О рынке сегодня.
У меня почему-то в ушах крутится старая песенка:
— Что происходит на свете? — А просто зима.
— Просто зима, полагаете вы? — Полагаю.
Я ведь и сам, как умею, следы пролагаю
в ваши уснувшие ранней порою дома.
Заголовки финансовых СМИ, к сожалению, не располагают к оптимизму и соревнуются в том, кто сильнее напугает читателя. А они и рады быть напуганными. Рынок вчера начинал торги за здравие, а заканчивает… с новым уверенным снижением основных индексов. Сегодня на утренних торгах индекс Московской биржи теряет порядка 2%.
Какие темы сейчас волнуют инвесторов? Что стало поводами для снижения?
▪️Индекс Nasdaq Composite показал вчера снижение на 1,3% (почти на 14,5% по сравнению с максимумом от 22 ноября 2021 года). Начало ли это для полномасштабной коррекции, ведь инвесторы начинают переценивать риски в технологических компаниях?
▪️Квартальная отчетность Netflix разочаровала из-за снижения числа платных подписчиков, а решение Peloton остановить выпуск беговых дорожек и велосипедов приводит к коррекции акций обеих компаний на 20%.
▪️Украина может получить от стран Балтии противотанковые комплексы Javelin и зенитный комплекс Stinger с одобрения властей США. А Великобритания рассматривает возможность размещения контингента в соседних странах для «сдерживания агрессии».
▪️Белый дом готов распечатать запасы нефти из стратегических резервов для сдерживания роста цен на сырье.
Поводов может быть много. А причины для такой реакции все те же:
▪️ФРС снижает объемы покупок в рамках QE и готово уже в марте приступить к повышению процентной ставки. Первый шаг может составить сразу 50 базисных пунктов.
▪️Геополитика. Россия и США (устами своих госслужащих) пока только показывают, у кого мышцы толще.
▪️Штамм Омикрон пока никуда не исчез. Заболеваемость растет, даже в условиях довольно высокого уровня вакцинации в ряде стран Азии, Европы и США.
Как видите, причины просты и понятны, как газета «Гудок». Ситуация остается тревожной на рынках, да и в мире в целом. Паника влияет на инвесторов и они уходят от риска. Можно заметить рост CDS, в частности на Россию; также глобально взлетела доходность казначейских бумаг.
Мы неоднократно указывали на необходимость быть более аккуратными при открытии новых позиций и настоятельно просили не делать этого с применением заемных средств. Также призывали обратить внимание на наших «зверюшек» (TZA, SOXS, VXX и пр.), за которых стоит порадоваться. Они очень опасные и кусачие, но, тем не менее, остаются нашими любимыми гладкошерстными питомцами. Долго держать их в портфелях нельзя. На каком уровне будем реализовывать? Будем держать читателей в курсе.
Эпиграфом к заметке пусть послужат строчки все той же замечательной песни в нашей интерпретации:
— Чем же все это окончится? — Будет окей.
— Будет окей, вы уверены? — Да, я уверен.
Я уже слышал, и слух этот мною проверен,
будто бы в роще сегодня звенела свирель.
#геополитика #рынки
@bitkogan
У меня почему-то в ушах крутится старая песенка:
— Что происходит на свете? — А просто зима.
— Просто зима, полагаете вы? — Полагаю.
Я ведь и сам, как умею, следы пролагаю
в ваши уснувшие ранней порою дома.
Заголовки финансовых СМИ, к сожалению, не располагают к оптимизму и соревнуются в том, кто сильнее напугает читателя. А они и рады быть напуганными. Рынок вчера начинал торги за здравие, а заканчивает… с новым уверенным снижением основных индексов. Сегодня на утренних торгах индекс Московской биржи теряет порядка 2%.
Какие темы сейчас волнуют инвесторов? Что стало поводами для снижения?
▪️Индекс Nasdaq Composite показал вчера снижение на 1,3% (почти на 14,5% по сравнению с максимумом от 22 ноября 2021 года). Начало ли это для полномасштабной коррекции, ведь инвесторы начинают переценивать риски в технологических компаниях?
▪️Квартальная отчетность Netflix разочаровала из-за снижения числа платных подписчиков, а решение Peloton остановить выпуск беговых дорожек и велосипедов приводит к коррекции акций обеих компаний на 20%.
▪️Украина может получить от стран Балтии противотанковые комплексы Javelin и зенитный комплекс Stinger с одобрения властей США. А Великобритания рассматривает возможность размещения контингента в соседних странах для «сдерживания агрессии».
▪️Белый дом готов распечатать запасы нефти из стратегических резервов для сдерживания роста цен на сырье.
Поводов может быть много. А причины для такой реакции все те же:
▪️ФРС снижает объемы покупок в рамках QE и готово уже в марте приступить к повышению процентной ставки. Первый шаг может составить сразу 50 базисных пунктов.
▪️Геополитика. Россия и США (устами своих госслужащих) пока только показывают, у кого мышцы толще.
▪️Штамм Омикрон пока никуда не исчез. Заболеваемость растет, даже в условиях довольно высокого уровня вакцинации в ряде стран Азии, Европы и США.
Как видите, причины просты и понятны, как газета «Гудок». Ситуация остается тревожной на рынках, да и в мире в целом. Паника влияет на инвесторов и они уходят от риска. Можно заметить рост CDS, в частности на Россию; также глобально взлетела доходность казначейских бумаг.
Мы неоднократно указывали на необходимость быть более аккуратными при открытии новых позиций и настоятельно просили не делать этого с применением заемных средств. Также призывали обратить внимание на наших «зверюшек» (TZA, SOXS, VXX и пр.), за которых стоит порадоваться. Они очень опасные и кусачие, но, тем не менее, остаются нашими любимыми гладкошерстными питомцами. Долго держать их в портфелях нельзя. На каком уровне будем реализовывать? Будем держать читателей в курсе.
Эпиграфом к заметке пусть послужат строчки все той же замечательной песни в нашей интерпретации:
— Чем же все это окончится? — Будет окей.
— Будет окей, вы уверены? — Да, я уверен.
Я уже слышал, и слух этот мною проверен,
будто бы в роще сегодня звенела свирель.
#геополитика #рынки
@bitkogan
Получаем много вопросов по Eurasia Mining (EUA.L).
Тема особенно актуальна после резкого роста цен на никель и платину в последние дни.
Напомним, что согласно результатам аудита по JORC Eurasia Mining можно считать скорее никелевой компанией, чем платиновой. Мы писали об этом, и на прошлой неделе компания подтвердила, что никель стал основным металлом в ее корзине.
Почему это хорошо? Рынок любит модные темы, и «батарейная лихорадка» тому наглядное подтверждение. Производители электромобилей ощущают серьезный дефицит лития и никеля, и всеми силами пытаются обеспечить надежность поставок.
На прошлой неделе Tesla заключила сделку с канадской компанией Talon Metals на поставку 75 тыс. тонн никелевого концентрата с месторождения Tamarack в Миннесоте. При этом добыча по плану начнется лишь в 2026 году. Это не первая сделка Tesla в никеле и, вероятно, не последняя. Поскольку новые серьезные проекты в никеле найти не так просто, Илон Маск раздумывает о будущей добыче никеля на астероидах.
Про астероиды судить не возьмемся, но все, что поближе, разлетается как горячие пирожки. Про покупку Sibanye Stillwater бразильского месторождения Santa Rita за $1 млрд. плюс 5% роялти мы уже писали. Как и о том, что этот проект схож по размерам и структуре с проектом НКТ Eurasia Mining.
Активность высока не только на уже работающих никелевых проектах, но и на тех, что только в зачаточном состоянии. BHP купили долю в Kabanga в Танзании, исходя из оценки проекта $658 млн. С НКТ сравнивать сложно, потому что у Kabanga нет аудита по JORC. Но здесь важен порядок сумм, в которые сейчас оцениваются никелевые проекты.
Например, рыночная капитализация австралийской Chalice Mining, которая по размеру немного превосходит НКТ, но добычу начнет еще нескоро, более $2 млрд. Ну и вспомним про Эндрю Форреста, о котором мы тоже писали, и о его планах по бизнесу в России с покупкой Noront более чем за $500 млн. Проект, примерно в 5 раз меньший, чем НКТ, до которого надо еще строить дорогу к 2026-му году за $1,6 млрд.
На фоне такого ажиотажа и таких оценок капитализация Eurasia Mining определенно выглядит заниженной. Тем более, что НКТ – не единственный проект компании.
Не секрет, что основные акционеры компании ведут переговоры о продаже контрольного пакета. Исходя из оценок проектов выше, есть основания полагать, что в результате этих переговоров Eurasia Mining может быть оценена значительно дороже, чем рынок оценивает ее сейчас.
