Как изменилась оценка акций российских компаний?
Рынок акций РФ завершил второй день своей работы. Сегодня настроение не такие позитивное, как вчера, и многие бумаги растеряли весь рост, который был продемонстрирован в четверг 24 марта. В целом активность была ниже, чем вчера: оборот составил около 50 млрд руб. (в четверг – более 100 млрд руб.).
Отметим, что такое поведение котировок не вызывает удивления. На наш взгляд, на фоне полной неопределенности как в геополитике, так и в экономике рынок будет подвержен высокой волатильности еще длительное время. Какое? Это зависит, прежде всего, от того, когда произойдет урегулирование на геополитическом фронте. А пока имеем то, что имеем.
Вместе с тем, есть ощущение, что акции сегодня торгуются как бы повиснув в воздухе. Не чувствуя почвы «под ногами».
Что имеется ввиду? Постараемся объяснить в двух словах.
Мы все привыкли оценивать фундаментальное состояние компаний по текущим финансовым результатам и прогнозам. Сейчас получается так, что оба эти пункта не являются репрезентативными.
1️⃣ Исторические результаты – это уже история, и таких, видимо, уже не будет, так как правила игры изменились кардинально, и назад дороги нет. Точнее, количественно цифры могут быть близкими, но вот закономерности, по которым они были достигнуты, изменились.
2️⃣ Прогнозы – нет более или менее четкого понимания, как компании будут работать в новых условиях. Как будут формироваться цены и затраты, что будет с производством, в каком объеме последуют инвестиции, что будет с долговыми обязательствами? Вопросов масса и все они влияют на прогнозы.
Как теперь оценивать российские компании? На что обращать внимание? Какие факторы стали ключевыми, а какие второстепенными? Что вообще нужно фундаментально менять в подходе к оценке перспектив российских акций?
Обо всем этом мы подробно говорили на нашем недавнем вебинаре.
@bitkogan
Рынок акций РФ завершил второй день своей работы. Сегодня настроение не такие позитивное, как вчера, и многие бумаги растеряли весь рост, который был продемонстрирован в четверг 24 марта. В целом активность была ниже, чем вчера: оборот составил около 50 млрд руб. (в четверг – более 100 млрд руб.).
Отметим, что такое поведение котировок не вызывает удивления. На наш взгляд, на фоне полной неопределенности как в геополитике, так и в экономике рынок будет подвержен высокой волатильности еще длительное время. Какое? Это зависит, прежде всего, от того, когда произойдет урегулирование на геополитическом фронте. А пока имеем то, что имеем.
Вместе с тем, есть ощущение, что акции сегодня торгуются как бы повиснув в воздухе. Не чувствуя почвы «под ногами».
Что имеется ввиду? Постараемся объяснить в двух словах.
Мы все привыкли оценивать фундаментальное состояние компаний по текущим финансовым результатам и прогнозам. Сейчас получается так, что оба эти пункта не являются репрезентативными.
1️⃣ Исторические результаты – это уже история, и таких, видимо, уже не будет, так как правила игры изменились кардинально, и назад дороги нет. Точнее, количественно цифры могут быть близкими, но вот закономерности, по которым они были достигнуты, изменились.
2️⃣ Прогнозы – нет более или менее четкого понимания, как компании будут работать в новых условиях. Как будут формироваться цены и затраты, что будет с производством, в каком объеме последуют инвестиции, что будет с долговыми обязательствами? Вопросов масса и все они влияют на прогнозы.
Как теперь оценивать российские компании? На что обращать внимание? Какие факторы стали ключевыми, а какие второстепенными? Что вообще нужно фундаментально менять в подходе к оценке перспектив российских акций?
Обо всем этом мы подробно говорили на нашем недавнем вебинаре.
@bitkogan
Сегодня в соседних каналах появились сообщения о СПБ Бирже – якобы была введена новая комиссия и проходили репо с иностранными бумагами. Чтобы избежать домыслов, мы решили обратиться к первоисточнику и задали вопросы напрямую СПБ Бирже.
Действительно ли СПБ Биржа внезапно ввела новую комиссию за перевод ценных бумаг в другой депозитарий?
Расчетно-клиринговая инфраструктура СПБ Биржи, Клиринговый центр МФБ и Бест Эффортс Банк, не вводили никаких новых и дополнительных комиссий за перевод ценных бумаг.
В сети говорят, Бест Эффортс Банк якобы реповал немецкие и британские бумаги клиентов и получил по ним маржин-колл, и именно из-за этого СПБ Биржа не запускает торги бумагами в евро?
Бест Эффортс Банк, выполняя функции расчетного депозитария СПБ Биржи, ведет обособленный учет прав на ценные бумаги и не проводит никаких торговых операций с ценными бумагами клиентов-участников торгов СПБ Биржи, что полностью исключает возможность проведения операций репо. Правила депозитарной деятельности Бест Эффортс Банка не предусматривают возможность использования клиентских ценных бумаг.
Почему тогда нет торгов немецкими бумагами в евро?
С целью снижения рисков инвесторов, совместно с участниками торгов СПБ Биржа приняла решение, что в текущий период времени целесообразно проводить торги только при наличии внешней ликвидности. По европейским ценным бумагам в настоящее время невозможно осуществлять расчёты из-за введенных ограничений по платежам в евро, поэтому было принято решение торги не проводить, чтобы ограничить риски инвесторов от возможных неадекватных цен, в связи с нарушением баланса спроса и предложения.
Как подтверждается, что я владею акциями?
Право собственности на ценную бумагу подтверждается выпиской из российского депозитария, в котором открыт счет частному инвестору. Депозитарий и брокер могут быть одним юридическим лицом.
Сделаем выводы? Рекомендуем инвесторам осторожнее относиться к публикуемой информации, полагаясь исключительно на официальные источники.
#биржа
@bitkogan
Действительно ли СПБ Биржа внезапно ввела новую комиссию за перевод ценных бумаг в другой депозитарий?
Расчетно-клиринговая инфраструктура СПБ Биржи, Клиринговый центр МФБ и Бест Эффортс Банк, не вводили никаких новых и дополнительных комиссий за перевод ценных бумаг.
В сети говорят, Бест Эффортс Банк якобы реповал немецкие и британские бумаги клиентов и получил по ним маржин-колл, и именно из-за этого СПБ Биржа не запускает торги бумагами в евро?
Бест Эффортс Банк, выполняя функции расчетного депозитария СПБ Биржи, ведет обособленный учет прав на ценные бумаги и не проводит никаких торговых операций с ценными бумагами клиентов-участников торгов СПБ Биржи, что полностью исключает возможность проведения операций репо. Правила депозитарной деятельности Бест Эффортс Банка не предусматривают возможность использования клиентских ценных бумаг.
Почему тогда нет торгов немецкими бумагами в евро?
С целью снижения рисков инвесторов, совместно с участниками торгов СПБ Биржа приняла решение, что в текущий период времени целесообразно проводить торги только при наличии внешней ликвидности. По европейским ценным бумагам в настоящее время невозможно осуществлять расчёты из-за введенных ограничений по платежам в евро, поэтому было принято решение торги не проводить, чтобы ограничить риски инвесторов от возможных неадекватных цен, в связи с нарушением баланса спроса и предложения.
Как подтверждается, что я владею акциями?
Право собственности на ценную бумагу подтверждается выпиской из российского депозитария, в котором открыт счет частному инвестору. Депозитарий и брокер могут быть одним юридическим лицом.
Сделаем выводы? Рекомендуем инвесторам осторожнее относиться к публикуемой информации, полагаясь исключительно на официальные источники.
