بررسی بورس در هفته پیش‌رو
🔴دوشنبه هفته جاری، شاخص بالاتر از سقف‌های قبلی می‌ایستد
شاخص کل بورس اوراق بهادار 14 اسفند ماه از 555هزار واحد مسیر اصلاحی در پیش گرفت و طی 6 روز کاری به 494هزار واحد رسید که به معنای 11درصد اصلاح قیمتی است.
💢اصلاح قیمتی در پیش داریم
دوره‌های صعود قبل ازآن 35 روزه و دوره‌های اصلاحی حدود 5 روزه بوده باز هم در بر روی همان پاشنه چرخید و از 26 اسفند تا 22 اردیبهشت ضمن 36روز کاری توانست 112درصد رشد کند ازاینجهت انتظار داریم که یک اصلاح قیمتی را در پیش داشته باشیم.
💢هرچه اصلاح‌طولانی‌تر شود، رالی صعودی ضعیف‌تر میشود
هرچقدر هیجان در رشد بیشتر میشود، دوره اصلاح به لحاظ زمانی کاهش مییابد لذا تصور ما این است که اگر بازار قصد دارد یک رالی صعودی قوی را پیش بگیرد، باید سریعا به اصلاح پایان دهد و در صورتی که اصلاح به لحاظ زمانی، به اندازه دو هفته باشد، آنگاه رالی صعودی بعدی ضعیف‌تر از گذشته خواهد بود.
💢حمایت قوی خریداران در دوشنبه هفته جاری
ازاینجهت تصور میکنیم که شاخص کل در محدوده 920-970 هزار واحد شدیدا حمایت میشود. اگر با سرعت به سمت 920هزار واحد در هفته پیش رو حرکت کند، در میانه هفته با یک موج قوی خریدار از منفی به سمت صف خرید حرکت خواهد کرد اما برای پذیرش یک روند صعودی قوی، بدون لحظه‌ای درنگ باید به بالای 1.050.000 واحد برسد! بنابراین به لحاظ زمانی شاخص در روز دوشنبه باید صعودی شود و بالای سقف های قبلی (1.047.000 واحد) تثبیت گردد.
💢دولت بانک صادرات و تجارت را نزدیک به ارزش اسمی میفروشد
دولت در این مدت طبق آمارها 12درصد صندوق های ETF خود را فروخته اما حالا به بازاریابی فعال خواهد پرداخت. چهارشنبه پیش رو، آخرین فرصت برای فروش صندوق‌های ETF است! نکته با اهمیت اینجاست که دولت در پی استقبال سرد مردم، قیمت انتقال سهام را اعلام کرده که نشان میدهد بانک صادرات و تجارت را بسیار نزدیک به ارزش اسمی میفروشد به بیانی خریدار اوراق در همین ابتدا 100درصد سود کرده است ازاینجهت تخفیف 20درصد به تخفیف 50درصد نسبت به قیمت‌های فعلی تابلو تبدیل شده است!
💢تضعیف ورود نقدینگی توسط حقیقی‌ها
در هفته‌ای که گذشت، هرچند موج تقاضا قوی بود اما ورود نقدینگی توسط حقیقی‌ها تضعیف شد و در روزهایی به زیر هزار میلیارد تومان رسید. به بیانی سهم حقیقی‌ها در خرید نسبت به روزهای قبلی کاهش یافت. این مساله ناشی از کاهش تزریق نقدینگی حقیقی به حساب بانکی کارگزاری‌ها جهت خرید سهام بود اما شرایطی پیش آمده که ممکن است تصور کنیم، ورود نقدینگی به بازار سهام مجددا تقویت میشود.
💢بازده ۱۰۰درصدی شاخص واقعی نبود
نسبت به زمانی که شاخص کل 500هزار واحد بود، قیمت یک متر آپارتمان در تهران 38درصد رشد کرده، قیمت خودروهای پر تقاضا 75درصد رشد کرده، قیمت سکه طلا 60درصد و قیمت دلار آمریکا در بازار 30درصد افزایش یافته، همچنین شاخص کل نیز 100درصد رشد داشته است. همانطور که کاملا مشخص است، بازارهای موازی ثابت و بازار سهام صعود محض نداشته است به بیانی رشد واقعی بازار 100درصد نبوده و اگر اصلاح عمیق بدهد، بازدهی بازار سهام نسبت به رقبای سنتی کمتر هم خواهد بود.
