🌍 На прошлой неделе в Нигере, аккурат в период проведения саммита «Россия — Африка», произошёл госпереворот. Но, как говорил классик, мало взять власть в свои руки, важно удержать её.

Американская Associated Press (AP), сообщает о якобы поступившем запросе захвативших в Нигере власть сил, в адрес российской ЧВК «Вагнер».

Просьба заключается в предоставлении помощи со стороны «Вагнера» в связи с планами по вторжению в Нигер объединённой группировки нескольких стран, объединённой в структуру ECOWAS (экономическое содружество стран Западной Африки).

✉️ Таковые планы по вторжению в Нигер буквально вчера были согласованы и озвучены. В частности, Нигерией, власти которой, потребовали от мятежников восстановить в должности президента Нигера Базума.

‼️Срок ультиматума ECOWAS Нигеру истекает сегодня, 6 августа. Заявлено, что, если к этому моменту, силы, контролирующие власть в стране не вернут полномочия Президенту Базуму, то может начаться коллективное военное вмешательство.

Очевидно, что в этом случае данную инициативу активно поддерживает и, скорее, даже подталкивает, прежде всего, Франция.

❓С чего вдруг?

Как известно, после произошедшего захвата власти, новый режим Нигера сделал весьма радикальное заявление о приостановке экспорта урана и золота во Францию.

В свою очередь, французские власти «поспешили подчеркнуть, что это не окажет непосредственного влияния на потребности Франции в уране, поскольку существующих запасов в стране хватит примерно на два года».

«Диверсификация импортеров урана является краеугольным камнем стратегии энергетической безопасности государственной компании Électricité de France (EDF), призванной обеспечить её способность противостоять серьёзным потрясениям на рынке, таким как неожиданный запрет на экспорт нигерского урана».

❓Но так ли это?

☑️По данным Агентства по ядерной энергии ОЭСР (NEA), за последнее десятилетие доля Нигера (при всех внутриполитических сложностях) находится на уровне от 4 до 6% в мировой торговле ураном. Так, в период с 2005 по 2020 гг. Нигер поставлял около 18% урана для французской атомной энергетики. Кстати, объективности ради, в этот же период, Казахстан и Австралия обеспечивали соответственно 20% и 19% потребностей.

☑️Именно демпинговые (зачастую коррупционные) схемы поставок урана из Нигера делали его стабильно привлекательным для Франции в сравнении с другими источниками ядерного топлива.

☑️Напомним, что доля атомной энергетики во Франции, в отличие от большинства стран «позеленевшей Европы», составляет до 30%. И это во многом благодаря использованию относительно дешевых ресурсов Нигера.

Для справки:

🔘В Нигере добычу урана ведут две компании — SOMAIR и COMINAK (так или иначе аффилированные с французами. Остальными бенефициарами являются государственная компания Нигера и ряд частных инвесторов (даже не сложно предположить, кто эти «частные инвесторы»)...

🔘А вот цены на уран (сюрпрайз) и на его переработку в последнее время растут как на дрожжах. В 2023 г. они достигли исторических максимумов. Дополнительным стимулом к росту могут стать произошедшие в Нигере события.

➡️Как бы то ни было, Франция (да пожалуй, не только она одна), может столкнуться с проблемами в поставках африканского урана и повышением цен на поставляемый продукт. А это уже прямой удар по экономике страны и значит, новый виток инфляции.
Никто этого не допустит. А это значит — в самое ближайшее время в Африке «будет жарко».

Будет ли в реальности вторжение?

Не уверен. Скорее всего, постараются договориться. Не похоже, что есть достаточно сил для вторжения. Да и регион может быть в итоге серьезно дестабилизирован. Не думаю, что это все сейчас входит в планы и Франции, и других стран.

📍А вообще, я не раз и не два говорил — «неожиданно» будут возникать все новые и новые точки нестабильности в мире. С чего? Тенденция однако.

#Африка #геополитика #энергетика

@bitkogan

Друзья!

▶️ Фантастическое видео. Оцените.

Я как человек, играющий в пинг-понг, смотрю на это шоу — и рыдаю. 😭

Это просто невероятно!

