Приметы на рынке: доверять или проверять
В последнее время нам часто стали писать с вопросами относительно рыночных примет. Разберём три самых популярных из них. В качестве универсального инструмента будем «препарировать» индекс S&P 500:
1️⃣ В понедельник на рынке акций можно наблюдать рост, а в четверг или пятницу – снижение.
В теории, некоторые трейдеры предпочитают не переносить сделки в режиме торгов T+2 через выходные дни. Чтобы не платить комиссии за нахождение инструментов в портфеле, инвесторы фиксируют прибыль, а в понедельник откупают эти бумаги обратно.
За последние 12 месяцев с понедельника по четверг наблюдался рост индекса в 25 случаях, а падение – в 30 случаях. С четверга по понедельник рост был в 28 случаях.
Вывод: миф опровергнут 😜 Скорее всего, это совпадение, что индекс рос с начала недели.
2️⃣ Наступление «Санта ралли» приводит к взлету рынков из года в год.
Люди взрослеют, но желание получить подарок перед Новым Годом и Рождеством остается всегда. Инвесторы не стали исключением.
На основе данных с декабря 1992 г. рост индекса S&P 500 произошел по итогам декабрей в 23 случаях, а снижение – в 8. Но и в январе также происходил рост в 18 случаях.
Вывод: миф полностью не подтвержден 🤔 Да, наблюдается рост цен, но делать ставку на рост акций в начале каждого декабря – нерациональная идея.
3️⃣ «Sell in may – go away (Продай в мае и уходи)».
Эта поговорка предполагает, что после активного роста до мая инвесторы предпочитают фиксировать прибыль в последний весенний месяц или даже в период с мая до августа (включительно). Причина – фиксация прибыли перед периодом снижения деловой активности в летние месяцы.
В период с января до начала мая индекс за последние 30 лет рос в 19 случаях, равно как и в 19 случаях в мае. В период с мая до начала сентября рост индекса наблюдался в 16 случаях.
Вывод: миф опровергнут 😌 Инвесторы больше ориентируются на денежно-кредитную политику центральных банков, макроэкономические отчеты и геополитику, нежели на месяцы в календаре.
Каков итог?
Похоже, популярные мифы не получили своего подтверждения, но мы готовы разобрать и другие.
✉️ Пишите нам в поддержку @askbitkogan самые необычные рыночные приметы, и мы обязательно разберем их в этом канале, либо в канале ПРОСТО.
В ближайшее время мы также разберем ставшие у инвесторов популярными «невидимую руку рынка» и «серых кардиналов», управляющих мировыми корпорациями.
#рынки #ликбез
@bitkogan
В последнее время нам часто стали писать с вопросами относительно рыночных примет. Разберём три самых популярных из них. В качестве универсального инструмента будем «препарировать» индекс S&P 500:
1️⃣ В понедельник на рынке акций можно наблюдать рост, а в четверг или пятницу – снижение.
В теории, некоторые трейдеры предпочитают не переносить сделки в режиме торгов T+2 через выходные дни. Чтобы не платить комиссии за нахождение инструментов в портфеле, инвесторы фиксируют прибыль, а в понедельник откупают эти бумаги обратно.
За последние 12 месяцев с понедельника по четверг наблюдался рост индекса в 25 случаях, а падение – в 30 случаях. С четверга по понедельник рост был в 28 случаях.
Вывод: миф опровергнут 😜 Скорее всего, это совпадение, что индекс рос с начала недели.
2️⃣ Наступление «Санта ралли» приводит к взлету рынков из года в год.
Люди взрослеют, но желание получить подарок перед Новым Годом и Рождеством остается всегда. Инвесторы не стали исключением.
На основе данных с декабря 1992 г. рост индекса S&P 500 произошел по итогам декабрей в 23 случаях, а снижение – в 8. Но и в январе также происходил рост в 18 случаях.
Вывод: миф полностью не подтвержден 🤔 Да, наблюдается рост цен, но делать ставку на рост акций в начале каждого декабря – нерациональная идея.
3️⃣ «Sell in may – go away (Продай в мае и уходи)».
Эта поговорка предполагает, что после активного роста до мая инвесторы предпочитают фиксировать прибыль в последний весенний месяц или даже в период с мая до августа (включительно). Причина – фиксация прибыли перед периодом снижения деловой активности в летние месяцы.
В период с января до начала мая индекс за последние 30 лет рос в 19 случаях, равно как и в 19 случаях в мае. В период с мая до начала сентября рост индекса наблюдался в 16 случаях.
Вывод: миф опровергнут 😌 Инвесторы больше ориентируются на денежно-кредитную политику центральных банков, макроэкономические отчеты и геополитику, нежели на месяцы в календаре.
Каков итог?
Похоже, популярные мифы не получили своего подтверждения, но мы готовы разобрать и другие.
✉️ Пишите нам в поддержку @askbitkogan самые необычные рыночные приметы, и мы обязательно разберем их в этом канале, либо в канале ПРОСТО.
В ближайшее время мы также разберем ставшие у инвесторов популярными «невидимую руку рынка» и «серых кардиналов», управляющих мировыми корпорациями.
#рынки #ликбез
@bitkogan
Можно ли написать о золоте, да и об инвестициях что-то, чего не было написано много раз?
На мой взгляд, Александру Горшенину в его книге «Инвестиции в золото» это удалось. Александр попросил меня дать оценку его книге. Что могу сказать?
Книга цепляет. Легко и с юмором описывается история о том, как и почему мы пришли к современному состоянию финансовых рынков и месту золота на них. Рассказать такую историю кратко и не занудно не так уж и легко. Я оценил (пусть это и стоило мне пару часов сна).
Текущее состояние рынков, золотодобывающей отрасли и источников спроса на золото также представлены весьма детально.
И самое главное – зачем это все простому человеку?
▪️Какие легальные возможности инвестиций в золото у него есть?
▪️Как покупка золота может и должна соотноситься с инвестиционными целями?
Попутно с цифрами на руках развенчиваются некоторые стереотипы о золоте.
✔️Например, раз оно не дает процентного дохода, то оно проигрывает надежным облигациям. Спойлер: на длинных интервалах это не так.
✔️Или что для портфеля акций золото вовсе инородное тело. Однако статистика говорит о том, что добавление золота в портфель не только сокращает его просадки, но и в целом отношение доходность/риск улучшается.
Здесь можно придраться, что в книге коэффициент Шарпа прямо не назван. Но может оно и к лучшему – у читателя меньше шансов запутаться, а сути вопроса это не меняет.
У профессиональных инвесторов, безусловно, найдется повод подискутировать с автором относительно взаимоотношений цен на золото и инфляции, процентных ставок, валютных курсов и промышленного спроса.
Просто потому, что на рынках почти ничего не бывает однозначно. Особенно на коротких интервалах в год или два, которыми вынуждены оперировать профессионалы.
Для широкого же круга читателей и долгосрочных инвесторов книга не только интересна и познавательна, но и весьма полезна.
#книги
@bitkogan
На мой взгляд, Александру Горшенину в его книге «Инвестиции в золото» это удалось. Александр попросил меня дать оценку его книге. Что могу сказать?
Книга цепляет. Легко и с юмором описывается история о том, как и почему мы пришли к современному состоянию финансовых рынков и месту золота на них. Рассказать такую историю кратко и не занудно не так уж и легко. Я оценил (пусть это и стоило мне пару часов сна).
Текущее состояние рынков, золотодобывающей отрасли и источников спроса на золото также представлены весьма детально.
И самое главное – зачем это все простому человеку?
▪️Какие легальные возможности инвестиций в золото у него есть?
▪️Как покупка золота может и должна соотноситься с инвестиционными целями?
Попутно с цифрами на руках развенчиваются некоторые стереотипы о золоте.
