На вебинаре во вторник говорили о том, что считаем Китай одним из наиболее интересных рынков в этом году.
Так получилось (чисто случайно, никаких инсайдов от КПК 😉), что уже в среду китайский вице-премьер выступил с серьёзными заявлениями в поддержку фондового рынка. Рынок мощно отреагировал.
Если регуляторы таки подключат государственные финансовые структуры, то можно ждать продолжения банкета.
Одна из альтернативных идей сейчас – сравнительно недорогой (но рискованный) Китай.
#Китай
@bitkogan
Так получилось (чисто случайно, никаких инсайдов от КПК 😉), что уже в среду китайский вице-премьер выступил с серьёзными заявлениями в поддержку фондового рынка. Рынок мощно отреагировал.
Если регуляторы таки подключат государственные финансовые структуры, то можно ждать продолжения банкета.
Одна из альтернативных идей сейчас – сравнительно недорогой (но рискованный) Китай.
#Китай
@bitkogan
Палата представителей США решила отозвать у РФ статус наибольшего благоприятствования в торговле.
Разберемся, что это значит.
Положение о наибольшем благоприятствовании заключается в следующем: страна, предоставляющая уступку одному торговому партнеру, должна распространить ее и на все остальные страны с этим статусом. Иными словами, положение запрещает точечно вводить менее выгодные условия торговли для отдельных стран.
Теперь конкретнее. США, ЕС, Великобритания, Канада и Япония совместно принимают меры по лишению России статуса «наибольшего благоприятствования». Лишение этого статуса позволяет западным странам повышать импортные тарифы или вводить квоты или запреты на импорт российских товаров и услуг.
Если мы правильно понимаем, потеря этого статуса может также привести к тому, что российские патентные права просто не будут признаваться, то есть к потере права на интеллектуальную собственность. Впрочем, в этом надо еще очень основательно покопаться. Тем не менее, тема очень серьезная, которая, по сути, открывает ящик Пандоры и может привести к патентной войне и жизни в условиях контрафакта и контрабанды.
Ранее США отказывала в статусе наибольшего благоприятствования только Кубе и Северной Корее. Иран не входит в ВТО, а лишить страны статуса, который она не могла иметь – невозможно в принципе. А вот Венесуэла в ВТО состоит и данная санкция к стране не применялась.
Лишение России этого статуса – сигнал о том, что западные страны перестают считать РФ экономическим партнером. Данный шаг позволяет дискриминировать российских экспортеров, а, значит, крайне ухудшает перспективы торговых отношений с нашей страной.
#санкции
@bitkogan
Разберемся, что это значит.
Положение о наибольшем благоприятствовании заключается в следующем: страна, предоставляющая уступку одному торговому партнеру, должна распространить ее и на все остальные страны с этим статусом. Иными словами, положение запрещает точечно вводить менее выгодные условия торговли для отдельных стран.
Теперь конкретнее. США, ЕС, Великобритания, Канада и Япония совместно принимают меры по лишению России статуса «наибольшего благоприятствования». Лишение этого статуса позволяет западным странам повышать импортные тарифы или вводить квоты или запреты на импорт российских товаров и услуг.
Если мы правильно понимаем, потеря этого статуса может также привести к тому, что российские патентные права просто не будут признаваться, то есть к потере права на интеллектуальную собственность. Впрочем, в этом надо еще очень основательно покопаться. Тем не менее, тема очень серьезная, которая, по сути, открывает ящик Пандоры и может привести к патентной войне и жизни в условиях контрафакта и контрабанды.
Ранее США отказывала в статусе наибольшего благоприятствования только Кубе и Северной Корее. Иран не входит в ВТО, а лишить страны статуса, который она не могла иметь – невозможно в принципе. А вот Венесуэла в ВТО состоит и данная санкция к стране не применялась.
Лишение России этого статуса – сигнал о том, что западные страны перестают считать РФ экономическим партнером. Данный шаг позволяет дискриминировать российских экспортеров, а, значит, крайне ухудшает перспективы торговых отношений с нашей страной.
#санкции
@bitkogan
Банк России, по итогам планового заседания, принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 20%.
Более 2 недель назад состоялось экстренное заседание нашего ЦБ, в ходе которого ставку подняли с 9,5% до 20%. Логично, что на этом заседании никаких новых действий предпринято не было.
Пройдемся по основным идеям пресс-релиза.
▪️Изменение внешних условий для нашей экономики создало угрозы для финансовой стабильности.
▪️Рост ставок восстановил приток средств в банки, но значительно ужесточил условия кредитования.
▪️Наша экономика входит в фазу масштабной структурной перестройки, которая будет сопровождаться «временным, но неизбежным периодом повышенной инфляции».
▪️В ближайшие кварталы произойдет снижение ВВП.
Ситуация для экономики сейчас действительно беспрецедентная и давать какие-то четкие сигналы Банк России не стал. Регулятор нам как бы указывает, что рисков много, но он делает все возможное, чтобы они не реализовались.
Банк России пока говорит о том, что планирует вернуть инфляцию к таргету 4% в 2024 г. Речи о 2022 и 2023 годах не идет. И это очень логично – оказанный на нашу экономику эффект мы будем расхлебывать годами. Вообще интересно, что ЦБ до сих пор придерживается инфляционного таргетирования. По крайней мере, официально.
Думаю, в ближайшие месяцы Банк России серьезнейшим образом пересмотрит подход к монетарной политике. В новых условиях нужны новые цели и инструменты. Вероятно, новый подход будет больше завязан на валютном регулировании, чем на инфляционном таргетировании. Но пока это так, догадки 😉
@bitkogan
Более 2 недель назад состоялось экстренное заседание нашего ЦБ, в ходе которого ставку подняли с 9,5% до 20%. Логично, что на этом заседании никаких новых действий предпринято не было.
Пройдемся по основным идеям пресс-релиза.
▪️Изменение внешних условий для нашей экономики создало угрозы для финансовой стабильности.
▪️Рост ставок восстановил приток средств в банки, но значительно ужесточил условия кредитования.
▪️Наша экономика входит в фазу масштабной структурной перестройки, которая будет сопровождаться «временным, но неизбежным периодом повышенной инфляции».
▪️В ближайшие кварталы произойдет снижение ВВП.
Ситуация для экономики сейчас действительно беспрецедентная и давать какие-то четкие сигналы Банк России не стал. Регулятор нам как бы указывает, что рисков много, но он делает все возможное, чтобы они не реализовались.
Банк России пока говорит о том, что планирует вернуть инфляцию к таргету 4% в 2024 г. Речи о 2022 и 2023 годах не идет. И это очень логично – оказанный на нашу экономику эффект мы будем расхлебывать годами. Вообще интересно, что ЦБ до сих пор придерживается инфляционного таргетирования. По крайней мере, официально.
Думаю, в ближайшие месяцы Банк России серьезнейшим образом пересмотрит подход к монетарной политике. В новых условиях нужны новые цели и инструменты. Вероятно, новый подход будет больше завязан на валютном регулировании, чем на инфляционном таргетировании. Но пока это так, догадки 😉
@bitkogan
Вышел новый указ Президента о валютном регулировании.
Больше всего всех волнует пункт 2 "а".
Запретить до 31 декабря 2022 г. осуществление без получения разрешений Центрального банка Российской Федерации операций:
а) по оплате резидентом доли, вклада, пая в имуществе (уставном или складочном капитале, паевом фонде кооператива) юридического лица – нерезидента.
Значит ли это, что резидентам РФ до конца года запрещено покупать акции иностранных компаний?
Слишком общая формулировка. Пока нет разъяснений от ЦБ, посмотрим на указ от 1 марта. В пункте 1 "г" гласит:
Г) сделки (операции), влекущие за собой возникновение права собственности на ценные бумаги в соответствии с абзацем третьим подпункта "а" Настоящего пункта, могут осуществляться на организованных торгах на основании разрешений, выдаваемых центральным банком РФ по согласованию с Министерством финансов РФ.
Пока вопросов больше, чем ответов. Если торги на Санкт-Петербургской бирже с 1 марта проводились, то означает ли это, что на организованных торгах осуществлять сделки можно? С другой стороны, работа биржи не подразумевает возникновения у нее права собственности. С точки зрения здравого смысла, если биржа работает, и сделки проводятся, следовательно, работать можно. Как мы знаем, у биржи есть лицензия организатора торгов от регуляторов.
