Друзья, всем привет!

На американском рынке похоже возвращается старый добрый тренд — «чем хуже, тем лучше».

Число вакансий в США упало до минимума за 28 месяцев, ВВП США за II квартал 2023 г. был пересмотрен в сторону снижения до 2,1% с 2,4% ранее, а рынки растут. Почему?

По той же причине, что и год назад.

Замедление темпов роста экономики дает надежду, во-первых, на то, что цены будут падать, а во-вторых, на то, что ФРС изменит свою риторику и откажется от дальнейшего повышения ставок.

Но достаточно ли для этого последних событий? Возможно, да. Однако, судя по тому, как крайне осторожно снижается индекс доллара и опять же, крайне нехотя снижаются доходности десятилетних облигаций, полной уверенности в этом нет.

Кроме того, сохраняются риски новой волны инфляции в связи с ростом цен на бензин, а также возможными разрушениями и сбоями в цепочке поставок из-за урагана «Идалия». Да и давайте откровенно, ураганов у нас с вами из-за погодных явлений, похоже, в этом году будет немало.

В целом, даже если ФРС возьмет очередную паузу, я не вижу причин для бурного роста рынков.

➖Падение экономики — это всегда снижение спроса и корпоративных прибылей.

➖Кроме того, выкуп акций корпорациями сокращается, а количество банкротств, наоборот, растет.

➖Дополнительный момент. Оценить общий размер нереализованных убытков банков США достаточно сложно. Есть источники, которые пишут о сумме $1,8 трлн. Это реально много.

Может ли «черный лебедь» прилететь отсюда? 🦢
Может ли обанкротиться крупная, к примеру, брокерская контора?
Элементарно.
Кто ее будет спасать?
Всех спасут?
Какой ценой?
Опять новый виток инфляции?

➖Плюс не забываем — с сентября американцам придется начать платить по старым, замороженным ранее студенческим кредитам.

➖Ну и вишенка на торте — вполне возможный шатдаун правительства с начала октября. Тоже так себе новость.

🔎Много. Очень много причин для волнений. Поэтому я не удивлюсь, если сегодня-завтра рынки вернутся в красную зону.

Более того. Есть старая добрая традиция. Рынки обычно (по статистике) не тогда падают, когда глобально ставки идут вверх, а тогда, когда как раз процесс роста ставок завершатся.
Забавно… но вот так обычно все работает.

Могут ли рынки в данной ситуации еще немного подрасти? Где предел этому росту. Когда можно ожидать разворота и серьезного падения. И дождемся ли мы вообще его.

Вот все это мы с вами спокойно обсудим на предстоящем вебинаре.

#рынки #США

@bitkogan

ТАСС сообщает, что 4 сентября в Сочи Реджеп Тайип Эрдоган может встретиться с Владимиром Путиным.

🌾 Тем для переговоров между президентами России и Турции есть немало, но сейчас самая горячая — это возможность реанимации (точнее, реинкарнации) зерновой сделки.

Для турецкого президента это в каком-то смысле вопрос мирового престижа. Он может привезти интересные предложения, касающиеся не только зерна как такового, но и более широкого спектра торговых и логистических вопросов.

Ясно, что возобновления зерновой сделки в том или ином виде хотят все. США и ЕС давят на Турцию, расширенный БРИКС прозрачно намекает на это России.

А что рынки?

Американских трейдеров больше волнует жара и возможное падение урожайности кукурузы дома. О «Черноморской инициативе» без повода не вспоминают. Правда, когда вспоминают, цены на пшеницу обычно подскакивают.

Встреча Эрдогана с Путиным может стать таким поводом. Впрочем, эффект длится недолго, затем цены снова падают — сейчас пшеница на минимуме с декабря 2020 г.

Отчасти это обусловлено странной уверенностью рынков, что все будет хорошо, что жизнь будет идти, как шла раньше. Аналогичная уверенность толкает рынки акций вверх.

🔎Меня такой настрой настораживает, ведь риски растут. Применительно к пшенице, прочему зерну или растительным маслам, которые значительно просели с максимумов прошлого года, это похоже на сжатие пружины.

Если договориться не удастся, то растет вероятность инцидентов в Черном море, которые могут эту пружину разжать.

Так что… аккуратнее, господа инвесторы.