✔️Например, раз оно не дает процентного дохода, то оно проигрывает надежным облигациям. Спойлер: на длинных интервалах это не так.
✔️Или что для портфеля акций золото вовсе инородное тело. Однако статистика говорит о том, что добавление золота в портфель не только сокращает его просадки, но и в целом отношение доходность/риск улучшается.
Здесь можно придраться, что в книге коэффициент Шарпа прямо не назван. Но может оно и к лучшему – у читателя меньше шансов запутаться, а сути вопроса это не меняет.
У профессиональных инвесторов, безусловно, найдется повод подискутировать с автором относительно взаимоотношений цен на золото и инфляции, процентных ставок, валютных курсов и промышленного спроса.
Просто потому, что на рынках почти ничего не бывает однозначно. Особенно на коротких интервалах в год или два, которыми вынуждены оперировать профессионалы.
Для широкого же круга читателей и долгосрочных инвесторов книга не только интересна и познавательна, но и весьма полезна.
#книги
@bitkogan
Чего ждать на этой неделе?
Для многих центральным событием предстоящей недели будет день всех влюбленных, однако для инвесторов важнее данные по инфляции в США за январь. Хотя одно не противоречит другому 😉
Релиз назначен как раз на 14 февраля и, судя по прогнозам, у «медведей» может появиться новый повод для радости.
О чем речь?
▪️Несмотря на падение цен на продовольственные и сырьевые товары, ожидается, что январский месячный рост составит 0,5% после -0,1% в декабре, а базовый ИПЦ повысится на 0,4% при 0,3% в декабре.
▪️Согласно индикатору «nowcast» от ФРС Кливленда, ИПЦ в январе вырастет на 0,6% (М/М) или на 6,5% (Г/Г). Для базового ИПЦ, без учета энергии и продуктов питания, прогнозируется рост на 0,5% (М/М) и на 5,6% (Г/Г).
Причин для пессимистичных прогнозов две: низкий уровень безработицы и рост реальной заработной платы. Особое внимание стоит уделить ценам на основные услуги. В Strategas Research Partners считают, что их ускорение «послужит тревожным сигналом для ФРС».
Другими словами, если цифры будут явно указывать, что инфляция еще не побеждена, цикл повышения ставок, вероятно, продолжится. Но и эта новость не блещет оригинальностью.
Главный вопрос – как далеко зайдет регулятор в борьбе с инфляционным монстром?
Будет ли впереди еще 3 подъёма ставки или ограничатся двумя? Иначе говоря, выйдем на плато на уровне 5,25% или же 5,5%?
Вот, пожалуй, и вся интрига.
В качестве подсказок рынки будут следить за выступлениями Лори Логан, Патрика Харкера и Джона Уильямса из ФРС во вторник.
В четверг «порадовать» инвесторов могут президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер, президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард и член совета управляющих Лиза Кук. Кроме того, в пятницу выступят президент ФРС Ричмонда Томас Маркин и член совета управляющих ФРС Мишель Боуман.
Ну а что рынки?
🔹Если данные по инфляции выйдут не самые симпатичные, рынки, судя по всему, имеют высокий шанс прогуляться на 4000-4020 по S&P 500. Если же цифры по инфляции выйдут вполне приличными или даже чуть лучше прогнозов, тогда, возможно, остановимся на 4050 или около того. И оттуда возможен отскок вверх.
🔹Еще немного растут доходности десятилеток – в моменте 3,74%.
🔹Немного проседает золото – $1857.
🔹Потихоньку растет индекс DXY (доллар относительно корзины остальных валют) – 103,7.
В принципе, пока все не выглядит слишком критично.
Что планирую делать:
1️⃣ Дождусь цифр по инфляции во вторник. Пока скорее всего воздержусь от активной торговли.
2️⃣ Если не выйдет ничего драматичного, буду по рынку брать лонговые инструменты.
3️⃣ Если цифры по инфляции выйдут не самые лучшие, дам рынкам время понервничать, и потом, скорее всего, все равно куплю лонговые инструменты – просто еще дешевле.
Будем посмотреть.
#США
@bitkogan
Для многих центральным событием предстоящей недели будет день всех влюбленных, однако для инвесторов важнее данные по инфляции в США за январь. Хотя одно не противоречит другому 😉
Релиз назначен как раз на 14 февраля и, судя по прогнозам, у «медведей» может появиться новый повод для радости.
О чем речь?
▪️Несмотря на падение цен на продовольственные и сырьевые товары, ожидается, что январский месячный рост составит 0,5% после -0,1% в декабре, а базовый ИПЦ повысится на 0,4% при 0,3% в декабре.
▪️Согласно индикатору «nowcast» от ФРС Кливленда, ИПЦ в январе вырастет на 0,6% (М/М) или на 6,5% (Г/Г). Для базового ИПЦ, без учета энергии и продуктов питания, прогнозируется рост на 0,5% (М/М) и на 5,6% (Г/Г).
Причин для пессимистичных прогнозов две: низкий уровень безработицы и рост реальной заработной платы. Особое внимание стоит уделить ценам на основные услуги. В Strategas Research Partners считают, что их ускорение «послужит тревожным сигналом для ФРС».
Другими словами, если цифры будут явно указывать, что инфляция еще не побеждена, цикл повышения ставок, вероятно, продолжится. Но и эта новость не блещет оригинальностью.
Главный вопрос – как далеко зайдет регулятор в борьбе с инфляционным монстром?
Будет ли впереди еще 3 подъёма ставки или ограничатся двумя? Иначе говоря, выйдем на плато на уровне 5,25% или же 5,5%?
Вот, пожалуй, и вся интрига.
В качестве подсказок рынки будут следить за выступлениями Лори Логан, Патрика Харкера и Джона Уильямса из ФРС во вторник.
В четверг «порадовать» инвесторов могут президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер, президент ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард и член совета управляющих Лиза Кук. Кроме того, в пятницу выступят президент ФРС Ричмонда Томас Маркин и член совета управляющих ФРС Мишель Боуман.
Ну а что рынки?
🔹Если данные по инфляции выйдут не самые симпатичные, рынки, судя по всему, имеют высокий шанс прогуляться на 4000-4020 по S&P 500. Если же цифры по инфляции выйдут вполне приличными или даже чуть лучше прогнозов, тогда, возможно, остановимся на 4050 или около того. И оттуда возможен отскок вверх.
🔹Еще немного растут доходности десятилеток – в моменте 3,74%.
🔹Немного проседает золото – $1857.
🔹Потихоньку растет индекс DXY (доллар относительно корзины остальных валют) – 103,7.
В принципе, пока все не выглядит слишком критично.
Что планирую делать:
1️⃣ Дождусь цифр по инфляции во вторник. Пока скорее всего воздержусь от активной торговли.
2️⃣ Если не выйдет ничего драматичного, буду по рынку брать лонговые инструменты.
3️⃣ Если цифры по инфляции выйдут не самые лучшие, дам рынкам время понервничать, и потом, скорее всего, все равно куплю лонговые инструменты – просто еще дешевле.
Будем посмотреть.
#США
@bitkogan
О чем будет новый Рамштайн?
14 февраля состоится очередная встреча в Рамштайне. Прежде чем обсудить, что от нее ожидают эксперты, вспомним о предыдущем Рамштайне, его результатах и бенефициарах.
Формально решение о поставке основных боевых танков стандарта НАТО было принято не в рамках прошедшей 20 января встречи, а чуть позже. Речь идёт о поставке более 300 танков производства не менее трёх стран: M-1 Abrams (США), Leopard 1/2 (ФРГ), Challenger 2 (Великобритания). Вся перечисленная техника обладает собственной сервисной инфраструктурой, которая нуждается в соответствующей ремонтной базе и логистике.
Обозначим бенефициаров будущих поставок:
Среди них Rheinmetall (ранее писали о его взрывном росте) и BAE Sistems.
