Доброе утро, друзья!
Рубль уже пробивает 75 уровень.
Сбер (SBER.ME) на вчерашних торгах +4%. Газпром (GZPR.ME) +3%.
Немного подросли цены на российский госдолг.
Все? Можно расслабляться? Геополитическая напряженность снижена? Макрон преуспел в челночной дипломатии? Процесс деэскалации запущен?
Возможно, да. Но, честно говоря, я бы еще не расслаблялся. Владимир Зеленский по итогам переговоров и правда подтвердил приверженность страны к Минским соглашениям. Просто трактовки этих соглашений достаточно разнятся.
Как известно, 10 февраля встретятся политические советники лидеров стран Нормандского формата (Россия, Франция, Германия, Украина).
Обращаем внимание – тот же Макрон заявил: «Но в остальном не будем наивными. По поводу недавнего развертывания сил, с которым связано возникновение напряженности, ничего не было сказано», - заявил президент Франции. «Не надо ничего недооценивать в беспрецедентной ситуации, которую мы сейчас наблюдаем, - отметил Макрон. - Франция с самого начала кризиса не была склонна к преувеличениям, но в то же время я не считаю, что можно урегулировать этот кризис путем дискуссий за несколько часов».
Мораль: впереди трудные переговоры, где у сторон по ряду вопросов различное понимание нюансов. Здесь можно было бы вспомнить анекдот о том, что самое главное – это нюансы. Но ситуация не располагает к шуткам…
Кстати, Вашингтон вполне комфортен в том, что могут быть некие вольные трактовки Минских соглашений.
Потому не удивлюсь, если переговоры достаточно быстро зайдут в тупик.
Так что, как писал Грибоедов, «Блажен, кто верует, тепло ему на свете!». Хочется надеяться, что все…. проехали. Но пока не особенно получается.
Однако, при всех опасениях, надо признать: начал поступать целый ряд позитивных новостей.
▪️Страны Евросоюза выступили против отключения России от международной межбанковской системы SWIFT в случае вторжения на Украину.
▪️Страны Европы, прежде всего Германия, выступают за исключение из-под санкций банков, работающих с энергическим сектором.
▪️Интересно заявление пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки о том, что власти США считают эффективным не ужесточение ограничительных мер в отношении российского газопровода Северный поток-2, но сами разговоры об этой возможности. Кроме того, США отвергают подход, предусматривающий введение жестких санкций против участников проекта.
Все вроде бы хорошо? Пошла явно смягченная риторика. Это правда.
Рубль на утренних торгах торгуется уже на уровне 74,9. Российские акции на открытии рынков растут. Украинская гривна торгуется на 4% выше своих минимальных значений.
Почему же неспокойно? Неужели все дело в старом анекдоте про нюансы? Вот и посмотрим. Ждать осталось недолго.
Надеюсь, анекдот останется просто анекдотом.
#геополитика #рынки
@bitkogan
Рубль уже пробивает 75 уровень.
Сбер (SBER.ME) на вчерашних торгах +4%. Газпром (GZPR.ME) +3%.
Немного подросли цены на российский госдолг.
Все? Можно расслабляться? Геополитическая напряженность снижена? Макрон преуспел в челночной дипломатии? Процесс деэскалации запущен?
Возможно, да. Но, честно говоря, я бы еще не расслаблялся. Владимир Зеленский по итогам переговоров и правда подтвердил приверженность страны к Минским соглашениям. Просто трактовки этих соглашений достаточно разнятся.
Как известно, 10 февраля встретятся политические советники лидеров стран Нормандского формата (Россия, Франция, Германия, Украина).
Обращаем внимание – тот же Макрон заявил: «Но в остальном не будем наивными. По поводу недавнего развертывания сил, с которым связано возникновение напряженности, ничего не было сказано», - заявил президент Франции. «Не надо ничего недооценивать в беспрецедентной ситуации, которую мы сейчас наблюдаем, - отметил Макрон. - Франция с самого начала кризиса не была склонна к преувеличениям, но в то же время я не считаю, что можно урегулировать этот кризис путем дискуссий за несколько часов».
Мораль: впереди трудные переговоры, где у сторон по ряду вопросов различное понимание нюансов. Здесь можно было бы вспомнить анекдот о том, что самое главное – это нюансы. Но ситуация не располагает к шуткам…
Кстати, Вашингтон вполне комфортен в том, что могут быть некие вольные трактовки Минских соглашений.
Потому не удивлюсь, если переговоры достаточно быстро зайдут в тупик.
Так что, как писал Грибоедов, «Блажен, кто верует, тепло ему на свете!». Хочется надеяться, что все…. проехали. Но пока не особенно получается.
Однако, при всех опасениях, надо признать: начал поступать целый ряд позитивных новостей.
▪️Страны Евросоюза выступили против отключения России от международной межбанковской системы SWIFT в случае вторжения на Украину.
▪️Страны Европы, прежде всего Германия, выступают за исключение из-под санкций банков, работающих с энергическим сектором.
