Банк Англии предупредил, что широкомасштабный переход на цифровые валюты может поставить под угрозу британские банки.
Центральные Банки самых разных стран, с одной стороны, признают возросшую значимость криптовалют и цифровых валют, а с другой – продолжают воевать с ними.
По словам представителей ЦБ Англии, удачная цифровая валюта (государственная или частная) приведет к тому, что домашние хозяйства стремительно вынут деньги из коммерческих банков и переведут их в новую валюту.
Сегодня руководство Банка Англии рассматривает возможность создания цифровой валюты центрального банка, с помощью которой физические лица могли бы получить доступ к фунту стерлингов в форме резервов центрального банка. Нововведение может быть использовано физическими лицами напрямую как цифровая форма банкнот, выпущенных Банком Англии, вместо денег коммерческих банков, которые домашние хозяйства обычно хранят на текущих счетах. Эти средства владельцы задействуют при банковских переводах или использовании своих дебетовых карт.
Представители ЦБ также попытались смоделировать ситуацию, в которой домохозяйства и предприятия переводят значительную часть незастрахованных депозитов в новую цифровую валюту. Этот шаг мог бы затронуть сразу 1/5 банковских депозитов. Такое развитие событий, скорее всего, приведет к увеличению ставок по новым банковским кредитам, в то время как некоторым заемщикам будет дешевле искать возможности кредитования в небанковском финансовом секторе.
Понятно, что руководство Банка Англии пока не готово пойти на столь масштабные преобразования.
@bitkogan
Центральные Банки самых разных стран, с одной стороны, признают возросшую значимость криптовалют и цифровых валют, а с другой – продолжают воевать с ними.
По словам представителей ЦБ Англии, удачная цифровая валюта (государственная или частная) приведет к тому, что домашние хозяйства стремительно вынут деньги из коммерческих банков и переведут их в новую валюту.
Сегодня руководство Банка Англии рассматривает возможность создания цифровой валюты центрального банка, с помощью которой физические лица могли бы получить доступ к фунту стерлингов в форме резервов центрального банка. Нововведение может быть использовано физическими лицами напрямую как цифровая форма банкнот, выпущенных Банком Англии, вместо денег коммерческих банков, которые домашние хозяйства обычно хранят на текущих счетах. Эти средства владельцы задействуют при банковских переводах или использовании своих дебетовых карт.
Представители ЦБ также попытались смоделировать ситуацию, в которой домохозяйства и предприятия переводят значительную часть незастрахованных депозитов в новую цифровую валюту. Этот шаг мог бы затронуть сразу 1/5 банковских депозитов. Такое развитие событий, скорее всего, приведет к увеличению ставок по новым банковским кредитам, в то время как некоторым заемщикам будет дешевле искать возможности кредитования в небанковском финансовом секторе.
Понятно, что руководство Банка Англии пока не готово пойти на столь масштабные преобразования.
@bitkogan
Джефф Безос продолжает воплощать в реальность свои детские мечты.
Совсем недавно компания миллиардера выкупила студию MGM, которая долгие десятилетия снимает бондианы, а теперь сам Безос собрался в космическое путешествие.
Вместе со своим родным братом Безос отправится покорять космос на многоразовой ракете-носителе New Shepard, которая принадлежит его космической туристической компании Blue Origin. Старт намечен уже на 20 июля.
В анонсе мероприятия на странице в инстаграме, Безос заявил, что пригласил брата отправиться в путешествие первым же рейсом, потому что они самые близкие друзья
Полет запланирован спустя 15 дней после того, как Безос уйдет с поста генерального директора Amazon. 5 июля миллиардер передаст текущее управление бизнесом нынешнему главе Amazon Web Services Энди Ясси. Вместе с двумя братьями в космос отправится еще один счастливчик. Им станет победитель аукциона, который проводит Blue Origin. Торги за место превышают $2,8 млн, а вырученные средства пойдут на благотворительность.
Если говорить с точки зрения бизнес-интересов, то полет станет важным сигналом в космической гонке между американскими корпорациями. Безос не скрывает, что увлечен космической тематикой и планирует ежегодно тратить $1 млрд на развитие Blue Origin.
Компания появилась еще в 2000 г., но только в 2015 г. представила ракету New Shepard. Космическая компания Безоса уже долгое время конкурирует с детищем Илона Маска SpaceX. Пока в этой битве побеждает Маск. SpaceX уже выполнила более 100 полетов на своих ракетах, а Blue Origin может похвастаться только 15 запусками Также в апреле правительство США заключило со SpaceX контракт на $2,9 млрд на проект по посадке на Луну, несмотря на яростные протесты компании Безоса.
Космос становится главной площадкой, где схлестнулись наиболее знаменитые и богатые миллиардеры мира.
@bitkogan
Совсем недавно компания миллиардера выкупила студию MGM, которая долгие десятилетия снимает бондианы, а теперь сам Безос собрался в космическое путешествие.
Вместе со своим родным братом Безос отправится покорять космос на многоразовой ракете-носителе New Shepard, которая принадлежит его космической туристической компании Blue Origin. Старт намечен уже на 20 июля.
В анонсе мероприятия на странице в инстаграме, Безос заявил, что пригласил брата отправиться в путешествие первым же рейсом, потому что они самые близкие друзья
Полет запланирован спустя 15 дней после того, как Безос уйдет с поста генерального директора Amazon. 5 июля миллиардер передаст текущее управление бизнесом нынешнему главе Amazon Web Services Энди Ясси. Вместе с двумя братьями в космос отправится еще один счастливчик. Им станет победитель аукциона, который проводит Blue Origin. Торги за место превышают $2,8 млн, а вырученные средства пойдут на благотворительность.
Если говорить с точки зрения бизнес-интересов, то полет станет важным сигналом в космической гонке между американскими корпорациями. Безос не скрывает, что увлечен космической тематикой и планирует ежегодно тратить $1 млрд на развитие Blue Origin.
Компания появилась еще в 2000 г., но только в 2015 г. представила ракету New Shepard. Космическая компания Безоса уже долгое время конкурирует с детищем Илона Маска SpaceX. Пока в этой битве побеждает Маск. SpaceX уже выполнила более 100 полетов на своих ракетах, а Blue Origin может похвастаться только 15 запусками Также в апреле правительство США заключило со SpaceX контракт на $2,9 млрд на проект по посадке на Луну, несмотря на яростные протесты компании Безоса.
Космос становится главной площадкой, где схлестнулись наиболее знаменитые и богатые миллиардеры мира.
@bitkogan
SEC берет быка за рога.
В то время, как страны G-7 обсуждали принятие минимальной налоговой ставки для корпораций, главный регулирующий орган США времени не терял.
По слухам, комиссия по ценным бумагам дала указание разработать предложения о том, как ужесточить законы, которые регулируют торговые правила, используемые компаниями и фондами при продаже ценных бумаг.
На сегодняшний день компании используют правило 10b5-1, которое позволяет основным держателям продавать заранее определенное количество акций в заданное время. Вроде, ничего необычного, однако демократы настаивают на том, что действующие правила позволяют инсайдерам обыграть систему и заработать на обычных инвесторах.
Главная проблема заключается в том, что инсайдеры не обязаны раскрывать информацию о самих сделках, в частности, точную дату продажи акций. Зачастую это правило используется руководителями фармацевтических компаний. Менеджмент может вперед на три месяца понимать вероятную траекторию разработки, например, вакцин в своих компаниях, и зарабатывать на информации такого плана.
Другой темой, за которой пристально следит SEC, являются операции вокруг акций AMC, Bed Bath and Beyond и тд. С одной стороны, комиссия рассматривает несколько подходов к сдерживанию всплесков коротких продаж, которые могут вызвать резкое падение цен на акции и последующие манипуляции, часто уже в другую сторону. С другой стороны, комиссия за ценными бумагами в принципе следит за возможными манипуляциями на рынке.
Пока не понятно, какие действия будут предприняты в отношении реддит инвесторов, однако очевидно, что регулирование, в первую очередь, затронет площадки, предоставляющие брокерские услуги.
Как бы то ни было, чтобы доказать манипулирование рынком, необходимо представить подтверждения того, что трейдеры планировали искусственно повысить цену акций и предприняли действия для ее завышения.
Полагаю, что рано или поздно, но факт манипуляций все равно доказан будет. И правильные методы борьбы со всем этим новым «чудом» найдут.
Только боюсь, что нам всем они, эти новые правила не понравятся. Увы.
@bitkogan
В то время, как страны G-7 обсуждали принятие минимальной налоговой ставки для корпораций, главный регулирующий орган США времени не терял.
По слухам, комиссия по ценным бумагам дала указание разработать предложения о том, как ужесточить законы, которые регулируют торговые правила, используемые компаниями и фондами при продаже ценных бумаг.