#зерно #сделка #мнение

@bitkogan

▪️Что происходит с «М.Видео»?
▪️Казахстан ужесточит комплаенс-контроль за россиянами?
▪️Куда и на чем движутся фондовые рынки?
▪️Чем закончится переворот в Габоне?

Последняя неделя лета не разочаровала количеством событий и новостей, причем, как обычно, пессимистичных. Тем не менее на рынках царит относительное спокойствие.

О том, как долго продлится затишье и чего ждать дальше, расскажет Евгений Коган.

⏰ Сегодня в 19:00 МСК.

📍 YouTube-канал Bitkogan Talks.

🔗Приходите, задавайте вопросы и делитесь ссылкой с друзьями.

#видео

@bitkogan

Обвал в облигациях «М.Видео» — что теперь делать?

Цены облигаций «М.Видео» снижались несколько дней, а сегодня случился обвал. Сейчас доходность по разным выпускам достигла диапазона от 24% до 33% годовых. В моменте доходила и до 40% годовых.

Почему это случилось

Причиной стали новости о нарушении особых обязательств перед кредиторами — на профессиональном сленге «ковенант». Чем грозит нарушение ковенант? Требованием о немедленном погашении кредита.

Общий объем финансового долга у компании составляет на конец первого полугодия 2023 года 92,6 млрд рублей, или 27% от активов. Казалось бы, немного, но при этом краткосрочный долг составляет 61,7 млрд рублей. И без пролонгации остальных кредитов компании вряд ли удастся его погасить в полном объеме. Угрозой является и то, что капитал компании стремительно приближается к нулю — 244 млн рублей на 30 июня 2023 года.

Пожалуй, единственная возможность избежать реструктуризации по облигациям — это договориться с банками об изменении условий по ковенантам. Мы оцениваем вероятность этого как достаточно высокую. Но даже при этом облигации, останутся в зоне высокого риска.

Что делать, если вы держите облигации «М.Видео»

✔️Если у вас небольшая доля (2-3%) от портфеля — мы бы не стали спешить от них избавляться по бросовым ценам. Все вполне может разрешиться благополучно.

✔️Если у вас более высокая доля — мы бы сократили риски и уменьшили ее. Покупать по доходности 20-30% годовых облигации «М.Видео» мы в сервисе по подписке не планируем, так как считаем, что такая доходность не покрывает текущие риски.

✔️Вполне возможно, что «М.Видео» надолго перешли в разряд агрессивного ВДО, высокодоходных облигаций, которые характеризуются очень высокими рисками.

#российский_рынок

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Вот и лето прошло… На душе легкая грусть. Впрочем, традиционно: осень — пора творчества. По крайней мере наше все — Александр Сергеевич именно так полагал.

Так что… творчество продолжается и усиливается. Только вот оно разное бывает.
У кого-то — взлет поэтической активности.
У кого-то — санкционной.

Давно не было слышно о разработке новых санкционных пакетов, но это не значит, что западные страны решили остановиться на достигнутом.

Как бы не так, процесс идет, но не с такой помпой, как раньше. Прекрасным примером тому служит расследование ЕС в отношении Казахстана и Турции.

По мнению комиссаров ЕС, древесина, поставляемая этими странами в блок, на самом деле имеет российское происхождение и подпадает под санкции.
Вот вам и День знаний!
У школьников — свой.
У комиссаров ЕС — свои творческие озарения.
Комиссары… чего с них взять…

Итак… творчество комиссаров переросло в рекомендации…

➖По некоторым данным, представители ЕС рекомендовали финансовому сектору Казахстана ужесточить комплаенс-контроль в отношении россиян.

➖Вишенка на торте — Еврокомиссия призвала страны ЕС прекратить закупки российского СПГ и не подписывать новые контракты.

➖Не сидят сложа руки и США. У них… свое творчество. Своя Болдинская осень.

По данным Reuters, в начале этого года местные регуляторы заморозили $26 млн. индийских компаний за предполагаемые связи с АЛРОСА.

Так что… кто-то великие произведения творит. Кто-то гайки крутит. И если кто-то думал, что гайки уже закручены окончательно и бесповоротно и супостаты угомонились… увы. У заокеанских наших друзей похоже творчество продолжается.

Чем это грозит?

🟠Во-первых, потерей торговых партнеров. Кто захочет иметь дело с угрозой блокировки своих счетов или внесения в «черный список» США или ЕС?

