Новая неделя. И старые вопросы.
Друзья, всем привет!
Кольцо сжимается плотнее. Пока в ЕС работают над черновиком уже 11 по счету «письма счастья», страны G7 обсуждают идею «Товарного Железного Занавеса». Как один из вариантов обсуждается чуть ли не полный запрет на экспорт товаров в Россию, за исключением продуктов питания и лекарств.
Ужас-ужас, все пропало?
Повторю, что сказал на передаче с Дмитрием Абзаловым: «НЕ ВЕРЮ».
1️⃣ Инициатива урежет экспортные доходы представителей Большой Семерки на $66 млрд, а на фоне надвигающейся рецессии, для ряда стран это будет очень болезненно.
2️⃣ Могут последовать и ответные меры со стороны РФ. Не понятно, кому в итоге будет хуже...
А что рубль?
Если действительно будет нанесен очередной удар по российскому импорту, рубль может пойти опять на взлет. Многое зависит от глубины и продуманности антироссийских санкций.
Не секрет – сегодня десятки европейских и американских институтов внимательно исследуют механизмы ухода от санкций. Изучаются альтернативные потоки движения товаров, а также механизмы расчетов за них. Так что удар по только что выстроенному параллельному импорту разумеется будет. Вопрос лишь – какой силы.
Если только санкции не ударят по альтернативным цепочкам поставок, эффект от снижения импорта будет очевидно краткосрочным. Напомню, значимое укрепление российской валюты не в интересах экспортёров и бюджета – в случае необходимости, ЦБ обязательно вмешается на рынок, увеличив покупку юаня.
Таким образом, в возврат на уровни 60 и ниже пока верится с трудом. Впрочем… подождем.
Вывод: идея «Кубанизации» России сегодня выглядит во многом утопичной.
С высокой долей вероятности усилия «лучших друзей России» сосредоточатся на контроле над выполнением уже принятых ограничений, и закрытии всевозможных лазеек.
🔹К слову, киприоты уже разослали уведомления нескольким тысячам российских клиентов с просьбой предоставить подтверждения проживания.
🔹Ранее, второй крупнейший банк Грузии, TBC, предупредил клиентов о заморозке счетов, если их уличат в нарушении ограничений против России.
Какие еще козни готовят в ЕС?
Польша и страны Балтии предложили в рамках нового пакета антироссийских санкций отключить Газпромбанк от SWIFT или заморозить его активы. Страны предлагают запретить импорт российского газа, алюминия и алмазов, а также ограничить поставки по нефтепроводу «Дружба».
Короче – идей много.
Как мне видится, итогом предстоящего нового пакета дружеских приветов будет дополнительное усложнение жизни россиянам. Скорее всего импорт станет еще дороже. Возрастут издержки российского бизнеса. Одновременно с этим вырастут и прибыли посредников. Впрочем как и их риски.
#санкции
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Кольцо сжимается плотнее. Пока в ЕС работают над черновиком уже 11 по счету «письма счастья», страны G7 обсуждают идею «Товарного Железного Занавеса». Как один из вариантов обсуждается чуть ли не полный запрет на экспорт товаров в Россию, за исключением продуктов питания и лекарств.
Ужас-ужас, все пропало?
Повторю, что сказал на передаче с Дмитрием Абзаловым: «НЕ ВЕРЮ».
А что рубль?
Если действительно будет нанесен очередной удар по российскому импорту, рубль может пойти опять на взлет. Многое зависит от глубины и продуманности антироссийских санкций.
Не секрет – сегодня десятки европейских и американских институтов внимательно исследуют механизмы ухода от санкций. Изучаются альтернативные потоки движения товаров, а также механизмы расчетов за них. Так что удар по только что выстроенному параллельному импорту разумеется будет. Вопрос лишь – какой силы.
Если только санкции не ударят по альтернативным цепочкам поставок, эффект от снижения импорта будет очевидно краткосрочным. Напомню, значимое укрепление российской валюты не в интересах экспортёров и бюджета – в случае необходимости, ЦБ обязательно вмешается на рынок, увеличив покупку юаня.
Таким образом, в возврат на уровни 60 и ниже пока верится с трудом. Впрочем… подождем.
Вывод: идея «Кубанизации» России сегодня выглядит во многом утопичной.
С высокой долей вероятности усилия «лучших друзей России» сосредоточатся на контроле над выполнением уже принятых ограничений, и закрытии всевозможных лазеек.
🔹К слову, киприоты уже разослали уведомления нескольким тысячам российских клиентов с просьбой предоставить подтверждения проживания.
🔹Ранее, второй крупнейший банк Грузии, TBC, предупредил клиентов о заморозке счетов, если их уличат в нарушении ограничений против России.
Какие еще козни готовят в ЕС?
Польша и страны Балтии предложили в рамках нового пакета антироссийских санкций отключить Газпромбанк от SWIFT или заморозить его активы. Страны предлагают запретить импорт российского газа, алюминия и алмазов, а также ограничить поставки по нефтепроводу «Дружба».
Короче – идей много.
Как мне видится, итогом предстоящего нового пакета дружеских приветов будет дополнительное усложнение жизни россиянам. Скорее всего импорт станет еще дороже. Возрастут издержки российского бизнеса. Одновременно с этим вырастут и прибыли посредников. Впрочем как и их риски.
#санкции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На наших глазах растет противостояние Китая и США
Задался вопросом: где конкретно пройдут будущие линии противостояния? Где возможны в ближайшее время или в среднесрочной перспективе очаги будущих конфликтов?
Мудрствовать тут особо не требуется. Важно лишь разобраться, в каких странах и регионах за последнее время произошло значительное увеличение китайских инвестиций. Где в мире наиболее активные зоны экономического, политического и военного присутствия Китая. Оставим за скобками Тайвань, про который и так говорят постоянно.
1️⃣ Начнем с Ближнего Востока.
Настоящей сенсацией явилась достигнутая в марте договоренность Ирана и Саудовской Аравии о нормализации отношений между странами. Переговоры велись в тайне и, что самое важное, при посредничестве Китая.
Как отмечается в совместном заявлении трех стран, Тегеран и Эр-Рияд договорились возобновить дипломатические отношения и вновь открыть посольства. Это должно произойти в течение ближайших двух месяцев. "Две страны привержены принципам суверенитета и невмешательства во внутренние дела друг друга", – говорится в документе.
Но ещё более важно, что Иран и Саудовская Аравия намерены возобновить действие договора о безопасности 2001 года и соглашения о сотрудничестве в торговле, экономике, культуре, науке и технике аж от 1998 года.
Фактически, речь идёт о кардинальном ослаблении санкционного давления на Иран. Характерно, что это соглашение активно поддержало большинство стран региона, пожалуй, кроме Катара и, разумеется, Израиля.