Ну правда — смотришь на это и понимаешь — у человека в данной теме шансов НЕТ.

И это совершенно захватывающе.

P. S.
Получили отклики, что данное видео — фейк. Все может быть. Но сути это не меняет. Вопрос стоит шире — какие профессии могут пострадать в результате развития ИИ и робототехники.

А видео, даже если и фейк, то все равно прикольное.

#ИИ #спорт

@bitkogan

🧪Фарма: все сложно, но снова интересно

Сектор здравоохранения США остается одним из самых противоречивых и интересных на рынке. Триггеры будущего роста такие:

▪️Рост продолжительности жизни и увеличение числа пожилых людей. К примеру, В США к 2060 году пожилых людей старше 65+ будет чуть меньше 100 млн. То есть 25% всего населения страны.
▪️Потенциал развивающихся рынков, где власти стимулируют локальные системы здравоохранения.
▪️Появление новых эффективных препаратов.
▪️Слияния и поглощения.
▪️Вероятность возникновения новых эпидемий.

Поскольку самый крупный сегмент сектора здравоохранения — это фарма, то и ей пророчат существенный рост. Согласно прогнозу Grand View Research, мировой рынок фармацевтики может достигнуть $800 млрд к 2028 г. Это значит, что должен расти со средним темпом на 8,3% каждый год.

💡Интересная тенденция: многие крупные фармкомпании переходят в биотех. В чем отличие? В биотехе, в отличие от фармы, где при создании препарата используется химия, применяют живые организмы (в основном, бактерии).

Дьявол кроется в рисках:
➡️дорогая разработка новых препаратов,
➡️долгие лабораторные исследования,
➡️несколько стадий клинических испытаний.
Но если в финале регулятор не одобрит препарат, то деньги потрачены впустую.

Вывод

🔎Инвестиционные идеи из фармы и биофармы, по нашим оценкам, продолжают оставаться привлекательными для инвесторов. Сектору есть куда расти и развиваться.

🔎В качестве идей мы бы выделили, к примеру, Pfizer или GSK. Крупные компании с сильными финансовыми показателями, при этом недооцененные рынком.

Но это, разумеется, еще не все. С полным списком наших top picks и подробным обзором по сектору можно ознакомиться в сервисе по подписке.

#фарма #биотех

@bitkogan

Идем на 100? Доколе будет падать рубль?

Друзья, всем привет!

Нефть растет, рубль укрепляется — это уже не аксиома.

Хотя за последний месяц нефть марки Brent подорожала на 14,6% и можно констатировать, что потолок цен для РФ не работает, российская валюта ослабла по отношению к евро на 9,4%.

Для сравнения: турецкая лира обесценилась за это время на 5,5%...

Кто виноват?

➡️ Минфин ссылается на торговый баланс, приток и отток валюты в страну, сезон отпусков.
➡️ Другие перекладывают ответственность на геополитику и действия (или как раз БЕЗдействие) ЦБ.

Глава Минфина Антон Силуанов в своем интервью говорит о том, что «принципиально, чтобы курс рубля был предсказуемым. Это важно и для людей, и для бизнеса».

И чего, предсказуемость у нас в падении? Творческая, если честно, такая предсказуемость. С момента интервью пара USD/RUB выросла на 3,9%.

🟣А может, одна из причин кроется именно в структуре валютной выручки?
🟣Или в том, что приходится сейчас «переваривать» огромные сверхплановые расходы бюджета?
➡️ Чудес-то не бывает. И за все приходится когда-то платить.

Очевидно, истина — она где-то посередине.
➕Или в оттоке капитала, основной причиной которого как раз и выступают геополитические риски и высокий уровень неопределенности. Тогда картинка будет полной.

Понятно, что каждое снижение на рубль по отношению к доллару США означает 100–120 млрд руб. дополнительных доходов для бюджета.

С другой стороны, тот же Силуанов в своем интервью отмечает, что «курс влияет на инфляцию. А контроль за уровнем инфляции — это приоритетный вопрос правительства и ЦБ, потому что от нее прежде всего страдают самые незащищенные слои населения. Значит, для поддержки людей потребуется больше денег — индексация пособий, зарплат, других социальных выплат из бюджета. Да и ставка ЦБ от этого подрастет, стоимость кредитов увеличится. Поэтому все относительно».