▪️Интересно заявление пресс-секретаря Белого дома Джен Псаки о том, что власти США считают эффективным не ужесточение ограничительных мер в отношении российского газопровода Северный поток-2, но сами разговоры об этой возможности. Кроме того, США отвергают подход, предусматривающий введение жестких санкций против участников проекта.
Все вроде бы хорошо? Пошла явно смягченная риторика. Это правда.
Рубль на утренних торгах торгуется уже на уровне 74,9. Российские акции на открытии рынков растут. Украинская гривна торгуется на 4% выше своих минимальных значений.
Почему же неспокойно? Неужели все дело в старом анекдоте про нюансы? Вот и посмотрим. Ждать осталось недолго.
Надеюсь, анекдот останется просто анекдотом.
#геополитика #рынки
@bitkogan
О криптовалютах в России
Самое главное: вопреки жесткой позиции Банка России запрещать цифровые активы никто не собирается. Вместо запрета предпочтение отдается регулированию. Уже неплохо.
Власти предполагают, что таким образом удастся интегрировать механизм оборота цифровых валют в финансовую систему и обеспечить контроль за денежными потоками в контуре банков. С экономической точки зрения решение выглядит вполне здраво – зачем убивать «корову, которая в перспективе может дать много молока»? Ожидается, что Минфин совместно с ЦБ до 18 февраля должны подготовить законопроект о регулировании криптоактивов.
Неужели за такой короткий срок успеют все подготовить? Впрочем, возможно речь идет об общей канве. Далее – самое сложное.
Как следует из опубликованного Кабмином документа, полное отсутствие регулирования отрасли, равно как и установление запрета, приведет к увеличению доли теневой экономики, росту случаев мошенничества и дестабилизации отрасли в целом, в том числе по причине того, что количество аккаунтов в криптосервисах растет от года к году. Отмечается, что у россиян открыто более 12 млн криптовалютных кошельков, объем средств на которых составляет порядка 2 трлн руб. Кроме того, Россия занимает третье место в мире по объему мировых майнинговых мощностей.
Интересно. Откуда такие цифры? Особенно о количестве криптокошельков?
Что дальше? Представленная регулятором концепция предусматривает введение таких субъектов, как организатор системы обмена цифровых валют, информационная система организаторов системы обмена цифровых валют и оператор обмена цифровых валют. Кроме того, предполагается, что все операции с криптовалютами будут проходить через российские банки, а держателям криптокошельков нужно будет пройти упрощенную или полную идентификацию и открыть электронный кошелек в банке. Короче говоря, той малой доли анонимности, которой еще могла похвастаться индустрия, придет конец.
Неужели мы думаем, что использование криптокошельков будет массовым? И все побегут в банки их открывать?
Для контроля и отслеживания платежей предлагается использовать сервис Росфинмониторинга «Прозрачный блокчейн». Этот сервис позволит определять параметры «нормальных», подозрительных и высокорисковых транзакций, отслеживать цепочки перемещения цифровых финансовых активов, создавать базу данных криптовалютных кошельков, связанных с осуществлением противоправной деятельности и финансированием терроризма и проч.
Несомненно, это все замечательно. Особенно греет душу тема горячей и братской любви криптунов и Росфинмониторинга. Прямо так и вижу братание. Погодите… Бегу в магазин за биноклем.
В документе отмечается, что защита прав граждан, помимо разделения инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных, будет обеспечиваться за счёт требований по лицензированию криптовалютных площадок. В свою очередь, те будут обязаны иметь финансовые подушки безопасности по ликвидности и достаточности капитала. Кроме того, предполагается введение обязанности для участников рынка по информированию граждан о повышенных рисках, связанных с цифровыми валютами.
Ага. Так и вижу, как все телеграм-каналы, вещающие о крипте, через пять минут переобулись и начали нам рассказывать о рисках. Хотелось бы, конечно. Но… Моя наивность давно куда-то испарилась. Жаль.
Итог: запрета не будет. Будет «братская любовь» и удушение в объятиях с последующими налоговыми нюансами. И то хлеб.
#крипта
@bitkogan
Самое главное: вопреки жесткой позиции Банка России запрещать цифровые активы никто не собирается. Вместо запрета предпочтение отдается регулированию. Уже неплохо.
Власти предполагают, что таким образом удастся интегрировать механизм оборота цифровых валют в финансовую систему и обеспечить контроль за денежными потоками в контуре банков. С экономической точки зрения решение выглядит вполне здраво – зачем убивать «корову, которая в перспективе может дать много молока»? Ожидается, что Минфин совместно с ЦБ до 18 февраля должны подготовить законопроект о регулировании криптоактивов.
Неужели за такой короткий срок успеют все подготовить? Впрочем, возможно речь идет об общей канве. Далее – самое сложное.
Как следует из опубликованного Кабмином документа, полное отсутствие регулирования отрасли, равно как и установление запрета, приведет к увеличению доли теневой экономики, росту случаев мошенничества и дестабилизации отрасли в целом, в том числе по причине того, что количество аккаунтов в криптосервисах растет от года к году. Отмечается, что у россиян открыто более 12 млн криптовалютных кошельков, объем средств на которых составляет порядка 2 трлн руб. Кроме того, Россия занимает третье место в мире по объему мировых майнинговых мощностей.