💢دلار ارزان‌ترین دارایی است
این موج تقاضا در بازارهای رقیب باعث شده تا سایت‌های اعلام نرخ خودرو و مسکن، از اعلام قیمت پرهیز کنند و همین عاملی میشود تا خروج نقدینگی از بورس توسط فعالان تضعیف گردد. بسیاری از فعالان بازار با این ذهنیت که بازارهای موازی هیچ بازدهی نداشته، تمایل به فروش سهام خود در سودهای با اهمیت کردند اما حالا که به بازارهای رقیب نگاه میکنند، میبینند که بازدهی واقعی سهام آن عددی نیست که پیش‌تر تصور میشد و رشد 100درصدی سهام در سایه رشد 80درصد قیمت خودرو یا 60درصد سکه طلا، رنگ میبازد و ازاینجهت تصور میشود که بازار سهام مجددا با تزریق بیشتر نقدینگی مواجه میگردد و شاید باید گفت هم‌اکنون، دلار، ارزان‌ترین دارایی است و نمیتوان اطمینان داشت که همچنان این ارزان بودن نسبت به بازارهای دیگر را تحمل کند.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wh7wrxJQKJ2cw
🔴دوشنبه هفته جاری، شاخص بالاتر از سقف‌های قبلی می‌ایستد
شاخص کل بورس اوراق بهادار 14 اسفند ماه از 555هزار واحد مسیر اصلاحی در پیش گرفت و طی 6 روز کاری به 494هزار واحد رسید که به معنای 11درصد اصلاح قیمتی است.
💢اصلاح قیمتی در پیش داریم
دوره‌های صعود قبل ازآن 35 روزه و دوره‌های اصلاحی حدود 5 روزه بوده باز هم در بر روی همان پاشنه چرخید و از 26 اسفند تا 22 اردیبهشت ضمن 36روز کاری توانست 112درصد رشد کند ازاینجهت انتظار داریم که یک اصلاح قیمتی را در پیش داشته باشیم.
💢هرچه اصلاح‌طولانی‌تر شود، رالی صعودی ضعیف‌تر میشود
هرچقدر هیجان در رشد بیشتر میشود، دوره اصلاح به لحاظ زمانی کاهش مییابد لذا تصور ما این است که اگر بازار قصد دارد یک رالی صعودی قوی را پیش بگیرد، باید سریعا به اصلاح پایان دهد و در صورتی که اصلاح به لحاظ زمانی، به اندازه دو هفته باشد، آنگاه رالی صعودی بعدی ضعیف‌تر از گذشته خواهد بود.
💢حمایت قوی خریداران در دوشنبه هفته جاری
ازاینجهت تصور میکنیم که شاخص کل در محدوده 920-970 هزار واحد شدیدا حمایت میشود. اگر با سرعت به سمت 920هزار واحد در هفته پیش رو حرکت کند، در میانه هفته با یک موج قوی خریدار از منفی به سمت صف خرید حرکت خواهد کرد اما برای پذیرش یک روند صعودی قوی، بدون لحظه‌ای درنگ باید به بالای 1.050.000 واحد برسد! بنابراین به لحاظ زمانی شاخص در روز دوشنبه باید صعودی شود و بالای سقف های قبلی (1.047.000 واحد) تثبیت گردد.
💢دولت بانک صادرات و تجارت را نزدیک به ارزش اسمی میفروشد
دولت در این مدت طبق آمارها 12درصد صندوق های ETF خود را فروخته اما حالا به بازاریابی فعال خواهد پرداخت. چهارشنبه پیش رو، آخرین فرصت برای فروش صندوق‌های ETF است! نکته با اهمیت اینجاست که دولت در پی استقبال سرد مردم، قیمت انتقال سهام را اعلام کرده که نشان میدهد بانک صادرات و تجارت را بسیار نزدیک به ارزش اسمی میفروشد به بیانی خریدار اوراق در همین ابتدا 100درصد سود کرده است ازاینجهت تخفیف 20درصد به تخفیف 50درصد نسبت به قیمت‌های فعلی تابلو تبدیل شده است!
💢تضعیف ورود نقدینگی توسط حقیقی‌ها
در هفته‌ای که گذشت، هرچند موج تقاضا قوی بود اما ورود نقدینگی توسط حقیقی‌ها تضعیف شد و در روزهایی به زیر هزار میلیارد تومان رسید. به بیانی سهم حقیقی‌ها در خرید نسبت به روزهای قبلی کاهش یافت. این مساله ناشی از کاهش تزریق نقدینگی حقیقی به حساب بانکی کارگزاری‌ها جهت خرید سهام بود اما شرایطی پیش آمده که ممکن است تصور کنیم، ورود نقدینگی به بازار سهام مجددا تقویت میشود.
