Китайское игровое потепление
Впервые с июля 2021 г. в Поднебесной были выданы лицензии для монетизации 45 игр от компаний Baidu, XD Inc., iDreamSky Technology Holdings, 37Games и др. Интересно, что в число одобренных не попали игры от крупнейших китайских разработчиков Tencent и NetEase. Это не помешало их акциям отреагировать позитивно на новость вместе со всем сектором.
Одобрение игр после затяжной паузы можно связать с обещаниями китайского руководства поддержать стабильность на рынках капитала. На наш взгляд, инвестиции в сектор по-прежнему сопряжены с повышенными рисками, в основном, регуляторного характера.
Поэтому в китайском игровом секторе можно обратить внимание на:
▪️Компании с растущей долей зарубежного рынка,
▪️Финансово устойчивые компании, акции которых торгуются с дисконтом.
К последней категории относится, например, Homeland Interactive Technology (3798 HK) из портфеля «Китай» в нашем сервисе по подписке. На рынке сохраняется феноменальный дисконт акций компании по основным мультипликаторам. При этом результаты Homeland Interactive Technology за 2021 г. выглядят впечатляюще. Выручка компании выросла на 67%, а выручка от мобильных игр собственной разработки – на 132%. Число активных пользователей в день выросло на 20% до 9 млн человек. Количество пользователей, использующих платные опции, выросло почти в 3 раза до 15,3 млн человек. Дополнительным драйвером роста акций компании может выступить решение о возобновлении дивидендных выплат.
Даже в подверженном повышенным рискам секторе китайских онлайн-игр можно найти интересные идеи, если хорошо искать 😉
#Китай
@bitkogan
Впервые с июля 2021 г. в Поднебесной были выданы лицензии для монетизации 45 игр от компаний Baidu, XD Inc., iDreamSky Technology Holdings, 37Games и др. Интересно, что в число одобренных не попали игры от крупнейших китайских разработчиков Tencent и NetEase. Это не помешало их акциям отреагировать позитивно на новость вместе со всем сектором.
Одобрение игр после затяжной паузы можно связать с обещаниями китайского руководства поддержать стабильность на рынках капитала. На наш взгляд, инвестиции в сектор по-прежнему сопряжены с повышенными рисками, в основном, регуляторного характера.
Поэтому в китайском игровом секторе можно обратить внимание на:
▪️Компании с растущей долей зарубежного рынка,
▪️Финансово устойчивые компании, акции которых торгуются с дисконтом.
К последней категории относится, например, Homeland Interactive Technology (3798 HK) из портфеля «Китай» в нашем сервисе по подписке. На рынке сохраняется феноменальный дисконт акций компании по основным мультипликаторам. При этом результаты Homeland Interactive Technology за 2021 г. выглядят впечатляюще. Выручка компании выросла на 67%, а выручка от мобильных игр собственной разработки – на 132%. Число активных пользователей в день выросло на 20% до 9 млн человек. Количество пользователей, использующих платные опции, выросло почти в 3 раза до 15,3 млн человек. Дополнительным драйвером роста акций компании может выступить решение о возобновлении дивидендных выплат.
Даже в подверженном повышенным рискам секторе китайских онлайн-игр можно найти интересные идеи, если хорошо искать 😉
#Китай
@bitkogan
Готовится продажа билетов в новый лучший мир
Вопрос покорения новых вселенных захватывал умы многих детей, а теперь их мечты поможет осуществить корпорация Meta*
*Признана в России первой в мире незаконной публичной террористической организацией с капитализацией $0,59 трлн.
Однако существует ряд “но”.
1️⃣ Речь идет не о полетах в космос, как многие могли подумать, а о попадании в метавселенные, созданные на основе платформы Horizon Worlds. Будут ли они доступны в России или как аналогичные продукты корпорации Марка Цукрберга попадут под запрет в России? Вопрос творческий.
2️⃣ Пока происходит только тестирование функционала и возможности проведения оплаты при помощи токенов, поэтому широкому кругу посетителей они недоступны. Проверить инструменты для продажи (токены метавселенных) смогут создатели игр и создатели цифровых вселенных из США и Канады, предоставляющие платный доступ к ним.
Новая попытка Meta коммерциализировать плоды наработок на основе блокчейна выглядят довольно перспективно. Первая попытка (как в пословице про первый блин) была полна либерального духа и монета получила название Libra. Естественно, она встретила сопротивление со стороны объединенных сил в виде европейского и американского регуляторов, а также в виде почти 5-тичасовых слушаний в Конгрессе США, в ходе которых допрашивали г-на Цукерберга. После этого было принято решение завершить работы над проектом Libra.
В этот раз команда подготовилась получше. Токен, скорее всего, будет иметь хождение только в рамках платформы и не будет претендовать на вытеснение фиатных валют из обращения.
Давать свою оценку (акции покупать или продавать) запрещенной в России террористической компании мы, конечно не будем. Остановимся лишь на мультипликаторах, поскольку они аполитичны по своей природе:
EV/EBITDA находится на уровне 9,1x
P/E – на отметке 15,68x.
Это гораздо ниже в сравнении с “белыми и приличными” Snap и Twitter.
Наверное, заманивают ироды 🤔 На ум приходят строчки из прекрасной песни Бармалея, созданной Корнеем Чуковским:
Маленькие дети!
Ни за что на свете
Не ходите в Африку,
В Африку гулять!
В Африке акулы,
В Африке гориллы,
В Африке большие
Злые крокодилы
Будут вас кусать,
Бить и обижать…
@bitkogan
Вопрос покорения новых вселенных захватывал умы многих детей, а теперь их мечты поможет осуществить корпорация Meta*
*Признана в России первой в мире незаконной публичной террористической организацией с капитализацией $0,59 трлн.
Однако существует ряд “но”.
1️⃣ Речь идет не о полетах в космос, как многие могли подумать, а о попадании в метавселенные, созданные на основе платформы Horizon Worlds. Будут ли они доступны в России или как аналогичные продукты корпорации Марка Цукрберга попадут под запрет в России? Вопрос творческий.
2️⃣ Пока происходит только тестирование функционала и возможности проведения оплаты при помощи токенов, поэтому широкому кругу посетителей они недоступны. Проверить инструменты для продажи (токены метавселенных) смогут создатели игр и создатели цифровых вселенных из США и Канады, предоставляющие платный доступ к ним.
Новая попытка Meta коммерциализировать плоды наработок на основе блокчейна выглядят довольно перспективно. Первая попытка (как в пословице про первый блин) была полна либерального духа и монета получила название Libra. Естественно, она встретила сопротивление со стороны объединенных сил в виде европейского и американского регуляторов, а также в виде почти 5-тичасовых слушаний в Конгрессе США, в ходе которых допрашивали г-на Цукерберга. После этого было принято решение завершить работы над проектом Libra.
В этот раз команда подготовилась получше. Токен, скорее всего, будет иметь хождение только в рамках платформы и не будет претендовать на вытеснение фиатных валют из обращения.
Давать свою оценку (акции покупать или продавать) запрещенной в России террористической компании мы, конечно не будем. Остановимся лишь на мультипликаторах, поскольку они аполитичны по своей природе:
EV/EBITDA находится на уровне 9,1x
P/E – на отметке 15,68x.
Это гораздо ниже в сравнении с “белыми и приличными” Snap и Twitter.
Наверное, заманивают ироды 🤔 На ум приходят строчки из прекрасной песни Бармалея, созданной Корнеем Чуковским:
Маленькие дети!
Ни за что на свете
Не ходите в Африку,
В Африку гулять!
В Африке акулы,
В Африке гориллы,
В Африке большие
Злые крокодилы
Будут вас кусать,
Бить и обижать…
@bitkogan
Где будет Российская экономика через 10 лет, мы определим в ближайший год.
Сейчас понятно одно: западные рынки закрываются от РФ, и это действительно сильный шок. От того, какую экономическую политику Россия начнет вести прямо сейчас, зависит, что ждет ее в далеком будущем.
Не могу не упомянуть в данном контексте основателя РУСАЛа Олега Дерипаску. В своем интервью он сказал: «Наша страна в силу разных причин, в том числе исторических, в первую очередь богатеет только в тот момент, когда у нее есть хороший экспорт». Утверждение хоть и не самое позитивное, но стоит признать, что так и работает в России. Внутренний рынок РФ очень важен, но не является достаточным условием для устойчивого роста.
Конкретно в этом году при формировании государственной политики задача будет не вырасти и заработать, а не потерять то, что мы имеем. А имеет Россия, в первую очередь, экспорт. Поэтому крайне важно экспорт быстро переориентировать.
Что для этого нужно?
1️⃣ Признать, что импортозамещения и внутреннего рынка недостаточно, чтобы справиться с кризисом. Поэтому государственные программы должны быть ориентированы в том числе на помощь тем, кто может работать на доступные нам рынки. Это даст импульс к росту российской экономики и позволит, так сказать, многое «начать сначала».
