Пришел вопрос от подписчика: «Почему бы ЦБ не напечатать рублей, чтобы пополнить бюджет? Рубль все равно не ослабнет».
Вопрос хороший. Отвечаю.
У нас профицитная экономика. Экспорт выше импорта. Соответственно, от торговли к нам приходит больше валюты, чем от нас уходит. Следовательно, если ввести валютные ограничения (заставить экспортеров переводить полученные доллары в рубли), спрос на рубль вырастет и он укрепится. Что мы и видим.
Так что вопрос резонный. Мы можем печатать рубли и при этом держать крепкий рубль, по крайней мере пока у нас высокий экспорт. Это факт. Почему бы тогда не напечатать?
Проблема в инфляции.
Схема такая: Напечатали триллион-другой и отдали государству → растет спрос в экономике (госзакупки) → растут цены (с учетом и так высоких инфляционных ожиданий и будущих дефицитов, будут расти они неслабо)
Напомню, что сейчас инфляция в РФ составляет 17,5%, а инфляционные ожидания 25,1%. Так что печатать деньги и отдавать государству мы не можем себе позволить.
Ну и, конечно, доверие к нашему ЦБ. Как сильно оно упадет после таких историй. Тогда вся концепция инфляционного таргетирования потеряет смысл (если он вообще остался после произошедшего с экономикой РФ).
Тем не менее, мы делаем то, что заменяет в данной ситуации этот «печатный станок».
У нас есть ФНБ, где лежит много денег, которые были уже заработаны. Зачем вливать в экономику новые, если можно использовать специальные для этого сбережения?
1️⃣ Правительство отменило бюджетное правило, так что деньги от нефти больше не идут в ФНБ, а идут в бюджет. Вот вам и пополняемость.
2️⃣ 1 трлн руб. средств из ФНБ был направлен на покупку российских акций. Это прямо QE по американскому образцу. Единственный нюанс… Что-то не вижу я этого триллиона, вложенного в акции. Где ты, ау?
3️⃣ Ну и не забываем про инструменты Банка России. Чтобы помочь банкам, ЦБ предоставлял и предоставляет триллионы рублей ликвидности. Правда, не печатая деньги, а давая в долг под залог ценных бумаг (так называемые сделки РЕПО).
Мы развивающаяся страна и наша валюта не является резервной. «Печатный станок» в буквальном смысле для нас это уже совсем крайний случай. Тем более, что у РФ низкий долг и большое количество сбережений. Пока не так очевидно, будет ли сейчас от эмиссии рублей для пополнения бюджета больше минусов, чем плюсов.
#рубль #Россия #эмиссия
@bitkogan
Вопрос хороший. Отвечаю.
У нас профицитная экономика. Экспорт выше импорта. Соответственно, от торговли к нам приходит больше валюты, чем от нас уходит. Следовательно, если ввести валютные ограничения (заставить экспортеров переводить полученные доллары в рубли), спрос на рубль вырастет и он укрепится. Что мы и видим.
Так что вопрос резонный. Мы можем печатать рубли и при этом держать крепкий рубль, по крайней мере пока у нас высокий экспорт. Это факт. Почему бы тогда не напечатать?
Проблема в инфляции.
Схема такая: Напечатали триллион-другой и отдали государству → растет спрос в экономике (госзакупки) → растут цены (с учетом и так высоких инфляционных ожиданий и будущих дефицитов, будут расти они неслабо)
Напомню, что сейчас инфляция в РФ составляет 17,5%, а инфляционные ожидания 25,1%. Так что печатать деньги и отдавать государству мы не можем себе позволить.
Ну и, конечно, доверие к нашему ЦБ. Как сильно оно упадет после таких историй. Тогда вся концепция инфляционного таргетирования потеряет смысл (если он вообще остался после произошедшего с экономикой РФ).
Тем не менее, мы делаем то, что заменяет в данной ситуации этот «печатный станок».
У нас есть ФНБ, где лежит много денег, которые были уже заработаны. Зачем вливать в экономику новые, если можно использовать специальные для этого сбережения?
1️⃣ Правительство отменило бюджетное правило, так что деньги от нефти больше не идут в ФНБ, а идут в бюджет. Вот вам и пополняемость.
2️⃣ 1 трлн руб. средств из ФНБ был направлен на покупку российских акций. Это прямо QE по американскому образцу. Единственный нюанс… Что-то не вижу я этого триллиона, вложенного в акции. Где ты, ау?
3️⃣ Ну и не забываем про инструменты Банка России. Чтобы помочь банкам, ЦБ предоставлял и предоставляет триллионы рублей ликвидности. Правда, не печатая деньги, а давая в долг под залог ценных бумаг (так называемые сделки РЕПО).
Мы развивающаяся страна и наша валюта не является резервной. «Печатный станок» в буквальном смысле для нас это уже совсем крайний случай. Тем более, что у РФ низкий долг и большое количество сбережений. Пока не так очевидно, будет ли сейчас от эмиссии рублей для пополнения бюджета больше минусов, чем плюсов.
#рубль #Россия #эмиссия
@bitkogan
Компания Ozon (OZON RX) отчиталась за 1-й квартал 2022 г.
Выручка одного из лидеров в российском секторе e-commerce показала рост на 90% в годовом сравнении до 63,6 млрд руб. Убыток по EBITDA в сравнении с 1 кварталом 2021 год вырос на 83% до 8,9 млрд. Чистый убыток вырос почти в 2,8 раза до 19 млрд.
На наш взгляд, если учитывать ту стадию развития, в которой сегодня находится компания, обращать внимание следует на несколько вещей.
Во-первых, на динамику выручки, которая, откровенно говоря, впечатляет.
Во-вторых, оборот (GMV) вырос в 2,4 раза до 177,5 млрд руб. вслед за ростом количества заказов в 2,7 раза и повышением частотности заказов на 66%.
Таким образом, Ozon следует своей стратегии бурного роста бизнеса, делая упор, прежде всего, на увеличении присутствия на рынке и, соответственно, росте выручки и GMV.
Параллельно Ozon поддерживает лояльность покупателей и рост базы продавцов – последних стало в 3,5 раза больше, уже 120 000. Преимущественно с помощью расширения этой базы Ozon нарастил и ассортимент товаров в 5 раз.
Отрицательная EBITDA увеличилась в два раза по сравнению с первым кварталом. Это цена инвестиций в быстрый рост бизнеса, маркетинг и логистику.
Вместе с тем, если смотреть на отношение EBITDA к обороту, то видно, что экономика улучшается – на 4 п.п. за последний квартал, аналогично сокращается доля операционных затрат к обороту. Так что с учетом масштаба Ozon становится эффективнее, несмотря на рост отрицательных значений в абсолютном выражении.
Отдельно коснемся темы возможного технического дефолта по бондам на $750 млн. Такой риск существует. Однако, технический дефолт не влияет на операционную работу компании, при этом переговоры с держателями бондов о реструктуризации обязательств продолжатся и наверняка распределятся на более поздние сроки.
#отчетность
@bitkogan
Выручка одного из лидеров в российском секторе e-commerce показала рост на 90% в годовом сравнении до 63,6 млрд руб. Убыток по EBITDA в сравнении с 1 кварталом 2021 год вырос на 83% до 8,9 млрд. Чистый убыток вырос почти в 2,8 раза до 19 млрд.
На наш взгляд, если учитывать ту стадию развития, в которой сегодня находится компания, обращать внимание следует на несколько вещей.
Во-первых, на динамику выручки, которая, откровенно говоря, впечатляет.
Во-вторых, оборот (GMV) вырос в 2,4 раза до 177,5 млрд руб. вслед за ростом количества заказов в 2,7 раза и повышением частотности заказов на 66%.
Таким образом, Ozon следует своей стратегии бурного роста бизнеса, делая упор, прежде всего, на увеличении присутствия на рынке и, соответственно, росте выручки и GMV.
Параллельно Ozon поддерживает лояльность покупателей и рост базы продавцов – последних стало в 3,5 раза больше, уже 120 000. Преимущественно с помощью расширения этой базы Ozon нарастил и ассортимент товаров в 5 раз.