На сегодняшний день компании используют правило 10b5-1, которое позволяет основным держателям продавать заранее определенное количество акций в заданное время. Вроде, ничего необычного, однако демократы настаивают на том, что действующие правила позволяют инсайдерам обыграть систему и заработать на обычных инвесторах.
Главная проблема заключается в том, что инсайдеры не обязаны раскрывать информацию о самих сделках, в частности, точную дату продажи акций. Зачастую это правило используется руководителями фармацевтических компаний. Менеджмент может вперед на три месяца понимать вероятную траекторию разработки, например, вакцин в своих компаниях, и зарабатывать на информации такого плана.
Другой темой, за которой пристально следит SEC, являются операции вокруг акций AMC, Bed Bath and Beyond и тд. С одной стороны, комиссия рассматривает несколько подходов к сдерживанию всплесков коротких продаж, которые могут вызвать резкое падение цен на акции и последующие манипуляции, часто уже в другую сторону. С другой стороны, комиссия за ценными бумагами в принципе следит за возможными манипуляциями на рынке.
Пока не понятно, какие действия будут предприняты в отношении реддит инвесторов, однако очевидно, что регулирование, в первую очередь, затронет площадки, предоставляющие брокерские услуги.
Как бы то ни было, чтобы доказать манипулирование рынком, необходимо представить подтверждения того, что трейдеры планировали искусственно повысить цену акций и предприняли действия для ее завышения.
Полагаю, что рано или поздно, но факт манипуляций все равно доказан будет. И правильные методы борьбы со всем этим новым «чудом» найдут.
Только боюсь, что нам всем они, эти новые правила не понравятся. Увы.
@bitkogan
Будут ли доходности казначейских облигаций США расти?
На данный момент годовые UST дают 0,05%, 5-летние – 0,78%, 10-летние – 1,56%. С учетом того, что инфляция в США в апреле достигла 4,2%, реальная доходность выглядит уж очень скромной. Ожидать ли ее взлета?
Спрэд между казначейскими облигациями с защитой от инфляции и без защиты показывает, какую инфляцию ожидают инвесторы. Исходя из этого показателя, инфляционные ожидания на 5 лет вперед составляют 2,5%. Даже если допустить, что весь рынок настроен крайне оптимистично и ожидает, что к концу 2021 года инфляция в США полностью стабилизируется, заложенные для этого сценария инфляционные ожидания на 5 лет вперед должны быть ближе к 3%.
Почему такой оптимизм? Причин тут немало. Во-первых, рынок действительно рассчитывает на то, что инфляция в США является временным явлением, поэтому закладывает такие скромные инфляционные ожидания в доходности UST. Во-вторых, сейчас многие инвесторы начинают относиться к активам развивающихся рынков и прочим рисковым активам с осторожностью. Часть денег перетекает, в том числе, и в UST, создавая спрос и снижая их доходности.
Но есть еще и пара искажающих факторов.
1. QE от ФРС. ФРС ежемесячно обязуется скупать американские облигации на $80 млрд в месяц. Это поддерживает стоимость казначейских облигаций на высоком уровне и, соответсвенно, снижает их доходность.
2. Банки вынуждены хранить UST на балансе из-за нормативов. В соответствии с требованиями Базеля III, коммерческие банки должны часть денег держать в высококачественных ликвидных активах. И самый высокий уровень качества включает резервы у ФРС, казначейские облигации и обратное репо. Доходность по резервам сейчас 0,1%, ставка по обратному РЕПО вовсе на нуле. Так что вообще неудивительно, что банки покупают казначейские облигации США, доходность которых значительно выше. Это, само собой, завышает стоимость UST и снижает их доходность.
Единственный случай, из-за которого ставки по UST могут очень серьезно вырасти – если ФРС поднимет ставки по резервам и по сделкам РЕПО, чтобы изъять избыточную ликвидность у банков. Тогда банки продадут часть казначейских облигаций и «переложат» деньги, например, на резервы в ФРС. В таком случае, спрос на UST упадет, и ставки по ним сильно вырастут.
Однако в ближайшие год-два ФРС вряд ли решится на повышение ставок. С учетом растущего госдолга и планов по расходам, ситуация, когда коммерческие банки продают UST, не является желательной. Если американская инфляция будет расти, ФРС сначала попробует решить эту проблему снижением темпов QE и будет повышать ставку в последнюю очередь.
В базовом сценарии доходности казначейских облигаций США могут еще подрасти, если инфляция в США будет продолжать увеличиваться. Но речь вряд ли пойдет об экстремальном росте пока UST будут привлекательны для коммерческих банков.
Тем не менее, условия быстро меняются. Вчера мы узнали, что в России инфляция достигла 6% и никто этого не ждал. Так что за инфляцией в США надо следить. В четверг мы узнаем инфляцию в США за май. Там станет понятнее, стоит ли нам ожидать экстремальных сценариев с ранним сокращением стимулов от ФРС и ростом ставок по UST.
@bitkogan
На данный момент годовые UST дают 0,05%, 5-летние – 0,78%, 10-летние – 1,56%. С учетом того, что инфляция в США в апреле достигла 4,2%, реальная доходность выглядит уж очень скромной. Ожидать ли ее взлета?
Спрэд между казначейскими облигациями с защитой от инфляции и без защиты показывает, какую инфляцию ожидают инвесторы. Исходя из этого показателя, инфляционные ожидания на 5 лет вперед составляют 2,5%. Даже если допустить, что весь рынок настроен крайне оптимистично и ожидает, что к концу 2021 года инфляция в США полностью стабилизируется, заложенные для этого сценария инфляционные ожидания на 5 лет вперед должны быть ближе к 3%.
Почему такой оптимизм? Причин тут немало. Во-первых, рынок действительно рассчитывает на то, что инфляция в США является временным явлением, поэтому закладывает такие скромные инфляционные ожидания в доходности UST. Во-вторых, сейчас многие инвесторы начинают относиться к активам развивающихся рынков и прочим рисковым активам с осторожностью. Часть денег перетекает, в том числе, и в UST, создавая спрос и снижая их доходности.
Но есть еще и пара искажающих факторов.
1. QE от ФРС. ФРС ежемесячно обязуется скупать американские облигации на $80 млрд в месяц. Это поддерживает стоимость казначейских облигаций на высоком уровне и, соответсвенно, снижает их доходность.
2. Банки вынуждены хранить UST на балансе из-за нормативов. В соответствии с требованиями Базеля III, коммерческие банки должны часть денег держать в высококачественных ликвидных активах. И самый высокий уровень качества включает резервы у ФРС, казначейские облигации и обратное репо. Доходность по резервам сейчас 0,1%, ставка по обратному РЕПО вовсе на нуле. Так что вообще неудивительно, что банки покупают казначейские облигации США, доходность которых значительно выше. Это, само собой, завышает стоимость UST и снижает их доходность.
Единственный случай, из-за которого ставки по UST могут очень серьезно вырасти – если ФРС поднимет ставки по резервам и по сделкам РЕПО, чтобы изъять избыточную ликвидность у банков. Тогда банки продадут часть казначейских облигаций и «переложат» деньги, например, на резервы в ФРС. В таком случае, спрос на UST упадет, и ставки по ним сильно вырастут.
Однако в ближайшие год-два ФРС вряд ли решится на повышение ставок. С учетом растущего госдолга и планов по расходам, ситуация, когда коммерческие банки продают UST, не является желательной. Если американская инфляция будет расти, ФРС сначала попробует решить эту проблему снижением темпов QE и будет повышать ставку в последнюю очередь.
В базовом сценарии доходности казначейских облигаций США могут еще подрасти, если инфляция в США будет продолжать увеличиваться. Но речь вряд ли пойдет об экстремальном росте пока UST будут привлекательны для коммерческих банков.
Тем не менее, условия быстро меняются. Вчера мы узнали, что в России инфляция достигла 6% и никто этого не ждал. Так что за инфляцией в США надо следить. В четверг мы узнаем инфляцию в США за май. Там станет понятнее, стоит ли нам ожидать экстремальных сценариев с ранним сокращением стимулов от ФРС и ростом ставок по UST.
@bitkogan
ПАО «Аэрофлот» – одно из потенциально интересных размещений рублевых облигаций на текущей неделе.
Заявленный ориентир доходности – 9,05% годовых на 5 лет, что является весьма привлекательным уровнем.
Аэрофлот – квази-суверенный эмитент. Пускай его финансовая ситуация в текущий момент не идеальна, но он всегда и всецело может рассчитывать на поддержку правительства.
Справедливая доходность для такого эмитента, по нашему мнению, значительно ниже.
При этом мы полагаем, что в ходе бук-билдинга ставка купона, а вместе с ней и доходность, будут гораздо ниже, что сделает участие в размещении не столь интересным. Но будем следить – вдруг эмитент все-таки даст премию?
