Годовая инфляция в еврозоне на конец 2021 года составила 5% после 4,9% в ноябре.
Это очередной рекорд за всю историю наблюдений.
Больше всего дорожает энергия: +26% (г/г). И это не удивительно, учитывая такие полеты цен на газ.
У ЕЦБ эта ситуация, конечно, не может не вызывать беспокойство. Пока ЕЦБ планирует сокращать покупки активов в этом году, но не прекращать их полностью (к концу года ожидаются темпы покупок на 20 млрд в месяц). Тем не менее, месяцы подряд мы видим цифры по европейской инфляции выше прогнозов. А значит, ЕЦБ вполне может и ужесточить свою позицию. Например, полностью остановить покупки активов к концу года. Пока такой исход маловероятен, но важно внимательно следить за цифрами.
Если ЕЦБ начнет сокращать стимулы активнее, это может привести к укреплению евро и росту цен на драгметаллы.
В среду выйдут данные по инфляции в США. Рынок ожидает, что она к концу года сохранится на уровне 6,8%. Но на фоне того, что в других странах нет признаков замедления роста цен, мы не удивимся, если годовая инфляция в Штатах вновь окажется выше прогнозов. Например, на уровне около 6,9%.
По протоколам последнего заседания ФРС, опубликованным в среду, становится очевидно, что ФРС может начать сворачивать стимулы еще оперативнее.
Если инфляция по всему миру продолжит преподносить все новые и новые сюрпризы, центральные банки могут быть вынуждены резче нажать на тормоз. Для рынков это не лучшая новость.
#инфляция
@bitkogan
Это очередной рекорд за всю историю наблюдений.
Больше всего дорожает энергия: +26% (г/г). И это не удивительно, учитывая такие полеты цен на газ.
У ЕЦБ эта ситуация, конечно, не может не вызывать беспокойство. Пока ЕЦБ планирует сокращать покупки активов в этом году, но не прекращать их полностью (к концу года ожидаются темпы покупок на 20 млрд в месяц). Тем не менее, месяцы подряд мы видим цифры по европейской инфляции выше прогнозов. А значит, ЕЦБ вполне может и ужесточить свою позицию. Например, полностью остановить покупки активов к концу года. Пока такой исход маловероятен, но важно внимательно следить за цифрами.
Если ЕЦБ начнет сокращать стимулы активнее, это может привести к укреплению евро и росту цен на драгметаллы.
В среду выйдут данные по инфляции в США. Рынок ожидает, что она к концу года сохранится на уровне 6,8%. Но на фоне того, что в других странах нет признаков замедления роста цен, мы не удивимся, если годовая инфляция в Штатах вновь окажется выше прогнозов. Например, на уровне около 6,9%.
По протоколам последнего заседания ФРС, опубликованным в среду, становится очевидно, что ФРС может начать сворачивать стимулы еще оперативнее.
Если инфляция по всему миру продолжит преподносить все новые и новые сюрпризы, центральные банки могут быть вынуждены резче нажать на тормоз. Для рынков это не лучшая новость.
#инфляция
@bitkogan
📺 Евгений Коган о культурном коде бизнесмена.
Новое видео в YouTube канале Bitkogan.
Летом 2021 г. организаторы конференции TEDx любезно пригласили меня выступить на их питерской конференции с темой «Культурный код в бизнесе: живые примеры».
Участие в мероприятиях TEDx talks – это большая честь, поэтому приглашение я с удовольствием принял... А вот проследить за публикацией видео в Интернете – забыл. Недавно все же нашел то выступление и предлагаю его на ваш суд, друзья.
«В бизнесе огромную роль играет взаимопонимание, ведь сложно выстроить успешное партнерство, не определив общих интересов, целей и возможностей. А это не так просто, когда речь идет об общении с людьми с другими традициями и историей. Как можно расшифровать чужой культурный код? Как понять друг друга?»
(с) TEDx
#культурные_коды #бизнес
@bitkogan
Новое видео в YouTube канале Bitkogan.
Летом 2021 г. организаторы конференции TEDx любезно пригласили меня выступить на их питерской конференции с темой «Культурный код в бизнесе: живые примеры».
Участие в мероприятиях TEDx talks – это большая честь, поэтому приглашение я с удовольствием принял... А вот проследить за публикацией видео в Интернете – забыл. Недавно все же нашел то выступление и предлагаю его на ваш суд, друзья.
«В бизнесе огромную роль играет взаимопонимание, ведь сложно выстроить успешное партнерство, не определив общих интересов, целей и возможностей. А это не так просто, когда речь идет об общении с людьми с другими традициями и историей. Как можно расшифровать чужой культурный код? Как понять друг друга?»
(с) TEDx
#культурные_коды #бизнес
@bitkogan
YouTube
Евгений Коган о культурном коде бизнесмена
Выступление на «TEDx Санкт-Петербург» в августе 2021 г. по приглашению организаторов конференции.
TED – некоммерческая организация, занимающаяся распространением идей, обычно в форме коротких убедительных выступлений (18 минут или меньше). TED охватывает…
TED – некоммерческая организация, занимающаяся распространением идей, обычно в форме коротких убедительных выступлений (18 минут или меньше). TED охватывает…
В начале января мы традиционно ставим цели и определяем свои желания на предстоящий год.
Многие из вас, наверняка, уделили немало внимания целям финансовым.
Как добиться наиболее эффективного исполнения задуманного?
Ставить цели максимально конкретно:
❌ Разбогатеть, выйти на новый уровень заработка, зарабатывать больше соседа, научиться инвестировать...
✅ Сформировать инвест портфель на $10 тыс, зарабатывать $5 тыс в месяц, выплатить ипотеку, выйти на соотношение 70/30 по успешным/убыточным сделкам, ежемесячно получать в виде пассивного дохода 50 тыс. руб и выше и тд.
Формировать привычки, которые приведут вас к новым результатам.
Бесполезно мечтать о похудении, лежа на диване. Так же бесполезно мечтать о растущем инвест портфеле, ни в чем себе не отказывая и не откладывая ежемесячно определенную сумму на брокерский счет.
Если ваши цели связаны конкретно с инвестированием:
1️⃣ Решите, какую часть заработка вы готовы инвестировать, и неукоснительно придерживайтесь этого решения.
2️⃣ Определите свое отношение к риску, предпочитаемую валюту инвестиций и в соответствии с этим выберите стратегию инвестирования, которой будете придерживаться хотя бы поначалу.
3️⃣ Окружите себя достоверными источниками информации, которые не дадут вам выпасть из нужного информационного поля и будут вдохновлять на новые идеи и решения.
💡Одним из таких источников и примером выстраивания конкретных инвест стратегий может послужить сервис для самостоятельного инвестора BidKogan. Подробно писали о нем здесь.
🎁 Напоминаем, что по 9 января включительно при подключении к BidKogan действует Новогодняя акция.
Присоединяйтесь!
#цели
@bitkogan
Многие из вас, наверняка, уделили немало внимания целям финансовым.
Как добиться наиболее эффективного исполнения задуманного?
Ставить цели максимально конкретно:
❌ Разбогатеть, выйти на новый уровень заработка, зарабатывать больше соседа, научиться инвестировать...
✅ Сформировать инвест портфель на $10 тыс, зарабатывать $5 тыс в месяц, выплатить ипотеку, выйти на соотношение 70/30 по успешным/убыточным сделкам, ежемесячно получать в виде пассивного дохода 50 тыс. руб и выше и тд.
Формировать привычки, которые приведут вас к новым результатам.
Бесполезно мечтать о похудении, лежа на диване. Так же бесполезно мечтать о растущем инвест портфеле, ни в чем себе не отказывая и не откладывая ежемесячно определенную сумму на брокерский счет.
Если ваши цели связаны конкретно с инвестированием:
1️⃣ Решите, какую часть заработка вы готовы инвестировать, и неукоснительно придерживайтесь этого решения.
2️⃣ Определите свое отношение к риску, предпочитаемую валюту инвестиций и в соответствии с этим выберите стратегию инвестирования, которой будете придерживаться хотя бы поначалу.
3️⃣ Окружите себя достоверными источниками информации, которые не дадут вам выпасть из нужного информационного поля и будут вдохновлять на новые идеи и решения.
💡Одним из таких источников и примером выстраивания конкретных инвест стратегий может послужить сервис для самостоятельного инвестора BidKogan. Подробно писали о нем здесь.
🎁 Напоминаем, что по 9 января включительно при подключении к BidKogan действует Новогодняя акция.
Присоединяйтесь!
#цели
@bitkogan
События в Казахстане наводят на мысль, которой хочу поделиться.
Все помнят, с чего началась так называемая Арабская весна? Да, та самая Арабская весна, которая привела к миллионам беженцев по всему миру?
Арабская весна – это волна протестов на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Началась она в 2010 и 2011 годах с протестов и свержения авторитарных режимов в Тунисе и Египте. Далее, в конце января, феврале и марте 2011 года протестные движения охватили Йемен, Бахрейн, Ливию и Сирию. Далее – в Алжире, Иордании, Марокко и Омане правители предлагали самые разные уступки, от увольнения чиновников до конституционных изменений, чтобы предотвратить распространение протестных движений в своих странах.
Основные причины Арабской весны
1️⃣ Повсеместное недовольство экономической ситуацией: низкий уровень жизни, безработица, высокие цены.