2️⃣ Как упомянул Дерипаска в этом же интервью: «Нельзя выбрать начальника, нужно нормальное проектное финансирование». Сейчас лучший момент для щедрой государственной поддержки, но самый неудачный – для роста государственного участия в экономике.
Ближайший год, как мне кажется, покажет, по какому пути пойдет Россия. И это определит ее будущее. Выбор слишком жесткой политики может привести к тому, что наблюдаемые сейчас негативные тенденции будут только усугубляться. А если дать свободу бизнесу и щедро поддержать производителей и население, при этом не закручивая гайки, сценарий может оказаться не столь жестким и более комфортным для экономики и людей.
Годы покажут, сможет ли Россия преодолеть эти тяжелейшие испытания и в дальнейшем встать на тренд развития. Получится ли? Определит государство. Тенденции будут ясны в ближайшие месяцы.
@bitkogan
Сейчас понятно одно: западные рынки закрываются от РФ, и это действительно сильный шок. От того, какую экономическую политику Россия начнет вести прямо сейчас, зависит, что ждет ее в далеком будущем.
Не могу не упомянуть в данном контексте основателя РУСАЛа Олега Дерипаску. В своем интервью он сказал: «Наша страна в силу разных причин, в том числе исторических, в первую очередь богатеет только в тот момент, когда у нее есть хороший экспорт». Утверждение хоть и не самое позитивное, но стоит признать, что так и работает в России. Внутренний рынок РФ очень важен, но не является достаточным условием для устойчивого роста.
Конкретно в этом году при формировании государственной политики задача будет не вырасти и заработать, а не потерять то, что мы имеем. А имеет Россия, в первую очередь, экспорт. Поэтому крайне важно экспорт быстро переориентировать.
Что для этого нужно?
1️⃣ Признать, что импортозамещения и внутреннего рынка недостаточно, чтобы справиться с кризисом. Поэтому государственные программы должны быть ориентированы в том числе на помощь тем, кто может работать на доступные нам рынки. Это даст импульс к росту российской экономики и позволит, так сказать, многое «начать сначала».
2️⃣ Как упомянул Дерипаска в этом же интервью: «Нельзя выбрать начальника, нужно нормальное проектное финансирование». Сейчас лучший момент для щедрой государственной поддержки, но самый неудачный – для роста государственного участия в экономике.
Ближайший год, как мне кажется, покажет, по какому пути пойдет Россия. И это определит ее будущее. Выбор слишком жесткой политики может привести к тому, что наблюдаемые сейчас негативные тенденции будут только усугубляться. А если дать свободу бизнесу и щедро поддержать производителей и население, при этом не закручивая гайки, сценарий может оказаться не столь жестким и более комфортным для экономики и людей.
Годы покажут, сможет ли Россия преодолеть эти тяжелейшие испытания и в дальнейшем встать на тренд развития. Получится ли? Определит государство. Тенденции будут ясны в ближайшие месяцы.
@bitkogan
«Фондовый рынок с Евгением Коганом» – сегодня, в 19:00 МСК.
Друзья! Мы возвращаем в эфир YouTube-канала Bitkogan наши популярные стримы о фондовых рынках.
1 часть – короткий обзор или «мысли по рынкам» от Евгения Когана.
2 часть – ответы на вопросы зрителей эфира в формате блиц.
Приходите и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
Друзья! Мы возвращаем в эфир YouTube-канала Bitkogan наши популярные стримы о фондовых рынках.
1 часть – короткий обзор или «мысли по рынкам» от Евгения Когана.
2 часть – ответы на вопросы зрителей эфира в формате блиц.
Приходите и участвуйте в обсуждении!
#видео
@bitkogan
YouTube
Фондовый рынок с Евгением Коганом
«Фондовый рынок с Евгением Коганом» – долгожданный еженедельный интерактив для подписчиков канала Bitkogan.
45 минут в начале каждой недели, в прямом эфире мы будем обсуждать самые актуальные темы, которые влияют на рынки прямо сейчас:
- новости;
- тренды…
45 минут в начале каждой недели, в прямом эфире мы будем обсуждать самые актуальные темы, которые влияют на рынки прямо сейчас:
- новости;
- тренды…
Инфляция в США достигла 8,5% в марте по сравнению с 7,9% в феврале.
Рынок ожидал, что инфляция достигнет 8,4%, но ситуация оказалась немного плачевнее.
Как мы уже писали сегодня, в ближайшие месяцы ситуация с мировыми ценами будет только усугубляться. США – не исключение. Факторов много, но, в первую очередь, негативно на инфляции сказывается цена на энергию, которая подлетела, в частности, из-за конфликта в Украине.
Рынок отреагировал на данные… Как бы так сказать… С энтузиазмом. Скупают все. Без разбора.
▪️ Фьючерсы на Америку пошли вверх.
▪️ Вырос спрос на американские казначейские облигации. Доходность UST 10 упала с 2,8% до 2,7%.
▪️ Активнейшем образом растут драгметаллы: золото прибавляет 1%, серебро +0,8%. Золото уже пробило отметку в 1970.
Друзья, то, что мы видим – это новая реальность под называнием «бред сивой кобылы». И на защитные активы растет спрос, и на акции, и на трежерис, доходности которых явно не покроют инфляцию. В общем, бешенство.
Инвесторы продолжают осознавать всю тяжесть инфляционного и геополитического давления. И оно явно бьет по психологическому здоровью участников рынка…
Как говорилось в старом фильме: «И тебя вылечат, и меня вылечат»
#макро #США
@bitkogan
Рынок ожидал, что инфляция достигнет 8,4%, но ситуация оказалась немного плачевнее.
Как мы уже писали сегодня, в ближайшие месяцы ситуация с мировыми ценами будет только усугубляться. США – не исключение. Факторов много, но, в первую очередь, негативно на инфляции сказывается цена на энергию, которая подлетела, в частности, из-за конфликта в Украине.
Рынок отреагировал на данные… Как бы так сказать… С энтузиазмом. Скупают все. Без разбора.
▪️ Фьючерсы на Америку пошли вверх.
▪️ Вырос спрос на американские казначейские облигации. Доходность UST 10 упала с 2,8% до 2,7%.
▪️ Активнейшем образом растут драгметаллы: золото прибавляет 1%, серебро +0,8%. Золото уже пробило отметку в 1970.
Друзья, то, что мы видим – это новая реальность под называнием «бред сивой кобылы». И на защитные активы растет спрос, и на акции, и на трежерис, доходности которых явно не покроют инфляцию. В общем, бешенство.
Инвесторы продолжают осознавать всю тяжесть инфляционного и геополитического давления. И оно явно бьет по психологическому здоровью участников рынка…
Как говорилось в старом фильме: «И тебя вылечат, и меня вылечат»
#макро #США
@bitkogan
Ozon: рокировка менеджеров не повлияет на финансовое положение компании
И снова про Ozon (OZON RX). Как стало известно, гендиректор компании Александр Шульгин покинул свой пост, а также вышел из состава СД. Вместо него в СД будет финдиректор Игорь Герасимов, а сама компания перейдёт на коллегиальное управление командой топ-менеджеров Ozon.
Основная причина ухода Шульгина – пресловутые западные санкции. Как известно, на прошлой неделе ЕС ввел персональные санкции против Шульгина. Поводом для них стало участие топ-менеджера во встрече бизнесменов с Владимиром Путиным 24 февраля.
Аналогичная ситуация произошла в Яндексе. Напомним, что также с поста генерального директора был вынужден уйти Тигран Худавердян.
Что дальше? На самом деле, ничего страшного не произошло. В целом команда управленцев Ozon осталась прежней. Планы компании также не изменились: увеличение оборота на 80% в 2022 г. Финансовое положение, по нашим оценкам, также остается весьма устойчивым – Ozon имеет сильный баланс с $1 млрд кэша на счетах.
@bitkogan
И снова про Ozon (OZON RX). Как стало известно, гендиректор компании Александр Шульгин покинул свой пост, а также вышел из состава СД. Вместо него в СД будет финдиректор Игорь Герасимов, а сама компания перейдёт на коллегиальное управление командой топ-менеджеров Ozon.
Основная причина ухода Шульгина – пресловутые западные санкции. Как известно, на прошлой неделе ЕС ввел персональные санкции против Шульгина. Поводом для них стало участие топ-менеджера во встрече бизнесменов с Владимиром Путиным 24 февраля.
Аналогичная ситуация произошла в Яндексе. Напомним, что также с поста генерального директора был вынужден уйти Тигран Худавердян.
Что дальше? На самом деле, ничего страшного не произошло. В целом команда управленцев Ozon осталась прежней. Планы компании также не изменились: увеличение оборота на 80% в 2022 г. Финансовое положение, по нашим оценкам, также остается весьма устойчивым – Ozon имеет сильный баланс с $1 млрд кэша на счетах.