Интересно. Откуда такие цифры? Особенно о количестве криптокошельков?
Что дальше? Представленная регулятором концепция предусматривает введение таких субъектов, как организатор системы обмена цифровых валют, информационная система организаторов системы обмена цифровых валют и оператор обмена цифровых валют. Кроме того, предполагается, что все операции с криптовалютами будут проходить через российские банки, а держателям криптокошельков нужно будет пройти упрощенную или полную идентификацию и открыть электронный кошелек в банке. Короче говоря, той малой доли анонимности, которой еще могла похвастаться индустрия, придет конец.
Неужели мы думаем, что использование криптокошельков будет массовым? И все побегут в банки их открывать?
Для контроля и отслеживания платежей предлагается использовать сервис Росфинмониторинга «Прозрачный блокчейн». Этот сервис позволит определять параметры «нормальных», подозрительных и высокорисковых транзакций, отслеживать цепочки перемещения цифровых финансовых активов, создавать базу данных криптовалютных кошельков, связанных с осуществлением противоправной деятельности и финансированием терроризма и проч.
Несомненно, это все замечательно. Особенно греет душу тема горячей и братской любви криптунов и Росфинмониторинга. Прямо так и вижу братание. Погодите… Бегу в магазин за биноклем.
В документе отмечается, что защита прав граждан, помимо разделения инвесторов на квалифицированных и неквалифицированных, будет обеспечиваться за счёт требований по лицензированию криптовалютных площадок. В свою очередь, те будут обязаны иметь финансовые подушки безопасности по ликвидности и достаточности капитала. Кроме того, предполагается введение обязанности для участников рынка по информированию граждан о повышенных рисках, связанных с цифровыми валютами.
Ага. Так и вижу, как все телеграм-каналы, вещающие о крипте, через пять минут переобулись и начали нам рассказывать о рисках. Хотелось бы, конечно. Но… Моя наивность давно куда-то испарилась. Жаль.
Итог: запрета не будет. Будет «братская любовь» и удушение в объятиях с последующими налоговыми нюансами. И то хлеб.
#крипта
@bitkogan
Мы достаточно часто упоминаем на канале американские трежерис (UST) как индикатор текущей ситуации на рынках.
К нам часто поступают вопросы на эту тему. Ответим на самые основные простым языком.
1️⃣ Почему мы следим за доходностями UST?
▪️Они определяют все остальные ставки в США. Например, если растут доходности UST, будут расти и доходности корпоративных американских бондов, и банковские ставки.
▪️Они влияют на рынок акций. Если растут доходности UST, часть денег инвесторов «перетекает» из акций в облигации. То есть рост ставок чреват коррекциями на рынках.
▪️Они влияют на мировые ставки. Если растут ставки в США, они, как правило, растут по всему миру.
2️⃣ Как ужесточение политики ФРС влияет на короткие, средние и длинные UST?
ФРС во время пандемии сохраняла ставку низкой; это влияло, скорее, на короткосрочные ставки. Но параллельно с этим ФРС включила «печатный станок» и на «напечатанные» деньги покупала долгосрочные облигации (это называется QE), чтобы снижать долгосрочные ставки.
Само по себе повышение ставки ФРС влияет в большей степени на краткосрочные доходности. Но сейчас ФРС собирается поднимать ставку одновременно с прекращением QE – это влияет и на короткие доходности, и на длинные. С начала года Доходность 2-летних UST выросла на 80 б.п. (из-за ожидания роста ставки), а десятилетних – на 50 б.п. (из-за ожидания роста ставки и программы завершения QE).
3️⃣ Что сейчас лучше добавить в портфель: короткие или длинные казначейские облигации США?
Если в стране растут ставки и/или инфляция, длинные облигации более значительно теряют в цене, чем короткие. Если вы не планируете длинные облигации держать до погашения, предпочтительнее во времена высокой инфляции (которая наверняка пойдет на спад уже в этом году) и роста ставок приобретать короткие облигации.
Короткие долларовые корпоративные облигации сегодня дают немного: 3-4% годовых максимум (и то, если поискать). Тем не менее, это лучше, чем сидеть в длинных бондах и падать. А упасть в цене длинные облигации могут достаточно серьезно. В ожидании подъема ставок лучше уж небольшая доходность по коротким бондам, но гарантированная.
#облигации #США #ликбез
@bitkogan
К нам часто поступают вопросы на эту тему. Ответим на самые основные простым языком.
1️⃣ Почему мы следим за доходностями UST?
▪️Они определяют все остальные ставки в США. Например, если растут доходности UST, будут расти и доходности корпоративных американских бондов, и банковские ставки.
▪️Они влияют на рынок акций. Если растут доходности UST, часть денег инвесторов «перетекает» из акций в облигации. То есть рост ставок чреват коррекциями на рынках.