Отрицательная EBITDA увеличилась в два раза по сравнению с первым кварталом. Это цена инвестиций в быстрый рост бизнеса, маркетинг и логистику.
Вместе с тем, если смотреть на отношение EBITDA к обороту, то видно, что экономика улучшается – на 4 п.п. за последний квартал, аналогично сокращается доля операционных затрат к обороту. Так что с учетом масштаба Ozon становится эффективнее, несмотря на рост отрицательных значений в абсолютном выражении.
Отдельно коснемся темы возможного технического дефолта по бондам на $750 млн. Такой риск существует. Однако, технический дефолт не влияет на операционную работу компании, при этом переговоры с держателями бондов о реструктуризации обязательств продолжатся и наверняка распределятся на более поздние сроки.
#отчетность
@bitkogan
«Ближе к деньгам» – еженедельные разговоры об экономике с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем:
▪️Будет ли рубль теперь стремительно падать?
▪️Ждут ли нас расчеты в крипте?
▪️Почему российский фондовый рынок сейчас выглядит привлекательным?
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
▪️Будет ли рубль теперь стремительно падать?
▪️Ждут ли нас расчеты в крипте?
▪️Почему российский фондовый рынок сейчас выглядит привлекательным?
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
Верховный суд Индии признал занятие проституцией профессией.
Интересно. А в России – это призвание?
И кстати. А занятие бизнесом у нас в стране? Это что?
Я так полагаю… как в старом добром анекдоте – судьба!
Вот лично я бы за попытку заниматься у нас бизнесом сразу давал какой-нибудь почетный знак. За отвагу!
А вы говорите Индия…
@bitkogan
Интересно. А в России – это призвание?
И кстати. А занятие бизнесом у нас в стране? Это что?
Я так полагаю… как в старом добром анекдоте – судьба!
Вот лично я бы за попытку заниматься у нас бизнесом сразу давал какой-нибудь почетный знак. За отвагу!
А вы говорите Индия…
@bitkogan
❗Золото: почему сейчас?
Друзья, всем привет!
С чего это вдруг идея поговорить о золоте посетила мою светлую голову именно сейчас?
В конце прошлого года, на одной конференции я заявил, что уровень энтропии в мире резко возрос, и в самое ближайшее время я ожидаю достаточно больших потрясений в области геополитики, обострения социальных проблем и, наконец, серьезные проблемы у рынков. Тогда один мой оппонент, известный экономист, сказал, что обычно оптимистичный Коган излишне сгущает.
Оказалось – я был излишне оптимистичен.
Тогда мне задали вопрос: какие активы могут выступать тогда защитной гаванью? Я сделал упор на надёжные облигации в рублях и на акции мировых продовольственных концернов.
Сегодня я говорю о золоте. При том, что ситуация, вроде, совершенно не располагает. Процентные ставки растут. Для золота это не хорошо.
С излишней (а может и НЕ излишней) ликвидностью будут нещадно бороться.
Почему же тогда?
Ответ прост. Мир кардинально изменился. Мы раньше думали – ну вот еще неделя, еще другая, и все будет хорошо, мир вернется к привычному ходу вещей. Все, что было понятно и конкретно – все останется. Вернется понятная нам система координат.
Но… время идет. А энтропия только возрастает. Рынки рушатся и, по всей видимости, будут рушиться дальше. Полагаю, что следующие жестокие падения мировых рынков мы неоднократно увидим в течение ближайшего полугода.
Инфляция никуда не делась. Более того, индекс цен производителей к примеру в США приближается к 11%. А Европа… Там, вообще, беда. Инфляция производителей в апреле составила 45% в Испании. В Греции – 46% ! Целиком по Еврозоне – более 30%, а в Турции – 122%.
А теперь вопрос: будет ли готова ФРС поднять ставки еще на 500-600 б. п.? А ЕЦБ? Не смешите.
Что все это значит? Реальные ставки по доллару и евро еще весьма долгое время будут отрицательными.
Это плохо для золота? По моему мнению, для золота – это скорее плюс. Но основная проблема не в этом. Полагаю, что уровень напряженности в мире в ближайший год-два будет только возрастать. Социальные конфликты… Очевидно, и это будет идти по нарастающей.
Где традиционная защитная гавань? Мы с вами ее хорошо знаем. Это доллар США. И недаром доллар так бодро в последнее время пошел расти относительно других валют. (Коррекция последних дней – не в счет – это штука явно временная). Полагаю, что рост доллара относительно других валют достаточно скоро может продолжиться.
А вот далее – самое интересное. Получается, самое надежное в мире, как ни крути – это американский доллар. По крайней мере, сегодня.
Но тут также не все так просто. Допустим, доллар у вас безналичный. Но его иногда и блокирнуть могут. Причины… как вам сказать. Я могу вам привести с десяток, даже если вы святее Папы Римского. У банков сегодня абсолютно развязаны руки.
Наличные? Про недавний вброс насчет 100 долларовых купюр вы все наслышаны. Полагаю – пока ерунда. Но! Есть у меня несколько замечательных купюр. В частности, купюра в 1000 швейцарских франков. И вот недавно я узнаю – все. Эта купюра может быть принята и обменяна исключительно в швейцарском банке на территории Швейцарии. Полагаю, если принесу несколько таких купюр – никто сильно не возбудится. А если таких купюр будет 50 или 100? А если тысяча? Вы же понимаете, что будет дальше?
Теоретически никто не гарантирует, что подобное никогда не произойдет с 100 долларовыми купюрами. И вы таки можете себе представить, какой в мире будет кипиш.
Я, конечно, искренне полагаю – ежели такое и произойдет, то не сегодня и явно не скоро.
То есть ничего, как говорится, «страшного не будет».
Ну возьмете вы свои 100 долларовые купюры. Ну метнетесь в Америку. Подумаешь. Поменяете. Делов-то куча! Раз и все. А если купюр этих будет, ну так это несколько… десятков тысяч таких купюр.
А ежели несколько сот тысяч?
Разумеется. И довезете. И поменяете. И конечно же… на все «правильные» вопросы ответите.
Так и вижу лицо моего доброго читателя… искажённое муками сомнений (и не только их). Еще раз… я надеюсь, до оного не дойдет.
Продолжение ⤵️
Друзья, всем привет!
С чего это вдруг идея поговорить о золоте посетила мою светлую голову именно сейчас?
В конце прошлого года, на одной конференции я заявил, что уровень энтропии в мире резко возрос, и в самое ближайшее время я ожидаю достаточно больших потрясений в области геополитики, обострения социальных проблем и, наконец, серьезные проблемы у рынков. Тогда один мой оппонент, известный экономист, сказал, что обычно оптимистичный Коган излишне сгущает.
Оказалось – я был излишне оптимистичен.
Тогда мне задали вопрос: какие активы могут выступать тогда защитной гаванью? Я сделал упор на надёжные облигации в рублях и на акции мировых продовольственных концернов.
Сегодня я говорю о золоте. При том, что ситуация, вроде, совершенно не располагает. Процентные ставки растут. Для золота это не хорошо.
С излишней (а может и НЕ излишней) ликвидностью будут нещадно бороться.
Почему же тогда?
Ответ прост. Мир кардинально изменился. Мы раньше думали – ну вот еще неделя, еще другая, и все будет хорошо, мир вернется к привычному ходу вещей. Все, что было понятно и конкретно – все останется. Вернется понятная нам система координат.
Но… время идет. А энтропия только возрастает. Рынки рушатся и, по всей видимости, будут рушиться дальше. Полагаю, что следующие жестокие падения мировых рынков мы неоднократно увидим в течение ближайшего полугода.
Инфляция никуда не делась. Более того, индекс цен производителей к примеру в США приближается к 11%. А Европа… Там, вообще, беда. Инфляция производителей в апреле составила 45% в Испании. В Греции – 46% ! Целиком по Еврозоне – более 30%, а в Турции – 122%.
А теперь вопрос: будет ли готова ФРС поднять ставки еще на 500-600 б. п.? А ЕЦБ? Не смешите.
