🇺🇸Кто или что толкает экономику США вверх?

Друзья, всем привет!

Почему при таком значительном числе причин для падения рынка, он, зараза такая, ведет себя так, как будто жизнь кругом прекрасна и удивительна?🧐

Парадокс за парадоксом:
🔘ФРС продолжает свой крестовый поход против инфляции, но бычий напалм на рынках продолжается,
🔘деловая активность в производственном секторе снижается, а аналитики Goldman Sachs повышают прогноз ВВП США на второй квартал до 2,2% (кв/кв) с 1,8% ранее.

❓Неужели хитрые банкиры решили своими усилиями помочь S&P 500 достичь заветной отметки 4 500?

Манипуляция наверняка имела место, но на этот раз она была подкреплена фундаментальными факторами:
▪️на удивление сильными данными по строительству жилья,
▪️неожиданным скачком потребительского доверия.

❓Но почему?

Статданные сейчас идут в ногу с ростом цен и ситуацией на рынке труда, в обоих случаях наблюдается позитивная динамика.
▪️Ожидания потребительской инфляции на следующие 12 месяцев дошли до самого низкого уровня с декабря 2020 года в 6,00%.
▪️Также, хотя заявки на пособие по безработице в США растут уже третью неделю подряд, катастрофы пока не произошло. Впрочем, экономика весьма инерционна.

❓А как насчет роста стоимости заимствований? Домохозяйства что, живут какой-то своей жизнью? Ставка для них неизменна?

Разумеется, нет. Дело в том, что
▪️Многие домохозяйства рефинансировали свои ипотечные ставки во время пандемии.
▪️За последние два года потребители не перегружали свои долги. В I квартале выплаты по обслуживанию долга домохозяйств составили 9,6% от располагаемого личного дохода, что ниже рекордно низкого уровня 1980 года.

❓Так что, получается, экономисты ошиблись и рецессии не будет?

Терпение, друзья. Будет, и еще как. Требуется время, чтобы повышение процентных ставок в полной мере отразилось на экономике и охладило рост и инфляцию.
📍Обычный лаг: примерно 8-10 месяцев.

По-настоящему высокие ставки держатся относительно не так давно. Так что… их влияние, по мнению многих экономистов, будет серьезно ощущаться лишь с II-III квартала 2023-го.

К тому же более высокие ставки замедляют рост неочевидными способами. Например, заставляя работодателей сокращать вакансии или компании отказываться от планов по расширению.
➡️Не все так прекрасно в датском королевстве, как может показаться.

Продолжение⤵️

Еще факторы, которые вскоре будут по-настоящему чувствительны

Мы с вами помним лозунги многих экономистов в 2020 и особенно 2021 годах:
💡мол, новая технологическая революция привела к невиданному росту производительности труда
💡сколько денег в экономику ни вливай, особой инфляции мы не увидим.

❓Ну, и что с этим?

Увидели, и еще как. Но с лагом год-полтора. А ведь и ФРС запоздала с началом подъема ставок, убаюканная все теми же бравыми лозунгами.

Ну, и чего? Все стало по-другому? — Улетающие в космос значения инфляции второй половины 2022-го показали всем нам истинную природу вещей.

А что в итоге?

✔️Да то, что во второй половине 2023 и в 2024 годах прирост обязательств на рефинансирование старых долгов за счет роста ставки будет измеряться уже другого порядка деньгами.

И я так полагаю, число дефолтов корпораций, да и домохозяйств тоже может во втором полугодии расти в прогрессии.

✔️Впереди новый сезон отчетностей — второй квартал заканчивается через несколько дней. Не испытываю дикого энтузиазма от того, что нам представят компании.
📍Скорее всего, темпы роста у многих значительно снизятся.

Хотя… есть такая старая и добрая игра аналитиков: давать изначально заниженные прогнозы, а потом вдруг с удивлением обнаруживать, что реальность, по всей видимости, чуть лучше. Хотя виноваты здесь не аналитики, а скорее компании, изначально более консервативные в своих оценках будущего.

Вот и посмотрим, как оно будет на этот раз.🧐

✔️Говоря о рынках, месячная доходность S&P 500 в июне превысила доходность десятилеток США.
➡️В рамках риск-менеджмента, пенсионные фонды могут переложить из акций в ценные бумаги с фиксированным доходом около $26 млрд. Это немного.

✔️Однако есть иной фактор. Сезонность, к примеру. Июль и особенно август — не самые ласковые к инвесторам месяцы года.

