✈️Один из ведущих девелоперов в РФ, компания «Самолет» (SMLT RX) объявила buyback на сумму до 10 млрд руб. до конца текущего года.

На данной позитивной новости котировки акций компании на сегодняшних торгах прибавляют около 9%.

По данным «Самолета», справедливая оценка стоимости чистых активов компании на конец 2022 г. составляет около 761 млрд руб. Это примерно в 5 раз выше текущей рыночной капитализации «Самолета».

Соответственно, компания решила использовать данный дисконт и выкупить часть собственных акций (примерно 60% free float) по выгодной цене.

На наш взгляд, те темпы роста, которые компания демонстрирует на протяжении нескольких последних лет, не учтены в полной мере в капитализации. Зато в стоимости чистых активов этот фактор отражен достаточно красноречиво.

При этом «Самолет» по-прежнему заинтересован в том, чтобы бумаги оставались ликвидными.

Зачем вообще компании понадобилось проводить buyback?

▪️Как мы уже сказали, акции выглядят недооцененными по сравнению со стоимостью чистых активов на конец 2022 г.
▪️Кроме того, в будущем могут быть приняты решения об SPO или о сделках M&A, в которых бы участвовали акции.

Четкого решения Совета директоров по вопросу использования акций пока не опубликовано. Так что наши рассуждения в данном случае носят чисто теоретический характер. Как говорится, поживем – увидим.

Мы продолжаем следить за акциями «Самолета». По нашему мнению, бумага сохраняет свою привлекательность для инвесторов и имеет хороший потенциал роста. Выкуп акций будет оказывать дополнительную поддержку котировкам.

#недвижимость

@bitkogan

🗣 Прочитал речь Эрдогана по итогам выборов.

Больше всего понравилась часть про экономику:

🗯 «Поскольку процентная ставка снизилась, инфляция также снизится. Мы будем идти уверенными шагами. Уверенность и стабильность очень важны».

— Уверенности господину Эрдогану не занимать.
— А стабильность в своем подходе к ДКП (денежно-кредитной политике) он нам еще докажет.
— С логикой, правда, творчески...

👉 Тем временем турецкая лира почти на историческом минимуме. Не верит она словам. Все по законам своим экономическим работает.

🧐 Главная интрига: получит ли Эрдоган нобелевку к концу своего президентского срока за расширение границ макрокономической теории?

#Турция #макро

@bitkogan

🌳 «Зеленые» облигации Москвы – не только польза для города

Москва планирует уже завтра начать размещение зеленых облигаций объемом до 2 млрд рублей. Деньги будут направлены на закупку экологичных электробусов.
☘️ Срок обращения – 2 года.
☘️ Выплата процентов – раз в квартал.
☘️ Ставка купона будет на уровне 8,5% годовых.

Даже с учетом налога в банке высокой надежности будет сложно найти депозит с такой доходностью. В любом случае, на депозите со ставкой свыше 7% деньги будут заморожены на весь срок. В случае с облигациями, если их продаешь раньше срока погашения – получаешь все накопленные за этот период проценты.

Кроме того, выпуск будет реализован на платформе Мосбиржи «Финуслуги», и торговаться на бирже в классическом виде он не будет. В этом есть преимущество для держателей – нет риска снижения цены.

Что касается кредитных рисков – они минимальны. Надёжность эмитента Москва находится на уровне государства в целом, это почти суверенный риск.

📈 Новые облигации Москвы будут доступны только физическим лицам и могут быть интересны широкому кругу инвесторов, кто хочет получить доходность больше чем на депозите и при этом абсолютно не беспокоиться, то есть с минимальными рисками.

Мы полагаем, что весь объем будет с легкостью размещен очень быстро.

#облигации

@bitkogan

🤖 Сороса заменят... роботы?

Друзья, всем привет!

В последнее время мы много говорили о влиянии ИИ на жизнь обычных людей, но как насчет рынков?

С рекомендациями у бездушных машин пока не очень. Зато они без проблем манипулируют настроениями инвесторов.

📈 Так, пока все остальные ждали коррекции на фоне банкопада и проблем в секторе коммерческой недвижимости, квантовые фонды и робо/алготрейдеры, наоборот, закупались акциями. Как результат, вместо хлеба и зрелищ мы получили устойчивые индексы.

По данным Deutsche Bank, чистая доля квантовых фондов в американских активах достигла максимума с декабря 2021 г. В сочетании с активными выкупами акций корпорациями, S&P 500 двигался менее чем на 1% в обе стороны в течение 36 из последних 46 сессий.