Что все это значит? Реальные ставки по доллару и евро еще весьма долгое время будут отрицательными.
Это плохо для золота? По моему мнению, для золота – это скорее плюс. Но основная проблема не в этом. Полагаю, что уровень напряженности в мире в ближайший год-два будет только возрастать. Социальные конфликты… Очевидно, и это будет идти по нарастающей.
Где традиционная защитная гавань? Мы с вами ее хорошо знаем. Это доллар США. И недаром доллар так бодро в последнее время пошел расти относительно других валют. (Коррекция последних дней – не в счет – это штука явно временная). Полагаю, что рост доллара относительно других валют достаточно скоро может продолжиться.
А вот далее – самое интересное. Получается, самое надежное в мире, как ни крути – это американский доллар. По крайней мере, сегодня.
Но тут также не все так просто. Допустим, доллар у вас безналичный. Но его иногда и блокирнуть могут. Причины… как вам сказать. Я могу вам привести с десяток, даже если вы святее Папы Римского. У банков сегодня абсолютно развязаны руки.
Наличные? Про недавний вброс насчет 100 долларовых купюр вы все наслышаны. Полагаю – пока ерунда. Но! Есть у меня несколько замечательных купюр. В частности, купюра в 1000 швейцарских франков. И вот недавно я узнаю – все. Эта купюра может быть принята и обменяна исключительно в швейцарском банке на территории Швейцарии. Полагаю, если принесу несколько таких купюр – никто сильно не возбудится. А если таких купюр будет 50 или 100? А если тысяча? Вы же понимаете, что будет дальше?
Теоретически никто не гарантирует, что подобное никогда не произойдет с 100 долларовыми купюрами. И вы таки можете себе представить, какой в мире будет кипиш.
Я, конечно, искренне полагаю – ежели такое и произойдет, то не сегодня и явно не скоро.
То есть ничего, как говорится, «страшного не будет».
Ну возьмете вы свои 100 долларовые купюры. Ну метнетесь в Америку. Подумаешь. Поменяете. Делов-то куча! Раз и все. А если купюр этих будет, ну так это несколько… десятков тысяч таких купюр.
А ежели несколько сот тысяч?
Разумеется. И довезете. И поменяете. И конечно же… на все «правильные» вопросы ответите.
Так и вижу лицо моего доброго читателя… искажённое муками сомнений (и не только их). Еще раз… я надеюсь, до оного не дойдет.
Продолжение ⤵️
К чему я все это? Что в итоге у нас остаётся?
▪️Евро. Весьма проблемная валюта с учетом того, что возможно она будет ещё дальше падать. Я не исключу в будущем огромных проблем, вплоть до распада еврозоны.
▪️Швейцарский франк. Все-таки локальная валюта, да и не везде ее легко обменять. Как и прочие экзотические валюты.
Что мы скажем тогда про старое доброе золото? Не засверкает ли оно новыми, весьма любопытными красками? Не получится ли в один момент, что начнётся некий стремительный спрос на золото, совершенно не связанный ни со ставками, ни со всем остальным, а только со всеобщим бардаком и хаосом?
Поскольку пока в мире нет других более надежных всеобщих эквивалентов кроме доллара.
О лекции, посвящённой золоту. В ходе вебинара мы затронем ряд важнейших технических деталей, нужным всем, кто планирует инвестировать в этот драгметалл. Обстоятельно и конкретно разберем все, вплоть до мельчайших деталей.
❗В ближайшее время золото может заблестеть с новой силой – но к этому нужно быть всесторонне готовыми. Нужно четко знать и понимать все свои возможности. В тот момент, когда «выстрелит», мы должны быть во всеоружии.
🗓️ Встречаемся 29 и 30 мая в 19:00 по Москве.
🔗 Регистрация – по ссылке.
Для подписчиков сервиса по подписке специальные условия. Подробности – @askbitkogan.
@bitkogan
▪️Евро. Весьма проблемная валюта с учетом того, что возможно она будет ещё дальше падать. Я не исключу в будущем огромных проблем, вплоть до распада еврозоны.
▪️Швейцарский франк. Все-таки локальная валюта, да и не везде ее легко обменять. Как и прочие экзотические валюты.
Что мы скажем тогда про старое доброе золото? Не засверкает ли оно новыми, весьма любопытными красками? Не получится ли в один момент, что начнётся некий стремительный спрос на золото, совершенно не связанный ни со ставками, ни со всем остальным, а только со всеобщим бардаком и хаосом?
Поскольку пока в мире нет других более надежных всеобщих эквивалентов кроме доллара.
О лекции, посвящённой золоту. В ходе вебинара мы затронем ряд важнейших технических деталей, нужным всем, кто планирует инвестировать в этот драгметалл. Обстоятельно и конкретно разберем все, вплоть до мельчайших деталей.
❗В ближайшее время золото может заблестеть с новой силой – но к этому нужно быть всесторонне готовыми. Нужно четко знать и понимать все свои возможности. В тот момент, когда «выстрелит», мы должны быть во всеоружии.
🗓️ Встречаемся 29 и 30 мая в 19:00 по Москве.
🔗 Регистрация – по ссылке.
Для подписчиков сервиса по подписке специальные условия. Подробности – @askbitkogan.
@bitkogan
«Неделя. Отражение»
Друзья! Наш традиционный прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начнётся сегодня в 10:30 (МСК).
До скорой встречи!
#видео
@bitkogan
Друзья! Наш традиционный прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начнётся сегодня в 10:30 (МСК).
До скорой встречи!
#видео
@bitkogan
YouTube
"Неделя. Отражение" Геополитическая обстановка. Экономика РФ. Ответы на вопросы.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мы привыкли называть золото вечной ценностью, убежищем, тихой гаванью и тому подобным...
Все это верно, но на самом деле золото – это нечто большее. Вопреки расхожему мифу оно позволяет инвестору не только сберегать, но и зарабатывать. И еще оно просто красивое.
На двухдневном вебинаре «Золотое время с Евгением Коганом» мы:
✔️Поговорим об инвестиционных возможностях, которые предоставляет золото.
✔️Осветим весь спектр способов инвестирования от слитков и монет до фьючерсов, EFT и акций золотодобытчиков.
✔️Разберем сходства и отличия разных вариантов, укажем на их особенности и потенциальные риски.
✔️Покажем, почему инвестиции в золото актуальны именно сейчас.
✔️Рассмотрим инструментарий, комфортный для россиянина. То, что можно не теоретически, но практически использовать с учетом нынешних реалий.
Да, последние 1,5-2 года золото не может похвастаться быстрым ростом цен. Но это не должно вводить в заблуждение о том, что золото утратило свой блеск. Уже скоро оно может заблестеть с новой силой, и необходимо четко знать и понимать все свои возможности
Когда золото выстрелит? Точно этого никто сказать не может, но крайне важно встретить этот момент всесторонне готовыми и во всеоружии.
❗️Начало: сегодня, 19:00 МСК
🔗Регистрация: по ссылке
Специальные условия для участников сервиса по подписке – @askbitkogan
@bitkogan
Все это верно, но на самом деле золото – это нечто большее. Вопреки расхожему мифу оно позволяет инвестору не только сберегать, но и зарабатывать. И еще оно просто красивое.
На двухдневном вебинаре «Золотое время с Евгением Коганом» мы:
✔️Поговорим об инвестиционных возможностях, которые предоставляет золото.
✔️Осветим весь спектр способов инвестирования от слитков и монет до фьючерсов, EFT и акций золотодобытчиков.
✔️Разберем сходства и отличия разных вариантов, укажем на их особенности и потенциальные риски.
✔️Покажем, почему инвестиции в золото актуальны именно сейчас.
✔️Рассмотрим инструментарий, комфортный для россиянина. То, что можно не теоретически, но практически использовать с учетом нынешних реалий.
Да, последние 1,5-2 года золото не может похвастаться быстрым ростом цен. Но это не должно вводить в заблуждение о том, что золото утратило свой блеск. Уже скоро оно может заблестеть с новой силой, и необходимо четко знать и понимать все свои возможности
Когда золото выстрелит? Точно этого никто сказать не может, но крайне важно встретить этот момент всесторонне готовыми и во всеоружии.