💢بازده ۱۰۰درصدی شاخص واقعی نبود
نسبت به زمانی که شاخص کل 500هزار واحد بود، قیمت یک متر آپارتمان در تهران 38درصد رشد کرده، قیمت خودروهای پر تقاضا 75درصد رشد کرده، قیمت سکه طلا 60درصد و قیمت دلار آمریکا در بازار 30درصد افزایش یافته، همچنین شاخص کل نیز 100درصد رشد داشته است. همانطور که کاملا مشخص است، بازارهای موازی ثابت و بازار سهام صعود محض نداشته است به بیانی رشد واقعی بازار 100درصد نبوده و اگر اصلاح عمیق بدهد، بازدهی بازار سهام نسبت به رقبای سنتی کمتر هم خواهد بود.
💢دلار ارزان‌ترین دارایی است
این موج تقاضا در بازارهای رقیب باعث شده تا سایت‌های اعلام نرخ خودرو و مسکن، از اعلام قیمت پرهیز کنند و همین عاملی میشود تا خروج نقدینگی از بورس توسط فعالان تضعیف گردد. بسیاری از فعالان بازار با این ذهنیت که بازارهای موازی هیچ بازدهی نداشته، تمایل به فروش سهام خود در سودهای با اهمیت کردند اما حالا که به بازارهای رقیب نگاه میکنند، میبینند که بازدهی واقعی سهام آن عددی نیست که پیش‌تر تصور میشد و رشد 100درصدی سهام در سایه رشد 80درصد قیمت خودرو یا 60درصد سکه طلا، رنگ میبازد و ازاینجهت تصور میشود که بازار سهام مجددا با تزریق بیشتر نقدینگی مواجه میگردد و شاید باید گفت هم‌اکنون، دلار، ارزان‌ترین دارایی است و نمیتوان اطمینان داشت که همچنان این ارزان بودن نسبت به بازارهای دیگر را تحمل کند.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wh7wrxJQKJ2cw
بازخوانی فرصت‌ها و تهدیدها
🔴حرکت بازار بر دوش ریزموج‌های صعودی و نزولی با عمر کوتاه
شاخص کل بورس در 25 اسفند ماه از 494هزار واحد حرکت، در 15 اردیبهشت وقتی به 980هزار واحد رسید اندکی جانبی حرکت کرد و با جمع‌آوری قوای جدید تا 1.047.763 واحد بالا رفت. پس‌ازآن در 4 روز معاملاتی به زیر 970هزار واحد رسید، یک مرتبه تا یک میلیون واحد مجددا بالا آمد و نتوانست بالای این عدد خود را نگه دارد.
💢اصلاح صورت گرفته، قابل توجه نیست
احتمالا شاخص کل سیکل 35روز رشد و 5 روز اصلاح به اندازه 10درصد را از دست داده و نحوه حرکت آن از حالت اپیدمی صعود خارج شده، خصوصا اگر به زیر 970هزار واحد برود و چند روزی در همان محدوده بماند. در گذشته سیکل‌ها بلند مدت‌تر بودند، به طور مثال حرکت صعودی 6 ماه و اصلاح آن 2 ماه بود، فعلا برای اینکه بگوییم روند صعوی به اتمام رسیده، زود است چون در مقیاس رشد اخیر، اصلاحی که صورت گرفته نه به لحاظ زمانی و نه به لحاظ درصدی، قابل توجه نیست.
💢بازار از سیکل حرکتی خود خارج شده
با این حال تصور میشود که بازار ازحالت لیدری ETFها خارج شده البته معاملات سهام همچنان در تعادل نیست و اکثریت نمادها در بازه سقف یا کف روزانه معامله میشوند اما برخی گروهها بسیار مورد توجه و برخی با فشار فروش مواجه شده‌اند و به همین دلیل است که تصور میشود بازار ازآن سیکل قبلی خارج شده است.
💢ریتم معاملات در حال تغییر است
خارج شدن ازاین سیکل البته به معنای پایان روند صعودی نیست. در واقع ریتم معاملات در حال تغییر است و یافتن گزینه برای سرمایه‌گذرای و چینش یک پرتفو جدید سخت‌تر از گذشته خواهد بود. بالاترین شانس را برای این سناریو قائل هستیم که نمادهای ETF محور دولتی در هفته پیش رو کف قیمتی بسازند اما در کوتاه‌مدت توان عبور از سقف‌های قبل را نداشته باشند. اصلاح زمانی شاخص نسبت به سیکل قبلی که عمدتا یک هفته بوده طولانی‌تر و شدت آن در نزول تضعیف میشود.