@bitkogan
Одна из самых острых тем сейчас — прекращение обмена налоговой информацией с некоторыми странами.
Некоторым людям может показаться, что прекращение обмена даёт возможность скрывать свои счета и движения средств по ним — налоговые органы ничего не узнают. Но это ошибка: у налоговых органов много инструментов, чтобы узнать информацию о налогоплательщике. Например, прямые запросы в ведомства других стран.
Ситуация с отказом от обмена информацией может привести к тому, что налоги придётся платить дважды или многие виды зачислений средств на счета в этих странах будут валютным нарушением.
Друзья. При поддержке коллег из НДФЛ Гуру, мы поговорим о налогообложении для инвесторов.
Обсудим:
▪️Что такое НДФЛ для инвестора/трейдера: налоговые базы, прогрессивная шкала налогообложения, штрафы и ответственность.
▪️Как рассчитать сумму налога: сальдирование, валютная переоценка, льгота по долгосрочному владению ценными бумагами, убытки прошлых лет.
▪️Специфику налогообложения: дивидендов, ЦБ, ПФИ, Форекса.
▪️Как и когда подавать декларацию: порядок и сроки подачи, сопроводительные документы.
▪️Что такое отчет о движении средств и активов: зачем и как подавать, ответственность за непредоставление.
Вне зависимости от ситуации, НАЛОГОВАЯ НЕ ДРЕМЛЕТ. Чтобы быть в курсе всех новаций, и избежать неприятностей, надо владеть всей полнотой информации.
Обо всем, что нужно знать инвестору о налогах, мы поговорим 22.04, в 19:00.
Регистрация – по ссылке.
@bitkogan
Некоторым людям может показаться, что прекращение обмена даёт возможность скрывать свои счета и движения средств по ним — налоговые органы ничего не узнают. Но это ошибка: у налоговых органов много инструментов, чтобы узнать информацию о налогоплательщике. Например, прямые запросы в ведомства других стран.
Ситуация с отказом от обмена информацией может привести к тому, что налоги придётся платить дважды или многие виды зачислений средств на счета в этих странах будут валютным нарушением.
Друзья. При поддержке коллег из НДФЛ Гуру, мы поговорим о налогообложении для инвесторов.
Обсудим:
▪️Что такое НДФЛ для инвестора/трейдера: налоговые базы, прогрессивная шкала налогообложения, штрафы и ответственность.
▪️Как рассчитать сумму налога: сальдирование, валютная переоценка, льгота по долгосрочному владению ценными бумагами, убытки прошлых лет.
▪️Специфику налогообложения: дивидендов, ЦБ, ПФИ, Форекса.
▪️Как и когда подавать декларацию: порядок и сроки подачи, сопроводительные документы.
▪️Что такое отчет о движении средств и активов: зачем и как подавать, ответственность за непредоставление.
Вне зависимости от ситуации, НАЛОГОВАЯ НЕ ДРЕМЛЕТ. Чтобы быть в курсе всех новаций, и избежать неприятностей, надо владеть всей полнотой информации.
Обо всем, что нужно знать инвестору о налогах, мы поговорим 22.04, в 19:00.
Регистрация – по ссылке.
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Милая такая новость пришла сегодня утром.
Только все обрадовались, что с нами Индия (ура, свершилось чудо, Друг спас Друга… помните как это было в «Малыш и Карлсон»), как крупнейшая нефтеперерабатывающая компания Индии – Indian Oil Corporation – исключила Urals из закупки.
Эй, ребята! А где же традиционное «хинди-руси пхай, пхай»? А потом… что происходит в этом ненормальном мире? А что там насчет дисконта в размере 35%?
В начале этой недели состоялись онлайн-переговоры президента США Джо Байдена и премьер-министра Индии Нарендры Моди, по итогам которых стороны договорились об укреплении сотрудничества в научно-технической, военной областях и сфере чистых энергоисточников, а также содействии глобальной продовольственной безопасности и обеспечении мира в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Пользуясь случаем, госсекретарь США Энтони Блинкен призвал Индию отказаться от партнерства с Россией и сделать главную ставку на США.
Ю сы, комридс, наглость то какая!
«Таинственным образом» на следующий день крупнейший нефтепереработчик Индии Indian Oil Corporation исключил российскую нефть Urals и ряд других высокосернистых сортов из недавней закупки.
Как всегда, все делается в этом мире по просьбам трудящихся… И, разумеется, по заявкам радиослушателей😉
Источники Bloomberg утверждали, что Москва добивается заключения контракта на поставку как минимум 15 млн баррелей до конца 2022 года, а переговоры ведутся на уровне правительств. Поставлен ли на этих планах крест? Покажет время.
Что удивительно, одновременно с отказом от нефти, Индия планирует увеличить поставки в Россию еще на $2 млрд. Для этого администрация премьер-министра Нарендры Моди ведет переговоры с Москвой о либерализации доступа на рынок нескольких индийских товаров. Морские продукты, текстиль и одежда, обувь, машины и электроника – вот некоторые из других товаров, которые Индия стремится отправить в Россию.
В настоящее время экспорт Индии в Россию составляет $3 млрд по сравнению с более чем $68 млрд, поставляемыми в США. А вообще весь товарооборот между Индией и США значительно превышает $100 млрд.
Еще раз: $3 млрд против $68 млрд.
Вдумываемся. Так и хочется вспомнить: кто девушку кормит, тот ее и танцует… Ох уж эти софизмы.
Как обстоят дела в некогда «жемчужине английской короны»?
Согласно прогнозам Национального статистического управления (НСУ), ВВП Индии в текущем финансовом году вырастет на 8,9%, что ниже предыдущей оценки в 9,2%. Справедливости ради стоит отметить, что первоначальная оценка не предполагала очередной волны коронавируса, ухудшения геополитической составляющей, а также роста цен на сырую нефть. Тем не менее, согласно оценкам PwC, к 2050 году Индия имеет шанс вырасти до второй крупнейшей мировой экономики после Китая, опередив американскую.
Индия с результатом $2,66 трлн находится на шестом месте по объему классического ВВП. Однако, по оценке Всемирного Банка, по паритету покупательской способности (ПРС) ВВП Индии в 2020 году – третье в мире ($8,9 трлн). Китай на первом месте с его $24 трлн и США с $21 трлн на втором.
Локомотивом национальной экономики считается корпорация Reliance Industries, в состав которой входят предприятия из самых разных отраслей: энергетики, нефтехимии и нефтепереработки, текстиля, ретейла и коммуникаций. На долю холдинга приходится 8% всего индийского экспорта.
Еще одним интересным направлением является коммерческая авиация. Индия занимает третье место в мире по авиаперевозкам (12%). Согласно прогнозу Boeing, в ближайшие 20 лет спрос на самолеты в Индии достигнет 2200 единиц, а объем рынка составит $320 млрд.
По мере роста ВВП на душу населения дополнительный толчок для развития может получить индустрия ритейла, включая электронную коммерцию.
А что касается российской нефти…. Вот и посмотрим в ближайшее время, что там насчет «хинди-руси пхай пхай.»
#нефть #санкции
@bitkogan
Милая такая новость пришла сегодня утром.
Только все обрадовались, что с нами Индия (ура, свершилось чудо, Друг спас Друга… помните как это было в «Малыш и Карлсон»), как крупнейшая нефтеперерабатывающая компания Индии – Indian Oil Corporation – исключила Urals из закупки.
Эй, ребята! А где же традиционное «хинди-руси пхай, пхай»? А потом… что происходит в этом ненормальном мире? А что там насчет дисконта в размере 35%?
В начале этой недели состоялись онлайн-переговоры президента США Джо Байдена и премьер-министра Индии Нарендры Моди, по итогам которых стороны договорились об укреплении сотрудничества в научно-технической, военной областях и сфере чистых энергоисточников, а также содействии глобальной продовольственной безопасности и обеспечении мира в Азиатско-Тихоокеанском регионе.
Пользуясь случаем, госсекретарь США Энтони Блинкен призвал Индию отказаться от партнерства с Россией и сделать главную ставку на США.
Ю сы, комридс, наглость то какая!
«Таинственным образом» на следующий день крупнейший нефтепереработчик Индии Indian Oil Corporation исключил российскую нефть Urals и ряд других высокосернистых сортов из недавней закупки.
Как всегда, все делается в этом мире по просьбам трудящихся… И, разумеется, по заявкам радиослушателей😉
Источники Bloomberg утверждали, что Москва добивается заключения контракта на поставку как минимум 15 млн баррелей до конца 2022 года, а переговоры ведутся на уровне правительств. Поставлен ли на этих планах крест? Покажет время.