Также небольшая справка о вошедших в пакет предыдущего Рамштайна боеприпасах GLSDB: производителями данного девайса являются компания Boeing и шведский SAAB. Таким образом, у нас ещё два бенефициара.
Чего ждем от встречи 14 февраля?
Очередной Рамштайн будет посвящен скорее не перспективам распиаренной поставки авиации в пользу Украины, а логистике, связанной с поставками тяжелой бронетехники.
Следующий шаг, по всей видимости, – воздушная техника. С ней все еще сложнее – начиная от обучения пилотов и наземного персонала, заканчивая базированием и сервисным обслуживанием.
Возможно, как и с тяжелой бронетехникой, вопрос решать будут поэтапно. Например, могут начать с вертолетов. Тут, кстати, будет интересно взглянуть на тот же Boeing и Sikorsky.
#геополитика
@bitkogan
14 февраля состоится очередная встреча в Рамштайне. Прежде чем обсудить, что от нее ожидают эксперты, вспомним о предыдущем Рамштайне, его результатах и бенефициарах.
Формально решение о поставке основных боевых танков стандарта НАТО было принято не в рамках прошедшей 20 января встречи, а чуть позже. Речь идёт о поставке более 300 танков производства не менее трёх стран: M-1 Abrams (США), Leopard 1/2 (ФРГ), Challenger 2 (Великобритания). Вся перечисленная техника обладает собственной сервисной инфраструктурой, которая нуждается в соответствующей ремонтной базе и логистике.
Обозначим бенефициаров будущих поставок:
Среди них Rheinmetall (ранее писали о его взрывном росте) и BAE Sistems.
Также небольшая справка о вошедших в пакет предыдущего Рамштайна боеприпасах GLSDB: производителями данного девайса являются компания Boeing и шведский SAAB. Таким образом, у нас ещё два бенефициара.
Чего ждем от встречи 14 февраля?
Очередной Рамштайн будет посвящен скорее не перспективам распиаренной поставки авиации в пользу Украины, а логистике, связанной с поставками тяжелой бронетехники.
Следующий шаг, по всей видимости, – воздушная техника. С ней все еще сложнее – начиная от обучения пилотов и наземного персонала, заканчивая базированием и сервисным обслуживанием.
Возможно, как и с тяжелой бронетехникой, вопрос решать будут поэтапно. Например, могут начать с вертолетов. Тут, кстати, будет интересно взглянуть на тот же Boeing и Sikorsky.
#геополитика
@bitkogan
Как инвестировать в ИИ и не облажаться
Мы недавно писали о намечающемся пузырьке на фоне роста популярности ИИ, но можем еще раз заострить внимание на нескольких примерах.
Так, акции SoundHound AI (SOUN US) буквально за несколько дней взлетели почти на 30%, а Guardforce AI (GFAI US) – на 60%! Конечно, эти бумаги достаточно волатильные и могут спекулятивно сдуться. Так что инвестор, который хочет поспекулировать на хайпе, должен соблюдать определенную осторожность.
Однако история с ИИ имеет и долгосрочную перспективу. Технологии развиваются семимильными шагами, что может стать драйвером роста спроса на вычислительные мощности и облачные технологии в не таком уж далеком будущем.
Вместе с тем, сейчас есть ограничения по торговле частных инвесторов зарубежными активами. Кроме того, стоимость бумаг многих технологических компаний весьма высока.
Как тогда диверсифицировать риски и снизить их в контексте сектора ИИ?
На наш взгляд, интересное решение – инвестирование через фонды. Нашел на рынке фонд, в составе которого занимающиеся ИИ компании, и далеко не компании-однодневки – Тинькофф AI-Robotics (TRAI). C начала года стоимость пая TRAI выросла на 21%, а с начала февраля доходность составила 5%.
Фонд имеет достаточно низкий порог входа, да и риски тут не так высоки, если сравнивать с покупкой конкретных волатильных акций.
Полагаем, это неплохой способ запрыгнуть в пока еще не последний вагон, чтобы не пропустить второй акт марлезонского балета в секторе ИИ.
#акции
@bitkogan
Мы недавно писали о намечающемся пузырьке на фоне роста популярности ИИ, но можем еще раз заострить внимание на нескольких примерах.
Так, акции SoundHound AI (SOUN US) буквально за несколько дней взлетели почти на 30%, а Guardforce AI (GFAI US) – на 60%! Конечно, эти бумаги достаточно волатильные и могут спекулятивно сдуться. Так что инвестор, который хочет поспекулировать на хайпе, должен соблюдать определенную осторожность.
Однако история с ИИ имеет и долгосрочную перспективу. Технологии развиваются семимильными шагами, что может стать драйвером роста спроса на вычислительные мощности и облачные технологии в не таком уж далеком будущем.
Вместе с тем, сейчас есть ограничения по торговле частных инвесторов зарубежными активами. Кроме того, стоимость бумаг многих технологических компаний весьма высока.
Как тогда диверсифицировать риски и снизить их в контексте сектора ИИ?
На наш взгляд, интересное решение – инвестирование через фонды. Нашел на рынке фонд, в составе которого занимающиеся ИИ компании, и далеко не компании-однодневки – Тинькофф AI-Robotics (TRAI). C начала года стоимость пая TRAI выросла на 21%, а с начала февраля доходность составила 5%.
Фонд имеет достаточно низкий порог входа, да и риски тут не так высоки, если сравнивать с покупкой конкретных волатильных акций.
Полагаем, это неплохой способ запрыгнуть в пока еще не последний вагон, чтобы не пропустить второй акт марлезонского балета в секторе ИИ.
#акции
@bitkogan
Много раз мы говорили о том, что сейчас на фондовом рынке РФ регулярно выстреливают бумаги второго эшелона. Точечно: то одна, то другая.
Вместе с тем, мы также постоянно предупреждали и будем предупреждать о высочайших рисках таких инвестиций. Особенно для тех инвесторов, которые, видя взрывной рост, пытаются запрыгнуть на подножку «уходящего поезда».
Сегодня мы наблюдаем, как реализуются подобные риски. Пример – акции «Росбанка» (ROSB RX). Начиная с 8 февраля, бумага выросла более, чем в 2 раза – до 250 руб. Однако сегодня мы видим самый настоящий обвал.
Каков результат?
Масса рядовых инвесторов осталась на руках с неликвидной бумагой по высокой цене. По которой теперь неизвестно, когда можно будет продать актив.
Осторожнее со вторым эшелоном. Могут быть мины замедленного действия.
#российский_рынок
@bitkogan
Вместе с тем, мы также постоянно предупреждали и будем предупреждать о высочайших рисках таких инвестиций. Особенно для тех инвесторов, которые, видя взрывной рост, пытаются запрыгнуть на подножку «уходящего поезда».
Сегодня мы наблюдаем, как реализуются подобные риски. Пример – акции «Росбанка» (ROSB RX). Начиная с 8 февраля, бумага выросла более, чем в 2 раза – до 250 руб. Однако сегодня мы видим самый настоящий обвал.
Каков результат?
Масса рядовых инвесторов осталась на руках с неликвидной бумагой по высокой цене. По которой теперь неизвестно, когда можно будет продать актив.
Осторожнее со вторым эшелоном. Могут быть мины замедленного действия.
#российский_рынок
@bitkogan
Медь – почему она так важна для рынков?
Цены на медь исторически считаются опережающим индикатором. То есть, если в меди появляется устойчивый восходящий тренд, это говорит о том, что в экономике начались позитивные изменения.
Традиционно медь больше всего использовалась в стройке (кровле), производстве кабелей и трансформаторов. Ну а если оживает стройка – значит начался новый экономический цикл.
🔹Сегодня перспективы меди видятся еще шире.