Очевидно, что геополитические риски тоже могут иметь место. Но вряд ли они станут определяющими в случае Eurasia Mining. Продолжаем следить за развитием событий.
#металлы #никель #платина
@bitkogan
Тема особенно актуальна после резкого роста цен на никель и платину в последние дни.
Напомним, что согласно результатам аудита по JORC Eurasia Mining можно считать скорее никелевой компанией, чем платиновой. Мы писали об этом, и на прошлой неделе компания подтвердила, что никель стал основным металлом в ее корзине.
Почему это хорошо? Рынок любит модные темы, и «батарейная лихорадка» тому наглядное подтверждение. Производители электромобилей ощущают серьезный дефицит лития и никеля, и всеми силами пытаются обеспечить надежность поставок.
На прошлой неделе Tesla заключила сделку с канадской компанией Talon Metals на поставку 75 тыс. тонн никелевого концентрата с месторождения Tamarack в Миннесоте. При этом добыча по плану начнется лишь в 2026 году. Это не первая сделка Tesla в никеле и, вероятно, не последняя. Поскольку новые серьезные проекты в никеле найти не так просто, Илон Маск раздумывает о будущей добыче никеля на астероидах.
Про астероиды судить не возьмемся, но все, что поближе, разлетается как горячие пирожки. Про покупку Sibanye Stillwater бразильского месторождения Santa Rita за $1 млрд. плюс 5% роялти мы уже писали. Как и о том, что этот проект схож по размерам и структуре с проектом НКТ Eurasia Mining.
Активность высока не только на уже работающих никелевых проектах, но и на тех, что только в зачаточном состоянии. BHP купили долю в Kabanga в Танзании, исходя из оценки проекта $658 млн. С НКТ сравнивать сложно, потому что у Kabanga нет аудита по JORC. Но здесь важен порядок сумм, в которые сейчас оцениваются никелевые проекты.
Например, рыночная капитализация австралийской Chalice Mining, которая по размеру немного превосходит НКТ, но добычу начнет еще нескоро, более $2 млрд. Ну и вспомним про Эндрю Форреста, о котором мы тоже писали, и о его планах по бизнесу в России с покупкой Noront более чем за $500 млн. Проект, примерно в 5 раз меньший, чем НКТ, до которого надо еще строить дорогу к 2026-му году за $1,6 млрд.
На фоне такого ажиотажа и таких оценок капитализация Eurasia Mining определенно выглядит заниженной. Тем более, что НКТ – не единственный проект компании.
Не секрет, что основные акционеры компании ведут переговоры о продаже контрольного пакета. Исходя из оценок проектов выше, есть основания полагать, что в результате этих переговоров Eurasia Mining может быть оценена значительно дороже, чем рынок оценивает ее сейчас.
Очевидно, что геополитические риски тоже могут иметь место. Но вряд ли они станут определяющими в случае Eurasia Mining. Продолжаем следить за развитием событий.
#металлы #никель #платина
@bitkogan
Не успели мы привыкнуть к панике на рынках из-за геополитики, опасений по ужесточению денежно-кредитной политики ФРС и переоценке справедливой стоимости технологических компаний, как появились новые поводы поволноваться.
Сегодня утром ФАС (Федеральная антимонопольная служба) решила перехватить инициативу в создании горячих и леденящих душу новостей, и выдвинула предложение прописать в законодательстве возможность изымать акции у иностранных инвесторов в стратегические предприятия с нарушением закона.
Выделим ряд моментов, которые в этой связи вызывают больше вопросов, чем дают ответов.
1️⃣ Пока речь идёт только о тех инвесторах, которые приобрели контрольный пакет. Но что помешает расширить трактовку на стадии обсуждения в парламенте и до неконтрольных долей инвесторов?
2️⃣ Сейчас нет четкого понимания: а какие хозяйственные общества имеют стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства? Металлурги тоже создают продукцию, которая идет на изготовление танков и оружия. Под эти критерии может быть подведено очень много предприятий, начиная от нефтегазового сектора и банков, заканчивая судостроением и авиалиниями.
3️⃣ Будут ли прописаны четкие критерии, подходящие под понятие совершенной с нарушением закона сделки?
Считаем, что эта новость достаточно серьезная. С одной стороны, российский капитал, зарегистрированный в офшорных юрисдикциях, постарается перерегистрироваться в России. С другой стороны, иностранный капитал сейчас напуган геополитикой, а «игра мышцами» со стороны ФАС способна только поднять градус этого накала.
Что сделают иностранные инвесторы? Они очень чутки в вопросах оценки страновых рисков. И если капитал поймет, что ему не рады, то выберет для себя более безопасные страны для вложения.
Как это отразится на российском рынке? Падение объемов торгов, страх по поводу перспектив у российских инвесторов и другие «прелести».
Внимательно следим за ситуацией и не поддаемся панике. Пока что можно воспринимать ситуацию, как розыгрыш новой карты в геополитическом противостоянии.
@bitkogan
Сегодня утром ФАС (Федеральная антимонопольная служба) решила перехватить инициативу в создании горячих и леденящих душу новостей, и выдвинула предложение прописать в законодательстве возможность изымать акции у иностранных инвесторов в стратегические предприятия с нарушением закона.
Выделим ряд моментов, которые в этой связи вызывают больше вопросов, чем дают ответов.
1️⃣ Пока речь идёт только о тех инвесторах, которые приобрели контрольный пакет. Но что помешает расширить трактовку на стадии обсуждения в парламенте и до неконтрольных долей инвесторов?
2️⃣ Сейчас нет четкого понимания: а какие хозяйственные общества имеют стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства? Металлурги тоже создают продукцию, которая идет на изготовление танков и оружия. Под эти критерии может быть подведено очень много предприятий, начиная от нефтегазового сектора и банков, заканчивая судостроением и авиалиниями.
3️⃣ Будут ли прописаны четкие критерии, подходящие под понятие совершенной с нарушением закона сделки?
Считаем, что эта новость достаточно серьезная. С одной стороны, российский капитал, зарегистрированный в офшорных юрисдикциях, постарается перерегистрироваться в России. С другой стороны, иностранный капитал сейчас напуган геополитикой, а «игра мышцами» со стороны ФАС способна только поднять градус этого накала.
Что сделают иностранные инвесторы? Они очень чутки в вопросах оценки страновых рисков. И если капитал поймет, что ему не рады, то выберет для себя более безопасные страны для вложения.
Как это отразится на российском рынке? Падение объемов торгов, страх по поводу перспектив у российских инвесторов и другие «прелести».
Внимательно следим за ситуацией и не поддаемся панике. Пока что можно воспринимать ситуацию, как розыгрыш новой карты в геополитическом противостоянии.
@bitkogan
Неоднократно писали о компаниях, связанных с кибербезопасностью.
И не только потому, что данный рынок выглядит с нашей точки зрения очень перспективным, но и потому, что он является действительно интересным и увлекательным. Да и тема актуальная.
Как полагается, в начале каждого года должны подводиться итоги года прошедшего, и строиться планы на будущий. И компания Positive Technologies как раз провела пресс-конференцию «Весь кибербез за один час», где ведущие эксперты и руководители делились успехами всей отрасли кибербезопасности, попутно строя догадки о том, что может произойти в году 2022.
С точки зрения денег, в ИБ все круче и круче. На рынке ИБ стало больше денег: по данным RickedBased Security, глобальные затраты в этот сектор будут расти на 15% в год в течение следующих 5 лет. А по мне, так может быть и еще быстрее. Уж больно тема востребована.
Таким образом, к 2025 году рынок может достичь показателя в $10,5 трлн (в 2015 он был равен $3 трлн). Также важно отметить, что с каждым годом все больше руководителей бизнеса понимают важность ИБ, и начинают осознавать, какой результат может быть. Это важный маркер, ведь мы понимаем, что в компаниях гораздо выше шанс что-либо внедрить, если руководство может оценить важность.
У большинства российских компаний, несмотря на тренд на импортозамещение, стоят иностранные средства защиты. А с учетом новых указаний от Правительства, которые обеспокоились вопросом происхождения ПО в области ИБ, советуем приглядеться к отечественным представителям кибербеза.
Одно из важнейших событий 2021 года – с ИБ можно теперь взаимодействовать через биржу. Ведь под самый занавес ушедшего года Группа «Позитив» (Positive Technologies) разместила акции в режиме прямого листинга. Также нужно отметить, что данная бумага менее прочих подвержена текущим и потенциальным негативным настроениям на рынке, ведь в капитале компании нет иностранных инвесторов.
К сожалению, хакеры атаковали, атакуют, и будут атаковать. Главной целью в 2021 стали госучреждения. А главным методом получения информации стали методы социальной инженерии – их использовали почти в половине случаев.