Интересы Китая/Ирана:
Для Ирана в складывающейся геополитической обстановке Китай может стать практически идеальным партнером.
🔹 Китай является перворазрядным мировым игроком (член СБ ООН, вторая экономика мира).
🔹 КНР для ИРИ – это ёмкий и надёжный рынок потребления нефти и, в то же время, источник технологий, стратегически важных товаров и инвестиций.
🔹 Китай также, как и аятоллы, не зациклен на различных "общечеловеческих ценностях", что Иран вполне устраивает.
В свою очередь, Пекин заинтересован в Тегеране, как в источнике дешевой нефти (до 10% потребляемой Китаем нефти – иранская), так и в рынке сбыта своей продукции на иранском рынке.
И, что ещё более важно – использовании его территории для транспортировки собственной продукции. Это необходимо Китаю в свете осуществления им своего глобального стратегического проекта "Один пояс – один путь", включающего в себя проекты "Экономического пояса Шелкового пути" и "Морского Шелкового пути XXI века".
Соединённым Штатам, разумеется, это не сильно нравится:
🔻 грозящие репутационные потери в регионе, который они традиционно считали зоной своего влияния,
🔻 снижение влияния на страны нефтедобывающего региона,
🔻 и проблема, собственно, Ирана, который они считают исчадием ада ещё с 1979 года.
Также следует учитывать позицию Израиля, находящегося с Ираном в практически неразрешимом противостоянии. Это повышает риски в регионе для США, являющихся стратегическим партнером Израиля.
Указанные факторы, в перспективе, могут повлечь обострение ситуации в регионе, если не "лоб в лоб" между Китаем и США, то, по крайней мере, опосредованно.
И здесь достаточно жесткое скорое обострение может произойти по линии Иран-Израиль. А еще с большей вероятностью – Израиль-сателлиты Ирана (Хамас, Хизболла и Исламский Джихад).
Продолжение ⤵️
Задался вопросом: где конкретно пройдут будущие линии противостояния? Где возможны в ближайшее время или в среднесрочной перспективе очаги будущих конфликтов?
Мудрствовать тут особо не требуется. Важно лишь разобраться, в каких странах и регионах за последнее время произошло значительное увеличение китайских инвестиций. Где в мире наиболее активные зоны экономического, политического и военного присутствия Китая. Оставим за скобками Тайвань, про который и так говорят постоянно.
Настоящей сенсацией явилась достигнутая в марте договоренность Ирана и Саудовской Аравии о нормализации отношений между странами. Переговоры велись в тайне и, что самое важное, при посредничестве Китая.
Как отмечается в совместном заявлении трех стран, Тегеран и Эр-Рияд договорились возобновить дипломатические отношения и вновь открыть посольства. Это должно произойти в течение ближайших двух месяцев. "Две страны привержены принципам суверенитета и невмешательства во внутренние дела друг друга", – говорится в документе.
Но ещё более важно, что Иран и Саудовская Аравия намерены возобновить действие договора о безопасности 2001 года и соглашения о сотрудничестве в торговле, экономике, культуре, науке и технике аж от 1998 года.
Фактически, речь идёт о кардинальном ослаблении санкционного давления на Иран. Характерно, что это соглашение активно поддержало большинство стран региона, пожалуй, кроме Катара и, разумеется, Израиля.
Интересы Китая/Ирана:
Для Ирана в складывающейся геополитической обстановке Китай может стать практически идеальным партнером.
🔹 Китай является перворазрядным мировым игроком (член СБ ООН, вторая экономика мира).
🔹 КНР для ИРИ – это ёмкий и надёжный рынок потребления нефти и, в то же время, источник технологий, стратегически важных товаров и инвестиций.
🔹 Китай также, как и аятоллы, не зациклен на различных "общечеловеческих ценностях", что Иран вполне устраивает.
В свою очередь, Пекин заинтересован в Тегеране, как в источнике дешевой нефти (до 10% потребляемой Китаем нефти – иранская), так и в рынке сбыта своей продукции на иранском рынке.
И, что ещё более важно – использовании его территории для транспортировки собственной продукции. Это необходимо Китаю в свете осуществления им своего глобального стратегического проекта "Один пояс – один путь", включающего в себя проекты "Экономического пояса Шелкового пути" и "Морского Шелкового пути XXI века".
Соединённым Штатам, разумеется, это не сильно нравится:
🔻 грозящие репутационные потери в регионе, который они традиционно считали зоной своего влияния,
🔻 снижение влияния на страны нефтедобывающего региона,
🔻 и проблема, собственно, Ирана, который они считают исчадием ада ещё с 1979 года.
Также следует учитывать позицию Израиля, находящегося с Ираном в практически неразрешимом противостоянии. Это повышает риски в регионе для США, являющихся стратегическим партнером Израиля.
Указанные факторы, в перспективе, могут повлечь обострение ситуации в регионе, если не "лоб в лоб" между Китаем и США, то, по крайней мере, опосредованно.
И здесь достаточно жесткое скорое обострение может произойти по линии Иран-Израиль. А еще с большей вероятностью – Израиль-сателлиты Ирана (Хамас, Хизболла и Исламский Джихад).
Продолжение ⤵️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сначала немного о Джибути. Вернее, о военно-морской базе Китая в этой маленькой стране, находящейся на Африканском Роге.
Следует отметить, что расположена она на стыке Аденского залива и Красного моря и обладает стратегическим значением относительно маршрутов, проходящим через Суэцкий канал.
Для справки: в том же Джибути находится база ВМС США и французская авиабаза. Весьма плотное соприкосновение вооруженных сил стран НАТО и Китая в одной небольшой стране, имеющей и стратегическое значение для мировых торговых путей.
Кроме этого, Китай строит в Джибути первый в Африке коммерческий космодром. Кстати, акции Hong Kong Aerospace Technology (тикер в Гонконге 1725), которая участвует в строительстве, на этой новости взлетели на 150% в феврале.
Издание Foreign Policy обращает внимание на возможный прецедент в космическом праве. Китай — участник большинства международно-правовых документов, его деятельность в космосе ограничена: например, он не может размещать ядерное оружие в космосе. Джибути же нормам космического регулирования не подчиняется. Теоретически он может начать потенциально опасную деятельность в космосе, ни с кем не консультируясь. Серьезный повод для новых конфликтов.
Африка для Китая, как крупнейшей производственной площадки мира, является, прежде всего, источником сырья. Но, китайцы, одновременно, являются и крупнейшими инвесторами в африканский континент. И Китай всячески демонстрирует свою готовность защищать свои инвестиции.
Активность Китая в Африке не остается без внимания США. Во многом, именно она привела к созданию Африканского командования вооруженных сил США (АФРИКОМ), что, безусловно, является ещё одной точкой напряжения между КНР и США.