Сбор заявок на участие в размещении ожидается 10 июня.
@bitkogan
Заявленный ориентир доходности – 9,05% годовых на 5 лет, что является весьма привлекательным уровнем.
Аэрофлот – квази-суверенный эмитент. Пускай его финансовая ситуация в текущий момент не идеальна, но он всегда и всецело может рассчитывать на поддержку правительства.
Справедливая доходность для такого эмитента, по нашему мнению, значительно ниже.
При этом мы полагаем, что в ходе бук-билдинга ставка купона, а вместе с ней и доходность, будут гораздо ниже, что сделает участие в размещении не столь интересным. Но будем следить – вдруг эмитент все-таки даст премию?
Сбор заявок на участие в размещении ожидается 10 июня.
@bitkogan
Нарушаем традицию: новость об Alibaba без негатива 😀
Компания инвестирует $1 млрд в облачную экосистему в АТР.
Alibaba Cloud рассчитывает помочь вырасти сотне тысяч технологических стартапов в Азиатско-Тихоокеанском регионе в ближайшие три года.
Компания запустит дата-центры на Филиппинах и в Индонезии, а также построит международный центр инноваций в Малайзии. Одновременно с созданием облачной инфраструктуры, Alibaba Cloud сфокусируется на развитии специалистов в сфере цифровых технологий.
Alibaba Cloud – лидирующий игрок рынка облачных услуг в Китае и во всем АТР. У себя на родине компания занимает 40% облачного рынка. Ее основные конкуренты, крупнейшие китайские техи Huawei, Tencent и Baidu, захватили другие 40% рынка. За свой кусок облачного пирога также борются JD и десятки тысяч маленьких частных компаний. Амбиции конкурентов, как и самой Alibaba, выходят за пределы китайского рынка: так, Tencent готовит запуск своих дата-центров в Токио, Бангкоке и Франкфурте.
В 2020 финансовом году выручка облачного сервиса Alibaba выросла на 62% и составила 8% общей выручки компании. В I квартале 2021 г. темп роста выручки Alibaba Cloud замедлился до 37% в связи с потерей крупного клиента, предположительно, ByteDance. Освоение новых рынков, вероятно, поможет Alibaba удержать лидирующие позиции на быстрорастущем рынке облачных сервисов в регионе.
Почему же акции Alibaba не растут?
Из-за рекордного штрафа за монопольные замашки Alibaba закрыла I квартал 2021 г. с убытком – впервые за всю свою историю в качестве публичной компании.
Формально для Alibaba неприятности с регулятором закончились, но не для ее основателя. По сообщениям СМИ, Джек Ма был вынужден уйти из руководства своей бизнес-школы для предпринимателей Hupan University. Возможно, это последняя точка в сериале Alibaba и разбойники… ой, простите, регуляторы: компания громко наказана, ее зарвавшийся (как он посмел критиковать святая святых – регуляторов и банки!) основатель лишен влияния на бизнес-круги Китая, а финтех Ant Group становится пушистым и безобидным в процессе реструктуризации.
Тем не менее, пока гонения на «онлайн-монополистов» не закончены, нельзя быть уверенным, что от кого-то из участников саги отстали. Опасение новых сюрпризов от регуляторов продолжает оказывать давление на стоимость акций крупнейших китайских техов.
@bitkogan
Компания инвестирует $1 млрд в облачную экосистему в АТР.
Alibaba Cloud рассчитывает помочь вырасти сотне тысяч технологических стартапов в Азиатско-Тихоокеанском регионе в ближайшие три года.
Компания запустит дата-центры на Филиппинах и в Индонезии, а также построит международный центр инноваций в Малайзии. Одновременно с созданием облачной инфраструктуры, Alibaba Cloud сфокусируется на развитии специалистов в сфере цифровых технологий.
Alibaba Cloud – лидирующий игрок рынка облачных услуг в Китае и во всем АТР. У себя на родине компания занимает 40% облачного рынка. Ее основные конкуренты, крупнейшие китайские техи Huawei, Tencent и Baidu, захватили другие 40% рынка. За свой кусок облачного пирога также борются JD и десятки тысяч маленьких частных компаний. Амбиции конкурентов, как и самой Alibaba, выходят за пределы китайского рынка: так, Tencent готовит запуск своих дата-центров в Токио, Бангкоке и Франкфурте.
В 2020 финансовом году выручка облачного сервиса Alibaba выросла на 62% и составила 8% общей выручки компании. В I квартале 2021 г. темп роста выручки Alibaba Cloud замедлился до 37% в связи с потерей крупного клиента, предположительно, ByteDance. Освоение новых рынков, вероятно, поможет Alibaba удержать лидирующие позиции на быстрорастущем рынке облачных сервисов в регионе.
Почему же акции Alibaba не растут?
Из-за рекордного штрафа за монопольные замашки Alibaba закрыла I квартал 2021 г. с убытком – впервые за всю свою историю в качестве публичной компании.
Формально для Alibaba неприятности с регулятором закончились, но не для ее основателя. По сообщениям СМИ, Джек Ма был вынужден уйти из руководства своей бизнес-школы для предпринимателей Hupan University. Возможно, это последняя точка в сериале Alibaba и разбойники… ой, простите, регуляторы: компания громко наказана, ее зарвавшийся (как он посмел критиковать святая святых – регуляторов и банки!) основатель лишен влияния на бизнес-круги Китая, а финтех Ant Group становится пушистым и безобидным в процессе реструктуризации.
Тем не менее, пока гонения на «онлайн-монополистов» не закончены, нельзя быть уверенным, что от кого-то из участников саги отстали. Опасение новых сюрпризов от регуляторов продолжает оказывать давление на стоимость акций крупнейших китайских техов.
@bitkogan
Можно ли значительно обыграть индекс?
Ответим на примере перфоманса портфеля "Оптимальный" нашего сервиса по подписке.
Основа стратегии данного портфеля – акции американских и глобальных компаний. Стратегия направлена на то, чтобы собрать и управлять высоко диверсифицированным портфелем из наиболее интересных по соотношению риск/доходность акций разных отраслей.
Цель стратегии – постепенное постоянное опережение индексов рынка (в частности S&P 500) за счет более эффективной выборки. Стратегия среднесрочная и предполагает инвестиционный горизонт от года.
В августе 2020 г. мы заметили, что несмотря на активное управление, стратегия не обгоняет бенчмарк. Пришлось сменить управляющего, пересмотреть стратегию инвестиций и произвести глобальную ребалансировку, которая была завершена примерно через месяц.
Итог? Индекс S&P 500 с 01.09.2020 до 31.05.2021 вырос на 20,11%. За то же время оптимальная стратегия принесла 36,63%. И не годовых, а абсолютного дохода. Не будем скромничать, очень довольны результатом.
И напоследок. Подписчики сервиса зачастую интересуются, почему в данном портфеле мы не используем защитные инструменты. Обязательно ответим на этот вопрос в одном из завтрашних постов.
@bitkogan
Ответим на примере перфоманса портфеля "Оптимальный" нашего сервиса по подписке.
Основа стратегии данного портфеля – акции американских и глобальных компаний. Стратегия направлена на то, чтобы собрать и управлять высоко диверсифицированным портфелем из наиболее интересных по соотношению риск/доходность акций разных отраслей.
Цель стратегии – постепенное постоянное опережение индексов рынка (в частности S&P 500) за счет более эффективной выборки. Стратегия среднесрочная и предполагает инвестиционный горизонт от года.
В августе 2020 г. мы заметили, что несмотря на активное управление, стратегия не обгоняет бенчмарк. Пришлось сменить управляющего, пересмотреть стратегию инвестиций и произвести глобальную ребалансировку, которая была завершена примерно через месяц.
Итог? Индекс S&P 500 с 01.09.2020 до 31.05.2021 вырос на 20,11%. За то же время оптимальная стратегия принесла 36,63%. И не годовых, а абсолютного дохода. Не будем скромничать, очень довольны результатом.
И напоследок. Подписчики сервиса зачастую интересуются, почему в данном портфеле мы не используем защитные инструменты. Обязательно ответим на этот вопрос в одном из завтрашних постов.
@bitkogan
Между молотом и наковальней.
Доброе утро, друзья!
Перебор возможных вариантов ласковых приветов нам от заокеанских «коллег» – модная нынче затея. Кто-то муссирует тему «отрежут, отрежут Маресьеву ногу»… То есть отключат Россию от SWIFT.
Теперь – новый вариант «песен о главном»: закроют корреспондентские счета нашим банкам.
Начну с того, что мы с вами еще полгода назад эту тему обсуждали.
И не раз.
https://t.me/bitkogan/9119
https://t.me/bitkogan/9883
https://t.me/bitkogan/11577
Общие выводы.