Что удивительно, одновременно с отказом от нефти, Индия планирует увеличить поставки в Россию еще на $2 млрд. Для этого администрация премьер-министра Нарендры Моди ведет переговоры с Москвой о либерализации доступа на рынок нескольких индийских товаров. Морские продукты, текстиль и одежда, обувь, машины и электроника – вот некоторые из других товаров, которые Индия стремится отправить в Россию.
В настоящее время экспорт Индии в Россию составляет $3 млрд по сравнению с более чем $68 млрд, поставляемыми в США. А вообще весь товарооборот между Индией и США значительно превышает $100 млрд.
Еще раз: $3 млрд против $68 млрд.
Вдумываемся. Так и хочется вспомнить: кто девушку кормит, тот ее и танцует… Ох уж эти софизмы.
Как обстоят дела в некогда «жемчужине английской короны»?
Согласно прогнозам Национального статистического управления (НСУ), ВВП Индии в текущем финансовом году вырастет на 8,9%, что ниже предыдущей оценки в 9,2%. Справедливости ради стоит отметить, что первоначальная оценка не предполагала очередной волны коронавируса, ухудшения геополитической составляющей, а также роста цен на сырую нефть. Тем не менее, согласно оценкам PwC, к 2050 году Индия имеет шанс вырасти до второй крупнейшей мировой экономики после Китая, опередив американскую.
Индия с результатом $2,66 трлн находится на шестом месте по объему классического ВВП. Однако, по оценке Всемирного Банка, по паритету покупательской способности (ПРС) ВВП Индии в 2020 году – третье в мире ($8,9 трлн). Китай на первом месте с его $24 трлн и США с $21 трлн на втором.
Локомотивом национальной экономики считается корпорация Reliance Industries, в состав которой входят предприятия из самых разных отраслей: энергетики, нефтехимии и нефтепереработки, текстиля, ретейла и коммуникаций. На долю холдинга приходится 8% всего индийского экспорта.
Еще одним интересным направлением является коммерческая авиация. Индия занимает третье место в мире по авиаперевозкам (12%). Согласно прогнозу Boeing, в ближайшие 20 лет спрос на самолеты в Индии достигнет 2200 единиц, а объем рынка составит $320 млрд.
По мере роста ВВП на душу населения дополнительный толчок для развития может получить индустрия ритейла, включая электронную коммерцию.
А что касается российской нефти…. Вот и посмотрим в ближайшее время, что там насчет «хинди-руси пхай пхай.»
#нефть #санкции
@bitkogan
Никогда не говори никогда. Китайцы снова «зальют» деньгами застройщиков?
На днях китайский премьер Ли Кэцян обозначил приоритеты экономической политики. Это, в том числе, борьба с пандемией, обеспечение занятости, стабилизация цен и разрешение сбоев в цепочках поставок. Для решения этих задач необходимо снизить налоги и сборы, выпустить специальные бонды, запустить строительство ключевых проектов, финансировать реальный сектор экономики и поддержать предприятия в вопросах занятости. Все эти предложения – не новые и, в основном, должны быть реализованы уже в 1 полугодии.
Неплохо. Но не достаточно, чтобы добиться заветных 5,5% роста ВВП в условиях жестких локдаунов и сложной геополитической обстановки.
Кое-что в речи Ли привлекает особенное внимание. Ли призвал чиновников реагировать на изменения внешней среды и экономики страны, чтобы «стабилизировать рыночные ожидания». Принимать «более решительные меры».
Трактовать это можно по-разному. Например, так: ребята, у нас проблемы, мы не вытягиваем запланированный экономический рост. Чтобы не было стыдно перед ядром партии, товарищем Си, принимаем «более решительные меры». А что может быть более решительным, чем запустить очередную масштабную стройку? Пока этот прием не попал в категорию запрещенных, он неоднократно вытягивал китайскую экономику из замедления и спадов.
По поводу открытия крана ликвидности для застройщиков гораздо больше аргументов «против», чем «за». Это и перекредитованность сектора, и высокие цены на строительные материалы (если краник открыть, они вырастут еще сильнее), и настороженное отношение населения (достроят или не достроят? подожду с ипотекой). Да и в целом, как-то неудобно отступать после всех ужесточений и начавшегося «оздоровления» сектора.
Полагаем, что китайцы развяжут руки застройщикам, только если все прочие меры окажутся недостаточно эффективными. Возможны и варианты: например, ограничить стимулирование девелоперов сельской местностью и городами не выше 3-4 линий (то есть не с самыми высокими доходами и численностью населения). Чем дольше продолжаются коронавирусные ограничения в крупных городах и простаивают производства, тем выше шансы на использование «запрещенных приемов».
Как это отразится на китайском рынке? Вырастет спрос на промышленное сырье и материалы. С ростом продаж недвижимости вырастет спрос на услуги и материалы для ремонта, а также бытовую технику, мебель и т.д. Словом, активизируются целые цепочки роста спроса во многих секторах в среднесрочной перспективе.
А «оздоравливание» еще более перекредитованного сектора недвижимости, видимо, отложат на потом...
Внимательно наблюдаем за решениями китайского руководства, а также ищем бенефициаров этих решений среди публичных компаний. Будем делиться с вами новыми идеями на китайском рынке, не переключайтесь 😉
#Китай #недвижимость
@bitkogan
На днях китайский премьер Ли Кэцян обозначил приоритеты экономической политики. Это, в том числе, борьба с пандемией, обеспечение занятости, стабилизация цен и разрешение сбоев в цепочках поставок. Для решения этих задач необходимо снизить налоги и сборы, выпустить специальные бонды, запустить строительство ключевых проектов, финансировать реальный сектор экономики и поддержать предприятия в вопросах занятости. Все эти предложения – не новые и, в основном, должны быть реализованы уже в 1 полугодии.
Неплохо. Но не достаточно, чтобы добиться заветных 5,5% роста ВВП в условиях жестких локдаунов и сложной геополитической обстановки.
Кое-что в речи Ли привлекает особенное внимание. Ли призвал чиновников реагировать на изменения внешней среды и экономики страны, чтобы «стабилизировать рыночные ожидания». Принимать «более решительные меры».
Трактовать это можно по-разному. Например, так: ребята, у нас проблемы, мы не вытягиваем запланированный экономический рост. Чтобы не было стыдно перед ядром партии, товарищем Си, принимаем «более решительные меры». А что может быть более решительным, чем запустить очередную масштабную стройку? Пока этот прием не попал в категорию запрещенных, он неоднократно вытягивал китайскую экономику из замедления и спадов.
По поводу открытия крана ликвидности для застройщиков гораздо больше аргументов «против», чем «за». Это и перекредитованность сектора, и высокие цены на строительные материалы (если краник открыть, они вырастут еще сильнее), и настороженное отношение населения (достроят или не достроят? подожду с ипотекой). Да и в целом, как-то неудобно отступать после всех ужесточений и начавшегося «оздоровления» сектора.
Полагаем, что китайцы развяжут руки застройщикам, только если все прочие меры окажутся недостаточно эффективными. Возможны и варианты: например, ограничить стимулирование девелоперов сельской местностью и городами не выше 3-4 линий (то есть не с самыми высокими доходами и численностью населения). Чем дольше продолжаются коронавирусные ограничения в крупных городах и простаивают производства, тем выше шансы на использование «запрещенных приемов».
Как это отразится на китайском рынке? Вырастет спрос на промышленное сырье и материалы. С ростом продаж недвижимости вырастет спрос на услуги и материалы для ремонта, а также бытовую технику, мебель и т.д. Словом, активизируются целые цепочки роста спроса во многих секторах в среднесрочной перспективе.
А «оздоравливание» еще более перекредитованного сектора недвижимости, видимо, отложат на потом...
Внимательно наблюдаем за решениями китайского руководства, а также ищем бенефициаров этих решений среди публичных компаний. Будем делиться с вами новыми идеями на китайском рынке, не переключайтесь 😉
#Китай #недвижимость
@bitkogan
Решил делиться лайфхаками.
Из рассказов моих близких друзей. Самый понятный способ перевести рубли с карты российского банка в криптовалюту.
Для многих это может оказаться полезным. Недавние события научили нас – не стоит держать все яйца в одной корзине. Деньги лучше хранить в разных валютах, активах и в разном виде. Это объясняет, почему сейчас многие переводят деньги в крипту.
Также это актуальный вариант для тех, кто переехал. Рубли можно перевести в криптовалюты и потом заграницей снять в валюте в криптообменниках с небольшой комиссией.
Самый простой и доступный способ сейчас перевести с российской карты деньги в криптовалюту – это P2P. P2P – это платежи между физическими лицами. Вы человеку – рубли на карту, он вам – крипту на счет. Работает этот способ для небольших сумм. И помним, что больше $5 тыс. в месяц без открытия счета выводить запрещено.
Как делают большинство людей:
1️⃣Скачиваем приложение Binance, регистрируемся, подтверждаем аккаунт, отключаем Binance Lite. Можно рассмотреть и другие криптовалютные биржи.