🟠Во-вторых, ростом цен на импортные товары. За дополнительный риск и альтернативные цепочки поставок придется платить втрое больше.

🟠Наконец, падением экспортной выручки. Отказ Европы от российского СПГ обойдется в миллиарды долларов и приведет к еще большему дефициту валюты.

🔎Итог подведем… раз у нас уж сегодня такая пьянка пошла словами великого поэта, пока еще к счастью не исключенного из ЕГЭ, несмотря на творческие порывы отдельных товарищей:

«Мчатся тучи, вьются тучи;
Невидимкою луна
Освещает снег летучий;
Мутно небо, ночь мутна.
Мчатся бесы рой за роем
В беспредельной вышине,
Визгом жалобным и воем
Надрывая сердце мне».

Времена меняются. Бесы...

P. S. Не уверен, что нашему деревянному подобные «творческие» порывы очень понравятся. Он может погрустнеть и пойти греться на юга.

#санкции #мнение

@bitkogan

🎊 Представляем наш новый сервис — Инвестиционный Советник

Друзья, я уже не раз намекал тут и там, что мы готовим премьеру нового сервиса. Наконец, тесты подошли к концу, и я рад объявить: мы полностью готовы!

Для кого этот сервис?

🟡Если вы хотите получать доход от инвестиций в российский фондовый рынок, но пока не разобрались во всех его нюансах.
🟡Если у вас нет времени анализировать компании, следить за новостным фоном и самостоятельно принимать решения.
🟡Если вам надоело, что ваши сбережения постоянно съедает инфляция.

Этот сервис для вас.

Как он работает? Все просто!

При подписке на сервис вы сразу получите готовый модельный портфель ценных бумаг, а затем будете получать уведомления о необходимых изменениях.

Если вы хотите опробовать сервис без подписки, есть возможность заказать единоразовую инвестиционную рекомендацию – собранный под Вас портфель – без дальнейших обновлений.

❗️Рекомендации будут подобраны под ваш инвестиционный профиль и размер портфеля.

Как получить услугу?

1️⃣Вы регистрируете личный кабинет, выбираете услугу – Безлимитные рекомендации на 1 месяц или Разовая рекомендация.
2️⃣Сообщаете свои данные, ожидания от результата и готовность к риску, обозначаете размер портфеля.
3️⃣Оплачиваете сервис.
4️⃣Получаете готовый портфель в личном кабинете на сайте Инвест советника, а также в личном сообщении в Телеграм.

Если вы подписались на обновления по портфелю, у вас будет возможность задавать вопросы личному менеджеру также через чат в Телеграм.

А теперь самое приятное. В честь Дня знаний мы дарим вам скидку на подписку в размере 40%.

Больше информации и регистрация на сайте: http://bitkogan.finance

#продукты

@bitkogan

📺 Как последний саммит БРИКС изменил все

Когда-то БРИКС был просто нелепой аббревиатурой, выдумкой управляющего из Goldman Sachs. А сегодня это сетевая организация с 27% мирового ВВП.

Саммит БРИКС на прошлой неделе стал поворотным. Он показал, что за последний год объединение набрало столько политического влияния, что всколыхнуло новости.

Для этого в мире сложились уникальные предпосылки, считает профессор МГУ и главный редактор журнала BRICS Journal of Economics Марина Шерешева.

Нам очень везет с редкими спикерами. И так интересно про БРИКС не говорил, кажется, еще никто.

🔗Рекомендуем к просмотру!

#видео

@bitkogan

В России продолжают проходить важные мероприятия, посвященные развитию и перспективам как экономики в целом, так и отдельных секторов промышленности. Так, в Тюмени 18–21 сентября состоится Промышленно-энергетический форум TNF.

Второй год подряд мне выпадает честь участвовать в этой представительной тусовке.

Что такое TNF и почему его проведение так важно?

Это один из главных отраслевых форумов в РФ. Он объединяет профессионалов энергетических компаний, и с него фактически начинается новый деловой год.

Представители сектора, как заказчики, так и производители, ежегодно встречаются и обсуждают наиболее животрепещущие вопросы сектора. Находят болевые точки и находят решения для их устранения. Поэтому участие в этом событии для крупного промышленника, специалиста, инвестбанкира, предпринимателя, скорее, необходимость.

Чего я жду от форума?

