Друзья, уже через 3 дня мы с вами встречаемся на вебинаре, где я поделюсь своими инвест планами на осень, а также лучшими идеями по российскому и американскому рынкам от нашей команды.

Напомню, что:
▪️Во второй части вебинара я максимально конкретно отвечу на ваши вопросы из чата.
▪️После вебинара каждый участник получит подробную презентацию.

Свободных мест с каждым днем становится меньше и сейчас остается всего около двухсот.

❗️Завтра цена на вебинар изменится, поэтому рекомендую не откладывать регистрацию в долгий ящик.

Запрыгивайте в последний вагон и до встречи в прямом эфире!

➡️ http://bitkogan.pro

#вебинар

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Меня многие спрашивают — чего я так упорствую?

Рынок давно уже на позитивном тренде. Более того, как бы не был вновь пробит уровень по S&P 4600. Что по идее открывает путь к новым высотам. А Коган, понимаешь, ли все кричит — осторожнее. Впереди опасность?

— Он сошел с ума?
— Может ну его, купить на всю котлету. Да еще и в кредит. И будет великое счастье.

Друзья! Да, тренд есть. С трендом спорить глупо. Но есть и иное.

Традиционные проблемы, которые всех нас безумно напрягали и заставляли быть максимально осторожными:

🟢Высокие процентные ставки.

🟢Замедление мировой экономики, которое по сути своей в ряде стран УЖЕ привело к рецессии.

🟢Непонятная ситуация с инфляцией. Вроде бы как она и замедляется. Но как-то… творчески. И если честно, не зря ФРС говорит — будем очень внимательно отслеживать ситуацию и, если надо, вновь поднимать ставку. Все еще может вернуться.

🟢Напряжение в банковском секторе, где без помощи федеральных органов огромному количеству банков просто не выжить. Более того, совокупный убыток по нереализованным ценным бумагам на балансах банков уже сравним с капитализацией банковского сектора.

🟢Падение цен в секторе коммерческой недвижимости. А ведь большинство этих объектов — предмет залога в банках.

🟢Рост дефолтов корпораций.

🟢Стремительное возрастание долговой нагрузки бизнеса и домохозяйств.

🟢Замедление китайской экономики, которая долгое время была драйвером развития мировой экономики. В принципе… все вполне логично. Невозможно десятилетиями развиваться в бешеном темпе. Проблемы начинают накапливаться — и еще какие.

🟢Геополитика, будь она неладна, заставляющая каждого сегодня нервно вздрагивать от очередной порции мирового негатива.

Короче — вот вам весь традиционный наш «компот».

Но в этом традиционном нагромождении тем начинают возникать новые и новые моменты. И… добавление их начинает если не пугать, то, по крайней мере, заставляет очень серьезно задуматься.

1️⃣Новая волна Ковида. Пока к ней отношение спокойное. Но… многое может и измениться. И ситуация внезапно может резко ухудшиться. Тут же исключительно сентимент рулит.

2️⃣Погода преподносит все новые и новые сюрпризы. Начинается сезон штормов и ураганов. Каждый такой ураган — это огромные многомиллиардные расходы. Кто их будет оплачивать? А ведь это еще и прибавка к цене на нефть и газ. И снова ускорение инфляционных процессов.

3️⃣По данным ФРБ Нью-Йорка, в настоящее время общая задолженность американцев по кредитным картам впервые превысила 1 трлн долл. Средняя процентная ставка по кредитным картам, по данным Bankrate.com, уже достигла рекордно высокого уровня в 20,6%.

И проблема состоит в том, что просрочки по кредитным картам и автокредитам растут лавинообразно, и ситуация вполне может еще ухудшиться. В связи с ростом процентных ставок все больше потребителей пропускают платежи по домашним долгам.

Я надеюсь, каждый понимает — что это такое — кредитные карты. В них залезаешь. А вот выбраться — невероятно сложно. Сам лет 30 назад на себе попробовал. Ну так себе счастье…

Любой человек знает — долг по кредитным картам — это ПОСЛЕДНЕЕ, что можно себе позволить.

Что в этом нового сегодня? Темпы роста этой самой задолженности.

Продолжение ⤵️

4️⃣Опять же новая тема — возможный с 1 октября этого года шатдаун американского правительства. Что это за зверь такой? Это временная ситуация в США, возникающая, когда Конгрессу не удаётся согласовать финансирование деятельности госорганов.

