Дивидендный сезон продолжается
Совсем недавно мы писали про дивидендные интриги на российском рынке. Сегодня же продолжаем цикл статей.
Какие эмитенты могут приятно удивить выплатами?
🔹АЛРОСА(ALRS RX)
Несмотря на то, что свободный денежный поток компании был под давлением, том числе из-за разового повышения НДПИ, всё же ждем выплаты выше 6 руб. на акцию по итогам 2022 г. Предполагаем, решение может быть в июне.
🔹 НМТП(NMTP RX)
Идея проста – рост операционных и финансовых показателей за счет перенаправления экспортных поставок на Восток. Наши ожидания – более 0,6 руб. дивидендов на акцию, доходность порядка 8%.
🔹Башнефть(BANEP RX)
К сожалению, из данных, которые имеются по компании, – стоимость чистых активов (СЧА) и добыча нефти в республике Башкортостан. Данные по СЧА намекают на дивиденд в размере 150-170 руб. на акцию.
Но надо не забывать, что СЧА – не лучший индикатор для определения прибыли. Тем не менее, это лучше, чем ничего, если компания не публикует отчетностей.
🔹 ОГК-2(OGKB RX)
Судя по последним данным чистой прибыли группы, дивиденд, скорректированный на обесценения, составит около 0,098 руб. Доходность превысит 14%.
К слову, это одна из самых больших доходностей в секторе электроэнергетики.
К сожалению, на данный момент многие российские компании вовсе не платят дивиденды. У некоторых это произошло из-за санкций в отношении самих компаний и потери маржинального европейского рынка (сталевары). У других – из-за наличия мажоритарного акционера под санкциями (Распадская, Юнипро, Магнит), а у кого-то из-за зарубежной юрисдикции (Globaltrans, X5 Retail Group, Polymetal).
Тем не менее, мы сохраняем оптимистичные ожидания по дивидендам российских компаний.
Конечно, одни компании смогли быстрее приспособиться к новым условиям, чем другие. Однако, на наш взгляд, большинство из них все-таки сможет решить проблемы с экспортными направлениями, и их результаты начнут постепенно восстанавливаться. Также многие компании со временем смогут решить проблемы редомициляции.
Все это в итоге создаст условия для возвращения к дивидендам большинства российских компаний.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Совсем недавно мы писали про дивидендные интриги на российском рынке. Сегодня же продолжаем цикл статей.
Какие эмитенты могут приятно удивить выплатами?
🔹АЛРОСА(ALRS RX)
Несмотря на то, что свободный денежный поток компании был под давлением, том числе из-за разового повышения НДПИ, всё же ждем выплаты выше 6 руб. на акцию по итогам 2022 г. Предполагаем, решение может быть в июне.
🔹 НМТП(NMTP RX)
Идея проста – рост операционных и финансовых показателей за счет перенаправления экспортных поставок на Восток. Наши ожидания – более 0,6 руб. дивидендов на акцию, доходность порядка 8%.
🔹Башнефть(BANEP RX)
К сожалению, из данных, которые имеются по компании, – стоимость чистых активов (СЧА) и добыча нефти в республике Башкортостан. Данные по СЧА намекают на дивиденд в размере 150-170 руб. на акцию.
Но надо не забывать, что СЧА – не лучший индикатор для определения прибыли. Тем не менее, это лучше, чем ничего, если компания не публикует отчетностей.
🔹 ОГК-2(OGKB RX)
Судя по последним данным чистой прибыли группы, дивиденд, скорректированный на обесценения, составит около 0,098 руб. Доходность превысит 14%.
К слову, это одна из самых больших доходностей в секторе электроэнергетики.
К сожалению, на данный момент многие российские компании вовсе не платят дивиденды. У некоторых это произошло из-за санкций в отношении самих компаний и потери маржинального европейского рынка (сталевары). У других – из-за наличия мажоритарного акционера под санкциями (Распадская, Юнипро, Магнит), а у кого-то из-за зарубежной юрисдикции (Globaltrans, X5 Retail Group, Polymetal).
Тем не менее, мы сохраняем оптимистичные ожидания по дивидендам российских компаний.
Конечно, одни компании смогли быстрее приспособиться к новым условиям, чем другие. Однако, на наш взгляд, большинство из них все-таки сможет решить проблемы с экспортными направлениями, и их результаты начнут постепенно восстанавливаться. Также многие компании со временем смогут решить проблемы редомициляции.
Все это в итоге создаст условия для возвращения к дивидендам большинства российских компаний.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Российский рынок обречен на рост. Но не сразу.
С начала года индекс Мосбиржи вырос более чем на 20%, а в последнее время колеблется вблизи годовых максимумов. На чем был основан рост и что нас ждет дальше? Не пришло ли время для коррекции?
Причины роста:
🔹Недооцененность рынка. Многие качественные бумаги в начале 2023 г. торговались на привлекательных уровнях. Отсюда – покупки.
🔹Иммунитет к негативу. Розничные инвесторы, которые сегодня «двигают» рынок, за последний год, по всей видимости, выработали определенный иммунитет к плохим новостям. Аппетит к риску вырос.
🔹Дивиденды. Рынок ждет, что вслед за Сбером, ЛУКОЙЛом и «Новатэком» дивиденды могут выплатить «Роснефть», «Газпром нефть», «Татнефть» и другие. Может быть, даже «Мечел».
🔹Взлеты во втором эшелоне. К этому явлению на рынке мы уже привыкли, и это, скорее, следствие, чем причина общего роста. Тем не менее для рынка это имело некоторый имиджевый эффект. У инвесторов работало ощущение упущенных возможностей.
🔹Девальвация рубля также дала определенный импульс к росту акций, особенно экспортеров.
Что дальше?
Полагаю, что в ближайшее время мы можем увидеть на рынке коррекцию.
Почему я так думаю?
1️⃣ Рынок находится вблизи годовых максимумов. Чисто технически есть шансы на коррекцию.
2️⃣ Геополитика. Этот важнейший фактор нельзя сбрасывать со счетов. В любой момент может, что называется, «шарахнуть» снова.