Теперь о самом процессе.

Как только волатильность снижается, «кванты» жмут на кнопку «Buy». Так было, когда регуляторы поспешили остановить банковский кризис, а ФРС намекнула, что скоро перестанет повышать ставки. Получается при росте VIX, фонды, наоборот, должны сокращать позиции?

Именно так.

📉 Возьмем, к примеру, обвал фондового рынка в мае 2019 г., когда S&P 500 упал примерно на 7%, поскольку инвесторы запаниковали из-за торговой войны между США и Китаем. По оценкам McElligott, за месяц кванты избавились от акций на $35 млрд.

Подождите, но в мае VIX дважды превышал отметку 20, почему же тогда не было обвала?
🟢Во-первых, мы не знаем точно, как работают алгоритмы квантовых фондов.
🟢Во-вторых, выросла поддержка и со стороны розничных инвесторов.

🗂На прошлой неделе также помог хороший отчет Nvidia. По оценкам агентства Reuters, общая капитализация компаний, связанных с ИИ, за один день выросла почти на $100 млрд.

📍И вот этот фактор – влияние на рынок алготрейдинга, похоже мы с вами также должны начать учитывать в своих моделях. Я не шучу.

В последнее время все чаще и чаще задаю себе вопрос – отчего так странно и порой абсолютно алогично ведут себя рынки? И ответ на это, в том числе, и алготрейдинг.

Ну а что там насчет ожидаемой коррекции?

Отвечу просто – коррекция приходит тогда, когда ее никто не ждет. Вот когда у всех возникает уверенность, что с рынками все ок и возник «повышательный тренд».

И как только народ начинает выкупать любую просадку, будучи уверенным – еще немного и… полетим. Вот тогда оно обычно и бывает… то мгновение. А не тогда, когда все его ждут и закупились шортами.

Вместо вывода

Роботы сегодня становятся одним из факторов сглаживания волатильности. Однако они же могут это спокойствие и взорвать. Так что… Не расслабляемся.

#трейдинг #рынки

@bitkogan

🇷🇺 Что там с ценами в России? И главное – что нам с этого?

Годовая инфляция в России составляет 2,36%.

🎯 Для понимания, цель Банка России – 4%.

Почему такая низкая инфляция?

Конечно, по техническим причинам. Инфляция считается за последние 12 месяцев. А больше 12 месяцев назад (в марте-апреле 2022 г.) наблюдался очень сильный рост цен, после которого они начали снижаться.

Зачем нам следить за цифрами по инфляции?

Вряд ли за тем, чтобы заранее закупаться гречкой. Важно следить:
🟢если вы несете свои сбережения на фондовый рынок или в банки,
🟢если вы берете кредиты/собираетесь брать.

Инфляция нужна в первую очередь для понимания, что Банк России будет делать со ставкой.

Например: если инфляция начнет сильно разгоняться, то ЦБ начнет поднимать ставку, а вслед за ней:
🟢вырастут ставки по кредитам, депозитам,
🟢вырастут доходности облигаций.

Это все очень важно для каждого из нас.

Что сейчас с инфляцией?

С начала мая цены прибавили всего 0,13%. Пока это достаточно спокойные темпы.

Вывод?

💭 Думаю, ЦБ на ближайшем заседании 9 июня пока повременит с повышением ставки. Таким образом, если вы ждете роста ставок по депозитам в течение месяца, и поэтому не несете деньги в банк, скорее всего, не стоит ждать.

✅Аналогично ждать взлета доходностей облигаций пока смысла не вижу.
✅А вот по кредитам ставки вполне могут и подрасти, но тут причина не в инфляции, а в более жестком отборе банками.

Но к следующему заседанию 21 июля многое может поменяться. В частности, напрягает рост цен на бензин в РФ из-за ожидания пересмотра демпфера. Там дальше ставочку могут и поднять, если цены начнут разгоняться. Будем следить.