На время приостановления некритичные органы закрываются, а сотни тысяч их работников отправляются в неоплачиваемый отпуск. Шанс на это очень высокий.

5️⃣Ну и последнее. И крайне важное. Как все мы хорошо помним, с сентября многие задумались о том, что придется вновь начать платить по студенческим кредитам. Суммы там огромные.

Еще год назад вся Америка безумствовала от счастья — Президент США Джо Байден объявил 24 августа 2022 года о масштабном отказе от студенческих ссуд. Большая часть долгов по кредитам за обучение сокращается на $10 тыс. и $20 тыс.

При этом бюджет теряет около $300 млрд доходов.

Но… недолго музыка играла.

30 июня Верховный суд отменил не санкционированный конгрессом план Байдена о прощении студенческих долгов на сумму более $400 млрд. Это было одним из главных обещаний демократа в ходе избирательной кампании 2020 г.

Общая задолженность по студенческим кредитам в США составляет более $1,7 трлн, а на списание от $10 000 до $20 000 своих долгов могли рассчитывать до 45 млн человек с низким и средним доходом. 16 млн человек уже получили одобрение на участие в программе.

А теперь начинается самое интересное.

По данным нового опроса, проведенного службой кредитного мониторинга Credit Karma, 45% заемщиков заявили, что ожидают «просрочки» по кредитам, когда в октябре закончится период федеральной отсрочки.

Из примерно 2 000 заемщиков, опрошенных Credit Karma в прошлом месяце, около 400 имеют задолженность по федеральным студенческим кредитам.

✅Из этой группы 9 из 10 заявили, что им придется изменить образ жизни, чтобы позволить себе ежемесячные выплаты.

✅Чуть менее половины из них заявили, что им придется сократить расходы на предметы первой необходимости, такие как рестораны и подписка на потоковое вещание.

✅40% заявили, что им придется взять дополнительную работу, чтобы увеличить свой доход.

✅Чуть более трети федеральных заемщиков заявили, что им придется подать заявку на получение плана погашения кредита с учетом дохода, чтобы снизить ежемесячную нагрузку по кредиту.

✅А около четверти планируют использовать свои сбережения на случай чрезвычайных ситуаций.

Вот такая вот интересная «загогулина», как в свое время говорил Борис Николаевич.

Иначе говоря, огромной массе американцев придется в самое ближайшее время достаточно резко сократить свои расходы.

❓Как это отразится на сфере услуг и торговле. А ведь именно этот сектор — основа американской экономики. Что будет, если народ перестанет тратиться и залезет в свои сбережения?

🔎Ну а что касается нас… Смотрим на все вышеописанное и задаем себе вопрос.

Рынки в таких обстоятельствах будут чувствовать себя отлично?

А вы меня спрашиваете — и чего я так «оптимистичен»!

#рынки #кредиты #инфляция

@bitkogan

🇨🇳Китайский мировой порядок получил первое финансирование

На последнем саммите БРИКС Си Цзиньпин объявил о создании фонда в размере $10 млрд для реализации своей инициативы глобального развития.

Что за инициатива? Это то, как Си видит мировой порядок:
▪️приоритет отдается многополярности и
▪️невмешательству одних государств в дела других.
Думаю, намек понятен.

По всей видимости, создавать многополярный мир Китай решил с укрепления собственных позиций в Африке. В день, когда было объявлено о фонде, Си Цзиньпин пообещал огромную поддержку странам Африки.

➡️Китай будет инвестировать в индустриализацию Африки,
➡️помогать модернизации сельского хозяйства
➡️и готовить высококвалифицированные кадры. Со знанием китайского языка, разумеется.

В долгосрочной перспективе Китай будет стремиться изменить мировой порядок под свои интересы. Си Цзиньпин не сильно скрывает свои геополитические амбиции и готов подкреплять их миллиардами долларов. Саммиты, международные мероприятия — все это будет использоваться для развития китайских инициатив.

Рост активности на международной арене — логичный шаг, когда внутри страны экономика замедляется и население стареет. А амбиции гегемона никуда не делись.

🔎Превращение Африки в филиал Китая вполне может дать новые точки роста для КНР в долгосрочной перспективе.