#биржа
@bitkogan
Друзья, всем привет!
«Необходимо интегрировать крипту в финансовую систему страны» – Мишустин.
Что ж, вот и ответ на долгий спор ЦБ и Минфина (а заодно и всех остальных)!
Понятное дело:
1. Банки должны устанавливать идентификацию криптокошельков.
2. Были сказаны все ритуальные слова про контроль рисков для финансовой системы, необходимость скрупулёзной координации этой работы с ЦБ, необходимость интеграции этой работы в банковскую деятельность и (как же без этого??) то, кто квал и не квал инвестор и в данном вопросе.
Главное, четко и однозначно прозвучало – крипте в России БЫТЬ.
Россиянам предстоят достаточно непростые времена. Мы видим, как центр тяжести санкций смещается с новых и новых ограничений на тему контроля исполнения санкций, а также вторичных санкций для тех, кто будет помогать обходить возникающие проблемы и сложности.
Пошли уже разговоры о том, что в некоторых операциях стоит проводить расчеты опять же в именно в крипте. Это все достаточно любопытно, и особенно интересно – какое место в преобразованной финансовой системе займет регулятор.
Впрочем, высшие материи – это, конечно, хорошо... Но что конкретно все это означает для простого россиянина?
Теперь нам предстоит досконально разбираться, что же это за зверь такой – крипта?
- В чем суть технологии "блокчейн", на которой основаны все криптовалюты?
- Как работает криптокошелек?
- Какие бывают криптовалюты?
- Чем отличается биток от эфира, или USDT от ДоджКоина?
- Как работают cтейблкойны?
- А главное: как именно эти непонятные (пока!) штуки помогут нам обустроить свою жизнь в новой реальности?
Уверяю, это не так сложно, как могло бы показаться.
И напоследок. Я очень надеюсь, что наши власти понимают один нюанс. Берем курс на активное использование крипты? Отлично! Но тогда мы должны принять для себя тот факт, что это все частные деньги. И здесь мы либо, как Сальвадор, активно внедряем крипту в нашу жизнь, либо опять занимаемся той самой регуляцией, которая в итоге нивелирует весь смысл идеи внедрения крипты на государственном уровне. Усидеть на двух стульях – не получится.
Разумеется, необременительная регуляция дело вполне нормальное. Но у нас же как обычно?.. Вот так тут... не стоило бы. Иначе и дело не сделаем и время потратим, и лишь опытных криптунов рассмешим.
#криптовалюты
@bitkogan
«Необходимо интегрировать крипту в финансовую систему страны» – Мишустин.
Что ж, вот и ответ на долгий спор ЦБ и Минфина (а заодно и всех остальных)!
Понятное дело:
1. Банки должны устанавливать идентификацию криптокошельков.
2. Были сказаны все ритуальные слова про контроль рисков для финансовой системы, необходимость скрупулёзной координации этой работы с ЦБ, необходимость интеграции этой работы в банковскую деятельность и (как же без этого??) то, кто квал и не квал инвестор и в данном вопросе.
Главное, четко и однозначно прозвучало – крипте в России БЫТЬ.
Россиянам предстоят достаточно непростые времена. Мы видим, как центр тяжести санкций смещается с новых и новых ограничений на тему контроля исполнения санкций, а также вторичных санкций для тех, кто будет помогать обходить возникающие проблемы и сложности.
Пошли уже разговоры о том, что в некоторых операциях стоит проводить расчеты опять же в именно в крипте. Это все достаточно любопытно, и особенно интересно – какое место в преобразованной финансовой системе займет регулятор.
Впрочем, высшие материи – это, конечно, хорошо... Но что конкретно все это означает для простого россиянина?
Теперь нам предстоит досконально разбираться, что же это за зверь такой – крипта?
- В чем суть технологии "блокчейн", на которой основаны все криптовалюты?
- Как работает криптокошелек?
- Какие бывают криптовалюты?
- Чем отличается биток от эфира, или USDT от ДоджКоина?
- Как работают cтейблкойны?
- А главное: как именно эти непонятные (пока!) штуки помогут нам обустроить свою жизнь в новой реальности?
Уверяю, это не так сложно, как могло бы показаться.
И напоследок. Я очень надеюсь, что наши власти понимают один нюанс. Берем курс на активное использование крипты? Отлично! Но тогда мы должны принять для себя тот факт, что это все частные деньги. И здесь мы либо, как Сальвадор, активно внедряем крипту в нашу жизнь, либо опять занимаемся той самой регуляцией, которая в итоге нивелирует весь смысл идеи внедрения крипты на государственном уровне. Усидеть на двух стульях – не получится.
Разумеется, необременительная регуляция дело вполне нормальное. Но у нас же как обычно?.. Вот так тут... не стоило бы. Иначе и дело не сделаем и время потратим, и лишь опытных криптунов рассмешим.
#криптовалюты
@bitkogan
Минфин снял ограничения для нерезидентов на сделки с недвижимостью. Разбираемся.
Наш пост о наложении ограничений на сделки с недвижимостью вызвал несколько дней назад довольно серьезный резонанс.
Похоже, мы были не одиноки в своем недоумении по поводу происходящего, так как большинство ограничений в итоге отменили: "Подкомиссия Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций рассмотрела обращения физических лиц по сделкам с недвижимым имуществом. ... приняла решение:
1️⃣ Разрешить резидентам продавать недвижимое имущество нерезидентам, связанным с государствами, которые совершают в отношении российских юридических и физических лиц недружественные действия.
2️⃣ Разрешить резидентам покупку недвижимости у нерезидентов, связанных с государствами, совершающими недружественные действия. При этом денежные средства по таким сделкам должны будут зачислены на счет типа «С» в порядке, определенном Указом Президента РФ от 05.03.2022 № 95.
3️⃣ Разрешить резидентам заключение договоров участия в долевом строительстве, исполнение обязательств по договорам участия в долевом строительстве, которые заключаются с нерезидентами, связанными с государствами, совершающими недружественные действия."
То есть проводить сделки с резидентами недружественных стран через комиссию уже не нужно. И то хлеб. Однако что значит зачисление на счет типа С? А точнее – куда можно тратить деньги с указанного счета?
Вариантов, похоже, не так много:
- Налоги, пошлины, сборы и другие обязательные платежи, подлежащие уплате в соответствии с бюджетным законодательством РФ;
- Покупка облигаций федерального займа, размещаемых Минфином России на аукционах;
- Переводы на расчетные счета нерезидентов в рублях, предусмотренных разрешением;
- Переводы при осуществлении иных операций, предусмотренных разрешением;
- Переводы на банковские счета типа «С»;
- Переводы на специальные брокерские счета типа «С»;
- Комиссии уполномоченному банку, осуществляющему обслуживание по счету;
- Переводы в пользу резидента при уплате неустойки (штрафа, пени) по операциям (сделкам), перечисленным в Указе № 95;
- Ошибочно зачисленные на банковский счет типа «С» денежные средства.
Одним словом, резидентам недружественных стран запретили свободно распоряжаться деньгами, вырученными за продажу недвижимости в России. Понятно, для чего это сделано. Но владельцам недвижимости с "неправильным резидентством" в этой ситуации, конечно, не позавидуешь.
Правда, вопросов все еще масса: кто и как будет по факту проверять резидентство российского гражданина при заключении сделки? И какие такие операции "предусмотрены разрешением"? И что это за подкомиссия, которая все это решает и перерешает в режиме реального времени?