Ждем разъяснений от ЦБ и Минфина, коль скоро решения по этим животрепещущим вопросам даны на откуп именно этим ведомствам.
❗UPD. Не успели мы разместить пост про новый указ президента и написать, что ждем разъяснений от ЦБ, как они тут же последовали. Оперативно! За что отдельное спасибо регулятору. Более того, ЦБ успокоил инвесторов, заявив буквально следующее:
«Обращаем внимание, что указ не касается торгуемых на бирже инструментов. Речь в нем идёт об ограничении на прямое перечисление для участия в том, что в российском праве называется общество с ограниченной ответственностью, вклад в капитал в общества, пай в кооперативе».
Так что можно вздохнуть спокойно. Пока? Посмотрим.
@bitkogan
Больше всего всех волнует пункт 2 "а".
Запретить до 31 декабря 2022 г. осуществление без получения разрешений Центрального банка Российской Федерации операций:
а) по оплате резидентом доли, вклада, пая в имуществе (уставном или складочном капитале, паевом фонде кооператива) юридического лица – нерезидента.
Значит ли это, что резидентам РФ до конца года запрещено покупать акции иностранных компаний?
Слишком общая формулировка. Пока нет разъяснений от ЦБ, посмотрим на указ от 1 марта. В пункте 1 "г" гласит:
Г) сделки (операции), влекущие за собой возникновение права собственности на ценные бумаги в соответствии с абзацем третьим подпункта "а" Настоящего пункта, могут осуществляться на организованных торгах на основании разрешений, выдаваемых центральным банком РФ по согласованию с Министерством финансов РФ.
Пока вопросов больше, чем ответов. Если торги на Санкт-Петербургской бирже с 1 марта проводились, то означает ли это, что на организованных торгах осуществлять сделки можно? С другой стороны, работа биржи не подразумевает возникновения у нее права собственности. С точки зрения здравого смысла, если биржа работает, и сделки проводятся, следовательно, работать можно. Как мы знаем, у биржи есть лицензия организатора торгов от регуляторов.
Ждем разъяснений от ЦБ и Минфина, коль скоро решения по этим животрепещущим вопросам даны на откуп именно этим ведомствам.
❗UPD. Не успели мы разместить пост про новый указ президента и написать, что ждем разъяснений от ЦБ, как они тут же последовали. Оперативно! За что отдельное спасибо регулятору. Более того, ЦБ успокоил инвесторов, заявив буквально следующее:
«Обращаем внимание, что указ не касается торгуемых на бирже инструментов. Речь в нем идёт об ограничении на прямое перечисление для участия в том, что в российском праве называется общество с ограниченной ответственностью, вклад в капитал в общества, пай в кооперативе».
Так что можно вздохнуть спокойно. Пока? Посмотрим.
@bitkogan
Эльвира Сахипзадовна выступила по итогам заседания ЦБ.
Напомню, ставку сохранили на уровне 20%. Выступление проходило явно не на позитивной ноте. Ни брошек, ни ответов на вопросы журналистов.
Что интересного сказала глава ЦБ?
1️⃣ Дефицит в банковском секторе сохраняется. Он достигал 7 трлн рублей, но уже упал в два раза из-за того, что народ начал нести деньги в банки. ЦБ предоставил банкам ликвидность в размере 10 трлн рублей.
2️⃣ Высокие ставки и валютные ограничения являются вынужденной мерой. Когда ситуация стабилизируется, ставки будут снижаться.
3️⃣ Почти все компании сталкиваются с перебоями в производственных и логистических цепочках, в расчетах с иностранными контрагентами. Спрос есть. Предложение тоже пока есть из-за наличия накопленных запасов. А вот дальше все зависит от способности компаний пополнять эти запасы.
4️⃣ Важно не вводить ручное регулирование цен. Их сдерживание неминуемо приведет к дефицитам.
5️⃣ Сейчас ЦБ готов постепенно возобновлять торги на Мосбирже. В понедельник откроются торги ОФЗ. При этом ЦБ будет их покупать, чтобы предотвратить избыточную волатильность. Далее, когда ситуация стабилизируется, ЦБ их продаст. В HOTLINE мы назвали это QE по-русски. Но не стоит ждать активного роста цен на ОФЗ, так как это не то же QE, что проводят центральные банки развитых стран. Это, повторюсь, мера по снижению волатильности.
6️⃣ Также была сказана фраза «мы не допустим раскручивания инфляционной спирали». Тут не могу с уверенностью сказать, что у ЦБ есть все доступные инструменты, чтобы сдержать инфляционную спираль, если она действительно раскрутится. Это похоже на попытку успокоить население. «Вербальные интервенции» – один из инструментов, при помощи которых ЦБ влияет на инфляционные ожидания. Но для этого нужно высокое доверие населения.
Хочется сказать, что в такие непростые времена вариантов для действий у ЦБ действительно очень мало. Особенно с учетом замороженных резервов. На мой взгляд, наш ЦБ действует очень логично и действительно использует все доступные инструменты для стабилизации ситуации.
А больше всего мне понравилось, что и в пресс-релизе и на пресс-конференции все сказали честно. Банк России подтвердил, что ждут нас «непростые времена».
@bitkogan
Напомню, ставку сохранили на уровне 20%. Выступление проходило явно не на позитивной ноте. Ни брошек, ни ответов на вопросы журналистов.
Что интересного сказала глава ЦБ?
1️⃣ Дефицит в банковском секторе сохраняется. Он достигал 7 трлн рублей, но уже упал в два раза из-за того, что народ начал нести деньги в банки. ЦБ предоставил банкам ликвидность в размере 10 трлн рублей.
2️⃣ Высокие ставки и валютные ограничения являются вынужденной мерой. Когда ситуация стабилизируется, ставки будут снижаться.
3️⃣ Почти все компании сталкиваются с перебоями в производственных и логистических цепочках, в расчетах с иностранными контрагентами. Спрос есть. Предложение тоже пока есть из-за наличия накопленных запасов. А вот дальше все зависит от способности компаний пополнять эти запасы.
4️⃣ Важно не вводить ручное регулирование цен. Их сдерживание неминуемо приведет к дефицитам.
5️⃣ Сейчас ЦБ готов постепенно возобновлять торги на Мосбирже. В понедельник откроются торги ОФЗ. При этом ЦБ будет их покупать, чтобы предотвратить избыточную волатильность. Далее, когда ситуация стабилизируется, ЦБ их продаст. В HOTLINE мы назвали это QE по-русски. Но не стоит ждать активного роста цен на ОФЗ, так как это не то же QE, что проводят центральные банки развитых стран. Это, повторюсь, мера по снижению волатильности.
6️⃣ Также была сказана фраза «мы не допустим раскручивания инфляционной спирали». Тут не могу с уверенностью сказать, что у ЦБ есть все доступные инструменты, чтобы сдержать инфляционную спираль, если она действительно раскрутится. Это похоже на попытку успокоить население. «Вербальные интервенции» – один из инструментов, при помощи которых ЦБ влияет на инфляционные ожидания. Но для этого нужно высокое доверие населения.
Хочется сказать, что в такие непростые времена вариантов для действий у ЦБ действительно очень мало. Особенно с учетом замороженных резервов. На мой взгляд, наш ЦБ действует очень логично и действительно использует все доступные инструменты для стабилизации ситуации.
А больше всего мне понравилось, что и в пресс-релизе и на пресс-конференции все сказали честно. Банк России подтвердил, что ждут нас «непростые времена».
@bitkogan
В последнее время ходило множество слухов о смене главы ЦБ РФ.
Сегодня Э. Набиуллина провела очередное выступление (правда, без брошки, но сегодня это мало кого волнует), что можно расценить как намек – об отставке говорить пока рано.
Тем не менее, не можем не упомянуть в данном контексте одного из главных оппонентов Набиуллиной – главу РУСАЛа О. Дерипаску. Не секрет, что сегодня, во времена кризиса, он предлагает государству особую экономическую повестку.
Остановимся на некоторых ключевых пунктах:
▪️вернуться в режим мирного времени;
▪️облегчить условия ведения бизнеса, т.е. дать больше свободы предпринимательству;
▪️отказаться от госкапитализма;
▪️развивать Сибирь и Дальний Восток;
▪️«начать все заново»(с).