Так что… Не думаю, что все так уж хорошо, реальность вполне может расстроить инвесторов.

P. S. Кстати, не забываем, состояние американского рынка мне напоминает то, что происходило в моменты его максимальной перекупленности. Надеюсь, не надо обьяснять, что бывает после этого.

#рынки #США

@bitkogan

💸Когда 92% людей заглядывает под капот автомобиля, то...

...они понимают, что там все слишком сложно и закрывают его обратно. То же самое происходит и с криптовалютами.

Друзья, мы уже не первый день ведем непростой разговор о новом и перспективном инструменте, который заинтересовал многих инвесторов. Однако после того как я поделился подобными пособиями по теме криптовалют, мнение моих читателей изменилось.

Среди скептиков, которые избегали этой темы:
▪️некоторые признали необходимость углубиться в этот вопрос,
▪️другие даже высказались в пользу добавления криптовалюты в свой инвестиционный портфель.

❓Исходя из этого, возникает главный вопрос — как правильно подойти к этой теме?

Я предлагаю начать с одного простого, но крайне важного шага — завести личный криптокошелек.
➡️Это позволит вам всегда легко менять рубли на криптовалюту и обратно. Создание кошелька бесплатно, а сам процесс, на мой взгляд, очень полезный.

Чтобы у вас все получилось с первого раза и вы не тратили много времени на поиск информации, я подготовил пошаговую инструкцию, которая позволит вам зарегистрировать кошелек всего за 5 минут — без стресса и нервов.

Интересный факт: на сегодняшний день уже зарегистрировано более 300 млн кошельков по всему миру...
📍И если они справились, то и вы обязательно сможете.

🔗Вы можете получить инструкцию по этой ссылке.

Кстати, сразу после регистрации попробуйте сравнить этот процесс с открытием банковской карты. Я думаю, что вы приятно удивитесь уровню безопасности, который обеспечивает криптокошелек.

#крипта

@bitkogan

Пропустили все, что было сегодня? А мы вам расскажем

Важное из bitkogan:
▪️Кто или что толкает экономику США вверх?
▪️Есть такая штука — индекс RGBI

Важное из HOTLINE:
🟡Комментарий Евгения Когана по ситуации с рублем.
🟡Индия закупилась российской нефтью под завязку
🟡В ЦБ допустили первое повышение ставки из-за рисков инфляции
🟡UBS готовится сократить более половины сотрудников Credit Suisse

#лучшее

@bitkogan

У рубля земля уходит из под ног

Друзья, всем привет!

Публичная часть «междоусобицы» закончилась, но рубль все еще не может прийти в себя
🔻вчера курс USD/RUB превысил 86,
🔻а EUR/RUB — 94.

Не помог даже налоговый период. Что невероятно странно.

Что говорят аналитики?

Как обычно, ссылаются на
🟡растущий дефицит торгового баланса,
🟡падение цен на нефть
🟡и геополитические риски, включая санкции.

📍Загвоздка в том, что стоимость Urals в июне, наоборот, выросла по сравнению с предыдущим месяцем.

📍Кроме того, судя по предварительной информации, 11-й пакет санкций ударил скорее по импорту, чем по экспорту.

Получается, что российская валюта должна была укрепиться, но вмешались коварные спекулянты? Если бы не последние события, можно было бы списать противоречивое движение на трейдеров, но что-то мне подсказывает, реальные причины гораздо серьезнее.

🗣Как я уже говорил, видимо, происходят какие-то процессы, от которых лучше перестраховаться. Кто-то что-то знает, но никому не говорит? Похоже на то, но истинную причину мы, как всегда, узнаем постфактум.

Важно другое — кому выгодно снижение рубля.
🟡В первую очередь, Минфину с его растущей дырой в бюджете,
🟡а во вторую — экспортерам.

То, что при сохранении нынешнего тренда
🔺инфляция, по всей видимости, будет расти, а
🔻потребительская способность населения снижаться, похоже, никого не волнует.

Решение Центрального банка повысить ставку на заседании в июле может еще больше осложнить ситуацию для бизнеса. Но с другой стороны — может несколько укрепить рубль.

Что дальше?

Если рубль продолжит стремительно терять высоту, правительство может все-таки вмешаться, увеличив ежемесячные продажи юаней из ФНБ. Но неясно, когда произойдет чудо, поэтому
➡️ добавил фьючерсы на доллар/рубль и юань/рубль.
➡️ Ну и купил юаней.
А там посмотрим.