Переход на «зеленую» энергетику, конечно, не будет быстрым, но потребление меди в данном контексте будет расти. Прежде всего, для производства электромобилей (батареи, обмотка), в ветрогенерации, в теплообменниках солнечных панелей.
По некоторым оценкам, на производство одного электромобиля тратится около 70-80 кг меди. А теперь представьте масштабы с учетом того, что все ведущие автобренды в ближайшее десятилетие намерены отказаться от ДВС (двигателей внутреннего сгорания).
🔹Что же происходит сейчас с ценами?
После резкого падения летом 2022 г. до $7000 за тонну, к текущему моменту цена восстановилась до $8800, хотя в последнее время была заметная коррекция с уровня $9500.
Bloomberg прогнозирует среднюю цену на 2023 г. около $8900, а вот в 2024-2026 гг. ожидается рост до $9600. При этом подчеркнем, что это – средние значения и на протяжении временных отрезков могут быть как резкие взлеты, так и падения.
Тем не менее, мы полагаем, что медь – один из тех commodities, за котором надо следить постоянно. Поступательный рост цен может означать, что серьезные проблемы в глобальной экономике постепенно решаются.
Традиционное потребление меди (стройка) сегодня ниже в силу экономических причин. Отрасль поддерживается за счёт спроса со стороны новых потребителей (возобновляемая энергетика).
Однако, настанет момент, когда два этих фактора начнут работать одновременно.
🔹Как инвестировать в медь?
❗️Наиболее рискованный вариант - фьючерс. Хотим подчеркнуть: это очень высоко рискованная игра.
Менее рискованные – акции и ETF.
▪️На российском рынке это, предже всего, «Норникель» (GMKN RX).
▪️На американском, к примеру, Freeport McMoran (FCX US) или ETF на медедобывающие компании Global X Copper Miners ETF (COPX US).
#медь #коммодитиз
@bitkogan
Цены на медь исторически считаются опережающим индикатором. То есть, если в меди появляется устойчивый восходящий тренд, это говорит о том, что в экономике начались позитивные изменения.
Традиционно медь больше всего использовалась в стройке (кровле), производстве кабелей и трансформаторов. Ну а если оживает стройка – значит начался новый экономический цикл.
🔹Сегодня перспективы меди видятся еще шире.
Переход на «зеленую» энергетику, конечно, не будет быстрым, но потребление меди в данном контексте будет расти. Прежде всего, для производства электромобилей (батареи, обмотка), в ветрогенерации, в теплообменниках солнечных панелей.
По некоторым оценкам, на производство одного электромобиля тратится около 70-80 кг меди. А теперь представьте масштабы с учетом того, что все ведущие автобренды в ближайшее десятилетие намерены отказаться от ДВС (двигателей внутреннего сгорания).
🔹Что же происходит сейчас с ценами?
После резкого падения летом 2022 г. до $7000 за тонну, к текущему моменту цена восстановилась до $8800, хотя в последнее время была заметная коррекция с уровня $9500.
Bloomberg прогнозирует среднюю цену на 2023 г. около $8900, а вот в 2024-2026 гг. ожидается рост до $9600. При этом подчеркнем, что это – средние значения и на протяжении временных отрезков могут быть как резкие взлеты, так и падения.
Тем не менее, мы полагаем, что медь – один из тех commodities, за котором надо следить постоянно. Поступательный рост цен может означать, что серьезные проблемы в глобальной экономике постепенно решаются.
Традиционное потребление меди (стройка) сегодня ниже в силу экономических причин. Отрасль поддерживается за счёт спроса со стороны новых потребителей (возобновляемая энергетика).
Однако, настанет момент, когда два этих фактора начнут работать одновременно.
🔹Как инвестировать в медь?
❗️Наиболее рискованный вариант - фьючерс. Хотим подчеркнуть: это очень высоко рискованная игра.
Менее рискованные – акции и ETF.
▪️На российском рынке это, предже всего, «Норникель» (GMKN RX).
▪️На американском, к примеру, Freeport McMoran (FCX US) или ETF на медедобывающие компании Global X Copper Miners ETF (COPX US).
#медь #коммодитиз
@bitkogan
Почему падает рубль?
Друзья, всем привет.
Продажи юаней в рамках бюджетного правила увеличились значительно, а рублю от этого лучше не стало.
По сравнению с январем, продажи юаней в рамках бюджетного правила выросли в 2,8 раза. Сегодня на торгах уже ежедневно продается не 3.2 миллиарда рублей, а 8,9.
И тем не менее за последнюю неделю пара
▪️USD/RUB выросла на 3,91%,
▪️EUR/RUB на 3,86%,
▪️CNY/RUB – на 3,85%.
И это все при том, что котировки на «черное золото» марки Urals подскочили более чем на 3%.
Каковы же причины падения рубля?
🔹Неужто, валютные рынки так отметили решение ЦБ РФ оставить ставку без изменений? Нет, не в том причина. Вряд ли также дело в выжидательной позиции регулятора.
🔹Куда более значимую роль в этом смысле играет сокращение экспорта, рост импорта и введение потолка цен на российские нефтепродукты.
🔹Масла в огонь могла добавить и идея о «добровольном взносе бизнеса в бюджет». Речь идет о «пожертвованиях» с крупных предприятий, чьи финансовые результаты в прошлом году были очень хорошими. Предположительно, от такого взноса федеральный бюджет может получить примерно 250 млрд руб.
Сам факт обсуждения подобных идей указывает на то, что дела в экономике идут не лучшим образом. Что же, по крайней мере о повышении налогов пока речи не идет. Хотя… добровольный взнос – по сути своей некий разовый налог, просто названый по-другому.
С другой стороны, еще как говорится, не вечер... Сегодня так назовем мальчика. Завтра еще как-то. Важно – денег не слишком хватает. И в дальнейшем явно будут придумываться новые варианты пополнения бюджета.
🔹Еще одним фактором в пользу снижения рубля могли стать сообщения о «юбилейном» 10-м пакете санкций. По данным Politico, под ограничения могут попасть еще четыре российских банка и порядка 130 физических и юридических лиц.
🔹Кроме того, просачивается информация, что ЕС может ввести
полный запрет
▪️на импорт российского каучука и битума
▪️и на экспорт в Россию европейских грузовиков и строительной техники,
▪️а также дополнительные запреты на экспорт электронных компонентов, которые можно использовать для производства оружия.
Что дальше?
Многое зависит от сегодняшних цифр по инфляции в США. Эти данные вполне могут повлиять на котировки на нефть. А вообще… по-прежнему для РФ котировки на нефть невероятно важны. Пойдут наверх, значит и поступления валюты возрастут.
Однако нужно четко отдавать себе отчет. Так или иначе дефицит бюджета в этом году будет значительным. Нефтяные доходы, скорее всего, сократятся весьма существенно. Так что… глобально у рубля перспектива не самая радужная.
Очевидно, я немного поспешил частично фиксировать прибыль по фьючерсам и юаням. Радует, что зафиксировал лишь на небольшой объем от общей позиции. Остальную позицию пока «тащу». Видимо, скоро есть шанс любоваться уровнями 75 по доллару и 11 по юаню.
Жду ли более сильных движений?
Пока – не уверен. Тем более, что по предварительной оценке, бюджет февраля в отличие от январского, скорее всего, будет сведен с относительно небольшим дефицитом.
#валюты #бюджет
@bitkogan
Друзья, всем привет.
Продажи юаней в рамках бюджетного правила увеличились значительно, а рублю от этого лучше не стало.
По сравнению с январем, продажи юаней в рамках бюджетного правила выросли в 2,8 раза. Сегодня на торгах уже ежедневно продается не 3.2 миллиарда рублей, а 8,9.
И тем не менее за последнюю неделю пара
▪️USD/RUB выросла на 3,91%,
▪️EUR/RUB на 3,86%,
▪️CNY/RUB – на 3,85%.