Но если так, как быть с тем, что «Министерство финансов России собирается возобновить покупку валюты на внутреннем рынке согласно бюджетному правилу начиная с 7 августа».

Удачное время ребята нашли. Или будет в ФНБ закупаться исключительно золото?

Другое дело, что объемы приобретения от Минфина сравнимы с объемами продажи валюты от ЦБ. То есть влияние действий Минфина на курс будет незначительным.

Что дальше?

Падение курса:
➡️ Это ускорение инфляционных процессов.
➡️И… новый подьем ставки от ЦБ, что, в свою очередь, будет бить молотком по экономическому росту.

Пардон…. но как-то не логично все это. То есть логика у всех своя. А вот в целом….. картинка более чем грустная.

Может, пришло уже время, увы, в ручном режиме, но возвращать курс в более комфортное для экономики положение? Ну, к примеру, на уровень 85-90? Только не надо рассказывать сказок, что это невозможно. Может, поактивнее задействовать «мечту» экспортеров возвращать на родину валютную выручку?🧐

Учитывая текущие реалии, возможностей быстро вернуть курс «на место» хватает. Было бы желание и соответствующие распоряжения.

🔎Что-то мне подсказывает, оно так все и произойдет скоро. Так что…. я бы против рубля играть не советовал. Может быть в какой-то весьма НЕ отдаленный момент неожиданно больно.

#рубль #мнение

@bitkogan

🇨🇳Ну, ведь какая прелесть! Власти Китая запрещают экономистам публично обсуждать негативные тенденции в экономике страны, пишет Financial Times со ссылкой на специалистов, работающих в республике.

А что… самое оно. И правда, 90% всех проблем — они же от нездоровой критики-то и возникают. Вы что, не в курсе?

На секунду представил себе, как бы это выглядело у нас, если бы и мы пошли по данному пути. А чего, нашим отдельным товарищам наверняка подобное новшество понравится.

Так и вижу заголовки газет:

🟠Мудрая, а главное абсолютно согласованная политика наших любимых руководителей в экономической сфере привела к невиданным успехам в области курса национальной валюты.
🟠Проблемы безработицы у нас решены. Впрочем, как и дефицита рабочей силы.
🟠Нижайшие процентные ставки в совокупности с контролируемым уровнем инфляции приводят к неуклонному росту благосостояния народа.

💭Ну, ведь замечательно же. Читаешь и гордишься. В принципе гордишься. Всем. Что бы ни происходило: как только просыпаешься — гордишься. Ну, а как не гордиться. У НИХ там… скоро все развалится. Мы же… крепчаем!

Мда. Не зря мудрые птицы — страусы — так любят голову в песок зарывать. Они-то все понимают. Но жизнь — она сразу выглядит веселее и радужнее. Главное, чтобы зарыть голову поглубже.🧐

#Китай

@bitkogan

🏠 Девелоперы продолжают восстанавливать операционные показатели. После прошлогоднего провала это не удивляет, но тенденция к ускорению продаж радует.

Посмотрим, что показал «Эталон» в первом полугодии:

🔴Продажи по полугодию в целом вернулись к двузначным темпам — в квадратных метрах +28% год к году и +16% год к году в рублях.

🔴Они ускоряются — с 13,4 млрд руб. в I кв. до 20,6 млрд руб. в II кв. Тенденция сформирована.

🔴В июле она продолжилась — рост в 2,5 раза относительно июля 2022 года.

Похоже, что имеем нового лидера рынка по темпам роста продаж. То, что в метрах продажи растут быстрее продаж в рублях, смущать никого не должно. Связано это с региональной экспансией компании и смещением в более доступную нишу.

Сейчас в регионы стараются идти практически все, но у «Эталонаа» это получается даже чуть, чем у других. Компания начала свой региональный поход в начале 2022 года и уже вывела там 360 тыс. кв. м благодаря покупке и подготовке отдельных проектов.

