчетам Ассоциации ЖКХ, в большинстве регионов стоимость значительно ниже фактического потребления ресурсов на общедомовые нужды — иногда в 5-7 раз.

❓Но значит ли это, что завтра же тарифы надо повысить?

По той же причине, по которой стоимость проезда в метро составляет не 1000 рублей, а 54 — нет. Есть такое понятие, как социально значимая услуга, и, как и метро, ЖКХ относится к ней.

🟠Чтобы удержать цены на низком уровне, государство выделяет субсидии поставщикам этих услуг, чтобы снизить их издержки и, соответственно, цены для потребителей.

Что касается утверждения о том, что недостаточное финансирование приводит к деградации инфраструктуры, то, напомню, в прошлом году на ЖКХ было выделено 337 млрд рублей.

🔎И напоследок напомню, что мы — социальное государство. Это означает, что у нас огромное количество налогов. Поэтому мы ожидаем, что налоги вернутся к нам в виде социальных благ.

Если мы должны сами платить за все социальные услуги, то, пожалуйста, верните налоги. Так что творчество законодателей — штука замечательная. Но не нужно им излишне увлекаться.

#налоги #ЖКХ

@bitkogan

Друзья, в последнее время участились экспертные суждения, которые пророчат нам крах российского бюджета.

Все ли так страшно? Посмотрим на цифры.

Действительно, планы у Минфина серьезные. В 2024 году министерство ожидает рост доходов на 20% или на 6 трлн рублей.

Откуда возьмут столько денег?

Следите за руками:

🟪+2,7 трлн рублей составит рост нефтегазовых доходов при прогнозе Минэка в $71 за баррель российской нефти и курсе доллара 90 рублей.

Сразу отмечаем: базовый курс на год — 90 или чуть выше. Не 110 и не 120.
А вот нефть — $71. Оптимистично. Сейчас в моменте, при всей жесткости баррель стоит $68,5.

🟪+1 трлн — рост налоговой базы. Экономика продолжит подъем, а значит она принесет больше налогов.

Экономический рост по прогнозу Минэка заложен в размере на 2,3%, а инфляция на 4,5%. Она также позволяет принести больше доходов, но с ней повышается и цена расходов (министерство это учитывает).

🔎Еще раз. Видим: Минэк ожидает роста экономики на 2,3%. На мой взгляд, при таких ставках ведомство демонстрирует излишний оптимизм. Но всякое может быть.

И ожидания по инфляции находятся на уровне 4,5%. Если она упадет до этих значений, ЦБ уже к середине года должен нам очень бодро резать ставку и к концу года довести ее до 9% (!!) как максимум.
Станиславский. Ты где? Не верю!

Идем дальше:

✔️ +0,9 трлн — это деньги налогоплательщиков с Единого налогового счета (ЕНС). Фактически это кредит из будущих налогов.
✔️ +0,8 — это отсроченные платежи по страховым взносам. В прошлые годы разрешили заплатить потом. "Потом" наступает в 2024 году.
✔️ +0,5 — новые гибкие экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля.
✔️ +0,1 — повышение утильсбора на автомобили.

Вот вроде и набрали +6 трлн рублей. Где-то повысили налоги, где-то ввели разовые меры. Ничего хорошего в увеличении налогов, конечно, нет. Это негативно для экономического развития.

Пока в приведенных расчетах никакой бюджетной катастрофы я не вижу.

Но ведь мы с вами помним правило: если что-то может пойти не по плану, оно однозначно так и пойдет.

✔️ Нефть может быть дешевле, рост экономики ниже. Но это вопрос одного, максимум двух-трех трлн рублей. Эта сумма покрывается за счет ликвидной части ФНБ и займов.

✔️ Возможные новые санкции 100% будут. Еще минус, допустим, триллион. Не больше.

✔️ Обвал мирового рынка нефти? Еще вычитаем триллион-два.

Значит самая катастрофическая ситуация — минус 5 триллионов.

🔎Добирать придется опять же из ФНБ и за счет займов. Такой значимый бюджетный дефицит приведет к ускорению инфляции и ослаблению рубля. Тогда новые жесткие санкции, слабая нефть и сильный дефицит могут дать курс 110-115 рублей за доллар. Но для этого много чего должно пойти не так. И даже в этом сценарии это не курс 130-150, как обещают любители Армагеддона.