2️⃣ Повсеместное вытеснение более дешёвыми китайскими товарами продукции местных производителей. И последующее разорение по этой причине не самых эффективных бизнесов.
3️⃣ Видимая неэффективность диктатуры, коррупция.
4️⃣ «Демографическая бомба». Население арабских стран с 1975 по 2005 годы выросло более, чем в 2 раза. Политическое и экономическое развитие большинства арабских государств просто не успевало за ошеломляющим ростом населения. И огромное количество молодежи было не согласно с нынешним режимом.
Конечно, сейчас не все эти факторы актуальны. С другой стороны, пандемия, вызвавшая огромное количество смертей, безработицу, рост неравенства, инфляцию имеет все шансы стать не меньшим триггером к целой волне протестов. Уровень напряжения в обществе достаточно высокий. Я говорю о том, что происходит во всем мире.
У Арабской весны были две важные особенности
1️⃣ Отсутствие конкретного лидера. Изначально протесты были спонтанны. И связаны они были не с конкретной идеологией или партией, а с социальными и экономическими проблемами. 2️⃣ «Эффект заражения». После падения диктатуры в Тунисе в начале 2011 года протесты моментально охватили почти все арабские страны. Этому поспособствовали социальные сети и телевидение.
Продолжение ⤵️
Все помнят, с чего началась так называемая Арабская весна? Да, та самая Арабская весна, которая привела к миллионам беженцев по всему миру?
Арабская весна – это волна протестов на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Началась она в 2010 и 2011 годах с протестов и свержения авторитарных режимов в Тунисе и Египте. Далее, в конце января, феврале и марте 2011 года протестные движения охватили Йемен, Бахрейн, Ливию и Сирию. Далее – в Алжире, Иордании, Марокко и Омане правители предлагали самые разные уступки, от увольнения чиновников до конституционных изменений, чтобы предотвратить распространение протестных движений в своих странах.
Основные причины Арабской весны
1️⃣ Повсеместное недовольство экономической ситуацией: низкий уровень жизни, безработица, высокие цены.
2️⃣ Повсеместное вытеснение более дешёвыми китайскими товарами продукции местных производителей. И последующее разорение по этой причине не самых эффективных бизнесов.
3️⃣ Видимая неэффективность диктатуры, коррупция.
4️⃣ «Демографическая бомба». Население арабских стран с 1975 по 2005 годы выросло более, чем в 2 раза. Политическое и экономическое развитие большинства арабских государств просто не успевало за ошеломляющим ростом населения. И огромное количество молодежи было не согласно с нынешним режимом.
Конечно, сейчас не все эти факторы актуальны. С другой стороны, пандемия, вызвавшая огромное количество смертей, безработицу, рост неравенства, инфляцию имеет все шансы стать не меньшим триггером к целой волне протестов. Уровень напряжения в обществе достаточно высокий. Я говорю о том, что происходит во всем мире.
У Арабской весны были две важные особенности
1️⃣ Отсутствие конкретного лидера. Изначально протесты были спонтанны. И связаны они были не с конкретной идеологией или партией, а с социальными и экономическими проблемами. 2️⃣ «Эффект заражения». После падения диктатуры в Тунисе в начале 2011 года протесты моментально охватили почти все арабские страны. Этому поспособствовали социальные сети и телевидение.
Продолжение ⤵️
Что мы видим сегодня?
1️⃣ Goldman оптимистично смотрит на сырьевые товары, наблюдая многолетний суперцикл. Рынок нефти может стать дефицитным в следующие 3-6 месяцев. Аналогичная ситуация вполне возможна с рынком продовольствия.
2️⃣ По данным ФАО, мировые цены на продовольствие за 2021 год выросли на 28%. За 2 года их рост составил 32%. В частности, масло подорожало за год на 66%, сахар – на 37%, зерно – на 27%, молочная продукция – на 17%, мясо – на 13%. Для сравнения: в России, по данным Росстата, цены на продовольствие прибавили 10,6% за 2021 год и 18% за последние 2 года. Впрочем, по личным ощущениям все подорожало гораздо сильнее, минимум на 30%. Но с Росстатом спорить не будем. Сейчас.
А теперь вернёмся к тому, с чего мы с вами начали.
Почему я заговорил про Арабскую весну? Потому, что, на мой взгляд, нынешняя ситуация со стремительным ростом цен на продовольствие по всему миру, с вытекающими из этого возможными социальными потрясениями и проблемами, вполне может спровоцировать новые – очень серьезные! – процессы.
Я не знаю, как мы их в дальнейшем назовем. Я не знаю, и не могу знать, где события будут происходить. Я не могу знать, будут ли они носить массовый характер или все ограничится чем-то относительно локальным.
Я знаю одно: Казахстан, где все началось с банального повышения цен на газ, это первая и весьма неожиданная ласточка. Но таковых в новом году будет, по всей видимости, немало.
Не так давно участвовал в одной небольшой конференции. Было это примерно три недели назад. Выступая, поделился своими мыслями. И о том, что, скорее всего, год будет непростой. И что жду серьезных социальных конфликтов. Жду серьезной волатильности на рынках.
Народ с улыбкой воспринял мои слова. Один из выступающих даже заявил: «Не знаю, с чего это господин Коган, всегда такой оптимист по жизни, вдруг нагнетает».
Я не нагнетаю. Я вижу некие цепочки возможных событий и честно делюсь своими мыслями.
То, что произошло спустя 2 недели в Казахстане, вполне укладывается в эту логику. Полыхнет ли где-то еще? Вполне возможно. Тут газ, там продовольствие, где-то нефть/бензин. Важен сам посыл: в мире ощущается социальная напряженность, которую, возможно, будет прорывать. В каких местах? Где тонко – там и рвется, дальше думайте сами. Казахстану суждено было стать первым.
Вы мне попытаетесь оппонировать.
Скажете, что Казахстан – это, возможно, просто типичная борьба кланов. Или что это вообще вариант некой спровоцированной извне агрессии… И вообще, причем здесь рынок продовольствия? В каждом конкретном случае будет что-то свое, уникальное и не похожее на остальное.
Но, тем не менее, я полагаю, что инфляционные процессы достаточно серьезно уже ударили и в будущем ещё ударят по самым бедным слоям населения мира. А далее я боюсь, что события в Казахстане могут нам показаться невинными шалостями.
Кстати, именно поэтому сейчас и для регуляторов мира, и для многих правительств борьба с инфляцией становится задачей номер один.
Вот и посмотрим, как с этой задачей весь мир справится. Чтобы не получить душевную такую Инфляционную весну. Или лето. Или осень. Со всеми вытекающими…
#мнение
@bitkogan
1️⃣ Goldman оптимистично смотрит на сырьевые товары, наблюдая многолетний суперцикл. Рынок нефти может стать дефицитным в следующие 3-6 месяцев. Аналогичная ситуация вполне возможна с рынком продовольствия.
2️⃣ По данным ФАО, мировые цены на продовольствие за 2021 год выросли на 28%. За 2 года их рост составил 32%. В частности, масло подорожало за год на 66%, сахар – на 37%, зерно – на 27%, молочная продукция – на 17%, мясо – на 13%. Для сравнения: в России, по данным Росстата, цены на продовольствие прибавили 10,6% за 2021 год и 18% за последние 2 года. Впрочем, по личным ощущениям все подорожало гораздо сильнее, минимум на 30%. Но с Росстатом спорить не будем. Сейчас.
А теперь вернёмся к тому, с чего мы с вами начали.
Почему я заговорил про Арабскую весну? Потому, что, на мой взгляд, нынешняя ситуация со стремительным ростом цен на продовольствие по всему миру, с вытекающими из этого возможными социальными потрясениями и проблемами, вполне может спровоцировать новые – очень серьезные! – процессы.
Я не знаю, как мы их в дальнейшем назовем. Я не знаю, и не могу знать, где события будут происходить. Я не могу знать, будут ли они носить массовый характер или все ограничится чем-то относительно локальным.
Я знаю одно: Казахстан, где все началось с банального повышения цен на газ, это первая и весьма неожиданная ласточка. Но таковых в новом году будет, по всей видимости, немало.
Не так давно участвовал в одной небольшой конференции. Было это примерно три недели назад. Выступая, поделился своими мыслями. И о том, что, скорее всего, год будет непростой. И что жду серьезных социальных конфликтов. Жду серьезной волатильности на рынках.
Народ с улыбкой воспринял мои слова. Один из выступающих даже заявил: «Не знаю, с чего это господин Коган, всегда такой оптимист по жизни, вдруг нагнетает».
Я не нагнетаю. Я вижу некие цепочки возможных событий и честно делюсь своими мыслями.
То, что произошло спустя 2 недели в Казахстане, вполне укладывается в эту логику. Полыхнет ли где-то еще? Вполне возможно. Тут газ, там продовольствие, где-то нефть/бензин. Важен сам посыл: в мире ощущается социальная напряженность, которую, возможно, будет прорывать. В каких местах? Где тонко – там и рвется, дальше думайте сами. Казахстану суждено было стать первым.
Вы мне попытаетесь оппонировать.
Скажете, что Казахстан – это, возможно, просто типичная борьба кланов. Или что это вообще вариант некой спровоцированной извне агрессии… И вообще, причем здесь рынок продовольствия? В каждом конкретном случае будет что-то свое, уникальное и не похожее на остальное.
Но, тем не менее, я полагаю, что инфляционные процессы достаточно серьезно уже ударили и в будущем ещё ударят по самым бедным слоям населения мира. А далее я боюсь, что события в Казахстане могут нам показаться невинными шалостями.