Ну и, кончено, удачная во всех отношениях сделка по приобретению «ЮИТ Россия», о чем я много раз говорил. Тут и расширение портфеля, и углубление компетенций в проектировании, и оптимизация IT-решений. И все это очень дешево.

🔎Жду положительных результатов и дальнейшего ускорения по итогам III квартала. База для сравнения будет уже повыше, так что, если тенденции подтвердятся, кризис официально можно будет считать законченным.

Может ли что-то пойти не так?

Да, ведь геополитические риски не снижаются, ставки растут, покупательская способность населения может пострадать. Об этом следует помнить, однако и высокой адаптивности к возникающим трудностям «Эталона» и не только его, не забываем.

#российский_рынок

@bitkogan

📺 Что для нас значит понижение рейтинга США?

Экономика ухудшается, бюджетная дыра не рассасывается, долговой пузырь растет — подумали-подумали в Fitch и решили, что пора понизить рейтинг США.

Начинается ли Армагеддон? Как он отразится на нас? Что будет с долларом, казначейскими облигациями и сырьевыми товарами?🧐

🔗Смотрите в нашем новом видео.

#видео

@bitkogan

Interactive brokers — все еще надежный партнер российских инвесторов?

Коротко — да. Несмотря на все санкционные козни, IB до сих пор открывает счета, обслуживает клиентов из России и позволяет инвестировать в акции США. Но не без нюансов — о них и поговорим.

Какие есть ограничения?
❌Нельзя пополнять в рублях.
❌Нельзя покупать бумаги ЕС (без ВНЖ ЕС).
❌Сайт недоступен без ВПН или зеркальных ссылок.
❌Российским резидентам недоступны котировки NYSE и Nasdaq.

Что нужно помнить при открытии счета?

📌Место работы. Если это банк или санкционная компания — лучше указать, что вы самозанятый, иначе придется согласовывать сделки или в открытии счета могут вовсе отказать. Для IB главное, что вы платите налоги.

📌Резидентство. Гражданство и налоговое резидентство — вещи разные. Поэтому если вы живете в другой стране, то озаботьтесь получением местного ИНН и укажите его при регистрации. И поставьте галочку «мое гражданство отличается от страны «х».

📌Логин в определенных местах. Не проверяем состояние счета в регионах Крыма, ЛНР, ДНР и Беларуси — счет могут заморозить. Уже были прецеденты.

Не забывайте: в условиях санкций не стоит воспринимать счет в IBKR как данность. Ведь мы прекрасно понимаем, что раз швейцарские банки начали закрывать счета россиянам, то США могут сделать то же самое. Не факт, конечно, но надо быть готовым ко всему.

Поэтому мы рекомендуем иметь запасного брокера в дружественной стране. Как говорится, один зарубежный брокер — хорошо, два — еще лучше.

🔗 Нашли оптимальное решение: демократичное по расходам и качественное по сути. Кому актуально — пишите, все расскажем-покажем!

В следующих частях будем более подробно говорить:
🟢Как внести/вывести средства средств со счета в IB?
🟢Как подвязать котировки?
🟢Как заплатить налоги?

Не переключайтесь!😉

#брокеры #налоги #санкции

@bitkogan

🇷🇺Рынок акций РФ: уже дорого или еще дешево?

Друзья, всем привет!

Есть ли смысл сегодня продолжать покупать российские акции?
Индекс Мосбиржи с начала года взлетел на 45%. Отдельные бумаги, особенно из второго эшелона, и вовсе «стреляли» как праздничный салют:
▪️НМТП – на 260%,
▪️Нижнекамскшина – на 220%,
▪️КАМАЗ +177%.
▪️Из «фишек» выделим, к примеру, Сбер и префы Сургутнефтегаза (обе акции по +90%).

Ну… это все УЖЕ случилось. И теперь естественный вопрос для каждого — что дальше?

Каковы причины возможного роста в дальнейшем?