▪️Они влияют на мировые ставки. Если растут ставки в США, они, как правило, растут по всему миру.
2️⃣ Как ужесточение политики ФРС влияет на короткие, средние и длинные UST?
ФРС во время пандемии сохраняла ставку низкой; это влияло, скорее, на короткосрочные ставки. Но параллельно с этим ФРС включила «печатный станок» и на «напечатанные» деньги покупала долгосрочные облигации (это называется QE), чтобы снижать долгосрочные ставки.
Само по себе повышение ставки ФРС влияет в большей степени на краткосрочные доходности. Но сейчас ФРС собирается поднимать ставку одновременно с прекращением QE – это влияет и на короткие доходности, и на длинные. С начала года Доходность 2-летних UST выросла на 80 б.п. (из-за ожидания роста ставки), а десятилетних – на 50 б.п. (из-за ожидания роста ставки и программы завершения QE).
3️⃣ Что сейчас лучше добавить в портфель: короткие или длинные казначейские облигации США?
Если в стране растут ставки и/или инфляция, длинные облигации более значительно теряют в цене, чем короткие. Если вы не планируете длинные облигации держать до погашения, предпочтительнее во времена высокой инфляции (которая наверняка пойдет на спад уже в этом году) и роста ставок приобретать короткие облигации.
Короткие долларовые корпоративные облигации сегодня дают немного: 3-4% годовых максимум (и то, если поискать). Тем не менее, это лучше, чем сидеть в длинных бондах и падать. А упасть в цене длинные облигации могут достаточно серьезно. В ожидании подъема ставок лучше уж небольшая доходность по коротким бондам, но гарантированная.
#облигации #США #ликбез
@bitkogan
Прогнозирование роста спроса на электромобили и батарейные металлы стало одним из любимых развлечений аналитиков в последние 18 месяцев. Их стремительно растущая популярность наделяет правдоподобием любые оценки того, что мы увидим, скажем, в 2030 году.
❗️На нашем втором канале @bitkogan_HOTLINE мы показали расстановку сил на глобальном рынке аккумуляторов.
Сейчас поговорим о тесно связанном литии.
Глядя на цену карбоната лития в прошлом и начале нынешнего года, никакой прогноз не покажется слишком оптимистичным. В США цены выросли с примерно $9 тыс. за тонну в начале 2021 года до $40 тыс. в конце и до $53 тыс. сейчас. В Китае аналогичные цифры в пересчете на доллары впечатляют еще больше: $8 тыс. - $43 тыс. - $60 тыс.
Потребители стремятся обезопасить поставки. В конце октября Tesla заключила договор на поставку лития с крупнейшим производителем – китайской Ganfeng Lithium – на 2022-24 годы, аналогично компания Илона Маска пытается зарезервировать поставки других батарейных металлов, в частности, никеля.
Производители, разумеется, рады бы нарастить добычу. Однако зачастую сталкиваются с противодействием местного населения и властей. Недавно с этим столкнулись проекты в Сербии и Чили. Южноамериканская страна вообще кладезь металлов, но в последнее время проблемы с местными коммунами испытывают многие глобальные рудокопы.
В части лития они не так уж неправы. Соли лития там просто выпариваются в открытых бассейнах в пустыне Атакама, и это выглядит не очень хорошо в регионе, где каждая капля воды ценнее даже дорогого нынче лития.
Значит ли это, что литий продолжит быстро дорожать? В краткосрочной перспективе, вероятно, да. Но в долгосрочной – очень сомнительно. В таких случаях неизбежно что-то происходит. Либо со временем разрабатываются новые проекты и роняют цены, как произошло с тем же литием в 2018 году. Либо находятся альтернативы.
Этого нельзя утверждать наверняка, но, вероятно, именно сомнения в неизбежности дальнейшего роста цен на литий давят на котировки крупнейших производителей, таких как Ganfeng Lithium, Albemarle или хайповых, как Standard Lithium. После коррекции Ganfeng с P/E 32 уже не выглядит экстремально дорогим, но и привлекательной бумагу назвать трудно.
Есть и другие истории, например, Pilbara Minerals. Австралия отстает по части лития, но, как отметил один инвестор в горнодобывающую отрасль: «Да, в конце концов придут какие-нибудь безумные австралийские горняки, и люди, которые сейчас просто хранят запасы или спекулируют, в какой-то момент начнут продавать. Тогда цены рухнут, как и в прошлом цикле».
Пока это выглядит просто, как житейская мудрость. Просто потому, что безумные горняки приходили всегда.
Кто сказал, что в этот раз с литием не может быть по-другому? Рынок молодой и небольшой. Так что тектонические сдвиги, порождаемые электромобилизацией, могут удивить еще не раз.
Конечно, в этом празднике жизни хочется поучаствовать. Проблема в том, что торговых идей, доступных портфельному инвестору, здесь немного, и они довольно дороги. Однако за развитием отрасли будем следить, ведь спрос на батареи – это всерьез и надолго.