Инициативы концептуальные и, скажем так, нетипичные для представителя российской элиты. Кроме того, они созвучны тем тезисам, о которых мы неоднократно писали в нашем канале по теме развития и переформатирования российской экономики для всеобщего блага.
На «Красноярском экономическом форуме» (КЭФ) Дерипаска выступил с еще одним предложением: платить людям больше денег. Просто и понятно. Ведь сотрудникам любого предприятия или компании именно в условиях кризиса необходимо успокоиться, почувствовать уверенность в завтрашнем дне, да и потратить лишние деньги на себя и семью – тоже немаловажно.
Отметим, что Дерипаска – опытный бизнесмен, прошедший не один кризис (1998 г., 2008 г., 2018 г. и сегодняшние потрясения) и поднявший свой бизнес практически с нуля. Всю карьеру он работал в России да и сейчас, судя по всему, продолжает действовать в том же духе, что называется, «остается зимовать», в отличие от некоторых других. А стремление изменить экономическое положение страны к лучшему – это нормальное состояние любого предпринимателя.
Возглавит ли Дерипаска ЦБ? Полагаем, что это только слухи. Есть мнение, что ему просто не до этого, нужно «выруливать» бизнес из кризиса, да и желающих стать председателем регулятора РФ в случае отставки Набиуллиной – хоть отбавляй. Так что ждем от Дерипаски новых конструктивных предложений. И не только от него – другим крупным предпринимателям тоже пора подумать, как выбираться из сложившейся ситуации.
И потом, Дерипаска – настоящий боец, который часто выступает с конструктивной критикой, того же ЦБ. Если вдруг он становится главой ЦБ, то кого, простите, он тогда будет критиковать? Даже страшно представить… 😀
@bitkogan
Сегодня Э. Набиуллина провела очередное выступление (правда, без брошки, но сегодня это мало кого волнует), что можно расценить как намек – об отставке говорить пока рано.
Тем не менее, не можем не упомянуть в данном контексте одного из главных оппонентов Набиуллиной – главу РУСАЛа О. Дерипаску. Не секрет, что сегодня, во времена кризиса, он предлагает государству особую экономическую повестку.
Остановимся на некоторых ключевых пунктах:
▪️вернуться в режим мирного времени;
▪️облегчить условия ведения бизнеса, т.е. дать больше свободы предпринимательству;
▪️отказаться от госкапитализма;
▪️развивать Сибирь и Дальний Восток;
▪️«начать все заново»(с).
Инициативы концептуальные и, скажем так, нетипичные для представителя российской элиты. Кроме того, они созвучны тем тезисам, о которых мы неоднократно писали в нашем канале по теме развития и переформатирования российской экономики для всеобщего блага.
На «Красноярском экономическом форуме» (КЭФ) Дерипаска выступил с еще одним предложением: платить людям больше денег. Просто и понятно. Ведь сотрудникам любого предприятия или компании именно в условиях кризиса необходимо успокоиться, почувствовать уверенность в завтрашнем дне, да и потратить лишние деньги на себя и семью – тоже немаловажно.
Отметим, что Дерипаска – опытный бизнесмен, прошедший не один кризис (1998 г., 2008 г., 2018 г. и сегодняшние потрясения) и поднявший свой бизнес практически с нуля. Всю карьеру он работал в России да и сейчас, судя по всему, продолжает действовать в том же духе, что называется, «остается зимовать», в отличие от некоторых других. А стремление изменить экономическое положение страны к лучшему – это нормальное состояние любого предпринимателя.
Возглавит ли Дерипаска ЦБ? Полагаем, что это только слухи. Есть мнение, что ему просто не до этого, нужно «выруливать» бизнес из кризиса, да и желающих стать председателем регулятора РФ в случае отставки Набиуллиной – хоть отбавляй. Так что ждем от Дерипаски новых конструктивных предложений. И не только от него – другим крупным предпринимателям тоже пора подумать, как выбираться из сложившейся ситуации.
И потом, Дерипаска – настоящий боец, который часто выступает с конструктивной критикой, того же ЦБ. Если вдруг он становится главой ЦБ, то кого, простите, он тогда будет критиковать? Даже страшно представить… 😀
@bitkogan
В свете разъяснений нового указа Президента Центральным Банком РФ еще более актуальной стала тема стратегии Уоррена Баффета – «закрыл глаза и через несколько лет открыл».
Что это такое – мы подробно разбирали на недавнем вебинаре.
Если вкратце – во время потрясений и высокой турбулентности есть смысл часть портфеля выделить под покупку акций крупных, надежных, нецикличных компаний. На продукцию которых спрос будет всегда.
Такая стратегия – один из способов минимизировать потери во время кризиса.
Какие действия можно предпринять для этой цели еще? Как разобраться во всем переплетениях нынешней конъюнктуры? Какие новые риски необходимо учитывать?
Эти и многие другие вопросы мы подробно рассмотрели на вебинаре и отразили в сопутствующей презентации.
@bitkogan
Что это такое – мы подробно разбирали на недавнем вебинаре.
Если вкратце – во время потрясений и высокой турбулентности есть смысл часть портфеля выделить под покупку акций крупных, надежных, нецикличных компаний. На продукцию которых спрос будет всегда.
Такая стратегия – один из способов минимизировать потери во время кризиса.
Какие действия можно предпринять для этой цели еще? Как разобраться во всем переплетениях нынешней конъюнктуры? Какие новые риски необходимо учитывать?
Эти и многие другие вопросы мы подробно рассмотрели на вебинаре и отразили в сопутствующей презентации.
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Вчера журналисты меня пытали – так каким будет курс рубля, напрмер, в конце 2022 г.? Какую инфляцию в РФ я ожидаю в этом году? Ну и т.д.
Честно признался – на эти вопросы можно будет начать отвечать только тогда, когда:
▪️Закончатся боевые действия. Не забываем, кроме всех общегуманитарных последствий, это еще и значительные расходы бюджета. Ежедневные. Ежеминутные.
▪️Мы сможем в полной мере оценить масштаб и последствия санкций. Тем более, что количество этих санкций давно уже превысило все известные нам ранее величины. Но Бог с ним, с количеством. Тут главное – качество. Cancel culture – это не шутки. А как это сегодня переложить на количественные параметры – одному Будде известно.
▪️Откроются торги на бирже, и нам станет понятна доходность госбумаг, и вообще – что происходит с кривой доходности.
▪️Мы поймем реальный размер инфляции. Не осторожные ее оценки, но именно реальную картинку. Кстати, очень интересно, как в этот раз Росстат будет работать с методиками расчетов. Новая жизнь – новые методики. Omnia influit, omnia mutantur!
▪️Мы разберемся с новой ситуацией по платежному и торговому балансу страны. Я так думаю, много чего интересного узрим. К примеру, поймем, что экспорт, конечно, штука важная, но импорт как технологий, так и комплектующих, – сегодня не менее актуальная задача. Как и где будем получать необходимое, чтобы не останавливались производства?
▪️Мы поймем – не на словах, но в реальности идет ли денежная эмиссия, или можно без нее обойтись (хотя я что-то в этом сомневаюсь).
▪️Прояснится ситуация с занятостью. Безработица вырастет, это ясно уже всем. А вот насколько? И опять же, методики, методики…Частичная занятость, неполный рабочий день… Сокращение ФОТ... Отпуска за свой счет.
▪️Оформится модель будущего развития. Жесткая мобилизационная экономика, административные меры, усиление контроля и регуляции или, наоборот, понимание, что именно сейчас нужны крайне серьезные структурные реформы. И не на словах, а на деле их проведение.
▪️Станет понятно, как государство будет поддерживать бизнес. Опять по ПРАВИЛЬНЫМ и НЕПРАВИЛЬНЫМ ОКВЭДам?
▪️Появится ответ на вопрос: "А все же, где деньги, Зин?". Сколько в итоге у страны резервов? И те, что заморожены, все же можно тратить на выплату долгов? А что с долгами госкорпораций? Дадут ли их платить из замороженных средств?
▪️Мы узнаем, как и в каком количестве мы сможем получать все необходимое для перезапуска нашей экономики.
▪️Ну и наконец, все же (понимаю, наивный вопрос) – а есть шанс на снятие части санкций после того, как пушки перестанут греметь? Запад сейчас намекает на подобное. Однако, как нам всем хорошо известно, обещать – не значит жениться.