💢سیمان و دارو مورد اقبال بازاری‌های قدیم
بازار در فضای اصلاحی این موقعیت را پیدا میکند تا به گزارش‌ها و واقعیت‌های اقتصادی توجه بیشتری کند. فرصت‌ها و تهدیدها بازخوانی میشود و طبعا گروه یا نمادهایی که در این رشد اخیر بازدهی محدودی داشته‌اند، با اقبال بیشتری مواجه میشوند. تحرکات فعالان قدیمی بازار بیشتر خواهد شد کمااینکه این روزها دو گروه سیمان و دارویی بدلیل آنگه نقدینگی را قورت نمی‌دهند مورد اقبال بازاری‌های قدیم قرار گرفته و میتوان پیشبینی کرد که حرکت‌های توده‌وار به مانند چندماه گذشته منجر به سود نخواهد شد.
💢بازدهی نامطلوب رفتار توده‌وار
نگاهی به ماه‌های اخیر نشان میدهد که حرکت با توده بازدهی بسیار بهتری از هر استراتژی دیگر داشته اما ازاین پس انتظار میرود که رفتار توده‌وار با بازدهی نامطلوب مواجه شود چراکه ریزموج‌های صعودی و نزولی، با عمر کوتاه پدید می‌آیند و این باعث میشود که خرید براساس جو بازار منجر به زیان شود. این باعث میشود تا بازدهی افراد غیرحرفه‌ای در ماه‌های اخیر بهتر بوده و در ماه‌های پیش رو، حرفه‌ای‌های بازار بازدهی بهتری کسب میکنند.
💢بورس در موقعیتی نیست که امکان ریزش برای آن مهیا باشد
در خصوص حبابی بودن بازار هم که به نظر میرسد نگرانیها برطرف شده، در طی زمانی که #بانک_ملت حدود 70درصد، #زاگرس یا #فملی 80درصد بازدهی‌داشته‌اند، دلار هم 36درصد رشد و نرخ سود بین بانکی 6درصد و سود سپرده 3درصد کاهش داشت. همچنین قوانین محدود‌کننده برای انتقال‌وجه نیز یک امتیاز مثبت برای بازار سهام بوده و صندوق‌های ETF دولت در کنار حمایت لفظی دولت نیز وزن مهمی دارد. ازاین‌رو با توجه به اصلاح 20 تا 25 درصدی برخی نمادهای بزرگ بازار طی روزهای اخیر و نکات مثبتی که به نفع بازار در این‌مدت اتفاق افتاده، باید بگوییم که بازار سهام در موقعیتی نیست که امکان ریزش برای آن مهیا باشد بلکه منفی‌های فعلی را اصلاح از روند صعودی قبلی میدانیم اما معتقدیم که سیکل صعودی پرقدرت قبلی به پایان رسیده، حرکت توده‌وار دیگر بازدهی مناسب نمیدهد و وقت آن رسیده که تحلیلی‌تر به فضای بازار سهام و بازارهای رقیب، نگاه شود.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wh7wrxJQKJ2cw
🔴حرکت بازار بر دوش ریزموج‌های صعودی و نزولی با عمر کوتاه
شاخص کل بورس در 25 اسفند ماه از 494هزار واحد حرکت، در 15 اردیبهشت وقتی به 980هزار واحد رسید اندکی جانبی حرکت کرد و با جمع‌آوری قوای جدید تا 1.047.763 واحد بالا رفت. پس‌ازآن در 4 روز معاملاتی به زیر 970هزار واحد رسید، یک مرتبه تا یک میلیون واحد مجددا بالا آمد و نتوانست بالای این عدد خود را نگه دارد.
💢اصلاح صورت گرفته، قابل توجه نیست
احتمالا شاخص کل سیکل 35روز رشد و 5 روز اصلاح به اندازه 10درصد را از دست داده و نحوه حرکت آن از حالت اپیدمی صعود خارج شده، خصوصا اگر به زیر 970هزار واحد برود و چند روزی در همان محدوده بماند. در گذشته سیکل‌ها بلند مدت‌تر بودند، به طور مثال حرکت صعودی 6 ماه و اصلاح آن 2 ماه بود، فعلا برای اینکه بگوییم روند صعوی به اتمام رسیده، زود است چون در مقیاس رشد اخیر، اصلاحی که صورت گرفته نه به لحاظ زمانی و نه به لحاظ درصدی، قابل توجه نیست.