1. Шанс такого развития событий не слишком высок.
2. Если кто и пострадает, то исключительно госбанки. Частных банков, скорее всего, этот запрет не коснётся.
Риск тотального закрытия корр счетов можно считать крайне небольшим. Да и для того, чтобы получить подобное, нам нужно ой как постараться. Сотворить нечто эдакое, что сегодня даже придумать сложно.
Впрочем, есть у нас доблестные ребята – борцы за все хорошее против всего плохого. Придумали они новацию, вроде бы правильную. Теперь, в случае появления запросов из США на предоставление данных, нужно будет об этом сообщать «кому следует».
О чем речь? Любой наш банк, у которого есть корр счета в американских долларах (и есть возможность проводить долларовые транзакции), согласно американскому закону «Об истребовании сведений за рубежом» обязан предоставить «сведения о гражданах России или российских компаниях, составляющие коммерческую, налоговую или банковскую тайну, а также персональные данные».
В экспертном заключении к законопроекту есть пояснения, что Минфин и Минюст США сейчас вправе требовать такие данные у любых зарубежных банков, если те имеют корреспондентский счет в США. Подобное право появилось у американских госорганов с 1 января 2021 года по принятому Anti-Money Laundering Act of 2020 (the AML Act). Власти США могут запрашивать иностранный банк о любом счете при наличии одного из условий:
- счет является предметом уголовного расследования в США;
- счет является объектом антиотмывочного разбирательства в США;
- в отношении этого счета начата процедура конфискации средств в доход США.
«Штрафы, которые грозят российским банкам со стороны США за отказ раскрывать информацию – это штраф в $50 тыс. за каждый день просрочки при нарушении сроков ответа, судебное разбирательство о принудительном списании денег с корреспондентского счета и закрытие самого корсчета за рубежом.»
И отказаться наши банки не могут: американцы им просто закроют корр счета. Более того, информировать кого бы то ни было (особенно клиентов банков) о таких запросах запрещено.
Особенно пикантная ситуация – если клиент банка это некая российская госструктура.
Что придумали наши орлы? Теперь банкам нужно будет о таких запросах быстро сообщать кому следует, то есть Росфинмониторингу и ЦБ. Как пишет РБК, «… инициатива российских властей оправдана нежеланием «спонсировать» американское правительство данными об операциях российских клиентов, считает Горшков. «В принципе, непредставление информации действительно поможет затормозить публичные разбирательства», — говорит юрист, но предупреждает о рисках такого подхода.»
И вот тут уже начинаются серьезные риски для наших банкиров, которые оказываются в четкой позиции между молотом и наковальней.
Сообщишь – рискуешь потерять корр счета. Не сообщишь – прощай, лицензия. Да и ссориться с родным государством как-то не комильфо.
Вспоминается вечное «направо пойдешь – коня потеряешь, налево – жизни лишишься».
И куды теперь крестьянину, то бишь банкиру, податься?
Вывод. Риски закрытия корр счетов в долларах могут возрасти. На ровном месте.
И главное все понятно: и США с их новым законом совсем о… ли, но это закон, и лишаться корр счетов банкам ну совсем не хочется, и лицензия тоже дорога – во всех смыслах.
Банки, видимо, будут вынуждены или отказаться от корр счетов в долларах, или перестать обслуживать счета госструктур. С другой стороны, как отказаться, если самые большие деньги у нас – это деньги госкорпораций, бюджета или корпораций с большим участием государства? Мы же госкапитализм строим, вернее, уже построили.
Дилемма, однако.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Перебор возможных вариантов ласковых приветов нам от заокеанских «коллег» – модная нынче затея. Кто-то муссирует тему «отрежут, отрежут Маресьеву ногу»… То есть отключат Россию от SWIFT.
Теперь – новый вариант «песен о главном»: закроют корреспондентские счета нашим банкам.
Начну с того, что мы с вами еще полгода назад эту тему обсуждали.
И не раз.
https://t.me/bitkogan/9119
https://t.me/bitkogan/9883
https://t.me/bitkogan/11577
Общие выводы.
1. Шанс такого развития событий не слишком высок.
2. Если кто и пострадает, то исключительно госбанки. Частных банков, скорее всего, этот запрет не коснётся.
Риск тотального закрытия корр счетов можно считать крайне небольшим. Да и для того, чтобы получить подобное, нам нужно ой как постараться. Сотворить нечто эдакое, что сегодня даже придумать сложно.
Впрочем, есть у нас доблестные ребята – борцы за все хорошее против всего плохого. Придумали они новацию, вроде бы правильную. Теперь, в случае появления запросов из США на предоставление данных, нужно будет об этом сообщать «кому следует».
О чем речь? Любой наш банк, у которого есть корр счета в американских долларах (и есть возможность проводить долларовые транзакции), согласно американскому закону «Об истребовании сведений за рубежом» обязан предоставить «сведения о гражданах России или российских компаниях, составляющие коммерческую, налоговую или банковскую тайну, а также персональные данные».
В экспертном заключении к законопроекту есть пояснения, что Минфин и Минюст США сейчас вправе требовать такие данные у любых зарубежных банков, если те имеют корреспондентский счет в США. Подобное право появилось у американских госорганов с 1 января 2021 года по принятому Anti-Money Laundering Act of 2020 (the AML Act). Власти США могут запрашивать иностранный банк о любом счете при наличии одного из условий:
- счет является предметом уголовного расследования в США;
- счет является объектом антиотмывочного разбирательства в США;
- в отношении этого счета начата процедура конфискации средств в доход США.
«Штрафы, которые грозят российским банкам со стороны США за отказ раскрывать информацию – это штраф в $50 тыс. за каждый день просрочки при нарушении сроков ответа, судебное разбирательство о принудительном списании денег с корреспондентского счета и закрытие самого корсчета за рубежом.»
И отказаться наши банки не могут: американцы им просто закроют корр счета. Более того, информировать кого бы то ни было (особенно клиентов банков) о таких запросах запрещено.
Особенно пикантная ситуация – если клиент банка это некая российская госструктура.
Что придумали наши орлы? Теперь банкам нужно будет о таких запросах быстро сообщать кому следует, то есть Росфинмониторингу и ЦБ. Как пишет РБК, «… инициатива российских властей оправдана нежеланием «спонсировать» американское правительство данными об операциях российских клиентов, считает Горшков. «В принципе, непредставление информации действительно поможет затормозить публичные разбирательства», — говорит юрист, но предупреждает о рисках такого подхода.»
И вот тут уже начинаются серьезные риски для наших банкиров, которые оказываются в четкой позиции между молотом и наковальней.
Сообщишь – рискуешь потерять корр счета. Не сообщишь – прощай, лицензия. Да и ссориться с родным государством как-то не комильфо.
Вспоминается вечное «направо пойдешь – коня потеряешь, налево – жизни лишишься».
И куды теперь крестьянину, то бишь банкиру, податься?
Вывод. Риски закрытия корр счетов в долларах могут возрасти. На ровном месте.
И главное все понятно: и США с их новым законом совсем о… ли, но это закон, и лишаться корр счетов банкам ну совсем не хочется, и лицензия тоже дорога – во всех смыслах.
Банки, видимо, будут вынуждены или отказаться от корр счетов в долларах, или перестать обслуживать счета госструктур. С другой стороны, как отказаться, если самые большие деньги у нас – это деньги госкорпораций, бюджета или корпораций с большим участием государства? Мы же госкапитализм строим, вернее, уже построили.
Дилемма, однако.
@bitkogan
А что рубль?
Идет в заданном партией и правительством направлении. То есть укрепляется. Ничего неожиданного.
О том, что будет такой тренд, мы с вами говорили еще в марте.
Как далеко зайдёт укрепление рубля? Вчера вкратце затронули тему.
Что хотелось бы добавить.
1. Курс рубля – штука, несомненно, очень творческая. И творчество тут в том, что он, этот курс, помогает в борьбе с инфляцией. Речь идет об укреплении. Чем крепче рубль, тем, как известно, ниже инфляция за счет прекращения удорожания импорта. (В случае, если те или иные товары в мире не слишком сильно дорожают). То есть немного укрепить курс рубля – это конечно не айс для Минфина. Но для ЦБ, чтобы показать реальную борьбу с инфляцией, дело святое. Результат почувствуем достаточно быстро. Лаг – несколько месяцев.
2. Впереди у нас выборы, через три месяца. Дальше будем продолжать?
Впрочем, давайте дружно скажем «фи» пункту 2, ибо это «чистой воды конспирология». Мы ребята серьезные, мы выше этого. А вот с п.1 не поспорить. Ну никак.
Мораль? ЦБ теоретически может дать рублю еще укрепиться.