Что ж, хочется верить, что мера эта временная, и вскоре резиденты всех стран снова получат право свободно распоряжаться как своей недвижимостью, так и деньгами, вырученными за ее продажу. (Однако, как мы хорошо знаем, нет ничего более постоянного, чем временное.)
#недвижимость
@bitkogan
Наш пост о наложении ограничений на сделки с недвижимостью вызвал несколько дней назад довольно серьезный резонанс.
Похоже, мы были не одиноки в своем недоумении по поводу происходящего, так как большинство ограничений в итоге отменили: "Подкомиссия Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций рассмотрела обращения физических лиц по сделкам с недвижимым имуществом. ... приняла решение:
1️⃣ Разрешить резидентам продавать недвижимое имущество нерезидентам, связанным с государствами, которые совершают в отношении российских юридических и физических лиц недружественные действия.
2️⃣ Разрешить резидентам покупку недвижимости у нерезидентов, связанных с государствами, совершающими недружественные действия. При этом денежные средства по таким сделкам должны будут зачислены на счет типа «С» в порядке, определенном Указом Президента РФ от 05.03.2022 № 95.
3️⃣ Разрешить резидентам заключение договоров участия в долевом строительстве, исполнение обязательств по договорам участия в долевом строительстве, которые заключаются с нерезидентами, связанными с государствами, совершающими недружественные действия."
То есть проводить сделки с резидентами недружественных стран через комиссию уже не нужно. И то хлеб. Однако что значит зачисление на счет типа С? А точнее – куда можно тратить деньги с указанного счета?
Вариантов, похоже, не так много:
- Налоги, пошлины, сборы и другие обязательные платежи, подлежащие уплате в соответствии с бюджетным законодательством РФ;
- Покупка облигаций федерального займа, размещаемых Минфином России на аукционах;
- Переводы на расчетные счета нерезидентов в рублях, предусмотренных разрешением;
- Переводы при осуществлении иных операций, предусмотренных разрешением;
- Переводы на банковские счета типа «С»;
- Переводы на специальные брокерские счета типа «С»;
- Комиссии уполномоченному банку, осуществляющему обслуживание по счету;
- Переводы в пользу резидента при уплате неустойки (штрафа, пени) по операциям (сделкам), перечисленным в Указе № 95;
- Ошибочно зачисленные на банковский счет типа «С» денежные средства.
Одним словом, резидентам недружественных стран запретили свободно распоряжаться деньгами, вырученными за продажу недвижимости в России. Понятно, для чего это сделано. Но владельцам недвижимости с "неправильным резидентством" в этой ситуации, конечно, не позавидуешь.
Правда, вопросов все еще масса: кто и как будет по факту проверять резидентство российского гражданина при заключении сделки? И какие такие операции "предусмотрены разрешением"? И что это за подкомиссия, которая все это решает и перерешает в режиме реального времени?
Что ж, хочется верить, что мера эта временная, и вскоре резиденты всех стран снова получат право свободно распоряжаться как своей недвижимостью, так и деньгами, вырученными за ее продажу. (Однако, как мы хорошо знаем, нет ничего более постоянного, чем временное.)
#недвижимость
@bitkogan
Китай-Тайвань. История вопроса.
Последний месяц на фоне известных событий в Украине закономерно растет беспокойство по поводу давней точки геополитической напряженности – Тайваня. Немного разберемся в истории вопроса, а в следующем посте посмотрим на текущую ситуацию с экономической точки зрения.
История не самая короткая. Тайвань контролировался Китаем еще с 12 века с перерывами на европейскую колонизацию и японскую оккупацию. В 1949 году на остров Тайвань прибывает глава правительства Китайской Республики и его партия Гоминьдан. Даже не столько прибывают, но бегут от коммунистов, которым они проиграли в гражданской войне. Прихватив с собой половину имперской сокровищницы из Пекина. На тот момент Гоминьдан – правящая партия Китая, с которой поддерживали официальные отношения руководители большинства стран мира, включая СССР.
В этом же году на материковой части Китая Мао Цзэдун объявляет о создании Китайской Народной Республики. До 1970-х большинство стран и международных организаций будут признавать законной властью Китая базирующуюся на Тайване Китайскую Республику. А материковая часть – это так, коммунистический придаток, над которым республиканцы должны восстановить контроль. Когда-нибудь. Наверное. Звучит парадоксально, если сравнить размеры острова Тайвань с материковой частью Китая. Но вплоть до 1971 г. именно тайваньские власти представляли Китай в ООН.
Пока в 1950-1970-е на материке коммунисты восстанавливали страну после войн и претворяли в жизнь оригинальные идеи товарища Мао (после которых снова требовалось восстанавливать страну), на Тайване разворачивался процесс трансформации экономики из аграрной в промышленную. На начальном этапе модернизировать Тайвань помогали инвестиции США. С 1980-х Тайвань делает ставку на капитало- и наукоемкие производства.
В 1980-е начинается процесс производственного аутсорсинга из западных стран и Японии в Юго-Восточную Азию. Как раз в это время на Тайвань приезжает некогда сторонник Гоминьдана, этнический китаец Моррис Чан – человек, который построил карьеру в американской компании, запатентовавшей первую в мире интегральную микросхему. В 1987 г. Моррис Чан основывает Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, которая займется производством микросхем для американских компаний. Что такое TSMC сегодня – знают все.
Вернемся в наши дни. Помимо TSMC, на Тайване работают и другие контрактные производства чипов, обслуживающие технологические компании со всего мира. В мире нет больше региона с такой высокой концентрацией полупроводниковых заводов, как Тайвань. Ценнейшее преимущество тайваньских производств – наличие самых передовых технологических процессов. Как раз с техпроцессами в современном Китае – проблема. Крупнейший материковый производитель чипов SMIC технологически отстает от тайваньских конкурентов на несколько поколений.
Для того, чтобы в рамках КНР могли сосуществовать разные режимы (социалистический Китай + капиталистические Гонконг, Макао и Тайвань) в Китае продвигают принцип «Одна страна – две системы». Тайвань эта модель не устраивает, Китайская Республика уже не одно десятилетие безуспешно пытается добиться статуса независимого государства.
Официально Тайвань признают частью Китая почти все страны-участницы ООН. Признать Тайвань суверенным государством означает разрыв отношений с КНР. На сегодняшний день позволить себе эту роскошь смогла горстка стран, самой мощной из которых является Гватемала. США, все это время «защищающие Тайвань», конечно же, официально признают Тайвань частью Китая. А то, что китайские власти периодически замечают американские военные корабли в Тайваньском проливе, так тут нет ничего такого – это ж международные воды. Где хотим, там и плаваем.
Надеемся, что этот небольшой экскурс помогает разобраться, почему Тайваньский вопрос и ситуация в Украине – это две большие разницы.
О нашей оценке возможности «военного присоединения» Тайваня к КНР расскажем в следующем посте.
#Китай
@bitkogan
Последний месяц на фоне известных событий в Украине закономерно растет беспокойство по поводу давней точки геополитической напряженности – Тайваня. Немного разберемся в истории вопроса, а в следующем посте посмотрим на текущую ситуацию с экономической точки зрения.
История не самая короткая. Тайвань контролировался Китаем еще с 12 века с перерывами на европейскую колонизацию и японскую оккупацию. В 1949 году на остров Тайвань прибывает глава правительства Китайской Республики и его партия Гоминьдан. Даже не столько прибывают, но бегут от коммунистов, которым они проиграли в гражданской войне. Прихватив с собой половину имперской сокровищницы из Пекина. На тот момент Гоминьдан – правящая партия Китая, с которой поддерживали официальные отношения руководители большинства стран мира, включая СССР.