Промышленность крайне сложно относится к требованиям по ИБ, тем не менее процесс идет. С учетом того, что не так много предприятий имеют достаточный уровень защищенности, становится понятно, что ИБ, как рынку, есть куда расти, причем возможности колоссальные.
Было приятно услышать, что самым защищенным направлением стал финансовый сектор. Его эксперты назвали наиболее подготовленным к большинству сценариев.
Подведем итог. Цифровизация идет полным ходом. И даже дефицит полупроводников ей не особо мешает. А значит, защищать придется все большие объемы устройств. К тому же, злоумышленников меньше не становится. Так что ИБ, и так любимое нами направление, с каждым годом преподносит причины полюбить его по-новому.
О котировках компаний сектора.
В целом, если компании не будут совершать сильных ошибок, котировки должны быть выше. Движение, разумеется, не будет линейным. Но доходы сектора будут расти, это неизбежно.
@bitkogan
И не только потому, что данный рынок выглядит с нашей точки зрения очень перспективным, но и потому, что он является действительно интересным и увлекательным. Да и тема актуальная.
Как полагается, в начале каждого года должны подводиться итоги года прошедшего, и строиться планы на будущий. И компания Positive Technologies как раз провела пресс-конференцию «Весь кибербез за один час», где ведущие эксперты и руководители делились успехами всей отрасли кибербезопасности, попутно строя догадки о том, что может произойти в году 2022.
С точки зрения денег, в ИБ все круче и круче. На рынке ИБ стало больше денег: по данным RickedBased Security, глобальные затраты в этот сектор будут расти на 15% в год в течение следующих 5 лет. А по мне, так может быть и еще быстрее. Уж больно тема востребована.
Таким образом, к 2025 году рынок может достичь показателя в $10,5 трлн (в 2015 он был равен $3 трлн). Также важно отметить, что с каждым годом все больше руководителей бизнеса понимают важность ИБ, и начинают осознавать, какой результат может быть. Это важный маркер, ведь мы понимаем, что в компаниях гораздо выше шанс что-либо внедрить, если руководство может оценить важность.
У большинства российских компаний, несмотря на тренд на импортозамещение, стоят иностранные средства защиты. А с учетом новых указаний от Правительства, которые обеспокоились вопросом происхождения ПО в области ИБ, советуем приглядеться к отечественным представителям кибербеза.
Одно из важнейших событий 2021 года – с ИБ можно теперь взаимодействовать через биржу. Ведь под самый занавес ушедшего года Группа «Позитив» (Positive Technologies) разместила акции в режиме прямого листинга. Также нужно отметить, что данная бумага менее прочих подвержена текущим и потенциальным негативным настроениям на рынке, ведь в капитале компании нет иностранных инвесторов.
К сожалению, хакеры атаковали, атакуют, и будут атаковать. Главной целью в 2021 стали госучреждения. А главным методом получения информации стали методы социальной инженерии – их использовали почти в половине случаев.
Промышленность крайне сложно относится к требованиям по ИБ, тем не менее процесс идет. С учетом того, что не так много предприятий имеют достаточный уровень защищенности, становится понятно, что ИБ, как рынку, есть куда расти, причем возможности колоссальные.
Было приятно услышать, что самым защищенным направлением стал финансовый сектор. Его эксперты назвали наиболее подготовленным к большинству сценариев.
Подведем итог. Цифровизация идет полным ходом. И даже дефицит полупроводников ей не особо мешает. А значит, защищать придется все большие объемы устройств. К тому же, злоумышленников меньше не становится. Так что ИБ, и так любимое нами направление, с каждым годом преподносит причины полюбить его по-новому.
О котировках компаний сектора.
В целом, если компании не будут совершать сильных ошибок, котировки должны быть выше. Движение, разумеется, не будет линейным. Но доходы сектора будут расти, это неизбежно.
@bitkogan
Первый дефолт по корпоративным облигациям последовал уже в январе 2022. Вчера не смогла расплатиться по погашению своего выпуска БО-07 OR Group (ранее – Обувь России).
Про возможные проблемы у корпоративных заемщиков мы писали не раз на фоне повышения ставок и «шторма» на рынке облигаций после истории с Роснано. Увы, следующей «серией» – уже с реальным дефолтом – стала ситуация с достаточно крупной компанией (принадлежащая, безусловно, к 3-му эшелону).
Впрочем, дефолт пока технический. У OR Group есть 30 дней, чтобы исправить ситуацию. И объем дефолта катастрофическим не выглядит – 592 млн. рублей. Также может обнадеживать тот факт, что дефолт произошел по выпуску с номиналом одной облигации 2 млн. рублей. Т.е. держатели облигаций, скорее всего, какие-то крупные инвеcторы; с ними легче договориться.
На этом «хорошие новости» закончились. Если компания в ближайшие дни не расплатится, доступ на рынки ей будет закрыт навсегда. Что очень печально в отношении заемщика с достаточно длительной кредитной историей.
Что делать держателям остальных выпусков, которые стремительно просели в цене? Мы полагаем, что ожидаемый Recovery Rate (объем возвращенных средств после дефолта), здесь будет, скорее всего, больше 0. Поэтому избавляться по любым ценам, наверное, не имеет смысла.
В нашем сервисе по подписке в портфеле «Российские Активы» мы когда-то держали выпуск ОбувьРО1Р1, но продали его в марте 2020 года.
#облигации #российский_рынок
@bitkogan
Про возможные проблемы у корпоративных заемщиков мы писали не раз на фоне повышения ставок и «шторма» на рынке облигаций после истории с Роснано. Увы, следующей «серией» – уже с реальным дефолтом – стала ситуация с достаточно крупной компанией (принадлежащая, безусловно, к 3-му эшелону).
Впрочем, дефолт пока технический. У OR Group есть 30 дней, чтобы исправить ситуацию. И объем дефолта катастрофическим не выглядит – 592 млн. рублей. Также может обнадеживать тот факт, что дефолт произошел по выпуску с номиналом одной облигации 2 млн. рублей. Т.е. держатели облигаций, скорее всего, какие-то крупные инвеcторы; с ними легче договориться.
На этом «хорошие новости» закончились. Если компания в ближайшие дни не расплатится, доступ на рынки ей будет закрыт навсегда. Что очень печально в отношении заемщика с достаточно длительной кредитной историей.
Что делать держателям остальных выпусков, которые стремительно просели в цене? Мы полагаем, что ожидаемый Recovery Rate (объем возвращенных средств после дефолта), здесь будет, скорее всего, больше 0. Поэтому избавляться по любым ценам, наверное, не имеет смысла.
В нашем сервисе по подписке в портфеле «Российские Активы» мы когда-то держали выпуск ОбувьРО1Р1, но продали его в марте 2020 года.
#облигации #российский_рынок
@bitkogan
«Норникель» и РУСАЛ: наше мнение и немного о базовых металлах
В последнее время часто получаем вопросы относительно двух отечественных металлургических гигантов – «Норникеля» (GMKN RX) и РУСАЛа (RUAL RX).
Каков наш взгляд на их перспективы? Каковы сегодня ключевые риски?
▪️Триггеры
1️⃣ Цены на ключевых рынках. Стоимость алюминия на фоне зеленой повестки и геополитической напряженности могут вырасти еще выше. Bloomberg дает консенсус средней цены на 2022 г. выше $3000 за тонну и это, возможно, консервативный прогноз. Плюс вследствие логистического кризиса, который продолжается, на рынке могут возникать дисбалансы, приводящие к дефициту.
2️⃣ То же самое касается и рынка меди и никеля в контексте ГМК. Так, никель растет быстрее других на волне интереса ко всем «батарейным» металлам. Электромобили быстрее ожиданий завоевывают популярность и у потребителей, и у производителей, и у инвесторов. Поэтому дефицит никеля начинает ощущаться уже сейчас, а не в когда-то в будущем. Медь пока отстает, но в любой момент может наверстать упущенное, особенно на фоне нижения запасов на LME.
Кроме того, отметим один общий для всех металлов позитивный фактор. Китай снова смягчает монетарную политику. Это традиционно хорошо для металлов, причем не только цветных. При этом медь всегда выступает одним из главным бенефициаров.
3️⃣ Сильная фундаментальная картина и недооценка по мультипликаторам. По консенсусу Bloomberg, выручка РУСАЛа в 2021 г. выросла на 38%, а в 2022 г. увеличится еще на 15%. При этом компания имеет самую высокую за последние годы операционную рентабельность (около 25%) и снижает долговую нагрузку. Так, если в 2019 г. Net debt/EBITDA составлял около 6,5х, то на конец 2021 г. снизился до 1,5х. Свою роль сыграл и рост EBITDA, увеличение объема денежных средств на балансе.