❗️Начало: сегодня, 19:00 МСК
🔗Регистрация: по ссылке
Специальные условия для участников сервиса по подписке – @askbitkogan
@bitkogan
Друзья, всем привет! ЦБ снизил ставку до 11% годовых. Что дальше?
А вот здесь все очень интересно.
Движение в сторону снижения ставки, в принципе, должно продолжиться:
▪️Последние недельные данные указывают на значительное замедление текущих темпов роста цен.
▪️Ослаблению инфляционного давления способствуют динамика обменного курса рубля наряду с заметным снижением инфляционных ожиданий населения и бизнеса.
▪️Продолжается приток средств на срочные рублевые депозиты, а кредитная активность остается низкой. Это ограничивает проинфляционные риски и обусловливает необходимость дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
▪️Внешние условия для российской экономики остаются сложными, что значительно ограничивает экономическую активность. Мораль – деньги НЕ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ДОРОГИМИ.
Следующее заседание СД Банка России запланировано на 10 июня. Следим внимательно за дальнейшей недельной статистикой по инфляции и главное, за инфляционными ожиданиями. Ежику понятно, что Банк России «будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий.»
По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 г.
Что это означает для каждого из нас?
1️⃣ При ключевой ставке в 17% льготная ипотека была под 12%, при 14% – нынешние 9%. Снижение ключевой ставки сразу на 3 п.п. позволяет застройщикам надеяться на скорое снижение и ставки по льготной ипотеке до 7%, а то и до 6%, какой она была в прошлом году. Это вполне реальная ситуация. Правда есть нюанс. Если у человека денег нет и с работой все не очень, то и по ставке 12% и по ставке 7% годовых ему все равно платить будет мало реально. И одновременно со снижением ставки и повышением доступности денег, понятно, что главная задача – это создание условий для того, того, чтобы народ у нас смог нормально зарабатывать. Впрочем… это уже немного другая история.
2️⃣ Cтавка по депозитам еще через месяц-другой может снизиться до 8-9%.
3️⃣ ОФЗ продолжат свое поступательное движение вверх по цене. И вот тут все может быть весьма интересно. Так, ОФЗ с погашением через 20 лет сегодня дают доходность порядка 9,4% годовых. Еще неделю с небольшим назад их доходность была на уровне 10,35-10,40%. А это значит, что рост за неделю УЖЕ составил от 12-13%. Не забываем про купон, который также честно капал все это время. Однако, если ставка снизится еще на 150-200 б. п., их цена, скорее всего, поднимется еще на 10-12%. (Вдумчивый читатель тут же спросит – почему на 12%, а не более? Кого заинтересует – могу обьяснить, но это займет немало времени. Поскольку буду доказывать, что ценами двигает не только изменение ставки, но еще и такая милая штука, как дальнейшие ожидания). Так что… есть еще место подвигу (т.е. заработку).
4️⃣ Корпоративные облигации также, скорее всего, продолжат свой рост. Да, корпораты в основном выпускаются на срок 3-5 лет. И движения вверх по цене тут вряд ли будут значительными. Но... тем не менее.
5️⃣ Ну и вишенка на торте. Снижение ставки должно, как оно часто бывает, добавить хорошего пуша для рынка российских акций. В первую очередь, могут еще подрасти в цене такие бумаги, как Газпром.
6️⃣ А теперь... дискотека. То есть, сори, ипотека. Есть понимание, что льготную ипотеку могут достаточно быстро довести и до 4-5% годовых. Что касается ипотеки по рыночным ставкам, полагаю, в течение 2-3 месяцев мы сможем ее увидеть на уровне порядка 9% годовых. Но оживит ли это рынок, где в ряде регионов продажи жилья рухнули более чем на 95%? Главное здесь – это платежеспособный спрос и желание людей тратить деньги. Мое мнение – спрос будет восстанавливаться. Но не лавинообразно, а достаточно медленно. И здесь ключевым моментом будут являться прежде всего программы помощи населению и, что еще важнее, – программы поддержки малого и среднего бизнеса. Деньги здесь обещаны большие. Но… когда мы их увидим?
@bitkogan
А вот здесь все очень интересно.
Движение в сторону снижения ставки, в принципе, должно продолжиться:
▪️Последние недельные данные указывают на значительное замедление текущих темпов роста цен.
▪️Ослаблению инфляционного давления способствуют динамика обменного курса рубля наряду с заметным снижением инфляционных ожиданий населения и бизнеса.
▪️Продолжается приток средств на срочные рублевые депозиты, а кредитная активность остается низкой. Это ограничивает проинфляционные риски и обусловливает необходимость дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
▪️Внешние условия для российской экономики остаются сложными, что значительно ограничивает экономическую активность. Мораль – деньги НЕ ДОЛЖНЫ БЫТЬ ДОРОГИМИ.
Следующее заседание СД Банка России запланировано на 10 июня. Следим внимательно за дальнейшей недельной статистикой по инфляции и главное, за инфляционными ожиданиями. Ежику понятно, что Банк России «будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий.»
По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 5,0–7,0% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 г.
Что это означает для каждого из нас?
1️⃣ При ключевой ставке в 17% льготная ипотека была под 12%, при 14% – нынешние 9%. Снижение ключевой ставки сразу на 3 п.п. позволяет застройщикам надеяться на скорое снижение и ставки по льготной ипотеке до 7%, а то и до 6%, какой она была в прошлом году. Это вполне реальная ситуация. Правда есть нюанс. Если у человека денег нет и с работой все не очень, то и по ставке 12% и по ставке 7% годовых ему все равно платить будет мало реально. И одновременно со снижением ставки и повышением доступности денег, понятно, что главная задача – это создание условий для того, того, чтобы народ у нас смог нормально зарабатывать. Впрочем… это уже немного другая история.
2️⃣ Cтавка по депозитам еще через месяц-другой может снизиться до 8-9%.
3️⃣ ОФЗ продолжат свое поступательное движение вверх по цене. И вот тут все может быть весьма интересно. Так, ОФЗ с погашением через 20 лет сегодня дают доходность порядка 9,4% годовых. Еще неделю с небольшим назад их доходность была на уровне 10,35-10,40%. А это значит, что рост за неделю УЖЕ составил от 12-13%. Не забываем про купон, который также честно капал все это время. Однако, если ставка снизится еще на 150-200 б. п., их цена, скорее всего, поднимется еще на 10-12%. (Вдумчивый читатель тут же спросит – почему на 12%, а не более? Кого заинтересует – могу обьяснить, но это займет немало времени. Поскольку буду доказывать, что ценами двигает не только изменение ставки, но еще и такая милая штука, как дальнейшие ожидания). Так что… есть еще место подвигу (т.е. заработку).
4️⃣ Корпоративные облигации также, скорее всего, продолжат свой рост. Да, корпораты в основном выпускаются на срок 3-5 лет. И движения вверх по цене тут вряд ли будут значительными. Но... тем не менее.
5️⃣ Ну и вишенка на торте. Снижение ставки должно, как оно часто бывает, добавить хорошего пуша для рынка российских акций. В первую очередь, могут еще подрасти в цене такие бумаги, как Газпром.
6️⃣ А теперь... дискотека. То есть, сори, ипотека. Есть понимание, что льготную ипотеку могут достаточно быстро довести и до 4-5% годовых. Что касается ипотеки по рыночным ставкам, полагаю, в течение 2-3 месяцев мы сможем ее увидеть на уровне порядка 9% годовых. Но оживит ли это рынок, где в ряде регионов продажи жилья рухнули более чем на 95%? Главное здесь – это платежеспособный спрос и желание людей тратить деньги. Мое мнение – спрос будет восстанавливаться. Но не лавинообразно, а достаточно медленно. И здесь ключевым моментом будут являться прежде всего программы помощи населению и, что еще важнее, – программы поддержки малого и среднего бизнеса. Деньги здесь обещаны большие. Но… когда мы их увидим?