3️⃣ Неопределенная внешняя конъюнктура. Вчера я подробно писал о том, почему коррекция возможна и на американском рынке. Отмечу, что российский рынок, несмотря ни на что, работает с оглядкой на рынки глобальные.
Эти выкладки – всего лишь предположение, и рынок может преподнести сюрпризы. Но, раскладывая гирьки по весам, прихожу к выводу, что сегодня триггеров для роста меньше, чем возможных причин для коррекции. Она может быть на краткосрочном или среднесрочном временном горизонте.
В сервисе по подписке мы за последние недели неагрессивно сокращали долю акций, не забывая при этом про точечные покупки.
Тем не менее долгосрочно рынок обречен на рост. Это определяется фундаментальными факторами:
✔️ Средний коэффициент P/E компаний, включенных в индекс Мосбиржи, составляет около 2,0х (S&P500 – порядка 19,0х).
✔️ Средняя дивидендная доходность российских акций (из числа тех, кто объявил дивиденды за 2022 г.) близка к 11%. Это сравнительно высокий и, соответственно, привлекательный показатель.
#российский_рынок
@bitkogan
С начала года индекс Мосбиржи вырос более чем на 20%, а в последнее время колеблется вблизи годовых максимумов. На чем был основан рост и что нас ждет дальше? Не пришло ли время для коррекции?
Причины роста:
🔹Недооцененность рынка. Многие качественные бумаги в начале 2023 г. торговались на привлекательных уровнях. Отсюда – покупки.
🔹Иммунитет к негативу. Розничные инвесторы, которые сегодня «двигают» рынок, за последний год, по всей видимости, выработали определенный иммунитет к плохим новостям. Аппетит к риску вырос.
🔹Дивиденды. Рынок ждет, что вслед за Сбером, ЛУКОЙЛом и «Новатэком» дивиденды могут выплатить «Роснефть», «Газпром нефть», «Татнефть» и другие. Может быть, даже «Мечел».
🔹Взлеты во втором эшелоне. К этому явлению на рынке мы уже привыкли, и это, скорее, следствие, чем причина общего роста. Тем не менее для рынка это имело некоторый имиджевый эффект. У инвесторов работало ощущение упущенных возможностей.
🔹Девальвация рубля также дала определенный импульс к росту акций, особенно экспортеров.
Что дальше?
Полагаю, что в ближайшее время мы можем увидеть на рынке коррекцию.
Почему я так думаю?
1️⃣ Рынок находится вблизи годовых максимумов. Чисто технически есть шансы на коррекцию.
2️⃣ Геополитика. Этот важнейший фактор нельзя сбрасывать со счетов. В любой момент может, что называется, «шарахнуть» снова.
3️⃣ Неопределенная внешняя конъюнктура. Вчера я подробно писал о том, почему коррекция возможна и на американском рынке. Отмечу, что российский рынок, несмотря ни на что, работает с оглядкой на рынки глобальные.
Эти выкладки – всего лишь предположение, и рынок может преподнести сюрпризы. Но, раскладывая гирьки по весам, прихожу к выводу, что сегодня триггеров для роста меньше, чем возможных причин для коррекции. Она может быть на краткосрочном или среднесрочном временном горизонте.
В сервисе по подписке мы за последние недели неагрессивно сокращали долю акций, не забывая при этом про точечные покупки.
Тем не менее долгосрочно рынок обречен на рост. Это определяется фундаментальными факторами:
✔️ Средний коэффициент P/E компаний, включенных в индекс Мосбиржи, составляет около 2,0х (S&P500 – порядка 19,0х).
✔️ Средняя дивидендная доходность российских акций (из числа тех, кто объявил дивиденды за 2022 г.) близка к 11%. Это сравнительно высокий и, соответственно, привлекательный показатель.
#российский_рынок
@bitkogan
Представляю вашему вниманию цифры из отчета за I квартал:
▪️Объем депозитов банка рухнул на 41%. Это -$72 млрд за 1 квартал! И это даже после того, как крупные американские банки вложили в него $30 млрд, чтобы предотвратить банкротство. То есть не было бы этого вливания, депозиты рухнули бы больше, чем наполовину.
▪️В прошлом месяце банк занял $92 млрд у ФРС и государственных кредитных групп, чтобы было чем возвращать людям эти самые депозиты. $92 млрд – это 52% от депозитов, которые были у него на балансе в начале года…
Вывод.
Банк заменил больше половины своих депозитов на обязательства перед ФРС и другими банками. Это очень плачевно. Не удивительно, что сейчас акции First Republic Bank теряют 28,03%.
Может, First Republic Bank и решит эти проблемы, но путь будет очень долгим. Пока банк заявил, что уволит 25% сотрудников (~1 800 человек) в ближайшие 2 месяца и будет снижать долю краткосрочной задолженности. Но как? Думаю, придется продавать целые подразделения.
К чему я все это пишу?
Не просто поразвлекать вас. А, скорее, предупредить.
У банков развитых стран сейчас есть одна общая проблема – ставки выросли.
➡️ Банкам надо выплачивать более высокие проценты по депозитам.
➡️ Займы у ФРС стали дороже (например FRB занимал у ФРС под 4,5-4,8%).
➡️ При этом банки получают основной доход с кредитов, взятых год назад и ранее, когда ставки были низкими (у FRB процентный доход по кредитам около 3,7%).
➡️ Также доход идет с инвестиций. Опять же, по купленным ранее облигациям банки получают низкий процент (у FRB процентный доход по инвестициям 3,1%).
➡️ В результате процентный доход банков от кредитов оказывается ниже расходов на свежие займы (как у FRB). Это очень большой риск для устойчивости финансовой системы.
First Republic Bank – это конкретный пример того, как повышение ставок ФРС, ЕЦБ и прочих центробанков развитых стран повлияло на банковскую систему. Ждем новых отчетов и новых неприятных сюрпризов. Скорее всего, проблемы в банках развитых стран сейчас будут только усугубляться.