2️⃣В разделе P2P выбираем способ оплаты. Например, «Тинькофф», если вы хотите с карты этого банка купить криптовалюты.
3️⃣Выбираем, какую криптовалюту купить. Наиболее популярный вариант в нынешней ситуации – USDT (стэйблкоин, привязанный к доллару). Сейчас доступный курс, по которому можно купить USDT – 91,7 руб. Если есть уже рубли на счету на бирже, то курс сильно приятнее (cейчас ниже 85). В целом, неплохо. Но никто не запрещает вам купить, например, BTC или ETH, тут уже на ваш вкус.
4️⃣Вам предлагается, с кем обменять рубли на криптовалюту и по какому курсу. Рекомендуем выбирать контрагента с 1000+ операциями и более 99% исполнения операций.
5️⃣Вводим необходимую сумму в рублях.
6️⃣Дальше самое необычное по ощущениям для нового пользователя P2P. Надо перевести деньги со своей карты на карту другому человеку (реквизиты вам укажут в приложении).
7️⃣В течение пары минут на вашем счете Binance по указанному курсу появится криптовалюта. Ее вам переведет человек, которому вы переслали рубли. Binance контролирует, чтобы все операции совершались честно; в противном случае блокирует аккаунты.
Что делать с этими деньгами дальше? Их желательно перевести сразу на свой личный криптокошелек. Особенно если вы боитесь, например, что Binance начнет вводить санкции против российских пользователей. Приложений с личными криптовалютными кошельками масса: Trust Wallet, Metamask, Exodus, Atomic Wallet и т.д.
Деньги далее можно разными способами обналичить. Для этих целей есть даже боты в телеграме, проверенные годами. И, конечно, есть масса криптообменников, которые с небольшой комиссией выдадут вам валюту.
#крипта #лайфхак
@bitkogan
Из рассказов моих близких друзей. Самый понятный способ перевести рубли с карты российского банка в криптовалюту.
Для многих это может оказаться полезным. Недавние события научили нас – не стоит держать все яйца в одной корзине. Деньги лучше хранить в разных валютах, активах и в разном виде. Это объясняет, почему сейчас многие переводят деньги в крипту.
Также это актуальный вариант для тех, кто переехал. Рубли можно перевести в криптовалюты и потом заграницей снять в валюте в криптообменниках с небольшой комиссией.
Самый простой и доступный способ сейчас перевести с российской карты деньги в криптовалюту – это P2P. P2P – это платежи между физическими лицами. Вы человеку – рубли на карту, он вам – крипту на счет. Работает этот способ для небольших сумм. И помним, что больше $5 тыс. в месяц без открытия счета выводить запрещено.
Как делают большинство людей:
1️⃣Скачиваем приложение Binance, регистрируемся, подтверждаем аккаунт, отключаем Binance Lite. Можно рассмотреть и другие криптовалютные биржи.
2️⃣В разделе P2P выбираем способ оплаты. Например, «Тинькофф», если вы хотите с карты этого банка купить криптовалюты.
3️⃣Выбираем, какую криптовалюту купить. Наиболее популярный вариант в нынешней ситуации – USDT (стэйблкоин, привязанный к доллару). Сейчас доступный курс, по которому можно купить USDT – 91,7 руб. Если есть уже рубли на счету на бирже, то курс сильно приятнее (cейчас ниже 85). В целом, неплохо. Но никто не запрещает вам купить, например, BTC или ETH, тут уже на ваш вкус.
4️⃣Вам предлагается, с кем обменять рубли на криптовалюту и по какому курсу. Рекомендуем выбирать контрагента с 1000+ операциями и более 99% исполнения операций.
5️⃣Вводим необходимую сумму в рублях.
6️⃣Дальше самое необычное по ощущениям для нового пользователя P2P. Надо перевести деньги со своей карты на карту другому человеку (реквизиты вам укажут в приложении).
7️⃣В течение пары минут на вашем счете Binance по указанному курсу появится криптовалюта. Ее вам переведет человек, которому вы переслали рубли. Binance контролирует, чтобы все операции совершались честно; в противном случае блокирует аккаунты.
Что делать с этими деньгами дальше? Их желательно перевести сразу на свой личный криптокошелек. Особенно если вы боитесь, например, что Binance начнет вводить санкции против российских пользователей. Приложений с личными криптовалютными кошельками масса: Trust Wallet, Metamask, Exodus, Atomic Wallet и т.д.
Деньги далее можно разными способами обналичить. Для этих целей есть даже боты в телеграме, проверенные годами. И, конечно, есть масса криптообменников, которые с небольшой комиссией выдадут вам валюту.
#крипта #лайфхак
@bitkogan
Ряды производителей электрокаров стремительно растут
Сегодня стало известно о готовности японского автоконцерна Honda включиться в гонку за лидерские места среди производителей электрокаров. Корпорация готова к 2030 г. потратить в йенах сумму почти эквивалентную $64 млрд.
Компания будет использовать партнерство с GM, о котором мы писали ранее, а также с Sony и другими компаниями для покорения рынка в Северной Америке, Латинской Америке, Китае, а также в самой Японии. Это позволит выпустить 30 видов новых авто с водородными топливными элементами и на электрической тяге менее чем через 8 лет. Довольно оптимистично выглядит заявление о том, что с конвейера будет сходить по 2 млн таких автомобилей каждый год. Хотя и полный отказ от выпуска машин с двигателем внутреннего сгорания произойдет не ранее 2040 г.
Остается главный вопрос – зачем разрабатывать новые модели и тратить на это сумму составляющую почти 136% от текущей рыночной капитализации Honda (по данным Bloomberg этот показатель составляет почти $47 млрд)? Ведь можно взять пример с немецких коллег, которые заменили двигатели внутреннего сгорания в выпускаемых внешне похожи авто, но более экологичные. Такой вариант и дешевле, и проще реализовать. Но японцы известны своим стремлением к перфеционизму.
Наш интерес к “ветеранам” гонки по созданию электромобилей сохраняется. Ранее в постах мы неоднократно писали о привлекательности по форвардным мультипликаторамм немецких автоконцернов Ford, GM, а также Volkswagen и BMW в сравнении с более высоко оцененной корпорацией Tesla. Только сейчас включающиеся в гонку более консервативные марки Honda и Toyota также имеют более высокую оценку по мультипликаторам, которые приведены ниже.
Сохраняем позитивные оценки по перспективам автопроизводителей, хотя проблемы с продажами в России, разрыв логистических цепочек и проблемы с производством чипов могут негативно сказаться на финансовых отчетностях этих компаний. Важно понимать, что волатильность на их акциях вполне возможна.
#акции
@bitkogan
Сегодня стало известно о готовности японского автоконцерна Honda включиться в гонку за лидерские места среди производителей электрокаров. Корпорация готова к 2030 г. потратить в йенах сумму почти эквивалентную $64 млрд.
Компания будет использовать партнерство с GM, о котором мы писали ранее, а также с Sony и другими компаниями для покорения рынка в Северной Америке, Латинской Америке, Китае, а также в самой Японии. Это позволит выпустить 30 видов новых авто с водородными топливными элементами и на электрической тяге менее чем через 8 лет. Довольно оптимистично выглядит заявление о том, что с конвейера будет сходить по 2 млн таких автомобилей каждый год. Хотя и полный отказ от выпуска машин с двигателем внутреннего сгорания произойдет не ранее 2040 г.
Остается главный вопрос – зачем разрабатывать новые модели и тратить на это сумму составляющую почти 136% от текущей рыночной капитализации Honda (по данным Bloomberg этот показатель составляет почти $47 млрд)? Ведь можно взять пример с немецких коллег, которые заменили двигатели внутреннего сгорания в выпускаемых внешне похожи авто, но более экологичные. Такой вариант и дешевле, и проще реализовать. Но японцы известны своим стремлением к перфеционизму.
Наш интерес к “ветеранам” гонки по созданию электромобилей сохраняется. Ранее в постах мы неоднократно писали о привлекательности по форвардным мультипликаторамм немецких автоконцернов Ford, GM, а также Volkswagen и BMW в сравнении с более высоко оцененной корпорацией Tesla. Только сейчас включающиеся в гонку более консервативные марки Honda и Toyota также имеют более высокую оценку по мультипликаторам, которые приведены ниже.
Сохраняем позитивные оценки по перспективам автопроизводителей, хотя проблемы с продажами в России, разрыв логистических цепочек и проблемы с производством чипов могут негативно сказаться на финансовых отчетностях этих компаний. Важно понимать, что волатильность на их акциях вполне возможна.
#акции
@bitkogan
Фьючерсы на американский газ обновили 13-летний рекорд.
Во вторник майский контракт дорос до $6,94 за миллион BTU. Такой цены не было с ноября 2008 г. И это в апреле, когда сезонный спрос резко падает.