Это лишь часть того, что необходимо понять в наших новых условиях. И тогда вновь любой аналитик сможет дать по-настоящему взвешенный, профессиональный ответ – и про будущую инфляцию, и про курс доллара, и про грядущие темпы головокружительного роста экономики...
Продолжение ⤵️
Вчера журналисты меня пытали – так каким будет курс рубля, напрмер, в конце 2022 г.? Какую инфляцию в РФ я ожидаю в этом году? Ну и т.д.
Честно признался – на эти вопросы можно будет начать отвечать только тогда, когда:
▪️Закончатся боевые действия. Не забываем, кроме всех общегуманитарных последствий, это еще и значительные расходы бюджета. Ежедневные. Ежеминутные.
▪️Мы сможем в полной мере оценить масштаб и последствия санкций. Тем более, что количество этих санкций давно уже превысило все известные нам ранее величины. Но Бог с ним, с количеством. Тут главное – качество. Cancel culture – это не шутки. А как это сегодня переложить на количественные параметры – одному Будде известно.
▪️Откроются торги на бирже, и нам станет понятна доходность госбумаг, и вообще – что происходит с кривой доходности.
▪️Мы поймем реальный размер инфляции. Не осторожные ее оценки, но именно реальную картинку. Кстати, очень интересно, как в этот раз Росстат будет работать с методиками расчетов. Новая жизнь – новые методики. Omnia influit, omnia mutantur!
▪️Мы разберемся с новой ситуацией по платежному и торговому балансу страны. Я так думаю, много чего интересного узрим. К примеру, поймем, что экспорт, конечно, штука важная, но импорт как технологий, так и комплектующих, – сегодня не менее актуальная задача. Как и где будем получать необходимое, чтобы не останавливались производства?
▪️Мы поймем – не на словах, но в реальности идет ли денежная эмиссия, или можно без нее обойтись (хотя я что-то в этом сомневаюсь).
▪️Прояснится ситуация с занятостью. Безработица вырастет, это ясно уже всем. А вот насколько? И опять же, методики, методики…Частичная занятость, неполный рабочий день… Сокращение ФОТ... Отпуска за свой счет.
▪️Оформится модель будущего развития. Жесткая мобилизационная экономика, административные меры, усиление контроля и регуляции или, наоборот, понимание, что именно сейчас нужны крайне серьезные структурные реформы. И не на словах, а на деле их проведение.
▪️Станет понятно, как государство будет поддерживать бизнес. Опять по ПРАВИЛЬНЫМ и НЕПРАВИЛЬНЫМ ОКВЭДам?
▪️Появится ответ на вопрос: "А все же, где деньги, Зин?". Сколько в итоге у страны резервов? И те, что заморожены, все же можно тратить на выплату долгов? А что с долгами госкорпораций? Дадут ли их платить из замороженных средств?
▪️Мы узнаем, как и в каком количестве мы сможем получать все необходимое для перезапуска нашей экономики.
▪️Ну и наконец, все же (понимаю, наивный вопрос) – а есть шанс на снятие части санкций после того, как пушки перестанут греметь? Запад сейчас намекает на подобное. Однако, как нам всем хорошо известно, обещать – не значит жениться.
Это лишь часть того, что необходимо понять в наших новых условиях. И тогда вновь любой аналитик сможет дать по-настоящему взвешенный, профессиональный ответ – и про будущую инфляцию, и про курс доллара, и про грядущие темпы головокружительного роста экономики...
Продолжение ⤵️
Без понимания обозначенных выше вопросов, все прогнозы – не более, чем осторожные прикидки и гадания.
И, кстати, тот факт, что ЦБ принял решение с понедельника открыть биржу для торгов именно госбумагами – это абсолютно разумное решение. Хоть какая-то часть привычной системы координат вернется к нам.
Также абсолютно верно решение регулятора о поддержке и выкупе на торгах этих бумаг. Некий вариант российского QE. Сейчас как никогда важно стабилизировать этот рынок. Хотя бы для того, чтобы «устаканить» систему залогов.
ОФЗ – это, прежде всего, еще и мощнейший инструмент залогов по кредитам. Если хотите, это фундамент всего фондового рынка. Восстановим его, остальное потом – дело техники…
Чего ждать по госбумагам в понедельник?
Моя осторожная оценка такова:
1️⃣ Кривая доходностей останется инверсивной.
2️⃣ Доходности на коротком конце кривой (до года) мы, скорее всего, увидим в районе 19-21% годовых. Возможно, на участке 2-5 лет доходности будут несколько повыше, в районе 22-23% годовых. А вот более дальние выпуски с погашением в 2030 г. и позже, думаю, будут иметь доходность 17-18%.
Посмотрим. Буду рад, если в реальности доходности будут ниже, а цены соответственно выше. Дай-то Бог. Что же касается идеи по разделению нашего рынка на оффшорный и оншорный – поговорим об этом сегодня отдельно и предметно.
Возвращаясь к журналистам, пару цифр им дал в итоге – не удержался… Сказал, что по итогам года ожидаю инфляцию никак не менее 23%. Ну и реальную безработицу на уровне 15-18%.
Я оптимист? 🤔
Впрочем, главное сегодня – как считать...
А считать, как известно, нужно ПРАВИЛЬНО!
@bitkogan
И, кстати, тот факт, что ЦБ принял решение с понедельника открыть биржу для торгов именно госбумагами – это абсолютно разумное решение. Хоть какая-то часть привычной системы координат вернется к нам.
Также абсолютно верно решение регулятора о поддержке и выкупе на торгах этих бумаг. Некий вариант российского QE. Сейчас как никогда важно стабилизировать этот рынок. Хотя бы для того, чтобы «устаканить» систему залогов.
ОФЗ – это, прежде всего, еще и мощнейший инструмент залогов по кредитам. Если хотите, это фундамент всего фондового рынка. Восстановим его, остальное потом – дело техники…
Чего ждать по госбумагам в понедельник?
Моя осторожная оценка такова:
1️⃣ Кривая доходностей останется инверсивной.
2️⃣ Доходности на коротком конце кривой (до года) мы, скорее всего, увидим в районе 19-21% годовых. Возможно, на участке 2-5 лет доходности будут несколько повыше, в районе 22-23% годовых. А вот более дальние выпуски с погашением в 2030 г. и позже, думаю, будут иметь доходность 17-18%.
Посмотрим. Буду рад, если в реальности доходности будут ниже, а цены соответственно выше. Дай-то Бог. Что же касается идеи по разделению нашего рынка на оффшорный и оншорный – поговорим об этом сегодня отдельно и предметно.
Возвращаясь к журналистам, пару цифр им дал в итоге – не удержался… Сказал, что по итогам года ожидаю инфляцию никак не менее 23%. Ну и реальную безработицу на уровне 15-18%.
Я оптимист? 🤔
Впрочем, главное сегодня – как считать...
А считать, как известно, нужно ПРАВИЛЬНО!
@bitkogan
Бирже предстоит пережить разделение?
Фондовый рынок в России готовится к открытию торгов. Пробным шаром станет возобновление с понедельника торгов ОФЗ, которое станет своеобразным “QE по-русски”. Однако больший интерес вызывает вопрос с возобновлением торгов в секциях акций и облигаций.
По появившейся информации, ЦБ предлагает создать (возможно, временный) механизм, который должен предотвратить новую волну панических распродаж.
Речь идёт о разделении секции торгов акциями на 2 части:
1️⃣ Для российских резидентов – оншорная часть.
2️⃣ Для нерезидентов – оффшорная часть.
Простыми словами, провести сделку между резидентом и нерезидентом России будет невозможно.
С высокой долей вероятности, как только возобновятся торги долевыми ценными бумагами, иностранные фонды, которые не успели реализовать акции отечественных компаний, вынуждены будут их продавать. Причина – снижение “тройкой” международных рейтинговых агентств оценок российского долга до “преддефолтного” уровня. Согласно инвестиционным декларациям большинства инвестфондов, снижение рейтинга является автоматическим сигналом к избавлению от излишне рискованных активов.
Однако быстро продать свои бумаги они не смогут технически – их операции заблокированы, нерезидентам запрещено продавать ценные бумаги российских эмитентов на Московской бирже. Вместе с тем, так исторически сложилось, что у многих игроков нашего рынка есть позиции как в оффшорной, так и в оншорной части. Через зарубежных брокеров и заграничные дочки российских брокеров работают отнюдь не только иностранцы, но и отечественные компании через нерезидентные структуры. Получится, что у одних и тех же игроков возникают разные классы активов. Звучит странновато.