#банки #США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Больше «зелени» для Москвы
Москва анонсировала выпуск народных зеленых облигаций в мае 2023 года.
🔹Ожидаемый объем выпуска – до 2 млрд рублей.
🔹Деньги будут направлены на закупку экологичных электробусов.
🔹Срок обращения – 2 года, выплата процентов раз в квартал.
Особенность выпуска в том, что он будет реализован на платформе Мосбиржи "Финуслуги", и торговаться на бирже в классическом виде он не будет.
Какие в этом преимущества для держателей?
Нет риска снижения цены. Если продаешь облигации раньше срока погашения – получаешь все накопленные за этот период проценты. Получается, практически аналог вклада. Кредитные риски минимальны, так как надёжность эмитента Москва находится на уровне государства в целом – это почти суверенный риск.
Что можно ожидать по ставке?
Эмитент пока не объявил ориентир, но, если смотреть на торгующиеся выпуски Москвы, можно предположить ставку не ниже 8% годовых.
В 2021 году Москва уже привлекла 70 млрд рублей с помощью «зелёных» облигации. Деньги были использованы на строительство Большой кольцевой линии метро и закупку более 500 электробусов.
В целом, у города нет проблем с тем, чтобы найти 2 млрд в своем бюджете, который составляет около 3 трлн рублей, но Мэрия рассматривает выпуск как возможность вовлечь жителей города в решение экологических вопросов с помощью нового инструмента.
Кому будут интересны новые облигации Москвы?
Широкому кругу инвесторов, кто хочет получить доходность побольше чем на депозите и при этом полностью «спать спокойно», то есть с минимальными рисками.
#облигации
@bitkogan
Москва анонсировала выпуск народных зеленых облигаций в мае 2023 года.
🔹Ожидаемый объем выпуска – до 2 млрд рублей.
🔹Деньги будут направлены на закупку экологичных электробусов.
🔹Срок обращения – 2 года, выплата процентов раз в квартал.
Особенность выпуска в том, что он будет реализован на платформе Мосбиржи "Финуслуги", и торговаться на бирже в классическом виде он не будет.
Какие в этом преимущества для держателей?
Нет риска снижения цены. Если продаешь облигации раньше срока погашения – получаешь все накопленные за этот период проценты. Получается, практически аналог вклада. Кредитные риски минимальны, так как надёжность эмитента Москва находится на уровне государства в целом – это почти суверенный риск.
Что можно ожидать по ставке?
Эмитент пока не объявил ориентир, но, если смотреть на торгующиеся выпуски Москвы, можно предположить ставку не ниже 8% годовых.
В 2021 году Москва уже привлекла 70 млрд рублей с помощью «зелёных» облигации. Деньги были использованы на строительство Большой кольцевой линии метро и закупку более 500 электробусов.
В целом, у города нет проблем с тем, чтобы найти 2 млрд в своем бюджете, который составляет около 3 трлн рублей, но Мэрия рассматривает выпуск как возможность вовлечь жителей города в решение экологических вопросов с помощью нового инструмента.
Кому будут интересны новые облигации Москвы?
Широкому кругу инвесторов, кто хочет получить доходность побольше чем на депозите и при этом полностью «спать спокойно», то есть с минимальными рисками.
#облигации
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Все по классике. Причин для падений хоть отбавляй. Писали о них неоднократно за последнее время. Такой хороший повод понервничать.
И по потолку госдолга США пока неопределенность. А тут тебе еще и отчет FRC, который всем четко дал понять, что ситуация в банковской сфере до безумия далека от стабильности.
Рынки начали достаточно душевно сдуваться:
🔹Падение S&P превышало в моменте 1,5%. Естественно все это на фоне бегства инвесторов в UST.
🔹Доходности UST 10 падали аж до 3,38% (это при том, что на днях мы видели 3,62).
🔹Доллар – немного вверх. Но без энтузиазма.
🔹Ну и золото, как защитный актив, моментально пошло восстанавливаться.
Короче – классика жанра. Небольшой такой RISK OFF.
С чего же уже сегодня утром рынки резко позеленели? Уже все проблемы решены?
Все просто:
▪️После закрытия рынков вышел отличный отчет MSFT. На пост маркете бумага +8%.
▪️Неплохо отчитался и Google (Alphabet), который к тому же объявил о серьезной программе Buyback на сумму порядка $70 миллиардов.
▪️Аналогично неплохой отчет дала VISA. На пост маркете небольшой рост в пределах 2%.
Ну что, все? Падения закончились?
Я полагаю нет. Весь праздник еще впереди. Поэтому зафиксировал, конечно же, пользуясь случаем, часть шортовых позиций (прибыль по ним смотрите в сервисе по подписке – порядка 16%). Однако большую часть держу.
Ну и в завершение: Как события в США влияют на Россию?
Казалось бы, чем больше турбулентность у супостатов, тем жизнь веселее и разумеется более осмысленней. К чему им столько внимания? И вправду, почему мы так часто говорим об экономике США, региональных банках и потолке госдолга?
Все просто. События по ту сторону океана напрямую влияют на весь мир. Так, если политики не успеют в назначенный срок договориться о повышении лимита заимствования, пострадают не только местные «бюджетники», но и весь мир.
Разумеется, в последний момент, помотав всему миру нервы, обо всем договорятся. Однако призрак достаточно жесткой рецессии бродит по миру. Из-за угрозы снижения спроса под давлением окажется и рынок чёрного золота. К слову, цена на нефть марки Brent уже опустилась ниже $81 на фоне слабого отчета First Republic Bank.
Остается надеяться, что в ФРС вынесли урок из истории с SVB и готовы ко всему...
Для России банковский кризис в США – необязательно хорошая новость. Да, доллар может немного обесцениться, но и доходы от экспорта полезных ископаемых также упадут, если только страны ОПЕК+ не повернут «кран» в противоположную сторону.
Вывод.
Хотя Россия и оказалась в изоляции, проблемы развитого мира непременно отразятся и на благосостоянии россиян.