@bitkogan
По-прежнему приходит много вопросов, связанных с проблемными (санкционными) брокерами. Речь идет в основном о переводе счетов от одного брокера к другому.
С одной стороны, проблемы постепенно снимаются, и хочется верить, что худшее позади. С другой, «Si vis pacem, para bellum (Хочешь мира – готовься к войне)». Поэтому предлагаем не расслабляться и следовать простому правилу: владелец активов, в т. ч. ценных бумаг должен все держать на контроле и в случае необходимости работать на опережение:
▪️Активно взаимодействовать с брокером (его сотрудниками и подразделениями);
▪️Контролировать его работу;
▪️Запрашивать и проверять отчетность по вашим счетам;
▪️Не стесняться задавать пускай даже глупые вопросы.
Ведь это ваши деньги и ваши ценные бумаги.
А пока – несколько простых правил при работе с брокерами на примере одного вопроса.
❓ «При переводе акций, часть бумаг осталась у прежнего брокера, а часть была переведена, но до сих пор бумаги не зачислены на счет у нового брокера (я не получил подтверждение). Я не уверен, что ценные бумаги по-прежнему принадлежат мне. Подскажите, каким образом мне подступиться к проблеме, как зафиксировать документально происходящее, что делать далее? Я не могу дозвониться в поддержку брокера, в личном кабинете получаю дежурные отписки о том, что нужно ждать — брокер сообщит о всех действиях через какое-то время».
❗️Во-первых, с вашими бумагами ничего не случилось, они по-прежнему принадлежат вам, и никто, ни государство, ни брокер, ни кто-то еще, не мог законным путем присвоить их себе. Они хранятся в депозитарии – лицензированной организации, которая отвечает за хранение и законность перемещения ценных бумаг со счета на счет.
Чтобы у вас не было сомнений: 1. Обратитесь в депозитарий, с которым у вас был заключен договор при открытии брокерского счета у первого брокера и закажите выписки с вашего счета и отчет об операциях по вашему счету. 2. Параллельно с этим закажите отчетность по вашему счету у брокера. 3. Такие же действия совершите у нового брокера и депозитария, который с ним работает.
Так вы получите полную информацию о состоянии ваших счетов и всех операциях по ним за заданный период. Информацию о брокерах и депозитариях (адреса офисов, телефоны и другие контакты вы можете найти в интернете, на сайтах этих компаний, а также на сайте ЦБ РФ).
Во-вторых, мы полагаем, что брокеры, депозитарии, биржи и регулятор делают все возможное, чтобы смягчить последствия происходящего. Неприятные исключения, скорее всего, носят временный характер. Объем работы профучастников рынка, связанный с санкциями, огромен, и требуется время, чтобы брокеры и депозитарии переработали документы и информацию, связанную с передачей активов со счета на счет. А также устранили противоречия и нестыковки, которые при этом возникают.
В основном они касаются налогового регулирования (ИИС) и мест торговли и хранения иностранных бумаг у вышестоящих депозитариев (проблема НРД). Многие вопросы подвисли именно по причине отсутствия регуляционных решений, требующихся в тот момент, поэтому впереди у регулятора, брокеров и их клиентов еще много работы.
Владельцам ценных бумаг нужно работать с обоими брокерами (передающими и принимающими ценные бумаги) последовательно, доносить до них и регулятора возникшие вопросы и проблемы.
В-третьих, необходимо сохранять все данные, которые появились у вас за этот период (отчеты и всю переписку с брокером). Нельзя исключить, что в работе профучастников за последние месяцы могли возникнуть непредвиденные ситуации, которые могли привести к нарушению условий договора, например несвоевременность закрытия позиций в одностороннем порядке по разным причинам, неправомерное списание бумаг или денег с вашего счета, и вы считаете, что брокер не прав.
Продолжение ⤵️
С одной стороны, проблемы постепенно снимаются, и хочется верить, что худшее позади. С другой, «Si vis pacem, para bellum (Хочешь мира – готовься к войне)». Поэтому предлагаем не расслабляться и следовать простому правилу: владелец активов, в т. ч. ценных бумаг должен все держать на контроле и в случае необходимости работать на опережение:
▪️Активно взаимодействовать с брокером (его сотрудниками и подразделениями);
▪️Контролировать его работу;
▪️Запрашивать и проверять отчетность по вашим счетам;
▪️Не стесняться задавать пускай даже глупые вопросы.
Ведь это ваши деньги и ваши ценные бумаги.
А пока – несколько простых правил при работе с брокерами на примере одного вопроса.
❓ «При переводе акций, часть бумаг осталась у прежнего брокера, а часть была переведена, но до сих пор бумаги не зачислены на счет у нового брокера (я не получил подтверждение). Я не уверен, что ценные бумаги по-прежнему принадлежат мне. Подскажите, каким образом мне подступиться к проблеме, как зафиксировать документально происходящее, что делать далее? Я не могу дозвониться в поддержку брокера, в личном кабинете получаю дежурные отписки о том, что нужно ждать — брокер сообщит о всех действиях через какое-то время».
❗️Во-первых, с вашими бумагами ничего не случилось, они по-прежнему принадлежат вам, и никто, ни государство, ни брокер, ни кто-то еще, не мог законным путем присвоить их себе. Они хранятся в депозитарии – лицензированной организации, которая отвечает за хранение и законность перемещения ценных бумаг со счета на счет.
Чтобы у вас не было сомнений: 1. Обратитесь в депозитарий, с которым у вас был заключен договор при открытии брокерского счета у первого брокера и закажите выписки с вашего счета и отчет об операциях по вашему счету. 2. Параллельно с этим закажите отчетность по вашему счету у брокера. 3. Такие же действия совершите у нового брокера и депозитария, который с ним работает.
Так вы получите полную информацию о состоянии ваших счетов и всех операциях по ним за заданный период. Информацию о брокерах и депозитариях (адреса офисов, телефоны и другие контакты вы можете найти в интернете, на сайтах этих компаний, а также на сайте ЦБ РФ).
Во-вторых, мы полагаем, что брокеры, депозитарии, биржи и регулятор делают все возможное, чтобы смягчить последствия происходящего. Неприятные исключения, скорее всего, носят временный характер. Объем работы профучастников рынка, связанный с санкциями, огромен, и требуется время, чтобы брокеры и депозитарии переработали документы и информацию, связанную с передачей активов со счета на счет. А также устранили противоречия и нестыковки, которые при этом возникают.
В основном они касаются налогового регулирования (ИИС) и мест торговли и хранения иностранных бумаг у вышестоящих депозитариев (проблема НРД). Многие вопросы подвисли именно по причине отсутствия регуляционных решений, требующихся в тот момент, поэтому впереди у регулятора, брокеров и их клиентов еще много работы.
Владельцам ценных бумаг нужно работать с обоими брокерами (передающими и принимающими ценные бумаги) последовательно, доносить до них и регулятора возникшие вопросы и проблемы.
В-третьих, необходимо сохранять все данные, которые появились у вас за этот период (отчеты и всю переписку с брокером). Нельзя исключить, что в работе профучастников за последние месяцы могли возникнуть непредвиденные ситуации, которые могли привести к нарушению условий договора, например несвоевременность закрытия позиций в одностороннем порядке по разным причинам, неправомерное списание бумаг или денег с вашего счета, и вы считаете, что брокер не прав.
Продолжение ⤵️
В данном случае вам следует обозначать свою позицию перед брокером:
1️⃣ Основываясь на условиях договора с брокером, составить обращение (претензию) с вашей обоснованной позицией и передать ее брокеру.
▪️Отправить документ брокеру на корпоративную электронную почту, или обычной почтой (заказным письмом с уведомлением);
▪️Посетить офис брокера и вручить вашу претензию лично под роспись, в любом случае нужно получить подтверждение о приеме вашего обращения.
2️⃣ После получения ответа на вашу претензию, в зависимости от его содержания, вы принимаете решение:
▪️Если ответ вас устроил, например, согласие брокера с вашей позицией или устроивший вас мотивированный отказ — вы продолжаете сотрудничество с брокером;
▪️Если нет — вы пишете обоснованную жалобу регулятору.