💢بازار از سیکل حرکتی خود خارج شده
با این حال تصور میشود که بازار ازحالت لیدری ETFها خارج شده البته معاملات سهام همچنان در تعادل نیست و اکثریت نمادها در بازه سقف یا کف روزانه معامله میشوند اما برخی گروهها بسیار مورد توجه و برخی با فشار فروش مواجه شده‌اند و به همین دلیل است که تصور میشود بازار ازآن سیکل قبلی خارج شده است.
💢ریتم معاملات در حال تغییر است
خارج شدن ازاین سیکل البته به معنای پایان روند صعودی نیست. در واقع ریتم معاملات در حال تغییر است و یافتن گزینه برای سرمایه‌گذرای و چینش یک پرتفو جدید سخت‌تر از گذشته خواهد بود. بالاترین شانس را برای این سناریو قائل هستیم که نمادهای ETF محور دولتی در هفته پیش رو کف قیمتی بسازند اما در کوتاه‌مدت توان عبور از سقف‌های قبل را نداشته باشند. اصلاح زمانی شاخص نسبت به سیکل قبلی که عمدتا یک هفته بوده طولانی‌تر و شدت آن در نزول تضعیف میشود.
💢سیمان و دارو مورد اقبال بازاری‌های قدیم
بازار در فضای اصلاحی این موقعیت را پیدا میکند تا به گزارش‌ها و واقعیت‌های اقتصادی توجه بیشتری کند. فرصت‌ها و تهدیدها بازخوانی میشود و طبعا گروه یا نمادهایی که در این رشد اخیر بازدهی محدودی داشته‌اند، با اقبال بیشتری مواجه میشوند. تحرکات فعالان قدیمی بازار بیشتر خواهد شد کمااینکه این روزها دو گروه سیمان و دارویی بدلیل آنگه نقدینگی را قورت نمی‌دهند مورد اقبال بازاری‌های قدیم قرار گرفته و میتوان پیشبینی کرد که حرکت‌های توده‌وار به مانند چندماه گذشته منجر به سود نخواهد شد.
💢بازدهی نامطلوب رفتار توده‌وار
نگاهی به ماه‌های اخیر نشان میدهد که حرکت با توده بازدهی بسیار بهتری از هر استراتژی دیگر داشته اما ازاین پس انتظار میرود که رفتار توده‌وار با بازدهی نامطلوب مواجه شود چراکه ریزموج‌های صعودی و نزولی، با عمر کوتاه پدید می‌آیند و این باعث میشود که خرید براساس جو بازار منجر به زیان شود. این باعث میشود تا بازدهی افراد غیرحرفه‌ای در ماه‌های اخیر بهتر بوده و در ماه‌های پیش رو، حرفه‌ای‌های بازار بازدهی بهتری کسب میکنند.
💢بورس در موقعیتی نیست که امکان ریزش برای آن مهیا باشد
در خصوص حبابی بودن بازار هم که به نظر میرسد نگرانیها برطرف شده، در طی زمانی که #بانک_ملت حدود 70درصد، #زاگرس یا #فملی 80درصد بازدهی‌داشته‌اند، دلار هم 36درصد رشد و نرخ سود بین بانکی 6درصد و سود سپرده 3درصد کاهش داشت. همچنین قوانین محدود‌کننده برای انتقال‌وجه نیز یک امتیاز مثبت برای بازار سهام بوده و صندوق‌های ETF دولت در کنار حمایت لفظی دولت نیز وزن مهمی دارد. ازاین‌رو با توجه به اصلاح 20 تا 25 درصدی برخی نمادهای بزرگ بازار طی روزهای اخیر و نکات مثبتی که به نفع بازار در این‌مدت اتفاق افتاده، باید بگوییم که بازار سهام در موقعیتی نیست که امکان ریزش برای آن مهیا باشد بلکه منفی‌های فعلی را اصلاح از روند صعودی قبلی میدانیم اما معتقدیم که سیکل صعودی پرقدرت قبلی به پایان رسیده، حرکت توده‌وار دیگر بازدهی مناسب نمیدهد و وقت آن رسیده که تحلیلی‌تر به فضای بازار سهام و بازارهای رقیب، نگاه شود.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wh7wrxJQKJ2cw
بازار برسر دوراهی
🔴آیا کف حمایتی 900 هزار واحد حفظ میشود؟
شاخص کل بورس اوراق بهادار در حالی 22 اردیبهشت ماه به نزدیکی یک میلیون و پنجاه هزار واحد رسید که ازآن تاریخ به مدت 9 روز کاری وارد فاز اصلاح شد و اینبار نتوانست سیکل قبلی را تکرار کند ازاینجهت انتظار میرود که روند حرکتی شاخص کل با گذشته متفاوت باشد.