#Китай

@bitkogan

На прошлой неделе было столько новостей, что легко было упустить из вида два важных события:

1️⃣Индекс Мосбиржи обновил свой максимум с 21 февраля прошлого года, достигнув отметки 3134 пунктов.

2️⃣В состав индекса Мосбиржи вошли акции из российского кибербеза — Positive Technologies (POSI RX). Компания разместилась на бирже всего два года назад, а теперь стала голубой фишкой.

И то, и другое — майлстоуны, важные вехи, которые дают инвестору сигнал к дальнейшему росту российского рынка. И этот рост можно грамотно использовать с помощью ребалансировки и включения в портфель новых бумаг.
🔎Например, Positive Technologies (POSI RX), чьи акции с начала года выросли на 87%. С момента IPO акции выросли в три раза.

Что дает включение в индекс Мосбиржи?

Это подстегнет спрос на бумаги Positive Technologies со стороны индексных фондов и институциональных инвесторов, которые вкладываются в индексы. А следовательно, даст рост котировкам.

Если приглядеться, то история успеха группы «Позитив» — это история последовательных действий. Сразу после IPO она обозначила цель — попасть в индексы Мосбиржи и РТС. И для этого обеспечила:

🟣Рост капитализации — сейчас выше 150 млрд руб.
🟣Перевод акций в первый котировальный список.
🟣Включение в отраслевой индекс, индекс широкого рынка, индекс малой и средней капитализации.
🟣Максимальную прозрачность и регулярную публикацию подробнейших отчетностей.
🟣Публичность и открытость в работе с инвесторами.

А теперь самое удивительное: Positive Technologies платит дивиденды. Акционеры, коих сегодня 185 тысяч, уже 4 раза получили дивиденды с момента выхода на биржу. Причем в этом году выплаты втрое больше, чем годом ранее.

Думаем, все это повышает внимание российских инвесторов к рынку кибербезопасности в целом. По оценкам аналитического центра ЦСР, кибербез будет расти со среднегодовым темпом 24%. Positive Technologies занимает в ней лидирующие позиции. В 2022 году объемы их бизнеса удвоились, до этого компания росла Х2 каждые 2 года.

Прогнозы, на наш взгляд, хорошие: группа продолжит расти за счет масштабирования бизнеса, широкой продуктовой линейки и новых перспективных продуктов.

#кибербез #российский_рынок #IT

@bitkogan

📺 Пандемия возвращается?

На смену сезонному гриппу, похоже, приходит сезонный COVID-19. Число заражений снова растет, как и летальных исходов. Но о возвращении к ограничительным мерам речи пока не идет.

Как новая волна коронавируса повлияет
🟠на фондовый рынок,
🟠фармацевтические компании,
🟠экономику,
🟠нашу жизнь в целом —
узнаете в нашем новом видео.

🔗 Смотрите, комментируйте и делитесь ссылкой с друзьями.

#видео

@bitkogan

Вебинар: цена изменилась, и дороги назад уже нет!

Друзья, ну что ж, до мероприятия остается меньше двух дней… Хочу напомнить, что останется у вас на руках после вебинара:

1️⃣Запись
2️⃣Презентация
3️⃣Краткая выжимка самых актуальных инвест идей.

Занять свое место на вебинаре: http://bitkogan.pro

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Как мы там начали день 1 сентября? С рассказа о том, что друзья наши лучшие никак не могут угомониться в своем санкционном творчестве.

ЕК разбирается с Казахстаном и Турцией.
США — с Индией.

Очередь дошла и до ОАЭ. В принципе еще весной этого года стало известно, что США, Великобритания и Евросоюз оказывают давление на Объединенные Арабские Эмираты, вынуждая прекратить помощь России в обходе введенных против нее санкций. Об этом написала в свое время Financial Times со ссылкой на осведомленные источники.

США, например, были обеспокоены тем, что Арабские Эмираты, по мнению Вашингтона, становятся источником поставок в Россию товаров двойного назначения, в первую очередь электроники, которая может использоваться в военных целях, утверждает FT.

История продолжается. Ну в конце концов… Болдинская осень. Период творческой активности. А вы как хотели!

На этой неделе США, Великобритания и Евросоюз намерены совместно воздействовать на ОАЭ с требованием прекратить поставки товаров в Россию, которые могут помочь ей в конфликте с Украиной. Об этом сообщает The Wall Street Journal.