По ГМК в целом картина схожая, хотя темпы роста выручки в 2021-2022 г. несколько ниже: 15% и 2% соответственно. При этом компания имеет одну из самых высоких в секторе EBITDA margin (на уровне 60%), генерирует высокий денежный поток и имеет комфортную долговую нагрузку.
Компании при этом выглядят экстремально недооцененными по сравнению с аналогами. Так, по форвардному P/E «Норникель» сегодня стоит около 6,1х (13,0х в среднем по сектору), РУСАЛ – около 3,7х (около 10,5х в среднем по сектору).
▪️Риски
1️⃣ Прежде всего, геополитика. Обе компании входят в число важнейших для российской экономики и новые санкции стран Запада вполне могут быть обращены против них.
2️⃣ В 2022 г. заканчивается срок акционерного соглашения между РУСАЛ и ГМК. Как будут проходить переговоры по поводу нового? Пока неизвестно, и это фактор неопределенности. Стороны уже конфликтовали ранее, и нельзя исключать повторения истории. При подобном сценарии это определенно будет оказывать давление на котировки.
3️⃣ Возможное снижение дивидендов «Норникеля». Менеджмент и владельцы компании давно не скрывают своего желания снизить выплаты. Однако в рамках действующего пока АС без согласия РУСАЛа это было сделать невозможно. А РУСАЛу это нужно меньше всего, поскольку из дивидендов ГМК компания обслуживает свои обязательства. Вместе с тем, как будет прописана схема выплаты дивидендов в новом соглашении – пока неизвестно.
Обе истории выглядят качественно в фундаментальном плане и недооцененными по мультипликаторам. Как правило, такое сочетание однозначно дает повод обратить на эти бумаги самое пристальное внимание. Однако и риски, безусловно, есть. Тем не менее, в долгосрочной перспективе, по нашему мнению, компании выглядят в любом случае привлекательно.
О других интересных идеях из сектора металлов и добычи, которые мы считаем перспективными в 2022 году, очень детально говорили на нашем вебинаре.
#металлурги #российский_рынок
@bitkogan
В последнее время часто получаем вопросы относительно двух отечественных металлургических гигантов – «Норникеля» (GMKN RX) и РУСАЛа (RUAL RX).
Каков наш взгляд на их перспективы? Каковы сегодня ключевые риски?
▪️Триггеры
1️⃣ Цены на ключевых рынках. Стоимость алюминия на фоне зеленой повестки и геополитической напряженности могут вырасти еще выше. Bloomberg дает консенсус средней цены на 2022 г. выше $3000 за тонну и это, возможно, консервативный прогноз. Плюс вследствие логистического кризиса, который продолжается, на рынке могут возникать дисбалансы, приводящие к дефициту.
2️⃣ То же самое касается и рынка меди и никеля в контексте ГМК. Так, никель растет быстрее других на волне интереса ко всем «батарейным» металлам. Электромобили быстрее ожиданий завоевывают популярность и у потребителей, и у производителей, и у инвесторов. Поэтому дефицит никеля начинает ощущаться уже сейчас, а не в когда-то в будущем. Медь пока отстает, но в любой момент может наверстать упущенное, особенно на фоне нижения запасов на LME.
Кроме того, отметим один общий для всех металлов позитивный фактор. Китай снова смягчает монетарную политику. Это традиционно хорошо для металлов, причем не только цветных. При этом медь всегда выступает одним из главным бенефициаров.
3️⃣ Сильная фундаментальная картина и недооценка по мультипликаторам. По консенсусу Bloomberg, выручка РУСАЛа в 2021 г. выросла на 38%, а в 2022 г. увеличится еще на 15%. При этом компания имеет самую высокую за последние годы операционную рентабельность (около 25%) и снижает долговую нагрузку. Так, если в 2019 г. Net debt/EBITDA составлял около 6,5х, то на конец 2021 г. снизился до 1,5х. Свою роль сыграл и рост EBITDA, увеличение объема денежных средств на балансе.
По ГМК в целом картина схожая, хотя темпы роста выручки в 2021-2022 г. несколько ниже: 15% и 2% соответственно. При этом компания имеет одну из самых высоких в секторе EBITDA margin (на уровне 60%), генерирует высокий денежный поток и имеет комфортную долговую нагрузку.
Компании при этом выглядят экстремально недооцененными по сравнению с аналогами. Так, по форвардному P/E «Норникель» сегодня стоит около 6,1х (13,0х в среднем по сектору), РУСАЛ – около 3,7х (около 10,5х в среднем по сектору).
▪️Риски
1️⃣ Прежде всего, геополитика. Обе компании входят в число важнейших для российской экономики и новые санкции стран Запада вполне могут быть обращены против них.
2️⃣ В 2022 г. заканчивается срок акционерного соглашения между РУСАЛ и ГМК. Как будут проходить переговоры по поводу нового? Пока неизвестно, и это фактор неопределенности. Стороны уже конфликтовали ранее, и нельзя исключать повторения истории. При подобном сценарии это определенно будет оказывать давление на котировки.
3️⃣ Возможное снижение дивидендов «Норникеля». Менеджмент и владельцы компании давно не скрывают своего желания снизить выплаты. Однако в рамках действующего пока АС без согласия РУСАЛа это было сделать невозможно. А РУСАЛу это нужно меньше всего, поскольку из дивидендов ГМК компания обслуживает свои обязательства. Вместе с тем, как будет прописана схема выплаты дивидендов в новом соглашении – пока неизвестно.
Обе истории выглядят качественно в фундаментальном плане и недооцененными по мультипликаторам. Как правило, такое сочетание однозначно дает повод обратить на эти бумаги самое пристальное внимание. Однако и риски, безусловно, есть. Тем не менее, в долгосрочной перспективе, по нашему мнению, компании выглядят в любом случае привлекательно.
О других интересных идеях из сектора металлов и добычи, которые мы считаем перспективными в 2022 году, очень детально говорили на нашем вебинаре.
#металлурги #российский_рынок
@bitkogan
Встреча Лаврова и Блинкена, судя по всему, прошла вполне себе спокойно. Рубль днем укрепился вплоть до 76,3. Начали за здравие, закончили... Как всегда.
Сейчас пара USD/RUB пробила 77 и направляется в сторону 77,5. Причина: новости о том, что США рассматривают возможность вывоза дипломатов из Украины.
Неоднократно писали о том, что рубль еще полетает. Пока не вижу никаких поводов для паники. Новость выглядит, скорее, спекулятивной.
#валюты #геополитика #доллар #рубль
@bitkogan
Сейчас пара USD/RUB пробила 77 и направляется в сторону 77,5. Причина: новости о том, что США рассматривают возможность вывоза дипломатов из Украины.
Неоднократно писали о том, что рубль еще полетает. Пока не вижу никаких поводов для паники. Новость выглядит, скорее, спекулятивной.
#валюты #геополитика #доллар #рубль
@bitkogan
Еженедельный эфир с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем.
▪️Может ли российский рынок дальше падать, или уже "Дно"?
▪️И что на на рынке американском – коррекция или начало обвала?
... в последней программе БФМ "Ближе к деньгам".
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
▪️Может ли российский рынок дальше падать, или уже "Дно"?
▪️И что на на рынке американском – коррекция или начало обвала?
... в последней программе БФМ "Ближе к деньгам".
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
Получили вопрос: чем отличаются ETF и ПИФ? Что лучше?
ETF (exchange-traded fund) – биржевой инвестиционный фонд, акции которого обращаются на бирже.
ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – комплекс имущества (в т.ч. это может быть портфель ценных бумаг) без образования юридического лица, находящийся в доверительном управлении специализированной управляющей компании.
В целом, ведь речь идет об инвестиционных фондах, это два весьма похожих инструмента для инвестиций. Разберемся, в чем сходства и различия этих инструментов.
Кто и как управляет ETF и ПИФ?
ETF управляет специальный провайдер. Как правило, это пассивная стратегия, которая отслеживает какой-то индекс. Сделки в фонде довольно редкое явление и направлены в основном на следование структуре индекса.
ПИФ находится под управлением лицензированной управляющей компании (УК). В большинстве случаев применяется активное управление фондом, когда каждый день происходит изменение портфеля фонда, что-то покупается и что-то продается.
Как происходит управление активами?
▪️Активами ETF и ПИФов управляют профессиональные управляющие в рамках заранее прописанных правил.
▪️Активы ETF и ПИФов почти всегда широко диверсифицированы.
▪️В случае с ETF, инвестиции, как правило, осуществляются в определенный индекс и управляющий должен жестко следовать структуре этого индекса.
▪️В случае с ПИФ, инвестиции осуществляются в ценные бумаги или иные активы в соответствии с правилами фонда. Управляющий имеет возможность реагировать на изменения рынка, меняя структуру активов в рамках правил фонда.
Паи и акции.
ПИФы состоят из паев, которые эмитирует управляющая компания и количество которых меняется по мере прихода новых или выхода старых пайщиков из фонда.