#литий #металлы
@bitkogan
❗️На нашем втором канале @bitkogan_HOTLINE мы показали расстановку сил на глобальном рынке аккумуляторов.
Сейчас поговорим о тесно связанном литии.
Глядя на цену карбоната лития в прошлом и начале нынешнего года, никакой прогноз не покажется слишком оптимистичным. В США цены выросли с примерно $9 тыс. за тонну в начале 2021 года до $40 тыс. в конце и до $53 тыс. сейчас. В Китае аналогичные цифры в пересчете на доллары впечатляют еще больше: $8 тыс. - $43 тыс. - $60 тыс.
Потребители стремятся обезопасить поставки. В конце октября Tesla заключила договор на поставку лития с крупнейшим производителем – китайской Ganfeng Lithium – на 2022-24 годы, аналогично компания Илона Маска пытается зарезервировать поставки других батарейных металлов, в частности, никеля.
Производители, разумеется, рады бы нарастить добычу. Однако зачастую сталкиваются с противодействием местного населения и властей. Недавно с этим столкнулись проекты в Сербии и Чили. Южноамериканская страна вообще кладезь металлов, но в последнее время проблемы с местными коммунами испытывают многие глобальные рудокопы.
В части лития они не так уж неправы. Соли лития там просто выпариваются в открытых бассейнах в пустыне Атакама, и это выглядит не очень хорошо в регионе, где каждая капля воды ценнее даже дорогого нынче лития.
Значит ли это, что литий продолжит быстро дорожать? В краткосрочной перспективе, вероятно, да. Но в долгосрочной – очень сомнительно. В таких случаях неизбежно что-то происходит. Либо со временем разрабатываются новые проекты и роняют цены, как произошло с тем же литием в 2018 году. Либо находятся альтернативы.
Этого нельзя утверждать наверняка, но, вероятно, именно сомнения в неизбежности дальнейшего роста цен на литий давят на котировки крупнейших производителей, таких как Ganfeng Lithium, Albemarle или хайповых, как Standard Lithium. После коррекции Ganfeng с P/E 32 уже не выглядит экстремально дорогим, но и привлекательной бумагу назвать трудно.
Есть и другие истории, например, Pilbara Minerals. Австралия отстает по части лития, но, как отметил один инвестор в горнодобывающую отрасль: «Да, в конце концов придут какие-нибудь безумные австралийские горняки, и люди, которые сейчас просто хранят запасы или спекулируют, в какой-то момент начнут продавать. Тогда цены рухнут, как и в прошлом цикле».
Пока это выглядит просто, как житейская мудрость. Просто потому, что безумные горняки приходили всегда.
Кто сказал, что в этот раз с литием не может быть по-другому? Рынок молодой и небольшой. Так что тектонические сдвиги, порождаемые электромобилизацией, могут удивить еще не раз.
Конечно, в этом празднике жизни хочется поучаствовать. Проблема в том, что торговых идей, доступных портфельному инвестору, здесь немного, и они довольно дороги. Однако за развитием отрасли будем следить, ведь спрос на батареи – это всерьез и надолго.
#литий #металлы
@bitkogan
CNN вчера перевел уже известные всем слова Владимира Путина по поводу Минских договоренностей и отношения к ним действующего президента Украины:
«Like it or don't like it, it's your duty, my beauty».
Перевод получился очень удачный. Хочется отдать должное нашим заграничным коллегам.
Кстати, ответ Зеленского на слова Президента России был очень мил. Дает о себе знать КВНское прошлое: «Безусловно, есть вещи, с которыми не поспоришь с президентом Российской Федерации — Украина действительно красавица. А вот по поводу «моя» — мне кажется, это уже перебор».
В общем, ответ в стиле Гамлета. Для господ англичан и американцев переведем как: «Your beauty or not your beauty, that is the question».
Александр Масляков нервно курит в углу. Хотя, на самом деле, он может смело порадоваться. Ведь его шоу наконец-то вышло на мировой уровень.
#геополитика
@bitkogan
«Like it or don't like it, it's your duty, my beauty».
Перевод получился очень удачный. Хочется отдать должное нашим заграничным коллегам.
Кстати, ответ Зеленского на слова Президента России был очень мил. Дает о себе знать КВНское прошлое: «Безусловно, есть вещи, с которыми не поспоришь с президентом Российской Федерации — Украина действительно красавица. А вот по поводу «моя» — мне кажется, это уже перебор».
В общем, ответ в стиле Гамлета. Для господ англичан и американцев переведем как: «Your beauty or not your beauty, that is the question».
Александр Масляков нервно курит в углу. Хотя, на самом деле, он может смело порадоваться. Ведь его шоу наконец-то вышло на мировой уровень.
#геополитика
@bitkogan
Китайские местные власти выпустили в январе на 93% больше облигаций, чем годом ранее.
Похоже, китайцы поняли, сколько дров они наломали запущенным в прошлом году ужесточением кредитования как застройщиков, так и местных правительств. И теперь пытаются обратить все вспять. Смягчение денежно-кредитной политики запустили. Кредитные ограничения для застройщиков и ипотек ослабили.