Как сообщают американские и европейские чиновники, речь идет о полупроводниках, электронных компонентах и других товарах двойного назначения, которые могут использоваться как в гражданских, так и военных целях.

Ситуация с ОАЭ достаточно интересная

🚩С одной стороны, Эмираты не присоединились к санкциям против России.
🚩С другой, официальные представители страны не раз и не два объявляли о том, что и в мыслях не имеют помогать РФ в обходе санкций и тем более поставлять товары двойного назначения.

Какой такой реэкспорт! Да упаси Господи.

Однако по данным США и ЕС, все больше и больше западных товаров попадает в Россию через ОАЭ после того, как США ужесточили контроль в других странах.

И вообще… в 2022 г. Россия и ОАЭ наторговали на $9 млрд. Объем торговли между странами за год вырос на 68%.

При этом, опять же по данным супостатов (Ну врут же, ой врут. Но как красиво врут. Или все же не врут?), экспорт комплектующих для компьютеров из ОАЭ в Россию в январе–мае вырос в 149 раз!

С $1 млн до $149 млн в годовом сравнении. Также резко увеличился экспорт коммуникационного оборудования и электроники.

Какие практические выводы из всего вышесказанного?

1️⃣Давление на страны, сотрудничающие с РФ будет продолжать расти.

2️⃣ Реэкспорт в Россию конечно же не остановится, но подорожает однозначно. Дополнительные издержки будут приводить к росту цен.

3️⃣Схемы обхода санкций будут становиться все более и более сложными.

🔎Так что… тут начинается борьба умов под общим названием казаки-разбойники. И, как известно, российскому предпринимателю, закаленному опытом подобного экзерсиса в родном отечестве, на просторах Вселенной нет равных. 30 лет учили.

#санкции #экспорт #ОАЭ

@bitkogan

🇷🇺 / 🇹🇷 Россия и Турция встретились, что дальше

Итак, вчера в Сочи прошли долгожданные переговоры президентов двух стран.

Что важно — все ранее спрогнозированные нами темы встречи, имели место быть (судя по итоговым релизам).

1️⃣Зерновая сделка

Как и ожидалось, речь шла о зерновой сделке:
на итоговой пресс-конференции Владимир Путин подчеркнул, что он готов реанимировать соглашение при условии, что требования Москвы будут выполнены.

Также им было заявлено, что «несмотря на все препоны», Россия намерена продолжать экспортировать продовольствие и удобрения в беднейшие страны Африки. В этом он рассчитывает на помощь Катара, который уже изъявлял желание помочь наладить поставки зерна в нуждающиеся страны.

Такой 3-сторонний формат не является заменой прежней сделки. Пока в нем речь идет о поставках лишь до 1 млн тонн зерна по преференциальной цене.

Поэтому на мировых рынках итоги встречи президентов восприняли, как отказ Владимира Путина от реанимации сделки. Тем не менее, цены на пшеницу пока выросли лишь на 1% — не так много после 3 недель падения.

Все уверены, что так или иначе, все кончится хорошо. Даже если сделку не удастся возродить в прежнем формате, зерно на мировой рынок продолжит поступать в рамках иных соглашений. Так, по сообщению Reuters, со ссылкой на свои источники в МИД Украины, Киев уже ожидает переговоры Эрдогана и Зеленского.

2️⃣Газ

Российский лидер сообщил, что будет продолжена работа по созданию газового хаба на территории Турции. По его заявлению, с начала текущего года РФ поставила Анкаре более 100 млрд куб. м газа.

3️⃣Сирия

О том, что сирийская тема обсуждалась, также было заявлено по итогам встречи, но, в силу специфики вопроса, без конкретики.

Остаётся предположить, что речь шла о безопасности функционирования на западе Сирии российской авиабазы Хмеймим, по сути являющейся для России логистическим плечом в обеспечении ее интересов в Африке.

4️⃣Торговля и логистика

Эрдоган по итогам встречи заявил, что Турция и Россия поставили задачу достичь товарооборота между странами в $100 млрд.

Вывод

🔎По всей видимости, «параллельный импорт» будет успешно продолжен, а значит, по другим вопросам, видимо тоже, отчасти договорились.

Любопытно, кстати, что по итогам встречи на высшем уровне не будет подписано никаких документов, об этом заявил пресс-секретарь президента РФ Песков.