Кстати, именно поэтому сейчас и для регуляторов мира, и для многих правительств борьба с инфляцией становится задачей номер один.
Вот и посмотрим, как с этой задачей весь мир справится. Чтобы не получить душевную такую Инфляционную весну. Или лето. Или осень. Со всеми вытекающими…
#мнение
@bitkogan
Россия эвакуирует своих граждан
Друзья! Мы с тревогой следим за тем, что происходит в Казахстане.
Пожалуйста, донесите эту информацию до тех, кто сейчас находится в Алматы и не может вернуться домой. Мы знаем, что многие поехали навестить родных и близких, кто-то летел с пересадкой и тд.
❗️9 января будет возможность вернуться в Россию из Алматы самолётами военно-транспортной авиации Министерства обороны России.
Всем безопасности и здоровья.
@bitkogan
Друзья! Мы с тревогой следим за тем, что происходит в Казахстане.
Пожалуйста, донесите эту информацию до тех, кто сейчас находится в Алматы и не может вернуться домой. Мы знаем, что многие поехали навестить родных и близких, кто-то летел с пересадкой и тд.
❗️9 января будет возможность вернуться в Россию из Алматы самолётами военно-транспортной авиации Министерства обороны России.
Всем безопасности и здоровья.
@bitkogan
Продолжаем говорить о сделках М&А.
В предыдущих публикациях мы говорили о причинах и способах сделок.
https://t.me/bitkogan/15759
https://t.me/bitkogan/15834
https://t.me/bitkogan/15895
Что происходит, когда бизнес стал привлекательным для дружественного (или не очень) «слияния или поглощения»? Как почувствовать, что кто-то обратил внимание на вашу компанию? И, возможно, хочет сделать ваше детище частью своего бизнеса? Как защититься от недружественных действий?
К сожалению, человеческой природе свойственен порок присваивать себе всё, что плохо лежит. И бизнес не является исключением, тем более, если он не защищён. Любой бизнес всегда был, есть и будет лакомой добычей. Помните: для некоторых «бизнесменов» захват чужого является основной статьей дохода; существуют компании (рейдеры), специализирующиеся исключительно на захвате чужих предприятий – в своих целях или на заказ.
Как не стать добычей рейдеров?
Сегодня поговорим о некоторых способах профилактики и борьбы с «вредителями», расскажем о pre-offer defence – превентивных способах защиты.
К числу превентивных мер защиты компании можно отнести:
1️⃣ Мониторинг бизнес-окружения. Вы, ваша служба безопасности, юристы или другие специальные сотрудники должны постоянно следить за тем, что происходит вокруг вашего бизнеса. Нужно отслеживать все публикации в информационной среде (пресса, интернет, информационные сайты государственных организаций, ГНИ и т.д.).
2️⃣ Регулярная работа по защите конфиденциальной корпоративной информации. Это – работа, направленная на защиту, минимизацию, регулирование доступа к любой информации о компании и организации ее бизнес-процессов: общение с прессой; внутренние базы данных и доступ к ним; защита серверов и т.д.
3️⃣ Консолидация контрольного или блокирующего пакета акций компании в руках собственников и топ-менеджмента. При распылении акций можно столкнуться с тем, что в один прекрасный момент (не для вас, а для рейдера) эти мелкие доли будут собраны в блокирующий (или даже контрольный) пакет акций в чужих руках. Контроль над компанией будет утерян; чтобы его вернуть (не факт, что получится), потребуются значительные расходы.
4️⃣ Непрерывная юридическая экспертиза вашего бизнеса и уставных документов. Ваши юристы и вы должны очень тщательно следить за правовой чистотой ваших сделок, искать «болевые точки и уязвимости». Все основные процедуры принятия управленческих решений и проведения крупных сделок должны быть четко прописаны в уставе. Неприятель не должен воспользоваться прямыми или косвенными нарушениями закона или неточностями в учредительных документах, чтобы втянуть вас в разбирательства и судебные тяжбы или перехватить контроль над управлением компанией.
5️⃣ Постоянная диверсификация бизнеса. Не нужно концентрировать все владельческие, управленческие, производственные и торговые функции в одной компании. Вы существенно упростите задачу «условного противника», если соберете бизнес в одной компании; ему останется только «сорвать цветок». Существует много методик распределения функций бизнеса по разным компаниям.
6️⃣ Контроль над кредиторской задолженностью компании. При наличии времени и достаточных средств, агрессор может вступить в сговор с вашими кредиторами, выкупить ваши долги и устроить вам процедуру банкротства.
Это – лишь некоторые детали, которые вы должны учитывать при построении собственного бизнеса. Надеемся, они помогут вам задуматься о настройке pre-offer defence – превентивных способов защиты вашей компании.
Что делать, если вы стали жертвой агрессивных намерений и кто-то приступил к перехвату контроля над вашей компанией? Если не остается времени для раздумий над стратегией защиты от «вредителей»? Какие немедленные действия вы можете предпринять, чтобы защитить свою компанию? О мерах post-offer defence мы расскажем в одной из следующих публикаций.
#ликбез
@bitkogan
В предыдущих публикациях мы говорили о причинах и способах сделок.
https://t.me/bitkogan/15759
https://t.me/bitkogan/15834
https://t.me/bitkogan/15895
Что происходит, когда бизнес стал привлекательным для дружественного (или не очень) «слияния или поглощения»? Как почувствовать, что кто-то обратил внимание на вашу компанию? И, возможно, хочет сделать ваше детище частью своего бизнеса? Как защититься от недружественных действий?
К сожалению, человеческой природе свойственен порок присваивать себе всё, что плохо лежит. И бизнес не является исключением, тем более, если он не защищён. Любой бизнес всегда был, есть и будет лакомой добычей. Помните: для некоторых «бизнесменов» захват чужого является основной статьей дохода; существуют компании (рейдеры), специализирующиеся исключительно на захвате чужих предприятий – в своих целях или на заказ.
Как не стать добычей рейдеров?
Сегодня поговорим о некоторых способах профилактики и борьбы с «вредителями», расскажем о pre-offer defence – превентивных способах защиты.
К числу превентивных мер защиты компании можно отнести:
1️⃣ Мониторинг бизнес-окружения. Вы, ваша служба безопасности, юристы или другие специальные сотрудники должны постоянно следить за тем, что происходит вокруг вашего бизнеса. Нужно отслеживать все публикации в информационной среде (пресса, интернет, информационные сайты государственных организаций, ГНИ и т.д.).
2️⃣ Регулярная работа по защите конфиденциальной корпоративной информации. Это – работа, направленная на защиту, минимизацию, регулирование доступа к любой информации о компании и организации ее бизнес-процессов: общение с прессой; внутренние базы данных и доступ к ним; защита серверов и т.д.
3️⃣ Консолидация контрольного или блокирующего пакета акций компании в руках собственников и топ-менеджмента. При распылении акций можно столкнуться с тем, что в один прекрасный момент (не для вас, а для рейдера) эти мелкие доли будут собраны в блокирующий (или даже контрольный) пакет акций в чужих руках. Контроль над компанией будет утерян; чтобы его вернуть (не факт, что получится), потребуются значительные расходы.
4️⃣ Непрерывная юридическая экспертиза вашего бизнеса и уставных документов. Ваши юристы и вы должны очень тщательно следить за правовой чистотой ваших сделок, искать «болевые точки и уязвимости». Все основные процедуры принятия управленческих решений и проведения крупных сделок должны быть четко прописаны в уставе. Неприятель не должен воспользоваться прямыми или косвенными нарушениями закона или неточностями в учредительных документах, чтобы втянуть вас в разбирательства и судебные тяжбы или перехватить контроль над управлением компанией.
5️⃣ Постоянная диверсификация бизнеса. Не нужно концентрировать все владельческие, управленческие, производственные и торговые функции в одной компании. Вы существенно упростите задачу «условного противника», если соберете бизнес в одной компании; ему останется только «сорвать цветок». Существует много методик распределения функций бизнеса по разным компаниям.
6️⃣ Контроль над кредиторской задолженностью компании. При наличии времени и достаточных средств, агрессор может вступить в сговор с вашими кредиторами, выкупить ваши долги и устроить вам процедуру банкротства.
Это – лишь некоторые детали, которые вы должны учитывать при построении собственного бизнеса. Надеемся, они помогут вам задуматься о настройке pre-offer defence – превентивных способов защиты вашей компании.
Что делать, если вы стали жертвой агрессивных намерений и кто-то приступил к перехвату контроля над вашей компанией? Если не остается времени для раздумий над стратегией защиты от «вредителей»? Какие немедленные действия вы можете предпринять, чтобы защитить свою компанию? О мерах post-offer defence мы расскажем в одной из следующих публикаций.
#ликбез
@bitkogan
«Неделя. Отражение» Казахстан. Китай. США. Иран. Рекорды заболеваемости.
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
#видео
@bitkogan
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
#видео
@bitkogan
YouTube
«Неделя. Отражение» Казахстан. Китай. США. Иран. Рекорды заболеваемости.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Из-за океана идет «качественная» подготовка к судьбоносным встречам, которые планируются на ближайшей неделе.
Ставки растут. Информации о карах земных и небесных, если руководство России не пойдет на компромиссы, – все больше.