Можно с высокой долей вероятности утверждать, что в Африке в местах, где максимально влияние Китая, в ближайшее время начнет искрить. Или в соседних с этими местами странах. Разумеется совершенно случайно. А что тут поделать? Африканцы, сами понимаете, люди горячие.
Более подробно рассмотрим точки на карте Африканского континента, где это может произойти, в самое ближайшее время. Как и остальные места в Латинской Америке и Юго Восточной Азии. Везде, где может быть линия соприкосновения интересов двух противоборствующих сегодняшних сверх держав.
#США #Китай #геополитика
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🇺🇸 Фондовый рынок США: пришло время коррекции?
За последний месяц американский рынок акций показал неплохой рост. Так, индекс S&P500 прибавил за этот период около 6% и достиг 4 133,52 пунктов (закрытие пятницы).
Главный вопрос – что дальше и куда может двинуться рынок?
Выдвину свою гипотезу. Для начала дам следующий тезис: 4133 пунктов – это достаточно важный уровень для S&P500 с точки зрения теханализа. Я неоднократно говорил, что редко принимаю решения на его базе, но упомянуть об это сегодня, считаю, будет нелишним.
Однако есть ряд фундаментальных факторов, которые могут оказывать давление на рынок в среднесрочной перспективе. Что имеется в виду?
1️⃣ Сезон отчетов корпораций за 1 квартал 2023 г. Пока он проходит с переменным успехом, и здесь вполне возможны неприятные сюрпризы.
2️⃣ Кризис региональных банков. Полагаю, тут расслабляться рано – «рвануть» может в самый неподходящий момент.
3️⃣ Разговоры про дефолт Америки. Пока к этому фактору я не отношусь серьезно, но сам факт того, что это обсуждается – уже негатив. Нас точно ждет поток тревожных новостей по этой теме до конца лета, т. к. партии очень далеки от договоренности по бюджету.
4️⃣ Ключевая ставка. В мае состоится очередное заседание ФРС, где, как прогнозирует рынок, ставку поднимут на очередные 25 б. п. Вряд ли здесь будут какие-то неожиданности. Но нужно внимательно следить за тем, что скажут представители ФРС по поводу дальнейшей политики. Непопулярных решений от Федрезерва вполне можно ожидать, т. к. у многих остается ястребиная позиция.
5️⃣ На этой неделе состоится публикация данных по ВВП США за 1 квартал. Аналитики ожидают замедление его роста с 2,6% до 2,0%. Если статистика выйдет хуже прогноза, на рынок могут прийти активные продажи.
Подведем итог.
Как понятно из контекста этой заметки, моя гипотеза предполагает, что с большой вероятностью рынок покажет коррекцию. Насколько сильной она будет? Для начала можем «прогуляться» до 4 000 по S&P500. Ну а дальше, если негативный фон будет усиливаться – вполне достижим уровень в районе 3 800 пунктов.
Конечно, это лишь предположение. Но сегодня ситуация на рынках такова, что нужно быть готовым к любому повороту событий. Поэтому не забываем про защитные активы, хеджируем ими портфели на 10–15%.
#рынки #США
@bitkogan
За последний месяц американский рынок акций показал неплохой рост. Так, индекс S&P500 прибавил за этот период около 6% и достиг 4 133,52 пунктов (закрытие пятницы).
Главный вопрос – что дальше и куда может двинуться рынок?
Выдвину свою гипотезу. Для начала дам следующий тезис: 4133 пунктов – это достаточно важный уровень для S&P500 с точки зрения теханализа. Я неоднократно говорил, что редко принимаю решения на его базе, но упомянуть об это сегодня, считаю, будет нелишним.
Однако есть ряд фундаментальных факторов, которые могут оказывать давление на рынок в среднесрочной перспективе. Что имеется в виду?
1️⃣ Сезон отчетов корпораций за 1 квартал 2023 г. Пока он проходит с переменным успехом, и здесь вполне возможны неприятные сюрпризы.
2️⃣ Кризис региональных банков. Полагаю, тут расслабляться рано – «рвануть» может в самый неподходящий момент.
3️⃣ Разговоры про дефолт Америки. Пока к этому фактору я не отношусь серьезно, но сам факт того, что это обсуждается – уже негатив. Нас точно ждет поток тревожных новостей по этой теме до конца лета, т. к. партии очень далеки от договоренности по бюджету.
4️⃣ Ключевая ставка. В мае состоится очередное заседание ФРС, где, как прогнозирует рынок, ставку поднимут на очередные 25 б. п. Вряд ли здесь будут какие-то неожиданности. Но нужно внимательно следить за тем, что скажут представители ФРС по поводу дальнейшей политики. Непопулярных решений от Федрезерва вполне можно ожидать, т. к. у многих остается ястребиная позиция.
5️⃣ На этой неделе состоится публикация данных по ВВП США за 1 квартал. Аналитики ожидают замедление его роста с 2,6% до 2,0%. Если статистика выйдет хуже прогноза, на рынок могут прийти активные продажи.
Подведем итог.
Как понятно из контекста этой заметки, моя гипотеза предполагает, что с большой вероятностью рынок покажет коррекцию. Насколько сильной она будет? Для начала можем «прогуляться» до 4 000 по S&P500. Ну а дальше, если негативный фон будет усиливаться – вполне достижим уровень в районе 3 800 пунктов.
Конечно, это лишь предположение. Но сегодня ситуация на рынках такова, что нужно быть готовым к любому повороту событий. Поэтому не забываем про защитные активы, хеджируем ими портфели на 10–15%.
#рынки #США
@bitkogan
Евгений Коган поделился мыслями о динамике курса рубля в канале @bitkogan_hotline.
Друзья, если вы недавно к нам присоединились, обязательно подпишитесь и на HOTLINE, где мы кратко комментируем основные новости по мере их поступления.
📺 Также в HOTLINE выходят видео-кружочки Евгения Когана и есть чат для обсуждения текущей ситуации. Присоединяйтесь к дискуссии!
@bitkogan
Друзья, если вы недавно к нам присоединились, обязательно подпишитесь и на HOTLINE, где мы кратко комментируем основные новости по мере их поступления.
📺 Также в HOTLINE выходят видео-кружочки Евгения Когана и есть чат для обсуждения текущей ситуации. Присоединяйтесь к дискуссии!
@bitkogan
Telegram
bitkogan⚡️HOTLINE
⬆️🔊Внимательно слежу за тем, что происходит по линии доллар/рубль, юань/рубль.
Наше предположение оправдывается: рубль потихоньку идет на укрепление.
Начался активно налоговый период. Цены на нефть выросли, ряд commodities поднялись. Так что валютной…
Наше предположение оправдывается: рубль потихоньку идет на укрепление.
Начался активно налоговый период. Цены на нефть выросли, ряд commodities поднялись. Так что валютной…
Что там с банковским кризисом в США?
Друзья, всем привет!