#инфляция #Россия

@bitkogan

С 1 июля меняем налогообложение купонов по облигациям. Налог, конечно, остаётся прежним. А вот процедура станет выгоднее для клиентов Альфа-Инвестиций

У облигаций много преимуществ для инвестора, мы о них не раз писали. Но есть недостаток: налог с купонной выплаты брокеры обычно списывают сразу, и вместо 100 рублей купонного дохода на брокерский счёт попадает только 87 рублей 🤷

В общем-то, всё честно — с этого дохода налог надо платить. Но для инвестора удобнее было бы делать это по итогам года. Если год хороший, на дополнительных деньгах в портфеле можно ещё заработать. А если неудачный — по его итогам НДФЛ с купонов сократится благодаря сальдированию купонных доходов с убытками по другим ценным бумагам 🧮

Мы в Альфа-Инвестициях давно изучали возможность удерживать налог так, как лучше для клиентов. И теперь меняем порядок: с 1 июля НДФЛ с купонов будем удерживать не в момент начисления, а только при выводе средств с брокерского счёта или в конце года. Сальдирование купонных доходов и убытков по другим ценным бумагам будет автоматическим, а мы перечислим налоговой итоговую сумму НДФЛ.

Потому что мы вас ❤️

@alfa_investments

🇺🇸 Дефолт отменили. И что?

Сегодня первый торговый день после окончания шоу под потолком. Или под куполом, если угодно.

🤝 Все помирились и договорились. И что делать рынкам, кроме как радоваться и расти?

Я бы сказал, что не все так просто.

1️⃣Шоу еще может продолжиться. Голосование в Конгрессе теоретически может пойти не по плану.

2️⃣Счастливый финал шоу уже в значительной степени заложен в цены. Давайте по порядку.

👉 Гособлигации. Доходность 10-леток доходила до 3,85 на прошлой неделе, но уже сегодня мы видим откат до 3,73-3,74. TMF падал, мы подкупали. Сегодня у него есть шансы подрасти.

👉 Золото. Попытались продавить сильно глубже $1950 – не особо получается. Да, может еще попрыгать, но полагаю, что в дальнейшем вероятно возобновление роста. В золоте мы также увеличивали позицию.

👉 Рынок акций. Конечно, договоренность это позитив. Кто-то будет закрывать шорты, кто-то пытаться встроиться в тренд. Меня, кстати, часто ругают за то, что я пытаюсь вставать против тренда.

💡Но дело в том, что никакого четкого тренда в акциях сейчас нет. Идет болтанка вверх-вниз в диапазоне. Сейчас немного вверх, возможно еще 1-2% процентов по индексу S&P. Но пока уровень 4300 не будет надежно пробит, говорить о растущем тренде преждевременно.

Поэтому серьезного роста я не жду и не спешу расставаться с шортами.

🔹 Во-первых, никто не отменял золотое правило «покупай на слухах – продавай на фактах».
🔹 Во-вторых, укрепление доллара относительно евро и прочих валют обычно играет против акций.

📌Потенциал для роста невелик, а для падения, напротив, весьма существенный. Меня не удивит ни 10%, ни даже 15%. Дефолта прямо сейчас не случится, но экономические проблемы никуда не делись и еще напомнят о себе.

Вообще рынки часто растут, когда кругом пессимизм и много шортов. Когда же шорты закрыты, для продолжения роста нужен веский фундамент.

Одного благодушия инвесторов недостаточно. Более того, оно может сыграть с ними и с рынком злую шутку.

#рынки #дефолт

@bitkogan

🍎 Африка становится «яблоком раздора» США и Китая. И не только их

Продолжаю тему о противостоянии США и Китая. Сегодня разберемся в вопросах: что делает Китай в Африке, куда вкладывает деньги и зачем ему это нужно?

🌴 Китай с начала века наращивает свое присутствие на Африканском континенте – от Марокко и Египта на севере до ЮАР на юге. Компании Поднебесной инвестируют в
⚪️строительство добывающих мощностей,
⚪️развитие инфраструктуры, технологий,
⚪️ школы, больницы, дороги
⚪️и даже военные базы.

🌴 Каковы же особенности китайской политики в Африке?

⚪️Китайские власти в отличие от колонизаторов прошлого и властей США не стремятся изменить расклад политических сил в Африке. Я бы сказал, что Пекин стремится завоевать симпатии жителей континента.

⚪️Но эта любовь далека от альтруизма – она имеет под собой конкретные экономические интересы. Китайские компании либо получают долю в инфраструктурном проекте, либо предоставляют кредиты для строительства.

Я бы назвал это «политикой мягкой силы».

Такой же метод был применен в Шри-Ланке, когда Пекин выдал ссуду на строительство порта, но после экономического кризиса в стране с хорошей скидкой (за $1,1 млрд) получил порт в аренду на 99 лет.