Россия, как мы помним, выкатила НАТО набор из значительного количества требований. 15-20% из которых Запад, скорее всего, будет готов обсудить и по некоторым даже пойти на компромис. Остальное – абсолютно непонятно. То есть понятно, что по большинству позиций есть шанс получить твердое "нет". Не зря, в конце концов, Генсек НАТО Йенс Столтенберг призвал готовиться к провалу переговоров с Россией. Идет классическое нагнетание. Страшно аж жуть.
«…мы также должны быть готовы к тому, что дипломатия не сработает. – предупреждает Столтенберг. – Что касается российских предложений о гарантиях безопасности, которые включают отказ от планов принятия Украины и Грузии, а также отвод инфраструктуры альянса к границам 1997 года, то такие уступки невозможны.»
Думаю, Россия понимает, что 100% требований выполнены быть не могут. Однако даже если часть требований будет удовлетворена – это очевидно возможный успех.
С другой стороны, США выдали целый ряд «весёленьких» идей из области санкций: «Новые санкции США против России, по информации газеты, могут коснуться поставок всей потребительской электроники, а также затронуть оборонный сектор. Кроме того, США рассматривают стратегию по вооружению украинских повстанцев»
Насколько реальны анонсируемые санкции?
▪️Закрытие кор. счетов российских банков. Как известно, «в последние дни США обсуждали с союзниками в том числе отключение крупнейших финансовых учреждений России от международных банковских/платежных систем». Ну это старая тема. Что будет, ежели таковое произойдет? В принципе, ничего хорошего. Теоретически, сильный удар по экономике России и российскому бизнесу.
▪️Потребительская электроника. Тоже неприятно – все станет намного дороже, да и выбор сократится.
Впрочем, можно долго обсуждать нюансы возможных санкций. Но, на мой взгляд, все это – ритуальные танцы. Некое давление перед началом переговоров.
Переговоры предстоят тяжелые. Много раз будет казаться – еще чуть-чуть, и они будут сорваны. Россия будет требовать многого и достаточно быстро. Запад, естественно, будет тянуть.
Я пока не слишком оптимистичен по данному вопросу, скорее, наоборот. При этом полагаю, что срыва переговорного процесса никто по-настоящему не хочет. Особенно, Запад. Россия же понимает – окно возможностей открыто ненадолго, и потому будет настаивать на многих пунктах, о которых она первоначально заявила.
Какие-то соглашения в итоге должны быть подписаны. А далее… далее стороны договорятся о продолжении консультаций и переговоров. То есть пойдет некий процесс. Который будет длиться. С переменным успехом.
Обсуждать сейчас возможные последствия новых санкционных идей считаю преждевременным. Если хоть какие-то договоренности достигнуты будут (вероятность чего оцениваю примерно в 80%), рубль имеет шансы укрепиться, как минимум, до уровня 72-73. Российские бумаги, такие как Сбер или Газпром – подрасти на 5-10%.
Понимаю, что сегодня рискованно высказывать подобные идеи. Но я так вижу эту ситуацию. А далее – посмотрим.
#санкции #мнение
@bitkogan
Ставки растут. Информации о карах земных и небесных, если руководство России не пойдет на компромиссы, – все больше.
Россия, как мы помним, выкатила НАТО набор из значительного количества требований. 15-20% из которых Запад, скорее всего, будет готов обсудить и по некоторым даже пойти на компромис. Остальное – абсолютно непонятно. То есть понятно, что по большинству позиций есть шанс получить твердое "нет". Не зря, в конце концов, Генсек НАТО Йенс Столтенберг призвал готовиться к провалу переговоров с Россией. Идет классическое нагнетание. Страшно аж жуть.
«…мы также должны быть готовы к тому, что дипломатия не сработает. – предупреждает Столтенберг. – Что касается российских предложений о гарантиях безопасности, которые включают отказ от планов принятия Украины и Грузии, а также отвод инфраструктуры альянса к границам 1997 года, то такие уступки невозможны.»
Думаю, Россия понимает, что 100% требований выполнены быть не могут. Однако даже если часть требований будет удовлетворена – это очевидно возможный успех.
С другой стороны, США выдали целый ряд «весёленьких» идей из области санкций: «Новые санкции США против России, по информации газеты, могут коснуться поставок всей потребительской электроники, а также затронуть оборонный сектор. Кроме того, США рассматривают стратегию по вооружению украинских повстанцев»
Насколько реальны анонсируемые санкции?
▪️Закрытие кор. счетов российских банков. Как известно, «в последние дни США обсуждали с союзниками в том числе отключение крупнейших финансовых учреждений России от международных банковских/платежных систем». Ну это старая тема. Что будет, ежели таковое произойдет? В принципе, ничего хорошего. Теоретически, сильный удар по экономике России и российскому бизнесу.
▪️Потребительская электроника. Тоже неприятно – все станет намного дороже, да и выбор сократится.
Впрочем, можно долго обсуждать нюансы возможных санкций. Но, на мой взгляд, все это – ритуальные танцы. Некое давление перед началом переговоров.
Переговоры предстоят тяжелые. Много раз будет казаться – еще чуть-чуть, и они будут сорваны. Россия будет требовать многого и достаточно быстро. Запад, естественно, будет тянуть.
Я пока не слишком оптимистичен по данному вопросу, скорее, наоборот. При этом полагаю, что срыва переговорного процесса никто по-настоящему не хочет. Особенно, Запад. Россия же понимает – окно возможностей открыто ненадолго, и потому будет настаивать на многих пунктах, о которых она первоначально заявила.
Какие-то соглашения в итоге должны быть подписаны. А далее… далее стороны договорятся о продолжении консультаций и переговоров. То есть пойдет некий процесс. Который будет длиться. С переменным успехом.
Обсуждать сейчас возможные последствия новых санкционных идей считаю преждевременным. Если хоть какие-то договоренности достигнуты будут (вероятность чего оцениваю примерно в 80%), рубль имеет шансы укрепиться, как минимум, до уровня 72-73. Российские бумаги, такие как Сбер или Газпром – подрасти на 5-10%.
Понимаю, что сегодня рискованно высказывать подобные идеи. Но я так вижу эту ситуацию. А далее – посмотрим.
#санкции #мнение
@bitkogan
Многие считают, что инвестиции в мир искусства – удел очень богатых людей. Уверяю вас, это совсем не так. А как – поговорим…
О моем опыте инвестирования в искусство.
Не так давно мой старый товарищ, известный галерист, предложил мне приобрести оригинальный офорт Пикассо из самой известной в мире серии тиражной графики Пикассо «Сюиты Волара». Аналогичные работы находятся в собраниях крупнейших музеев мира. Тридцатые годы прошлого века в творчестве Пикассо как известно, являются самыми ликвидными и востребованными среди коллекционеров всего мира. А работа как раз 1933 года.
Сердце инвестора дрогнуло.
Данная сделка будет по весьма комфортной для меня цене. Скажем так… такое иногда бывает.
Почему он пришел ко мне с этим предложением, и как я вообще дожил до покупки произведений искусства?
Поскольку тему инвестиций в искусство я знаю не в теории, но на практике, решил, что сегодня имеет смысл поделиться с вами моим опытом и некоторыми соображениями по теме.
Началось все в «лохматом» 2006 г. Я всегда любил посещать интересные выставки и вообще был неравнодушен к живописи. До сих пор, если пропустил интересную выставку в Москве, догоняю ее в Питере… Тогда решил я украсить свой кабинет какой-нибудь интересной работой. Мне всегда нравились маринисты. Потратил некоторое время на консультации с друзьями и экспертами, и остановился на работе 19 века грека, жившего в Одессе – Харлампия Костанди «Буря под Одессой». Кстати, этот холст до сих пор украшает мой кабинет.
Затем дополнил эту работу еще несколькими картинами – других художников-маринистов. И пошло-поехало. Покупал то, что нравилось – без особой системности, ориентируясь на собственный вкус и всегда консультируясь с разбирающимися в теме людьми. Потихоньку учился разбираться и сам.
Первый инвестиционный опыт состоялся, когда я приобрел картину Василия Ивановича Шухаева «Грузинская деревня» по цене около $20-25 тыс. В 2008 г. галеристы посоветовали выставить картину на Sotheby’s. Картину купили за 140 тыс. британских фунтов. Не буду скрывать, я был удивлен. Однако хэппи энд не случился. Не забываем, это был 2008 год. Покупатель отказался от сделки.
Я-то, наивный чукотский юноша полагал, что сделка на Sotheby’s – это Сделка. Как мы привыкли на фондовом рынке. Сказал «сделка» – умри, но исполни. Как выясняется, в мире галеристов все немного не так. Короче, договора надо читать. Сделку отменили без залога и без каких-либо компенсаций. Это был для меня первый хороший урок. Как выяснилось, урок не последний.
Работу я оставил к участию в аукционе следующего года. Пришлось доплатить за хранение и за страховку. В 2009 г. картину снова купили, но уже за 40 тыс. фунтов. Дело в том, что при выставлении картины на аукцион есть ряд параметров, которые можно задать. Например, estimate (приблизительная) цена продажи и minimal (минимальная) цена.
Галеристы что-то мне недообъяснили, в итоге я поставил слишком низкую минимальную цену, на этом и просчитался. Конечно, сделка все равно была прибыльная, но далеко не так, как могла бы быть, знай я все детали заранее. Однако я получил опыт, а это, как мы знаем, бесценно.
Продолжение ⤵️
О моем опыте инвестирования в искусство.