ETF состоят из акций, которые свободно обращаются на бирже, как любая другая ценная бумага.
Цена, ликвидность и торговля.
ETF торгуются на биржевых торгах и имеют достаточно высокую ликвидность – их можно купить и продать на бирже по текущей цене, которая непрерывно меняется в течение торговой сессии.
Чтобы купить или продать паи ПИФа, инвесторы должны подать заявку в управляющую компанию, что не очень удобно. Цена пая ПИФа рассчитывается в конце каждого операционного дня. Все инвесторы, подавшие заявку в один день, получают одну цену покупки или продажи. Расчеты по сделке проводятся в течение нескольких дней.
Следует помнить, что ПИФы бывают разными:
▪️открытыми – покупка и продажа паев управляющей компанией каждый день;
▪️интервальными – покупка и продажа паев управляющей компанией через равные интервалы времени (несколько раз в год);
▪️закрытыми – управляющая компания не продает и не покупает паи после первичного размещения; вы можете купить или продать паи на неорганизованном рынке.
Продолжение ⤵️
ETF (exchange-traded fund) – биржевой инвестиционный фонд, акции которого обращаются на бирже.
ПИФ (паевой инвестиционный фонд) – комплекс имущества (в т.ч. это может быть портфель ценных бумаг) без образования юридического лица, находящийся в доверительном управлении специализированной управляющей компании.
В целом, ведь речь идет об инвестиционных фондах, это два весьма похожих инструмента для инвестиций. Разберемся, в чем сходства и различия этих инструментов.
Кто и как управляет ETF и ПИФ?
ETF управляет специальный провайдер. Как правило, это пассивная стратегия, которая отслеживает какой-то индекс. Сделки в фонде довольно редкое явление и направлены в основном на следование структуре индекса.
ПИФ находится под управлением лицензированной управляющей компании (УК). В большинстве случаев применяется активное управление фондом, когда каждый день происходит изменение портфеля фонда, что-то покупается и что-то продается.
Как происходит управление активами?
▪️Активами ETF и ПИФов управляют профессиональные управляющие в рамках заранее прописанных правил.
▪️Активы ETF и ПИФов почти всегда широко диверсифицированы.
▪️В случае с ETF, инвестиции, как правило, осуществляются в определенный индекс и управляющий должен жестко следовать структуре этого индекса.
▪️В случае с ПИФ, инвестиции осуществляются в ценные бумаги или иные активы в соответствии с правилами фонда. Управляющий имеет возможность реагировать на изменения рынка, меняя структуру активов в рамках правил фонда.
Паи и акции.
ПИФы состоят из паев, которые эмитирует управляющая компания и количество которых меняется по мере прихода новых или выхода старых пайщиков из фонда.
ETF состоят из акций, которые свободно обращаются на бирже, как любая другая ценная бумага.
Цена, ликвидность и торговля.
ETF торгуются на биржевых торгах и имеют достаточно высокую ликвидность – их можно купить и продать на бирже по текущей цене, которая непрерывно меняется в течение торговой сессии.
Чтобы купить или продать паи ПИФа, инвесторы должны подать заявку в управляющую компанию, что не очень удобно. Цена пая ПИФа рассчитывается в конце каждого операционного дня. Все инвесторы, подавшие заявку в один день, получают одну цену покупки или продажи. Расчеты по сделке проводятся в течение нескольких дней.
Следует помнить, что ПИФы бывают разными:
▪️открытыми – покупка и продажа паев управляющей компанией каждый день;
▪️интервальными – покупка и продажа паев управляющей компанией через равные интервалы времени (несколько раз в год);
▪️закрытыми – управляющая компания не продает и не покупает паи после первичного размещения; вы можете купить или продать паи на неорганизованном рынке.
Продолжение ⤵️
Сумма инвестиций.
ETF и ПИФ не требуют значительных средств для начала работы. В ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан правилами фонда и тоже, как правило, незначителен.
Обращение.
Акции ETF могут пройти листинг и торговаться на любой бирже, в любой стране. Паи ПИФов обычно обращаются в стране его регистрации. Кстати, некоторые ПИФы тоже могут обращаться на бирже, но для этого они должны удовлетворять специальным требованиям и пройти процедуру листинга на бирже.
Расходы инвесторов.
ПИФ. При покупке и продаже паев с инвесторов может взиматься специальная комиссия (надбавки и скидки). При управлении ПИФ взимается специальное вознаграждение за управление.
ETF. Акции на бирже торгуются со спрэдом, при торговле ETF может взиматься брокерская и биржевая комиссии. При управлении ETF взимается специальное вознаграждение за управление.
Маржинальная торговля.
Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, т.е. возможно кредитное плечо и короткие сделки. Следует помнить, что это рискованные операции.
Какие налоги?
Режим налогообложения у ETF и ПИФ схож с налогообложением дохода при работе с ценными бумагами:
▪️Налог возникает после реализации ценной бумаги.
▪️При владении более трех лет есть налоговые льготы.
▪️При покупке/продаже ETF или ПИФ через российского брокера или управляющую компанию, в случае получения дохода, последние являются вашими налоговыми агентами.
Что лучше: ETF или ПИФ?
У каждого инструмента есть свои плюсы и минусы.
К общему недостатку ETF можно отнести отсутствие активного управления, т.е. фонды жестко привязан к своему индексу. Зато ETF более разнообразны по направлениям инвестиций и имеют лучшую ликвидность благодаря биржевому обращению.
ПИФы более гибки при управлении. Но, если вы решите продать паи фонда, на это уйдет несколько дней; если это интервальный или закрытый фонды, то несколько недель или месяцев.
Есть интересные ПИФы и не менее интересные ETF. Нам, в силу лучшей ликвидности и большему разнообразию, интереснее работать с ETF.
Впрочем, каждый решает сам.
#ликбез
@bitkogan
ETF и ПИФ не требуют значительных средств для начала работы. В ETF минимальные инвестиции ограничены стоимостью одной акции, в ПИФе их уровень задан правилами фонда и тоже, как правило, незначителен.
Обращение.
Акции ETF могут пройти листинг и торговаться на любой бирже, в любой стране. Паи ПИФов обычно обращаются в стране его регистрации. Кстати, некоторые ПИФы тоже могут обращаться на бирже, но для этого они должны удовлетворять специальным требованиям и пройти процедуру листинга на бирже.
Расходы инвесторов.
ПИФ. При покупке и продаже паев с инвесторов может взиматься специальная комиссия (надбавки и скидки). При управлении ПИФ взимается специальное вознаграждение за управление.
ETF. Акции на бирже торгуются со спрэдом, при торговле ETF может взиматься брокерская и биржевая комиссии. При управлении ETF взимается специальное вознаграждение за управление.
Маржинальная торговля.
Паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг. С акциями ETF допустима маржинальная торговля, т.е. возможно кредитное плечо и короткие сделки. Следует помнить, что это рискованные операции.
Какие налоги?
Режим налогообложения у ETF и ПИФ схож с налогообложением дохода при работе с ценными бумагами:
▪️Налог возникает после реализации ценной бумаги.
▪️При владении более трех лет есть налоговые льготы.
▪️При покупке/продаже ETF или ПИФ через российского брокера или управляющую компанию, в случае получения дохода, последние являются вашими налоговыми агентами.
Что лучше: ETF или ПИФ?
У каждого инструмента есть свои плюсы и минусы.
К общему недостатку ETF можно отнести отсутствие активного управления, т.е. фонды жестко привязан к своему индексу. Зато ETF более разнообразны по направлениям инвестиций и имеют лучшую ликвидность благодаря биржевому обращению.
ПИФы более гибки при управлении. Но, если вы решите продать паи фонда, на это уйдет несколько дней; если это интервальный или закрытый фонды, то несколько недель или месяцев.
Есть интересные ПИФы и не менее интересные ETF. Нам, в силу лучшей ликвидности и большему разнообразию, интереснее работать с ETF.
Впрочем, каждый решает сам.
#ликбез
@bitkogan
Ощущение, что за последние недели время начинает обретать вполне материальное состояние, не покидает. Время на наших глазах ускоряется.
По интенсивности каждый день – будто прожитая ранее неделя. Иногда возникает ощущение, что мозг нормального человека не в состоянии выдержать бешеный поток информации, что обрушивается на него…
▪️Геополитика. Таки ДА? Или еще поживём? Постоянные мысли: они ТАМ вообще о чем думают? Разговоры с друзьями… все о том же. В поиске здравого смысла, со всех сторон. Он где-то спрятался. Надо найти.