В этом же году на материковой части Китая Мао Цзэдун объявляет о создании Китайской Народной Республики. До 1970-х большинство стран и международных организаций будут признавать законной властью Китая базирующуюся на Тайване Китайскую Республику. А материковая часть – это так, коммунистический придаток, над которым республиканцы должны восстановить контроль. Когда-нибудь. Наверное. Звучит парадоксально, если сравнить размеры острова Тайвань с материковой частью Китая. Но вплоть до 1971 г. именно тайваньские власти представляли Китай в ООН.
Пока в 1950-1970-е на материке коммунисты восстанавливали страну после войн и претворяли в жизнь оригинальные идеи товарища Мао (после которых снова требовалось восстанавливать страну), на Тайване разворачивался процесс трансформации экономики из аграрной в промышленную. На начальном этапе модернизировать Тайвань помогали инвестиции США. С 1980-х Тайвань делает ставку на капитало- и наукоемкие производства.
В 1980-е начинается процесс производственного аутсорсинга из западных стран и Японии в Юго-Восточную Азию. Как раз в это время на Тайвань приезжает некогда сторонник Гоминьдана, этнический китаец Моррис Чан – человек, который построил карьеру в американской компании, запатентовавшей первую в мире интегральную микросхему. В 1987 г. Моррис Чан основывает Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, которая займется производством микросхем для американских компаний. Что такое TSMC сегодня – знают все.
Вернемся в наши дни. Помимо TSMC, на Тайване работают и другие контрактные производства чипов, обслуживающие технологические компании со всего мира. В мире нет больше региона с такой высокой концентрацией полупроводниковых заводов, как Тайвань. Ценнейшее преимущество тайваньских производств – наличие самых передовых технологических процессов. Как раз с техпроцессами в современном Китае – проблема. Крупнейший материковый производитель чипов SMIC технологически отстает от тайваньских конкурентов на несколько поколений.
Для того, чтобы в рамках КНР могли сосуществовать разные режимы (социалистический Китай + капиталистические Гонконг, Макао и Тайвань) в Китае продвигают принцип «Одна страна – две системы». Тайвань эта модель не устраивает, Китайская Республика уже не одно десятилетие безуспешно пытается добиться статуса независимого государства.
Официально Тайвань признают частью Китая почти все страны-участницы ООН. Признать Тайвань суверенным государством означает разрыв отношений с КНР. На сегодняшний день позволить себе эту роскошь смогла горстка стран, самой мощной из которых является Гватемала. США, все это время «защищающие Тайвань», конечно же, официально признают Тайвань частью Китая. А то, что китайские власти периодически замечают американские военные корабли в Тайваньском проливе, так тут нет ничего такого – это ж международные воды. Где хотим, там и плаваем.
Надеемся, что этот небольшой экскурс помогает разобраться, почему Тайваньский вопрос и ситуация в Украине – это две большие разницы.
О нашей оценке возможности «военного присоединения» Тайваня к КНР расскажем в следующем посте.
#Китай
@bitkogan
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья, наш традиционный воскресеный эфир с Дмитрием Абзаловым начнется сегодня в 10:00 МСК.
До скорой встречи!
#видео
@bitkogan
Друзья, наш традиционный воскресеный эфир с Дмитрием Абзаловым начнется сегодня в 10:00 МСК.
До скорой встречи!
#видео
@bitkogan
YouTube
"Неделя. Отражение" Геополитическая обстановка. Экономика РФ. Ответы на вопросы.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Туризм – штука замечательная. Особенно в России.
Например, лет 25 назад российские туристы изрядно насыщали рынок различными товарами 😀
Год назад туризм способствовал вакцинации. Появились так называемые «вакцинные туры». Есть у меня легкое подозрение, что сегодня эта тема по ряду специальных причин уже не совсем актуальна.
Новый писк сезона – туры за банковскими картами платежных систем Visa и Mastercard. На рынке уже появились первые предложения по таким турам в Узбекистан. Ряд туроператоров готовы пополнить список "карточных" направлений Арменией, Казахстаном, Турцией и другими странами.
Что представляют из себя туры в Узбекистан? Путевки являются трехдневными, во второй день тура туристы могут по желанию потратить час на оформление и получение карты международной платежной системы Visa или Mastercard в местном банке. Это организуют партнеры российского туроператора в Узбекистане. Необходимые документы можно подать в отделение заранее.
Анна Филатовская ("Русский экспресс") рассказала АТОР, что спрос на туры за рубеж за картами Visa и Mastercard действительно появился, компания получает все больше запросов от турагентов о возможности организовать подобные поездки. В пресс-службе туроператора "Интурист" сообщили АТОР, что компания опрашивает принимающих партнеров в Армении, Узбекистане и Турции на предмет возможности запуска таких туров.
Замечательно, что вокруг России есть такие высокоразвитые страны с самыми современными платёжными средствами.
Есть доброжелательные к россиянам народы. Есть «мега надежные» банки... Красивая природа!
Интересно, куда гениальные на предмет выживания российские туроператоры отправят народ, когда эта лавочка прикроется под нажимом США и Евросоюза?
В Никарагуа?
В Сирию?
На Кубу?
Там к россиянам, кстати, относятся весьма даже неплохо 😉
#санкции #туризм
@bitkogan
Например, лет 25 назад российские туристы изрядно насыщали рынок различными товарами 😀
Год назад туризм способствовал вакцинации. Появились так называемые «вакцинные туры». Есть у меня легкое подозрение, что сегодня эта тема по ряду специальных причин уже не совсем актуальна.
Новый писк сезона – туры за банковскими картами платежных систем Visa и Mastercard. На рынке уже появились первые предложения по таким турам в Узбекистан. Ряд туроператоров готовы пополнить список "карточных" направлений Арменией, Казахстаном, Турцией и другими странами.
Что представляют из себя туры в Узбекистан? Путевки являются трехдневными, во второй день тура туристы могут по желанию потратить час на оформление и получение карты международной платежной системы Visa или Mastercard в местном банке. Это организуют партнеры российского туроператора в Узбекистане. Необходимые документы можно подать в отделение заранее.
Анна Филатовская ("Русский экспресс") рассказала АТОР, что спрос на туры за рубеж за картами Visa и Mastercard действительно появился, компания получает все больше запросов от турагентов о возможности организовать подобные поездки. В пресс-службе туроператора "Интурист" сообщили АТОР, что компания опрашивает принимающих партнеров в Армении, Узбекистане и Турции на предмет возможности запуска таких туров.
Замечательно, что вокруг России есть такие высокоразвитые страны с самыми современными платёжными средствами.
Есть доброжелательные к россиянам народы. Есть «мега надежные» банки... Красивая природа!
Интересно, куда гениальные на предмет выживания российские туроператоры отправят народ, когда эта лавочка прикроется под нажимом США и Евросоюза?
В Никарагуа?
В Сирию?
На Кубу?
Там к россиянам, кстати, относятся весьма даже неплохо 😉
#санкции #туризм
@bitkogan
NewMed Energy. Альтернативные поставщики газа в Европу растут, и растут очень неплохо.
Если помните, мы говорили об этой компании ещё около года назад, когда она называлась Delek Drilling и стоила менее 400.
Сегодня ее цена приближается к 1000, и я уже не уверен, что стоит спешить с ней расставаться... 😉
@bitkogan
Если помните, мы говорили об этой компании ещё около года назад, когда она называлась Delek Drilling и стоила менее 400.