Не забываем, что несмотря на стремительное сокращение доли резервов Китая в UST, тем не менее Поднебесная держит более 800 миллиардов долларов резервов в UST. Так что, пострадать могут все.
Но, с другой стороны, достигнутый потолок госдолга и возможное вынужденное сокращение затрат США открывают для России определенное окно возможностей. Так что есть о чем поразмыслить.
#США #рынки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В России полностью откажутся от вкладов в долларах и евро к концу 2025 г.
Так прогнозируют в ВТБ (подробнее читайте в Hotline).
Я думаю, этот тренд характерен для всей нашей банковской сферы. Россияне сейчас просто ВЫНУЖДЕНЫ отказываться от доллара и евро на счетах. Комиссии за хранение, принудительные конвертации, ограничения на переводы валюты и снятие наличных…
Уроки прошлого года показали, что еще недавно такой консервативный инструмент, как вклады в долларах и евро, превратились в историю для любителей острых ощущений.
Где деньги, Зин?
🔹«Под матрасом». По данным ЦБ, на 1 февраля объем наличной валюты у россиян достиг $105 млрд. Это рекордная сумма за все время ведения такой статистики.
Соглашусь с ребятами из канала «Это к деньгам»: держать доллары наличными стало нормальным решением в наших новых условиях.
🔹В основном, вкладчики уходят в рубль. Небольшой процент открывает депозиты в юанях.
Не забываем и про российский рынок, который не устает нас радовать в последнее время. Несмотря ни на что, потенциал роста у него огромный.
По сути, наш рынок превратился в замкнутую песочницу: на нем могут надуваться любые пузыри, т.к. многим россиянам просто больше некуда вкладывать. Так что... пользуемся 😉
#российский_рынок #валюты
@bitkogan
Так прогнозируют в ВТБ (подробнее читайте в Hotline).
Я думаю, этот тренд характерен для всей нашей банковской сферы. Россияне сейчас просто ВЫНУЖДЕНЫ отказываться от доллара и евро на счетах. Комиссии за хранение, принудительные конвертации, ограничения на переводы валюты и снятие наличных…
Уроки прошлого года показали, что еще недавно такой консервативный инструмент, как вклады в долларах и евро, превратились в историю для любителей острых ощущений.
Где деньги, Зин?
🔹«Под матрасом». По данным ЦБ, на 1 февраля объем наличной валюты у россиян достиг $105 млрд. Это рекордная сумма за все время ведения такой статистики.
Соглашусь с ребятами из канала «Это к деньгам»: держать доллары наличными стало нормальным решением в наших новых условиях.
🔹В основном, вкладчики уходят в рубль. Небольшой процент открывает депозиты в юанях.
Не забываем и про российский рынок, который не устает нас радовать в последнее время. Несмотря ни на что, потенциал роста у него огромный.
По сути, наш рынок превратился в замкнутую песочницу: на нем могут надуваться любые пузыри, т.к. многим россиянам просто больше некуда вкладывать. Так что... пользуемся 😉
#российский_рынок #валюты
@bitkogan
Forwarded from MMI
ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: «ЯСТРЕБИНЫЕ» НАСТРОЕНИЯ ОСЛАБЛИ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 28 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса показали, что наши читатели ждут сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение высказались 63% респондентов (59% в марте, 69% в феврале). Повышения ставки ждут 30% респондентов (36% в марте, 23% в феврале).
При этом 44% сказали, что и сами на месте ЦБ оставили бы ставку без изменений (43% в марте, 42% в феврале). Доля тех, кто сам повысил бы ставку, составила 32% (35% в марте, 32% в феврале).
Как видно, «ястребиные» настроения уменьшились по сравнению с мартом, но всё ещё сильнее, чем в феврале.
В опросе приняли участие более 18.5 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Сегодня мы с вами имеем определённый баланс между проинфляционными факторами, а также факторами на снижение инфляции. Я думаю, что ЦБ очень внимательно все это отслеживает. Однако в итоге примет решение, как уже это было в последнее время много раз, ничего не делать. И наверное, сегодня это самое мудрое решение. Т. к. самая главная задача у ЦБ, как у врачей, – не навреди. Потому думаю, что ничего меняться не будет.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы разделяем настроения наших читателей. Наши ожидания в плане повышения ставки ослабли. И главная причина этого – сохраняющаяся умеренная инфляция. Да, инфляционные риски по-прежнему высоки. Это и бюджет, это и усиливающийся перегрев рынка труда, транслирующийся в быстрый рост зарплат в отраслях, связанных с ВПК. Это и ускорившееся потребительское кредитование. И, конечно, произошедший в апреле обвал рубля, спровоцированный, по-видимому, проблемами с оплатой экспортных контрактов. ЦБ наверняка всё это видит и понимает, но вряд ли решится на превентивные меры. Иными словами, пока инфляция на закрепится на уровне 5% saar, а её устойчивая часть не уйдёт выше 4% saar, повышения ставки не будет.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 28 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса показали, что наши читатели ждут сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение высказались 63% респондентов (59% в марте, 69% в феврале). Повышения ставки ждут 30% респондентов (36% в марте, 23% в феврале).
При этом 44% сказали, что и сами на месте ЦБ оставили бы ставку без изменений (43% в марте, 42% в феврале). Доля тех, кто сам повысил бы ставку, составила 32% (35% в марте, 32% в феврале).
Как видно, «ястребиные» настроения уменьшились по сравнению с мартом, но всё ещё сильнее, чем в феврале.
В опросе приняли участие более 18.5 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Сегодня мы с вами имеем определённый баланс между проинфляционными факторами, а также факторами на снижение инфляции. Я думаю, что ЦБ очень внимательно все это отслеживает. Однако в итоге примет решение, как уже это было в последнее время много раз, ничего не делать. И наверное, сегодня это самое мудрое решение. Т. к. самая главная задача у ЦБ, как у врачей, – не навреди. Потому думаю, что ничего меняться не будет.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы разделяем настроения наших читателей. Наши ожидания в плане повышения ставки ослабли. И главная причина этого – сохраняющаяся умеренная инфляция. Да, инфляционные риски по-прежнему высоки. Это и бюджет, это и усиливающийся перегрев рынка труда, транслирующийся в быстрый рост зарплат в отраслях, связанных с ВПК. Это и ускорившееся потребительское кредитование. И, конечно, произошедший в апреле обвал рубля, спровоцированный, по-видимому, проблемами с оплатой экспортных контрактов. ЦБ наверняка всё это видит и понимает, но вряд ли решится на превентивные меры. Иными словами, пока инфляция на закрепится на уровне 5% saar, а её устойчивая часть не уйдёт выше 4% saar, повышения ставки не будет.