1️⃣Глобально наш рынок все еще недооценен. Индекс Мосбиржи по P/E торгуется на уровне 4,1х. К примеру,
— S&P500 это 20,3х,
— Немецкий DAX — 11,2х,
— Гонконгский Hang Seng — 9,7х…

Разумеется, данный мультипликатор не просто так настолько дешев. Да, здесь заложены страновые риски, но факт остается фактом

2️⃣На рынке — сильный растущий тренд. Спорить с трендом — штука опасная. Как говорится — Trend is your friend.

3️⃣Рынком сегодня управляют розничные инвесторы, которым, по сути, больше некуда вкладывать деньги.
✔️Депозиты дают относительно небольшую доходность.
✔️Рынок недвижимости нестабилен.
✔️Под матрасом хранить деньги рискованно, учитывая курс рубля и инфляцию.

4️⃣Рынком движет прежде всего колоссальный по размерам дивидендный поток. Так, по результатам 2022 физлица получили дивидендами более 1,2 трлн руб. Практически все эти деньги пошли на рынок. Что касается дивидендов будущих…

Да, таких шикарных условий для многих компаний, как в прошлом году, скорее всего, уже не будет. Но тем не менее…

💡Этой осенью целый ряд компаний могут порадовать инвесторов своими неплохими дивидендами.
▫️Это и Алроса, и вполне возможно, металлурги, и Фосагро.
▫️Очень высокий шанс на хорошие новости от Татнефти.
▫️Есть неплохие ожидания от Селигдара, НМТП, Совкомфлота и т. д.

Честно говоря, стал считать — от кого еще можно ждать неплохих дивидендов — замучился считать. В ближайшее время подготовим на эту тему прогноз.

5️⃣На бирже еще есть отстающие акции: Норникель, Фосагро, Русгидро, МТС. При сохранении растущего тренда они могут начать расти опережающими индекс темпами.

6️⃣Девальвация — для целого ряда экспортно ориентированных отраслей может дать дополнительный буст. Так что… внимательно смотрим в сторону тех компаний, что получают бенефиты от ослабления нацвалюты. Уже не раз и не два писали об этих компаниях, но на днях еще раз подготовим на эту тему исследование.

Но есть и серьезные риски, связанные, прежде всего, с геополитикой.

Однако, этот фактор, как известно, невозможно прогнозировать. Точнее прогнозировать-то можно, другое дело, что обычно по данному вопросу прогнозы и реальность расходятся между собой КАРДИНАЛЬНО.

Кроме того, есть и более привычные риски, исключая геополитику:
➡️Техническая коррекция, и это вполне вероятный сценарий.
➡️Темпы роста рынка и темпы дивидендных выплат могут снизиться.

Продолжение ⤵️

Что же делать сегодня разумному инвестору?

1️⃣Не терять голову от неожиданной радости и ни в коем случае не начать «пирамидиться» (т. е. не покупать бумаги на заемные средства).

2️⃣Всегда иметь небольшой (5 –10%) запас свободного кэша, чтобы в случае просадок быть в состоянии докупить акции по сниженной цене.

3️⃣Проявлять дисциплинированность при работе с акциями второго эшелона и производными инструментами. То есть четко соблюдать пропорции и всегда помнить о риске потери ликвидности.

4️⃣Не спеша частично фиксировать прибыльные позиции и высвободившиеся средства направлять на приобретение облигаций, дающих, кстати, сегодня вполне неплохую доходность, или золота.

То есть, к примеру, базовую стоимость инвестиций можно оставлять в работе, а на облигации и золото переводить полученную прибыль.

Этот рецепт, разумеется, не защитит вас на 100% от возможных падений, но значительно понизит риски портфеля.

Ну и наконец, как вывод, что делать тем, кто пока еще так и не решился зайти на бурно растущий российский рынок.

🔎Возможно, самое разумное сегодня — не спешить и не стремиться вскочить на подножку стремительно летящего поезда.

🔎Коррекцию можно подождать и на рынке корпоблигаций, дающих сегодня весьма неплохую доходность.
▫️А если и покупать что-то, то стоило бы внимательно смотреть в сторону тех компаний, что еще не успели существенно подрасти.
▫️И опять же, если и покупать их, то крайне не спеша. Не «на всю котлету».

Но вообще, судя по всему, потенциал роста рынка акций еще не исчерпан.