С банкротства Silicon Valley Bank прошло чуть более месяца, но Армагеддона в финансовой системе США так и не произошло.
Люди добрые, и чего творится то? Что, кина таки не будет? Где кризис? Где обещанное шоу?
Все плохое УЖЕ случилось, или это сейчас только передышка?
Ситуация двоякая.
▪️С одной стороны, ФРС и Минфин не только словами, но и действиями дали понять, что «своих в беде не бросят».
▪️С другой стороны, рост процентных ставок создает угрозу рецессии, дефолтов и волны банкротств в корпоративном секторе.
Что вызывает беспокойство?
Мы с вами не так давно говорили – следующими выйдут на поле боя рейтинговые агентства. Вуаля – они таки УЖЕ тут как тут.
Рейтинговые компании начали кампанию по пересмотру кредитных оценок.
По данным Barclays Plc, только в США облигации на сумму около $11,4 млрд были понижены до статуса высокодоходных (мусорных) по итогам Q1.
С высокой долей вероятности до конца 2023 г. эта цифра может подскочить до $80 млрд или около 2,2% корпоративных облигаций уровня BBB.
Перспективы так себе, мягко говоря...
А что там с региональными банками?
Дальнейшее снижение количества депозитов с высокой долей вероятности приведет к тому, что финансовые институты будут вынуждены повысить проценты по вкладам, даже когда ФРС возьмет паузу в ужесточении ДКП.
Как результат, скорее всего, в итоге упадет и чистая процентная маржа региональных банков.
Для компенсации потерь и снижении рисков, банки, вероятно, продолжат ужесточать кредитные условия.
Проблема в том, что в большинстве округов США на малые и средние фининституты приходится 90% кредитов, выданных малым предприятиям.
Вывод.
Даже несмотря на поддержку со стороны регуляторов, учитывая более чем возможное продолжение роста ставок, экономика США будет замедляться.
Рано или поздно рынки также осознают снежный ком проблем, и начнут избавляться от рискованных активов.
Так что, скорее всего, процесс разорения или поглощения за копейки региональных банков США продолжится.
P. S. Кстати, что там с многострадальным FRC (First Republic Bank)? Он как раз намедни отчитался.
✔️Если сразу перейти к выводам, после анализа его баланса возникает стойкое ощущение – вопрос его существования – это лишь вопрос времени.
✔️Если до отчета в понедельник его акции росли аж на 12%, то на постмаркете уже после отчета мы видим минус 22%.
✔️Капитализация банка с $30 млрд долларов до начала кризиса упала до $3 млрд. И падение это видимо продолжится.
Комментарии требуются?
#банки #кризис
@bitkogan
Друзья, всем привет!
С банкротства Silicon Valley Bank прошло чуть более месяца, но Армагеддона в финансовой системе США так и не произошло.
Люди добрые, и чего творится то? Что, кина таки не будет? Где кризис? Где обещанное шоу?
Все плохое УЖЕ случилось, или это сейчас только передышка?
Ситуация двоякая.
▪️С одной стороны, ФРС и Минфин не только словами, но и действиями дали понять, что «своих в беде не бросят».
▪️С другой стороны, рост процентных ставок создает угрозу рецессии, дефолтов и волны банкротств в корпоративном секторе.
Что вызывает беспокойство?
Мы с вами не так давно говорили – следующими выйдут на поле боя рейтинговые агентства. Вуаля – они таки УЖЕ тут как тут.
Рейтинговые компании начали кампанию по пересмотру кредитных оценок.
По данным Barclays Plc, только в США облигации на сумму около $11,4 млрд были понижены до статуса высокодоходных (мусорных) по итогам Q1.
С высокой долей вероятности до конца 2023 г. эта цифра может подскочить до $80 млрд или около 2,2% корпоративных облигаций уровня BBB.
Перспективы так себе, мягко говоря...
А что там с региональными банками?
Дальнейшее снижение количества депозитов с высокой долей вероятности приведет к тому, что финансовые институты будут вынуждены повысить проценты по вкладам, даже когда ФРС возьмет паузу в ужесточении ДКП.
Как результат, скорее всего, в итоге упадет и чистая процентная маржа региональных банков.
Для компенсации потерь и снижении рисков, банки, вероятно, продолжат ужесточать кредитные условия.
Проблема в том, что в большинстве округов США на малые и средние фининституты приходится 90% кредитов, выданных малым предприятиям.
Вывод.
Даже несмотря на поддержку со стороны регуляторов, учитывая более чем возможное продолжение роста ставок, экономика США будет замедляться.
Рано или поздно рынки также осознают снежный ком проблем, и начнут избавляться от рискованных активов.
Так что, скорее всего, процесс разорения или поглощения за копейки региональных банков США продолжится.
P. S. Кстати, что там с многострадальным FRC (First Republic Bank)? Он как раз намедни отчитался.
✔️Если сразу перейти к выводам, после анализа его баланса возникает стойкое ощущение – вопрос его существования – это лишь вопрос времени.
✔️Если до отчета в понедельник его акции росли аж на 12%, то на постмаркете уже после отчета мы видим минус 22%.
✔️Капитализация банка с $30 млрд долларов до начала кризиса упала до $3 млрд. И падение это видимо продолжится.
Комментарии требуются?
#банки #кризис
@bitkogan
В жизни неизбежны две вещи — смерть и налоги
Вчера в Госдуму внесли законопроект об изменении налогообложения для нерезидентов, работающих на российские компании. Разбираемся в нововведениях.
Как было раньше?
Если человек отсутствует 183 дня в году в РФ и при этом:
◾️Работает по трудовому договору на компанию РФ — платит 30% в пользу РФ
◾️Оказывает услуги российским компаниям по договору ГПХ (фриланс) — платит налоги только за рубежом (в стране проживания)
То есть если человек, живущий за рубежом сделал сайт для российской компании, то налоги он в России может не платить. Именно этот пробел и хотят устранить.
Как будет теперь?
Если исполняется одно из трех условий, то человек будет платить налоги в пользу РФ:
◾️в случае налогового резидентства в РФ
◾️если доходы получены на счет в российском банке
◾️источник выплат — российская организация или ИП
То есть не важно, на каком основании человек оказывает услуги тому или иному лицу из России. Если он не налоговый резидент — 30% будь добр уплати.
Зачем это нужно?
Регулирование направлено на расширение контура доходов, которые получены из России. Ну и, очевидно, что для наполнения бюджета дополнительным доходом, не говоря уже о стимулах “возвращения на родину”.
Кто будет следить за доходами нерезидентов?
В случае трудовых взаимоотношений — работодатель. Именно он выступает налоговым агентом работника и обязан доплачивать к 13% дополнительные 17%.
А вот в случае фриланса скорее всего обяжут самих заказчиков удерживать из выплат 30% в качестве налога, поскольку у исполнителей сейчас нет обязанности уведомлять клиента о своем резидентстве.