В общем, все кто ждут дефолт бюджета, жесткой девальвации рубля для его пополнения и прочее, на мой взгляд, выдают желаемое за действительное. Для того чтобы в российском бюджете случился серьезный кризис в 2024 году, нужно что-нибудь помощнее, например, мировой кризис.

Понятно, что может быть все. Но пока же — будет кризис, будем думать.

#бюджет #прогноз

@bitkogan

🇷🇺 На днях ЦБ опубликовал свой взгляд на инфляцию. Что это значит для ключевой ставки?

Друзья, всем привет!

Главный посыл комментария ЦБ: произошло устойчивое замедление темпов роста цен. Не путать со снижением цен! Цены растут, просто медленнее.

Если в ноябре цены подскочили на 10% в годовом выражении, то в декабре на 6,5%. Все еще далеко от цели в 4%, но уже существенно лучше.

Важно, что это был не разовый фактор одной категории, не регулируемые цены, а замедление по большинству товаров и услуг. Это для ЦБ и есть устойчивая часть инфляции.

💙️ Ранее Банк России заявлял: чтобы начать уменьшать ключевую ставку, нужно наблюдать такое замедление 2-3 месяца.

Что ж, в декабре уже есть одна точка. Недельные данные в январе подтверждают, что тренд сохранился. Пока не снижение, но закрепление успеха.

Я думаю, что инфляция и дальше будет сбавлять темп. Помогут ей в этом замедление кредитования, деловой активности и укрепление курса рубля. За самой инфляцией потянется постепенное снижение и ожиданий по ней.

💙️ Скорее всего, ЦБ спешить не будет и в феврале оставит ставку без изменений. Он надёжно зафиксирует тренд на замедление инфляции в первом квартале и снизит ставку в апреле.

Если инфляция продолжит быстро сокращаться, мы можем увидеть разворот политики регулятора уже в марте.

Но ждать, что ЦБ дотянет со снижением ставки до лета, не стоит. Инфляция не позволит.

#инфляция #ставка

@bitkogan

Вы счастливы на своей работе?

Друзья, а бывало у вас такое, что вы работаете через силу и выполняете только требуемый минимум задач?

Эта частая проблема называется синдромом «тихого увольнения»: когда сотрудник не вовлечен в работу и делает все по минимуму. Ведет это к потере производительности и денег для компаний.

Такие «несчастные работники» в прошлом году обошлись американским работодателям в $1,9 трлн (как подсчитали аналитики Gallup).

Откуда берутся «несчастные работники»?

Исследование показало, что часто проблема не в низкой зарплате. Да и по своему опыту скажу, что все не так просто. Бывают разные сложности. Например:

◽️Тяжело переносится «удаленка».
◽️Сотрудник не понимает миссию компании.
◽️На сотрудника возлагают дополнительные обязанности.

Результат плачевный: работа удовлетворяет только 33% сотрудников.

Что делать компаниям?

1️⃣Нанять новых сотрудников? Можно, но не у всех есть на это бюджет. Уволить сотни человек (с последующими тратами на компенсации и новый наём) могут себе позволить такие гиганты, как Alphabet или Microsoft. Малый бизнес — нет.

2️⃣Поработать над отдыхом и мотивацией? Опять же, проводить тренинги и обустраивать игровые комнаты часто слишком дорого для бизнеса.

➡️ Вывод неожиданный и печальный. Особенно для «несчастных работников».

Им предпочтут цифровые технологии, в частности, ИИ. Это позволит уменьшить головную боль для компаний и их затраты. ИИ не выгорает.

Не исключаю, что и в России последуют примеру цифровизации. Правда, это произойдет не столько из-за недовольных сотрудников, сколько из-за их острой нехватки.

Ставьте ❤️, если счастливы на работе и 🥴, если нет.

#рынок_труда

@bitkogan

Судьба российских замороженных активов — ЕС в итоге все конфискует?

Напомним, что в ЕС, США, Японии и Канаде хранится порядка $300 млрд замороженных активов России. Из них более 2/3 находится в Евросоюзе, в частности, в Euroclear. Последний неплохо зарабатывает с этих активов, реинвестируя процентный доход — около €3 млрд за прошедший год.

◽️ЕС уже больше года пытается придумать, что делать с российскими деньгами. И хочется и колется. Ведь законодательного механизма конфискации нет, а страны союза все никак не могут найти общую ноту в унисон. Поэтому воз и ныне там.