Так что при повторном рассмотрении цифра 69 может быть не только эдакой романтической величиной, но и вполне разумной целью движения.
Впрочем, не будем забывать о всех возможных рисках. Мы, увы, живем не в идеальном мире. И приветы из-за океана могут прилететь совсем скоро. Да и геополитика нынче кучу сюрпризов может преподнести. Более того: обязательно преподнесет.
Мировые рынки вполне может потрясти. Да и вообще, им не до нас и наших проблем и хотелок. Вот как развернутся себе! Что тогда? Тогда будем пересматривать прогнозы.
А куда мы денемся?…
@bitkogan
Идет в заданном партией и правительством направлении. То есть укрепляется. Ничего неожиданного.
О том, что будет такой тренд, мы с вами говорили еще в марте.
Как далеко зайдёт укрепление рубля? Вчера вкратце затронули тему.
Что хотелось бы добавить.
1. Курс рубля – штука, несомненно, очень творческая. И творчество тут в том, что он, этот курс, помогает в борьбе с инфляцией. Речь идет об укреплении. Чем крепче рубль, тем, как известно, ниже инфляция за счет прекращения удорожания импорта. (В случае, если те или иные товары в мире не слишком сильно дорожают). То есть немного укрепить курс рубля – это конечно не айс для Минфина. Но для ЦБ, чтобы показать реальную борьбу с инфляцией, дело святое. Результат почувствуем достаточно быстро. Лаг – несколько месяцев.
2. Впереди у нас выборы, через три месяца. Дальше будем продолжать?
Впрочем, давайте дружно скажем «фи» пункту 2, ибо это «чистой воды конспирология». Мы ребята серьезные, мы выше этого. А вот с п.1 не поспорить. Ну никак.
Мораль? ЦБ теоретически может дать рублю еще укрепиться.
Так что при повторном рассмотрении цифра 69 может быть не только эдакой романтической величиной, но и вполне разумной целью движения.
Впрочем, не будем забывать о всех возможных рисках. Мы, увы, живем не в идеальном мире. И приветы из-за океана могут прилететь совсем скоро. Да и геополитика нынче кучу сюрпризов может преподнести. Более того: обязательно преподнесет.
Мировые рынки вполне может потрясти. Да и вообще, им не до нас и наших проблем и хотелок. Вот как развернутся себе! Что тогда? Тогда будем пересматривать прогнозы.
А куда мы денемся?…
@bitkogan
#новости_коротко
Представитель SWIFT в России исключил отключение страны от системы.
COVID-сертификатам дают зеленый свет. ЕС готовится к полноценному запуску системы коронавирусных паспортов.
«Роснефть» подала в суд на Forbes.
Банки обяжут сообщать финразведке о запросах из «недружественных стран».
Сенат США одобрил план технического противостояния Китаю на $250 млрд.
@bitkogan
Представитель SWIFT в России исключил отключение страны от системы.
COVID-сертификатам дают зеленый свет. ЕС готовится к полноценному запуску системы коронавирусных паспортов.
«Роснефть» подала в суд на Forbes.
Банки обяжут сообщать финразведке о запросах из «недружественных стран».
Сенат США одобрил план технического противостояния Китаю на $250 млрд.
@bitkogan
#финансы_коротко
ГосДума утвердила усиление контроля за платежами из-за границы.
▪️Такое усиление контроля может привести к тому, что народ наш еще более активно побежит «прицениваться» к иностранным резидентствам и паспортам.
Криптовалюты рухнули после возвращения части выкупа, который Colonial Pipeline заплатил хакерам в мае.
▪️А что вы хотели? Халява кончилась. Оказывается, транзакции в крипте отследить можно; удар в спину тем, кто думал, что все абсолютно закрыто пеленой тумана.
Полагаю, народ сейчас успокоится и снова начнет брать Bitcoin. Почему? Теперь будет новая легенда: что это только Америка может увидеть, но не остальные. Эту сказку тоже какое-то время будем слушать.
Рубль подорожал до максимума за 10 месяцев на ожиданиях резкого повышения ставки ЦБ
▪️Полагаю, это не предел. 71ю фигуру вполне можем увидеть. Да и 70ю тоже. Впрочем, об этом мы сегодня уже писали.
Всемирный банк ждет рекордный за 80 лет рост экономики после рецессии.
Доходности российских госбумаг выросли в ожидании антиинфляционных мер ЦБ.
Джанет Йеллен выиграла международную налоговую сделку, но теперь начинается самое сложное.
▪️Не факт, что все «воспылают» от радости. Баталии по налоговым гаваням и прочим нюансам только начинаются.
@bitkogan
ГосДума утвердила усиление контроля за платежами из-за границы.
▪️Такое усиление контроля может привести к тому, что народ наш еще более активно побежит «прицениваться» к иностранным резидентствам и паспортам.
Криптовалюты рухнули после возвращения части выкупа, который Colonial Pipeline заплатил хакерам в мае.
▪️А что вы хотели? Халява кончилась. Оказывается, транзакции в крипте отследить можно; удар в спину тем, кто думал, что все абсолютно закрыто пеленой тумана.
Полагаю, народ сейчас успокоится и снова начнет брать Bitcoin. Почему? Теперь будет новая легенда: что это только Америка может увидеть, но не остальные. Эту сказку тоже какое-то время будем слушать.
Рубль подорожал до максимума за 10 месяцев на ожиданиях резкого повышения ставки ЦБ
▪️Полагаю, это не предел. 71ю фигуру вполне можем увидеть. Да и 70ю тоже. Впрочем, об этом мы сегодня уже писали.
Всемирный банк ждет рекордный за 80 лет рост экономики после рецессии.
Доходности российских госбумаг выросли в ожидании антиинфляционных мер ЦБ.
Джанет Йеллен выиграла международную налоговую сделку, но теперь начинается самое сложное.
▪️Не факт, что все «воспылают» от радости. Баталии по налоговым гаваням и прочим нюансам только начинаются.
@bitkogan
Зачем зрелища, если нужен хлеб, или несколько слов об оффлайне в эпоху ковид.
Петербургский международный экономический форум – мероприятие знаковое, кто бы что ни говорил. Форум – одна из наиболее значимых площадок для общения власти и предпринимателей, место для содержательного диалога о роли государства в экономике и перспективах и для бизнеса, и для страны в целом.
Один из фактов, говорящих о важности мероприятия: в этом году на ПМЭФ заключили 800 сделок на общую сумму 3,8 трлн руб. Сумма соглашений даже не просела (а этого можно было ожидать) по сравнению с 2019 годом, а увеличилась на 700 млрд руб.
Впрочем, по моему мнению, международным в этом году форум не стал. Причина ясна: эпидемию коронавируса в мире воспринимают довольно-таки серьёзно. Единственной страной-гостем на форуме был Катар.
Более того: гостей, если сравнивать с предыдущими ПМЭФ, стало ощутимо меньше. Свою роль сыграла не только существенно возросшая стоимость участия, но и ковидные ограничения и неудобства, с ними связанные. Многие просто решили не ехать. А это наталкивает на размышления о целесообразности подобного рода мероприятий в нынешних условиях.
В сентябре, например, во Владивостоке собираются провести традиционный Восточный экономический форум. За восточную часть в нём будет отвечать только Дальний Восток. А ведь главная цель этого форума – быть площадкой для переговоров со странами Восточной и Юго-Восточной Азии. Но их делегации практически гарантированно не приедут на форум в этом году, ведь ситуация с ковид вряд ли значительно улучшится за оставшиеся месяцы.
Возможно, масштабные публичные мероприятия в этом году имеет смысл проводить только онлайн. Это решило бы ряд проблем и с составом участников, и с непростой логистикой, и с санитарными мерами. Не говоря уже о том, что таким дорогостоящим форумам в нашей непростой экономической ситуации просто не место…
#ПМЭФ
@bitkogan
Петербургский международный экономический форум – мероприятие знаковое, кто бы что ни говорил. Форум – одна из наиболее значимых площадок для общения власти и предпринимателей, место для содержательного диалога о роли государства в экономике и перспективах и для бизнеса, и для страны в целом.
Один из фактов, говорящих о важности мероприятия: в этом году на ПМЭФ заключили 800 сделок на общую сумму 3,8 трлн руб. Сумма соглашений даже не просела (а этого можно было ожидать) по сравнению с 2019 годом, а увеличилась на 700 млрд руб.
Впрочем, по моему мнению, международным в этом году форум не стал. Причина ясна: эпидемию коронавируса в мире воспринимают довольно-таки серьёзно. Единственной страной-гостем на форуме был Катар.
Более того: гостей, если сравнивать с предыдущими ПМЭФ, стало ощутимо меньше. Свою роль сыграла не только существенно возросшая стоимость участия, но и ковидные ограничения и неудобства, с ними связанные. Многие просто решили не ехать. А это наталкивает на размышления о целесообразности подобного рода мероприятий в нынешних условиях.