❗️Важно: для ИП и самозанятых, которые потеряли резидентство пока ничего не меняется. Но, как кажется, это лишь вопрос времени.
К чему это приведет?
Повышение налогов редко приводит к желаемому эффекту увеличения собираемости.
Не исключено, что многие фрилансеры будут переходить в тень, где это возможно, чтобы не лишать себя трети доходов.
#налоги #релокация
@bitkogan
Вчера в Госдуму внесли законопроект об изменении налогообложения для нерезидентов, работающих на российские компании. Разбираемся в нововведениях.
Как было раньше?
Если человек отсутствует 183 дня в году в РФ и при этом:
◾️Работает по трудовому договору на компанию РФ — платит 30% в пользу РФ
◾️Оказывает услуги российским компаниям по договору ГПХ (фриланс) — платит налоги только за рубежом (в стране проживания)
То есть если человек, живущий за рубежом сделал сайт для российской компании, то налоги он в России может не платить. Именно этот пробел и хотят устранить.
Как будет теперь?
Если исполняется одно из трех условий, то человек будет платить налоги в пользу РФ:
◾️в случае налогового резидентства в РФ
◾️если доходы получены на счет в российском банке
◾️источник выплат — российская организация или ИП
То есть не важно, на каком основании человек оказывает услуги тому или иному лицу из России. Если он не налоговый резидент — 30% будь добр уплати.
Зачем это нужно?
Регулирование направлено на расширение контура доходов, которые получены из России. Ну и, очевидно, что для наполнения бюджета дополнительным доходом, не говоря уже о стимулах “возвращения на родину”.
Кто будет следить за доходами нерезидентов?
В случае трудовых взаимоотношений — работодатель. Именно он выступает налоговым агентом работника и обязан доплачивать к 13% дополнительные 17%.
А вот в случае фриланса скорее всего обяжут самих заказчиков удерживать из выплат 30% в качестве налога, поскольку у исполнителей сейчас нет обязанности уведомлять клиента о своем резидентстве.
❗️Важно: для ИП и самозанятых, которые потеряли резидентство пока ничего не меняется. Но, как кажется, это лишь вопрос времени.
К чему это приведет?
Повышение налогов редко приводит к желаемому эффекту увеличения собираемости.
Не исключено, что многие фрилансеры будут переходить в тень, где это возможно, чтобы не лишать себя трети доходов.
#налоги #релокация
@bitkogan
Дивидендный сезон продолжается
Совсем недавно мы писали про дивидендные интриги на российском рынке. Сегодня же продолжаем цикл статей.
Какие эмитенты могут приятно удивить выплатами?
🔹АЛРОСА(ALRS RX)
Несмотря на то, что свободный денежный поток компании был под давлением, том числе из-за разового повышения НДПИ, всё же ждем выплаты выше 6 руб. на акцию по итогам 2022 г. Предполагаем, решение может быть в июне.
🔹 НМТП(NMTP RX)
Идея проста – рост операционных и финансовых показателей за счет перенаправления экспортных поставок на Восток. Наши ожидания – более 0,6 руб. дивидендов на акцию, доходность порядка 8%.
🔹Башнефть(BANEP RX)
К сожалению, из данных, которые имеются по компании, – стоимость чистых активов (СЧА) и добыча нефти в республике Башкортостан. Данные по СЧА намекают на дивиденд в размере 150-170 руб. на акцию.
Но надо не забывать, что СЧА – не лучший индикатор для определения прибыли. Тем не менее, это лучше, чем ничего, если компания не публикует отчетностей.
🔹 ОГК-2(OGKB RX)
Судя по последним данным чистой прибыли группы, дивиденд, скорректированный на обесценения, составит около 0,098 руб. Доходность превысит 14%.
К слову, это одна из самых больших доходностей в секторе электроэнергетики.
К сожалению, на данный момент многие российские компании вовсе не платят дивиденды. У некоторых это произошло из-за санкций в отношении самих компаний и потери маржинального европейского рынка (сталевары). У других – из-за наличия мажоритарного акционера под санкциями (Распадская, Юнипро, Магнит), а у кого-то из-за зарубежной юрисдикции (Globaltrans, X5 Retail Group, Polymetal).
Тем не менее, мы сохраняем оптимистичные ожидания по дивидендам российских компаний.
Конечно, одни компании смогли быстрее приспособиться к новым условиям, чем другие. Однако, на наш взгляд, большинство из них все-таки сможет решить проблемы с экспортными направлениями, и их результаты начнут постепенно восстанавливаться. Также многие компании со временем смогут решить проблемы редомициляции.
Все это в итоге создаст условия для возвращения к дивидендам большинства российских компаний.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Совсем недавно мы писали про дивидендные интриги на российском рынке. Сегодня же продолжаем цикл статей.
Какие эмитенты могут приятно удивить выплатами?
🔹АЛРОСА(ALRS RX)
Несмотря на то, что свободный денежный поток компании был под давлением, том числе из-за разового повышения НДПИ, всё же ждем выплаты выше 6 руб. на акцию по итогам 2022 г. Предполагаем, решение может быть в июне.
🔹 НМТП(NMTP RX)
Идея проста – рост операционных и финансовых показателей за счет перенаправления экспортных поставок на Восток. Наши ожидания – более 0,6 руб. дивидендов на акцию, доходность порядка 8%.
🔹Башнефть(BANEP RX)
К сожалению, из данных, которые имеются по компании, – стоимость чистых активов (СЧА) и добыча нефти в республике Башкортостан. Данные по СЧА намекают на дивиденд в размере 150-170 руб. на акцию.
Но надо не забывать, что СЧА – не лучший индикатор для определения прибыли. Тем не менее, это лучше, чем ничего, если компания не публикует отчетностей.
🔹 ОГК-2(OGKB RX)
Судя по последним данным чистой прибыли группы, дивиденд, скорректированный на обесценения, составит около 0,098 руб. Доходность превысит 14%.
К слову, это одна из самых больших доходностей в секторе электроэнергетики.
К сожалению, на данный момент многие российские компании вовсе не платят дивиденды. У некоторых это произошло из-за санкций в отношении самих компаний и потери маржинального европейского рынка (сталевары). У других – из-за наличия мажоритарного акционера под санкциями (Распадская, Юнипро, Магнит), а у кого-то из-за зарубежной юрисдикции (Globaltrans, X5 Retail Group, Polymetal).
Тем не менее, мы сохраняем оптимистичные ожидания по дивидендам российских компаний.
Конечно, одни компании смогли быстрее приспособиться к новым условиям, чем другие. Однако, на наш взгляд, большинство из них все-таки сможет решить проблемы с экспортными направлениями, и их результаты начнут постепенно восстанавливаться. Также многие компании со временем смогут решить проблемы редомициляции.
Все это в итоге создаст условия для возвращения к дивидендам большинства российских компаний.