3️⃣ После получения ответа на вашу жалобу от регулятора, опять-таки в зависимости от его содержания:
▪️Вы бодро шагаете к брокеру и предъявляете ему этот ответ с «грозным рыком» громовержца;
▪️Обращаетесь в суд с иском к брокеру.
Мы в свою очередь отслеживаем ситуацию, задаем вопросы брокерам, депозитариям, биржам и регулятору, и по мере появления информации, пишем об этом и говорим об этом в наших каналах. Очень надеемся, что худшее уже позади, но не расслабляемся.
P.S. Кстати об ИИС. В настоящее время ЦБ РФ совместно с Минфином разрабатывают законопроект по изменению Налогового кодекса для того, чтобы владельцы ИИС в проблемных брокерах, портфели которых были раздроблены при переводе бумаг, сохранили свое право на льготы по налогам и не попали под штрафы при переводе бумаг в другие компании.
#ликбез
@bitkogan
1️⃣ Основываясь на условиях договора с брокером, составить обращение (претензию) с вашей обоснованной позицией и передать ее брокеру.
▪️Отправить документ брокеру на корпоративную электронную почту, или обычной почтой (заказным письмом с уведомлением);
▪️Посетить офис брокера и вручить вашу претензию лично под роспись, в любом случае нужно получить подтверждение о приеме вашего обращения.
2️⃣ После получения ответа на вашу претензию, в зависимости от его содержания, вы принимаете решение:
▪️Если ответ вас устроил, например, согласие брокера с вашей позицией или устроивший вас мотивированный отказ — вы продолжаете сотрудничество с брокером;
▪️Если нет — вы пишете обоснованную жалобу регулятору.
3️⃣ После получения ответа на вашу жалобу от регулятора, опять-таки в зависимости от его содержания:
▪️Вы бодро шагаете к брокеру и предъявляете ему этот ответ с «грозным рыком» громовержца;
▪️Обращаетесь в суд с иском к брокеру.
Мы в свою очередь отслеживаем ситуацию, задаем вопросы брокерам, депозитариям, биржам и регулятору, и по мере появления информации, пишем об этом и говорим об этом в наших каналах. Очень надеемся, что худшее уже позади, но не расслабляемся.
P.S. Кстати об ИИС. В настоящее время ЦБ РФ совместно с Минфином разрабатывают законопроект по изменению Налогового кодекса для того, чтобы владельцы ИИС в проблемных брокерах, портфели которых были раздроблены при переводе бумаг, сохранили свое право на льготы по налогам и не попали под штрафы при переводе бумаг в другие компании.
#ликбез
@bitkogan
На пост про золото пришел интересный отклик от подписчика. Решил поделиться им с вами.
Евгений Борисович, добрый день! Вы опубликовали пост у себя в телеграм-канале на тему предстоящего вебинара по инвестициям в золото. Мне понравился пример с конвертируемостью швейцарского франка, который Вы привели.
Могу предложить Вам ещё идею из собственного опыта: шведская крона, наличные. Ситуация такая же, как и с франком — предлагают обменять только в центральном отделении государственного банка в Стокгольме. На мой взгляд, довольно показательный пример, когда страна с хорошо работающей экономикой, без политических потрясений просто решает поменять изображения своих национальных героев на банкнотах. И купюры "старого образца" превращаются из законного средства платежа в трудноконвертируемые красивые бумажки с картинками.
А сколько денежных знаков поменялось в истории нашей страны только за последние 100 с небольшим лет! — ассигнации Российской Империи, деньги периода Временного правительства — "керенки", банкноты госбанка СССР и т.д. Есть у меня несколько купюр номиналом 1000 рублей, 1915 г. Колоссальная сумма в то время. Теперь — бумажные кусочки истории и только.
Как тут не вспомнить про вечные ценности?
Я считаю, что физическое золото — хороший инструмент для сохранения покупательской способности неактивной части капитала на длительный период времени. Золото может стать хорошим вариантом для передачи накоплений через поколения. Николаевские червонцы или "Сеятели" госбанка СССР и сейчас примут как родные в нужном месте и в нужное время.
К сожалению, значительные суммы в золото вложить трудно. Возникают проблемы с хранением и транспортировкой. Для существенных сумм удобнее бриллианты: в горсть можно уместить и $100 млн.
С большим интересом читаю Ваш канал, спасибо за труд. Вы приятный человек и я ценю общение с Вами, пусть и дистанционно.
С наилучшими пожеланиями, ДК.
❗️Друзья, уже сегодня мы подробно обсудим, как инвестировать в золото в условиях текущих реалий.
Встречаемся на вебинаре в 19:00 МСК!
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Евгений Борисович, добрый день! Вы опубликовали пост у себя в телеграм-канале на тему предстоящего вебинара по инвестициям в золото. Мне понравился пример с конвертируемостью швейцарского франка, который Вы привели.
Могу предложить Вам ещё идею из собственного опыта: шведская крона, наличные. Ситуация такая же, как и с франком — предлагают обменять только в центральном отделении государственного банка в Стокгольме. На мой взгляд, довольно показательный пример, когда страна с хорошо работающей экономикой, без политических потрясений просто решает поменять изображения своих национальных героев на банкнотах. И купюры "старого образца" превращаются из законного средства платежа в трудноконвертируемые красивые бумажки с картинками.
А сколько денежных знаков поменялось в истории нашей страны только за последние 100 с небольшим лет! — ассигнации Российской Империи, деньги периода Временного правительства — "керенки", банкноты госбанка СССР и т.д. Есть у меня несколько купюр номиналом 1000 рублей, 1915 г. Колоссальная сумма в то время. Теперь — бумажные кусочки истории и только.
Как тут не вспомнить про вечные ценности?
Я считаю, что физическое золото — хороший инструмент для сохранения покупательской способности неактивной части капитала на длительный период времени. Золото может стать хорошим вариантом для передачи накоплений через поколения. Николаевские червонцы или "Сеятели" госбанка СССР и сейчас примут как родные в нужном месте и в нужное время.
К сожалению, значительные суммы в золото вложить трудно. Возникают проблемы с хранением и транспортировкой. Для существенных сумм удобнее бриллианты: в горсть можно уместить и $100 млн.
С большим интересом читаю Ваш канал, спасибо за труд. Вы приятный человек и я ценю общение с Вами, пусть и дистанционно.
С наилучшими пожеланиями, ДК.
❗️Друзья, уже сегодня мы подробно обсудим, как инвестировать в золото в условиях текущих реалий.
Встречаемся на вебинаре в 19:00 МСК!
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Поутру нефтяные котировки, как мы с вами и ждали, пробили уровень $120.
Причин хватает. Мировые цены на нефть продолжают расти на фоне восстановления спроса из США, а также из-за опасений перебоев поставок и на данных о сокращении нефтяных запасов в США.
Что насчет эмбарго? Венгрия пока блокирует данную инициативу. Не забываем: 85% всего потребляемого в Венгрии газа и 65% нефти поставляются из России, что «невозможно заместить за одну ночь»
Однако же, сегодня стартует европейский саммит, где будут обсуждать это самое эмбарго. Есть вероятность, что Венгрии пообещают так много всего, что сердце непреклонных мадьяр таки дрогнет. Кроме того, даже если поставки по нефтепроводу Дружба будут исключены из пакетного соглашения, остается вариант отказаться от поставок российской нефти танкерами. И вот здесь консенсус, похоже, достигается.
Кроме того, мы с вами видим инициативу Леонида Федуна – снизить производство нефти в России на 20-30%:
«Зачем России обеспечивать добычу 10 млн барр. нефти в день? Если мы сможем эффективно потребить и экспортировать 7–8 млн без потерь для бюджета государства, внутреннего потребления и обеспечения импорта».
В принципе, логично. Но очень непросто технически. Консервация скважин – сложнейшая процедура. И не всегда можно все обратно расконсервировать.
Да и цены, которые сегодня растут, завтра могут и упасть. Особенно, если в мире насупит экономическая рецессия. Скорее всего, они таки упадут. Впрочем, не в ближайшее время.