Что означает для инвесторов разделение рынка? Пока механизм разделения рынка не понятен до конца. Можно предположить, что резиденты будут видеть одну динамику акций, а нерезиденты – ориентироваться на совсем другие цены.
Такое разделение вряд ли просуществует долго. Оно, прежде всего, не рационально. Уже сегодня многие западники задавали мне вопрос "А как можно купить российские GDR?", так как понимают, что при таких ценах риск против возможности заработать (risk adjusted return) огромный. И если цены снизятся еще в офшорной части, то придется разрешать проводить нерезидентам покупки, а не только продажи.
При этом наличие оффшорного рынка будет депрессивно действовать на наш оншорный рынок, который, как все прекрасно понимают, будет оторван от всех реалий. Эдакая, как говорят некоторые коллеги, ничего не выражающая "песочница".
Разделение российского фондового рынка на оффшорный и оншорный – наверное, не совсем то, что нам нужно на долгосрочном горизонте. Однако... Поживем – увидим!
@bitkogan
Фондовый рынок в России готовится к открытию торгов. Пробным шаром станет возобновление с понедельника торгов ОФЗ, которое станет своеобразным “QE по-русски”. Однако больший интерес вызывает вопрос с возобновлением торгов в секциях акций и облигаций.
По появившейся информации, ЦБ предлагает создать (возможно, временный) механизм, который должен предотвратить новую волну панических распродаж.
Речь идёт о разделении секции торгов акциями на 2 части:
1️⃣ Для российских резидентов – оншорная часть.
2️⃣ Для нерезидентов – оффшорная часть.
Простыми словами, провести сделку между резидентом и нерезидентом России будет невозможно.
С высокой долей вероятности, как только возобновятся торги долевыми ценными бумагами, иностранные фонды, которые не успели реализовать акции отечественных компаний, вынуждены будут их продавать. Причина – снижение “тройкой” международных рейтинговых агентств оценок российского долга до “преддефолтного” уровня. Согласно инвестиционным декларациям большинства инвестфондов, снижение рейтинга является автоматическим сигналом к избавлению от излишне рискованных активов.
Однако быстро продать свои бумаги они не смогут технически – их операции заблокированы, нерезидентам запрещено продавать ценные бумаги российских эмитентов на Московской бирже. Вместе с тем, так исторически сложилось, что у многих игроков нашего рынка есть позиции как в оффшорной, так и в оншорной части. Через зарубежных брокеров и заграничные дочки российских брокеров работают отнюдь не только иностранцы, но и отечественные компании через нерезидентные структуры. Получится, что у одних и тех же игроков возникают разные классы активов. Звучит странновато.
Что означает для инвесторов разделение рынка? Пока механизм разделения рынка не понятен до конца. Можно предположить, что резиденты будут видеть одну динамику акций, а нерезиденты – ориентироваться на совсем другие цены.
Такое разделение вряд ли просуществует долго. Оно, прежде всего, не рационально. Уже сегодня многие западники задавали мне вопрос "А как можно купить российские GDR?", так как понимают, что при таких ценах риск против возможности заработать (risk adjusted return) огромный. И если цены снизятся еще в офшорной части, то придется разрешать проводить нерезидентам покупки, а не только продажи.
При этом наличие оффшорного рынка будет депрессивно действовать на наш оншорный рынок, который, как все прекрасно понимают, будет оторван от всех реалий. Эдакая, как говорят некоторые коллеги, ничего не выражающая "песочница".
Разделение российского фондового рынка на оффшорный и оншорный – наверное, не совсем то, что нам нужно на долгосрочном горизонте. Однако... Поживем – увидим!
@bitkogan
Проблемы у брокера: как распознать и что делать?
На российском финансовом рынке сегодня не осталось, наверное, ни одной абсолютно благополучной компании. Тяжело всем. Однако мы видим, что проф участники делают все возможное, чтобы спасти бизнес и активы клиентов.
В первую очередь, «выделилась» группа брокеров, которые «попали» под санкции вместе с материнскими структурами. Иностранные ценные бумаги, принадлежащие клиентам этих брокеров, были заблокированы на счетах после введения санкций. Ни одна из компаний не сидит сложа руки, они уже приступили к активному выводу этих бумаг на счета других брокеров.
▪️Почему все это делается без ведома и разрешения клиента, и как реагировать на происходящее? Отнеситесь с пониманием. Сейчас важно вывести бумаги из-под удара, чтобы принадлежащие вам активы не были заблокированы на неопределенный срок. Ваш брокер поступает так, чтобы минимизировать ваши возможные потери, и через небольшое время вы смогли снова управлять вашими активами, пусть и через другую компанию.
▪️Что происходит сейчас? Насколько нам известно, ВТБ брокер и компания Открытие передают счета с иностранными бумагами другим брокерам. ВТБ передает счета Альфа банку и Россельхозбанку, а Открытие – малоизвестной воронежской компании ИК «Инвестиционная палата». Если в случае с ВТБ имена известны и не вызывают сомнений в надежности, то в случае с Открытием, есть вопросы, касающихся новой компании. Тем не менее, думаем, что все будет в порядке.
▪️Как вы узнаете о том, кому передают ваши активы? Ваш брокер должен в обязательном порядке уведомить вас о предстоящей передаче бумаг на счет в другой компании.
▪️Что будет, если не переводить бумаги другому брокеру? Вышестоящий иностранный депозитарий может заморозить на неопределенный срок принадлежащие вам ценные бумаги. В итоге вам придется самостоятельно обращаться к иностранным регуляторам, чтобы разблокировать ценные бумаги и перевести их к другому брокеру.
▪️Сколько времени может занять перевод ценных бумаг на новый счет? До нескольких недель.
▪️Что нужно сделать, чтобы получить доступ к новому счету? Старый и новый брокеры должны связаться с вами и дать все необходимые инструкции.
▪️Что будет с ИИС? Если у вас на ИИС есть иностранные ценные бумаги, то ИИС, вероятно, также будет переведен к новому брокеру.
▪️Возникнут ли у вас дополнительные расходы в процессе передачи бумаг новому брокеру? По логике, не должно быть.
▪️На каких биржах вы сможете работать? На российских торговых площадках: на Мосбирже и СПБ Бирже, а также на внебиржевом рынке.
▪️Есть ли возможность закрытие санкционных брокеров после передачи активов? Скорее всего, нет, ведь речь идет только об иностранных ценных бумагах, принадлежащих клиентам.
Продолжение ⤵️
На российском финансовом рынке сегодня не осталось, наверное, ни одной абсолютно благополучной компании. Тяжело всем. Однако мы видим, что проф участники делают все возможное, чтобы спасти бизнес и активы клиентов.
В первую очередь, «выделилась» группа брокеров, которые «попали» под санкции вместе с материнскими структурами. Иностранные ценные бумаги, принадлежащие клиентам этих брокеров, были заблокированы на счетах после введения санкций. Ни одна из компаний не сидит сложа руки, они уже приступили к активному выводу этих бумаг на счета других брокеров.
▪️Почему все это делается без ведома и разрешения клиента, и как реагировать на происходящее? Отнеситесь с пониманием. Сейчас важно вывести бумаги из-под удара, чтобы принадлежащие вам активы не были заблокированы на неопределенный срок. Ваш брокер поступает так, чтобы минимизировать ваши возможные потери, и через небольшое время вы смогли снова управлять вашими активами, пусть и через другую компанию.
▪️Что происходит сейчас? Насколько нам известно, ВТБ брокер и компания Открытие передают счета с иностранными бумагами другим брокерам. ВТБ передает счета Альфа банку и Россельхозбанку, а Открытие – малоизвестной воронежской компании ИК «Инвестиционная палата». Если в случае с ВТБ имена известны и не вызывают сомнений в надежности, то в случае с Открытием, есть вопросы, касающихся новой компании. Тем не менее, думаем, что все будет в порядке.
▪️Как вы узнаете о том, кому передают ваши активы? Ваш брокер должен в обязательном порядке уведомить вас о предстоящей передаче бумаг на счет в другой компании.
▪️Что будет, если не переводить бумаги другому брокеру? Вышестоящий иностранный депозитарий может заморозить на неопределенный срок принадлежащие вам ценные бумаги. В итоге вам придется самостоятельно обращаться к иностранным регуляторам, чтобы разблокировать ценные бумаги и перевести их к другому брокеру.