▪️Санкции, которые вот-вот накроют своим страшным черным крылом все сущее. Разумеется, как без мыслей о том, что ИМ самим эти санкции – как серпом по Ленинским местам. Мучительные мысли… Это что, без кредитных карт, с рублем под 90? С инфляцией, как в Эрдогании? Не смешите... И прекрасно понимаешь, что все это – лишь игры. Но какой накал, какой сюжет! Актеры… скажем так, не верю. Станиславский в помощь. Не верю. Практически на сто процентов. Переигрывают. Но очень ребята стараются. Сам в театре промышлял. А тут пьеска несколько затягивается.
▪️Вирус и его «победное» шествие по планете. Как защитить себя и своих близких? Ты же мужчина, защитник. Ты должен всех спасти. Миссия такая, куда деваться. Озираешься по сторонам. Стороны в молчании… Вакцины, которыми напичкан каждый миллиметр организма. Из ушей уже лезут. Наши не «але» там. Те… не катят здесь. Похоже, опять срочно нужен бустер. Главное понять – чей… Скоро антителами смогу делиться. Глянул на кого – тот вакцинирован.
▪️Экономика и бурлящие рынки. Доллар и инфляция, ставки и проценты….Рубль? Ты куда побежал? Команды не было. Стоять - бояться! Нет, ты вроде все правильно рассчитал. Есть защитные инструменты. Продавать когда будем? Страшно без них… Еще страшнее не продать вовремя. Понятие «вовремя» меняется от часа к часу. Что берем? Опыт подсказывает. Эмоции… давно забыты. Биток уже все? Нет, ты глянь, ещё трепыхается, грешный. Наш ЦБ ему в помощь.
▪️Ежедневная работа, которую, несмотря на то, что ОНИ там все, похоже, с ума спрыгнули, надо делать. Череда совещаний, переговоров, маленькие и большие решения. Коллеги… Молодцы, прикрывают спину. Пионеры-герои…. Команда.
▪️Как себя чувствует мама? Что говорят врачи? Папа, прекрати слать всякий спам. У меня что, есть на это время? Нет-нет, конечно шли. Шли, дорогой, до 120 дай Бог… Опять Гордон… Папа, отдохни от Гордона. Как это важно, что есть тот, кто видит тебя маленьким мальчиком. И переживает: ты шапку, засранец, надел?
▪️Дети, опять все болеют. А они уже большие… да я в курсе. Старший уже зарабатывает больше меня? Это радует. Эля, прекрати делать из собаки пуфик. Она же живая, а ты юрист. Да, собака иски писать не будет, добрая очень. Сын… в голове только баскетбол? Что, опять на рыбалку? А в курсе, что завтра мороз? Пожалей рыб, они тоже живые. Ты можешь волосы высушить, прежде чем на мороз бежать?! Что… первая сессия сдана? Не ожидал. Теперь в загул. Вылези из инстаграмма… посмотри на папу.
Одно успокаивает: приходишь домой, и…
- Мусор еще не выброшен… Виноват, разумеется, Байден. Не Чубайс же опять. Хотя может кот? Жаль, нет кота.
- Как ты мог…. в грязных штанах, и на чистый диван?!!
- Опять носки разбросаны…. Кто бы это мог совершить такую диверсию….
- Ты думаешь только о себе… В грязных ботинках… разгуливать. Чужой труд… совесть где потерял?
- Так, а почему в комнате дочери еще больший бардак, чем в моем собственном кабинете? Она вообще что о себе думает….
- Все сели ужинать… а ты в каких мыслях бродишь неизвестно где?
Стабильность, однако. Лишь она и спасает. Просто не сразу это понимаешь. Ведь именно это и дает силы.
Жить – интересно. И хоть в глубине души понимаешь, что все проходит, и спектакли, и нервы, не меняется одно – любовь к жизни. И интерес: что день грядущий нам готовит? Несомненно, все будет хорошо. Но хорошо – это конкретно как?
#мнение
@bitkogan
По интенсивности каждый день – будто прожитая ранее неделя. Иногда возникает ощущение, что мозг нормального человека не в состоянии выдержать бешеный поток информации, что обрушивается на него…
▪️Геополитика. Таки ДА? Или еще поживём? Постоянные мысли: они ТАМ вообще о чем думают? Разговоры с друзьями… все о том же. В поиске здравого смысла, со всех сторон. Он где-то спрятался. Надо найти.
▪️Санкции, которые вот-вот накроют своим страшным черным крылом все сущее. Разумеется, как без мыслей о том, что ИМ самим эти санкции – как серпом по Ленинским местам. Мучительные мысли… Это что, без кредитных карт, с рублем под 90? С инфляцией, как в Эрдогании? Не смешите... И прекрасно понимаешь, что все это – лишь игры. Но какой накал, какой сюжет! Актеры… скажем так, не верю. Станиславский в помощь. Не верю. Практически на сто процентов. Переигрывают. Но очень ребята стараются. Сам в театре промышлял. А тут пьеска несколько затягивается.
▪️Вирус и его «победное» шествие по планете. Как защитить себя и своих близких? Ты же мужчина, защитник. Ты должен всех спасти. Миссия такая, куда деваться. Озираешься по сторонам. Стороны в молчании… Вакцины, которыми напичкан каждый миллиметр организма. Из ушей уже лезут. Наши не «але» там. Те… не катят здесь. Похоже, опять срочно нужен бустер. Главное понять – чей… Скоро антителами смогу делиться. Глянул на кого – тот вакцинирован.
▪️Экономика и бурлящие рынки. Доллар и инфляция, ставки и проценты….Рубль? Ты куда побежал? Команды не было. Стоять - бояться! Нет, ты вроде все правильно рассчитал. Есть защитные инструменты. Продавать когда будем? Страшно без них… Еще страшнее не продать вовремя. Понятие «вовремя» меняется от часа к часу. Что берем? Опыт подсказывает. Эмоции… давно забыты. Биток уже все? Нет, ты глянь, ещё трепыхается, грешный. Наш ЦБ ему в помощь.
▪️Ежедневная работа, которую, несмотря на то, что ОНИ там все, похоже, с ума спрыгнули, надо делать. Череда совещаний, переговоров, маленькие и большие решения. Коллеги… Молодцы, прикрывают спину. Пионеры-герои…. Команда.
▪️Как себя чувствует мама? Что говорят врачи? Папа, прекрати слать всякий спам. У меня что, есть на это время? Нет-нет, конечно шли. Шли, дорогой, до 120 дай Бог… Опять Гордон… Папа, отдохни от Гордона. Как это важно, что есть тот, кто видит тебя маленьким мальчиком. И переживает: ты шапку, засранец, надел?
▪️Дети, опять все болеют. А они уже большие… да я в курсе. Старший уже зарабатывает больше меня? Это радует. Эля, прекрати делать из собаки пуфик. Она же живая, а ты юрист. Да, собака иски писать не будет, добрая очень. Сын… в голове только баскетбол? Что, опять на рыбалку? А в курсе, что завтра мороз? Пожалей рыб, они тоже живые. Ты можешь волосы высушить, прежде чем на мороз бежать?! Что… первая сессия сдана? Не ожидал. Теперь в загул. Вылези из инстаграмма… посмотри на папу.
Одно успокаивает: приходишь домой, и…
- Мусор еще не выброшен… Виноват, разумеется, Байден. Не Чубайс же опять. Хотя может кот? Жаль, нет кота.
- Как ты мог…. в грязных штанах, и на чистый диван?!!
- Опять носки разбросаны…. Кто бы это мог совершить такую диверсию….
- Ты думаешь только о себе… В грязных ботинках… разгуливать. Чужой труд… совесть где потерял?
- Так, а почему в комнате дочери еще больший бардак, чем в моем собственном кабинете? Она вообще что о себе думает….
- Все сели ужинать… а ты в каких мыслях бродишь неизвестно где?
Стабильность, однако. Лишь она и спасает. Просто не сразу это понимаешь. Ведь именно это и дает силы.
Жить – интересно. И хоть в глубине души понимаешь, что все проходит, и спектакли, и нервы, не меняется одно – любовь к жизни. И интерес: что день грядущий нам готовит? Несомненно, все будет хорошо. Но хорошо – это конкретно как?
#мнение
@bitkogan
Как инвестировать в компании, торгуемые на Гонконгской бирже?
Мы уже писали, что китайский рынок сейчас выглядит очень интересно, поэтому мы увеличиваем аллокацию на Китай в сервисе по подписке.
В отличие от западных стран, в Китае низкая инфляция, позволяющая аккуратное смягчение ДКП, что позитивно влияет на рынок. О других факторах привлекательности компаний, торгуемых на Гонконгской фондовой бирже, рассказывали неоднократно, например, здесь.
В работе с Гонконгской биржей есть свои нюансы. Например, акции здесь торгуются лотами, размер лотов варьируется в зависимости от эмитента. То есть у одной компании стоимость минимальной покупки, лота, будет $100, а у другой – $10000 (прямо скажем, компаний с такими дорогими лотами не так много). Чтобы сформировать диверсифицированный портфель из акций Гонконгской биржи, потребуется больше капитала, чем, к примеру, на российском рынке.