Писал недавно о том, как уважаемое издание выносило в заголовки единичные проблемы клиентов брокеров и представляло их как системные.
Издание приводило в качестве аргумента негативные отзывы клиентов брокеров на сайте «Банки.ру». Уже писал, что выносить частные случаи как общую проблему – это необоснованный подрыв доверия к российскому рынку.
Но теперь открылись новые любопытные подробности. Оказывается на таких сайтах, как VC.ru и Banki.ru еще и появились поддельные жалобы.
Схему обмана выявил Тинькофф. Конкретно речь про около 15 кейсов и миллионы спасенных рублей.
Кратко поясню, как все происходит.
Мошенники убеждают клиентов перевести им свои деньги или получают доступ к личному кабинету и сами делают перевод. Тинькофф блокирует перевод из-за фрод-мониторинга. Далее на VC.ru и Banki.ru появляются жалобы от якобы недовольных клиентов Тинькофф, которым банк блокировал транзакции. На деле выяснилось, что реальные клиенты отзывов на VC.ru и Banki.ru не писали. Вот так мошенники пытаются вынудить банк разблокировать перевод.
Пишу я это к тому, что сейчас кто угодно может писать что угодно. И цели могут быть разные. Поток информации просто огромен и проверять все данные – это не желательно, а просто необходимо.
@bitkogan
Издание приводило в качестве аргумента негативные отзывы клиентов брокеров на сайте «Банки.ру». Уже писал, что выносить частные случаи как общую проблему – это необоснованный подрыв доверия к российскому рынку.
Но теперь открылись новые любопытные подробности. Оказывается на таких сайтах, как VC.ru и Banki.ru еще и появились поддельные жалобы.
Схему обмана выявил Тинькофф. Конкретно речь про около 15 кейсов и миллионы спасенных рублей.
Кратко поясню, как все происходит.
Мошенники убеждают клиентов перевести им свои деньги или получают доступ к личному кабинету и сами делают перевод. Тинькофф блокирует перевод из-за фрод-мониторинга. Далее на VC.ru и Banki.ru появляются жалобы от якобы недовольных клиентов Тинькофф, которым банк блокировал транзакции. На деле выяснилось, что реальные клиенты отзывов на VC.ru и Banki.ru не писали. Вот так мошенники пытаются вынудить банк разблокировать перевод.
Пишу я это к тому, что сейчас кто угодно может писать что угодно. И цели могут быть разные. Поток информации просто огромен и проверять все данные – это не желательно, а просто необходимо.
@bitkogan
🧬 ИСКЧ вывел Генетико на биржу. Первое IPO в РФ за год – и сразу успех.
Вчера компания Генетико (GECO), входящая в структуру ИСКЧ, провела IPO на Мосбирже. Само по себе это весьма примечательное событие для российского рынка. За 2022 г. разместилась лишь одна компания – сервис по аренде самокатов Whoosh.
Так что, прежде всего, хотим поздравить ИСКЧ и Генетико с успешным размещением! Будем надеяться, что это станет новой точкой отсчета для IPO российских компаний. Ну а теперь перейдем к деталям.
▪️Генетико разместила все 10 млн акций по цене 17,88 руб. и привлекла 178,8 млн руб. Рыночная капитализация на день размещения составила 1,48 млрд руб.
▪️При этом книга заявок была переподписана в 2,5 раза, общий спрос оказался выше 439 млн руб.
Сегодня на вторичном рынке начались торги акциями компании. Вывод об огромном спросе на акции Генетико напрашивается сам при взгляде биржевой стакан: по бумаге нет заявок на продажу, только на покупку.
То есть в бумагах компании сложилась интересная ситуация из-за ажиотажа и отсутствия желающих продавать акции, рост Генетико в первый день составил 40% от цены IPO. Отметим, что такое «взрывное» IPO положительно сказалось и на капитализации ИСКЧ.
Насколько оправдан этот ажиотаж?
Факторов роста у Генетико, действительно немало. В России наблюдается начало тренда на внедрение медицинской генетики и включение ее в ОМС.
В это же время Генетико – первая компания в сфере генетических исследований на российском фондовом рынке, обладающая высокой репутацией в индустрии, опытной командой ученых и специалистов с экспертизой.
Дополнительными драйверами роста являются рост расходов на орфанные заболевания и востребованность импортозамещения.
Что будет со спросом?
Очевидно, ситуация с отсутствием продавцов на рынке не будет продолжаться долго. По мере снижения ажиотажа появятся заявки на продажу, которые найдут своих покупателей.
При этом нельзя исключать тот факт, что после успешного первичного размещения компания может провести вторичное размещение, которое позволит увеличить ликвидность и еще больше повысить интерес со стороны инвесторов.
Кстати, мы получили эксклюзивный комментарий от основателя ИСКЧ Артура Исаева, с которым недавно была записана интересная передача на Youtube. Комментарий мы опубликуем вскоре после данной статьи.
#биотех #IPO
@bitkogan
Вчера компания Генетико (GECO), входящая в структуру ИСКЧ, провела IPO на Мосбирже. Само по себе это весьма примечательное событие для российского рынка. За 2022 г. разместилась лишь одна компания – сервис по аренде самокатов Whoosh.
Так что, прежде всего, хотим поздравить ИСКЧ и Генетико с успешным размещением! Будем надеяться, что это станет новой точкой отсчета для IPO российских компаний. Ну а теперь перейдем к деталям.