В этой связи, вполне очевидно, что предстоит не менее месяца согласований и «утрясок» всех обсуждённых вопросов, причём, не только между Россией и Турцией.

Ну и последнее.

Президент Эрдоган на встрече с Путиным заявил, что главы Центробанков Турции и РФ проведут переговоры о переводе двусторонней торговли на нацвалюты. Он добавил, что в настоящее время товарооборот составляет $62 млрд., цель — достичь $100 млрд.

Идея, конечно же, отличная. Вопрос лишь в мелочи. Чего потом с лирами делать будем? Опять озаботимся стимулированием туризма?

#Турция #Россия #зерно #газ

@bitkogan

🚀 Выдача ипотеки в РФ в августе взлетела на 20%. Что будет с рынком жилья?

Только за август банки выдали населению 800 млрд руб. на покупку недвижимости. Это максимальный месячный результат за всю историю наблюдений.

Откуда такой невероятный рост? Попытка запрыгнуть в последний вагон. Население стремится заключить сделки по уже одобренным заявкам или спешит оформить кредиты с нуля, опасаясь их дальнейшего подорожания.

Что будет со ставками по ипотекам?

По обычным ипотекам ставки будут расти еще какое-то время и останутся высокими до конца года, т. к. ЦБ будет держать ключевую ставку высокой.

Но льготной ипотеки под 8% повышение ставки ЦБ не коснется. Она действует, как минимум, до середины 2024 г.

🧡Последствия: рост цен на жилье.

Сейчас «прет» дешевое жилье: его цена выросла на 1,4% только за август. Причем и вторичка в том числе (хотя в льготную ипотеку она не входит). Цены выросли, потому что те, кому жилье необходимо прямо сейчас, стараются поскорее взять ипотеку, пока ставки не взлетели еще выше.

Что будет дальше с ценами на жилье?

Чаще цены на жилье двигает именно ипотека.

🧡Первичка может дорожать, т. к. льготная ипотека продолжает работать еще почти год точно.

🧡Что касается вторички, перспектив сильного роста я пока не вижу с такими высокими ставками.

#недвижимость #ипотека

@bitkogan

Какие риски сегодня угрожают мировым финансовым рынкам?

🇺🇸 С начала года ключевые американские индексы показали хороший рост. Так, S&P500 вырос на 20%, NASDAQ — на 44%.
🇷🇺 Не отставал и российский рынок. Так, индекс Мосбиржи взлетел на 50%, обновив максимумы с февраля 2022 г.

Что будет дальше? Так ли все безоблачно? От чего зависит, как будут себя вести рынки дальше?

Сегодня мы наблюдаем повышенную концентрацию рисков. Вот наиболее важные из них:
— Возможное ускорение инфляции в США.
— Угроза рецессии.
— Вероятность долгового кризиса.
— Дальнейший рост ставок, как в США, так и в РФ.
— Замедление экономики Китая.
— Обострение геополитических вопросов.
И это далеко не полный список.

✅Какую тактику в инвестициях выбрать на предстоящие месяцы? Возможно, они будут определяющими для рынков на более долгосрочную перспективу.
✅Как избежать потерь?
✅На какие активы и сектора обращать внимание?

Вопросов много, и они требуют ответов.

🔗Уже завтра мы проведем большой вебинар, который будет посвящен анализу и разбору ключевых рисков и тому, как себя вести инвестору, чтобы не проиграть.

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Получаю кучу вопросов в личку: Евгений Борисович, они чего там, не понимают что ли?! Почему ЦБ и прочие товарищи не вводят обязательную продажу валютной выручки? Подняли они ставку. И? Какую проблему решили?!

💙️ Облигации продолжают падать.
💙️ Рубль тихо, но устойчиво дрейфует на юга.
Чего дальше-то?! Где административные меры? Где обязательный возврат валютной выручки?

Эх, если бы все было так просто! Я не выступаю ничьим адвокатом. Просто хочу уйти от лозунгов и поговорить о сути. Вы всерьез думаете, что ТАМ везде вредители и жулики сидят? Вот не хотят окаянные валюту в страну заводить? И на уговоры — паразиты такие — не ведутся.

❗️Нет! Проблема — она вообще в другом. Давайте спокойно подумаем, что происходит с той самой валютной выручкой. Пообщался тут намедни с серьезными ребятами — нефтяниками. Так что… вот вам неформальный рассказ за рюмкой чая.