Как получить доступ к торгам на Гонконгской бирже? Мы используем для работы на китайском рынке Saxobank, Interactive Brokers и Exante. Для этого не требуется статус квалифицированного инвестора. Пока не требуется.
Что будет завтра? Одному Богу известно. Регуляция слишком быстро меняется. Но пока… пока так.
Некоторые российские брокеры, вероятно, могут предложить покупку китайских бумаг, но все это будет происходить на внебиржевом рынке с завышенными комиссиями.
На фоне обострения геополитический обстановки не все хотят связываться с западными брокерами. Есть ли альтернативы?
Есть компания Tiger Brokers – быстрорастущий брокер китайского происхождения c офисами в США, Сингапуре и Австралии. Компания обслуживает 1,7 млн клиентов с годовым оборотом более $200 млрд. Акции Tiger Brokers торгуются на Nasdaq под тикером TIGR, среди акционеров такие крупные компании как Interactive Brokers и Xiaomi. По условиям обслуживания и тарифов Tiger Brokers выглядит, как минимум, не хуже своих конкурентов. У нас пока нет опыта работы с этим азиатским брокером, но наши подписчики рекомендуют.
Друзья, мы не думаем, что есть существенные риски со счетами, открытыми у западных брокеров. Но почему бы не рассмотреть альтернативы? Судя по официальной информации и отзывам, Tiger Brokers – похоже, вполне надежный брокер с удобным приложением и весьма конкурентоспособными тарифами.
Понятное дело, давать рекомендацию о том, с каким брокером работать, мы не имеем права. Но рассказать о возможных вариантах… Почему бы и нет?
#Китай
@bitkogan
Мы уже писали, что китайский рынок сейчас выглядит очень интересно, поэтому мы увеличиваем аллокацию на Китай в сервисе по подписке.
В отличие от западных стран, в Китае низкая инфляция, позволяющая аккуратное смягчение ДКП, что позитивно влияет на рынок. О других факторах привлекательности компаний, торгуемых на Гонконгской фондовой бирже, рассказывали неоднократно, например, здесь.
В работе с Гонконгской биржей есть свои нюансы. Например, акции здесь торгуются лотами, размер лотов варьируется в зависимости от эмитента. То есть у одной компании стоимость минимальной покупки, лота, будет $100, а у другой – $10000 (прямо скажем, компаний с такими дорогими лотами не так много). Чтобы сформировать диверсифицированный портфель из акций Гонконгской биржи, потребуется больше капитала, чем, к примеру, на российском рынке.
Как получить доступ к торгам на Гонконгской бирже? Мы используем для работы на китайском рынке Saxobank, Interactive Brokers и Exante. Для этого не требуется статус квалифицированного инвестора. Пока не требуется.
Что будет завтра? Одному Богу известно. Регуляция слишком быстро меняется. Но пока… пока так.
Некоторые российские брокеры, вероятно, могут предложить покупку китайских бумаг, но все это будет происходить на внебиржевом рынке с завышенными комиссиями.
На фоне обострения геополитический обстановки не все хотят связываться с западными брокерами. Есть ли альтернативы?
Есть компания Tiger Brokers – быстрорастущий брокер китайского происхождения c офисами в США, Сингапуре и Австралии. Компания обслуживает 1,7 млн клиентов с годовым оборотом более $200 млрд. Акции Tiger Brokers торгуются на Nasdaq под тикером TIGR, среди акционеров такие крупные компании как Interactive Brokers и Xiaomi. По условиям обслуживания и тарифов Tiger Brokers выглядит, как минимум, не хуже своих конкурентов. У нас пока нет опыта работы с этим азиатским брокером, но наши подписчики рекомендуют.
Друзья, мы не думаем, что есть существенные риски со счетами, открытыми у западных брокеров. Но почему бы не рассмотреть альтернативы? Судя по официальной информации и отзывам, Tiger Brokers – похоже, вполне надежный брокер с удобным приложением и весьма конкурентоспособными тарифами.
Понятное дело, давать рекомендацию о том, с каким брокером работать, мы не имеем права. Но рассказать о возможных вариантах… Почему бы и нет?
#Китай
@bitkogan
«Неделя. Отражение» Лавров/Блинкен. Санкции против РФ. Падение рынка США. Экономика Китая.
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
#видео
@bitkogan
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
#видео
@bitkogan
YouTube
«Неделя. Отражение» Лавров/Блинкен. Санкции против РФ. Падение рынка США. Экономика Китая
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Доброе утро, друзья! Аналитики JP Morgan смоделировали ситуацию, в которой стоимость барреля нефти достигнет $150.
Что характерно, фактором такого рода риска впервые взята геополитическая напряженность между Россией и Украиной.
Основной вывод: если таковое произойдет, мировой экономический рост может захлебнуться. «В случае, если цена на нефть достигнет указанной отметки, темпы роста ВВП в мире в первой половине года могут сократиться до 0,9% (сейчас ожидается рост на уровне 4,1%), предупреждают экономисты.»
Переводя на русский язык, мы понимаем – в случае обострения геополитических проблем в мире может начаться та самая стагфляция, о которой мы все так долго рассуждали в прошлом году. А вот это уже будет сурово.
Мораль.
1️⃣ Санкции против российской нефти и газа в текущих условиях для Запада, конечно, возможны, но крайне маловероятны, поскольку практически они приведут к нежелательным последствиям и не только в России.
2️⃣ Санкции, затрудняющие расчеты за все те же российские нефть и газ, также весьма спорны. Можно заблокировать возможность получать деньги за проданный газ, но так кто же его продавать тогда будет – без оплаты?
3️⃣ Если нефть по $150, это значит и газ минимум по $2000. Одним из последствий чего может стать дикое возрастание затрат на транспортировку чего бы то ни было. Например, дальнейший рост стоимости контейнерных перевозок. А почем будет в Европе электричество? А сколько в Китае закроется компаний? Так что рост мировой экономики, как и ожидают аналитики JP Morgan, в таких условиях менее чем на 1%… это уже рецессия.
4️⃣ Да, действительно, в таких условиях ФРС будет вынужден гораздо более агрессивно проводить антиинфляционную политику. К чему это приведет? К большим неприятностям в частности на фондовом рынке.
5️⃣ Через 10 месяцев в США промежуточные выборы. Рушить собственную экономику и с треском проиграть выборы? В этом цель? Понять республиканцев я очень даже могу. Внося жесткие санкционные пакеты, в результате которых нефть обречена выйти на уровни, предсказанные JPMorgan, они думают об одном – о получении власти, если точнее – о победе на промежуточных выборах. А ради власти, как говорится, не жалко ничего. Демократам, в свою очередь, все это нужно, как корове седло.
Соответственно, можно ждать новых и новых визитов, маневров... Демократы ведь не дураки и понимают: ввести сейчас такого рода санкции против России и обострить ситуацию – с вероятностью 99% будет означать поражение на выборах. А значит они будут придумывать любые варианты ради смягчения ситуации. Похоже, это неплохо просчитали на Старой площади.
#санкции #коммодитиз #мнение
@bitkogan
Что характерно, фактором такого рода риска впервые взята геополитическая напряженность между Россией и Украиной.
Основной вывод: если таковое произойдет, мировой экономический рост может захлебнуться. «В случае, если цена на нефть достигнет указанной отметки, темпы роста ВВП в мире в первой половине года могут сократиться до 0,9% (сейчас ожидается рост на уровне 4,1%), предупреждают экономисты.»
Переводя на русский язык, мы понимаем – в случае обострения геополитических проблем в мире может начаться та самая стагфляция, о которой мы все так долго рассуждали в прошлом году. А вот это уже будет сурово.
Мораль.
1️⃣ Санкции против российской нефти и газа в текущих условиях для Запада, конечно, возможны, но крайне маловероятны, поскольку практически они приведут к нежелательным последствиям и не только в России.
2️⃣ Санкции, затрудняющие расчеты за все те же российские нефть и газ, также весьма спорны. Можно заблокировать возможность получать деньги за проданный газ, но так кто же его продавать тогда будет – без оплаты?
3️⃣ Если нефть по $150, это значит и газ минимум по $2000. Одним из последствий чего может стать дикое возрастание затрат на транспортировку чего бы то ни было. Например, дальнейший рост стоимости контейнерных перевозок. А почем будет в Европе электричество? А сколько в Китае закроется компаний? Так что рост мировой экономики, как и ожидают аналитики JP Morgan, в таких условиях менее чем на 1%… это уже рецессия.
4️⃣ Да, действительно, в таких условиях ФРС будет вынужден гораздо более агрессивно проводить антиинфляционную политику. К чему это приведет? К большим неприятностям в частности на фондовом рынке.