▪️Генетико разместила все 10 млн акций по цене 17,88 руб. и привлекла 178,8 млн руб. Рыночная капитализация на день размещения составила 1,48 млрд руб.
▪️При этом книга заявок была переподписана в 2,5 раза, общий спрос оказался выше 439 млн руб.
Сегодня на вторичном рынке начались торги акциями компании. Вывод об огромном спросе на акции Генетико напрашивается сам при взгляде биржевой стакан: по бумаге нет заявок на продажу, только на покупку.
То есть в бумагах компании сложилась интересная ситуация из-за ажиотажа и отсутствия желающих продавать акции, рост Генетико в первый день составил 40% от цены IPO. Отметим, что такое «взрывное» IPO положительно сказалось и на капитализации ИСКЧ.
Насколько оправдан этот ажиотаж?
Факторов роста у Генетико, действительно немало. В России наблюдается начало тренда на внедрение медицинской генетики и включение ее в ОМС.
В это же время Генетико – первая компания в сфере генетических исследований на российском фондовом рынке, обладающая высокой репутацией в индустрии, опытной командой ученых и специалистов с экспертизой.
Дополнительными драйверами роста являются рост расходов на орфанные заболевания и востребованность импортозамещения.
Что будет со спросом?
Очевидно, ситуация с отсутствием продавцов на рынке не будет продолжаться долго. По мере снижения ажиотажа появятся заявки на продажу, которые найдут своих покупателей.
При этом нельзя исключать тот факт, что после успешного первичного размещения компания может провести вторичное размещение, которое позволит увеличить ликвидность и еще больше повысить интерес со стороны инвесторов.
Кстати, мы получили эксклюзивный комментарий от основателя ИСКЧ Артура Исаева, с которым недавно была записана интересная передача на Youtube. Комментарий мы опубликуем вскоре после данной статьи.
#биотех #IPO
@bitkogan
⬆️ Как и обещали, публикуем эксклюзивный комментарий предпринимателя, венчурного инвестора, основателя ИСКЧ, генетика Артура Исаева для канала @bitkogan по размещению «Генетико»:
«Размещение ЦГРМ «ГЕНЕТИКО» прошло хорошо. Первое IPO в 2023 году, первая компания в области генетических исследований на фондовом рынке.
Во-первых, хочу подчеркнуть, что рынок капитала в России, скорее, жив, и мы видим интерес инвесторов к генетическим исследованиям, биотеху, и к технологическим компаниям в целом.
Во-вторых, надо отметить заслугу Мосбиржи, существующей хорошей инфраструктуры для размещений и наших организаторов размещения - Алор и Ива-партнерс. И, безусловно, вклад опытной команды, экспертизы и экосистемы группы ИСКЧ, которая позволяет компаниям группы эффективнее решать проблемы не только с продвижением разработок, но и с коммуникациями с инвесторами, привлечением капитала и, в итоге, быстрее развиваться.
Это важное для Генетико IPO и капитал для реализации стратегии. Но помимо этого IPO Генетико – это сигнал самочувствия рынка капитала и возможностей для биотеха и других эмитентов, которые, уверен, теперь активнее пойдут на рынок капитала.
Прошедшее IPO говорит о высокой оценке бизнеса компании со стороны инвесторов, а также о доверии к ее команде и перспективам. А Генетико я желаю удачи в укреплении своих позиций на рынке и развитии своего потенциала».
Мы благодарим Артура Исаева за исчерпывающий комментарий и желаем Генетико успеха на бирже!
@bitkogan
«Размещение ЦГРМ «ГЕНЕТИКО» прошло хорошо. Первое IPO в 2023 году, первая компания в области генетических исследований на фондовом рынке.
Во-первых, хочу подчеркнуть, что рынок капитала в России, скорее, жив, и мы видим интерес инвесторов к генетическим исследованиям, биотеху, и к технологическим компаниям в целом.
Во-вторых, надо отметить заслугу Мосбиржи, существующей хорошей инфраструктуры для размещений и наших организаторов размещения - Алор и Ива-партнерс. И, безусловно, вклад опытной команды, экспертизы и экосистемы группы ИСКЧ, которая позволяет компаниям группы эффективнее решать проблемы не только с продвижением разработок, но и с коммуникациями с инвесторами, привлечением капитала и, в итоге, быстрее развиваться.
Это важное для Генетико IPO и капитал для реализации стратегии. Но помимо этого IPO Генетико – это сигнал самочувствия рынка капитала и возможностей для биотеха и других эмитентов, которые, уверен, теперь активнее пойдут на рынок капитала.
Прошедшее IPO говорит о высокой оценке бизнеса компании со стороны инвесторов, а также о доверии к ее команде и перспективам. А Генетико я желаю удачи в укреплении своих позиций на рынке и развитии своего потенциала».
Мы благодарим Артура Исаева за исчерпывающий комментарий и желаем Генетико успеха на бирже!
@bitkogan
Расходы Минфина продолжают расти. А доходы?..
Взгляните на статистику по бюджету РФ с 1 по 25 апреля:
Расходы за 25 дней: 2 499 млрд руб. Это уже на 167 млрд руб. больше, чем за весь март. Посмотрите в приложенной таблице, как выросли среднесуточные расходы в апреле.
Доходы за 25 дней: 526 млрд. руб. Очень низкие, но это ни о чем не говорит. Выплаты по налогам будут в конце месяца. И статистику мы узнаем только в начале мая.
Но есть нюанс.
Налоговый период уже подходит к концу (завершится он в пятницу). А рубль все никак не укрепляется. Может, потому что валютной выручки было не так уж много (и, соответственно, доходов бюджета тоже)? Возможно и такое.
Выводы?
1️⃣ На фоне СВО и присоединения новых регионов расходы бюджета выросли не разово, а на постоянной основе. Это видно по цифрам.
2️⃣ Нефтегазовые доходы в этом месяце, по идее, не должны просесть. Например, в апреле выросла экспортная пошлина из-за роста Urals. Но динамика рубля говорит о том, что больших поступлений, вероятно, и не было.