В сентябре, например, во Владивостоке собираются провести традиционный Восточный экономический форум. За восточную часть в нём будет отвечать только Дальний Восток. А ведь главная цель этого форума – быть площадкой для переговоров со странами Восточной и Юго-Восточной Азии. Но их делегации практически гарантированно не приедут на форум в этом году, ведь ситуация с ковид вряд ли значительно улучшится за оставшиеся месяцы.
Возможно, масштабные публичные мероприятия в этом году имеет смысл проводить только онлайн. Это решило бы ряд проблем и с составом участников, и с непростой логистикой, и с санитарными мерами. Не говоря уже о том, что таким дорогостоящим форумам в нашей непростой экономической ситуации просто не место…
#ПМЭФ
@bitkogan
Золотодобывающая компания Nordgold может вернуться на фондовый рынок.
Напомним, в свое время компания принадлежала «Северстали», затем был осуществлен spin off, бумаги торговались на Лондонской бирже. Однако в 2017 г. основной бенефициар Алексей Мордашов решил провести делистинг, и компания стала непубличной.
И вот – грядет возвращение.
Каково наше мнение на этот счет?
Во-первых, момент выбран весьма удачно. Золото может вернуться в растущий тренд на фоне усиления инфляционных ожиданий.
Во-вторых, с точки зрения производства Nordgold – весьма интересная компания с обширной ресурсной базой (около 15 млн доказанных и вероятных запасов по JORC) и сравнительно высокими объемами выпуска – около 1 млн унций золота в год.
Предварительное мнение.
IPO Nordgold – это определенно интересная история. Наряду с Petropavlovsk это может стать неплохой альтернативой «Полюсу» и «Полиметаллу».
Будем внимательно следить за развитием событий.
@bitkogan
Напомним, в свое время компания принадлежала «Северстали», затем был осуществлен spin off, бумаги торговались на Лондонской бирже. Однако в 2017 г. основной бенефициар Алексей Мордашов решил провести делистинг, и компания стала непубличной.
И вот – грядет возвращение.
Каково наше мнение на этот счет?
Во-первых, момент выбран весьма удачно. Золото может вернуться в растущий тренд на фоне усиления инфляционных ожиданий.
Во-вторых, с точки зрения производства Nordgold – весьма интересная компания с обширной ресурсной базой (около 15 млн доказанных и вероятных запасов по JORC) и сравнительно высокими объемами выпуска – около 1 млн унций золота в год.
Предварительное мнение.
IPO Nordgold – это определенно интересная история. Наряду с Petropavlovsk это может стать неплохой альтернативой «Полюсу» и «Полиметаллу».
Будем внимательно следить за развитием событий.
@bitkogan
Все чаще в западных СМИ можно встретить материалы, где внимательно анализируют «Сбер» (SBER RX) и ту стратегию, которую банк реализует в настоящее время. Несмотря на геополитическую напряженность впечатления, главным образом, позитивные.
На что обращают внимание на Западе в контексте «Сбера»? То, что это крупнейший российский госбанк и ключевая «голубая фишка» нашего фондового рынка, новостью ни для кого не является. А вот цель стать мультисервисным игроком, деятельность которого выходит далеко за рамки банковской деятельности, совсем другое дело.
Мы неоднократно говорили о том, что создание крупными информационными системами интегрированных экосистем является ключевым направлением для развития бизнеса. В России это делает «Яндекс» (YNDX RX) и Mail.ru (MAIL RX). Но наиболее перспективным здесь, на наш взгляд, выглядит именно «Сбер». Особенно учитывая его возможности.
Так, инвестиции в развитие этого проекта могут составить порядка $4,7 млрд. Окончательно формирование «экосистемы», как ожидается, завершится в 2023 г.
Безусловно, эти революционные изменения не могут не привлекать внимание крупных институциональных инвесторов, в том числе и западных. Согласно данным Bloomberg, свои целевые цены по акциям «Сбера» недавно обновили многие большие инвестиционные дома. Например, 12-месячный таргет Morgan Stanley составляет на сегодняшний день 380 руб. за акцию, а JP Morgan – 355 руб.
Кроме того, UBS увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» на перспективу ближайших 12 месяцев почти в 5 раз – до 594 млрд. Более оптимистичный прогноз UBS предполагает рост нефинансовых активов до 1 трлн руб. Цифра более чем серьезная.
В заключение надо сказать, что такой интерес глобальных инвесторов к «Сберу», по нашему мнению, весьма позитивен для всего фондового рынка РФ. Дополнительный приток ликвидности с Запада может дать хороший импульс российским индексам, «локомотивом» которых являются, главным образом, бумаги «Сбера».
@bitkogan
На что обращают внимание на Западе в контексте «Сбера»? То, что это крупнейший российский госбанк и ключевая «голубая фишка» нашего фондового рынка, новостью ни для кого не является. А вот цель стать мультисервисным игроком, деятельность которого выходит далеко за рамки банковской деятельности, совсем другое дело.
Мы неоднократно говорили о том, что создание крупными информационными системами интегрированных экосистем является ключевым направлением для развития бизнеса. В России это делает «Яндекс» (YNDX RX) и Mail.ru (MAIL RX). Но наиболее перспективным здесь, на наш взгляд, выглядит именно «Сбер». Особенно учитывая его возможности.
Так, инвестиции в развитие этого проекта могут составить порядка $4,7 млрд. Окончательно формирование «экосистемы», как ожидается, завершится в 2023 г.
Безусловно, эти революционные изменения не могут не привлекать внимание крупных институциональных инвесторов, в том числе и западных. Согласно данным Bloomberg, свои целевые цены по акциям «Сбера» недавно обновили многие большие инвестиционные дома. Например, 12-месячный таргет Morgan Stanley составляет на сегодняшний день 380 руб. за акцию, а JP Morgan – 355 руб.
Кроме того, UBS увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» на перспективу ближайших 12 месяцев почти в 5 раз – до 594 млрд. Более оптимистичный прогноз UBS предполагает рост нефинансовых активов до 1 трлн руб. Цифра более чем серьезная.
В заключение надо сказать, что такой интерес глобальных инвесторов к «Сберу», по нашему мнению, весьма позитивен для всего фондового рынка РФ. Дополнительный приток ликвидности с Запада может дать хороший импульс российским индексам, «локомотивом» которых являются, главным образом, бумаги «Сбера».
@bitkogan
ИноСМИ.Ru
Le Figaro (Франция): Сбербанк – превращение сберегательной кассы царской России в современного интернет-гиганта
Сбербанк взял амбициозный курс на цифровизацию и превращение в «интегрированную экосистему вокруг клиента». В планах руководства вывести Сбербанк далеко за рамки банковской деятельности. Конкуренция обещает быть жесткой как с другими банками, так и с технологическими…
Forwarded from MMI
МНЕНИЯ ЧИТАТЕЛЕЙ, ЧТО ДЕЛАТЬ СО СТАВКОЙ, РАЗДЕЛИЛИСЬ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ИЮНЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
В опросе приняли участие около 20 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 23% ожидают, что ставка останется на нынешнем уровне (5.00%)
• 56% ожидают повышения ставки на 25 бп (5.25%)
• 21% ожидают повышения ставки на 50 бп (5.50%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 35% оставили бы ставку останется на нынешнем уровне (5.00%)
• 30% повысили бы ставку на 25 бп (5.25%)
• 30% повысили бы ставку на 50 бп (5.50%)
• 5% другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Не буду удивлен, если ключевую ставку поднимут КАК МИНИМУМ на 50 бп до 5.5%. Не думаю, что текущий подъем будет больше, хотя можно допустить, что ЦБ может продемонстрировать жесткость и решительность в борьбе с инфляцией и «порадует» нас +75 бп до 5.75%. В рост сразу до 6% пока не особенно верю.
Скорее всего, все же остановятся на 50 бп. Но при этом всем нам четко дадут понять, что процесс повышения ставки будет продолжен в случае, если дальнейшее инфляционное давление будет расти.
Понятно, что инфляция у нас не носит монетарного характера. В нашей стране она происходит за счет роста цен на продовольствие и роста других издержек. Поэтому не думаю, что рост процентной ставки, в первую очередь, призванный снизить спрос, даст возможность по-настоящему бороться с инфляцией. Но галочка будет поставлена. А как же. У нас по-другому низзя!!
Если мы хотим действительно что-то сделать, в первую очередь, нам надо усмирить дядю Сэма, который продолжает печатать деньги и разгонять цены на коммодитиз. Что… вряд ли.
Повышай мы ставку или нет, мировые цены на руду или на пшеницу от этого не изменятся.