💢دوبرابر شدن شاخص کل شدنی نیست
به لحاظ ورود نقدینگی و نسبت ارزش بازار به نقدینگی میتوان گفت که شرایط برای آنکه شاخص یک بار دیگر دوبرابر شود وجود ندارد. به عبارتی نقدینگی مورد نیاز برای تبدیل شدن شاخص 500هزار واحدی به یک میلیون واحدی وجود داشت اما اگر نمودار شاخص را لگاریتمی در نظر بگیریم، دوبرابر شدن شاخص کل با فرض ثبات شرایط اقتصادی فعلی، شدنی نیست اما میتوان انتظارهایی برای کانالیزه شدن شاخص کل داشت.
💢حمایت هفته گذشته بنیادی بود
هم‌اکنون نرخ بهره بانکی 15درصد است و تحریم‌ها تاثیر خود را بر سود شرکتها گذاشته‌اند بنابراین p.e در شرکتهای eps محور میتواند بالاتر از 7 باشد. هرچند تورم انتظاری ارقام بالاتری باشد، طبعا به مرور زمان p.e ttm نیز رشد خواهد کرد. در میانه هفته اخیر قیمت سهام شرکتهای p.e محور به نقطه‌ای رسید که بر اساس eps forward حدود 7 را نشان میداد لذا حمایت هفته گذشته از شرکتهای بزرگ را بنیادی میدانیم.
💢کاهش بیشتر نرخ سود بانکی
نکته دیگر این است که نرخ بازدهی اوراق خزانه از محدوده 18درصد سالانه، طی یک ماه اخیر به زیر 15درصد سقوط کرده است. دولت در آینده نزدیک 240هزار میلیارد تومان اوراق جدید با نرخ 15درصد منتشر میکند. در این میان برخی اعتقاد دارند که دولت برای فروش این حجم از اوراق باید نرخ بهره موثر را بالاتر ببرد اما برخی شواهد نشان میدهد که دولت به جای بالا بردن نرخ اوراق جدید، در حال فشار بر سایر اوراق جهت کاهش نرخ بازدهی است. بانک مرکزی در گذشته پس از کاهش نرخ بازدهی اوراق دولتی، سود سپرده بانکی را نیز کاهش داده است. اینکه بانک مرکزی در شرایط فعلی که نرخ تورم هدف‌گذاری 22درصد شده، حاضر به کاهش بیشتر نرخ سود بانکی میشود یا نه با اما و اگرهایی مواجه است. نکته مهم اینجاست که نقل و انتقال منابع به بازارهای موازی با مشکل مواجه شده لذا هرچند سود بانکی کاهش مییابد و سپرده‌های بلندمدت به جاری تبدیل میشوند اما لزوما نمیتوانند به بازارهای موازی سرازیر شوند.
💢حرکت نقدینگی از سمت بانک به بورس
اگر فرض کنیم که نرخ اخزا در هفته‌های آینده به سمت 12درصد سقوط کند و دولت اوراق جدید را با نرخ 15درصد به فروش برساند، آنگاه نقدینگی از سمت سپرده‌های بلندمدت بانکی به سمت بورس حرکت میکند چون هم‌اکنون شرکتهای بزرگ p.e حدود 7 واحدی forward دارند و نباید سود بانکی یک ساله را با p.e ttm مقایسه کرد که از اساس اشتباه است.
💢شاخص 1.2 میلیون واحدی
در صورت وقوع سناریو فوق، چون eps با احتساب تحریم‌ها تعدیل شده و ازآن‌جهت که قیمت‌های جهانی و دلار روند صعودی دارند، تصور میکنیم که p.e forward شرکتهای eps محور به حدود 8.5 میرسد. آنگاه حتی با فرض تورم 22.5درصدی هم p.e ttm بالاتر از 10 خواهد بود. این سناریو در کنار دلار بالای 17هزار تومان میتواند شاخص کل را به سمت 1.2میلیون واحد و چه بسا بیشتر، در میان‌مدت برساند و کف شاخص را در محدوده فعلی (900هزار واحد) ببندد.