Вот и местные правительства почти вдвое нарастили (г/г) выпуск бондов в январе. Речь идет о сумме, эквивалентной $110 млрд, из которых $18 млрд пойдут на рефинансирование уже выпущенных облигаций, а $76 млрд – на бонды специального назначения. Последние используются для финансирования инфраструктурных и других проектов. Китайское руководство установило квоту в $230 млрд на местные бонды специального назначения на 2022 год. При сохранении текущих темпов эту квоту придется увеличить уже после 1 квартала.
Если так пойдёт и дальше, расходы местных правительств Китая вполне могут бросить вызов инфраструктурному плану Байдена.
Рост госрасходов на инфраструктуру, послабления для застройщиков, снижение ставок кредитования, налоговые стимулы – неполный список мер, на которые в этом году идет Китай, чтобы простимулировать замедляющуюся экономику. Ожидаем, что стимулирующие меры позитивно отразятся на китайском фондовом рынке.
Пока другие Китай хоронят, мы на нем зарабатываем в сервисе по подписке😉
#Китай
@bitkogan
Похоже, китайцы поняли, сколько дров они наломали запущенным в прошлом году ужесточением кредитования как застройщиков, так и местных правительств. И теперь пытаются обратить все вспять. Смягчение денежно-кредитной политики запустили. Кредитные ограничения для застройщиков и ипотек ослабили.
Вот и местные правительства почти вдвое нарастили (г/г) выпуск бондов в январе. Речь идет о сумме, эквивалентной $110 млрд, из которых $18 млрд пойдут на рефинансирование уже выпущенных облигаций, а $76 млрд – на бонды специального назначения. Последние используются для финансирования инфраструктурных и других проектов. Китайское руководство установило квоту в $230 млрд на местные бонды специального назначения на 2022 год. При сохранении текущих темпов эту квоту придется увеличить уже после 1 квартала.
Если так пойдёт и дальше, расходы местных правительств Китая вполне могут бросить вызов инфраструктурному плану Байдена.
Рост госрасходов на инфраструктуру, послабления для застройщиков, снижение ставок кредитования, налоговые стимулы – неполный список мер, на которые в этом году идет Китай, чтобы простимулировать замедляющуюся экономику. Ожидаем, что стимулирующие меры позитивно отразятся на китайском фондовом рынке.
Пока другие Китай хоронят, мы на нем зарабатываем в сервисе по подписке😉
#Китай
@bitkogan
Tyson Foods оправдывает наши ожидания
Компания из продовольственного сектора Tyson Foods (TSN US) в понедельник опубликовала сильный финансовый отчет за 1 квартал 2022 финансового года. Выручка компании выросла на 24% г/г, EBITDA – на 33%, а скорректированная чистая прибыль – на 53%. При этом показатели существенно опередили прогнозы аналитиков. В итоге котировки «выстрелили» на 10%.
Напомним, что в ходе нашего декабрьского вебинара об инвестиционных идеях на 2022 г. мы особенно выделяли продовольственный сектор. В числе наиболее привлекательных историй называли, в частности, Tyson Foods. Отметим, что с тех пор котировки в общей сложности прибавили порядка 15%.
Но не продовольствием единым инвесторы могут стабилизировать свои портфели в период волатильности на рынках, ужесточения ДКП ФРС и нестабильности в экономике США (в частности, на фоне роста инфляции). На вебинаре мы отметили более 10 секторов, которые могут выигрывать в 2022 г. И некоторые (кроме продовольствия, например, оборонка и нефть) уже начали оправдывать наши прогнозы. Кроме того, возлагаем надежды на банки.
Год едва начался, и еще не поздно ознакомиться с конкретными инвестиционными идеями, о которых мы рассказывали на вебинаре. Все только начинается😉
@bitkogan
Компания из продовольственного сектора Tyson Foods (TSN US) в понедельник опубликовала сильный финансовый отчет за 1 квартал 2022 финансового года. Выручка компании выросла на 24% г/г, EBITDA – на 33%, а скорректированная чистая прибыль – на 53%. При этом показатели существенно опередили прогнозы аналитиков. В итоге котировки «выстрелили» на 10%.
Напомним, что в ходе нашего декабрьского вебинара об инвестиционных идеях на 2022 г. мы особенно выделяли продовольственный сектор. В числе наиболее привлекательных историй называли, в частности, Tyson Foods. Отметим, что с тех пор котировки в общей сложности прибавили порядка 15%.
Но не продовольствием единым инвесторы могут стабилизировать свои портфели в период волатильности на рынках, ужесточения ДКП ФРС и нестабильности в экономике США (в частности, на фоне роста инфляции). На вебинаре мы отметили более 10 секторов, которые могут выигрывать в 2022 г. И некоторые (кроме продовольствия, например, оборонка и нефть) уже начали оправдывать наши прогнозы. Кроме того, возлагаем надежды на банки.