🚩Прежде всего, открытого и честного диалога о реалиях отрасли и о взгляде участников на ее будущее.
🚩Со своей стороны постараюсь дать экспертную оценку состояния финансовых рынков.
🚩Естественно, поделюсь своими идеями и рекомендациями и отвечу на вопросы участников и гостей мероприятия.

Друзья, если есть интересные вопросы — присылайте на @askbitkogan. Постараюсь задать нужным людям.

#мероприятие #промышленность

@bitkogan

Вчера на стриме получил вопрос о доходности идей с нашего прошлого вебинара.

К сожалению, под рукой было только 2 примера. Пообещал ответить в канале.

Итак, барабанная дробь…

За полгода с последнего вебинара:

▪️Абрау Дюрсо: +80%
▪️Мечел-преф: +79%
▪️Сбербанк: +85%
▪️Софтлайн: +154%
▪️Эталон: +98%

И это лишь небольшая часть наших идей, давших очень даже неплохой результат. Выводы, что называется, делайте сами 😉

Регистрация и программа вебинара:
http://bitkogan.pro

Места пока еще есть.

#вебинар

@bitkogan

Никогда такого не было, и вот опять

Друзья, всем привет!

30 августа в африканском Габоне произошел госпереворот. Всего две недели назад рассматривал возможность возникновения очередной точки нестабильности на Африканском континенте.

Что произошло

Группа высших офицеров выступила по местному телевидению с заявлением об отмене результатов состоявшихся в минувшие выходные выборов, которые подтвердили избрание на третий срок действующего президента Али Бонго Ондимбы, и о том, что власть переходит в руки военных. Мятежники также объявили о создании Комитета переходного периода.

➡️ Результаты выборов были аннулированы.
➡️ Правительство отстранено от работы.
➡️ Сенат, Национальная ассамблея и Конституционный суд распущены.
➡️ Государственная граница закрыта до особых распоряжений.

Что интересно, семейство Бонго правило Габоном в течение 56 лет. Нынешний низложенный профранцузский президент Али Бонго унаследовал власть у своего отца, Омара Бонго, который находился у власти с 1967 года. Теперь Бонго вместе с семьей находится под домашним арестом в своей резиденции, его ближайшее окружение, включая сына Нуреддина, взято под стражу.

Африка, Франция и Китай

Кстати, напоминаю, что начиная с 2021 года госперевороты произошли в Буркина-Фасо, Гвинее, Мали, Нигере, Судане, ЦАР и Чаде. Общим в этой череде переворотов, является то, что все эти страны так или иначе находились в сфере интересов Франции.

Переворот в Габоне, безусловно, стал очередным неприятным сюрпризом для Парижа, который до сих пор еще не разобрался с тем, что ему делать с мятежниками в Нигере.

Франция имеет следующие интересы в Габоне:
▪️Французские компании доминируют в нефтяной (Total), горнодобывающей (Eramet) и деревообрабатывающей промышленности Габона.
▪️Кстати, Eramet, в которой заняты 8 тыс. местных работников, уже объявила о приостановке производства, а посольство Франции в Габоне советует своим гражданам оставаться дома.
▪️Не менее важно и то, что в габонской столице — Либервиле — на военной базе Камп де Голль находится около 400 военнослужащих Франции. В то же время Вооруженные силы Габона составляют менее 5 тыс. человек.

Сообщений о стремлении Франции или каких-либо других стран восстановить Бонго во власти не поступало, хотя пока сложно сделать предположение, какое решение будет принято на экстренной встрече ЭКОВАС 4 сентября.

На долю Китая, еще одного активного игрока на Африканском континенте, приходится около половины габонского экспорта. Так, МИД КНР уже призвал «обеспечить безопасность господина Бонго».

Сможет ли нестабильность в стране повлиять на рынок нефти?

Габонская Республика является пятым по величине производителем нефти в Африке и членом ОПЕК.

🔎Как писал ранее, даже в случае полной остановки экспорта углеводородов 200 тыс. могут очень быстро поставить на рынок другие страны — члены ОПЕК. Буду наблюдать за развитием событий, думаю, что в ближайшее время будут поступать новости с Африканского континента.

Напомню также о том, что ранее главы министерств обороны ряда стран ЭКОВАС разработали и согласовали план возможной интервенции в Нигер, в котором также недавно произошел военный мятеж.

В мире все менее и менее спокойно. О том, что ТАК будет, я предупреждал. Похоже, 2024-й будет еще «веселее».

#геополитика

@bitkogan