С другой стороны… Шумим, братцы, шумим. Боремся. И ставим галочки.
Суворов Евгений @russianmacro
С инфляцией, превысившей 6%, регулятору ничего не остается, как поднимать ключевую ставку минимум на 50 бп. Более жесткое решение (+75 бп) маловероятно, но, все же возможно. Но интрига не в этом. Главное – где будет ставка на конец года, и готов ли ЦБ переходить в область жесткой ДКП для обуздания роста цен?
Рынок ОФЗ уже запрайсил, как минимум, 6.5% в пике цикла. Если ЦБ даст понять, что в случае необходимости готов двигаться и выше, то нас, по-видимому, ждёт снижение в ОФЗ и мощнейшее ралли в рубле.
Всеволод Лобов @Dohod
Ускорение инфляции в мае до 6% вынудит Банк России действовать более решительно, чем ожидалось. Темпы роста денежной массы остаются относительно высокими, а ее структура способствует инфляции. Рост ключевой ставки в первой половине года в целом был эффективен, но недостаточен, так как недостаточно много прошло времени, чтобы нивелировалась часть инфляционных факторов прошлого года. Текущей задачей может быть существенный рост объема депозитов на срок более 1 года. Вероятно, в пятницу регулятор поднимет ключевую ставку на 50 бп до 5.5% и остановится в активных действиях до осени.
Андрей Хохрин @Probonds
Сами представители Банка России уже анонсировали повышение ставки в ближайшую пятницу. Вопрос, на 25 или на 50 бп? Рынок облигаций, судя по росту его доходностей, закладывается на повышение ставки на 50 бп. Я тоже не исключаю данного варианта, а +25 бп считаю заранее запрограммированными. ЦБ не раз высказывал опасения по поводу роста цен на недвижимость и готов был поддержать сворачивание программы льготной ипотеки. Однако программа продлена. Значит, использовать вверенный ему рычаг ЦБ может более активно. Вообще, Банк России отличается динамичностью изменений ключевой ставки. Первые месяцы 2021 года и, не сомневаюсь, предстоящая пятница - тому примеры.
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ИЮНЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
В опросе приняли участие около 20 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 23% ожидают, что ставка останется на нынешнем уровне (5.00%)
• 56% ожидают повышения ставки на 25 бп (5.25%)
• 21% ожидают повышения ставки на 50 бп (5.50%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 35% оставили бы ставку останется на нынешнем уровне (5.00%)
• 30% повысили бы ставку на 25 бп (5.25%)
• 30% повысили бы ставку на 50 бп (5.50%)
• 5% другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Не буду удивлен, если ключевую ставку поднимут КАК МИНИМУМ на 50 бп до 5.5%. Не думаю, что текущий подъем будет больше, хотя можно допустить, что ЦБ может продемонстрировать жесткость и решительность в борьбе с инфляцией и «порадует» нас +75 бп до 5.75%. В рост сразу до 6% пока не особенно верю.
Скорее всего, все же остановятся на 50 бп. Но при этом всем нам четко дадут понять, что процесс повышения ставки будет продолжен в случае, если дальнейшее инфляционное давление будет расти.
Понятно, что инфляция у нас не носит монетарного характера. В нашей стране она происходит за счет роста цен на продовольствие и роста других издержек. Поэтому не думаю, что рост процентной ставки, в первую очередь, призванный снизить спрос, даст возможность по-настоящему бороться с инфляцией. Но галочка будет поставлена. А как же. У нас по-другому низзя!!
Если мы хотим действительно что-то сделать, в первую очередь, нам надо усмирить дядю Сэма, который продолжает печатать деньги и разгонять цены на коммодитиз. Что… вряд ли.
Повышай мы ставку или нет, мировые цены на руду или на пшеницу от этого не изменятся.
С другой стороны… Шумим, братцы, шумим. Боремся. И ставим галочки.
Суворов Евгений @russianmacro
С инфляцией, превысившей 6%, регулятору ничего не остается, как поднимать ключевую ставку минимум на 50 бп. Более жесткое решение (+75 бп) маловероятно, но, все же возможно. Но интрига не в этом. Главное – где будет ставка на конец года, и готов ли ЦБ переходить в область жесткой ДКП для обуздания роста цен?
Рынок ОФЗ уже запрайсил, как минимум, 6.5% в пике цикла. Если ЦБ даст понять, что в случае необходимости готов двигаться и выше, то нас, по-видимому, ждёт снижение в ОФЗ и мощнейшее ралли в рубле.
Всеволод Лобов @Dohod
Ускорение инфляции в мае до 6% вынудит Банк России действовать более решительно, чем ожидалось. Темпы роста денежной массы остаются относительно высокими, а ее структура способствует инфляции. Рост ключевой ставки в первой половине года в целом был эффективен, но недостаточен, так как недостаточно много прошло времени, чтобы нивелировалась часть инфляционных факторов прошлого года. Текущей задачей может быть существенный рост объема депозитов на срок более 1 года. Вероятно, в пятницу регулятор поднимет ключевую ставку на 50 бп до 5.5% и остановится в активных действиях до осени.
Андрей Хохрин @Probonds
Сами представители Банка России уже анонсировали повышение ставки в ближайшую пятницу. Вопрос, на 25 или на 50 бп? Рынок облигаций, судя по росту его доходностей, закладывается на повышение ставки на 50 бп. Я тоже не исключаю данного варианта, а +25 бп считаю заранее запрограммированными. ЦБ не раз высказывал опасения по поводу роста цен на недвижимость и готов был поддержать сворачивание программы льготной ипотеки. Однако программа продлена. Значит, использовать вверенный ему рычаг ЦБ может более активно. Вообще, Банк России отличается динамичностью изменений ключевой ставки. Первые месяцы 2021 года и, не сомневаюсь, предстоящая пятница - тому примеры.
Новое видео в YouTube канале bitkogan.
Что такое децентрализованные финансы (DeFi)?
Это термин, который используется для описания одноранговых финансовых услуг на публичных блокчейнах, в первую очередь Ethereum. Уже доступные решения DeFi предлагают пользователям базовые финансовые услуги, то, что исторически предоставляли традиционные финансовые посредники (банки и брокерские конторы). Теперь все это доступно без посредников. Кредитование, биржи, страхование, деривативы и многие другие финансовые услуги предоставляются как полноценная цифровая альтернатива Уолл-стрит, но без всех сопутствующих расходов (офисные помещения, торговые площадки, зарплаты банкиров). Это способствует созданию более открытых, свободных и справедливых финансовых рынков, которые доступны для всех, у кого есть подключение к Интернету.
Решения DeFi запускают протоколы через децентрализованные приложения, при этом вся транзакционная активность, т.е. бизнес, общедоступна на блокчейне. Отражение стоимости ДеФи бизнеса происходит на уровне токенов.
За последние 2 года мы стали свидетелями взрывной активности в DeFi, которую можно измерить общим показателем TVL (общая заложенная стоимость). Рост показателя – с менее $1 млрд в конце 2019 до более $15 млрд в конце 2020, а сейчас мы находимся на уровне $60 млрд. И с этим ростом – бум числа стартапов в этом сегменте.
Decentral Park Capital – это asset manager, который управляет цифровыми активами на сумму примерно $60 млн. В ближайшее планируется запуск фонда, который посвящен DeFi-сегменту крипторынка в размере $75 млн. Фонд рассчитан на два года, цель – инвестирование в активы с рыночной капитализацией менее $200 млн, те активы, которые, по оценке фонда, обладают 10-кратным потенциалом роста в пространстве DeFi.
В настоящее время команда Decentral Park работает над определением новых токенов, новых финансовых инструментов, которые потенциально могут достичь миллиардной капитализации.
В новом видео Джон Квинн, Главный инвестиционный директор и Генеральный партнер Decentral Park Capital, расскажет о том, как он стал частью этой динамично развивающейся отрасли, какие перспективы он видет для рынка криптовалют в общем и в сегменте DeFi в частности, как его команда оценивает DeFi токены, и даст пишу для размышлений всем, кто заинтересован в самом быстрорастущем сегменте криптовалют.
Все, озвученное в ролике, является личным мнением сторон и не является инвестиционной рекомендацией.
@bitkogan
Что такое децентрализованные финансы (DeFi)?
Это термин, который используется для описания одноранговых финансовых услуг на публичных блокчейнах, в первую очередь Ethereum. Уже доступные решения DeFi предлагают пользователям базовые финансовые услуги, то, что исторически предоставляли традиционные финансовые посредники (банки и брокерские конторы). Теперь все это доступно без посредников. Кредитование, биржи, страхование, деривативы и многие другие финансовые услуги предоставляются как полноценная цифровая альтернатива Уолл-стрит, но без всех сопутствующих расходов (офисные помещения, торговые площадки, зарплаты банкиров). Это способствует созданию более открытых, свободных и справедливых финансовых рынков, которые доступны для всех, у кого есть подключение к Интернету.