Год едва начался, и еще не поздно ознакомиться с конкретными инвестиционными идеями, о которых мы рассказывали на вебинаре. Все только начинается😉
@bitkogan
Только вчера в ходе традиционного стрима было подробно рассказано об акциях из автомобилестроительного сектора. И сегодня – пожалуйста! BMW, Volkswagen, General Motors и некоторые другие прибавляют 4-5%.
Была еще одна интересная идея из сопряженного сектора, о которой мы писали в сервисе по подписке. И там результат намного лучше. Причем идея весьма оригинальная, о чем мы подробно написали в аналитическом обзоре, который также доступен подписчикам сервиса.
@bitkogan
Была еще одна интересная идея из сопряженного сектора, о которой мы писали в сервисе по подписке. И там результат намного лучше. Причем идея весьма оригинальная, о чем мы подробно написали в аналитическом обзоре, который также доступен подписчикам сервиса.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Инфляция в России продолжает «цвести и пахнуть».
Вопреки ожиданиям многих российских чиновников, пик роста потребительских цен в России все еще не был пройден.
Опубликованные за два дня до заседания совета директоров Банка России данные указывают на то, что месячная инфляция в России в январе составила 0,99% после 0,82% в декабре, а годовая ускорилась до 8,73% после 8,39% в декабре.
Хорошая новость заключается в том, что консенсус предполагал январскую инфляцию на уровне 1,1%. Индекс государственных облигаций RGBI на этом фоне вырос на незначительные 0,04%.
Чем объясняется очередной скачок ИПЦ? Среди возможных причин можно назвать рост цен на продовольствие в мире, а также снижение курса рубля на фоне геополитической напряженности. Отмечается, что продовольственные товары за год подорожали на 11,09%, непродовольственные – на 8,73%, услуги – на 5,38%. В декабре эти показатели составили 10,62%, 8,58% и 4,98% соответственно.
Честно говоря, ощущение, что подорожание было гораздо более существенное. Впрочем, тут мы с Росстатом спорить не будем. Гиблое дело.
Как отреагирует ЦБ? Консенсус-прогноз Bloomberg и Reuters говорит о том, что самым вероятным решением будет повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт, до 9,5%. Мы с вами уже давно говорим о том же.
Поможет ли очередное ужесточение ДКП остановить рост потребительских цен? ЦБ уже год поднимает ставку. Нет претензий – мы понимаем, что выхода нет. И то, что начали год назад – это хорошо. Могли бы и раньше начать этот процесс.
Но год прошел. Инфляция даже не собиралась намекать на своё снижение. Более того, инфляционные ожидания также падать не собираются.
Думаю, что ближайшие месяц-два покажут эффективность борьбы с инфляцией. Все же полагаю, что где-то к концу марта–апрелю мы таки увидим замедление и инфляционных ожиданий, и инфляции как таковой.
Кстати, к тому моменту мы с вами сможем углядеть и рост цен на российские облигации. Причём на дальние выпуски в первую очередь. Не зря же у нас такая ярко выраженная инвертированная кривая доходности.
Когда пойдёт процесс? По моим оценкам – к началу марта. Но… есть такая штука – геополитика. У нее свои законы и она может в любой момент смешать карты.
Между тем, Правительство четко дало понять, что также не собирается «сидеть сложа руки». Для борьбы с инфляцией Минсельхоз, Минпромторг и Антимонопольная служба вновь начали разговор об ограничении торговой наценки на основные продукты питания. Единственная загвоздка в том, что предыдущие попытки регулировать цены на сахар и масло к желаемому результату не привели...
И вообще, еще динозаврам в древности было известно: вводишь ограничение на наценки – можешь получить дефицит товаров или резкое снижение их качества.
Впрочем, в Белом доме сидят вполне грамотные люди, которые все прекрасно понимают. Полагаю, что лютовать сильно не будут. А для порядку и галочки для – дело святое.
#инфляция #Россия
@bitkogan
Инфляция в России продолжает «цвести и пахнуть».
Вопреки ожиданиям многих российских чиновников, пик роста потребительских цен в России все еще не был пройден.
Опубликованные за два дня до заседания совета директоров Банка России данные указывают на то, что месячная инфляция в России в январе составила 0,99% после 0,82% в декабре, а годовая ускорилась до 8,73% после 8,39% в декабре.
Хорошая новость заключается в том, что консенсус предполагал январскую инфляцию на уровне 1,1%. Индекс государственных облигаций RGBI на этом фоне вырос на незначительные 0,04%.
Чем объясняется очередной скачок ИПЦ? Среди возможных причин можно назвать рост цен на продовольствие в мире, а также снижение курса рубля на фоне геополитической напряженности. Отмечается, что продовольственные товары за год подорожали на 11,09%, непродовольственные – на 8,73%, услуги – на 5,38%. В декабре эти показатели составили 10,62%, 8,58% и 4,98% соответственно.
Честно говоря, ощущение, что подорожание было гораздо более существенное. Впрочем, тут мы с Росстатом спорить не будем. Гиблое дело.
Как отреагирует ЦБ? Консенсус-прогноз Bloomberg и Reuters говорит о том, что самым вероятным решением будет повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт, до 9,5%. Мы с вами уже давно говорим о том же.