Представитель Евросоюза подтверждает: ЕС вряд ли конфискует средства, хотя G7 будет и дальше обсуждать пути решения.

➡️ Но не мытьем, так катаньем — не конфискацией, так налогом.

Если нельзя забрать активы, то можно обложить налогом доходы с них. А что, изящное решение: к примеру, ввести прогрессивный налог — ставка 100%. Ну, коммунизм и социализм в квадрате, не иначе!

Но будем надеяться, что коллеги не воспользуются нашим «вредным советом».

💭 Все же господство бюрократии в Евросоюзе еще никто не отменял. И когда, наконец, договорятся обо всех условиях, в мире уже может многое измениться.

#санкции #ЕС

@bitkogan

🇺🇸 Республиканская классика с индийскими корнями

Друзья, всем привет!

Выборы в США – сегодня основной поставщик инфоповодов для западных таблоидов. А вопрос, который беспокоит многих, в том числе и самого яркого кандидата звучит примерно так: "Who is Mrs Haley?"

Разберемся и мы, кто же эта Миссис Хейли, которая составляет сейчас конкуренцию самому Мега Деду за президентскую номинацию от республиканской партии. Трамп уже прозрачно намекнул ей, что пора сниматься с гонки, вслед за остальными.

Однако придется ему немного подождать. Не то чтобы он не знает, с кем связывается – ведь сам Трамп выдвигал Никки Хейли на пост представителя США в ООН. Говорят, что даже вице-президентство ей предлагали в 2016-м, но она отказалась составить Деду компанию.

Как раз наоборот, Трамп понимает, что дама очень настырная. Имеет богатый опыт кампаний разного уровня в своем штате – Южной Каролине. В том числе в качестве андердога – ниспровергателя старых авторитетов с не лучшей стартовой позицией.

Во всех своих кампаниях Никки Хейли победила, а следующие праймериз как раз пройдут в ее родном штате. Дед опасается возрождения интриги.

По своему политическому профилю Хэйли типичный республиканец:
✔️ за снижение налогов (сказывается работа в юности в небольшом родительском бизнесе),
✔️ за ограничение (но не запрет) абортов, против нелегальной иммиграции,
✔️ во внешней политике полная поддержка Израиля и жесткая санкционная позиция по России, КНДР, Ирану и хуситам. Последним двум особенно доставалось во время ее пребывания в ООН.

Пикантность в том, что сама Никки Хейли из семьи выходцев из Индии – урожденная Нимрата Рандхава. Хейли – фамилия мужа, а Никки – детское прозвище. Жесткость в отношении миграции касается лишь нелегальной ее части.

🔎Впрочем, многие эмоционально не различают "легалов" и нелегалов, что может помешать Хейли переманить республиканских сторонников Трампа. Однако более спокойная позиция по многим ключевым для Америки вопросам от той же миграции до абортов делают ее привлекательнее в глазах умеренных демократов.

Ну и возраст. Конечно, с трапа самолета упасть может каждый, но шансы разные. К тому же первая женщина, да еще с индийскими корнями и вот это вот все.

Вероятно, у Байдена шансов против Хейли практически нет. Но сначала ей надо одолеть более зубастого Деда, у которого свои планы.

#геополитика #выборы

@bitkogan

🇨🇳 Китайские горки круче американских

Китайский рынок начал год забойно. С начала января он уверенно падает. В низшей точке снижение составило 12,6%, — и это меньше, чем за месяц.

Представляю, как все это нервозно для наших инвесторов с замороженными гонконгскими акциями, которые надеются на разблокировку до 31 января. Смотришь, как гонконгский индекс Hang Seng сначала пробивает вниз уровень 16000 и думаешь, что хуже уже быть не может. А всего через 6 дней Hang Seng валится ниже 15000 – ближе к минимумам за 15 лет.

Если коротко, основная причина бед на китайском рынке – негативный сантимент (подробнее в постах: один и два). И есть основания полагать, что сейчас ожидания инвесторов в отношении Китая улучшаются.