#акции #российский_рынок
@bitkogan
Российский рынок обречен на рост. Но не сразу.
С начала года индекс Мосбиржи вырос более чем на 20%, а в последнее время колеблется вблизи годовых максимумов. На чем был основан рост и что нас ждет дальше? Не пришло ли время для коррекции?
Причины роста:
🔹Недооцененность рынка. Многие качественные бумаги в начале 2023 г. торговались на привлекательных уровнях. Отсюда – покупки.
🔹Иммунитет к негативу. Розничные инвесторы, которые сегодня «двигают» рынок, за последний год, по всей видимости, выработали определенный иммунитет к плохим новостям. Аппетит к риску вырос.
🔹Дивиденды. Рынок ждет, что вслед за Сбером, ЛУКОЙЛом и «Новатэком» дивиденды могут выплатить «Роснефть», «Газпром нефть», «Татнефть» и другие. Может быть, даже «Мечел».
🔹Взлеты во втором эшелоне. К этому явлению на рынке мы уже привыкли, и это, скорее, следствие, чем причина общего роста. Тем не менее для рынка это имело некоторый имиджевый эффект. У инвесторов работало ощущение упущенных возможностей.
🔹Девальвация рубля также дала определенный импульс к росту акций, особенно экспортеров.
Что дальше?
Полагаю, что в ближайшее время мы можем увидеть на рынке коррекцию.
Почему я так думаю?
1️⃣ Рынок находится вблизи годовых максимумов. Чисто технически есть шансы на коррекцию.
2️⃣ Геополитика. Этот важнейший фактор нельзя сбрасывать со счетов. В любой момент может, что называется, «шарахнуть» снова.
3️⃣ Неопределенная внешняя конъюнктура. Вчера я подробно писал о том, почему коррекция возможна и на американском рынке. Отмечу, что российский рынок, несмотря ни на что, работает с оглядкой на рынки глобальные.
Эти выкладки – всего лишь предположение, и рынок может преподнести сюрпризы. Но, раскладывая гирьки по весам, прихожу к выводу, что сегодня триггеров для роста меньше, чем возможных причин для коррекции. Она может быть на краткосрочном или среднесрочном временном горизонте.
В сервисе по подписке мы за последние недели неагрессивно сокращали долю акций, не забывая при этом про точечные покупки.
Тем не менее долгосрочно рынок обречен на рост. Это определяется фундаментальными факторами:
✔️ Средний коэффициент P/E компаний, включенных в индекс Мосбиржи, составляет около 2,0х (S&P500 – порядка 19,0х).
✔️ Средняя дивидендная доходность российских акций (из числа тех, кто объявил дивиденды за 2022 г.) близка к 11%. Это сравнительно высокий и, соответственно, привлекательный показатель.
#российский_рынок
@bitkogan
С начала года индекс Мосбиржи вырос более чем на 20%, а в последнее время колеблется вблизи годовых максимумов. На чем был основан рост и что нас ждет дальше? Не пришло ли время для коррекции?
Причины роста:
🔹Недооцененность рынка. Многие качественные бумаги в начале 2023 г. торговались на привлекательных уровнях. Отсюда – покупки.
🔹Иммунитет к негативу. Розничные инвесторы, которые сегодня «двигают» рынок, за последний год, по всей видимости, выработали определенный иммунитет к плохим новостям. Аппетит к риску вырос.
🔹Дивиденды. Рынок ждет, что вслед за Сбером, ЛУКОЙЛом и «Новатэком» дивиденды могут выплатить «Роснефть», «Газпром нефть», «Татнефть» и другие. Может быть, даже «Мечел».
🔹Взлеты во втором эшелоне. К этому явлению на рынке мы уже привыкли, и это, скорее, следствие, чем причина общего роста. Тем не менее для рынка это имело некоторый имиджевый эффект. У инвесторов работало ощущение упущенных возможностей.
🔹Девальвация рубля также дала определенный импульс к росту акций, особенно экспортеров.
Что дальше?
Полагаю, что в ближайшее время мы можем увидеть на рынке коррекцию.
Почему я так думаю?
1️⃣ Рынок находится вблизи годовых максимумов. Чисто технически есть шансы на коррекцию.
2️⃣ Геополитика. Этот важнейший фактор нельзя сбрасывать со счетов. В любой момент может, что называется, «шарахнуть» снова.
3️⃣ Неопределенная внешняя конъюнктура. Вчера я подробно писал о том, почему коррекция возможна и на американском рынке. Отмечу, что российский рынок, несмотря ни на что, работает с оглядкой на рынки глобальные.
Эти выкладки – всего лишь предположение, и рынок может преподнести сюрпризы. Но, раскладывая гирьки по весам, прихожу к выводу, что сегодня триггеров для роста меньше, чем возможных причин для коррекции. Она может быть на краткосрочном или среднесрочном временном горизонте.
В сервисе по подписке мы за последние недели неагрессивно сокращали долю акций, не забывая при этом про точечные покупки.
Тем не менее долгосрочно рынок обречен на рост. Это определяется фундаментальными факторами:
✔️ Средний коэффициент P/E компаний, включенных в индекс Мосбиржи, составляет около 2,0х (S&P500 – порядка 19,0х).
✔️ Средняя дивидендная доходность российских акций (из числа тех, кто объявил дивиденды за 2022 г.) близка к 11%. Это сравнительно высокий и, соответственно, привлекательный показатель.
#российский_рынок
@bitkogan
Представляю вашему вниманию цифры из отчета за I квартал:
▪️Объем депозитов банка рухнул на 41%. Это -$72 млрд за 1 квартал! И это даже после того, как крупные американские банки вложили в него $30 млрд, чтобы предотвратить банкротство. То есть не было бы этого вливания, депозиты рухнули бы больше, чем наполовину.
▪️В прошлом месяце банк занял $92 млрд у ФРС и государственных кредитных групп, чтобы было чем возвращать людям эти самые депозиты. $92 млрд – это 52% от депозитов, которые были у него на балансе в начале года…
Вывод.
Банк заменил больше половины своих депозитов на обязательства перед ФРС и другими банками. Это очень плачевно. Не удивительно, что сейчас акции First Republic Bank теряют 28,03%.
Может, First Republic Bank и решит эти проблемы, но путь будет очень долгим. Пока банк заявил, что уволит 25% сотрудников (~1 800 человек) в ближайшие 2 месяца и будет снижать долю краткосрочной задолженности. Но как? Думаю, придется продавать целые подразделения.
К чему я все это пишу?
Не просто поразвлекать вас. А, скорее, предупредить.
У банков развитых стран сейчас есть одна общая проблема – ставки выросли.
➡️ Банкам надо выплачивать более высокие проценты по депозитам.
➡️ Займы у ФРС стали дороже (например FRB занимал у ФРС под 4,5-4,8%).