Решения DeFi запускают протоколы через децентрализованные приложения, при этом вся транзакционная активность, т.е. бизнес, общедоступна на блокчейне. Отражение стоимости ДеФи бизнеса происходит на уровне токенов.
За последние 2 года мы стали свидетелями взрывной активности в DeFi, которую можно измерить общим показателем TVL (общая заложенная стоимость). Рост показателя – с менее $1 млрд в конце 2019 до более $15 млрд в конце 2020, а сейчас мы находимся на уровне $60 млрд. И с этим ростом – бум числа стартапов в этом сегменте.
Decentral Park Capital – это asset manager, который управляет цифровыми активами на сумму примерно $60 млн. В ближайшее планируется запуск фонда, который посвящен DeFi-сегменту крипторынка в размере $75 млн. Фонд рассчитан на два года, цель – инвестирование в активы с рыночной капитализацией менее $200 млн, те активы, которые, по оценке фонда, обладают 10-кратным потенциалом роста в пространстве DeFi.
В настоящее время команда Decentral Park работает над определением новых токенов, новых финансовых инструментов, которые потенциально могут достичь миллиардной капитализации.
В новом видео Джон Квинн, Главный инвестиционный директор и Генеральный партнер Decentral Park Capital, расскажет о том, как он стал частью этой динамично развивающейся отрасли, какие перспективы он видет для рынка криптовалют в общем и в сегменте DeFi в частности, как его команда оценивает DeFi токены, и даст пишу для размышлений всем, кто заинтересован в самом быстрорастущем сегменте криптовалют.
Все, озвученное в ролике, является личным мнением сторон и не является инвестиционной рекомендацией.
@bitkogan
Индекс цен производителей в Китае вырос на 9% (г/г) в мае после роста на 6,8% (г/г) в апреле.
Это самый быстрый годовой рост цен с сентября 2008 года.
В месячном исчислении индекс цен производителей вырос на 1,6% (м/м) по сравнению с ростом на 0,9% (м/м) в апреле.
Причина роста китайских заводских цен – дорожающие сырьевые товары.
Потребительские цены в Китае выросли при этом на 1,3%, что значительно ниже цели Народного Банка Китая в 3%.
Беспокоиться, что конкретно эти данные приведут к ужесточению монетарной политики в Китае, не стоит.
Есть другие поводы для беспокойства. Сейчас инвесторы больше всего боятся роста мировой инфляции и сокращения стимулов регуляторами. В частности, боятся инфляции в США и отключения печатного станка ФРС. Данные по ценам производителей в Китае выходят раньше, чем, например, в США, и в некоторой степени предвещают, насколько выросли мировые цены за месяц. Соответственно, рост заводских цен в Китае может нам тонко намекать, что инфляционное давление в мае возросло и в других странах. Собственно, в России в мае инфляция неожиданно достигла нового максимума; это во многом объясняется дорожающим сырьем.
Неожиданный рост цен производителей в Китае усиливает опасения, что заводские цены выросли и в США. Точный ответ на этот вопрос мы узнаем в четверг, когда выйдут данные по индексу потребительских цен в США.
Если долларовые цены в мае продолжили расти, доходность UST вырастет, а рынки изрядно понервничают, ведь это усидит вероятность преждевременного сворачивания стимулов ФРС.
@bitkogan
Это самый быстрый годовой рост цен с сентября 2008 года.
В месячном исчислении индекс цен производителей вырос на 1,6% (м/м) по сравнению с ростом на 0,9% (м/м) в апреле.
Причина роста китайских заводских цен – дорожающие сырьевые товары.
Потребительские цены в Китае выросли при этом на 1,3%, что значительно ниже цели Народного Банка Китая в 3%.
Беспокоиться, что конкретно эти данные приведут к ужесточению монетарной политики в Китае, не стоит.
Есть другие поводы для беспокойства. Сейчас инвесторы больше всего боятся роста мировой инфляции и сокращения стимулов регуляторами. В частности, боятся инфляции в США и отключения печатного станка ФРС. Данные по ценам производителей в Китае выходят раньше, чем, например, в США, и в некоторой степени предвещают, насколько выросли мировые цены за месяц. Соответственно, рост заводских цен в Китае может нам тонко намекать, что инфляционное давление в мае возросло и в других странах. Собственно, в России в мае инфляция неожиданно достигла нового максимума; это во многом объясняется дорожающим сырьем.
Неожиданный рост цен производителей в Китае усиливает опасения, что заводские цены выросли и в США. Точный ответ на этот вопрос мы узнаем в четверг, когда выйдут данные по индексу потребительских цен в США.
Если долларовые цены в мае продолжили расти, доходность UST вырастет, а рынки изрядно понервничают, ведь это усидит вероятность преждевременного сворачивания стимулов ФРС.
@bitkogan
Развитие регионов, жилищное и инфраструктурное строительство являются одними из основных слабых мест нашей экономики.
На ПМЭФ этой проблеме уделялось особое внимание в ходе панельной сессии «Инновации и инвестиции в комплексное развитие территорий».
За 2020 год строительная отрасль показала неплохие результаты. Как отметил министр строительства и жилищно-коммунального хозяйства на ПМЭФ, наша строительная отрасль выполнила работы на 9,5 трлн руб. Причем, несмотря на пандемию, сумма оказалась на 300 млрд выше, чем год назад.
Сейчас, по данным Росстата, на одного россиянина приходится 26,9 кв. м. жилой площади. Это не так много относительно развитых стран; тем не менее, показатель растет достаточно быстро. Именно в 2020 году, несмотря на пандемию, темп роста жилой площади на человека был вторым по величине с 2005 года.
В Москве, по словам вице-мэра Владимира Ефимова, реализуется проект по адаптированию около 2 тыс. га территорий бывших промышленных зон. Планируется построить около 40 млн кв. м. недвижимости. Сейчас, как отметил Ефимов, из-за недостатка частных инвестиций, частично финансирование инфраструктуры берет на себя город. Тем не менее, за последние 10 лет частные инвестиции выросли более чем в три раза.
На форуме речь шла не только о столице. Регионы сами по себе развиваться не будут, им для этого нужна база в виде хорошей инфраструктуры. Наше правительство подготовило план, включающий модернизацию коммунальных объектов из средств ФНБ, льготные инфраструктурные кредиты на 500 млрд руб. и введение нового инструмента – инфраструктурных облигаций.
С учетом обсуждаемых на ПМЭФ мер по развитию регионов и недавней новости о продлении программы льготной ипотеки до 2022 года, становится очевидно, что комплексное развитие территорий становятся все приоритетнее для нашего правительства. Думаю, в следующие несколько лет мы увидим улучшение показателей как по инфраструктуре, так и по жилой площади.
#ПМЭФ
@bitkogan
На ПМЭФ этой проблеме уделялось особое внимание в ходе панельной сессии «Инновации и инвестиции в комплексное развитие территорий».
За 2020 год строительная отрасль показала неплохие результаты. Как отметил министр строительства и жилищно-коммунального хозяйства на ПМЭФ, наша строительная отрасль выполнила работы на 9,5 трлн руб. Причем, несмотря на пандемию, сумма оказалась на 300 млрд выше, чем год назад.
Сейчас, по данным Росстата, на одного россиянина приходится 26,9 кв. м. жилой площади. Это не так много относительно развитых стран; тем не менее, показатель растет достаточно быстро. Именно в 2020 году, несмотря на пандемию, темп роста жилой площади на человека был вторым по величине с 2005 года.
В Москве, по словам вице-мэра Владимира Ефимова, реализуется проект по адаптированию около 2 тыс. га территорий бывших промышленных зон. Планируется построить около 40 млн кв. м. недвижимости. Сейчас, как отметил Ефимов, из-за недостатка частных инвестиций, частично финансирование инфраструктуры берет на себя город. Тем не менее, за последние 10 лет частные инвестиции выросли более чем в три раза.
На форуме речь шла не только о столице. Регионы сами по себе развиваться не будут, им для этого нужна база в виде хорошей инфраструктуры. Наше правительство подготовило план, включающий модернизацию коммунальных объектов из средств ФНБ, льготные инфраструктурные кредиты на 500 млрд руб. и введение нового инструмента – инфраструктурных облигаций.
С учетом обсуждаемых на ПМЭФ мер по развитию регионов и недавней новости о продлении программы льготной ипотеки до 2022 года, становится очевидно, что комплексное развитие территорий становятся все приоритетнее для нашего правительства. Думаю, в следующие несколько лет мы увидим улучшение показателей как по инфраструктуре, так и по жилой площади.
#ПМЭФ
@bitkogan