Подробнее поговорим об этом, когда перейдем к взаимоотношениям Китая с азиатскими странами.

🌴 А что по экономическим результатам?

Возводимые шахты, дороги и порты – все это облегчает и ускоряет транспортировку природных богатств и поступление на рынок китайских товаров.

Благодаря этому Китай стал крупнейшим торговым партнером Африки с объемами ~ $200 млрд в год. Для сравнения эта цифра
⚪️в 4 раза больше, чем объемы торговли Африки с Европой,
⚪️и почти в 10 раз больше, чем с Россией.

🚢 Поставки идут из морских портов. Пример – один из самых крупных проектов (пока не завершен) – порт в Танзании.

Еще на стадии проектирования он получил название «африканский Шэньчжень» и должен был стать крупнейшим африканским портом.

⚪️В его строительство планировалось инвестировать около $10 млрд, но новое правительство страны отменило возведение порта.
⚪️Хотя обещали в 2023 г. заново начать стройку.

Посмотрим, что из этого выйдет!

📦 Какие основные категории товаров экспортируются из Африки в Китай:
⏺Нефть и природный газ. Одна из ключевых статей поставок из Африки.
⏺Пиломатериалы.
⏺Уголь.
⏺Алмазы.
⏺Продукция сельского хозяйства. Хлопок, табак, какао, сахар.
⏺Промышленные и редкоземельные металлы. В их число входят никель, кобальт, олово, цинк, серебро, вольфрам и другие редкие металлы.

🏭 Что Китай поставляет взамен:
🔘Технологии. Например, в Марокко Китай инвестировали около $8 млрд в строительство техногорода Танжер.
🔘Телекоммуникацию и интернет. После попадания под санкции китайская телекоммуникационная компания Huawei сделала свой выбор в пользу поставки оборудования и создание выхода в сети в Африке.
🔘Автомобили.
🔘Товары легкой, текстильной и других видов промышленности.

Продолжение ⤵️

Одинок ли Китай в стремлении «подружиться» со странами Африки?

Отнюдь нет.

⚪️США, Великобритания, Франция и другие страны Европы не готовы так просто предоставлять китайским компаниям доступ к природным богатствам.

⚪️К этому «клубу» стремятся присоединиться Россия (помните, с какой помпой был проведен саммит «Россия – Африка» в Сочи?), Индия, ЮАР, а также арабские страны и... Индонезия.

⚪️Турция даже смогла перехватить ряд индустриальных проектов у китайских компаний.

👉 Отметим, что Китай вместе с США, Италией, Францией и Германией возвел единственную за рубежом военно-морскую базу в Джибути. В этой же стране Поднебесная планирует построить космодром за $1 млрд, что позволит нарастить количество спутников на орбите.

Вывод

1️⃣ «Тихой сапой» полученное лидерство Китая уже стало неоспоримо как в сфере добычи ресурсов, так и в вопросах поставки своих товаров в африканские страны.

2️⃣ До прямого вооруженного столкновения Китая с другими странами в Африке, скорее всего, не дойдет. Однако напряжение между США и Китаем будет только нарастать в предстоящие годы.

3️⃣ Вновь, как и в прошлом веке, в период борьбы за независимость и последующие годы Африка (когда сошлись интересы Запада и СССР) может стать ареной противостояния в политике, между корпорациями и в других вопросах.

#геополитика #Китай #Африка

@bitkogan

🤖 NVIDIA. Точный расчет или невероятное везение?

В субботу мы писали об NVIDIA, которая, по-другому не скажешь, взлетела на волне ИИ-бума.

🧠 Можно только восхититься прозорливостью руководства NVIDIA. В конце февраля, словно предвидя хайп вокруг ИИ, в компании запустили продажу акций.

О допэмиссии в размере $10 млрд стало известно 28 февраля, а с момента подачи проспекта эмиссии акции уже поднялись почти на 70%.

Так все-таки прозорливость или удачное стечение обстоятельств?

Если в NVIDIA все предвидели, то, может, и производство ускорителей заранее нарастили?

Как бы не так. Такого ажиотажа явно не ожидали даже в Nvidia. Об этом говорит то, что компания в срочном порядке размещает заказы на выпуск ускорителей H100 и A100, а также их адаптированных для Китая вариантов H800 и A800.

📈 В свою очередь столь резкий скачок спроса на продукцию NVIDIA стал сюрпризом даже для руководства TSMC, которое в большей степени рассчитывало на продукцию Apple в качестве «катализатора» выхода из кризиса перепроизводства.