Причины:

▪️Обваливший рынок проект правил для онлайн-игр отозвали. Чиновника, который его придумал, по слухам, уволили.
▪️Идут неофициальные разговоры о создании фонда по поддержке рынка на $280 млрд.
▪️Инсайдеры Alibaba скупают акции компании. А ведь это один из флагманов китайского рынка, за которым по цепочке реагируют другие интернет-компании.
▪️Китайский ЦБ включил стимулирование. Из резервов банков высвободят триллион юаней. Плюс, понизили ставки для рефинансирования малого и с/х бизнеса.

➡️Фундамент для роста у китайских акций сейчас прочный. Основное – это возвращение на рынок оптимизма. А самое главное для наших инвесторов – возможность по-человечески выйти из гонконгских акций. Не по самым низким за 15 лет ценам и не на внебирже с чудовищным дисконтом.

Ждем новостей от СПБ Биржи. Январь скоро закончится.

#Китай

@bitkogan

🔌 Интер РАО: всегда дешевая и недооцененная

Наверняка многие инвесторы на российском рынке слышали про электроэнергетическую компанию Интер РАО (IRAO RX). Попробуем выяснить причины дешевизны и оценим драйверы переоценки акций.

На данный момент я вижу 3 точки роста:

1️⃣Огромный запас кэша на счетах. Чистая денежная позиция превышает 450 млрд руб. К слову, это больше, чем вся капитализация компании.
▪️Во-первых, средства преимущественно размещены на депозитах под высокие ставки, это генерит дополнительный денежный поток.
▪️Во-вторых, средства могут быть использованы в сделках M&A. Этот фактор потенциально может переоценить акции.

2️⃣Повышение выплат по дивидендам с 25% до 50% от чистой прибыли. Такие планы озвучивал менеджмент еще в 2020 году. Правда, точные сроки названы не были.

3️⃣Стоимостная оценка. Из-за огромного запаса кэша мультипликатор EV/EBITDA вовсе отрицательный. Форвардный P/E составляет примерно 3,1 – одна из самых низких оценок в секторе электроэнергетики.

Если вам кажется, что все так радужно, то нет. Есть и риски:
🚩Использование кэша на обширную инвестпрограмму. Менеджмент заявлял, что проект в Восточной Сибири может стоить для Интер РАО порядка 257 млрд руб.
🚩Потеря европейского рынка. Этот факт нашел отражение и в цифрах: по итогам 9 месяцев 2023 EBITDA сегмента «Трейдинг» рухнула аж на 87%. Сейчас компания старается направлять электроэнергию на экспорт преимущественно в Китай. Судя по всему, маржинальность тут явно ниже.

💡Пожалуй, ключевой риск – временная неопределенность реализации драйверов. Сложно понять, как будет расходоваться доступный кэш и будет ли вовсе. Также остается неясным срок потенциального перехода на дивидендные выплаты 50% от чистой прибыли.

Как итог, компания и по сей день остается очень дешевой и перспективной. Вот только эта дешевизна и перспективность может так и остаться. Держать в портфелях такую бумагу – не ошибка.

P.S. Если вам нужна консультация или есть вопросы по поводу наших сервисов, заполните форму по ссылке, мы оперативно с вами свяжемся.

#акции #российский_рынок

@bitkogan

Что происходит с рынками и сошли ли они с ума?

Друзья, только что вышли данные по ВВП США за 4 квартал. Они оказались существенно выше ожиданий: +3,3% против прогноза в +2%. Да, это предварительная оценка, она будет еще пересматриваться. Но вряд ли цифры снизятся в два раза.

🔎Так, в промышленном секторе и секторе услуг отмечается заметный рост индексов деловой активности. Значит, и оценка по ВВП должна +/- говорить о том, что с экономикой все в порядке. А инфляция, как мы с вами видели, ускорилась до 3,4% в декабре против 3,1% в ноябре.

Так все плохо или хорошо?

🚩Если впереди рецессия, то, чтобы ее не допустить, ФРС должна срочно сделать переливание крови и запустить дефибриллятор, снизив ставку. Но пока нет признаков, что регулятор пойдет этим путем.

Вернемся назад. Доходность 10-леток улетела с 3,8% обратно выше 4,1%.

🚩Но избыточная ликвидность в банковской системе потихоньку вымывается: объем операций обратного РЕПО уже около $600 млрд. А ФРС вчера, устранив арбитраж к своим ставкам, повысила проценты по кредитам, выданным в рамках программы экстренного кредитования (BTFP).

Банкам этот арбитраж раньше очень нравился, и они нарастили объем этих операций до $161,5 млрд. Но теперь лавочка закрывается.