И это все при том, что котировки на «черное золото» марки Urals подскочили более чем на 3%.
Каковы же причины падения рубля?
🔹Неужто, валютные рынки так отметили решение ЦБ РФ оставить ставку без изменений? Нет, не в том причина. Вряд ли также дело в выжидательной позиции регулятора.
🔹Куда более значимую роль в этом смысле играет сокращение экспорта, рост импорта и введение потолка цен на российские нефтепродукты.
🔹Масла в огонь могла добавить и идея о «добровольном взносе бизнеса в бюджет». Речь идет о «пожертвованиях» с крупных предприятий, чьи финансовые результаты в прошлом году были очень хорошими. Предположительно, от такого взноса федеральный бюджет может получить примерно 250 млрд руб.
Сам факт обсуждения подобных идей указывает на то, что дела в экономике идут не лучшим образом. Что же, по крайней мере о повышении налогов пока речи не идет. Хотя… добровольный взнос – по сути своей некий разовый налог, просто названый по-другому.
С другой стороны, еще как говорится, не вечер... Сегодня так назовем мальчика. Завтра еще как-то. Важно – денег не слишком хватает. И в дальнейшем явно будут придумываться новые варианты пополнения бюджета.
🔹Еще одним фактором в пользу снижения рубля могли стать сообщения о «юбилейном» 10-м пакете санкций. По данным Politico, под ограничения могут попасть еще четыре российских банка и порядка 130 физических и юридических лиц.
🔹Кроме того, просачивается информация, что ЕС может ввести
полный запрет
▪️на импорт российского каучука и битума
▪️и на экспорт в Россию европейских грузовиков и строительной техники,
▪️а также дополнительные запреты на экспорт электронных компонентов, которые можно использовать для производства оружия.
Что дальше?
Многое зависит от сегодняшних цифр по инфляции в США. Эти данные вполне могут повлиять на котировки на нефть. А вообще… по-прежнему для РФ котировки на нефть невероятно важны. Пойдут наверх, значит и поступления валюты возрастут.
Однако нужно четко отдавать себе отчет. Так или иначе дефицит бюджета в этом году будет значительным. Нефтяные доходы, скорее всего, сократятся весьма существенно. Так что… глобально у рубля перспектива не самая радужная.
Очевидно, я немного поспешил частично фиксировать прибыль по фьючерсам и юаням. Радует, что зафиксировал лишь на небольшой объем от общей позиции. Остальную позицию пока «тащу». Видимо, скоро есть шанс любоваться уровнями 75 по доллару и 11 по юаню.
Жду ли более сильных движений?
Пока – не уверен. Тем более, что по предварительной оценке, бюджет февраля в отличие от январского, скорее всего, будет сведен с относительно небольшим дефицитом.
#валюты #бюджет
@bitkogan
Сегодня очень важный день для рынков
Сегодня в 16:30 МСК выходят данные по инфляции в США. Как мы писали ранее, прогнозы не самые оптимистичные. Недаром, инвесторы начали активно хеджироваться против снижения S&P 500, на что указывает стремительный рост опционных премий.
И, тем не менее, по итогам вчерашней торговой сессии индекс
▪️S&P 500 (^GSPC) вырос на 1,15%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,11%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 1,48%,
▪️Russell 2000 (^RUT) на 1,10%.
В чем причина вчерашнего оптимизма?
Вероятно, инвесторы обрадовались снижению ожиданий по росту заработной платы. По данным ФРБ Нью-Йорка, прогнозы по увеличению доходов домохозяйств снизились на 1,3 процентных пункта до 3,3% в январском опросе, что стало самым большим месячным снижением за последние почти десять лет. В то же время, потребительские инфляционные ожидания на один год вперед остались на уровне 5%.
Сегодняшние данные должны прояснить ситуацию с темпами роста цен и трендом на дезинфляцию. Пока же, член совета управляющих ФРС Мишель Боуман настаивает на продолжении цикла повышения ставок, а JP Morgan считают, что рынки недооценивают решимость регулятора.
Чего ждем?
По мне ситуация 50/50.
Выходят данные по инфляции чуть хуже ожиданий – рынкам это может и не понравиться.
✔️Увидим рост доходности UST10.
✔️Увидим снова рост доллара.
✔️Ну и падение рынка акций на процент-другой.
Если данные будут сильными – можем и шорт сквизом полюбоваться.
Но по-любому я ожидаю, что рынок даже если и просядет на не самой лучшей статистике, скорее всего, достаточно быстро отыграет потери. В любом случае полагаю, что потенциал движения на 4250-4300 существует. Возможно, даже еще немного выше.
Так что посмотрим в 16:30 на статистику. Взял в короткую немного SPXU. Если данные выйдут не лучшие – инструмент может прибавить процентов 5–10. Реализую прибыль – и возможно буду переворачиваться наверх.
Если же все ок… Значит рванет золото и TMF. Тогда закрою SPXU в убыток. Страховка однако.
#рынки
@bitkogan
Сегодня в 16:30 МСК выходят данные по инфляции в США. Как мы писали ранее, прогнозы не самые оптимистичные. Недаром, инвесторы начали активно хеджироваться против снижения S&P 500, на что указывает стремительный рост опционных премий.
И, тем не менее, по итогам вчерашней торговой сессии индекс
▪️S&P 500 (^GSPC) вырос на 1,15%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,11%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 1,48%,
▪️Russell 2000 (^RUT) на 1,10%.
В чем причина вчерашнего оптимизма?
Вероятно, инвесторы обрадовались снижению ожиданий по росту заработной платы. По данным ФРБ Нью-Йорка, прогнозы по увеличению доходов домохозяйств снизились на 1,3 процентных пункта до 3,3% в январском опросе, что стало самым большим месячным снижением за последние почти десять лет. В то же время, потребительские инфляционные ожидания на один год вперед остались на уровне 5%.
Сегодняшние данные должны прояснить ситуацию с темпами роста цен и трендом на дезинфляцию. Пока же, член совета управляющих ФРС Мишель Боуман настаивает на продолжении цикла повышения ставок, а JP Morgan считают, что рынки недооценивают решимость регулятора.
Чего ждем?
По мне ситуация 50/50.
Выходят данные по инфляции чуть хуже ожиданий – рынкам это может и не понравиться.
✔️Увидим рост доходности UST10.
✔️Увидим снова рост доллара.
✔️Ну и падение рынка акций на процент-другой.
Если данные будут сильными – можем и шорт сквизом полюбоваться.
Но по-любому я ожидаю, что рынок даже если и просядет на не самой лучшей статистике, скорее всего, достаточно быстро отыграет потери. В любом случае полагаю, что потенциал движения на 4250-4300 существует. Возможно, даже еще немного выше.
Так что посмотрим в 16:30 на статистику. Взял в короткую немного SPXU. Если данные выйдут не лучшие – инструмент может прибавить процентов 5–10. Реализую прибыль – и возможно буду переворачиваться наверх.
Если же все ок… Значит рванет золото и TMF. Тогда закрою SPXU в убыток. Страховка однако.
#рынки
@bitkogan
📺 Не так страшен долг, как его обслуживание, особенно в условиях растущих процентных ставок.
Неопределенность в экономике и туманные политические перспективы привели к росту премии за риск по государственным облигациям.
Так, доходность по наиболее надежным десятилетним T-Notes в США подскочила за год более чем на 88% до 3,7%.
Тем не менее, даже при работе с «безопасными» инструментами стоит проявить осторожность. И мы говорим не только о проверке суверенного кредитного рейтинга, но и об оценке долговой нагрузки, планов заимствования и, самое главное, способности обслуживать долг.
🔗 О чем именно идет речь – смотрите в нашем новом видео на YouTube канале Bitkogan.
#видео
@bitkogan
Неопределенность в экономике и туманные политические перспективы привели к росту премии за риск по государственным облигациям.