🔗Если у вас остались вопросы по инвестированию — вы можете связаться с нашей командой.

#акции #РФ #дивиденды

@bitkogan

Наткнулся на достаточно любопытную статью РБК на тему того, сколько процентов к инфляции добавит падение рубля.

🟢Итак, по мнению экономистов ВШЭ, ослабление рубля на 30% с начала года добавит 1,5–3 процентных пункта к инфляции.
🟢Другие эксперты солидарны с нижней границей диапазона.
🟢По оценке ЦБ, 10% падения курса добавляет инфляции 0,5–0,6 п. п.
То есть опять же — плюс 1,5–1,8%.

🔘По словам, к примеру, Софьи Донец из Ренессанса, «вклад» ослабления рубля в инфляцию до конца года может составить до 1,5 п. п. «Это позволит ей остаться ниже 6% год к году по нашему прогнозу», — замечает она.

🔘«Банк России прогнозирует, что годовая инфляция в 2023 году составит 5,0–6,5% и вернется к 4% в 2024 году».

Ставка сейчас 8,5%

И судя по всему есть высокая вероятность, что ЦБ доведет ее в самое ближайшее время как минимум до 9,5–10%.

Возникает законный вопрос — а зачем? И так реальная ставка у нас и так получается 3–3,5%. Это очень много.

Впрочем, в данному случае с ЦБ спорить бесполезно. Спорь — не спорь. Ставку все равно поднимут. Хотя бы для того, чтобы избежать ненужного арбитража. Ну и естественно, для борьбы с инфляцией. Чтобы задушить ее – гадюку в зародыше. Правда вместе с экономикой. Впрочем, за это уже не ЦБ отвечает.

💭В данной ситуации возникают несколько мыслей.

1️⃣Если действительно, по итогам года инфляция составит 5,5–6%, а ЦБ еще раз поднимет ставку до 9,5%, реальная ставка составит 4–4,5%.

Более того, если прогноз ЦБ по инфляции на 2024 год на уровне 4% годовых оправдается, в чем я если честно, не уверен, то это значит, что, к примеру, вложения в гособлигации с погашением через 10–12 лет и доходностью на сегодня порядка 11% годовых, могут за год принести огромную прибыль за счет потенциального роста цен.

Это понимаем не только мы с вами, но и весь рынок.

Почему же рынок не верит прогнозам? Или рынок не верит в то, что девальвация на 30% даст скачок инфляции всего в 1,5–3%? Или рынок ждет продолжение девальвации?

2️⃣Насчет того, что по итогу у нас по году инфляция составит всего 5,5–6% годовых. Ну допустим. Хотя, если честно, верится с трудом. Мои ожидания (если только курс рубля не пойдет стремительно укрепляться) — скорее около 7%.

Но вот только мы же все понимаем — инфляция, она у каждого своя.
↗️И стремительно выросшие цены на внутренний туризм.
↗️И невероятно дорогие поездки за границу.
↗️И ряд продуктов питания.
↗️И подорожавшие почти на 25–30% запчасти для автомобиля. И сами, кстати говоря, эти автомобили.
Да и многое другое. Лично для меня, по внутреннему ощущению — инфляция никак не менее 20–25%. Впрочем, это субъективно. Я прекрасно понимаю. Кстати, и надо сказать для небогатых людей также их личная инфляция гораздо выше. Это тоже надо принимать в расчет.

3️⃣Не надо забывать — резкие колебания курса (именно резкие) это дополнительный проинфляционный фактор. Чисто психологический момент.

Ну и напоследок

Я так полагаю, что отсроченный эффект от девальвации все же будет носить достаточно серьезный характер. Стоимость жизни для очень многих ценных сотрудников подросла. Значит не за горами вал обращений о повышении зарплаты. Вот вам и рост издержек. И в условиях жуткого дефицита качественной рабочей силы, работодатели никуда не денутся — повышать зарплаты придется.

📍Так что нет друзья мои, эта девальвация потихоньку будет влиять на цены и на издержки бизнеса. И весьма долго будет.

#инфляция #рубль #ставка

@bitkogan