Не так давно мой старый товарищ, известный галерист, предложил мне приобрести оригинальный офорт Пикассо из самой известной в мире серии тиражной графики Пикассо «Сюиты Волара». Аналогичные работы находятся в собраниях крупнейших музеев мира. Тридцатые годы прошлого века в творчестве Пикассо как известно, являются самыми ликвидными и востребованными среди коллекционеров всего мира. А работа как раз 1933 года.
Сердце инвестора дрогнуло.
Данная сделка будет по весьма комфортной для меня цене. Скажем так… такое иногда бывает.
Почему он пришел ко мне с этим предложением, и как я вообще дожил до покупки произведений искусства?
Поскольку тему инвестиций в искусство я знаю не в теории, но на практике, решил, что сегодня имеет смысл поделиться с вами моим опытом и некоторыми соображениями по теме.
Началось все в «лохматом» 2006 г. Я всегда любил посещать интересные выставки и вообще был неравнодушен к живописи. До сих пор, если пропустил интересную выставку в Москве, догоняю ее в Питере… Тогда решил я украсить свой кабинет какой-нибудь интересной работой. Мне всегда нравились маринисты. Потратил некоторое время на консультации с друзьями и экспертами, и остановился на работе 19 века грека, жившего в Одессе – Харлампия Костанди «Буря под Одессой». Кстати, этот холст до сих пор украшает мой кабинет.
Затем дополнил эту работу еще несколькими картинами – других художников-маринистов. И пошло-поехало. Покупал то, что нравилось – без особой системности, ориентируясь на собственный вкус и всегда консультируясь с разбирающимися в теме людьми. Потихоньку учился разбираться и сам.
Первый инвестиционный опыт состоялся, когда я приобрел картину Василия Ивановича Шухаева «Грузинская деревня» по цене около $20-25 тыс. В 2008 г. галеристы посоветовали выставить картину на Sotheby’s. Картину купили за 140 тыс. британских фунтов. Не буду скрывать, я был удивлен. Однако хэппи энд не случился. Не забываем, это был 2008 год. Покупатель отказался от сделки.
Я-то, наивный чукотский юноша полагал, что сделка на Sotheby’s – это Сделка. Как мы привыкли на фондовом рынке. Сказал «сделка» – умри, но исполни. Как выясняется, в мире галеристов все немного не так. Короче, договора надо читать. Сделку отменили без залога и без каких-либо компенсаций. Это был для меня первый хороший урок. Как выяснилось, урок не последний.
Работу я оставил к участию в аукционе следующего года. Пришлось доплатить за хранение и за страховку. В 2009 г. картину снова купили, но уже за 40 тыс. фунтов. Дело в том, что при выставлении картины на аукцион есть ряд параметров, которые можно задать. Например, estimate (приблизительная) цена продажи и minimal (минимальная) цена.
Галеристы что-то мне недообъяснили, в итоге я поставил слишком низкую минимальную цену, на этом и просчитался. Конечно, сделка все равно была прибыльная, но далеко не так, как могла бы быть, знай я все детали заранее. Однако я получил опыт, а это, как мы знаем, бесценно.
Продолжение ⤵️
Что дал мне первый опыт взаимодействия с миром инвестиций в искусство?
Понимание того, что здесь крайне важно разбираться во всех нюансах. Полагаясь исключительно на советы «что-то понимающих в теме» знакомых, можно очень легко остаться у разбитого корыта. Мелкий шрифт, тарифы, правила работы аукционов – все это очень важно для того, кто хочет заработать на перепродаже предметов искусства.
Следующей и весьма осмысленной сделкой была покупка одной из картин художника Михаила Рогинского. Купил я ту работу так же за $15-20 тыс. Точно не помню. Продал тысяч за 45 долларов. Человек, купивший у меня ту картину, по всей видимости, вполне неплохо разбирался в искусстве, потому что весьма «сочно» продал ее, и сейчас эта работа висит в Центре Помпиду в Париже.
Что дальше? Далее я понял, что инвестиции в искусство – вещь безусловно интересная. Было дело, обменивался работами с другими коллекционерами. Побывали в моей коллекции и работы Буха, Волкова, снова Шухаева и Костанди, Александра Бенуа, Вельца, Тышлера, Юлия Клевера. Скульптуры Эрнста Неизвестного.
В какой-то момент я увлекся авторскими прижизненными литографиями из известной Библейской серии Марка Шагала с подписями художника… Последний раз поменялся на неплохих условиях с другим коллекционером и получил в результате обмена прекрасную работу Николая Сверчкова.
Возвращаясь к Пикассо, сделка по которому уже в процессе, его работы очень интересны для инвестиций. Не все с ними просто, но что важно – они хорошо растут в цене. В ближайшее время расскажу об этом более подробно и в целом поделюсь с вами рядом интересных подборок для тех, кто инвестирует в искусство.
И напоследок. Если российская экономика составляет менее 2% от общемировой, то доля российского арт-рынка в общемировом не превышает 0,03%. То есть рынок относительно наш – маленький и довольно низколиквидный. Можно работать и здесь. Ведь и я первоначально также начал работать на российском арт-рынке. Однако (и это еще один из полученных мною уроков), если и браться за искусство, то возможно лучше сразу идти на рынок мировой. Или, в крайнем случае, обратить внимание на тех российских художников, имена которых уже знают на Западе – Малевич, Лисицкий, Сутин, Серж Поляков, Николя Де Сталь, Кандинский, Шагал, Кабаков, Гончарова, Варвара Степанова и ряд других.
Ну что ж, друзья, подводя итоги, можно назвать этот пост своеобразным каминг-аутом. То есть, приоткрытием для публики той части моей жизни, которая ранее была известная очень немногим. Теперь мы будем вместе инвестировать не только в фондовый рынок, но и в искусство. С почином нас. Думаю, чем дальше, тем здесь будет интереснее 😉
Буду рассказывать о современных трендах. О том, во что, по моему мнению, стоит инвестировать. И на чем можно неплохо заработать.
#искусство
@bitkogan
Понимание того, что здесь крайне важно разбираться во всех нюансах. Полагаясь исключительно на советы «что-то понимающих в теме» знакомых, можно очень легко остаться у разбитого корыта. Мелкий шрифт, тарифы, правила работы аукционов – все это очень важно для того, кто хочет заработать на перепродаже предметов искусства.
Следующей и весьма осмысленной сделкой была покупка одной из картин художника Михаила Рогинского. Купил я ту работу так же за $15-20 тыс. Точно не помню. Продал тысяч за 45 долларов. Человек, купивший у меня ту картину, по всей видимости, вполне неплохо разбирался в искусстве, потому что весьма «сочно» продал ее, и сейчас эта работа висит в Центре Помпиду в Париже.
Что дальше? Далее я понял, что инвестиции в искусство – вещь безусловно интересная. Было дело, обменивался работами с другими коллекционерами. Побывали в моей коллекции и работы Буха, Волкова, снова Шухаева и Костанди, Александра Бенуа, Вельца, Тышлера, Юлия Клевера. Скульптуры Эрнста Неизвестного.
В какой-то момент я увлекся авторскими прижизненными литографиями из известной Библейской серии Марка Шагала с подписями художника… Последний раз поменялся на неплохих условиях с другим коллекционером и получил в результате обмена прекрасную работу Николая Сверчкова.
Возвращаясь к Пикассо, сделка по которому уже в процессе, его работы очень интересны для инвестиций. Не все с ними просто, но что важно – они хорошо растут в цене. В ближайшее время расскажу об этом более подробно и в целом поделюсь с вами рядом интересных подборок для тех, кто инвестирует в искусство.
И напоследок. Если российская экономика составляет менее 2% от общемировой, то доля российского арт-рынка в общемировом не превышает 0,03%. То есть рынок относительно наш – маленький и довольно низколиквидный. Можно работать и здесь. Ведь и я первоначально также начал работать на российском арт-рынке. Однако (и это еще один из полученных мною уроков), если и браться за искусство, то возможно лучше сразу идти на рынок мировой. Или, в крайнем случае, обратить внимание на тех российских художников, имена которых уже знают на Западе – Малевич, Лисицкий, Сутин, Серж Поляков, Николя Де Сталь, Кандинский, Шагал, Кабаков, Гончарова, Варвара Степанова и ряд других.
Ну что ж, друзья, подводя итоги, можно назвать этот пост своеобразным каминг-аутом. То есть, приоткрытием для публики той части моей жизни, которая ранее была известная очень немногим. Теперь мы будем вместе инвестировать не только в фондовый рынок, но и в искусство. С почином нас. Думаю, чем дальше, тем здесь будет интереснее 😉
Буду рассказывать о современных трендах. О том, во что, по моему мнению, стоит инвестировать. И на чем можно неплохо заработать.
#искусство
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Уничтожены остатки оливье, добит холодец, от запасов шампанского остались рожки да ножки. А ведь нужно еще копить силы на Старый Новый год! Одним словом, начинается самая тяжелая неделя в году, когда, вроде, и работать уже нужно, но лень-матушка еще правит бал.
А неделя предстоит более чем интересная!
Что нас ждет?
В первую очередь, геополитика.
▪️Сегодня, 10 января, начинаются переговоры России и США в Женеве. В принципе, предварительные переговоры начались еще накануне, когда встретились профессиональные дипломаты. Пока все идет, как и ожидалось в рамках нашего осторожного вчерашнего прогноза – нелегко, но обнадеживающе. Не будем делать выводы раньше времени, но рубль поутру пока укрепляется.