🌊 Волна движется дальше в сторону производителей чипов. Так, бум чипов с искусственным интеллектом будет способствовать росту доходов TSMC, и, вероятнее всего, на июльской конференции для инвесторов компания пересмотрит свои прогнозы в сторону повышения.

Вместо вывода

Хотя инвесторы с аппетитом к риску могут увеличивать позиции по акциям производителей, не стоит забывать, что любая волна рано или поздно теряет силу, а стремительный рост может обернуться коррекцией. Стоит об этом всегда помнить, и, скорее всего, именно так и произойдет.

А NVIDIA в данной ситуации действительно очень повезло, и это факт.

#tech #ИИ

@bitkogan

📈 Positive Technologies метит в индекс Мосбиржи

Сегодня появились новости о том, что Мосбиржа сформировала новые базы расчета индексов Мосбиржи. Так, среди прочих акций в лист ожидания на включение в индекс Мосбиржи и РТС войдут обыкновенные акции группы «Позитив» (POSI RX).

Событие действительно долгожданное и может наступить уже в следующем квартале.

🗣Это закономерный процесс и своеобразное вознаграждение компании за ее открытость и направленность на инвестиционное сообщество. В прошлом году компания уже вошла в 1-й котировальный список и 4 индекса, но поставила себе новую задачу по основному индексу. Вот, наконец, впереди финишная прямая и, надеюсь, попадание в основной российский индекс бумаг Positive Technologies.

Справедливости ради, на это есть ряд причин:

1️⃣ Positive Technologies остается перспективной компанией с высокими темпами роста. Бизнес компании устойчив, и это подтверждают финансовые результаты за 2022 г.:
⚪️рост выручки на 95%,
⚪️EBITDA – рост в 2,3 раза,
⚪️чистая прибыль без учета капитализации расходов выросла в 4,1 раза.

Цель на этот год – снова удвоиться в объемах отгрузок и бизнеса в целом

2️⃣ Перспективы рынка кибербезопасности. Сама отрасль серьезно стимулируется государством. К 2025 г. будет запрещено использование западных продуктов, а это значит, что группа «Позитив» открывает для себя отличные возможности для реализации этих планов. Этого в компании, к слову, и не скрывают, активно рассказывая о планах запуска до 5 новых продуктов в этом году.

3️⃣ Прозрачность. Будем честны, Positive Technologies – пожалуй, самая открытая публичная компания на российском рынке. Мы отмечаем то, с какой степенью раскрывается корпоративная информация и как внимательно компания работает с инвесторами.

Что это будет значить для инвесторов?

Включение акций в состав индекса Московской биржи означает, что значительно вырастет спрос на бумаги, поскольку теперь индексные фонды и институциональные инвесторы в полной мере могут инвестировать в подобные бумаги. К слову, институционалы (управляющие компании, фонды) сейчас располагают скромными пакетами акций компании. Полагаю, что включение в индекс безоговорочно приведет к наращиванию позиций. Это все выльется в дальнейший рост капитализации и акционерной базы.

Кстати, группа «Позитив» в мае обозначила новую цель - 1 млн инвесторов. Включение в индекс явно поможет в достижении такой цели. Между тем акции Positive Technologies на сегодняшней торговой сессии обновили очередной ценовой максимум, достигая цены в 1790 руб. за акцию.

Что же, ждать осталось немного, с большим интересом наблюдаю за компанией.

#кибербез #российский_рынок #IT

@bitkogan

🇹🇷/🇷🇺 Эрдоган остается в кресле до 2027 года. Все ли так хорошо для России?

Как мы и предполагали, действующий президент Турции Тайип Эрдоган таки одержал победу во втором туре президентских выборов в Турции. Тем самым он повторил успех Мустафы Кемаля Ататюрка, который также был у власти три срока подряд.

🏆О победе Эрдогана официально объявил глава Высшего избирательного совета Турции Ахмет Йенер. После подсчета 99,43% бюллетеней Эрдоган набрал 52,14% голосов, что ставит точку на надеждах его соперника Кемаля Кылычдароглу занять кресло президента Турции. Хотя формально окончательные итоги выборов будут опубликованы только 1 июня в соответствии с установленным порядком, но изменений не произойдет.

Не перестаю радоваться комментариям Эрдогана после переизбрания: «Турция показала пример демократии самым прекрасным образом при участии почти 90% населения».