💢بیش‌واکنشی بازار میتواند کف 900هزار واحدی شاخص را بر باد بدهد
اما دقیقا در نقطه مقابل، افزایش در نرخ واقعی اوراق دولتی، نحوه ورود سهام عدالت، ترس و نگرانی از تاثیر آن بر بازار، نحوه تجمیع درخواست‌ها و ارائه به شرکتهای کارگزاری به همراه زیرساخت‌های موجود، عواملی است که در کوتاه مدت میتواند منجر به بیش واکنشی بازار در مواجهه با پدیده سهام عدالت شود و کف 900هزار واحدی شاخص را بر باد بدهد. با این حال تغییرات در نحوه فروش ETF پالایشگاه‌ها توسط دولت و عرضه اوراق بدهی دولتی، موارد با اهمیتی است که در بلند مدت بر بازار سهام اثر قابل توجه دارد و به نظر میرسد که شانس حفظ کف 900هزار واحدی بسیار بالا است و توفیق دولت در انتشار اوراق با نرخ 15درصد، شاخص را یک مرتبه دیگر آماده رشد میکند اما رشد در آینده به اندازه رشد قبلی، قدرتمند نیست.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wh7wrxJQKJ2cw
🔴آیا کف حمایتی 900 هزار واحد حفظ میشود؟
شاخص کل بورس اوراق بهادار در حالی 22 اردیبهشت ماه به نزدیکی یک میلیون و پنجاه هزار واحد رسید که ازآن تاریخ به مدت 9 روز کاری وارد فاز اصلاح شد و اینبار نتوانست سیکل قبلی را تکرار کند ازاینجهت انتظار میرود که روند حرکتی شاخص کل با گذشته متفاوت باشد.
💢دوبرابر شدن شاخص کل شدنی نیست
به لحاظ ورود نقدینگی و نسبت ارزش بازار به نقدینگی میتوان گفت که شرایط برای آنکه شاخص یک بار دیگر دوبرابر شود وجود ندارد. به عبارتی نقدینگی مورد نیاز برای تبدیل شدن شاخص 500هزار واحدی به یک میلیون واحدی وجود داشت اما اگر نمودار شاخص را لگاریتمی در نظر بگیریم، دوبرابر شدن شاخص کل با فرض ثبات شرایط اقتصادی فعلی، شدنی نیست اما میتوان انتظارهایی برای کانالیزه شدن شاخص کل داشت.
💢حمایت هفته گذشته بنیادی بود
هم‌اکنون نرخ بهره بانکی 15درصد است و تحریم‌ها تاثیر خود را بر سود شرکتها گذاشته‌اند بنابراین p.e در شرکتهای eps محور میتواند بالاتر از 7 باشد. هرچند تورم انتظاری ارقام بالاتری باشد، طبعا به مرور زمان p.e ttm نیز رشد خواهد کرد. در میانه هفته اخیر قیمت سهام شرکتهای p.e محور به نقطه‌ای رسید که بر اساس eps forward حدود 7 را نشان میداد لذا حمایت هفته گذشته از شرکتهای بزرگ را بنیادی میدانیم.
💢کاهش بیشتر نرخ سود بانکی
نکته دیگر این است که نرخ بازدهی اوراق خزانه از محدوده 18درصد سالانه، طی یک ماه اخیر به زیر 15درصد سقوط کرده است. دولت در آینده نزدیک 240هزار میلیارد تومان اوراق جدید با نرخ 15درصد منتشر میکند. در این میان برخی اعتقاد دارند که دولت برای فروش این حجم از اوراق باید نرخ بهره موثر را بالاتر ببرد اما برخی شواهد نشان میدهد که دولت به جای بالا بردن نرخ اوراق جدید، در حال فشار بر سایر اوراق جهت کاهش نرخ بازدهی است. بانک مرکزی در گذشته پس از کاهش نرخ بازدهی اوراق دولتی، سود سپرده بانکی را نیز کاهش داده است. اینکه بانک مرکزی در شرایط فعلی که نرخ تورم هدف‌گذاری 22درصد شده، حاضر به کاهش بیشتر نرخ سود بانکی میشود یا نه با اما و اگرهایی مواجه است. نکته مهم اینجاست که نقل و انتقال منابع به بازارهای موازی با مشکل مواجه شده لذا هرچند سود بانکی کاهش مییابد و سپرده‌های بلندمدت به جاری تبدیل میشوند اما لزوما نمیتوانند به بازارهای موازی سرازیر شوند.
💢حرکت نقدینگی از سمت بانک به بورس
اگر فرض کنیم که نرخ اخزا در هفته‌های آینده به سمت 12درصد سقوط کند و دولت اوراق جدید را با نرخ 15درصد به فروش برساند، آنگاه نقدینگی از سمت سپرده‌های بلندمدت بانکی به سمت بورس حرکت میکند چون هم‌اکنون شرکتهای بزرگ p.e حدود 7 واحدی forward دارند و نباید سود بانکی یک ساله را با p.e ttm مقایسه کرد که از اساس اشتباه است.