Однако в этот раз все пошло не так. Попробуем разобраться, почему.
Безусловно, имеет место европейский фактор имеет место. С октября рост экспорта СПГ ускорился. До долгосрочного тренда, прерванного пандемией, его темпы не дотягивают, однако в марте был установлен рекорд – в сжиженном виде на экспорт ушло 11,28 млрд кубометров.
Добыча газа в США лишь сейчас возвращается к пиковым значениям 2019 г. Правда, тогда это был ноябрь, а для начала весны нынешний уровень добычи также рекордный – 83,39 млрд кубов в марте.
Даже быстрорастущий экспорт составляет лишь малую часть общего потребления газа в США. И радикально увеличить его нельзя при всем желании, для этого пока нет инфраструктуры. Поэтому определяющие факторы ценовой динамики американского газа лежат в самой Америке. В частности, потребление газа с начала года превышает аналогичный уровень 2021 г. на 15,75 млрд кубометров. Это на порядок больше, чем рост экспорта.
Дело здесь не в ускорении экономики, как с нефтью, а банально в холодной погоде. В том же 2019 г. потребление газа с начала года по 11 апреля было в точности аналогичным нынешнему году.
Запасы же газа на начало апреля 3 года назад были на 15% ниже текущих. Тем не менее, цена колебалась в районе $2,65, в то время как сейчас – в 2,5 раза выше.
Почему же тогда низкие запасы не пугали рынок, а теперь приводят в трепет?
Во-первых, сказывается общая нервозная обстановка на рынках. Во-вторых, запасы выше уровня трехлетней давности, но существенно ниже 5-летнего среднего. Рынок опасается, что растущий экспорт СПГ не позволит быстро нарастить их, как это было в 2019 г. Впрочем, тогда экспорт СПГ рос даже быстрее, чем сейчас.
Поводом же для вчерашнего роста цен к 13-летнему рекорду стал прогноз очередных нетипичных холодов на большей части США на следующей неделе.
Для нас такой взлет цен стал неожиданностью, мы ставим на снижение цен в товарном портфеле сервиса по подписке через обратный ETF KOLD. Можно сказать, что не повезло с погодой. Но что делать сейчас?
Мы рассчитываем, что запасы все же будут восстанавливаться. Возможно, довольно быстро. Высокие цены сокращают потребление даже в холодную погоду, а рост добычи может ускориться.
По данным Baker Hughes, число работающих газовых буровых установок на прошлой неделе выросло до 141. Весь 2021 год оно сохранялось почти неизменным в районе 97. То есть, сейчас почти в 1,5 раза больше. С некоторым лагом должен последовать и рост самой добычи.
Полагаем, этого хватит, чтобы восполнить запасы, несмотря на рост экспорта и плохую погоду. Такого же мнения придерживается и EIA (Energy Information Administration), которое в свежем краткосрочном прогнозе ожидает возврата запасов к нормальным значениям к октябрю и снижения цен на газ. Оперативные данные по добыче/потреблению/экспорту это подтверждают.
Пока не планируем закрывать свою позицию в KOLD. Скорее напротив, не исключаем дальнейшего увеличения ее веса в портфеле на текущих уровнях. Фундаментально основания для этого есть. Другое дело, что иногда на рынке психологический фактор значит больше фундаментального.
#коммодитиз
@bitkogan
Во вторник майский контракт дорос до $6,94 за миллион BTU. Такой цены не было с ноября 2008 г. И это в апреле, когда сезонный спрос резко падает.
Однако в этот раз все пошло не так. Попробуем разобраться, почему.
Безусловно, имеет место европейский фактор имеет место. С октября рост экспорта СПГ ускорился. До долгосрочного тренда, прерванного пандемией, его темпы не дотягивают, однако в марте был установлен рекорд – в сжиженном виде на экспорт ушло 11,28 млрд кубометров.
Добыча газа в США лишь сейчас возвращается к пиковым значениям 2019 г. Правда, тогда это был ноябрь, а для начала весны нынешний уровень добычи также рекордный – 83,39 млрд кубов в марте.
Даже быстрорастущий экспорт составляет лишь малую часть общего потребления газа в США. И радикально увеличить его нельзя при всем желании, для этого пока нет инфраструктуры. Поэтому определяющие факторы ценовой динамики американского газа лежат в самой Америке. В частности, потребление газа с начала года превышает аналогичный уровень 2021 г. на 15,75 млрд кубометров. Это на порядок больше, чем рост экспорта.
Дело здесь не в ускорении экономики, как с нефтью, а банально в холодной погоде. В том же 2019 г. потребление газа с начала года по 11 апреля было в точности аналогичным нынешнему году.
Запасы же газа на начало апреля 3 года назад были на 15% ниже текущих. Тем не менее, цена колебалась в районе $2,65, в то время как сейчас – в 2,5 раза выше.
Почему же тогда низкие запасы не пугали рынок, а теперь приводят в трепет?
Во-первых, сказывается общая нервозная обстановка на рынках. Во-вторых, запасы выше уровня трехлетней давности, но существенно ниже 5-летнего среднего. Рынок опасается, что растущий экспорт СПГ не позволит быстро нарастить их, как это было в 2019 г. Впрочем, тогда экспорт СПГ рос даже быстрее, чем сейчас.
Поводом же для вчерашнего роста цен к 13-летнему рекорду стал прогноз очередных нетипичных холодов на большей части США на следующей неделе.
Для нас такой взлет цен стал неожиданностью, мы ставим на снижение цен в товарном портфеле сервиса по подписке через обратный ETF KOLD. Можно сказать, что не повезло с погодой. Но что делать сейчас?
Мы рассчитываем, что запасы все же будут восстанавливаться. Возможно, довольно быстро. Высокие цены сокращают потребление даже в холодную погоду, а рост добычи может ускориться.
По данным Baker Hughes, число работающих газовых буровых установок на прошлой неделе выросло до 141. Весь 2021 год оно сохранялось почти неизменным в районе 97. То есть, сейчас почти в 1,5 раза больше. С некоторым лагом должен последовать и рост самой добычи.
Полагаем, этого хватит, чтобы восполнить запасы, несмотря на рост экспорта и плохую погоду. Такого же мнения придерживается и EIA (Energy Information Administration), которое в свежем краткосрочном прогнозе ожидает возврата запасов к нормальным значениям к октябрю и снижения цен на газ. Оперативные данные по добыче/потреблению/экспорту это подтверждают.
Пока не планируем закрывать свою позицию в KOLD. Скорее напротив, не исключаем дальнейшего увеличения ее веса в портфеле на текущих уровнях. Фундаментально основания для этого есть. Другое дело, что иногда на рынке психологический фактор значит больше фундаментального.
#коммодитиз
@bitkogan
Министр финансов США признала полезность криптовалют для финансовых инноваций.
Почему это важно?
Буквально несколько недель назад министр финансов США Джанет Йеллен (экс-глава ФРС США) официально не поддерживала криптовалюты. Но даже её отношение к крипте серьёзно изменилось. Йеллен в своём недавнем интервью для CNBC уточнила, что у криптовалют есть и положительные стороны.
«Я отношусь к криптовалютам немного скептически, потому что считаю, что есть обоснованные опасения по поводу индустрии. Некоторые из них связаны с финансовой стабильностью, защитой потребителей/инвесторов, использованием для незаконных операций и другими вещами. С другой стороны, криптовалюты приносят пользу, и мы признаем, что инновации в платёжной системе с помощью криптовалют могут быть полезными».
Чиновники и представители власти критикуют крипту за её волатильность — за резкие изменения курсов, дескать инвесторы могут понести серьёзные убытки.
Но есть ли рынок, на котором риски не связаны с потенциальными убытками? Надо полагать, что вопрос все-таки в диверсификации и риск-менеджменте.
Также Йеллен признает, что криптовалюты – устоявшийся финансовый инструмент: «Криптовалюты, безусловно, выросли в разы. И сейчас они играют значительную роль не столько в сделках, сколько в формировании инвестиционных предпочтений американцев».
Изменение мнения министра финансов может быть связано с несколькими очевидными фактами:
1️⃣ Наличные деньги легко опережают крипту по количеству незаконных транзакций.
2️⃣ Биткоин уже принят в качестве платёжного средства в одной стране мира, и, вероятно, что уже в обозримом будущем к ней присоединятся другие государства.
Хоть Джанет Йеллен может никогда и не быть ярой поклонницей крипты, но смена её взглядов с радикально негативных до нейтральных в вопросах, связанных с криптовалютой уже может расцениваться криптоинвесторами как хорошая предпосылка к дальнейшему развитию крипто-индустрии.
@bitkogan
Почему это важно?
Буквально несколько недель назад министр финансов США Джанет Йеллен (экс-глава ФРС США) официально не поддерживала криптовалюты. Но даже её отношение к крипте серьёзно изменилось. Йеллен в своём недавнем интервью для CNBC уточнила, что у криптовалют есть и положительные стороны.