Сегодня ее цена приближается к 1000, и я уже не уверен, что стоит спешить с ней расставаться... 😉
@bitkogan
Китай-Тайвань. Оцениваем обстановку.
Историю вопроса, а также чем так интересен Тайвань, рассмотрели в недавнем посте. Что имеем сегодня?
▪️ Си Цзиньпина с очень крепким, кхм, авторитетом в китайской власти. «Ядро ЦК КПК и всей партии» и просто человек, чьи идеи рядовые китайцы изучают в университетах. Такого в китайской власти давно не было. Можем предположить, что «ядро партии» не прочь войти историю как великий объединитель, вернувший Тайвань в лоно родины.
▪️ Отчаянную потребность Китая в «самообеспечении» полупроводниками. Ну просто никаких денег не жалко. Специалистов с Тайваня переманить – тоже не большая проблема. Основное препятствие – запрет США на экспорт в Китай оборудования для производства чипов последних поколений. Голландская ASML обойти этот запрет не решается.
▪️ Цель китайского руководства достичь роста ВВП за 2022 г. на уровне 5,5%. Мы уже писали, что это очень высокая цифра (например, здесь). Но цель меньше 5% китайцы установить вряд ли могли. Связано это с великими планами на 2035 г.: удвоить ВВП по сравнению с 2020 г. – с тем, чтобы «в общих чертах» завершить социалистическую модернизацию. Кстати, 2035 годом все не заканчивается, на 2049 г., год столетия КНР, у китайцев еще более эпохальные замыслы.
▪️ Рост оборонного бюджета КНР до $229 млрд (+7% г/г) в 2022 г. Солидно, но с бюджетом США в $770 млрд не сравнить.
На наш взгляд, аргумент экономических целей на данный момент перевешивает все остальные. На примере России Китай увидел, какой экономический отпор могут организовать «западные партнеры» в случае применения грубой силы. Китайцы сейчас стараются не нарушать введенных Западом ограничений в отношении России, опасаясь вторичных санкций и экспортных ограничений. Некоторые госкомпании и банки даже проявляют завидный комплаенс. Как вы думаете, проявлял бы Китай такую щепетильность к побочным санкциям в случае планирования вторжения на Тайвань?
Помимо санкций, военная операция на Тайване, наиболее вероятно, приведет к вооруженному противостоянию Китая и США в прямой или косвенной форме. Полупроводниковая индустрия критически важна для технологического развития, и за это экономика №1 будет бороться. Можно только гадать, как сильно просядет ВВП Китая, да и всего мира, в случае такого сценария.
Но предположим, что Китай отвоевал Тайвань и диктует Западу свои условия по полупроводникам. Какое-то время все будет нормально. Пройдут годы, и техпроцессы, которые могут производить на Тайване, устареют. Современное оборудование для производства чипов США и Нидерланды поставлять на Тайвань не будут. Вероятно, самостоятельно Китай продолжит осваивать новые техпроцессы, но, изолированный от международных разработок, делать это будет очень медленно, со значительным отставанием от глобальных конкурентов.
Вывод? На наш взгляд, применение силы – не оптимальный вариант решения Тайванского вопроса. Тем более сейчас, когда экономике КНР приходится преодолевать серьезные вызовы, целевой рост ВВП обозначен очень высоким, а в конце года грядут выборы руководителя страны на следующий срок. Как-то не до войны.
Более вероятным выглядит сценарий, при котором к власти в Тайбэе приходят лояльные Пекину люди. По иронии судьбы, сейчас это партия Гоминьдан. С помощью этих людей, мягкой силы и денежных средств Тайвань соглашается, что «Одна страна – две системы» ему подходит. Со временем часть полупроводниковой отрасли Тайваня переориентируется на материковый Китай, другая часть продолжит обслуживать западных заказчиков. Хэппи энд и социалистическая модернизация.
Это базовый сценарий по Тайваньскому вопросу, из которого мы исходим при инвестировании в китайский фондовый рынок.
#Китай
@bitkogan
Историю вопроса, а также чем так интересен Тайвань, рассмотрели в недавнем посте. Что имеем сегодня?
▪️ Си Цзиньпина с очень крепким, кхм, авторитетом в китайской власти. «Ядро ЦК КПК и всей партии» и просто человек, чьи идеи рядовые китайцы изучают в университетах. Такого в китайской власти давно не было. Можем предположить, что «ядро партии» не прочь войти историю как великий объединитель, вернувший Тайвань в лоно родины.
▪️ Отчаянную потребность Китая в «самообеспечении» полупроводниками. Ну просто никаких денег не жалко. Специалистов с Тайваня переманить – тоже не большая проблема. Основное препятствие – запрет США на экспорт в Китай оборудования для производства чипов последних поколений. Голландская ASML обойти этот запрет не решается.
▪️ Цель китайского руководства достичь роста ВВП за 2022 г. на уровне 5,5%. Мы уже писали, что это очень высокая цифра (например, здесь). Но цель меньше 5% китайцы установить вряд ли могли. Связано это с великими планами на 2035 г.: удвоить ВВП по сравнению с 2020 г. – с тем, чтобы «в общих чертах» завершить социалистическую модернизацию. Кстати, 2035 годом все не заканчивается, на 2049 г., год столетия КНР, у китайцев еще более эпохальные замыслы.
▪️ Рост оборонного бюджета КНР до $229 млрд (+7% г/г) в 2022 г. Солидно, но с бюджетом США в $770 млрд не сравнить.
На наш взгляд, аргумент экономических целей на данный момент перевешивает все остальные. На примере России Китай увидел, какой экономический отпор могут организовать «западные партнеры» в случае применения грубой силы. Китайцы сейчас стараются не нарушать введенных Западом ограничений в отношении России, опасаясь вторичных санкций и экспортных ограничений. Некоторые госкомпании и банки даже проявляют завидный комплаенс. Как вы думаете, проявлял бы Китай такую щепетильность к побочным санкциям в случае планирования вторжения на Тайвань?
Помимо санкций, военная операция на Тайване, наиболее вероятно, приведет к вооруженному противостоянию Китая и США в прямой или косвенной форме. Полупроводниковая индустрия критически важна для технологического развития, и за это экономика №1 будет бороться. Можно только гадать, как сильно просядет ВВП Китая, да и всего мира, в случае такого сценария.
Но предположим, что Китай отвоевал Тайвань и диктует Западу свои условия по полупроводникам. Какое-то время все будет нормально. Пройдут годы, и техпроцессы, которые могут производить на Тайване, устареют. Современное оборудование для производства чипов США и Нидерланды поставлять на Тайвань не будут. Вероятно, самостоятельно Китай продолжит осваивать новые техпроцессы, но, изолированный от международных разработок, делать это будет очень медленно, со значительным отставанием от глобальных конкурентов.
Вывод? На наш взгляд, применение силы – не оптимальный вариант решения Тайванского вопроса. Тем более сейчас, когда экономике КНР приходится преодолевать серьезные вызовы, целевой рост ВВП обозначен очень высоким, а в конце года грядут выборы руководителя страны на следующий срок. Как-то не до войны.
Более вероятным выглядит сценарий, при котором к власти в Тайбэе приходят лояльные Пекину люди. По иронии судьбы, сейчас это партия Гоминьдан. С помощью этих людей, мягкой силы и денежных средств Тайвань соглашается, что «Одна страна – две системы» ему подходит. Со временем часть полупроводниковой отрасли Тайваня переориентируется на материковый Китай, другая часть продолжит обслуживать западных заказчиков. Хэппи энд и социалистическая модернизация.
Это базовый сценарий по Тайваньскому вопросу, из которого мы исходим при инвестировании в китайский фондовый рынок.