Так, доходность по наиболее надежным десятилетним T-Notes в США подскочила за год более чем на 88% до 3,7%.
Тем не менее, даже при работе с «безопасными» инструментами стоит проявить осторожность. И мы говорим не только о проверке суверенного кредитного рейтинга, но и об оценке долговой нагрузки, планов заимствования и, самое главное, способности обслуживать долг.
🔗 О чем именно идет речь – смотрите в нашем новом видео на YouTube канале Bitkogan.
#видео
@bitkogan
YouTube
Почему госдолг США такой большой, и почему это не страшно.
Поговорим о рынке суверенных долгов. В частности, обсудим специфику внутренних и внешних заимствований, от чего зависит цена гособлигаций, откуда страны берут деньги для выплаты купонов и на что стоит обращать внимание при включении инструмента в портфель.…
Продолжение разговора о бенефициарах искусственного интеллекта
Кто еще помимо производителей чипов и «железа» заработает на внедрении искусственного интеллекта (ИИ)?
▪️Поставщики облачных ИИ-сервисов: компании, предлагающие услуги обучения или поддержку ИИ.
Примеры таких сервисов: Amazon Web Services, Azure AI от Microsoft, IBM Automation, Alibaba Cloud AI.
Несмотря на отставание в гонке с Microsoft, Google не стоит списывать со счетов, так как компания обладает одним из самых мощных облачных сервисов. Услуги этих компаний потребуются многим организациям (от научных лабораторий, до онлайн-ритейлеров), не имеющим собственных вычислительных мощностей для работы с ИИ.
▪️Компании из сферы кибербезопасности. К сожалению, искусственный интеллект можно использовать не только в благих целях. Доступный ИИ неизбежно спровоцирует качественное и количественное усиление киберугроз. Как следствие, это приведёт к повышению спроса на услуги компаний, которые смогут предложить продукты для эффективной борьбы с ними.
К таким компаниям можно отнести, например: Cisco, Cloudflare, NortonLifeLock и другие. Станут востребованными принципиально новые продукты, связанные с ИИ.
В частности, системы распознавания дипфейков (deepfake) и предотвращения кражи личности. У Intel уже есть такое решение и можно ожидать, что в дальнейшем спрос на подобные системы будет расти, например, в банковской сфере или органах безопасности.
Кто может пострадать от внедрения ИИ?
Среди компаний – те, которые не сумеют адаптироваться к новым технологиям и выйти на новый уровень конкуренции.
Что касается работников. Внедрение ИИ, по сути, автоматизация умственной деятельности, приведёт к значительным переменам на рынке труда. Поговорим об этом в следующей заметке.
#IT #ИИ
@bitkogan
Кто еще помимо производителей чипов и «железа» заработает на внедрении искусственного интеллекта (ИИ)?
▪️Поставщики облачных ИИ-сервисов: компании, предлагающие услуги обучения или поддержку ИИ.
Примеры таких сервисов: Amazon Web Services, Azure AI от Microsoft, IBM Automation, Alibaba Cloud AI.
Несмотря на отставание в гонке с Microsoft, Google не стоит списывать со счетов, так как компания обладает одним из самых мощных облачных сервисов. Услуги этих компаний потребуются многим организациям (от научных лабораторий, до онлайн-ритейлеров), не имеющим собственных вычислительных мощностей для работы с ИИ.
▪️Компании из сферы кибербезопасности. К сожалению, искусственный интеллект можно использовать не только в благих целях. Доступный ИИ неизбежно спровоцирует качественное и количественное усиление киберугроз. Как следствие, это приведёт к повышению спроса на услуги компаний, которые смогут предложить продукты для эффективной борьбы с ними.
К таким компаниям можно отнести, например: Cisco, Cloudflare, NortonLifeLock и другие. Станут востребованными принципиально новые продукты, связанные с ИИ.
В частности, системы распознавания дипфейков (deepfake) и предотвращения кражи личности. У Intel уже есть такое решение и можно ожидать, что в дальнейшем спрос на подобные системы будет расти, например, в банковской сфере или органах безопасности.
Кто может пострадать от внедрения ИИ?
Среди компаний – те, которые не сумеют адаптироваться к новым технологиям и выйти на новый уровень конкуренции.
Что касается работников. Внедрение ИИ, по сути, автоматизация умственной деятельности, приведёт к значительным переменам на рынке труда. Поговорим об этом в следующей заметке.
#IT #ИИ
@bitkogan
Вечные субординированные облигации в России – почему не сейчас?
Вы спрашивали про «вечные» субординированные облигации – отвечаем.
Полагаем, что сейчас не самое удачное время для включения таких облигаций или еврооблигаций в свои портфели.
1️⃣ Уже есть прецеденты отказа от выплат по данным облигациям. Не будем называть имена, но это достаточно крупные участники рынка. Пускай выплаты приостановлены временно, но лишиться по облигациям купонных выплат – критично. Мы в первую очередь ради выплат и держим их в портфелях.
Как бы эта «мода» отказа от выплат не переметнулась и на остальных эмитентов. Особенно мы бы избегали субординированных бесконечных банковских облигаций, хотя опасения касаются и прочих корпоративных.
2️⃣ Такие облигации обладают очень высокой дюрацией. Проще говоря, высоким рыночным риском или риском изменения цены. И в текущей ситуации процентные ставки «смотрят» скорее вверх в этом году. А это значит, что цены по облигациям могут снизиться.
Так зачем же эти риски брать, если есть понятные простые инструменты с погашением или офертой через 1-2 года. Их текущая доходность, может, пониже немного, зато есть спокойствие и уверенность в завтрашнем дне. Насколько возможно на рынке РФ...
Когда же можно покупать «вечные» бонды?
Когда в экономике все хорошо. Доходы компаний и банков растут, и есть ожидания по снижению процентной ставки.
Но все это пока не про Россию, увы.
#облигации
@bitkogan
Вы спрашивали про «вечные» субординированные облигации – отвечаем.
Полагаем, что сейчас не самое удачное время для включения таких облигаций или еврооблигаций в свои портфели.
1️⃣ Уже есть прецеденты отказа от выплат по данным облигациям. Не будем называть имена, но это достаточно крупные участники рынка. Пускай выплаты приостановлены временно, но лишиться по облигациям купонных выплат – критично. Мы в первую очередь ради выплат и держим их в портфелях.
Как бы эта «мода» отказа от выплат не переметнулась и на остальных эмитентов. Особенно мы бы избегали субординированных бесконечных банковских облигаций, хотя опасения касаются и прочих корпоративных.
2️⃣ Такие облигации обладают очень высокой дюрацией. Проще говоря, высоким рыночным риском или риском изменения цены. И в текущей ситуации процентные ставки «смотрят» скорее вверх в этом году. А это значит, что цены по облигациям могут снизиться.
Так зачем же эти риски брать, если есть понятные простые инструменты с погашением или офертой через 1-2 года. Их текущая доходность, может, пониже немного, зато есть спокойствие и уверенность в завтрашнем дне. Насколько возможно на рынке РФ...
Когда же можно покупать «вечные» бонды?
Когда в экономике все хорошо. Доходы компаний и банков растут, и есть ожидания по снижению процентной ставки.
Но все это пока не про Россию, увы.
#облигации
@bitkogan
❗️Инфляция в Штатах оказалась выше ожиданий рынка
В январе она составила 6,4% после 6,5% месяцем ранее. При этом рынок ждал, что она сократится до 6,2%.
«Месяц к месяцу» цены разогнались до 0,5% – серьезное ускорение, ведь за декабрь цены выросли всего на 0,1%.
Замедление инфляции оказалось не таким уж безусловным процессом. А это может подтолкнуть ФРС к подъему ставки даже выше, чем ожидалось ранее.
Реакция рынка на отчет?