Поможет ли очередное ужесточение ДКП остановить рост потребительских цен? ЦБ уже год поднимает ставку. Нет претензий – мы понимаем, что выхода нет. И то, что начали год назад – это хорошо. Могли бы и раньше начать этот процесс.
Но год прошел. Инфляция даже не собиралась намекать на своё снижение. Более того, инфляционные ожидания также падать не собираются.
Думаю, что ближайшие месяц-два покажут эффективность борьбы с инфляцией. Все же полагаю, что где-то к концу марта–апрелю мы таки увидим замедление и инфляционных ожиданий, и инфляции как таковой.
Кстати, к тому моменту мы с вами сможем углядеть и рост цен на российские облигации. Причём на дальние выпуски в первую очередь. Не зря же у нас такая ярко выраженная инвертированная кривая доходности.
Когда пойдёт процесс? По моим оценкам – к началу марта. Но… есть такая штука – геополитика. У нее свои законы и она может в любой момент смешать карты.
Между тем, Правительство четко дало понять, что также не собирается «сидеть сложа руки». Для борьбы с инфляцией Минсельхоз, Минпромторг и Антимонопольная служба вновь начали разговор об ограничении торговой наценки на основные продукты питания. Единственная загвоздка в том, что предыдущие попытки регулировать цены на сахар и масло к желаемому результату не привели...
И вообще, еще динозаврам в древности было известно: вводишь ограничение на наценки – можешь получить дефицит товаров или резкое снижение их качества.
Впрочем, в Белом доме сидят вполне грамотные люди, которые все прекрасно понимают. Полагаю, что лютовать сильно не будут. А для порядку и галочки для – дело святое.
#инфляция #Россия
@bitkogan
Сегодня в 16:30 по МСК выходит статистика по инфляции в США за январь.
Цифры по инфляции в США многих пугают. Рынок ожидает, что инфляция достигнет 7,3% после 7% месяцем ранее. Высокая инфляция – гарант того, что ФРС начнет оперативнее и главное, жестче повышать ставку. Поэтому статистика должна по идее увеличить волнения инвесторов.
Хотя… кто кому в этом мире что должен?
Тем не менее, вчера, в преддверии выхода статистики, рынок вел себя очень даже позитивно и закрылся в зеленой зоне. Откуда такой оптимизм?..
Вчера неформально общался с друзьями с Уолл-стрит и они мне рассказали следующее. Говорят, что статистическое агентство США (бюро статистики труда) решило тоже постажироваться в Хогвартсе (там же где учился и наш Росстат😉). И в результате этой стажировки, по некоторой информации, бюро статистики труда поменяло методологию подсчета инфляции. Так, взмахом волшебной палочки, инфляция может превратиться из рекордной в более-менее приемлемую.🪄
Так что, если верить донесениям с фронтов, долларовая инфляция сегодня может выйти более приличная, чем все ждут. Например, не 7,3%, а ниже 7%. Оттуда, возможно, и наблюдаемый вчера оптимизм на американском рынке.
Ещё раз хочу отметить: пока это всего лишь байки американских трейдеров. Авторитетным источником это не назовешь. Все-таки в мире Уолл-стрит правит чистоган и нажива – что с них взять.😉
С нетерпением жду цифр. Если вдруг они окажутся очень хорошими, будем понимать, что нет дыма без огня.
#инфляция #макро
@bitkogan
Цифры по инфляции в США многих пугают. Рынок ожидает, что инфляция достигнет 7,3% после 7% месяцем ранее. Высокая инфляция – гарант того, что ФРС начнет оперативнее и главное, жестче повышать ставку. Поэтому статистика должна по идее увеличить волнения инвесторов.
Хотя… кто кому в этом мире что должен?
Тем не менее, вчера, в преддверии выхода статистики, рынок вел себя очень даже позитивно и закрылся в зеленой зоне. Откуда такой оптимизм?..
Вчера неформально общался с друзьями с Уолл-стрит и они мне рассказали следующее. Говорят, что статистическое агентство США (бюро статистики труда) решило тоже постажироваться в Хогвартсе (там же где учился и наш Росстат😉). И в результате этой стажировки, по некоторой информации, бюро статистики труда поменяло методологию подсчета инфляции. Так, взмахом волшебной палочки, инфляция может превратиться из рекордной в более-менее приемлемую.🪄
Так что, если верить донесениям с фронтов, долларовая инфляция сегодня может выйти более приличная, чем все ждут. Например, не 7,3%, а ниже 7%. Оттуда, возможно, и наблюдаемый вчера оптимизм на американском рынке.
Ещё раз хочу отметить: пока это всего лишь байки американских трейдеров. Авторитетным источником это не назовешь. Все-таки в мире Уолл-стрит правит чистоган и нажива – что с них взять.😉
С нетерпением жду цифр. Если вдруг они окажутся очень хорошими, будем понимать, что нет дыма без огня.
#инфляция #макро
@bitkogan