Так что апрельские нефтегазовые доходы остаются для нас главной интригой. Может, прикупить юаней в конце налогового периода? На всякий случай.
#бюджет #рубль
@bitkogan
Взгляните на статистику по бюджету РФ с 1 по 25 апреля:
Расходы за 25 дней: 2 499 млрд руб. Это уже на 167 млрд руб. больше, чем за весь март. Посмотрите в приложенной таблице, как выросли среднесуточные расходы в апреле.
Доходы за 25 дней: 526 млрд. руб. Очень низкие, но это ни о чем не говорит. Выплаты по налогам будут в конце месяца. И статистику мы узнаем только в начале мая.
Но есть нюанс.
Налоговый период уже подходит к концу (завершится он в пятницу). А рубль все никак не укрепляется. Может, потому что валютной выручки было не так уж много (и, соответственно, доходов бюджета тоже)? Возможно и такое.
Выводы?
1️⃣ На фоне СВО и присоединения новых регионов расходы бюджета выросли не разово, а на постоянной основе. Это видно по цифрам.
2️⃣ Нефтегазовые доходы в этом месяце, по идее, не должны просесть. Например, в апреле выросла экспортная пошлина из-за роста Urals. Но динамика рубля говорит о том, что больших поступлений, вероятно, и не было.
Так что апрельские нефтегазовые доходы остаются для нас главной интригой. Может, прикупить юаней в конце налогового периода? На всякий случай.
#бюджет #рубль
@bitkogan
Мир спасен.
Друзья, всем привет!
Демократы и республиканцы договорились о подъеме на $1,5 трлн потолка госдолга США.
Гм… А где аплодисменты? Где взлет рынка по принципу – ура, ужас отменяется. Так кина все же не будет или будет?
Фьючерсы на S&P растут. Аж на 0,25%. Что-то как-то маловато. Да и то, растут они по причине того, что неплохо отчиталась самая крупная по версии Роскомнадзора публичная, запрещенная в РФ экстремистская организация. Акции экстремистов растут на постмаркете на экстремистские 11,6%.
Так что же случилось и почему не видно энтузиазма у инвесторов по поводу достижения договоренностей? Ларчик открывается весьма просто. Договоренности достигнуты в Нижней палате Парламента США.
И условие этого подъема планки потолка госдолга на $1,5 трлн весьма простое. Нужно вернуть госрасходы США на уровень 2022 г. Рост возможен не более чем на 1 процент в год – на 58 млрд.
Проблема в том, что в случае принятия этого законопроекта, предложенного республиканцами, демократам придется
▪️свернуть ряд важных для них соцпрограмм,
▪️а также отменить налоговые льготы на возобновляемые источники энергии.
Короче говоря, для демократов в предвыборный год это по сути означает публично отказаться от ряда своих ранее анонсированных громогласных обещаний. И вы думаете в такой редакции этот законопроект будет принят демократическим Сенатом и подписан Байденом? Ага, держи карман шире.
Ну и чего тогда будет в итоге?
Налоги в апреле месяце пока, по предварительным данным, собираются ни шатко ни валко. Деньги на счетах Минфина США скоро закончатся.
Итог всем ясен.
Разумеется, все обо всем договорятся. Просто, как обычно, помотав народу нервы. Но вот в итоге от каких расходов в итоге демократам придется отказаться?
А мы с вами, по всей видимости, сумеем насладиться сполна волатильностью на американском рынке. И закрыть свои шорты с неплохой прибылью.
Забавно, что министр финансов США Джанет Йеллен призвала конгресс согласовать увеличение лимита долга «без каких-либо условий», иначе страну ждет дефолт и «экономическая и финансовая катастрофа».
Ну право же… А как это без условий. А поторговаться? А повысить в мире потребление корвалола? Не… так дела не делаются.
P. S. Между тем доходность по трежерям со сроком погашения в 13 недель вплотную приблизились к 5%. CDS (стоимость страховки от дефолта) на американские госбумаги продолжает расти.
Инвесторы откровенно нервничают.
#госдолг #США
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Демократы и республиканцы договорились о подъеме на $1,5 трлн потолка госдолга США.
Гм… А где аплодисменты? Где взлет рынка по принципу – ура, ужас отменяется. Так кина все же не будет или будет?
Фьючерсы на S&P растут. Аж на 0,25%. Что-то как-то маловато. Да и то, растут они по причине того, что неплохо отчиталась самая крупная по версии Роскомнадзора публичная, запрещенная в РФ экстремистская организация. Акции экстремистов растут на постмаркете на экстремистские 11,6%.
Так что же случилось и почему не видно энтузиазма у инвесторов по поводу достижения договоренностей? Ларчик открывается весьма просто. Договоренности достигнуты в Нижней палате Парламента США.
И условие этого подъема планки потолка госдолга на $1,5 трлн весьма простое. Нужно вернуть госрасходы США на уровень 2022 г. Рост возможен не более чем на 1 процент в год – на 58 млрд.
Проблема в том, что в случае принятия этого законопроекта, предложенного республиканцами, демократам придется
▪️свернуть ряд важных для них соцпрограмм,
▪️а также отменить налоговые льготы на возобновляемые источники энергии.
Короче говоря, для демократов в предвыборный год это по сути означает публично отказаться от ряда своих ранее анонсированных громогласных обещаний. И вы думаете в такой редакции этот законопроект будет принят демократическим Сенатом и подписан Байденом? Ага, держи карман шире.
Ну и чего тогда будет в итоге?
Налоги в апреле месяце пока, по предварительным данным, собираются ни шатко ни валко. Деньги на счетах Минфина США скоро закончатся.
Итог всем ясен.
Разумеется, все обо всем договорятся. Просто, как обычно, помотав народу нервы. Но вот в итоге от каких расходов в итоге демократам придется отказаться?
А мы с вами, по всей видимости, сумеем насладиться сполна волатильностью на американском рынке. И закрыть свои шорты с неплохой прибылью.
Забавно, что министр финансов США Джанет Йеллен призвала конгресс согласовать увеличение лимита долга «без каких-либо условий», иначе страну ждет дефолт и «экономическая и финансовая катастрофа».