5️⃣ Через 10 месяцев в США промежуточные выборы. Рушить собственную экономику и с треском проиграть выборы? В этом цель? Понять республиканцев я очень даже могу. Внося жесткие санкционные пакеты, в результате которых нефть обречена выйти на уровни, предсказанные JPMorgan, они думают об одном – о получении власти, если точнее – о победе на промежуточных выборах. А ради власти, как говорится, не жалко ничего. Демократам, в свою очередь, все это нужно, как корове седло.
Соответственно, можно ждать новых и новых визитов, маневров... Демократы ведь не дураки и понимают: ввести сейчас такого рода санкции против России и обострить ситуацию – с вероятностью 99% будет означать поражение на выборах. А значит они будут придумывать любые варианты ради смягчения ситуации. Похоже, это неплохо просчитали на Старой площади.
#санкции #коммодитиз #мнение
@bitkogan
📺 Антироссийские экономические санкции: станет ли Россия Ираном?
Обсудим с Яковом Миркиным в прямом эфире YouTube канала Bitkogan сегодня в 20:00 (МСК).
Друзья, тема эскалации напряжения между Россией и Украиной "делает" заголовки уже не первую неделю. Одновременно с этим, всех волнует вопрос "А что, если? Какие санкции могут ввести против России и как они повлияют на наши личные финансы?"
Сегодняшний день мы решили в полной мере посвятить этой теме. Рассмотрим ее и в статьях, и в заключение дня – в анонсированном разговоре с нашим давним другом и собеседником Яковом Миркиным.
Более подробно о том, что прозвучит в вечернем эфире:
▪️Что для нас может обозначать:
- запрет на конвертируемость рубля;
- отключение от SWIFT;
- отключение от VISA и Mastercard;
- замораживание счетов;
- запрет на вложения в российские акции. Перспективы российского рынка акций, GDR, государственных и корпоративных облигаций.
▪️Как это было и есть у Ирана.
▪️Возможные российские антисанкции.
Следите за публикациями в канале и приходите на эфир. Будет интересно!
#санкции #видео
@bitkogan
Обсудим с Яковом Миркиным в прямом эфире YouTube канала Bitkogan сегодня в 20:00 (МСК).
Друзья, тема эскалации напряжения между Россией и Украиной "делает" заголовки уже не первую неделю. Одновременно с этим, всех волнует вопрос "А что, если? Какие санкции могут ввести против России и как они повлияют на наши личные финансы?"
Сегодняшний день мы решили в полной мере посвятить этой теме. Рассмотрим ее и в статьях, и в заключение дня – в анонсированном разговоре с нашим давним другом и собеседником Яковом Миркиным.
Более подробно о том, что прозвучит в вечернем эфире:
▪️Что для нас может обозначать:
- запрет на конвертируемость рубля;
- отключение от SWIFT;
- отключение от VISA и Mastercard;
- замораживание счетов;
- запрет на вложения в российские акции. Перспективы российского рынка акций, GDR, государственных и корпоративных облигаций.
▪️Как это было и есть у Ирана.
▪️Возможные российские антисанкции.
Следите за публикациями в канале и приходите на эфир. Будет интересно!
#санкции #видео
@bitkogan
YouTube
Антироссийские экономические санкции: станет ли Россия Ираном?
У нас в гостях Яков Миркин – российский экономист, профессор, автор множества книг по финансам и экономике.
Говорим о том, что по факту может для нас обозначать:
- запрет на конвертируемость рубля;
- отключение от СВИФТ;
- отключение от VISA и Mastercard;…
Говорим о том, что по факту может для нас обозначать:
- запрет на конвертируемость рубля;
- отключение от СВИФТ;
- отключение от VISA и Mastercard;…
(Вне)очередные санкции вызывают все больше тревоги
На днях писали о предложенных санкциях против российской финансовой системы и отключения России от SWIFT. Сегодня также рассмотрели возможное влияния санкций на нефть. “Санкционный парад” продолжается новыми не менее впечатляющими по масштабам идеями.
Так член Палаты представителей Конгресса республиканец (!) Джим Бэнкс выдвинул инициативу, которая уже получила наименование «Акт о привлечении к ответственности Путина».
Зачем республиканцы хотят ввести "жёсткие санкции" против России? Ответ прост – это политическая многоходовка и стремление еще больше подпортить рейтинг у стремительно теряющего поддержку американцев президента Байдена. В ноябре состоятся промежуточные выборы в Конгресс США. Если ввести ограничения, это неизбежно отразится и на американской экономике. Недовольство своих же граждан можно будет использовать в борьбе за кресла в парламенте.
Какие шаги могут предпринять демократы? Скорее всего, члены демократической партии постараются микшировать этот процесс. В крайнем случае, наложат санкции ограниченной силы. Если инициатива Бэнкса получит одобрение, власти США будут обязаны внести в санкционный список президента Путина, высокопоставленных российских чиновников и бизнесменов и газопровод “Северный поток-2”. Также Россия может получить официальный статус “спонсоров терроризма”, что приведет к неизбежному разрыву дипломатических отношений.
Ход конем готова сделать и объединенная группа американских сенаторов, в которую вошел и не покидающий свое кресло с 2003 г. Линдси Грэм. Американские депутаты предлагают направить военную технику на Украину на условиях ленд-лиза. Но самым тревожным стало предложение вводить полномасштабные санкции против российских чиновников и экономики в случае хакерских атак на инфраструктуру Украины. Это будет расценено как прямое военное вторжение (!).
Интересная коллизия получается. Ни один из проектов санкций ранее не предусматривал санкций за хакерские атаки.
Выводы. Говорить можно очень много и выдвигать множество инициатив. Но если дело дойдет до реализации угроз, то все это скажется на мировой экономике.
На текущий момент продолжаем призывать не поддаваться панике и не совершать необдуманных действий на фондовых рынках. Будем внимательно следить за развитием геополитического противостояния между Россией и США.
Хотя давайте откровенно. Если бы мы просто сидели в зрительском зале и наблюдали за развитием этого блокбастера, не уступающего по размаху голливудским произведениям, то это все было бы очень интересно. Проблема в том, что происходящее может коснуться наших кошельков и нашего будущего. И коснуться очень неслабо...
#санкции
@bitkogan
На днях писали о предложенных санкциях против российской финансовой системы и отключения России от SWIFT. Сегодня также рассмотрели возможное влияния санкций на нефть. “Санкционный парад” продолжается новыми не менее впечатляющими по масштабам идеями.
Так член Палаты представителей Конгресса республиканец (!) Джим Бэнкс выдвинул инициативу, которая уже получила наименование «Акт о привлечении к ответственности Путина».
Зачем республиканцы хотят ввести "жёсткие санкции" против России? Ответ прост – это политическая многоходовка и стремление еще больше подпортить рейтинг у стремительно теряющего поддержку американцев президента Байдена. В ноябре состоятся промежуточные выборы в Конгресс США. Если ввести ограничения, это неизбежно отразится и на американской экономике. Недовольство своих же граждан можно будет использовать в борьбе за кресла в парламенте.
Какие шаги могут предпринять демократы? Скорее всего, члены демократической партии постараются микшировать этот процесс. В крайнем случае, наложат санкции ограниченной силы. Если инициатива Бэнкса получит одобрение, власти США будут обязаны внести в санкционный список президента Путина, высокопоставленных российских чиновников и бизнесменов и газопровод “Северный поток-2”. Также Россия может получить официальный статус “спонсоров терроризма”, что приведет к неизбежному разрыву дипломатических отношений.
Ход конем готова сделать и объединенная группа американских сенаторов, в которую вошел и не покидающий свое кресло с 2003 г. Линдси Грэм. Американские депутаты предлагают направить военную технику на Украину на условиях ленд-лиза. Но самым тревожным стало предложение вводить полномасштабные санкции против российских чиновников и экономики в случае хакерских атак на инфраструктуру Украины. Это будет расценено как прямое военное вторжение (!).
Интересная коллизия получается. Ни один из проектов санкций ранее не предусматривал санкций за хакерские атаки.
Выводы. Говорить можно очень много и выдвигать множество инициатив. Но если дело дойдет до реализации угроз, то все это скажется на мировой экономике.
На текущий момент продолжаем призывать не поддаваться панике и не совершать необдуманных действий на фондовых рынках. Будем внимательно следить за развитием геополитического противостояния между Россией и США.
Хотя давайте откровенно. Если бы мы просто сидели в зрительском зале и наблюдали за развитием этого блокбастера, не уступающего по размаху голливудским произведениям, то это все было бы очень интересно. Проблема в том, что происходящее может коснуться наших кошельков и нашего будущего. И коснуться очень неслабо...
#санкции
@bitkogan