▪️Сегодня же планируется онлайн-встреча глав стран ОДКБ для обсуждения ситуации в Казахстане. Здесь уж точно обойдется без сенсаций.
▪️12 января, в среду, состоится встреча Совет Россия – НАТО в Брюсселе, а 13 января – заседание постоянного совета ОБСЕ в Вене. Полагаю, в итоге, как мы и предполагали ранее, какие-то соглашения достигнуты будут, но масса вопросов останется. И вопросы эти будут решаться (а скорее всего, НЕ решаться) в дальнейшем. А вообще, и здесь господин Рябков прав, переговоры будут на редкость непростые.
Теперь к экономике.
▪️Во вторник состоится выступление Джерома Пауэлла перед Банковским комитетом Сената США в рамках заседания по своему повторному выдвижению на должность главы ЦБ. Ожидается, что, среди прочего, глава ФРС затронет тему экономического роста и инфляции в стране. Полагаем, что Пауэлл коснется очень многих вопросов и подтвердит достаточно жесткую линию ФРС по борьбе с инфляцией. Наверняка, коснется темы последствий от Омикрона для американской и мировой экономики и много будет говорить о будущем ужесточении монетарной политики. Более жесткая, чем ранее, позиция Председателя ФРС вполне может привести к росту волатильности на рынках.
▪️Во вторник также пройдут выступления президента ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж и президента ФРС Сент-Луиса Булларда. Последний в особом либерализме заподозрен быть не может. Эти выступления также могут не слишком понравиться рынкам. Так что… ушки на макушке.
▪️В среду будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в Китае и США. Очередной скачок инфляции в первой экономике мира (если он произойдет) может привести к росту индекса DXY (Доллар США относительно других валют) и дальнейшему росту доходности по десятилетним гособлигациям. Увидим ли на неделе 1,8? Полагаю, что да. Цена на золото также может достаточно резко подвигаться во вторник. Направление движения предсказать пока сложно, но волатильность вполне вероятна.
▪️На неделе будет опубликована Бежевая книга ФРС, которая позволит из первых рук получить представление об экономике США.
▪️В России также выйдут данные по инфляции. Можем увидеть здесь легкое замедление темпов.
Кроме того, стартует очередной сезон отчетности. На этой неделе отчитаются Tilray, Inc. (TLRY), Albertsons Companies, Inc. (ACI), Infosys Limited (INFY), Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM), Delta Air Lines, Inc. (DAL), JPMorgan Chase & Co. (JPM), BlackRock, Inc. (BLK), Citigroup Inc. (C) и Wells Fargo & Company (WFC) и ряд других корпораций.
На рынке коммодитиз особое внимание будет уделено природному газу. Несмотря на рост поставок СПГ из США, не забываем – Европа по-прежнему получает около двух третей природного газа из России. Отказ бронировать дополнительные мощности, безусловно, может подстегнуть котировки вверх. Впрочем, как я полагаю, здесь многое может быстро измениться по итогам переговоров в Женеве.
Неделя предстоит более чем интересная и непростая. Любители понервничать могут найти для этого немало поводов.
#макро
@bitkogan
Уничтожены остатки оливье, добит холодец, от запасов шампанского остались рожки да ножки. А ведь нужно еще копить силы на Старый Новый год! Одним словом, начинается самая тяжелая неделя в году, когда, вроде, и работать уже нужно, но лень-матушка еще правит бал.
А неделя предстоит более чем интересная!
Что нас ждет?
В первую очередь, геополитика.
▪️Сегодня, 10 января, начинаются переговоры России и США в Женеве. В принципе, предварительные переговоры начались еще накануне, когда встретились профессиональные дипломаты. Пока все идет, как и ожидалось в рамках нашего осторожного вчерашнего прогноза – нелегко, но обнадеживающе. Не будем делать выводы раньше времени, но рубль поутру пока укрепляется.
▪️Сегодня же планируется онлайн-встреча глав стран ОДКБ для обсуждения ситуации в Казахстане. Здесь уж точно обойдется без сенсаций.
▪️12 января, в среду, состоится встреча Совет Россия – НАТО в Брюсселе, а 13 января – заседание постоянного совета ОБСЕ в Вене. Полагаю, в итоге, как мы и предполагали ранее, какие-то соглашения достигнуты будут, но масса вопросов останется. И вопросы эти будут решаться (а скорее всего, НЕ решаться) в дальнейшем. А вообще, и здесь господин Рябков прав, переговоры будут на редкость непростые.
Теперь к экономике.
▪️Во вторник состоится выступление Джерома Пауэлла перед Банковским комитетом Сената США в рамках заседания по своему повторному выдвижению на должность главы ЦБ. Ожидается, что, среди прочего, глава ФРС затронет тему экономического роста и инфляции в стране. Полагаем, что Пауэлл коснется очень многих вопросов и подтвердит достаточно жесткую линию ФРС по борьбе с инфляцией. Наверняка, коснется темы последствий от Омикрона для американской и мировой экономики и много будет говорить о будущем ужесточении монетарной политики. Более жесткая, чем ранее, позиция Председателя ФРС вполне может привести к росту волатильности на рынках.
▪️Во вторник также пройдут выступления президента ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж и президента ФРС Сент-Луиса Булларда. Последний в особом либерализме заподозрен быть не может. Эти выступления также могут не слишком понравиться рынкам. Так что… ушки на макушке.
▪️В среду будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в Китае и США. Очередной скачок инфляции в первой экономике мира (если он произойдет) может привести к росту индекса DXY (Доллар США относительно других валют) и дальнейшему росту доходности по десятилетним гособлигациям. Увидим ли на неделе 1,8? Полагаю, что да. Цена на золото также может достаточно резко подвигаться во вторник. Направление движения предсказать пока сложно, но волатильность вполне вероятна.
▪️На неделе будет опубликована Бежевая книга ФРС, которая позволит из первых рук получить представление об экономике США.
▪️В России также выйдут данные по инфляции. Можем увидеть здесь легкое замедление темпов.
Кроме того, стартует очередной сезон отчетности. На этой неделе отчитаются Tilray, Inc. (TLRY), Albertsons Companies, Inc. (ACI), Infosys Limited (INFY), Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSM), Delta Air Lines, Inc. (DAL), JPMorgan Chase & Co. (JPM), BlackRock, Inc. (BLK), Citigroup Inc. (C) и Wells Fargo & Company (WFC) и ряд других корпораций.
На рынке коммодитиз особое внимание будет уделено природному газу. Несмотря на рост поставок СПГ из США, не забываем – Европа по-прежнему получает около двух третей природного газа из России. Отказ бронировать дополнительные мощности, безусловно, может подстегнуть котировки вверх. Впрочем, как я полагаю, здесь многое может быстро измениться по итогам переговоров в Женеве.
Неделя предстоит более чем интересная и непростая. Любители понервничать могут найти для этого немало поводов.
#макро
@bitkogan
Какое счастье, что у нас есть Госдума. Еще большее счастье, что в этой самой Думе обитают такие замечательные персонажи, как Михаил Щапов, первый замглавы налогового комитета.
«В России нужно увеличить налог на сверхдоходы богатых россиян до 50%, уверен Михаил Щапов. Доходы свыше 10 млн рублей в год он предложил облагать налогом в 25%. Инициативу депутат объяснил «социальным разломом» из-за «колоссального разрыва» в доходах людей»
Ай красавец! Ай молодец!
«Мы предлагаем установить 25% ставки НДФЛ [подоходный налог] для доходов свыше 10 млн рублей в год и до 40-50% для сверхдоходов. При этом, для тех, кто получает МРОТ [минимальный размер оплаты труда] и меньше, ставка НДФЛ должна быть снижена до 5% или до нуля», – привел цитату Щапова URA.ru.
С последним пассажем про снижение ставки НДФЛ спорить совершенно не хочется. Тем более, эту идею мы с вами много раз обсуждали за последние годы.
А вот идеи относительно роста ставки для богатых… Я понять не могу. А чего не 70% от сверхдоходов должны отдавать толстосумы? А чего не 80%? Почему 25% сверх 10 миллионов, а не 40%?
Что это за либерализм такой гнилой!!? Товарищ Щапов! Вы чего!? Никакого снисхождения мироедам! Вы же коммунист, батенька! Почитайте труды классиков! Вот Владимир Ильич тут четко все раскладывает. И вообще, зачем людям сверхдоходы? Это что еще за фокусы такие?! Конечно, пусть богатые больше платят – нечего им тут жировать!
Правда есть два небольших нюанса:
1. Обычно после таких пассажей собираемость налогов начинает падать. Но это ничего. Главное, это пиар. И борьба за справедливость. Правда, так и хочется иногда спросить – ребята. Вам шашечки, или чтобы ехать? Мы тут за справедливость и красоту жизни боремся или думаем о повышении собираемости налогов. Вы уж определитесь, пожалуйста.
2. Если я ничего не путаю, министр финансов намедни заявил, что ставки по налогам менять не планируется. То есть министр финансов говорит одно, а бравые думцы его слова дезавуируют? А зачем, позвольте уточнить? Чтобы еще какое-то количество людей в нашей стране поменяли свое налоговое резиденство? Чтобы попугать народ? Чтобы уменьшить собираемость налогов? Поиграть в популизм? Ну а дальше что будет – какая разница…
Хочу поблагодарить дорогого автора подобной идеи. Благодаря ему и ему подобным, нам, скромным экономистам, есть чем заняться. К примеру, доказывать… Как бы поделикатнее это сформулировать… Что идеи коммунистов, конечно, замечательны, но не так, чтобы до конца продуманы.