🚩В ноябре и декабре ставки на межбанковском рынке США взлетали — явный показатель проблем с залогами и резервированием. Что это были за банки, сколько их, насколько они значимы для системы — неизвестно. Но проблемы были заметны всем. Настолько, что за последнюю неделю уже два банка ее обсудили — JP Morgan и GS.

Что дальше?

У ФРС теперь много козырей, чтобы не снижать ставку еще квартал, или даже дотянуть до второго полугодия. Но, как говорится, это гадание на кофейной гуще — в конечном итоге, все зависит от статистики.

🟥Доллар. Очевидно, что пока он должен оставаться сильным (если только на следующей неделе ФРС не преподнесёт нам всем сюрприз, сказав несколько теплых слов про QT).

🟥Золото. Если иметь в виду только политику ФРС, то есть вероятность, что под влиянием откладываемого решения цены могут еще снизиться. Впрочем… колебания вряд ли будут сильными.

🟥Фондовый рынок. Как известно, стоит поверить в перспективы роста, как случается коррекция. Как говорится, покупай на слухах, продавай на факте. Такое бывает, и мы с вами убеждались в этом не раз.

🟥Доходность UST. Наверное также — возможен рост. Особенно, учитывая сохраняющийся дефицит бюджета и готовность Казначейства занять иногда чуть больше, чтобы профинансировать расходы. Но и тут… Полагаю, есть очень небольшое пространство для маневра.

💭 Об этом, кстати, мы с вами узнаем уже на следующей неделе, когда Минфин опубликует свой график заимствований на ближайшие месяцы. Но тут есть еще один момент: цикл повышения ставки ФРС уже становится болезненным не только для рынка, банковских резервов, переоценки залогов и проч., но и для Казначейства, а значит, для бюджета.

И если ФРС даст намек на то, что регулятор готов «развернуться» и не создавать перенапряжение к выборам, мы это с вами тут же увидим. Потому уже потихоньку покупаю TMF. Подробности — в нашем приложении.

#прогноз #США

@bitkogan

📺 Евгений Коган ответил на самые насущные вопросы о рынках

➡️ Стоит ли сейчас покупать валюту?

➡️ Когда Euroclear вернет деньги?

➡️ Кто виноват в слабом рубле?

➡️ Что делать с TMF?

❗️Ответы на эти и многие другие вопросы смотрите по ссылке!

#видео

@bitkogan

Стоит ли продлевать обязательную продажу валютной выручки?

За последние 3 месяца курс рубля значительно укрепился. Если, еще в октябре мы выдели трехзначный курс доллара, то на этой неделе он колеблется в диапазоне 87-90.

И вот российские ведомства гордо записывают укрепление рубля в свои заслуги.

🚩Правительство считает, что сработала их идея по требованию обязательной продажи валютной выручки.

🚩ЦБ наоборот утверждает, что эффект от меры был слабый. А рубль укрепился благодаря повышению Банком ключевой ставки и увеличению экспорта.

Как говорится, у победы много отцов. Надеюсь, что будет столько же желающих взять на себя ответственность, если курс станет снова трехзначным.

При этом дискуссия между органами власти могла быть гораздо полезнее, если бы она подкреплялась публичной аналитикой. Но пока все только на словах.

В таком случае вставлю и я свои 5 копеек про валютный контроль.

🙂Если меры слабо повлияли на курс, то зачем тогда лишние издержки экспортерам?

🙂Если они сильно укрепили рубль, то это искажение плавающего курса. Есть ли аналитика, исследования, расчеты, что более крепкий курс полезен стране? Перевешивает ли он издержки от ложных рыночных стимулов? Боюсь, что нет.

Ведь если курс крепче рыночного, тогда и импортных товаров мы будем покупать больше, чем можем себе позволить. Здорово, конечно, если нас не беспокоит наше развитие. Сейчас хорошо покушаем, а что потом без развития экспорта?

🔎Рыночная экономика – это то, что помогло России быстро адаптироваться к санкциям. И рыночный курс важная её составляющая. Можно пытаться во всем обвинить ценники или курс, и даже их искусственно изменить. Но станет только хуже. Российские товары или экономика не станут от этого привлекательней.

Как на проблему ни посмотри, преимуществ от сохранения валютных ограничений я не вижу.

#экспорт #рубль

@bitkogan