#Китай
@bitkogan
Новый сервис для подписчиков. Что там будет?
Мы давно вынашивали идею нового сервиса: база знаний, обратившись к которой, каждый из подписчиков получал бы информацию о том:
- как работают финансовые рынки;
- как устроены и работают конкретные инструменты;
- на что следует обратить внимание, и как поступать в той или иной ситуации;
- где найти необходимую информацию, и как применять ее для работы с собственным инвестиционным портфелем...
И многое-многое другое.
В каком виде будет подаваться информация?
1️⃣ Видеостримы со специалистами из компаний, работающих на финансовых рынках.
2️⃣ Справочник с информацией для ежедневного использования.
3️⃣ Инструкции для работы с конкретными инструментами.
4️⃣ Ответы на текущие вопросы подписчиков.
В качестве примера, разберем кейс, который может появиться в новом сервисе.
Поступает много вопросов относительно работы Санкт-Петербургской и Московской бирж:
▪️Основные различия между биржами?
▪️В чем технические отличия расчетов?
▪️Какими бумагами торгуют на биржах, акциями или расписками?
▪️В чем отличие покупки иностранных акций на СПБ бирже и у зарубежного брокера?
▪️Есть ли различия в стоимости или она цена одинаковая?
▪️Почему торги акциями США на СПБ бирже идут с начала марта, а на Мосбирже их, по состоянию на 25 марта, нет?
В результате событий последнего месяца российский рынок оказался локализован внутри странового периметра. Многие инструменты, в первую очередь, акции и облигации иностранных эмитентов, которые были приобретены через биржи с помощью российских брокеров, остались на счетах инвесторов и учитываются на счетах российских депозитариев. Ими можно торговать, но цены на них могут отличаться от цен, которые формируются на западных площадках. То же касается бумаг российских эмитентов, торгующихся на иностранных площадках – там цена одна, а внутри российского периметра – другая.
Сделаем срез возможностей бирж по состоянию на конец января 2022 г., чтобы разобраться – чем и как сейчас можно торговать.
На начало года российские инвесторы могли получить доступ как к российским, так и к иностранным акциям, облигациям, фондам и другим инструментам без выхода на иностранные торговые площадки. Эту возможность обеспечивали две биржи – Московская и Санкт-Петербургская.
Основное различие: московская биржа ориентирована на работу с ценными бумагами российских эмитентов, а СПБ Биржа – на иностранные бумаги.
Количественные параметры российских бирж на конец января 2022 г.:
Мы давно вынашивали идею нового сервиса: база знаний, обратившись к которой, каждый из подписчиков получал бы информацию о том:
- как работают финансовые рынки;
- как устроены и работают конкретные инструменты;
- на что следует обратить внимание, и как поступать в той или иной ситуации;
- где найти необходимую информацию, и как применять ее для работы с собственным инвестиционным портфелем...
И многое-многое другое.
В каком виде будет подаваться информация?
1️⃣ Видеостримы со специалистами из компаний, работающих на финансовых рынках.
2️⃣ Справочник с информацией для ежедневного использования.
3️⃣ Инструкции для работы с конкретными инструментами.
4️⃣ Ответы на текущие вопросы подписчиков.
В качестве примера, разберем кейс, который может появиться в новом сервисе.
Поступает много вопросов относительно работы Санкт-Петербургской и Московской бирж:
▪️Основные различия между биржами?
▪️В чем технические отличия расчетов?
▪️Какими бумагами торгуют на биржах, акциями или расписками?
▪️В чем отличие покупки иностранных акций на СПБ бирже и у зарубежного брокера?
▪️Есть ли различия в стоимости или она цена одинаковая?
▪️Почему торги акциями США на СПБ бирже идут с начала марта, а на Мосбирже их, по состоянию на 25 марта, нет?
В результате событий последнего месяца российский рынок оказался локализован внутри странового периметра. Многие инструменты, в первую очередь, акции и облигации иностранных эмитентов, которые были приобретены через биржи с помощью российских брокеров, остались на счетах инвесторов и учитываются на счетах российских депозитариев. Ими можно торговать, но цены на них могут отличаться от цен, которые формируются на западных площадках. То же касается бумаг российских эмитентов, торгующихся на иностранных площадках – там цена одна, а внутри российского периметра – другая.
Сделаем срез возможностей бирж по состоянию на конец января 2022 г., чтобы разобраться – чем и как сейчас можно торговать.
На начало года российские инвесторы могли получить доступ как к российским, так и к иностранным акциям, облигациям, фондам и другим инструментам без выхода на иностранные торговые площадки. Эту возможность обеспечивали две биржи – Московская и Санкт-Петербургская.
Основное различие: московская биржа ориентирована на работу с ценными бумагами российских эмитентов, а СПБ Биржа – на иностранные бумаги.
Количественные параметры российских бирж на конец января 2022 г.:
Валютный, срочный и товарный рынок. На Мосбирже эти рынки доступны всем участникам, а на СПБ Бирже – недоступны для частных инвесторов.
Организация торгов. Основной режим торгов, который действует и на Мосбирже, и на СПБ Бирже, – Т+2.
Центральный контрагент (клиринговый центр). На Mосбирже – Национальный Клиринговый Центр (НКЦ), входящий в состав группы «Московская биржа». На СПБ Бирже – НКО-ЦК "Клиринговый центр МФБ".
Расчетный депозитарий. На Мосбирже – "Национальный расчетный депозитарий" (НРД), также входит в состав группы «Московская биржа». СПБ Биржа – ПАО "Бест Эффортс Банк".
❗️Бумаги клиентов учитываются на субсчетах, а реально хранятся либо в самом банке, либо у иностранных депозитариев, обслуживающих торговые площадки, на которых котируются ценные бумаги, торгующиеся на СПБ Бирже.
Валюта торгов. Что касается российских ценных бумаг, то различий в их торговле на биржах практически нет: бумаги котируются в рублях, в них же происходят торги.
❗️Основные различия касаются торгов бумагами иностранных эмитентов: на Московской бирже иностранные бумаги торгуются в рублях, расчет цен ведется с учетом валютных курсов; на СПБ Бирже акции и облигации торгуются в валюте бумаги – долларах США для торгующихся в США, евро – для бумаг из Европы.
Продолжим разговор о работе российских бирж в один из ближайших выходных…
#ликбез
@bitkogan
Организация торгов. Основной режим торгов, который действует и на Мосбирже, и на СПБ Бирже, – Т+2.
Центральный контрагент (клиринговый центр). На Mосбирже – Национальный Клиринговый Центр (НКЦ), входящий в состав группы «Московская биржа». На СПБ Бирже – НКО-ЦК "Клиринговый центр МФБ".
Расчетный депозитарий. На Мосбирже – "Национальный расчетный депозитарий" (НРД), также входит в состав группы «Московская биржа». СПБ Биржа – ПАО "Бест Эффортс Банк".
❗️Бумаги клиентов учитываются на субсчетах, а реально хранятся либо в самом банке, либо у иностранных депозитариев, обслуживающих торговые площадки, на которых котируются ценные бумаги, торгующиеся на СПБ Бирже.
Валюта торгов. Что касается российских ценных бумаг, то различий в их торговле на биржах практически нет: бумаги котируются в рублях, в них же происходят торги.
❗️Основные различия касаются торгов бумагами иностранных эмитентов: на Московской бирже иностранные бумаги торгуются в рублях, расчет цен ведется с учетом валютных курсов; на СПБ Бирже акции и облигации торгуются в валюте бумаги – долларах США для торгующихся в США, евро – для бумаг из Европы.