🗣Впрочем, в этом с ним, пожалуй, не поспоришь – явка, действительно, беспрецедентная. Особенно если учитывать риск получить штраф в размере порядка 15 евро за неявку на избирательный участок.

В этой связи поговорим о возможных последствиях для нашей страны и россиян:

1️⃣ Безусловно, победа Эрдогана на руку нашей стране из-за перспектив создания газового хаба.
⚪️Особенно на фоне намерений ускорить строительство 4 ветки из Центральной Азии, т. н. проекта «Линия D» с поступлением газа из Туркменистана.
⚪️При этом вопрос о начале воплощения проекта «Силы Сибири - 2» пока так и остался в подвешенном состоянии.

2️⃣ Сохранение одной из ключевых площадок, обеспечивающих серый или параллельный импорт, а также являющегося одним из крупнейших логистических хабов, как Китай и ОАЭ.

3️⃣ Также не стоит забывать о том, что Турция продолжает оставаться «воротами в Европу» и весь другой мир для россиян, где они зачастую совершают пересадки для полетов в другие страны.

Что касается Кемаля Кылычдароглу.

📝 Поняв, что он не добирает голоса правых, кандидат от оппозиции попытался скорректировать свои заявления. Выглядело странно, когда вместо рассказов о луке и картофеле на кухне, Кылычдароглу предстал на черном фоне и вдруг начал вещать о стремлении изгнать мигрантов из Турции.

Впрочем, Кемаль Бей не унывает и пообещал в дальнейшем продолжать борьбу с Эрдоганом. И если поражение на президентских выборах ему простили его соратники, то в случае проигрыша в следующем году на муниципальных выборов в Турции могут быть сделаны самые серьезные оргвыводы.

📌 Вместо вывода

Выборы в Турции показали Эрдогану, что
⚪️«успехи» в экономике,
⚪️стремительный взлет цен абсолютно на все,
безусловно, вынудит победителя корректировать свои действия. Поэтому он пошел на союз с Синаном Оганом, который в первом туре завоевал симпатии 5% избирателей.

А вот России и россиянам теперь можно спокойно выдохнуть – одной головной болью стало меньше.

#Россия #Турция #геополитика

@bitkogan

🇺🇸 Страсти-мордасти по долгу США. Шоу затухает, но еще продолжается.

Друзья, всем привет!

Оглядываюсь назад и еще раз смотрю на весь этот цирк по поводу поднятия потолка госдолга США.

Не знаю как вам… Но, если честно, все это буря в стакане воды… Да, наверное, в этом суть политики – красивая, в виде невероятного шоу, элементарная дележка денег.

💸 Короче, мир был (и кстати, еще остается) на краю гибели. И спасти его может – причем относительно не надолго – только неограниченное печатание бабла в рамках программы сокращения дефицита бюджета – логика стальная.

А весь остальной мир смотрит на все это шоу и умоляет, как, например, МВФ, ребятки, давайте как-то побыстрее завязывайте со своими играми.

🗣 «Чтобы избежать усугубления рисков снижения, Конгресс должен немедленно повысить или приостановить потолок госдолга, что позволит всерьез начать переговоры по бюджету на 2024 финансовый год. Неповышение потолка госдолга может привести к появлению системных рисков как для американской, так и для мировой экономики».

📌 Весь мир сегодня по факту заложник этого чисто американского развлечения.

Кстати говоря, все договоренности должны еще быть одобрены верхней палатой Конгресса. И тут страсти кипят. Похоже кто-то пролетел мимо кассы.

Во вторник блок из более чем 20 консервативных республиканцев объявил, что выступит против компромиссной сделки. Они обвинили Маккарти в том, что тот уступил Белому дому в обмен на «косметические» корректировки политики, а не на обещанные им преобразующие изменения.

Наиболее активная часть этой группы выступила против сделки в социальных сетях и на пресс-конференции за пределами Капитолия.

🗣 «Дело не только в том, что каждый республиканец должен голосовать против. Здесь все серьезнее. Это голосование, определяющее карьеру каждого республиканца», – сказал член Республиканской партии Дэн Бишоп от штата Северная Каролина.

Несколько известных консервативных групп также заявили о своем несогласии с законопроектом во вторник и сообщили, что будут измерять или «оценивать» законодателей Республиканской партии по тому, как они проголосовали за него.

Раскритиковали сделку:
⏺Либертарианская группа FreedomWorks,
⏺антиналоговый клуб «За рост»
⏺консервативный фонд «Наследие».