➡️ При этом банки получают основной доход с кредитов, взятых год назад и ранее, когда ставки были низкими (у FRB процентный доход по кредитам около 3,7%).
➡️ Также доход идет с инвестиций. Опять же, по купленным ранее облигациям банки получают низкий процент (у FRB процентный доход по инвестициям 3,1%).
➡️ В результате процентный доход банков от кредитов оказывается ниже расходов на свежие займы (как у FRB). Это очень большой риск для устойчивости финансовой системы.
First Republic Bank – это конкретный пример того, как повышение ставок ФРС, ЕЦБ и прочих центробанков развитых стран повлияло на банковскую систему. Ждем новых отчетов и новых неприятных сюрпризов. Скорее всего, проблемы в банках развитых стран сейчас будут только усугубляться.
#банки #США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Больше «зелени» для Москвы
Москва анонсировала выпуск народных зеленых облигаций в мае 2023 года.
🔹Ожидаемый объем выпуска – до 2 млрд рублей.
🔹Деньги будут направлены на закупку экологичных электробусов.
🔹Срок обращения – 2 года, выплата процентов раз в квартал.
Особенность выпуска в том, что он будет реализован на платформе Мосбиржи "Финуслуги", и торговаться на бирже в классическом виде он не будет.
Какие в этом преимущества для держателей?
Нет риска снижения цены. Если продаешь облигации раньше срока погашения – получаешь все накопленные за этот период проценты. Получается, практически аналог вклада. Кредитные риски минимальны, так как надёжность эмитента Москва находится на уровне государства в целом – это почти суверенный риск.
Что можно ожидать по ставке?
Эмитент пока не объявил ориентир, но, если смотреть на торгующиеся выпуски Москвы, можно предположить ставку не ниже 8% годовых.
В 2021 году Москва уже привлекла 70 млрд рублей с помощью «зелёных» облигации. Деньги были использованы на строительство Большой кольцевой линии метро и закупку более 500 электробусов.
В целом, у города нет проблем с тем, чтобы найти 2 млрд в своем бюджете, который составляет около 3 трлн рублей, но Мэрия рассматривает выпуск как возможность вовлечь жителей города в решение экологических вопросов с помощью нового инструмента.
Кому будут интересны новые облигации Москвы?
Широкому кругу инвесторов, кто хочет получить доходность побольше чем на депозите и при этом полностью «спать спокойно», то есть с минимальными рисками.
#облигации
@bitkogan
Москва анонсировала выпуск народных зеленых облигаций в мае 2023 года.
🔹Ожидаемый объем выпуска – до 2 млрд рублей.
🔹Деньги будут направлены на закупку экологичных электробусов.
🔹Срок обращения – 2 года, выплата процентов раз в квартал.
Особенность выпуска в том, что он будет реализован на платформе Мосбиржи "Финуслуги", и торговаться на бирже в классическом виде он не будет.
Какие в этом преимущества для держателей?
Нет риска снижения цены. Если продаешь облигации раньше срока погашения – получаешь все накопленные за этот период проценты. Получается, практически аналог вклада. Кредитные риски минимальны, так как надёжность эмитента Москва находится на уровне государства в целом – это почти суверенный риск.
Что можно ожидать по ставке?
Эмитент пока не объявил ориентир, но, если смотреть на торгующиеся выпуски Москвы, можно предположить ставку не ниже 8% годовых.
В 2021 году Москва уже привлекла 70 млрд рублей с помощью «зелёных» облигации. Деньги были использованы на строительство Большой кольцевой линии метро и закупку более 500 электробусов.
В целом, у города нет проблем с тем, чтобы найти 2 млрд в своем бюджете, который составляет около 3 трлн рублей, но Мэрия рассматривает выпуск как возможность вовлечь жителей города в решение экологических вопросов с помощью нового инструмента.
Кому будут интересны новые облигации Москвы?
Широкому кругу инвесторов, кто хочет получить доходность побольше чем на депозите и при этом полностью «спать спокойно», то есть с минимальными рисками.
#облигации
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Все по классике. Причин для падений хоть отбавляй. Писали о них неоднократно за последнее время. Такой хороший повод понервничать.
И по потолку госдолга США пока неопределенность. А тут тебе еще и отчет FRC, который всем четко дал понять, что ситуация в банковской сфере до безумия далека от стабильности.
Рынки начали достаточно душевно сдуваться:
🔹Падение S&P превышало в моменте 1,5%. Естественно все это на фоне бегства инвесторов в UST.
🔹Доходности UST 10 падали аж до 3,38% (это при том, что на днях мы видели 3,62).
🔹Доллар – немного вверх. Но без энтузиазма.
🔹Ну и золото, как защитный актив, моментально пошло восстанавливаться.
Короче – классика жанра. Небольшой такой RISK OFF.
С чего же уже сегодня утром рынки резко позеленели? Уже все проблемы решены?
Все просто:
▪️После закрытия рынков вышел отличный отчет MSFT. На пост маркете бумага +8%.
▪️Неплохо отчитался и Google (Alphabet), который к тому же объявил о серьезной программе Buyback на сумму порядка $70 миллиардов.
▪️Аналогично неплохой отчет дала VISA. На пост маркете небольшой рост в пределах 2%.
Ну что, все? Падения закончились?
Я полагаю нет. Весь праздник еще впереди. Поэтому зафиксировал, конечно же, пользуясь случаем, часть шортовых позиций (прибыль по ним смотрите в сервисе по подписке – порядка 16%). Однако большую часть держу.
Ну и в завершение: Как события в США влияют на Россию?
Казалось бы, чем больше турбулентность у супостатов, тем жизнь веселее и разумеется более осмысленней. К чему им столько внимания? И вправду, почему мы так часто говорим об экономике США, региональных банках и потолке госдолга?
Все просто. События по ту сторону океана напрямую влияют на весь мир. Так, если политики не успеют в назначенный срок договориться о повышении лимита заимствования, пострадают не только местные «бюджетники», но и весь мир.
Разумеется, в последний момент, помотав всему миру нервы, обо всем договорятся. Однако призрак достаточно жесткой рецессии бродит по миру. Из-за угрозы снижения спроса под давлением окажется и рынок чёрного золота. К слову, цена на нефть марки Brent уже опустилась ниже $81 на фоне слабого отчета First Republic Bank.
Остается надеяться, что в ФРС вынесли урок из истории с SVB и готовы ко всему...
Для России банковский кризис в США – необязательно хорошая новость. Да, доллар может немного обесцениться, но и доходы от экспорта полезных ископаемых также упадут, если только страны ОПЕК+ не повернут «кран» в противоположную сторону.
Вывод.
Хотя Россия и оказалась в изоляции, проблемы развитого мира непременно отразятся и на благосостоянии россиян.