«Я отношусь к криптовалютам немного скептически, потому что считаю, что есть обоснованные опасения по поводу индустрии. Некоторые из них связаны с финансовой стабильностью, защитой потребителей/инвесторов, использованием для незаконных операций и другими вещами. С другой стороны, криптовалюты приносят пользу, и мы признаем, что инновации в платёжной системе с помощью криптовалют могут быть полезными».
Чиновники и представители власти критикуют крипту за её волатильность — за резкие изменения курсов, дескать инвесторы могут понести серьёзные убытки.
Но есть ли рынок, на котором риски не связаны с потенциальными убытками? Надо полагать, что вопрос все-таки в диверсификации и риск-менеджменте.
Также Йеллен признает, что криптовалюты – устоявшийся финансовый инструмент: «Криптовалюты, безусловно, выросли в разы. И сейчас они играют значительную роль не столько в сделках, сколько в формировании инвестиционных предпочтений американцев».
Изменение мнения министра финансов может быть связано с несколькими очевидными фактами:
1️⃣ Наличные деньги легко опережают крипту по количеству незаконных транзакций.
2️⃣ Биткоин уже принят в качестве платёжного средства в одной стране мира, и, вероятно, что уже в обозримом будущем к ней присоединятся другие государства.
Хоть Джанет Йеллен может никогда и не быть ярой поклонницей крипты, но смена её взглядов с радикально негативных до нейтральных в вопросах, связанных с криптовалютой уже может расцениваться криптоинвесторами как хорошая предпосылка к дальнейшему развитию крипто-индустрии.
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Наш народ не проведешь! Вновь получаю в личку все тот же сакральный вопрос: какой, по моим оценкам, сейчас «реальный» курс рубля? Или, иными словами, куда вообще пойдет курс?
Как мы помним, курс рубля устаканился на уровне вокруг 80 после того, как ЦБ проявил «каплю милосердия» и снял небольшое количество валютных ограничений. Плюс снизил ставку на 300 б.п.
Но основные причины, по которым рубль так сильно укрепился, пока устранять не будут. Речь идет и об ограничениях на приобретение валюты нерезидентами, и об обязательной продаже экспортерами 80% валютной выручки. И, наконец, о правиле не более $10 тыс. в одни руки.
На торгах сегодня курс порядка 80.
Основной для меня сегодня вопрос: выгоден ли государству и экспортерам такой курс? Полагаю, не особенно.
Как мы прекрасно понимаем, правительству нужны внушительные доходы бюджета, а с этим пока туго. В частности, нефть приходится продавать с серьезными дисконтами. Бюджет’22 планировался с весомым профицитом в размере более 1,3 трлн руб. Но, как мы прекрасно понимаем, на поддержку экономики и населения придется потратить суммы, сопоставимые с 12-15% доходной части бюджета – как минимум 3 трлн руб. (Кто не помнит, доходная часть бюджета России на 2022 год планировалась в размере порядка 25 трлн руб. Или порядка 18,8% ВВП.)
Насколько вырастут расходы бюджета в 2022 году, похоже, ни Минфину, ни даже Господу Богу сегодня не известно. Поскольку специальные операции требуют специальных бюджетов. Очень, судя по срокам проведения операции, специальных. Плюс – поддержка экономики и граждан, от нее не отмахнешься. Надо, от слова очень надо.
А вот доходы бюджета, несмотря на рост цен практически по всем позициям, что страна экспортирует, явно сократятся. (И молимся на то, чтобы не ввели в итоге нефтяное эмбарго.)
Вывод. Для компенсации выпадающих доходов правительству текущий курс абсолютно не выгоден.
Хотелось бы подготовить точную модель оптимального для российской экономики курса рубля, но увы. Сегодня слишком много неизвестных параметров. Слишком много.
По моим очень предварительным расчетам, в случае, если нефтяное эмбарго нам НЕ СВЕТИТ, комфортный для российского бюджета курс будет скорее на 15-18% слабее, чем сегодня.
Если эмбарго введут, нужно будет кардинально пересматривать расчеты.
Примечательно, но курс черного рынка (что самое забавное, он сегодня скорее ближе к 90-92) – наиболее четкий индикатор.
Есть ли сегодня у ЦБ возможность и, главное, желание, для оптимизации курса рубля провести либерализацию? К примеру, понизить норму обязательной продажи валюты экспортерами, скажем, до 70%? Не уверен. Так же, как и дать возможность нерезидентам приобретать валюту.
Валюта после заморозки $300 млрд и возможном «принудительном» дефолте будет очень нужна.
Не забываем и о том, что SDN-санкции против банков – это жестокий удар по активам банкиров. А вот пассивы-то никуда не делись…
Кроме того, «по оценке Банка России, убыток банковской системы в 2022 году составит от 3,5 до 5,8 трлн руб без учета отрицательной переоценки ценных бумаг в размере около 2 трлн руб.»
Похоже, валютные ограничения — это надолго. Просто выхода нет. Ибо с валютой пока …. беда.
Продолжение ⤵️
Наш народ не проведешь! Вновь получаю в личку все тот же сакральный вопрос: какой, по моим оценкам, сейчас «реальный» курс рубля? Или, иными словами, куда вообще пойдет курс?
Как мы помним, курс рубля устаканился на уровне вокруг 80 после того, как ЦБ проявил «каплю милосердия» и снял небольшое количество валютных ограничений. Плюс снизил ставку на 300 б.п.
Но основные причины, по которым рубль так сильно укрепился, пока устранять не будут. Речь идет и об ограничениях на приобретение валюты нерезидентами, и об обязательной продаже экспортерами 80% валютной выручки. И, наконец, о правиле не более $10 тыс. в одни руки.
На торгах сегодня курс порядка 80.
Основной для меня сегодня вопрос: выгоден ли государству и экспортерам такой курс? Полагаю, не особенно.
Как мы прекрасно понимаем, правительству нужны внушительные доходы бюджета, а с этим пока туго. В частности, нефть приходится продавать с серьезными дисконтами. Бюджет’22 планировался с весомым профицитом в размере более 1,3 трлн руб. Но, как мы прекрасно понимаем, на поддержку экономики и населения придется потратить суммы, сопоставимые с 12-15% доходной части бюджета – как минимум 3 трлн руб. (Кто не помнит, доходная часть бюджета России на 2022 год планировалась в размере порядка 25 трлн руб. Или порядка 18,8% ВВП.)
Насколько вырастут расходы бюджета в 2022 году, похоже, ни Минфину, ни даже Господу Богу сегодня не известно. Поскольку специальные операции требуют специальных бюджетов. Очень, судя по срокам проведения операции, специальных. Плюс – поддержка экономики и граждан, от нее не отмахнешься. Надо, от слова очень надо.
А вот доходы бюджета, несмотря на рост цен практически по всем позициям, что страна экспортирует, явно сократятся. (И молимся на то, чтобы не ввели в итоге нефтяное эмбарго.)
Вывод. Для компенсации выпадающих доходов правительству текущий курс абсолютно не выгоден.
Хотелось бы подготовить точную модель оптимального для российской экономики курса рубля, но увы. Сегодня слишком много неизвестных параметров. Слишком много.
По моим очень предварительным расчетам, в случае, если нефтяное эмбарго нам НЕ СВЕТИТ, комфортный для российского бюджета курс будет скорее на 15-18% слабее, чем сегодня.
Если эмбарго введут, нужно будет кардинально пересматривать расчеты.
Примечательно, но курс черного рынка (что самое забавное, он сегодня скорее ближе к 90-92) – наиболее четкий индикатор.
Есть ли сегодня у ЦБ возможность и, главное, желание, для оптимизации курса рубля провести либерализацию? К примеру, понизить норму обязательной продажи валюты экспортерами, скажем, до 70%? Не уверен. Так же, как и дать возможность нерезидентам приобретать валюту.
Валюта после заморозки $300 млрд и возможном «принудительном» дефолте будет очень нужна.
Не забываем и о том, что SDN-санкции против банков – это жестокий удар по активам банкиров. А вот пассивы-то никуда не делись…
Кроме того, «по оценке Банка России, убыток банковской системы в 2022 году составит от 3,5 до 5,8 трлн руб без учета отрицательной переоценки ценных бумаг в размере около 2 трлн руб.»
Похоже, валютные ограничения — это надолго. Просто выхода нет. Ибо с валютой пока …. беда.
Продолжение ⤵️
Чем балансировать курс?
1️⃣ Дальнейшим снижением ставки. Тут, к сожалению, сильно не разгуляешься. Годовая инфляция в марте cоставила 16,7%, вернувшись к значениям начала 2015 года. Месячный прирост цен (с поправкой на сезонность, SA) составил 7,5% – максимум с 2000-х годов. Потому сильно ставку снизить сейчас нельзя. Несмотря на доходности по госбумагам.