🗣 «Спикер Маккарти должен развернуть сделку. Мы должны прекратить выдвигать этот законопроект прямо сейчас», – сказал член комитета по правилам Чип Рой из Техаса.

Бишоп указал репортерам, что «никто на республиканской конференции не мог бы вести переговоры по соглашению хуже, чем Маккарти».

Рой и Бишоп были не единственными крайне правыми консерваторами, которые неявно угрожали свергнуть Маккарти с поста спикера Палаты представителей, если законопроект об ограничении долга будет принят.

🤷‍♂️Но будут ли они реализовывать угрозы, еще неизвестно. Согласно новым правилам, принятым в этом году, один депутат-республиканец может вынести вотум недоверия Маккарти.

Есть и значительное количество демократов, которые также с подозрением отнеслись к законопроекту, который содержит новые требования к получению продовольственных талонов.
Есть вопросы по получению разрешений на энергию, и сокращению еще ряда статей.

Так что шоу еще не закончено. Хотя, разумеется, скоро закончится.

А что рынки?

Да как и ожидалось. Особо и не торжествовали. Радости хватило на пол дня.

Главный итог пока: резкое падение доходностей UST, так что TMF неплохо отпрыгнул, Ну, и некоторый, пока еще не слишком явный, разворот золота вверх. Скучно…🥱

#госдолг #США

@bitkogan

📈 Инфляция сдаваться не спешит – кто виноват?

🔘Зерновая сделка работает,
🔘сбоев в цепочках поставок не наблюдается,
🔘с высокими ценами на энергоносители на некоторое время покончено,
но инфляция сдаваться не спешит.

Почему? Во всем виноват как обычно Чубайс? – Нет, к счастью Анатолий Борисович на роль мирового зла не тянет.

🗣И тут все банальнее: виновата жадность. Да-да. Но не чья то в отдельности. Скорее жадность как некое философское понятие.

1️⃣ Работники, требующие повышения зарплаты.

Реальный дефицит качественной рабочей силы приводит к тому, что средний почасовой заработок вырос в апреле на 0,5% в месячном исчислении после роста на 0,3% в марте.

2️⃣ Сами компании, которые воспользовались ситуацией и повысили цены выше себестоимости, чтобы защитить маржу прибыли.

Как результат, 77,1% из отчитавшихся представителей S&P 500 показали прибыль на акцию выше консенсус-прогнозов аналитиков. Значение выше среднего показателя за предыдущие 4 квартала — 73,5%.

Почему бездействуют регуляторы?

Потому что речь идет не о государственных, а частных институтах. По сути, компании руководствуются принципом «что хочу, то и ворочу».

☝️ При желании тем не менее регуляторы могут «направить» предпринимателей на путь истинный. Инструментарий имеется.

🔘Так, глава Банка Англии Эндрю Бейли уже посоветовал компаниям при установлении цен учитывать, что ожидается снижение инфляции.

🔘Ранее тогдашний заместитель председателя ФРС Лаэль Брейнард предположила, что снижение наценок может уменьшить инфляцию.

🔘Наконец, и в ЕЦБ заявили, что в конце прошлого года корпоративные прибыли внесли такой же вклад во внутреннюю инфляцию, как и рост заработной платы.

🏭 Например, в апреле швейцарский гигант Nestlé заявил, что ожидает, что
🔘его норма прибыли в этом году будет примерно такой же, как и в прошлом, около 17%,
🔘в то время как в первом квартале он сообщил о повышении цен почти на 10%.

Прислушаются ли компании?

Пока нет угрозы регулирования, рецессии или снижения спроса, маловероятно. Как говорится, куй железо пока горячо…

❗️ Для инвесторов это означает, что возвращение к целевым 2% может затянуться.

А потом, давайте откровенно. Бизнес поднимает цену за свою продукцию тогда, когда это МОЖНО делать. В частности, если покупательская активность населения это позволяет делать.

📉 Так что… Не зря Пауэлл так настоятельно рекомендует следить за рынком труда. Только тогда, когда корпорациям уже будет НЕВОЗМОЖНО поднимать цены по простой и банальной причине (перестанут покупать), и инфляция пойдет на спад.

#инфляция #причины

@bitkogan

🌵 «Задний двор» Америки c большой надеждой смотрит на Китай
 
Продолжаем серию заметок на тему противостояния США и Китая. После Африки переместимся в Латинскую Америку.
 