Что еще?

Вчера на фоне достаточно странного снижения рубля, задумался о том, что неплохо бы несколько подсократить риски по российским портфелям.

Нет, тотальную распродажу делать, разумеется, не стал.
Но, благо значительное количество акций неплохо выросло, немного увеличил долю кэша.

🦢 Почему? Риски. Что-то мне подсказывает — риски сейчас достаточно велики. Надо бы иметь достаточно кэша. В непростое и малопредсказуемое время — он не помешает.

#валюты #рубль

@bitkogan

🦅 Ястребы не повержены. А толку…

Никогда такого не было и вот опять. На конференции в Синтре главы ЕЦБ, Банка Англии и ФРС заявили, что готовы и дальше повышать ставки и удерживать их на высоком уровне.

Рынки отреагировали... никак:
🔘Stoxx 600 вырос на 0,7%,
🔘FTSE 100 — на 0,5%,
🔘а S&P 500 упал на целых 0,04%.

С чем связана такая амебная реакция?

1️⃣ Уже несколько недель ведутся разговоры о продолжении ужесточения ДКП. Уже не страшно, народ привык.
2️⃣Инвесторы, похоже, уверовали, что полноценной рецессии не произойдет, или что регуляторы при необходимости пойдут на попятную.
3️⃣Ну и два самых важных фактора — игры больших фондов, фактически через продажу опционов
4️⃣и последующее хеджирование позиций покупкой базового актива, разгоняющие рынки.
5️⃣И еще… risk on.

Население настолько поверило в новый растущий тренд, что продолжает активно покупать стоящие уже часто невероятно дорого бумаги. Что бывает потом, помним?

💸 Меня же в данной ситуации удивляет другое — руководители ЦБ во всем обвиняют перегретый рынок труда и алчных работников, но ни слова о миллиардных вливаниях в экономику, вертолетных деньгах и печатных машинках.

❓То ли публику держат за дураков,
❓то ли не хотят признавать свою ошибку.

Что должно волновать инвесторов и простых граждан?

Как я уже говорил ранее, растущая стоимость обслуживания долгов. И государства, и корпораций, и населения.

Смотрим на США.

🟡Расходы на проценты по госдолгу за октябрь — май составили $424 млрд (за год до этого — $311 млрд).
🔘Теперь они — одна из самых больших затратных статей бюджета, после соцобеспечения, медицины и нацбезопасности.
🔘Могут войти в тройку федеральных расходов, если ставки еще долго останутся высокими.
🔘И стать лидирующей статьей к 2030–2032 гг. по нашей оценке.

Ситуация с домохозяйствами и корпорациями не лучше, т. к. их проценты в целом выше (хоть и посчитать их непросто).

🟡В 1 кв. 2023 г. долг домохозяйств побил рекорд и превысил $17 трлн — вырос на $2,9 с конца 2019 г.
🟡Корпоративный долг — аналогично. В 1 кв. 2023 г. составил $23,7 трлн. Только за год прибавил более триллиона.

Кто заплатит за банкет?

➡️ Налогоплательщики или низшие слои населения, которым сократят субсидии?
➡️ Или же снова придется включить печатную машинку? Но тут уже, похоже, ее выключать в принципе будет невозможно.

Как всегда, вопросов больше, чем ответов.

#США #госдолг

@bitkogan

Увидел новость про «Налог на Патрики»:

В России предложили увеличить ставку НДФЛ до 20% для «богатых москвичей» — жителей столицы, которые в год зарабатывают более 25 млн рублей.

Меня всегда веселят эти разговоры, мол, давайте поднимем на богатых налоги.

🗣 Как популизм — шикарно, как предвыборные планы — бомбически. Как реально собрать денег — так себе идейка.

➡️ Доходы бюджета от этого значительно не вырастут.
➡️ Богатые разберутся, как не платить этот повышенный налог.
➡️ В результате таких действий собираемость больше вряд ли станет. Особенно на горизонте нескольких лет.

🚕 Мы хотим шашечки или ехать?

🔸Если шашечки — т. е. продемонстрировать, что мы боремся с богатыми, тогда все правильно.
✔️Галочку поставить такими методами действительно можно.

🔹А если правда хотим налогов больше собрать и продолжать собирать в будущем, то действовать надо пряничками, а не кнутом.
Богатым должно быть выгодно платить больше налогов.

#налоги #мнение

@bitkogan

На минуту вернемся в 1888 год

Тогда американский писатель Эдвард Беллами в своем романе «Через сто лет» описал идею платежного средства, очень похожего на банковские карты.