Важный вопрос – позиция Саудовской Аравии. Сегодня Саудиты непреклонны, но все ведь может и измениться.
Ну и наконец, макростатистика из США. Согласно последним данным, коммерческие запасы нефти в стране за неделю по 20 мая снизились на 1 млн баррелей, тогда как аналитики ожидали уменьшение лишь на 0,7 млн. В целом, стратегические запасы нефти в США рухнули до уровня 1987 г. И вот это уже более чем серьезно.
Итог. $120 есть. Пойдём ли дальше?
Не стоит ли начать продавать нефтянку?
Этот вопрос терзает меня каждый день. Хорошо помню старый закон: "Как только есть в чем-то консенсус, картинка начинает меняться". Сегодня кажется, что только ленивый не поверил в дальнейший рост цен на нефть. Вот в том и опасность 😜
Тем не менее. я пока держу и фьючерсные контракты, и акции нефтедобытчиков.
Возможно, в ближайшее время начнем фиксировать прибыли.
Если задумаю фиксироваться – дам знать. Все прозрачно.
#нефть #коммодитиз
@bitkogan
Поутру нефтяные котировки, как мы с вами и ждали, пробили уровень $120.
Причин хватает. Мировые цены на нефть продолжают расти на фоне восстановления спроса из США, а также из-за опасений перебоев поставок и на данных о сокращении нефтяных запасов в США.
Что насчет эмбарго? Венгрия пока блокирует данную инициативу. Не забываем: 85% всего потребляемого в Венгрии газа и 65% нефти поставляются из России, что «невозможно заместить за одну ночь»
Однако же, сегодня стартует европейский саммит, где будут обсуждать это самое эмбарго. Есть вероятность, что Венгрии пообещают так много всего, что сердце непреклонных мадьяр таки дрогнет. Кроме того, даже если поставки по нефтепроводу Дружба будут исключены из пакетного соглашения, остается вариант отказаться от поставок российской нефти танкерами. И вот здесь консенсус, похоже, достигается.
Кроме того, мы с вами видим инициативу Леонида Федуна – снизить производство нефти в России на 20-30%:
«Зачем России обеспечивать добычу 10 млн барр. нефти в день? Если мы сможем эффективно потребить и экспортировать 7–8 млн без потерь для бюджета государства, внутреннего потребления и обеспечения импорта».
В принципе, логично. Но очень непросто технически. Консервация скважин – сложнейшая процедура. И не всегда можно все обратно расконсервировать.
Да и цены, которые сегодня растут, завтра могут и упасть. Особенно, если в мире насупит экономическая рецессия. Скорее всего, они таки упадут. Впрочем, не в ближайшее время.
Важный вопрос – позиция Саудовской Аравии. Сегодня Саудиты непреклонны, но все ведь может и измениться.
Ну и наконец, макростатистика из США. Согласно последним данным, коммерческие запасы нефти в стране за неделю по 20 мая снизились на 1 млн баррелей, тогда как аналитики ожидали уменьшение лишь на 0,7 млн. В целом, стратегические запасы нефти в США рухнули до уровня 1987 г. И вот это уже более чем серьезно.
Итог. $120 есть. Пойдём ли дальше?
Не стоит ли начать продавать нефтянку?
Этот вопрос терзает меня каждый день. Хорошо помню старый закон: "Как только есть в чем-то консенсус, картинка начинает меняться". Сегодня кажется, что только ленивый не поверил в дальнейший рост цен на нефть. Вот в том и опасность 😜
Тем не менее. я пока держу и фьючерсные контракты, и акции нефтедобытчиков.
Возможно, в ближайшее время начнем фиксировать прибыли.
Если задумаю фиксироваться – дам знать. Все прозрачно.
#нефть #коммодитиз
@bitkogan
А что рынки?
После 7 недель снижения, американский рынок показал внушительный отскок.
Основные индексы выросли:
▪️S&P 500 (^GSPC) +5,7%
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) +5,2%
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) +6,8%
▪️Russell 2000 (^RUT) +6,5%
Можно долго говорить о триггерах роста. Одной из возможных причин разворота тренда могла послужить экспирация опционов на общую сумму в $1,9 трлн 20 мая. Истечение контрактов позволило маркет-мейкерам начать закрывать короткие позиции, удерживавшиеся ранее для хеджирования срочных сделок.
Не исключу, что на настроение рынка повлияли и высказывания членов ФРС. Сначала глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что регулятор может снизить ставку уже в 2023 и 2024 гг, если получится взять инфляцию под контроль. Затем отметился президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, сказав, что ФРС может «сделать паузу» уже в сентябре для оценки влияния повышения ставок с начала года на инфляцию.
Любо-дорого посмотреть на эту картину маслом: еще вчера ФРС была – ястреб на ястребе. Сегодня… тишь да гладь. Сплошные голуби.
Однако боюсь, что нежно ворковать у господ из ФРС долго не получится. Проблема в том, что, несмотря на изменение тональности, общие перспективы довольно туманны. Например, не внушает оптимизма предварительная оценка индекса деловой активности в США. PMI в сфере услуг опустился с 55,6 до 53,5 пунктов, что оказалось ниже консенсус-прогноза рынка в 55,2 пунктов. Да и отчеты ряда корпораций заставили задуматься.
Что приятно – мы с вами еще дней 10 назад полагали, что рынок, скорее всего, «устал» падать и некий потенциал коррекционного роста имеется.
Надолго ли этот рост? Полагаю – не очень. От силы еще 150-200 пунктов по S&P 500. Если в итоге увидим 4250-4300 – буду рад. Хотя вообще не факт, что легко туда дойдем. Скорее всего, достаточно скоро пессимистичные нотки на рынках опять начнут множиться. Слишком много проблем имеем с гуся.
По всей видимости, скоро буду продавать такие инструменты, как URTY, прибавившие за последние дни порядка 10%, и вновь потихоньку набирать инструменты страховочные.
Как уже говорил, полагаю, что 3600 по S&P 500, а возможно и даже ниже мы с вами в этом году еще увидим. Не исключу даже выхода на уровень 3200-3300. Но это все будет явно не сейчас. Пока – мы вдруг забыли о всех невзгодах и радостно смотрим наверх.
Главное – не обольщаться и не строить иллюзий. Лучше недозаработать, чем потерять 😉
#рынки
@bitkogan
После 7 недель снижения, американский рынок показал внушительный отскок.
Основные индексы выросли:
▪️S&P 500 (^GSPC) +5,7%
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) +5,2%
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) +6,8%
▪️Russell 2000 (^RUT) +6,5%
Можно долго говорить о триггерах роста. Одной из возможных причин разворота тренда могла послужить экспирация опционов на общую сумму в $1,9 трлн 20 мая. Истечение контрактов позволило маркет-мейкерам начать закрывать короткие позиции, удерживавшиеся ранее для хеджирования срочных сделок.
Не исключу, что на настроение рынка повлияли и высказывания членов ФРС. Сначала глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что регулятор может снизить ставку уже в 2023 и 2024 гг, если получится взять инфляцию под контроль. Затем отметился президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, сказав, что ФРС может «сделать паузу» уже в сентябре для оценки влияния повышения ставок с начала года на инфляцию.
Любо-дорого посмотреть на эту картину маслом: еще вчера ФРС была – ястреб на ястребе. Сегодня… тишь да гладь. Сплошные голуби.
Однако боюсь, что нежно ворковать у господ из ФРС долго не получится. Проблема в том, что, несмотря на изменение тональности, общие перспективы довольно туманны. Например, не внушает оптимизма предварительная оценка индекса деловой активности в США. PMI в сфере услуг опустился с 55,6 до 53,5 пунктов, что оказалось ниже консенсус-прогноза рынка в 55,2 пунктов. Да и отчеты ряда корпораций заставили задуматься.
Что приятно – мы с вами еще дней 10 назад полагали, что рынок, скорее всего, «устал» падать и некий потенциал коррекционного роста имеется.