Некая уважаемая нефтяная компания продала, допустим, 100 тыс. т нефти какому-нибудь нефтетрейдеру. Скажем, «Трафигуре».

💙️Куда поступили деньги за проданную нефть? — На трейдинговую компанию, входящую в группу нефтяной компании и зарегистрированную где-нибудь а ОАЭ.

💙️Сколько денег? — Допустим, баррель нефти марки URALS стоит сегодня $74. В тонне нефти 7,3 барреля. По крайней мере, по URALS примерно так. То есть 100 тыс. т умножаем 7,3 и на 74. Получаем примерно $54 млн.

💙️И чего дальше? — А ничего. Самая серьезная проблема — это не продать нефть, а завести в страну полученные за нее деньги. Висят 54 млн на счету этой эмиратской компании. И давно это не 54, а 20 раз по 54 или 50.

💙️А где они висят вы в курсе? — К примеру, на счету этой компании в каком-нибудь RBS или JPM. А после? Дайте, к примеру, приказ этому самому RBS перевести доллары на корреспондентский счет некоего банка РФ. Ага. Так и побежали иностранные банкиры с энтузиазмом исполнять ваше поручение. Увы. Не спешат они, окаянные.

💙️Вы не знаете почему? — Сами догадайтесь. Так и копятся довольно приличные суммы. И в долларах, и в рупиях, и в дирхамах. И вынуждены нефтяники эти самые доллары с трудом через различные схемы затаскивать в страну. Поверьте, совсем сегодня это не тривиальное занятие, особенно в таких суммах.

💙️Не верите? — Пообщайтесь сами с нефтяниками или их банкирами.
Много чего интересного они вам расскажут.

Можно, конечно, нефтяников штрафовать. Думаете, это их реально простимулирует быстрее возвращать выручку? Кого-то, возможно, да, но в целом… Тут вопрос скорее не желания, а возможности. Думаете, штрафные меры помогут вам притащить валюту в страну? Они лишь вызовут возмущение нефтяников — это как потанцевать у них на больных мозолях.

На этом фоне нефтяники активнее будут воевать с западными банками? Или начнут тем «темную» устраивать? Вы себе представляете сцену — картина маслом. Нефтяники РФ устраивают темную западным банкирам. Рыдаю…

Однако в целом картина не такая трагичная. Пообщался с друзьями из другой тоже уважаемой и отнюдь не маленькой компании. Они получают валютную выручку в банках дружественных юрисдикций. И достаточно спокойно репатриируют ее. Но и для них отправка денег в страну — совсем не тривиальная задача по сравнению с тем, что было ранее.

❗️Ребята! Деньги в страну сегодня в целом отправить — это квест. По крайней мере, большие. Не верите — сами попробуйте.

P. S. Кстати, о птичках. Вот эти последние идеи по поводу выкупа акций за счет средств экспортеров, находящихся ТАМ. Сразу возникают мысли: ах, они такие-сякие циничные. Сюда не хотят завозить валюту. А акции по дешевке выкупать хотят?

Извините, но это, как мне видится, просто одна из схем завоза валюты именно сюда. Другое дело, идея-то неплоха. А вот на практике… Боюсь, мало что получится. Опять же из-за санкционного контроля.

P. P. S. Все вышесказанное не означает, что выручка не поступает. Поступает. Еще как. Но скорость сегодня невероятно замедлилась по сравнению даже с прошлым годом. Деньги идут долго и тяжело.
💙️ И результат роста цен на нефть мы увидим совсем не так быстро, как хотелось бы.

#валюта #рубль #нефть

@bitkogan

Можно ли на текущих уровнях покупать облигации?

Индекс цен на российские ОФЗ RGBI вчера пробил новый минимум. Облигации дешевеют и возникает справедливый вопрос: когда лучше их брать?

Отмечу, что мы начинали брать постепенно облигации после поднятия ставки, а сейчас уровни еще лучше.

🟠Можно ли сейчас покупать российские облигации? — Думаю, что можно, но покупки должны быть осторожными, по частям. Если будут еще лучше уровни? Можно.

📌 Важно делать все не торопясь и по частям.

Например, ранее я прикупил в общей сложности на 15-20% от того, что хотел. Буду в ближайшее время еще докупать. И так постепенно сформирую неплохие позиции. Главное, никуда не спешить.