💭«Всякому гражданину открывается кредит, соответственно его доле из годового производства нации, который в начале каждого года вносится в общественные книги. На руки же каждому выдается чек на этот кредит, представляемый им, в случае какой-либо потребности, в любое время, в общественные магазины, существующие в каждой общине…»

📦Думал ли тогда кто-то, что для любой покупки достаточно будет взять одну из пяти своих пластиковых карт и за три секунды оформить доставку до дома?

Конечно же, нет. Даже для каждого из нас совсем недавно пластиковые карты были в диковинку, и мы удивлялись, когда банк посылал ее нам прямо в конверте — вместе с кредитным лимитом и конскими процентами.

Сейчас это уже обыденность — обычной картой никого не удивишь.

Но технологии не стоят на месте, и с таким же подозрением практически вчера мы смотрели на криптокошельки. И кто знает, как сложатся обстоятельства…

⏳Возможно, через семь лет уже будет сложно представить нашу жизнь без них.

👉Поэтому, чтобы не отставать от технологий и наконец-то начать идти в ногу со временем, нужно сделать один простой шаг — обзавестись кошельком заранее. И, как говорится: «Пусть будет».

Согласны?

🔗 Тогда переходите по этой ссылке и забирайте мою инструкцию, которая поможет вам быстро, легко и безопасно завести свой криптокошелек.

#крипта

@bitkogan

🇧🇪Вчера прошла новость о том, что казначейство Бельгии выдало разрешение на разблокировку активов в Euroclear банку и его топ-менеджеру без европейского ВНЖ.

Мы обратились за комментарием к компании, которая профессионально занимается «спасением» активов, находящихся в Euroclear, Clearstream, банках и иных финансовых учреждениях ЕС и США.

Попробуем подвести некоторые промежуточные итоги происходящего с выдачей лицензий в Европе.

➡️В общей сложности получено около 50 лицензий на разблокировку активов в Euroclear.
➡️В основном это граждане Евросоюза или Швейцарии либо те, у кого есть вид на жительство в ЕС.
➡️Однако 2 или 3 случая получения лицензии лицами без наличия ВНЖ или гражданства ЕС также были зафиксированы.

Очень хорошо, что стали выдавать лицензии на разблокировку активов крупным игрокам.

🏦В частности речь идет о банке «Санкт-Петербург», которому разблокировали его собственные активы, а также еще одному банку сегодня. Его название не раскрывается, но это, пожалуй, главная новость на сегодня.
📍Она дает надежду, что возможно, дойдет очередь и до крупных банков и брокеров с сотнями тысяч клиентов. Это позитивный сигнал.

Несмотря на общий позитив сегодняшней новости, есть три НО.

1️⃣Регуляторы все же пока не спешат брать на себя колоссальные риски обработки коллективных заявок.

2️⃣Выдача лицензии не означает ее автоматическое исполнение: разблокированные активы пока остаются в ЕС.

3️⃣Граждане России без европейского или швейцарского гражданства или ВНЖ не могут держать на своих банковских счетах более 100 тыс. евро. В случае превышения счет скорее всего будет заблокирован.

Друзья, если вас интересует тема разблокировки активов, вы можете оставить запрос на консультацию, заполнив небольшую форму по ссылке.

#акции #ЕС #Швейцария

@bitkogan

📺Москва, может, и не резиновая, но рубль, похоже, да

За последний месяц пара USD/RUB выросла более чем на 10%.

🔘Кто виноват,
🔘что делать с накоплениями и
🔘чего ждать в худшем случае,
Евгений Коган расскажет нам в прямом эфире.

🕖 Время — 19:30 МСК

🔗Приходите, задавайте вопросы и делитесь ссылкой с друзьями!

#видео

@bitkogan

Пропустили все, что было сегодня? А мы вам расскажем

Важное из bitkogan:
▪️У рубля земля уходит из-под ног
▪️Ястребы не повержены. А толку…
▪️Мысли о «Налоге на Патрики»

Важное из HOTLINE:
🟡Госдума приняла закон о программе долгосрочных сбережений граждан с 1 января 2024 г.
🟡Мосбиржа запустит вечный фьючерс на золото.
🟡ВВП США в 1 кв. 2023 г. вырос на 2%.

🟢А в «Это к деньгам» рассказали про стоимость денег во времени — наглядно с примерами в карточках.

#лучшее

@bitkogan