▪️Сколько времени может занять перевод ценных бумаг на новый счет? До нескольких недель.
▪️Что нужно сделать, чтобы получить доступ к новому счету? Старый и новый брокеры должны связаться с вами и дать все необходимые инструкции.
▪️Что будет с ИИС? Если у вас на ИИС есть иностранные ценные бумаги, то ИИС, вероятно, также будет переведен к новому брокеру.
▪️Возникнут ли у вас дополнительные расходы в процессе передачи бумаг новому брокеру? По логике, не должно быть.
▪️На каких биржах вы сможете работать? На российских торговых площадках: на Мосбирже и СПБ Бирже, а также на внебиржевом рынке.
▪️Есть ли возможность закрытие санкционных брокеров после передачи активов? Скорее всего, нет, ведь речь идет только об иностранных ценных бумагах, принадлежащих клиентам.
Продолжение ⤵️
▪️Что делать, если мой брокер не попал под санкции, но у компании могут возникнуть проблемы? Как это определить и куда бежать?
1️⃣ Не паникуйте. Внимательно разберитесь, что происходит.
2️⃣ Свяжитесь со своим менеджером или поддержкой брокера, расспросите, как обстоят дела.
3️⃣ Обратите внимание, насколько оперативно брокер исполняет ваши заявки, нет ли проблем с выводом денег, как работает клиентская поддержка, вовремя ли сотрудники отвечают на ваши вопросы.
4️⃣ Внимательно следите за средствами массовой информации.
5️⃣ Присмотритесь к другим участникам рынка, выберите приемлемый для вас вариант и откройте там резервный счет.
6️⃣ Продумайте, каким образом вы будете выводить активы или деньги.
7️⃣ Проверьте ваш договор с брокером, сегрегирован ли счет, проинспектируйте договор с брокером и свой рабочий кабинет, исключите на период «неопределенности на рынке» возможность использования брокером ваших денежных средств и активов (овернайт, займ бумаг и т.д.) в собственных целях.
▪️Где можно открыть «резервный» брокерский счет?
На рынке много компаний, финансовое состояние которых не вызывает сомнений, Некоторые из них относятся к лидерам рынка, а есть сравнительно небольшие, малоизвестные компании, так называемые инвестиционные бутики. Они не относятся к категории ритейловых, универсальных брокеров, как правило широко себя не рекламируют и сконцентрированы на обслуживании клиентов в рамках услуг по доверительному управлению активами. Но зато у них выстроен сервис для клиентов, прекрасные финансовые показатели, они имеют большой капитал, размещенный в ликвидных инструментах, т.к. они сконцентрированы на индивидуальном управлении состоянием крупных частных инвесторов и должны обеспечивать им максимальную ликвидность.
К таким, например, относится ООО «Московские партнеры». Это компания имеет все необходимые лицензии, управляется высокопрофессиональной командой и способна в кратчайшие сроки принять активы клиентов на свои счета.
В заключение хочется пожелать пострадавшим компаниям и их клиентам максимально быстро завершить все процедуры перевода активов, как говорят, «вернуться со щитом» и продолжить свою работу.
#ликбез
@bitkogan
1️⃣ Не паникуйте. Внимательно разберитесь, что происходит.
2️⃣ Свяжитесь со своим менеджером или поддержкой брокера, расспросите, как обстоят дела.
3️⃣ Обратите внимание, насколько оперативно брокер исполняет ваши заявки, нет ли проблем с выводом денег, как работает клиентская поддержка, вовремя ли сотрудники отвечают на ваши вопросы.
4️⃣ Внимательно следите за средствами массовой информации.
5️⃣ Присмотритесь к другим участникам рынка, выберите приемлемый для вас вариант и откройте там резервный счет.
6️⃣ Продумайте, каким образом вы будете выводить активы или деньги.
7️⃣ Проверьте ваш договор с брокером, сегрегирован ли счет, проинспектируйте договор с брокером и свой рабочий кабинет, исключите на период «неопределенности на рынке» возможность использования брокером ваших денежных средств и активов (овернайт, займ бумаг и т.д.) в собственных целях.
▪️Где можно открыть «резервный» брокерский счет?
На рынке много компаний, финансовое состояние которых не вызывает сомнений, Некоторые из них относятся к лидерам рынка, а есть сравнительно небольшие, малоизвестные компании, так называемые инвестиционные бутики. Они не относятся к категории ритейловых, универсальных брокеров, как правило широко себя не рекламируют и сконцентрированы на обслуживании клиентов в рамках услуг по доверительному управлению активами. Но зато у них выстроен сервис для клиентов, прекрасные финансовые показатели, они имеют большой капитал, размещенный в ликвидных инструментах, т.к. они сконцентрированы на индивидуальном управлении состоянием крупных частных инвесторов и должны обеспечивать им максимальную ликвидность.
К таким, например, относится ООО «Московские партнеры». Это компания имеет все необходимые лицензии, управляется высокопрофессиональной командой и способна в кратчайшие сроки принять активы клиентов на свои счета.
В заключение хочется пожелать пострадавшим компаниям и их клиентам максимально быстро завершить все процедуры перевода активов, как говорят, «вернуться со щитом» и продолжить свою работу.
#ликбез
@bitkogan
Анонс: «Неделя. Отражение»
Друзья! Прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начнется завтра в 10:30 (МСК).
До скорой встречи!
#видео
@bitkogan
Друзья! Прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начнется завтра в 10:30 (МСК).
До скорой встречи!
#видео
@bitkogan
YouTube
"Неделя. Отражение" Геополитическая обстановка. Экономика РФ. Ответы на вопросы.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
📺«Неделя. Отражение»
Наш традиционный прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начинается уже в 10:30 (МСК).
Пусть мы живем в эпоху нестабильности, и нам отключают соцсесть за соцсетью, поверьте, будут у нас островки постоянства, и встречи с Дмитрием – в их числе. Не в YouTube, так в Telegram, RuTube или где-либо еще, но мы обязательно будем встречаться с вами каждое воскресенье.
Подключайтесь и задавайте вопросы, друзья!
#видео
@bitkogan
Наш традиционный прямой эфир с Дмитрием Абзаловым начинается уже в 10:30 (МСК).
Пусть мы живем в эпоху нестабильности, и нам отключают соцсесть за соцсетью, поверьте, будут у нас островки постоянства, и встречи с Дмитрием – в их числе. Не в YouTube, так в Telegram, RuTube или где-либо еще, но мы обязательно будем встречаться с вами каждое воскресенье.
Подключайтесь и задавайте вопросы, друзья!
#видео
@bitkogan
YouTube
"Неделя. Отражение" Геополитическая обстановка. Экономика РФ. Ответы на вопросы.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Друзья, всем привет!
Есть показатель, за которым имеет смысл пристально наблюдать: PPI – индекс цен производителей.
«Индекс цен производителей PPI (Producer Price Index) — показатель среднего уровня изменения цен на сырьё, материалы и товары промежуточного потребления относительно базисного периода. Используется для пересчета в сопоставимые цены максимально детализированных компонентов ВНП».
Главное отличие PPI от индекса потребительских цен в том, что он охватывает только товары, но не услуги, и на оптовом уровне их реализации. Можно сказать, что PPI – это основа, закладывающая в последствии базу для формирования CPI (ИПЦ) – индекса потребительских цен.
А теперь заканчиваем теорию. И... приходим в состояние крайнего удивления...
PPI различных стран на начало 2021 г.:
▪️Германия: 0,2% годовых.
▪️Франция: 0,8%
▪️Италия: -0,2%
▪️Испания: 0,2%
▪️Греция: -4% (жесткая такая дефляция).
Список можно продолжить. Смысл прост – год назад индекс цен производителей в большинстве стран Европы был на минимальном уровне и говорил скорее о дефляции.
Что имеем с гуся сегодня?
▪️Германия: рост за месяц на 1,92%. В годовом выражении (округляю и считаю с учетом процентов на проценты) порядка 25%(!!)
▪️Франция: 4,6%. Пока еще островок стабильности. В частности, благодаря своей мощной ядерной энергетике.
▪️Италия: 32,9% (!!)
▪️Испания: 35,7% (!!)
▪️Греция: 31,6% (!!)