Регион, находящийся в мягком подбрюшье США, традиционно считался его «задним двором», и все попытки Советского Союза вмешаться здесь в дела всегда воспринимались в Штатах болезненно. Поэтому совершенно не удивительно, что аналогичная ситуация сложилась и из-за интереса Китая к Латинской Америке.

🇨🇳 Первые шаги Поднебесная предприняла после присоединения в 2001 году к ВТО. С этого момента торговля стран Латинской Америки и Китая:

⚪️растет среднегодовыми темпами 35% и достигла почти $450 млрд в год, хотя пока уступает в этом США,
⚪️в 2022-м экспорт товаров в КНР составил $184 млрд, а импорт – $265 млрд,
⚪️Китай ранее подписал соглашения о свободной торговле с Чили, Коста-Рикой и Перу, а в мае этого года – с Эквадором.

🇨🇴 Пекин «подсластил» сделку с Эквадором при помощи реструктуризации задолженности на $4,4 млрд и обещания списать до 2025 года долг в $1 млрд.
⚪️Экспорт из Эквадора в Китай за первые 7 месяцев 2022 года составил $6,2 млрд,
⚪️в обратном направлении – на $5,8 млрд, и можно ожидать, что в 2023 году цифры существенно изменятся.

💸 Китайские предприятия напрямую инвестировали в предприятия региона около $17 млрд, власти выдали займы на суммы эквивалентные $137 млрд правительствам стран Латинской Америки.

Большая часть китайских инвестиций была сосредоточена на развитии энергетики, нефтепереработке и производстве электроэнергии,
➡️ что позволило возвести плотины, порты и железные дороги.
 
🛢 Что идет на экспорт в Китай из стран Латинской Америки:
⏺Нефть.
⏺Медь и железная руда.
⏺Уран.
⏺Литий, который применяется в батареях. Взлетели поставки из Мексики и стран литиевого треугольника (Аргентина, Боливия и Чили), где содержится более половины мировых запасов.  
⏺Соевые бобы и товары сельского хозяйства.
⏺Морепродукты.
 
📡 Китай, в свою очередь, поставляет в страны Латинской Америки:
🔘Промышленные товары. В первую очередь высокотехнологичные. Например, 80% телекоммуникации в Мексике обеспечивают китайские компании и их оборудование.
🔘Военная техника. Венесуэле, Боливии и Эквадору за последние годы были поставлены стрелковое оружие, самолеты, радары и т. д. на сумму $165 млрд, а также вооружение для полиции.
❗️Хотя в отличие от африканской страны Джибути, существенная часть бюджета которой наполняется за счет сдачи в аренду земли под военные базы, в этом регионе Китай пока свои не размещал.
 
Продолжение ⤵️

Почти все страны Латинской Америки под влиянием Китая «переобулись» в вопросе Тайваня

Китай прибегнул к обещанию инвестировать в инфраструктуру, после чего
➡️ Доминиканская Республика с Никарагуа перестали признавать суверенитет Тайваня.
➡️ Совсем недавно к ним присоединился Гондурас.
➡️ Сейчас из всех стран Латинской Америки только семь не считает Тайвань частью КНР.
 
🇧🇷 Бразилия, крупнейшая экономика Латинской Америки, заключила 15 сделок с Китаем, когда в апреле 2023 года президент Луис Инасиу Лула да Силва посетил Пекин.
Их соглашения охватывают:
✔️совместную разработку спутников,
✔️цифровую экономику,
✔️самое важное (!) упрощение процедур торговли.

❗️По факту это означает переход от расчетов в долларах США к китайским юаням. На расчеты в юанях перешла и Аргентина. Так, в апреле оплата в юанях была проведена за товары на сумму почти $1 млрд.
 
Вывод

🇺🇸 США во время президентства Трампа и Байдена стали гораздо меньше внимания уделять Латинской Америке.

Трамп как будто хотел отгородиться от региона и
⏺начал строительство стены на границе с Мексикой,
⏺был инициатором очень выгодного для американских фермеров соглашения о торговле США – Мексика – Канада (USMCA),
⏺никаких масштабных инвестиций в проекты в регионе, помощи государствам и других новостей от США не поступало.

Китай же активно применяет стратегию проникновения в регион. И если Штаты не изменят свой подход, то очень скоро симпатии местных властей и населения этих стран будут на стороне Поднебесной.

#геополитика #Китай #Латинская_Америка

@bitkogan