Одним словом, благодаря неустанным усилиям гениев из Госдумы без работы мы не останемся. И хорошо. Жизнь без таких людей была бы скучна и однообразна.
#мнение
@bitkogan
«В России нужно увеличить налог на сверхдоходы богатых россиян до 50%, уверен Михаил Щапов. Доходы свыше 10 млн рублей в год он предложил облагать налогом в 25%. Инициативу депутат объяснил «социальным разломом» из-за «колоссального разрыва» в доходах людей»
Ай красавец! Ай молодец!
«Мы предлагаем установить 25% ставки НДФЛ [подоходный налог] для доходов свыше 10 млн рублей в год и до 40-50% для сверхдоходов. При этом, для тех, кто получает МРОТ [минимальный размер оплаты труда] и меньше, ставка НДФЛ должна быть снижена до 5% или до нуля», – привел цитату Щапова URA.ru.
С последним пассажем про снижение ставки НДФЛ спорить совершенно не хочется. Тем более, эту идею мы с вами много раз обсуждали за последние годы.
А вот идеи относительно роста ставки для богатых… Я понять не могу. А чего не 70% от сверхдоходов должны отдавать толстосумы? А чего не 80%? Почему 25% сверх 10 миллионов, а не 40%?
Что это за либерализм такой гнилой!!? Товарищ Щапов! Вы чего!? Никакого снисхождения мироедам! Вы же коммунист, батенька! Почитайте труды классиков! Вот Владимир Ильич тут четко все раскладывает. И вообще, зачем людям сверхдоходы? Это что еще за фокусы такие?! Конечно, пусть богатые больше платят – нечего им тут жировать!
Правда есть два небольших нюанса:
1. Обычно после таких пассажей собираемость налогов начинает падать. Но это ничего. Главное, это пиар. И борьба за справедливость. Правда, так и хочется иногда спросить – ребята. Вам шашечки, или чтобы ехать? Мы тут за справедливость и красоту жизни боремся или думаем о повышении собираемости налогов. Вы уж определитесь, пожалуйста.
2. Если я ничего не путаю, министр финансов намедни заявил, что ставки по налогам менять не планируется. То есть министр финансов говорит одно, а бравые думцы его слова дезавуируют? А зачем, позвольте уточнить? Чтобы еще какое-то количество людей в нашей стране поменяли свое налоговое резиденство? Чтобы попугать народ? Чтобы уменьшить собираемость налогов? Поиграть в популизм? Ну а дальше что будет – какая разница…
Хочу поблагодарить дорогого автора подобной идеи. Благодаря ему и ему подобным, нам, скромным экономистам, есть чем заняться. К примеру, доказывать… Как бы поделикатнее это сформулировать… Что идеи коммунистов, конечно, замечательны, но не так, чтобы до конца продуманы.
Одним словом, благодаря неустанным усилиям гениев из Госдумы без работы мы не останемся. И хорошо. Жизнь без таких людей была бы скучна и однообразна.
#мнение
@bitkogan
ФАС «загуглил» металлургов
В конце прошлого года стало известно, что Федеральная антимонопольная служба может крупно оштрафовать ведущие сталелитейные компании РФ из-за возможного ценового сговора на рынке горячекатаного проката. ФАС начала расследование еще в апреле, однако глава ведомства Максим Шаскольский в декабре намекнул, что совокупный штраф может превысить взыскание в отношение Google, которое составило 7,2 млрд руб. или около $100 млн.
Насколько это может повлиять на финансовую устойчивость «Северстали», ММК, НЛМК?
Максимальное наказание за подобные действия (если они будут доказаны) составляет 15% выручки на том товарном рынке, где обнаружено нарушение. Давайте на примере ММК разберем, какие финансовые потери грозят компании.
Как следует из отчета по МСФО ММК за 9 месяцев 2021 г. доля продаж горячекатаного проката составила около 45% от общей выручки или $3,9 млрд. Согласно консенсусу Bloomberg, консолидированная выручка компании в 2021 г. может составить $11,2 млрд, соответственно, продажи г/к проката будут около $5 млрд. Таким образом, максимальный штраф от этой суммы может достигать $756 млн. Это около 18-20% годовой EBITDA. Немало, но, по нашему мнению, есть нюансы.
Во-первых, мы считали, исходя из годовых цифр. Период, в течение которого ФАС ведет расследование, может быть меньше – квартал или несколько месяцев. Так что и штраф может быть значительно меньше. Во-вторых, это не первая атака ФАС на металлургов. Каждый раз, когда цены на сталь находятся в фазе роста, ведомство ведет расследования, сопровождает это громкими заявлениями и даже (о нет!) штрафует. Однако, у металлургов все в порядке и даже более чем. В-третьих, стальное лобби в высших эшелонах власти достаточно сильное, а значит есть вероятность, что компании отделаются небольшими штрафами.
В заключение хочется сказать, что неплохо «хайпанул» глава ФАС на сравнении с Google. Естественно, совокупный штраф в отношении металлургов будет выше 7 млрд руб. Если будет вообще, поскольку решения пока нет. Тем не менее, мы полагаем, что ничего ужасного с компаниями не произойдет, у них имеется существенный запас прочности.
Ну а если на подобных словесных интервенциях акции будут проседать, это лишний повод обратить на них внимание. Дивиденды там остаются одними из самых высоких на рынке.
#акции #Россия
@bitkogan
В конце прошлого года стало известно, что Федеральная антимонопольная служба может крупно оштрафовать ведущие сталелитейные компании РФ из-за возможного ценового сговора на рынке горячекатаного проката. ФАС начала расследование еще в апреле, однако глава ведомства Максим Шаскольский в декабре намекнул, что совокупный штраф может превысить взыскание в отношение Google, которое составило 7,2 млрд руб. или около $100 млн.
Насколько это может повлиять на финансовую устойчивость «Северстали», ММК, НЛМК?
Максимальное наказание за подобные действия (если они будут доказаны) составляет 15% выручки на том товарном рынке, где обнаружено нарушение. Давайте на примере ММК разберем, какие финансовые потери грозят компании.
Как следует из отчета по МСФО ММК за 9 месяцев 2021 г. доля продаж горячекатаного проката составила около 45% от общей выручки или $3,9 млрд. Согласно консенсусу Bloomberg, консолидированная выручка компании в 2021 г. может составить $11,2 млрд, соответственно, продажи г/к проката будут около $5 млрд. Таким образом, максимальный штраф от этой суммы может достигать $756 млн. Это около 18-20% годовой EBITDA. Немало, но, по нашему мнению, есть нюансы.
Во-первых, мы считали, исходя из годовых цифр. Период, в течение которого ФАС ведет расследование, может быть меньше – квартал или несколько месяцев. Так что и штраф может быть значительно меньше. Во-вторых, это не первая атака ФАС на металлургов. Каждый раз, когда цены на сталь находятся в фазе роста, ведомство ведет расследования, сопровождает это громкими заявлениями и даже (о нет!) штрафует. Однако, у металлургов все в порядке и даже более чем. В-третьих, стальное лобби в высших эшелонах власти достаточно сильное, а значит есть вероятность, что компании отделаются небольшими штрафами.
В заключение хочется сказать, что неплохо «хайпанул» глава ФАС на сравнении с Google. Естественно, совокупный штраф в отношении металлургов будет выше 7 млрд руб. Если будет вообще, поскольку решения пока нет. Тем не менее, мы полагаем, что ничего ужасного с компаниями не произойдет, у них имеется существенный запас прочности.
Ну а если на подобных словесных интервенциях акции будут проседать, это лишний повод обратить на них внимание. Дивиденды там остаются одними из самых высоких на рынке.
#акции #Россия
@bitkogan
В этом году рынки, вероятно, больше всего опасаются ужесточения монетарной политики ФРС. И поводов для этих опасений все больше.
Сегодня с утра предполагал, что в сворачивания стимулов и инфляции доходность американских десятилеток вырастет до 1,8%. И вот – свершилось. Это максимум с января прошлого года.
В чем будет выражаться ужесточение политики ФРС:
1️⃣ Сворачивание программы выкупа активов (QE). В этом месяце ФРС купит облигаций на $60 млрд, в феврале – примерно на $30 млрд, а в марте по плану прекратит программу.
2️⃣ Повышение ставки. Сейчас целевой диапазон ставки ФРС 0-0,25%. Рынок ожидает, что в этом году ФРС повысит ставку трижды.
3️⃣ Снижение баланса ФРС. Когда ФРС проводит QE, она покупает облигации и расширяет баланс. Вслед за прекращением QE ожидается, что ФРС начнет продавать бумаги. В этом ли году – непонятно.
Кстати, допущение, что баланс могут начать сокращать уже в этом году, как раз и привело к росту ставок по UST10. Так как именно покупки/продажи на баланс влияют в большей степени на долгосрочные ставки.
Вышеописанный план – это базовый сценарий. Однако мы видим, что с каждым месяцем планы ФРС меняются, риторика ужесточается, а опасения – растут. Например, наши коллеги из MMI ожидают, как минимум, 4 повышения ставки в этом году. Это достаточно серьезное предположение, которое для рынков может стать потрясением.