Источник – Investing.com
Цифры чудовищные, и боюсь, что следующие (цифры марта) будут еще более неприятными. Извините, но это уже не инфляция. Это гиперинфляция.
Понятно, что в целом по Еврозоне инфляция производителей (PPI) составляет гораздо меньшую величину – 5,2% годовых.
Понятно, что приведенные цифры – это показатели месяц к месяцу. То есть по году ситуация, вполне возможно, будет не такой драматичной. Возможно да, возможно и нет.
Наконец, есть еще CPI – основной индекс, измеряющий уровень инфляции, куда входят цены на различные услуги, которые не растут сегодня так быстро. Но тем не менее.
Для сравнения, PPI в:
▪️США: с 0,4% в начале 2021 г. подрос до 10% в 2022 г. (метод оценки тот же – месяц к месяцу).
▪️Канаде: -0,3% год назад и 3% сегодня.
▪️Великобритании: -0,6% и соответственно 1,2% в январе 2022 г.
▪️Китае на начало 2021 г.: порядка 2% против 8,8% сегодня.
Кстати, по Китаю картинка гораздо более благополучная. Индекс PPI снижуется уже четвертый месяц. Максимум был в октябре 2021 г. (13,5%). Декабрь – уже 10,3% и сегодня, как уже сказал, 8,8%. То есть инфляция по данному параметру откровенно снижается.
Вывод? Европа в потенциале выглядит одной из наиболее пострадавших в плане инфляции и экономики территорий мира. Понятно, почему и немцы, и остальные представители Старой Европы так обеспокоены. Происходящие события – на мой взгляд, ни что иное, как бомба под будущее единство Европы и ее благополучие. Евро уже стабильно снижается относительно многих базовых валют.
В ближайшее время можно ожидать:
1️⃣ Банкротства различных европейских компаний.
2️⃣ Значительного количества дефолтов на рынке облигаций.
3️⃣ Дальнейшего роста доходностей облигаций периферийных стран Европы.
Друзья, на наших глазах происходит очередной передел мира, ломаются старые конструкции и, возможно, будут возникать новые.
Явным бенефициаром происходящего, без всякого сомнения, выступает Китай. США? Творчески. Очередное ослабление Европы – это плюс для Америки. Постепенное усиление Китая и в частности юаня… Для США мало радости. И Америка с этим явно будет что-то делать.
С другой стороны: экономика – основа всего, а политика – продолжение экономики. «По одежке чаще всего и протягиваются ножки». Хотя бывают и исключения. Текущие экономические коллизии закладывают более чем серьезную основу для грядущего очередного уже политического и, к сожалению, военного передела мира. И для серьезных социальных конфликтов, которые также могут вылиться в конфликты военные.
То, что мы сегодня наблюдаем, может оказаться лишь цветочками. Мир начал меняться, и, боюсь, это только начало.
#инфляция
@bitkogan
Есть показатель, за которым имеет смысл пристально наблюдать: PPI – индекс цен производителей.
«Индекс цен производителей PPI (Producer Price Index) — показатель среднего уровня изменения цен на сырьё, материалы и товары промежуточного потребления относительно базисного периода. Используется для пересчета в сопоставимые цены максимально детализированных компонентов ВНП».
Главное отличие PPI от индекса потребительских цен в том, что он охватывает только товары, но не услуги, и на оптовом уровне их реализации. Можно сказать, что PPI – это основа, закладывающая в последствии базу для формирования CPI (ИПЦ) – индекса потребительских цен.
А теперь заканчиваем теорию. И... приходим в состояние крайнего удивления...
PPI различных стран на начало 2021 г.:
▪️Германия: 0,2% годовых.
▪️Франция: 0,8%
▪️Италия: -0,2%
▪️Испания: 0,2%
▪️Греция: -4% (жесткая такая дефляция).
Список можно продолжить. Смысл прост – год назад индекс цен производителей в большинстве стран Европы был на минимальном уровне и говорил скорее о дефляции.
Что имеем с гуся сегодня?
▪️Германия: рост за месяц на 1,92%. В годовом выражении (округляю и считаю с учетом процентов на проценты) порядка 25%(!!)
▪️Франция: 4,6%. Пока еще островок стабильности. В частности, благодаря своей мощной ядерной энергетике.
▪️Италия: 32,9% (!!)
▪️Испания: 35,7% (!!)
▪️Греция: 31,6% (!!)
Источник – Investing.com
Цифры чудовищные, и боюсь, что следующие (цифры марта) будут еще более неприятными. Извините, но это уже не инфляция. Это гиперинфляция.
Понятно, что в целом по Еврозоне инфляция производителей (PPI) составляет гораздо меньшую величину – 5,2% годовых.
Понятно, что приведенные цифры – это показатели месяц к месяцу. То есть по году ситуация, вполне возможно, будет не такой драматичной. Возможно да, возможно и нет.
Наконец, есть еще CPI – основной индекс, измеряющий уровень инфляции, куда входят цены на различные услуги, которые не растут сегодня так быстро. Но тем не менее.
Для сравнения, PPI в:
▪️США: с 0,4% в начале 2021 г. подрос до 10% в 2022 г. (метод оценки тот же – месяц к месяцу).
▪️Канаде: -0,3% год назад и 3% сегодня.
▪️Великобритании: -0,6% и соответственно 1,2% в январе 2022 г.
▪️Китае на начало 2021 г.: порядка 2% против 8,8% сегодня.
Кстати, по Китаю картинка гораздо более благополучная. Индекс PPI снижуется уже четвертый месяц. Максимум был в октябре 2021 г. (13,5%). Декабрь – уже 10,3% и сегодня, как уже сказал, 8,8%. То есть инфляция по данному параметру откровенно снижается.
Вывод? Европа в потенциале выглядит одной из наиболее пострадавших в плане инфляции и экономики территорий мира. Понятно, почему и немцы, и остальные представители Старой Европы так обеспокоены. Происходящие события – на мой взгляд, ни что иное, как бомба под будущее единство Европы и ее благополучие. Евро уже стабильно снижается относительно многих базовых валют.
В ближайшее время можно ожидать:
1️⃣ Банкротства различных европейских компаний.
2️⃣ Значительного количества дефолтов на рынке облигаций.
3️⃣ Дальнейшего роста доходностей облигаций периферийных стран Европы.
Друзья, на наших глазах происходит очередной передел мира, ломаются старые конструкции и, возможно, будут возникать новые.
Явным бенефициаром происходящего, без всякого сомнения, выступает Китай. США? Творчески. Очередное ослабление Европы – это плюс для Америки. Постепенное усиление Китая и в частности юаня… Для США мало радости. И Америка с этим явно будет что-то делать.
С другой стороны: экономика – основа всего, а политика – продолжение экономики. «По одежке чаще всего и протягиваются ножки». Хотя бывают и исключения. Текущие экономические коллизии закладывают более чем серьезную основу для грядущего очередного уже политического и, к сожалению, военного передела мира. И для серьезных социальных конфликтов, которые также могут вылиться в конфликты военные.
То, что мы сегодня наблюдаем, может оказаться лишь цветочками. Мир начал меняться, и, боюсь, это только начало.
#инфляция
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Прежде чем мы с вами начнем думать, как жить дальше, как использовать рубли, как торговать на начинающей сегодня вновь работать бирже, как бороться с инфляцией, как работать в той песочнице, которая когда-то носила гордое название «Российский фондовый рынок» и т.д., несколько слов о том, чего нам ждать от недели предстоящей.
Самое главное – будет ли на этой неделе завершена острая фаза конфликта?
Хотелось бы надеяться. Переговоры достаточно предметны. Но… позиции сторон, боюсь, пока далеки до полноценного компромисса. По тому, как складывается ситуация, реальная дата полноценного завершения конфликта, сдвигается, скорее, куда-то на вторую половину апреля. Буду рад, если ошибаюсь.
Теперь о том, что ранее волновало нас весьма серьезно, а сегодня… Творчески.
Прошлая неделя была богата на заседания Центральных Банков. Хоть в этом обошлось без сюрпризов. Главное – позиция регуляторов о том, что #инфляция носит временный характер, похоже, полностью исчерпала себя.
Пока реакция на ужесточение ДКП у рынков достаточно спокойная. У них полно других причин для беспокойств. Более того, по итогам прошедшей недели индекс волатильности S&P 500 (^VIX) снизился до 23,9, STXE 600 PR.EUR (^STOXX) вырос на 4,9%, золото (GC=F) в то же время вернулось к отметке $1925 за унцию.