Надолго ли этот рост? Полагаю – не очень. От силы еще 150-200 пунктов по S&P 500. Если в итоге увидим 4250-4300 – буду рад. Хотя вообще не факт, что легко туда дойдем. Скорее всего, достаточно скоро пессимистичные нотки на рынках опять начнут множиться. Слишком много проблем имеем с гуся.
По всей видимости, скоро буду продавать такие инструменты, как URTY, прибавившие за последние дни порядка 10%, и вновь потихоньку набирать инструменты страховочные.
Как уже говорил, полагаю, что 3600 по S&P 500, а возможно и даже ниже мы с вами в этом году еще увидим. Не исключу даже выхода на уровень 3200-3300. Но это все будет явно не сейчас. Пока – мы вдруг забыли о всех невзгодах и радостно смотрим наверх.
Главное – не обольщаться и не строить иллюзий. Лучше недозаработать, чем потерять 😉
#рынки
@bitkogan
Банк России направил предписание участникам торгов СПБ Биржи и обслуживающим их депозитариям определить и обособить иностранные ценные бумаги, которые учитываются и хранятся на счетах расчетного депозитария СПБ Биржи Бест Эффортс Банк в НРД.
Мы связались с СПБ Биржей и попросили дать подробные разъяснения, ждем подробности в разъяснениях биржи, которые скоро выйдут. Кроме того, есть пресс-релиз биржи, который стоит внимательно почитать, там много важного.
Не будем заниматься домыслами, тем более что не все так плохо – скорее всего, даже заблокированные в НРД бумаги получат некое внутреннее обращение в России. Однако всех волнует вопрос – зачем это было сделано?
Разбираемся (но оговоримся, что это лишь предположение).
Вероятно, всех российских держателей, и особенно крупных, волнует, что большой объем активов заблокирован в НРД, а это серьезно влияет на финансовые показатели игроков.
Для того, чтобы отделить зерна от плевел и позволить игрокам торговать этими бумагами, регулятор решил разделить рынок иностранных акций на две части:
▪️Первая хранится в НРД и далее в вышестоящем депозитарии Евроклир. В дальнейшем планируется обеспечить торговлю этими бумагами на локальном уровне, скорее всего, они будут обращаться на Мосбирже.
▪️Вторая торговалась на СПБ Бирже и хранилась в БЭБ и далее в других вышестоящих депозитариях (не Евроклир) – эти бумаги продолжат обращаться на СПБ бирже, на международном рынке.
В итоге, ранее заблокированные в НРД акции начнут торговаться на внутреннем, локальном рынке за счет внутренней ликвидности.
При этом пока не все ясно с дивидендами по тем бумагам, которые остаются внутри периметра России. Скорее всего, дивиденды по ним по-прежнему будут оставаться за пределами периметра. Также неясно, кто будет поддерживать котировки на локальном рынке и по какой цене. Вероятно, речь идет только о внебиржевом рынке.
@bitkogan
Мы связались с СПБ Биржей и попросили дать подробные разъяснения, ждем подробности в разъяснениях биржи, которые скоро выйдут. Кроме того, есть пресс-релиз биржи, который стоит внимательно почитать, там много важного.
Не будем заниматься домыслами, тем более что не все так плохо – скорее всего, даже заблокированные в НРД бумаги получат некое внутреннее обращение в России. Однако всех волнует вопрос – зачем это было сделано?
Разбираемся (но оговоримся, что это лишь предположение).
Вероятно, всех российских держателей, и особенно крупных, волнует, что большой объем активов заблокирован в НРД, а это серьезно влияет на финансовые показатели игроков.
Для того, чтобы отделить зерна от плевел и позволить игрокам торговать этими бумагами, регулятор решил разделить рынок иностранных акций на две части:
▪️Первая хранится в НРД и далее в вышестоящем депозитарии Евроклир. В дальнейшем планируется обеспечить торговлю этими бумагами на локальном уровне, скорее всего, они будут обращаться на Мосбирже.
▪️Вторая торговалась на СПБ Бирже и хранилась в БЭБ и далее в других вышестоящих депозитариях (не Евроклир) – эти бумаги продолжат обращаться на СПБ бирже, на международном рынке.
В итоге, ранее заблокированные в НРД акции начнут торговаться на внутреннем, локальном рынке за счет внутренней ликвидности.
При этом пока не все ясно с дивидендами по тем бумагам, которые остаются внутри периметра России. Скорее всего, дивиденды по ним по-прежнему будут оставаться за пределами периметра. Также неясно, кто будет поддерживать котировки на локальном рынке и по какой цене. Вероятно, речь идет только о внебиржевом рынке.
@bitkogan
❗Получили комментарий от СПб биржи. Продолжаем разбираться в ситуации.
ЦБ обязал брокеров и СПБ Биржу перевести на неторговые счета часть иностранных бумаг.
О чем речь и кого затронет это нововведение?
▪️Евроклир приостановил работу с НРД, после чего часть иностранных бумаг российских инвесторов оказалась обездвижена – ни продать, ни купить, ни дивиденды получить. Сразу после этого участники рынка перевели на неторговые счета большую часть хранимых в НРД-Евроклире бумаг, но параллельно подсчитывали их точное оставшееся количество. На российском биржевом рынке осталась небольшая доля ценных бумаг, ограниченных Euroclear, которую ЦБ предписал вывести с торгов с 31 мая до решения ситуации с международным депозитарием.
▪️С 31 мая инвесторы могут увидеть, что часть их иностранных бумаг недоступна для биржевых операций, а после завершения всех расчетов по сделкам, 1 июня, будет переведена на неторговый счет. Это значит, что совершать операции с ними будет нельзя, но права владения по-прежнему остаются за инвесторами.
Судя по релизу ЦБ, выводить из торгов будут менее 14% бумаг от всего клиентского портфеля на СПб Бирже в денежном измерении. Сколько бумаг остановить у каждого инвестора, определяется пропорционально: есть общая рыночная доля условного Apple, которую надо остановить, и пропорционально количеству бумаг у конкретного инвестора остановят именно эту долю.
▪️Точного списка наименований бумаг, которые будут пересчитывать и частично выводить из торгов, нет. Но указано, что речь идет про бумаги только с американским листингом, кроме HeadHunter, Yandex, Ozon, Cian.
▪️Число наименований эмитентов, которые торгуются на СПБ Бирже, не уменьшится, по некоторым наименованиям снизится только число бумаг в штуках.
@bitkogan
ЦБ обязал брокеров и СПБ Биржу перевести на неторговые счета часть иностранных бумаг.
О чем речь и кого затронет это нововведение?
▪️Евроклир приостановил работу с НРД, после чего часть иностранных бумаг российских инвесторов оказалась обездвижена – ни продать, ни купить, ни дивиденды получить. Сразу после этого участники рынка перевели на неторговые счета большую часть хранимых в НРД-Евроклире бумаг, но параллельно подсчитывали их точное оставшееся количество. На российском биржевом рынке осталась небольшая доля ценных бумаг, ограниченных Euroclear, которую ЦБ предписал вывести с торгов с 31 мая до решения ситуации с международным депозитарием.
▪️С 31 мая инвесторы могут увидеть, что часть их иностранных бумаг недоступна для биржевых операций, а после завершения всех расчетов по сделкам, 1 июня, будет переведена на неторговый счет. Это значит, что совершать операции с ними будет нельзя, но права владения по-прежнему остаются за инвесторами.
Судя по релизу ЦБ, выводить из торгов будут менее 14% бумаг от всего клиентского портфеля на СПб Бирже в денежном измерении. Сколько бумаг остановить у каждого инвестора, определяется пропорционально: есть общая рыночная доля условного Apple, которую надо остановить, и пропорционально количеству бумаг у конкретного инвестора остановят именно эту долю.
▪️Точного списка наименований бумаг, которые будут пересчитывать и частично выводить из торгов, нет. Но указано, что речь идет про бумаги только с американским листингом, кроме HeadHunter, Yandex, Ozon, Cian.
▪️Число наименований эмитентов, которые торгуются на СПБ Бирже, не уменьшится, по некоторым наименованиям снизится только число бумаг в штуках.
@bitkogan