Коллеги выдвигают вполне обоснованный прогноз – инфляция в Штатах уже неприлично высокая и она становится для ФРС все приоритетнее. Однако я бы не был столь категоричен. Дело в том, что сейчас ФРС себе позволяет ужесточать риторику на относительно спокойном рынке. Будет ли он всегда так легко воспринимать каждый шаг в сторону ужесточения политики? Сомневаемся.
А для ФРС приоритетна не только инфляция, но и финансовая стабильность. Так что регулятор, вероятно, в этом году будет действовать осторожнее. Особенно, если на противоположной чаше весов окажутся коррекции на фондовом рынке. Тогда и с повышением ставок могут повременить, и снижение баланса отложить до «лучших времен». Если времена эти вообще наступят. Опыт последнего десятилетия показывает, что центральным банкам от бумаг на балансе избавиться не так уж просто.
#макро
@bitkogan
Сегодня с утра предполагал, что в сворачивания стимулов и инфляции доходность американских десятилеток вырастет до 1,8%. И вот – свершилось. Это максимум с января прошлого года.
В чем будет выражаться ужесточение политики ФРС:
1️⃣ Сворачивание программы выкупа активов (QE). В этом месяце ФРС купит облигаций на $60 млрд, в феврале – примерно на $30 млрд, а в марте по плану прекратит программу.
2️⃣ Повышение ставки. Сейчас целевой диапазон ставки ФРС 0-0,25%. Рынок ожидает, что в этом году ФРС повысит ставку трижды.
3️⃣ Снижение баланса ФРС. Когда ФРС проводит QE, она покупает облигации и расширяет баланс. Вслед за прекращением QE ожидается, что ФРС начнет продавать бумаги. В этом ли году – непонятно.
Кстати, допущение, что баланс могут начать сокращать уже в этом году, как раз и привело к росту ставок по UST10. Так как именно покупки/продажи на баланс влияют в большей степени на долгосрочные ставки.
Вышеописанный план – это базовый сценарий. Однако мы видим, что с каждым месяцем планы ФРС меняются, риторика ужесточается, а опасения – растут. Например, наши коллеги из MMI ожидают, как минимум, 4 повышения ставки в этом году. Это достаточно серьезное предположение, которое для рынков может стать потрясением.
Коллеги выдвигают вполне обоснованный прогноз – инфляция в Штатах уже неприлично высокая и она становится для ФРС все приоритетнее. Однако я бы не был столь категоричен. Дело в том, что сейчас ФРС себе позволяет ужесточать риторику на относительно спокойном рынке. Будет ли он всегда так легко воспринимать каждый шаг в сторону ужесточения политики? Сомневаемся.
А для ФРС приоритетна не только инфляция, но и финансовая стабильность. Так что регулятор, вероятно, в этом году будет действовать осторожнее. Особенно, если на противоположной чаше весов окажутся коррекции на фондовом рынке. Тогда и с повышением ставок могут повременить, и снижение баланса отложить до «лучших времен». Если времена эти вообще наступят. Опыт последнего десятилетия показывает, что центральным банкам от бумаг на балансе избавиться не так уж просто.
#макро
@bitkogan
📺 Украина: сбылись ли прогнозы и что дальше. Евгений Коган и Михаил Кухар.
Новое видео в YouTube канале Bitkogan.
Полгода назад мы с Михаилом подробно обсудили ситуацию в Украине и дали некоторые прогнозы на несколько месяцев вперёд. В новом видео – "сверяем стрелки", подводим итоги по данным ранее прогнозам и обсуждаем дальнейшие перспективы Украины в целом и украинской экономики в частности.
▪️Как ИИ помогает при создании экономических прогнозов?
▪️Как превратить науку в бизнес?
▪️Перспективы Украины на ближайшие 5 лет
▪️Как заработать на экономическом росте Украины?
И не только.
Смотрите и участвуйте в обсуждении.
#видео
@bitkogan
Новое видео в YouTube канале Bitkogan.
Полгода назад мы с Михаилом подробно обсудили ситуацию в Украине и дали некоторые прогнозы на несколько месяцев вперёд. В новом видео – "сверяем стрелки", подводим итоги по данным ранее прогнозам и обсуждаем дальнейшие перспективы Украины в целом и украинской экономики в частности.
▪️Как ИИ помогает при создании экономических прогнозов?
▪️Как превратить науку в бизнес?
▪️Перспективы Украины на ближайшие 5 лет
▪️Как заработать на экономическом росте Украины?
И не только.
Смотрите и участвуйте в обсуждении.
#видео
@bitkogan
YouTube
Украина: сбылись ли прогнозы и что дальше
У нас в гостях Михаил Кухар – старший экономист и управляющий партнёр в Ukraine Economic Outlook.
Полгода назад мы с Михаилом подробно обсудили ситуацию в Украине и дали некоторые прогнозы на несколько месяцев вперёд. Сегодня – "сверяем стрелки", подводим…
Полгода назад мы с Михаилом подробно обсудили ситуацию в Украине и дали некоторые прогнозы на несколько месяцев вперёд. Сегодня – "сверяем стрелки", подводим…
Продолжаем разговор о формировании позиций по облигациям.
На каких эмитентов обратить внимание? Какую выбрать дюрацию? Как правильно выбрать момент? Вы спрашиваете, мы – отвечаем.
За последний месяц доходности рублевых корпоративных облигаций значительно снизились на 1-2 п.п., а цены выросли в зависимости от дюрации и кредитного качества на 2-5% пунктов и даже более. Сейчас уже можно с уверенностью сказать, что идеальный момент для покупки был в начале декабря прошлого года. На наш взгляд, в настоящий момент облигации немного «перекуплены», и цены могут несколько скорректироваться, особенно, если мы увидим еще одно повышение ставки. А оно, скорее всего, состоится.
Стоит ли сидеть на заборе, ожидая идеального момента для покупки?
Если вас устраивает доходность к погашению, вполне можно заходить уже сейчас. Реальная доходность по многим надежным облигациям второго эшелона положительная в рублях. В мире такое нынче почти не наблюдается.
Получится ли в ближайшее время заработать на ценовом росте надёжных российских облигаций?
Конечно, есть вероятность, что облигации подрастут в цене уже в 2022 году. Но лучше ориентироваться на год 2023, когда можно будет ожидать значительного снижения ключевой ставки на фоне замедления инфляции. В 2022 г. инфляция может все ещё оставаться на высоком уровне. Большой вклад в нее внесут продовольственные товары, цены на которые продолжат расти. Если ЦБ и начнет смягчение денежно-кредитной политики – скорее всего, мы увидим снижение ставки не раньше осени 2022 г.
Если у вас небольшой портфель, оптимальный вариант сейчас – выбрать качественные бумаги второго эшелона со сроком погашения 3-4 года. Это должны быть знакомые вам компании, занимающие лидирующие позиции в своих отраслях, такие как Сегежа, Система, Синара – Транспортные Машины, Самолет или Русская Аквакультура.
На рынке не менее 50 интересных эмитентов второго эшелона с минимальными кредитными рисками и доходностью до 10% годовых и иногда чуть выше.
Хотите больше идей по облигациям?
Для этого есть портфели "Консервативный" и "Российские активы" в нашем сервисе по подписке.
#облигации
@bitkogan
На каких эмитентов обратить внимание? Какую выбрать дюрацию? Как правильно выбрать момент? Вы спрашиваете, мы – отвечаем.
За последний месяц доходности рублевых корпоративных облигаций значительно снизились на 1-2 п.п., а цены выросли в зависимости от дюрации и кредитного качества на 2-5% пунктов и даже более. Сейчас уже можно с уверенностью сказать, что идеальный момент для покупки был в начале декабря прошлого года. На наш взгляд, в настоящий момент облигации немного «перекуплены», и цены могут несколько скорректироваться, особенно, если мы увидим еще одно повышение ставки. А оно, скорее всего, состоится.
Стоит ли сидеть на заборе, ожидая идеального момента для покупки?
Если вас устраивает доходность к погашению, вполне можно заходить уже сейчас. Реальная доходность по многим надежным облигациям второго эшелона положительная в рублях. В мире такое нынче почти не наблюдается.
Получится ли в ближайшее время заработать на ценовом росте надёжных российских облигаций?
Конечно, есть вероятность, что облигации подрастут в цене уже в 2022 году. Но лучше ориентироваться на год 2023, когда можно будет ожидать значительного снижения ключевой ставки на фоне замедления инфляции. В 2022 г. инфляция может все ещё оставаться на высоком уровне. Большой вклад в нее внесут продовольственные товары, цены на которые продолжат расти. Если ЦБ и начнет смягчение денежно-кредитной политики – скорее всего, мы увидим снижение ставки не раньше осени 2022 г.
Если у вас небольшой портфель, оптимальный вариант сейчас – выбрать качественные бумаги второго эшелона со сроком погашения 3-4 года. Это должны быть знакомые вам компании, занимающие лидирующие позиции в своих отраслях, такие как Сегежа, Система, Синара – Транспортные Машины, Самолет или Русская Аквакультура.
На рынке не менее 50 интересных эмитентов второго эшелона с минимальными кредитными рисками и доходностью до 10% годовых и иногда чуть выше.
Хотите больше идей по облигациям?
Для этого есть портфели "Консервативный" и "Российские активы" в нашем сервисе по подписке.
#облигации
@bitkogan