Скажем так, достаточно нервная.
🔹Фьючерсы колбасит вверх-вниз: фьючерс на S&P 500 прогулялся ниже 4140, потом до 4180 и дальше в том же духе.
🔹Аналогично и десятилетки: амплитуда доходности UST10 после выхода данных была от 3,63% до 3,72%.
🔹И золото полетало: сначала вниз до 1850, потом вверх до 1870 и т.д.
У инвесторов явно нет понимания, хороша ли эта ситуация.
Ожидается, что ФРС поднимет на следующем заседании ставку на 25 б.п. Но, если инфляция будет и дальше оставаться высокой, это будет не последним повышением. Если так случится, это поспособствует дальнейшим коррекциям на рынке акций. Данный вариант развития событий нужно обязательно держать в голове.
#США
@bitkogan
В январе она составила 6,4% после 6,5% месяцем ранее. При этом рынок ждал, что она сократится до 6,2%.
«Месяц к месяцу» цены разогнались до 0,5% – серьезное ускорение, ведь за декабрь цены выросли всего на 0,1%.
Замедление инфляции оказалось не таким уж безусловным процессом. А это может подтолкнуть ФРС к подъему ставки даже выше, чем ожидалось ранее.
Реакция рынка на отчет?
Скажем так, достаточно нервная.
🔹Фьючерсы колбасит вверх-вниз: фьючерс на S&P 500 прогулялся ниже 4140, потом до 4180 и дальше в том же духе.
🔹Аналогично и десятилетки: амплитуда доходности UST10 после выхода данных была от 3,63% до 3,72%.
🔹И золото полетало: сначала вниз до 1850, потом вверх до 1870 и т.д.
У инвесторов явно нет понимания, хороша ли эта ситуация.
Ожидается, что ФРС поднимет на следующем заседании ставку на 25 б.п. Но, если инфляция будет и дальше оставаться высокой, это будет не последним повышением. Если так случится, это поспособствует дальнейшим коррекциям на рынке акций. Данный вариант развития событий нужно обязательно держать в голове.
#США
@bitkogan
Премьер Эстонии готова передать Украине любые истребители, но у страны их нет – Газета.ru
Вспоминается анекдот:
Абрам Рабинович и Фима Кацман идут по улице. Вдруг Фима поворачивается и говорит:
— Послушай, Абрам! А вот если у тебя было бы два «Мерседеса», ну таких, самых крутых, со всеми наворотами, бар внутри и всё такое — ты бы мне дал один?
— Фима, дорогой! Сколько мы уже с тобой знакомы? Тридцать лет? Мы же с тобой друзья со школы. Так чего ты спрашиваешь? Конечно, если бы у меня было бы два таких «Мерседеса», один был бы точно для тебя.
Идут дальше. Опять Фима поворачивается:
— А вот, Абрам, представь, что у тебя две шикарные яхты, совершенно одинаковые. Ты бы одну мне дал?
— Фима, ну что ты задаёшь такие вопросы? Мы же с тобой как братья, ты у меня свидетелем на свадьбе был, и на бармицве у моего сына, и вообще... Конечно, если бы у меня было бы две яхты, одну я тебе бы отдал.
Дальше идут. Вдруг опять Фима поворачивается:
— А представь, Абрам, что у тебя было бы две курицы...
— Фима, ну это уже нечестно. Ты ведь прекрасно знаешь, что у меня есть две курицы.
Курицы у Абрама были, а вот двух истребителей – нет. Похоже, и одного тоже нет.
@bitkogan
Вспоминается анекдот:
Абрам Рабинович и Фима Кацман идут по улице. Вдруг Фима поворачивается и говорит:
— Послушай, Абрам! А вот если у тебя было бы два «Мерседеса», ну таких, самых крутых, со всеми наворотами, бар внутри и всё такое — ты бы мне дал один?
— Фима, дорогой! Сколько мы уже с тобой знакомы? Тридцать лет? Мы же с тобой друзья со школы. Так чего ты спрашиваешь? Конечно, если бы у меня было бы два таких «Мерседеса», один был бы точно для тебя.
Идут дальше. Опять Фима поворачивается:
— А вот, Абрам, представь, что у тебя две шикарные яхты, совершенно одинаковые. Ты бы одну мне дал?
— Фима, ну что ты задаёшь такие вопросы? Мы же с тобой как братья, ты у меня свидетелем на свадьбе был, и на бармицве у моего сына, и вообще... Конечно, если бы у меня было бы две яхты, одну я тебе бы отдал.
Дальше идут. Вдруг опять Фима поворачивается:
— А представь, Абрам, что у тебя было бы две курицы...
— Фима, ну это уже нечестно. Ты ведь прекрасно знаешь, что у меня есть две курицы.
Курицы у Абрама были, а вот двух истребителей – нет. Похоже, и одного тоже нет.
@bitkogan
🇺🇸Чего ждать от рынка США?
Друзья, всем привет!
Чуда не произошло – рост потребительских цен в январе составил 0,5% (М/М) и 6,4% (Г/Г).
Хотя цифры и оказались чуть лучше тех, что были ранее, и лучше ожиданий индикатора «nowcast» от ФРС Кливленда, радоваться все равно особо нечему.
Уже понятно, что цикл повышения ставок продолжится и после мартовского заседания. В пользу последнего говорит и тот факт, что базовый ИПЦ вырос на 0,4% (М/М) и 5,6% (Г/Г), вместо прогнозируемых рынком 0,3% и 5,5%.
Почему же тогда индекс NASDAQ Composite (^IXIC) вырос на 0,57%, а S&P 500 (^GSPC) снизился на незначительные 0,03%? Возможно, просветом для инвесторов мог стать фактор снижения среднего почасового заработка на 0,2% (М/М) и 1,8% (Г/Г).
Что дальше?
Инфляция постепенно отступает, но темпы оставляют желать лучшего. Данные лишь подтвердили слова членов ФРС о том, что работа регулятора еще не закончена. Что рынки впритык не замечают, так это возможное ужесточение риторики FOMC.
Впереди у нас данные по розничным продажам, которые вполне могут показать рост на 1,9% (М/М), борьба с инфляцией затянется...
Ну и наконец, завтра PPI – индекс цен производителей. Тоже многое будет ясно.
Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс уже заявил, что по итогам 2023 года однодневная процентная ставка будет между 5,0% и 5,5%.
Правда и то, что мир оказался в нестабильной макроэкономической среде и одним лишь ужесточением ДКП проблему инфляции не решить. Давно что-то никаких новостей не было про сокращение баланса ФРС.
Наши действия.
▪️Рынки вполне могут прогуляться и на 4080 и даже на 4050 – здесь более пристально на лонги посмотрим.
▪️Потихоньку вновь стал добирать золото и TMF.
Или спешу? Посмотрим.
#США
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Чуда не произошло – рост потребительских цен в январе составил 0,5% (М/М) и 6,4% (Г/Г).
Хотя цифры и оказались чуть лучше тех, что были ранее, и лучше ожиданий индикатора «nowcast» от ФРС Кливленда, радоваться все равно особо нечему.
Уже понятно, что цикл повышения ставок продолжится и после мартовского заседания. В пользу последнего говорит и тот факт, что базовый ИПЦ вырос на 0,4% (М/М) и 5,6% (Г/Г), вместо прогнозируемых рынком 0,3% и 5,5%.
Почему же тогда индекс NASDAQ Composite (^IXIC) вырос на 0,57%, а S&P 500 (^GSPC) снизился на незначительные 0,03%? Возможно, просветом для инвесторов мог стать фактор снижения среднего почасового заработка на 0,2% (М/М) и 1,8% (Г/Г).
Что дальше?
Инфляция постепенно отступает, но темпы оставляют желать лучшего. Данные лишь подтвердили слова членов ФРС о том, что работа регулятора еще не закончена. Что рынки впритык не замечают, так это возможное ужесточение риторики FOMC.