Я ориентируюсь на следующий момент. Реальная ставка (ставка за вычетом инфляции), исходя из прогнозов и ожиданий ЦБ, находится на уровне порядка 5% годовых. Это очень высоко.

❓Откуда, кстати, берётся реальная ставка 5%.
Я исхожу из ожидаемой инфляции 7%, которую ЦБ прогнозировал к концу года. Если из текущей ставки 12% вычесть 7%, получится реальная ставка 5% с поправкой на инфляцию.

🟠Может ли она в итоге стать не 5%, а 6 или 7%? — Может. Но она может и снизиться за счет того, что инфляция в итоге будет выше, чем те же ожидаемые 6-7%.

Инфляционные ожидания находятся на уровне порядка 11%. Соответственно, ставка немногим выше инфляционных ожиданий.

🟠Могут ли поднять ставку еще? — Да, элементарно. Сильно? — Вряд ли. Скорее, на 150-200 или 300 базисных пунктов, более — сомневаюсь.

🟠Вызовет ли это коллапс на рынке облигаций? — Не думаю. Они могут зафиксироваться на текущих уровнях, возможно, более низких, потому что и так доходности довольно высокие. Как-то так.

#облигации

@bitkogan

📢Главный вебинар осени — сегодня в 19:30 по Москве

Признаюсь откровенно, не все в нашей команде сегодня спали. Некоторые из нас вносили последние правки в программу вебинара, добавляли свежие инвест-идеи, доверстывали презентацию...

Все, чтобы вы ушли с нашей встречи с самой актуальной информацией о происходящем на финансовых рынках и пониманием, как на них зарабатывать в ближайшие несколько месяцев.

Друзья, я уже нахожусь в полной боевой готовности и в 19:30 по Москве буду рад поделиться своими инвест-планами на осень-зиму и ответить на ваши вопросы после теоретической части.

Продажи на прямой эфир закроются в 17:30 МСК.

🔗 Запрыгнуть в последний вагон: http://bitkogan.pro

До встречи в прямом эфире!

#вебинар

@bitkogan

Почему падает RGBI?

После непродолжительного роста в середине августа индекс российских гособлигаций вернулся к снижению и чуть ли не каждый день пробивает годовые минимумы.

Что происходит и когда наступит разворот?

✅Основная причина падения — смена риторики Банка России. Если раньше инвесторы ставили на скорое снижение ставок, то сейчас не исключают новых повышений.

Масла в огонь подлил вчера глава комитета по финансовому рынку Госдумы Анатолий Аксаков, заявив, что ЦБ может продолжить ужесточение ДКП для поддержки рубля.

Вот только, как показывает практика, российской валюте от этого лучше не становится, а экономика страдает и растет число банкротств среди населения и предприятий.

✅Второй негативный фактор – нехватка денег в экономике.

Несмотря на недавний скачок цен на энергоносители, дефицит бюджета по итогам года, как и прогнозировалось, составит около 2% ВВП.

Для финансирования «дыры» регулятор может прибегнуть к выпуску ОФЗ, но для привлечения инвесторов Минфину придется увеличить «премию», т. е. занимать дороже.

Пока, однако, никто не готов идти на такие жертвы.

Отсюда и слабые результаты последнего аукциона — суммарный спрос на ОФЗ–ПК составил 185 млрд руб., что является худшим результатом с середины июня.

Так что, падение облигаций продолжится?

🔎Пока рубль не укрепится, индексу RGBI тоже будет нелегко. Мы бы пока не увеличивали позицию в облигациях до середины следующей недели, по крайней мере, или докупали потихоньку. Хотя реальная ставка сильно в положительной зоне, и локально облигации можно покупать с премией.

#ставка #RGBI #облигации

@bitkogan

О долларе по 80 можно забыть?

Политическая ситуация в стране стабилизировалась, нефть дорожает, ЦБ РФ намекает на новое повышение ставки, но рубль все падает — почему?

Вот основные причины:

1️⃣Падают валютные поступления от экспорта. За первую половину 2023 года экспорт упал на треть. Дальше динамика не будет лучше.

Да, нефть дорожает, но Россия продолжает сокращать добычу. Например, хотя цена на Urals превысила $70 за баррель, да и газ не разочаровал, нефтегазовые доходы бюджета упали на 20,78% месяц к месяцу.