Ну право же… А как это без условий. А поторговаться? А повысить в мире потребление корвалола? Не… так дела не делаются.
P. S. Между тем доходность по трежерям со сроком погашения в 13 недель вплотную приблизились к 5%. CDS (стоимость страховки от дефолта) на американские госбумаги продолжает расти.
Инвесторы откровенно нервничают.
#госдолг #США
@bitkogan
А давайте пофантазируем. Что будет, если республиканцы и демократы не договорятся (подробнее обсудим в отдельном посте)?
Anonymous Poll
11%
Будет крах всей мировой финансовой системы
29%
Ничего страшного не будет. Рынки понервничают и успокоятся
10%
Рейтинг США порежут до мусорного уровня
28%
Физическое золото взлетит в космос
16%
Крипта взлетит
37%
Дефолта не будет в любом случае
2%
Свой вариант (присылайте на @askbitkogan, самые сногсшибательные идеи опубликуем)
Сургутнефтегаз: прогноз по дивидендам
Сегодня поговорим про легендарную кубышку Сургутнефтегаза и оценим перспективы дивидендов по итогам 2022 г.
Совсем недавно появилась информация, что ГОСА Сургутнефтегаза пройдет 30 июня и на нем традиционно будет рассмотрен вопрос дивидендов.
Компания славится своей валютной кубышкой, которая на конец 2021 г. насчитывала порядка $55 млрд, в рублевом эквиваленте это было 4,125 трлн. Мы помним, как в течение прошлого года ситуация с рублем менялась невероятным образом.
— На рынке до сих пор ходят слухи о том, что Сургутнефтегаз конвертировал свою валютную кубышку по курсу около 50 руб. (самые минимумы).
— Другие говорят, что они обменяли свои доллары на дружественный юань.
— Третьи утверждают, что вовсе продали валюту и купили ОФЗ. Правду мы узнаем лишь в отчете. Мы же будем считать – с кубышкой ничего не произошло.
Для прогноза дивидендов по префам Сургутнефтегаза необходимо учитывать 3 ключевых фактора:
🔹Прибыль от продаж. Наш прогноз 400 млрд руб. против 395 млрд руб. в 2021 г. За счет сильных результатов 1–2 кварталов компания смогла улучшить этот показатель
🔹Проценты по кубышке составляют около 3,4%. Это дает прирост порядка 144 млрд руб по ним.
🔹Переоценка кубышки исходя из курса рубля на конец 2022 г. составила 241 млрд руб.
В таком случае, дивиденд на привилегированные акции может составить 2,2 — 2,4 руб. Это порядка 6,8% доходности к текущей цене.
Тем не менее, вслед за динамикой рынка, префы Сургутнефтегаза со своих мобилизационных минимумов в моменте вырастали до 97%, а с начала года прибавили 35%.
Рынок живет ожиданиями: рубль значительно ослаб в новом году, что в значительной степени влияет и на будущие дивиденды компании. Но говорить об этом пока рано. Важнее увидеть отчет и наконец узнать судьбу легендарной кубышки.
Кстати, прогноз по дивидендам мы публиковали еще в декабре в нашем сервисе по подписке.
#дивиденды
@bitkogan
Сегодня поговорим про легендарную кубышку Сургутнефтегаза и оценим перспективы дивидендов по итогам 2022 г.
Совсем недавно появилась информация, что ГОСА Сургутнефтегаза пройдет 30 июня и на нем традиционно будет рассмотрен вопрос дивидендов.
Компания славится своей валютной кубышкой, которая на конец 2021 г. насчитывала порядка $55 млрд, в рублевом эквиваленте это было 4,125 трлн. Мы помним, как в течение прошлого года ситуация с рублем менялась невероятным образом.
— На рынке до сих пор ходят слухи о том, что Сургутнефтегаз конвертировал свою валютную кубышку по курсу около 50 руб. (самые минимумы).
— Другие говорят, что они обменяли свои доллары на дружественный юань.
— Третьи утверждают, что вовсе продали валюту и купили ОФЗ. Правду мы узнаем лишь в отчете. Мы же будем считать – с кубышкой ничего не произошло.
Для прогноза дивидендов по префам Сургутнефтегаза необходимо учитывать 3 ключевых фактора:
🔹Прибыль от продаж. Наш прогноз 400 млрд руб. против 395 млрд руб. в 2021 г. За счет сильных результатов 1–2 кварталов компания смогла улучшить этот показатель
🔹Проценты по кубышке составляют около 3,4%. Это дает прирост порядка 144 млрд руб по ним.
🔹Переоценка кубышки исходя из курса рубля на конец 2022 г. составила 241 млрд руб.
В таком случае, дивиденд на привилегированные акции может составить 2,2 — 2,4 руб. Это порядка 6,8% доходности к текущей цене.
Тем не менее, вслед за динамикой рынка, префы Сургутнефтегаза со своих мобилизационных минимумов в моменте вырастали до 97%, а с начала года прибавили 35%.
Рынок живет ожиданиями: рубль значительно ослаб в новом году, что в значительной степени влияет и на будущие дивиденды компании. Но говорить об этом пока рано. Важнее увидеть отчет и наконец узнать судьбу легендарной кубышки.
Кстати, прогноз по дивидендам мы публиковали еще в декабре в нашем сервисе по подписке.
#дивиденды
@bitkogan
Сегодня в рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем о перспективах для инвесторов в акции российской сельскохозяйственной и продовольственной компании Русагро.
📍О факторах, которые поддержат рентабельность компании, читайте по ссылке
@bitkogan
📍О факторах, которые поддержат рентабельность компании, читайте по ссылке
@bitkogan
Telegraph
Русагро: хорошая ставка на восстановление сельхозцен
Исполнительный директор Департамента анализа рыночной конъюнктуры Марат Ибрагимов В 2022 г. операционная рентабельность всех бизнес-сегментов Русагро оказалась под давлением из-за снижения цен на сельхозпродукцию. В 2023 г. мы ожидаем улучшения рентабельности…