Не забываем, что несмотря на стремительное сокращение доли резервов Китая в UST, тем не менее Поднебесная держит более 800 миллиардов долларов резервов в UST. Так что, пострадать могут все.
Но, с другой стороны, достигнутый потолок госдолга и возможное вынужденное сокращение затрат США открывают для России определенное окно возможностей. Так что есть о чем поразмыслить.
#США #рынки
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
В России полностью откажутся от вкладов в долларах и евро к концу 2025 г.
Так прогнозируют в ВТБ (подробнее читайте в Hotline).
Я думаю, этот тренд характерен для всей нашей банковской сферы. Россияне сейчас просто ВЫНУЖДЕНЫ отказываться от доллара и евро на счетах. Комиссии за хранение, принудительные конвертации, ограничения на переводы валюты и снятие наличных…
Уроки прошлого года показали, что еще недавно такой консервативный инструмент, как вклады в долларах и евро, превратились в историю для любителей острых ощущений.
Где деньги, Зин?
🔹«Под матрасом». По данным ЦБ, на 1 февраля объем наличной валюты у россиян достиг $105 млрд. Это рекордная сумма за все время ведения такой статистики.
Соглашусь с ребятами из канала «Это к деньгам»: держать доллары наличными стало нормальным решением в наших новых условиях.
🔹В основном, вкладчики уходят в рубль. Небольшой процент открывает депозиты в юанях.
Не забываем и про российский рынок, который не устает нас радовать в последнее время. Несмотря ни на что, потенциал роста у него огромный.
По сути, наш рынок превратился в замкнутую песочницу: на нем могут надуваться любые пузыри, т.к. многим россиянам просто больше некуда вкладывать. Так что... пользуемся 😉
#российский_рынок #валюты
@bitkogan
Так прогнозируют в ВТБ (подробнее читайте в Hotline).
Я думаю, этот тренд характерен для всей нашей банковской сферы. Россияне сейчас просто ВЫНУЖДЕНЫ отказываться от доллара и евро на счетах. Комиссии за хранение, принудительные конвертации, ограничения на переводы валюты и снятие наличных…
Уроки прошлого года показали, что еще недавно такой консервативный инструмент, как вклады в долларах и евро, превратились в историю для любителей острых ощущений.
Где деньги, Зин?
🔹«Под матрасом». По данным ЦБ, на 1 февраля объем наличной валюты у россиян достиг $105 млрд. Это рекордная сумма за все время ведения такой статистики.
Соглашусь с ребятами из канала «Это к деньгам»: держать доллары наличными стало нормальным решением в наших новых условиях.
🔹В основном, вкладчики уходят в рубль. Небольшой процент открывает депозиты в юанях.
Не забываем и про российский рынок, который не устает нас радовать в последнее время. Несмотря ни на что, потенциал роста у него огромный.
По сути, наш рынок превратился в замкнутую песочницу: на нем могут надуваться любые пузыри, т.к. многим россиянам просто больше некуда вкладывать. Так что... пользуемся 😉
#российский_рынок #валюты
@bitkogan
Forwarded from MMI
ОПРОС ПО СТАВКЕ БАНКА РОССИИ: «ЯСТРЕБИНЫЕ» НАСТРОЕНИЯ ОСЛАБЛИ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 28 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса показали, что наши читатели ждут сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение высказались 63% респондентов (59% в марте, 69% в феврале). Повышения ставки ждут 30% респондентов (36% в марте, 23% в феврале).
При этом 44% сказали, что и сами на месте ЦБ оставили бы ставку без изменений (43% в марте, 42% в феврале). Доля тех, кто сам повысил бы ставку, составила 32% (35% в марте, 32% в феврале).
Как видно, «ястребиные» настроения уменьшились по сравнению с мартом, но всё ещё сильнее, чем в феврале.
В опросе приняли участие более 18.5 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Сегодня мы с вами имеем определённый баланс между проинфляционными факторами, а также факторами на снижение инфляции. Я думаю, что ЦБ очень внимательно все это отслеживает. Однако в итоге примет решение, как уже это было в последнее время много раз, ничего не делать. И наверное, сегодня это самое мудрое решение. Т. к. самая главная задача у ЦБ, как у врачей, – не навреди. Потому думаю, что ничего меняться не будет.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы разделяем настроения наших читателей. Наши ожидания в плане повышения ставки ослабли. И главная причина этого – сохраняющаяся умеренная инфляция. Да, инфляционные риски по-прежнему высоки. Это и бюджет, это и усиливающийся перегрев рынка труда, транслирующийся в быстрый рост зарплат в отраслях, связанных с ВПК. Это и ускорившееся потребительское кредитование. И, конечно, произошедший в апреле обвал рубля, спровоцированный, по-видимому, проблемами с оплатой экспортных контрактов. ЦБ наверняка всё это видит и понимает, но вряд ли решится на превентивные меры. Иными словами, пока инфляция на закрепится на уровне 5% saar, а её устойчивая часть не уйдёт выше 4% saar, повышения ставки не будет.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 28 АПРЕЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса показали, что наши читатели ждут сохранение ставки на уровне 7.5%. За такое решение высказались 63% респондентов (59% в марте, 69% в феврале). Повышения ставки ждут 30% респондентов (36% в марте, 23% в феврале).
При этом 44% сказали, что и сами на месте ЦБ оставили бы ставку без изменений (43% в марте, 42% в феврале). Доля тех, кто сам повысил бы ставку, составила 32% (35% в марте, 32% в феврале).
Как видно, «ястребиные» настроения уменьшились по сравнению с мартом, но всё ещё сильнее, чем в феврале.
В опросе приняли участие более 18.5 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
Евгений Коган @Bitkogan
Сегодня мы с вами имеем определённый баланс между проинфляционными факторами, а также факторами на снижение инфляции. Я думаю, что ЦБ очень внимательно все это отслеживает. Однако в итоге примет решение, как уже это было в последнее время много раз, ничего не делать. И наверное, сегодня это самое мудрое решение. Т. к. самая главная задача у ЦБ, как у врачей, – не навреди. Потому думаю, что ничего меняться не будет.
Суворов Евгений @russianmacro
Мы разделяем настроения наших читателей. Наши ожидания в плане повышения ставки ослабли. И главная причина этого – сохраняющаяся умеренная инфляция. Да, инфляционные риски по-прежнему высоки. Это и бюджет, это и усиливающийся перегрев рынка труда, транслирующийся в быстрый рост зарплат в отраслях, связанных с ВПК. Это и ускорившееся потребительское кредитование. И, конечно, произошедший в апреле обвал рубля, спровоцированный, по-видимому, проблемами с оплатой экспортных контрактов. ЦБ наверняка всё это видит и понимает, но вряд ли решится на превентивные меры. Иными словами, пока инфляция на закрепится на уровне 5% saar, а её устойчивая часть не уйдёт выше 4% saar, повышения ставки не будет.