2️⃣ Скупкой валюты неким уполномоченным ЦБ банком. Это возможно. Более того, скорее всего так оно и будет происходить.
3️⃣ Некая либерализация для физических лиц. К примеру, разрешение приобретать валюту на сумму более $10 тыс. Боюсь, говорить об этом пока рановато. Вряд ли это скоро произойдет.
Отвечая на вопрос о «реальном» курсе, ответы могут быть разноплановые. Может быть и тот, что мы видим на торгах. Ибо это курс вполне реальный, а не придуманный. Но, если говорить о более комфортном курсе, СЕГОДНЯ для бюджета и экспортеров это что-то ближе к 90.
Очевидно, никто не будет торопиться быстро ослаблять курс. Хотя бы по причине того, что замедляющаяся сегодня инфляция не начала свой новый забег.
Жду неторопливого аккуратного снижения курса рубля на уровень (для начала) 82-85. Но очень неспешно.
А вот теории о том, что рубль теперь вообще к 65 подойти может, звучат красиво. Но кто ж ему туда укрепиться даст?!
P.S. Пока писал этот текст, на РБК вышла новость как раз в рамках логики этой статьи. ЦБ может смягчить требования к продаже валютной выручки. Видимо, мы думаем об одном и том же. В частности, Центральный банк рассматривает вариант продления сроков продажи валютной выручки экспортеров и изменения минимального порога реализации.
В принципе, разумно. Вероятно, будет вводиться некий индивидуальный подход.
#рубль #санкции
@bitkogan
1️⃣ Дальнейшим снижением ставки. Тут, к сожалению, сильно не разгуляешься. Годовая инфляция в марте cоставила 16,7%, вернувшись к значениям начала 2015 года. Месячный прирост цен (с поправкой на сезонность, SA) составил 7,5% – максимум с 2000-х годов. Потому сильно ставку снизить сейчас нельзя. Несмотря на доходности по госбумагам.
2️⃣ Скупкой валюты неким уполномоченным ЦБ банком. Это возможно. Более того, скорее всего так оно и будет происходить.
3️⃣ Некая либерализация для физических лиц. К примеру, разрешение приобретать валюту на сумму более $10 тыс. Боюсь, говорить об этом пока рановато. Вряд ли это скоро произойдет.
Отвечая на вопрос о «реальном» курсе, ответы могут быть разноплановые. Может быть и тот, что мы видим на торгах. Ибо это курс вполне реальный, а не придуманный. Но, если говорить о более комфортном курсе, СЕГОДНЯ для бюджета и экспортеров это что-то ближе к 90.
Очевидно, никто не будет торопиться быстро ослаблять курс. Хотя бы по причине того, что замедляющаяся сегодня инфляция не начала свой новый забег.
Жду неторопливого аккуратного снижения курса рубля на уровень (для начала) 82-85. Но очень неспешно.
А вот теории о том, что рубль теперь вообще к 65 подойти может, звучат красиво. Но кто ж ему туда укрепиться даст?!
P.S. Пока писал этот текст, на РБК вышла новость как раз в рамках логики этой статьи. ЦБ может смягчить требования к продаже валютной выручки. Видимо, мы думаем об одном и том же. В частности, Центральный банк рассматривает вариант продления сроков продажи валютной выручки экспортеров и изменения минимального порога реализации.
В принципе, разумно. Вероятно, будет вводиться некий индивидуальный подход.
#рубль #санкции
@bitkogan
Корпоративная отчетность. Новый сезон.
На этой неделе в США стартовал очередной сезон корпоративной финансовой отчетности. Компании будут представлять цифры за 1 квартал 2022 г., который стал, вне всяких сомнений, одним из самых волатильных и турбулентных за последнее время. Индекс S&P500 с начала года на текущий момент снизился на 8%, Dow – на 6%, а NASDAQ – аж на 15%.
На что обращают инвесторы внимание в первую очередь, анализируя свежие отчеты? Во-первых, на динамику основных показателей год к году и квартал к кварталу. К примеру, по прогнозу Bloomberg, чистая прибыль компаний из индекса S&P500 в 1 квартале 2022 г. выросла на 4,5% г/г. Во-вторых, на то, превысили цифры консенсус-прогноз или, наоборот, не дотянули. В-третьих, и это также очень важно, на прогнозы и ожидания менеджмента по текущему кварталу (или в целом по году).
Какие факторы могут влиять на настроения рынка в ходе предстоящего сезона? Прежде всего, это анализ влияния на результаты роста инфляции в США. Второй момент – геополитика, которая также оказывает воздействие. Кроме того, важными факторами являются комментарии компаний относительно кризиса цепочки поставок, роста цен на продовольствие и энергоносители, ситуация на рынке фрахтовых ставок и т.д.
На наш взгляд, в условиях роста цен на многие важнейшие товары (нефть, металлы, пищевые commodities) особое внимание будет обращено на показатели рентабельности компаний. В текущей ситуации крайне важным аспектом выступает оптимизация затрат, ценовая политика, а также освоение новых рынков сбыта. Кто здесь действовал более оперативно и успешно, тот и будет выглядеть более стабильно.
Как ожидается, чистая рентабельность корпораций из индекса S&P 500 в отчетном квартале будет выше 5-летней средней 11,2%, но ниже рекорда 2 квартала 2021 г. 13,1%. То есть, примерно около 12%. Во многом от этого показателя будет зависеть то, как отреагирует рынок на отчеты на фоне «ястребиной» риторики ФРС. Особенно добавляет нервозности анонсированное сокращение баланса.
Застрельщиком на этой неделе, как, впрочем, и всегда, выступил JP Morgan (JPM US). Цифры вышли неважные: выручка год к году снизилась на 2%, а чистая прибыль – на 43%. Кроме того, банк зарезервировал под возможные потери $1,5 млрд из-за влияния на экономику событий на Украине, а также опасений по поводу инфляции и повышения ставки ФРС.
Лиха беда начало. Впереди нас ждут очень интересные недели. будем информировать своих подписчиков о том, как проходит новый сезон отчетности, анализировать, давать комментарии.
Кстати, более подробно мы это делаем в сервисе по подписке.
#отчетность
@bitkogan
На этой неделе в США стартовал очередной сезон корпоративной финансовой отчетности. Компании будут представлять цифры за 1 квартал 2022 г., который стал, вне всяких сомнений, одним из самых волатильных и турбулентных за последнее время. Индекс S&P500 с начала года на текущий момент снизился на 8%, Dow – на 6%, а NASDAQ – аж на 15%.
На что обращают инвесторы внимание в первую очередь, анализируя свежие отчеты? Во-первых, на динамику основных показателей год к году и квартал к кварталу. К примеру, по прогнозу Bloomberg, чистая прибыль компаний из индекса S&P500 в 1 квартале 2022 г. выросла на 4,5% г/г. Во-вторых, на то, превысили цифры консенсус-прогноз или, наоборот, не дотянули. В-третьих, и это также очень важно, на прогнозы и ожидания менеджмента по текущему кварталу (или в целом по году).
Какие факторы могут влиять на настроения рынка в ходе предстоящего сезона? Прежде всего, это анализ влияния на результаты роста инфляции в США. Второй момент – геополитика, которая также оказывает воздействие. Кроме того, важными факторами являются комментарии компаний относительно кризиса цепочки поставок, роста цен на продовольствие и энергоносители, ситуация на рынке фрахтовых ставок и т.д.
На наш взгляд, в условиях роста цен на многие важнейшие товары (нефть, металлы, пищевые commodities) особое внимание будет обращено на показатели рентабельности компаний. В текущей ситуации крайне важным аспектом выступает оптимизация затрат, ценовая политика, а также освоение новых рынков сбыта. Кто здесь действовал более оперативно и успешно, тот и будет выглядеть более стабильно.
Как ожидается, чистая рентабельность корпораций из индекса S&P 500 в отчетном квартале будет выше 5-летней средней 11,2%, но ниже рекорда 2 квартала 2021 г. 13,1%. То есть, примерно около 12%. Во многом от этого показателя будет зависеть то, как отреагирует рынок на отчеты на фоне «ястребиной» риторики ФРС. Особенно добавляет нервозности анонсированное сокращение баланса.
Застрельщиком на этой неделе, как, впрочем, и всегда, выступил JP Morgan (JPM US). Цифры вышли неважные: выручка год к году снизилась на 2%, а чистая прибыль – на 43%. Кроме того, банк зарезервировал под возможные потери $1,5 млрд из-за влияния на экономику событий на Украине, а также опасений по поводу инфляции и повышения ставки ФРС.
Лиха беда начало. Впереди нас ждут очень интересные недели. будем информировать своих подписчиков о том, как проходит новый сезон отчетности, анализировать, давать комментарии.
Кстати, более подробно мы это делаем в сервисе по подписке.
#отчетность
@bitkogan