Продолжим разговор о работе российских бирж в один из ближайших выходных…
#ликбез
@bitkogan
Друзья, в связи с ограничениями в работе ряда соцсетей, напоминаем: у нас есть ряд других площадок, где мы регулярно выкладываем свои материалы и общаемся с подписчиками.
❗️Наши аккаунты:
1) ВКонтакте
2) Яндекс Дзен
3) YouTube
Самое важное о рынке коротко – в нашем канале bitkogan_HOTLINE
@bitkogan
❗️Наши аккаунты:
1) ВКонтакте
2) Яндекс Дзен
3) YouTube
Самое важное о рынке коротко – в нашем канале bitkogan_HOTLINE
@bitkogan
Друзья, всем привет! Первым делом – о том, что нас ждет на предстоящей неделе.
Как мы с вами хорошо помним, одной из наиболее обсуждаемых тем прошедшей недели стало снижение зависимости европейских стран от российских энергоносителей.
Польша объявила, что полностью откажется от российского газа. Круто. Осталось понять – когда сие событие произойдет. По мне, так… блажен, кто верует.
Власти ФРГ заявили, что к лету им удастся сократить наполовину импорт российской нефти, а к осени – прекратить импорт угля из РФ.
США объявили о планах поставить в ЕС дополнительно не менее 15 млрд кубометров СПГ в 2022 г.
Насколько все это реально – покажет лишь время.
Отказ от российских энергоносителей автоматически вынуждает отказаться и от с помпой анонсированных зеленых альтернатив.
Так, правительство Германии передвинуло крайний срок полного перехода на возобновляемые источники энергии в своем энергетическом секторе как минимум на 5 лет, до 2035 г.
В США путь к переходу на чистую энергию также застопорился. Хотя администрация Байдена и предложила новые правила по выбросам транспортных средств и метану, у Конгресса до сих пор нет четкого пути к отказу от ископаемого топлива.
Возвращаясь к предстоящей неделе, в центре внимания инвесторов останется геополитика.
▪️Получит ли одобрение идея Байдена исключить РФ из G20?.. На деле провести это решение очень непросто. Но тему явно будут муссировать в ближайшие дни.
▪️Главная тема недели – когда прекратится этот… специальный привет великой дружбе народов... Смогут ли Россия и Украина достичь соглашения о прекращении огня? Похоже на то, что пока нет. Даже если переговоры вновь возобновятся, есть ощущение, что позиции носят достаточно разнополюсный характер. Хотя вероятность соглашения все же существует. Моя осторожная оценка – завершение острой фазы к 15-20 апреля.
В одном можно быть уверенным – волатильность на рынках останется высокой.
▪️Важным событием станет заседание ОПЕК+. Призывы от G7 нарастить поставки на международные рынки были вполне прозрачны. Услышат? Не факт. Более того, думаю, что СА может и принципиально не услышать намеков. Учитывая тот факт, что к концу 2022 года у ОПЕК+ могут закончиться свободные производственные мощности, значительного отклонения от плана добычи на встрече 31 марта не ожидаю.
Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что даже если ОПЕК+ увеличит добычу сверх текущего плана, потребуется от четырех до восьми недель, чтобы дополнительные баррели из Персидского залива достигли рынков потребления.
▪️На этой неделе выйдет любимый показатель инфляции ФРС – Core PCE. Напомним, что в своем недавнем выступлении Пауэлл заявил о готовности регулятора повысить ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов вместо традиционных 25 б.п. в случае необходимости.
▪️Ну и наконец, сегодня на Московской бирже будет дан старт полноценной торговле ценными бумагами – и акциями, и облигациями. Хотя наивное слово полноценной… Без нерезидентов это все равно некая локальная песочница.
@bitkogan
Как мы с вами хорошо помним, одной из наиболее обсуждаемых тем прошедшей недели стало снижение зависимости европейских стран от российских энергоносителей.
Польша объявила, что полностью откажется от российского газа. Круто. Осталось понять – когда сие событие произойдет. По мне, так… блажен, кто верует.
Власти ФРГ заявили, что к лету им удастся сократить наполовину импорт российской нефти, а к осени – прекратить импорт угля из РФ.
США объявили о планах поставить в ЕС дополнительно не менее 15 млрд кубометров СПГ в 2022 г.
Насколько все это реально – покажет лишь время.
Отказ от российских энергоносителей автоматически вынуждает отказаться и от с помпой анонсированных зеленых альтернатив.
Так, правительство Германии передвинуло крайний срок полного перехода на возобновляемые источники энергии в своем энергетическом секторе как минимум на 5 лет, до 2035 г.
В США путь к переходу на чистую энергию также застопорился. Хотя администрация Байдена и предложила новые правила по выбросам транспортных средств и метану, у Конгресса до сих пор нет четкого пути к отказу от ископаемого топлива.
Возвращаясь к предстоящей неделе, в центре внимания инвесторов останется геополитика.
▪️Получит ли одобрение идея Байдена исключить РФ из G20?.. На деле провести это решение очень непросто. Но тему явно будут муссировать в ближайшие дни.
▪️Главная тема недели – когда прекратится этот… специальный привет великой дружбе народов... Смогут ли Россия и Украина достичь соглашения о прекращении огня? Похоже на то, что пока нет. Даже если переговоры вновь возобновятся, есть ощущение, что позиции носят достаточно разнополюсный характер. Хотя вероятность соглашения все же существует. Моя осторожная оценка – завершение острой фазы к 15-20 апреля.
В одном можно быть уверенным – волатильность на рынках останется высокой.
▪️Важным событием станет заседание ОПЕК+. Призывы от G7 нарастить поставки на международные рынки были вполне прозрачны. Услышат? Не факт. Более того, думаю, что СА может и принципиально не услышать намеков. Учитывая тот факт, что к концу 2022 года у ОПЕК+ могут закончиться свободные производственные мощности, значительного отклонения от плана добычи на встрече 31 марта не ожидаю.
Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что даже если ОПЕК+ увеличит добычу сверх текущего плана, потребуется от четырех до восьми недель, чтобы дополнительные баррели из Персидского залива достигли рынков потребления.
▪️На этой неделе выйдет любимый показатель инфляции ФРС – Core PCE. Напомним, что в своем недавнем выступлении Пауэлл заявил о готовности регулятора повысить ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов вместо традиционных 25 б.п. в случае необходимости.
▪️Ну и наконец, сегодня на Московской бирже будет дан старт полноценной торговле ценными бумагами – и акциями, и облигациями. Хотя наивное слово полноценной… Без нерезидентов это все равно некая локальная песочница.
@bitkogan
Сегодня, 28 марта, наступил тот самый день. Открывается как бы полноценная торговля на рынке.
Будут торговаться не только государственные облигации и голубые фишки, а еще и целый ряд других ценных бумаг. Теперь доступны для торговли и облигации, в частности, корпоративные, и акции так называемого второго эшелона.
Однако нам надо хорошо понимать: то, что происходит сегодня все-таки не вполне типично. Это далеко не обычное открытие Мосбиржи, на которое мы могли рассчитывать еще пару месяцев назад.
1️⃣ Короткие продажи по акциям пока запрещены.
2️⃣ Нерезиденты не имеют возможности продавать российские бумаги.
3️⃣ Рынок будет достаточно узкий и с весьма творческими котировками.
Сегодня будут торговаться как компании-бенефициары происходящих событий, так и потерявшие от них. Смысл состоит в том, чтобы четко разобраться, who из who, и понять, у кого перспективы есть, а у кого – нет.