Да и вывести доходы от экспорта сейчас обратно в родные пенаты непросто, писал об этом сегодня утром.

2️⃣Отток капитала. В прошлом году из России вывели рекордные $243 млрд или 13,5% от ВВП. В этом прогнозируемая цифра — $90 млрд. Это в 2 раза выше, чем в относительно спокойные для РФ годы.

Если говорить о перспективах, то я не вижу явных предпосылок для укрепления рубля, если только Банк России не решит, что пришло время «ручного управления».

Где искать «тихую гавань»?

🔎Как уже писал, в числе бенефициаров дальнейшего ослабления рубля могут оказаться экспортеры, застройщики и банки.

#рубль #доллар #экспорт

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Пока вся страна переживает — что бы такое еще придумать, чтобы рубль перестал валиться, а бюджет страны наполнялся в соотвествии с планом, банки не сидят в стороне от процесса и... зарабатывают.

Кто-то рассуждает о многочисленных проблемах, о подрыве доверия к экономике, о растущей инфляции, о хаосе и т. д…, а кто-то в этот момент делает хорошие деньги.

Уже представляю себе баталии в Госдуме:

— Доколе…!
— Обложить дополнительными налогами!!
— Сколько можно терпеть подобное!!!

От себя скажу — вы бы лучше, золотые мои, ограничили доход банкиров по сложным продуктам, в частности, нотам двумя-тремя процентами. Законодательно. Года эдак три-четыре назад. Но это, впрочем, отдельная тема.

А пока… Банки расширили объемы бизнеса, увеличили маржу и заработали… в частности, и на валютной переоценке. В результате прибыль за 2 квартал выросла до 0,8 трлн руб., а за первое полугодие — до 1,7 трлн. руб.

В принципе все логично.

➡️Активность народа высокая.
➡️Государство увеличивает бюджетное стимулирование экономики.
➡️Денежная масса увеличивается.
➡️Спреды за счет роста ставки растут.
➡️Рубль снижается, а значит можно реально заработать на валютной переоценке.
Чего же банкам в такой ситуации не заработать-то?

Дальше, вполне возможно, что еще лучше.

По прогнозам Банка России, в 2023 г. доходы сектора превысят уровень 2021 г. в 2,4 трлн. рублей.

Но в бочке меда есть и пара ложек дегтя, которые со временем могут превратиться в «черных лебедей».

▪️Во-первых, население перекредитовано. А это значит, что со временем уровень дефолтов будет расти.

Тем более, что рост розничного кредитования опережает рост доходов граждан. Опять же, это значит, что при ухудшении экономической ситуации подскочит и количество просроченных долгов. А с учетом возможного нового повышения ставок ждать осталось недолго.

▪️Во-вторых, угроза внедрения цифрового рубля.

Глава банковского комитета Госдумы Анатолий Аксаков ожидает, что по мере внедрения CBDC (цифровой валюты ЦБ) российская банковская система будет постепенно угасать. Интересно, что совсем недавно в ЦБ уверяли, что этого не произойдет.

Ну здесь возникает 2 вполне логичных вопроса:

1️⃣Насколько ликвидность из банков будет перетекать в сторону цифры. Полагаю — это предмет будущих баталий.

2️⃣Насколько значительная доля от доходов банкиров составляют доходы от транзакционных операций. Не думаю, что значительная. Точнее, даже если и не маленькая, банкиры найдут чем восполнить потери. Что-то я в них не сомневаюсь.

Что в данной ситуации делать простому инвестору?

Ну раз банкиры так неплохо устроились в текущей жизни и умудряются вполне себе достойно зарабатывать, значит ничего зазорного в том, чтобы в свою очередь заработать на них, на банкирах, нет.

А что это означает — да то, что и акции банков имеют дополнительный потенциал роста, поскольку обеспечат весьма не слабую дивидендную доходность.

К примеру, что по Сберу?

Банк заработал 735,7 млрд руб. чистой прибыли по итогам 1 полугодия 2023 г. Сбер уже заработал 16,3 руб. на дивиденды за полугодие.

🔎Если динамика продолжится (что очень вероятно), то по итогам года дивиденды составят значительно более 30 руб. Доходность к текущей цене может составить более 12%. Плохо ли?

#банки #дивиденды

@bitkogan