Впереди у нас данные по розничным продажам, которые вполне могут показать рост на 1,9% (М/М), борьба с инфляцией затянется...
Ну и наконец, завтра PPI – индекс цен производителей. Тоже многое будет ясно.
Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс уже заявил, что по итогам 2023 года однодневная процентная ставка будет между 5,0% и 5,5%.
Правда и то, что мир оказался в нестабильной макроэкономической среде и одним лишь ужесточением ДКП проблему инфляции не решить. Давно что-то никаких новостей не было про сокращение баланса ФРС.
Наши действия.
▪️Рынки вполне могут прогуляться и на 4080 и даже на 4050 – здесь более пристально на лонги посмотрим.
▪️Потихоньку вновь стал добирать золото и TMF.
Или спешу? Посмотрим.
#США
@bitkogan
Израиль впервые в своей истории не просто добыл, но и экспортировал нефть.
Все в этой истории замечательно. Особенно радует совершенно типичное для Израиля название танкера. Чисто израильское – SELIGER.
Кстати говоря, на идише SELIGER – это благословенный человек. Так что, шутки в сторону. Все кошерно.
А с другой стороны, какие молодцы. Все для безопасности. Все для нее родимой. «Танкер SELIGER выключил свои системы отслеживания перед подходом к платформе», читаем мы в заметке. Да, безопасность – наше все.
Хочется поздравить израильтян. Вот ведь чудеса стали твориться!
Моисей народ свой по пустыне 40 лет водил. Водил и принюхивался. И как почуял, что нет отвратительного запаха нефти, тут и государство основал. А израильтяне бедные уже 70 лет ищут нефть. Газ нашли. Ну вот, теперь и нефть. Для страны праздник.
Начинается, похоже, новая эра - израильской нефти.
Так и представляю нового министра нефти Израиля (разумеется из партии ШАС). И его участие в заседаниях ОПЕК+. Картина маслом, однако.
Интересно, следующий танкер с «израильской» нефтью будет называться SEMSOROK или NEWVASIUKI?
@bitkogan
Все в этой истории замечательно. Особенно радует совершенно типичное для Израиля название танкера. Чисто израильское – SELIGER.
Кстати говоря, на идише SELIGER – это благословенный человек. Так что, шутки в сторону. Все кошерно.
А с другой стороны, какие молодцы. Все для безопасности. Все для нее родимой. «Танкер SELIGER выключил свои системы отслеживания перед подходом к платформе», читаем мы в заметке. Да, безопасность – наше все.
Хочется поздравить израильтян. Вот ведь чудеса стали твориться!
Моисей народ свой по пустыне 40 лет водил. Водил и принюхивался. И как почуял, что нет отвратительного запаха нефти, тут и государство основал. А израильтяне бедные уже 70 лет ищут нефть. Газ нашли. Ну вот, теперь и нефть. Для страны праздник.
Начинается, похоже, новая эра - израильской нефти.
Так и представляю нового министра нефти Израиля (разумеется из партии ШАС). И его участие в заседаниях ОПЕК+. Картина маслом, однако.
Интересно, следующий танкер с «израильской» нефтью будет называться SEMSOROK или NEWVASIUKI?
@bitkogan
РФ добавлена в «серый список» налоговых юрисдикций ЕС
Европейский Союз расширил «серый список» стран, не сотрудничающих в налоговых вопросах, добавив в него и Россию. В перечень также попали Британские Виргинские острова, Коста-Рика и Маршалловы острова. Теперь он насчитывает 16 юрисдикций.
Причиной помещения в этот почетный список стала проверка «группой по разработке кодекса поведения» Европейского Совета принятого в 2022 г. налогового законодательства РФ на соответствие критериям надлежащего налогового управления.
Вывод сделали следующий:
Россия не выполнила обязательство по устранению «вредных» аспектов специального режима для международных холдинговых компаний. Проще говоря, не понравилась ребятам идея специальных административных районов (САР) на островах Русский в Приморье и Октябрьский в Калининградской области.
Чем это грозит России и бизнесу?
С учетом того, что уже год как Россия и бизнес находятся «на осадном положении», этот документ просто оформляет ситуацию, как она есть.
Россия сотрудничает со множеством стран в области избежания двойного налогообложения, а также активно участвует в разработке вопросов в области международного налогового права. И всё же мы имеем попадание в этот список.
🔹Риск в том, что инвесторы не смогут воспользоваться правом применения соглашения об избежании двойного налогообложения. Что резиденты, что нерезиденты.
🔹Кроме того, ЕС применяет более жесткий налоговый контроль к резидентам стран из данного списка. В таком случае, если резидент РФ получает выплаты из ЕС, то налог может быть удержан и на той стороне и в РФ. Соответственно, и для резидентов из недружественных стран, владеющих активами в России, также может возникнуть двойной налог – что снижает привлекательность активов. Впрочем, с обнулением иностранных инвестиций этот момент можем пока вычеркнуть.
По факту, международное сотрудничество по линии Россия-ЕС приостановлено, но вряд ли это повлечет за собой серьезные последствия, так как всё уже, по сути, случилось.
На самом деле, Россия сделала все, чтобы в этот список не попасть. РФ абсолютно прозрачна по всем моментам налогового взаимодействия с другими странами. Здесь и весьма жесткое налоговое законодательство в области AML (anti-money laundering) или ПОД-ФТ — это мы прекрасно знаем по 115-ФЗ. Налицо по всей видимости не очень красивая форма конкурентной борьбы и не более того.
#налоги
@bitkogan
Европейский Союз расширил «серый список» стран, не сотрудничающих в налоговых вопросах, добавив в него и Россию. В перечень также попали Британские Виргинские острова, Коста-Рика и Маршалловы острова. Теперь он насчитывает 16 юрисдикций.
Причиной помещения в этот почетный список стала проверка «группой по разработке кодекса поведения» Европейского Совета принятого в 2022 г. налогового законодательства РФ на соответствие критериям надлежащего налогового управления.
Вывод сделали следующий:
Россия не выполнила обязательство по устранению «вредных» аспектов специального режима для международных холдинговых компаний. Проще говоря, не понравилась ребятам идея специальных административных районов (САР) на островах Русский в Приморье и Октябрьский в Калининградской области.
Чем это грозит России и бизнесу?
С учетом того, что уже год как Россия и бизнес находятся «на осадном положении», этот документ просто оформляет ситуацию, как она есть.
Россия сотрудничает со множеством стран в области избежания двойного налогообложения, а также активно участвует в разработке вопросов в области международного налогового права. И всё же мы имеем попадание в этот список.
🔹Риск в том, что инвесторы не смогут воспользоваться правом применения соглашения об избежании двойного налогообложения. Что резиденты, что нерезиденты.
🔹Кроме того, ЕС применяет более жесткий налоговый контроль к резидентам стран из данного списка. В таком случае, если резидент РФ получает выплаты из ЕС, то налог может быть удержан и на той стороне и в РФ. Соответственно, и для резидентов из недружественных стран, владеющих активами в России, также может возникнуть двойной налог – что снижает привлекательность активов. Впрочем, с обнулением иностранных инвестиций этот момент можем пока вычеркнуть.
По факту, международное сотрудничество по линии Россия-ЕС приостановлено, но вряд ли это повлечет за собой серьезные последствия, так как всё уже, по сути, случилось.
На самом деле, Россия сделала все, чтобы в этот список не попасть. РФ абсолютно прозрачна по всем моментам налогового взаимодействия с другими странами. Здесь и весьма жесткое налоговое законодательство в области AML (anti-money laundering) или ПОД-ФТ — это мы прекрасно знаем по 115-ФЗ. Налицо по всей видимости не очень красивая форма конкурентной борьбы и не более того.
#налоги
@bitkogan