Одним словом, ценность аналитики сегодня будет огромна.
@bitkogan
Будут торговаться не только государственные облигации и голубые фишки, а еще и целый ряд других ценных бумаг. Теперь доступны для торговли и облигации, в частности, корпоративные, и акции так называемого второго эшелона.
Однако нам надо хорошо понимать: то, что происходит сегодня все-таки не вполне типично. Это далеко не обычное открытие Мосбиржи, на которое мы могли рассчитывать еще пару месяцев назад.
1️⃣ Короткие продажи по акциям пока запрещены.
2️⃣ Нерезиденты не имеют возможности продавать российские бумаги.
3️⃣ Рынок будет достаточно узкий и с весьма творческими котировками.
Сегодня будут торговаться как компании-бенефициары происходящих событий, так и потерявшие от них. Смысл состоит в том, чтобы четко разобраться, who из who, и понять, у кого перспективы есть, а у кого – нет.
Одним словом, ценность аналитики сегодня будет огромна.
@bitkogan
На открытии торгов корпоративными облигациями обвалов не происходит.
Бидов и офферов мало, ликвидность низкая.
▪️Доходность по бумагам первого эшелона не превышает 20% годовых у Аэрофлота – одной из самых рискованных бумаг первого эшелона.
▪️Второй эшелон: доходность 20-30%, очень широкие спреды по многим выпускам.
▪️Третий эшелон: доходность 30-40%, низкая ликвидность. К примеру, Максима Телеком, у которой были проблемы в декабре, показывает доходность на оффере 56%.
По совсем коротким корпоративным выпускам есть доходность 80-100% годовых. Это облигации с максимально близким сроком погашения или датой оферты (апрель-июнь). Например, Азбука Вкуса с погашением 29 июня дает доходность 80% годовых, что соответствует средневзвешенной цене 88,88. Обвалом это всё-таки не назовешь.
#облигации
@bitkogan
Бидов и офферов мало, ликвидность низкая.
▪️Доходность по бумагам первого эшелона не превышает 20% годовых у Аэрофлота – одной из самых рискованных бумаг первого эшелона.
▪️Второй эшелон: доходность 20-30%, очень широкие спреды по многим выпускам.
▪️Третий эшелон: доходность 30-40%, низкая ликвидность. К примеру, Максима Телеком, у которой были проблемы в декабре, показывает доходность на оффере 56%.
По совсем коротким корпоративным выпускам есть доходность 80-100% годовых. Это облигации с максимально близким сроком погашения или датой оферты (апрель-июнь). Например, Азбука Вкуса с погашением 29 июня дает доходность 80% годовых, что соответствует средневзвешенной цене 88,88. Обвалом это всё-таки не назовешь.
#облигации
@bitkogan
2022 год обещал быть негативным для криптовалют, но... Они растут.
Например, вчера биткоин впервые с января преодолел ключевую отметку в $45 тыс.
Почему все думали, что в 2022 году рост крипты очень маловероятен? Против криптовалюты выступал тот факт, что все регуляторы прекращают аттракцион невиданной щедрости в виде низких ставок и «печатного станка». В такие моменты деньги обычно утекают из рисковых активов. А тот же биткоин, несомненно, относится к таковым.
В частности, влияет ФРС, которая:
▪️Уже единожды повысила ставку и планирует продолжать.
▪️Прекратила «печатный станок» (QE)
▪️Объявила о начале продажи активов с баланса (QT).
Несмотря на закрытие лавочки с дешевой ликвидностью за месяц Bitcoin вырос на 9% (м/м), а Ethereum на 14%. Разберемся, что случилось.
А случились очень важные и интересные вещи:
1️⃣ Выросла прямая потребность. Многие переводят сбережения в криптовалюты, чтобы расплачиваться с иностранными контрагентами и выводить деньги зарубеж.
2️⃣ Выросла геополитическая напряженность. А криптовалюты предлагают систему сбережения средств, не принадлежащую никаким государствам.
3️⃣ Падает доверие к привычным нам платежным системам. Отключение PayPal, Visa и Mastercard в России показывает, что все намного более хрупкое, чем мы думаем. И нет больше этого безусловного доверия к онлайн кошелькам и даже обычным деньгам.
4️⃣ Растут опасения, что и доллар более хрупкий, чем мы думали. Сейчас многие страны, скорее всего, будут переходить на расчеты в юанях или других валютах.
5️⃣ Растет число хакерских атак, всевозможных угроз взломать банковские кошельки. Децентрализованное хранение информации о вашем балансе и платежах сейчас для многих выглядит особенно привлекательно.
Еще недавно большинство людей даже не могли предполагать, что хранение валюты и золота заграницей так легко может привести к тому, что все ваши сбережения заморозят. Люди спокойно держали деньги в заграничных банках и не особо думали о диверсификации используемых платежных систем.
Реальность вокруг нас меняется очень и очень быстро. Жизнь раскрывает нам глаза на те вещи, которые казались раньше очевидно другими. Вот и растут криптовалюты вопреки фундаментальным фактором. И не исключено, что будут расти и дальше, ибо мир не так уж рационален, и аналитически предсказать многие события оказывается невозможно.
#криптовалюты
@bitkogan
Например, вчера биткоин впервые с января преодолел ключевую отметку в $45 тыс.
Почему все думали, что в 2022 году рост крипты очень маловероятен? Против криптовалюты выступал тот факт, что все регуляторы прекращают аттракцион невиданной щедрости в виде низких ставок и «печатного станка». В такие моменты деньги обычно утекают из рисковых активов. А тот же биткоин, несомненно, относится к таковым.
В частности, влияет ФРС, которая:
▪️Уже единожды повысила ставку и планирует продолжать.
▪️Прекратила «печатный станок» (QE)
▪️Объявила о начале продажи активов с баланса (QT).
Несмотря на закрытие лавочки с дешевой ликвидностью за месяц Bitcoin вырос на 9% (м/м), а Ethereum на 14%. Разберемся, что случилось.
А случились очень важные и интересные вещи:
1️⃣ Выросла прямая потребность. Многие переводят сбережения в криптовалюты, чтобы расплачиваться с иностранными контрагентами и выводить деньги зарубеж.
2️⃣ Выросла геополитическая напряженность. А криптовалюты предлагают систему сбережения средств, не принадлежащую никаким государствам.
3️⃣ Падает доверие к привычным нам платежным системам. Отключение PayPal, Visa и Mastercard в России показывает, что все намного более хрупкое, чем мы думаем. И нет больше этого безусловного доверия к онлайн кошелькам и даже обычным деньгам.
4️⃣ Растут опасения, что и доллар более хрупкий, чем мы думали. Сейчас многие страны, скорее всего, будут переходить на расчеты в юанях или других валютах.
5️⃣ Растет число хакерских атак, всевозможных угроз взломать банковские кошельки. Децентрализованное хранение информации о вашем балансе и платежах сейчас для многих выглядит особенно привлекательно.
Еще недавно большинство людей даже не могли предполагать, что хранение валюты и золота заграницей так легко может привести к тому, что все ваши сбережения заморозят. Люди спокойно держали деньги в заграничных банках и не особо думали о диверсификации используемых платежных систем.
Реальность вокруг нас меняется очень и очень быстро. Жизнь раскрывает нам глаза на те вещи, которые казались раньше очевидно другими. Вот и растут криптовалюты вопреки фундаментальным фактором. И не исключено, что будут расти и дальше, ибо мир не так уж рационален, и аналитически предсказать многие события оказывается невозможно.
#криптовалюты
@bitkogan