Означает ли это, что инвесторы снова полюбили риск? Страхи рынков заканчиваются?
С учетом того, что мы не знаем, когда будут достигнуты мирные договоренности, о стабилизации рынков и формировании мощного нового тренда вверх пока говорить рановато. Вместе с тем, мир находится на пороге стагфляции, и понимание этого начинает беспокоить все больше. Так что, на мой взгляд, сбрасывать со счетов “защитные” активы пока рано.
Чего ждем на неделе от Регуляторов?
▪️ЦБ Китая утром оставил ставки рефинансирования без изменений:
1 YEAR LOAN PRIME RATE – 3,7%
5 YEAR LOAN PRIME RATE – 4,6%
Ожидалось, что китайский регулятор снизит процентные ставки или норму обязательного резервирования для банков. Смягчение денежно-кредитной политики теоретически могло бы стать хорошей новостью для китайских акций. Но… смягчения пока не произошло.
▪️Сегодня состоятся выступления председателя ЕЦБ Кристин Лагард и председателя ФРС Джерома Пауэлла. Думаю, выступления будут более чем любопытными. Как мы писали вчера, стремительный рост инфляции цен производителей – это настоящая катастрофа. Как на этот счет проедутся Великие мира сего? Могут, кстати, и пожестить.
▪️В четверг придёт очередь ЦБ Швейцарии объявлять решение по ставке. Вероятнее всего, Швейцарский регулятор подтвердит своё обещание проводить интервенции в случае необходимости для снижения курса франка. Стоит отметить, что экономика Швейцарии не слишком подвержена влиянию России, и страна не сильно зависит от импорта нефти и газа, поскольку в основном использует гидроэлектрическую и атомную энергию.
Завершая тему макроэкономики.
На этой неделе выйдет ИПЦ Великобритании, индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии, продажи нового жилья, а также запасы сырой нефти в США.
Теперь ближе к тому, что волнует нас с вами:
▪️Готовятся (и, судя по всему, на этой неделе будут анонсированы) новые санкционные пакеты против России.
▪️Вечером 24 марта президент США Джо Байден посетит экстренный саммит НАТО, посвящённый ситуации на Украине и повышению обороноспособности альянса.
▪️В четверг-пятницу европейские лидеры соберутся на саммит ЕС, где обсудят экономические последствия войны и возможные меры фискальной поддержки экономики.
Одним словом, неделя опять будет бурной.
@bitkogan
Прежде чем мы с вами начнем думать, как жить дальше, как использовать рубли, как торговать на начинающей сегодня вновь работать бирже, как бороться с инфляцией, как работать в той песочнице, которая когда-то носила гордое название «Российский фондовый рынок» и т.д., несколько слов о том, чего нам ждать от недели предстоящей.
Самое главное – будет ли на этой неделе завершена острая фаза конфликта?
Хотелось бы надеяться. Переговоры достаточно предметны. Но… позиции сторон, боюсь, пока далеки до полноценного компромисса. По тому, как складывается ситуация, реальная дата полноценного завершения конфликта, сдвигается, скорее, куда-то на вторую половину апреля. Буду рад, если ошибаюсь.
Теперь о том, что ранее волновало нас весьма серьезно, а сегодня… Творчески.
Прошлая неделя была богата на заседания Центральных Банков. Хоть в этом обошлось без сюрпризов. Главное – позиция регуляторов о том, что #инфляция носит временный характер, похоже, полностью исчерпала себя.
Пока реакция на ужесточение ДКП у рынков достаточно спокойная. У них полно других причин для беспокойств. Более того, по итогам прошедшей недели индекс волатильности S&P 500 (^VIX) снизился до 23,9, STXE 600 PR.EUR (^STOXX) вырос на 4,9%, золото (GC=F) в то же время вернулось к отметке $1925 за унцию.
Означает ли это, что инвесторы снова полюбили риск? Страхи рынков заканчиваются?
С учетом того, что мы не знаем, когда будут достигнуты мирные договоренности, о стабилизации рынков и формировании мощного нового тренда вверх пока говорить рановато. Вместе с тем, мир находится на пороге стагфляции, и понимание этого начинает беспокоить все больше. Так что, на мой взгляд, сбрасывать со счетов “защитные” активы пока рано.
Чего ждем на неделе от Регуляторов?
▪️ЦБ Китая утром оставил ставки рефинансирования без изменений:
1 YEAR LOAN PRIME RATE – 3,7%
5 YEAR LOAN PRIME RATE – 4,6%
Ожидалось, что китайский регулятор снизит процентные ставки или норму обязательного резервирования для банков. Смягчение денежно-кредитной политики теоретически могло бы стать хорошей новостью для китайских акций. Но… смягчения пока не произошло.
▪️Сегодня состоятся выступления председателя ЕЦБ Кристин Лагард и председателя ФРС Джерома Пауэлла. Думаю, выступления будут более чем любопытными. Как мы писали вчера, стремительный рост инфляции цен производителей – это настоящая катастрофа. Как на этот счет проедутся Великие мира сего? Могут, кстати, и пожестить.
▪️В четверг придёт очередь ЦБ Швейцарии объявлять решение по ставке. Вероятнее всего, Швейцарский регулятор подтвердит своё обещание проводить интервенции в случае необходимости для снижения курса франка. Стоит отметить, что экономика Швейцарии не слишком подвержена влиянию России, и страна не сильно зависит от импорта нефти и газа, поскольку в основном использует гидроэлектрическую и атомную энергию.
Завершая тему макроэкономики.
На этой неделе выйдет ИПЦ Великобритании, индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии, продажи нового жилья, а также запасы сырой нефти в США.
Теперь ближе к тому, что волнует нас с вами:
▪️Готовятся (и, судя по всему, на этой неделе будут анонсированы) новые санкционные пакеты против России.
▪️Вечером 24 марта президент США Джо Байден посетит экстренный саммит НАТО, посвящённый ситуации на Украине и повышению обороноспособности альянса.
▪️В четверг-пятницу европейские лидеры соберутся на саммит ЕС, где обсудят экономические последствия войны и возможные меры фискальной поддержки экономики.
Одним словом, неделя опять будет бурной.
@bitkogan
Теперь о главном событии российского финансового рынка.
Мосбиржа в понедельник, 21 марта, начинает торги ОФЗ. В сервисе по подписке мы будем в режиме реального времени информировать читателей о возможности выставления заявок на торгах по тем или иным ОФЗ.
Сегодня будет анонсирован запуск нового «Антикризисного» портфеля. Он будет ориентирован, прежде всего, на российские инструменты – акции и облигации, то есть те классы активов, которые доступны для неквалифицированных инвесторов.
✔️ Как из этого кризиса выйти с наименьшими потерями?
✔️ Как заработать тем, кто не прочь рискнуть и обратить свой взор на российские активы?
✔️ Какие из них могут быть наиболее устойчивыми в текущем кризисе, а какие – выглядеть лучше рынка?
✔️ Каким активам уделять внимание из тех, что будут сильно падать при открытии торгов?
Для того, чтобы найти ответы на эти и многие другие вопросы вместе с подписчиками, мы и приняли решение запустить «Антикризисный» портфель.
🕙 Рынок ОФЗ откроется в 10:00 (МСК).
@bitkogan
Мосбиржа в понедельник, 21 марта, начинает торги ОФЗ. В сервисе по подписке мы будем в режиме реального времени информировать читателей о возможности выставления заявок на торгах по тем или иным ОФЗ.
Сегодня будет анонсирован запуск нового «Антикризисного» портфеля. Он будет ориентирован, прежде всего, на российские инструменты – акции и облигации, то есть те классы активов, которые доступны для неквалифицированных инвесторов.
✔️ Как из этого кризиса выйти с наименьшими потерями?
✔️ Как заработать тем, кто не прочь рискнуть и обратить свой взор на российские активы?
✔️ Какие из них могут быть наиболее устойчивыми в текущем кризисе, а какие – выглядеть лучше рынка?
✔️ Каким активам уделять внимание из тех, что будут сильно падать при открытии торгов?
Для того, чтобы найти ответы на эти и многие другие вопросы вместе с подписчиками, мы и приняли решение запустить «Антикризисный» портфель.
🕙 Рынок ОФЗ откроется в 10:00 (МСК).
@bitkogan