💢شاخص 1.2 میلیون واحدی
در صورت وقوع سناریو فوق، چون eps با احتساب تحریم‌ها تعدیل شده و ازآن‌جهت که قیمت‌های جهانی و دلار روند صعودی دارند، تصور میکنیم که p.e forward شرکتهای eps محور به حدود 8.5 میرسد. آنگاه حتی با فرض تورم 22.5درصدی هم p.e ttm بالاتر از 10 خواهد بود. این سناریو در کنار دلار بالای 17هزار تومان میتواند شاخص کل را به سمت 1.2میلیون واحد و چه بسا بیشتر، در میان‌مدت برساند و کف شاخص را در محدوده فعلی (900هزار واحد) ببندد.
💢بیش‌واکنشی بازار میتواند کف 900هزار واحدی شاخص را بر باد بدهد
اما دقیقا در نقطه مقابل، افزایش در نرخ واقعی اوراق دولتی، نحوه ورود سهام عدالت، ترس و نگرانی از تاثیر آن بر بازار، نحوه تجمیع درخواست‌ها و ارائه به شرکتهای کارگزاری به همراه زیرساخت‌های موجود، عواملی است که در کوتاه مدت میتواند منجر به بیش واکنشی بازار در مواجهه با پدیده سهام عدالت شود و کف 900هزار واحدی شاخص را بر باد بدهد. با این حال تغییرات در نحوه فروش ETF پالایشگاه‌ها توسط دولت و عرضه اوراق بدهی دولتی، موارد با اهمیتی است که در بلند مدت بر بازار سهام اثر قابل توجه دارد و به نظر میرسد که شانس حفظ کف 900هزار واحدی بسیار بالا است و توفیق دولت در انتشار اوراق با نرخ 15درصد، شاخص را یک مرتبه دیگر آماده رشد میکند اما رشد در آینده به اندازه رشد قبلی، قدرتمند نیست.
#اختصاصی_بیدار #تحلیل_بازار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wh7wrxJQKJ2cw
رشد ۲۵ درصدی بدون‌وقفه بورس
🔴تضعیف حقوقی‌ها در جناح فروشنده
شاخص کل بورس اوراق بهادار در هفته گذشته از رقم 1.028میلیون واحد کار خود را آغاز کرد و به 1.153میلیون واحد رسید. شاخص کل از 22 اردیبهشت طی 8 روز کاری به 926هزار واحد رسید و اصلاح حدود 12درصد داشت اما پس‌ازآن طی 9روز نه تنها سقف قبلی را پس‌گرفت که حدود 25درصد رشد بدون وقفه را ثبت کرد.
💢برای رسیدن به حداکثر قیمت سهام، ۱۰۰۰ میلیارد تومان نیازاست
نکته با اهمیت اینجاست که رشد 25درصد شاخص‌در 9روز با ورودنقدینگی 5500میلیارد تومانی صورت گرفت. اگر رفتار بازار را در هفته‌های گذشته و از ابتدای سال تاکنون مورد بررسی قرار دهیم، خواهیم دید که برای رشدهای بالای 3درصد شاخص کل، ورود نقدینگی در یک روز به بیش از 2000میلیارد تومان میرسیده است اما هم‌اکنون برای آنکه تمام سهم‌های بازار و گروه‌های مختلف به حداکثر قیمتی برسند، چیزی حدود 700میلیارد تا 1000میلیارد تومان ورود نقدینگی لازم است.
💢کاهش عرضه حقوقی‌ها
آنچه در مطلب حاضر به عنوان ورود نقدینگی ازآن صحبت میکنیم، اختلاف بین میزان خرید حقیقی با فروش حقوقی است. در واقع اینکه شاخص کل برای رسیدن به رشدهای روزانه 3 تا 4درصد به نقدینگی کمتر نیاز دارد نشان میدهد که حقوقی‌های بازار، میزان عرضه را به شدت کاهش داده‌اند. در هفته‌های گذشته در روز مجموع فروش حقوقی نزدیک به 4 هزار میلیارد و خرید آن کمتر از 2 هزار میلیارد بوده و جهت رشد شاخص برآیند ورود حقیقی بایدبیش از 2هزار میلیاردباشد تا رشد درشاخص به ثمر برسد اما در روز چهارشنبه گذشته 2800 میلیارد تومان فروش حقوقی و 2000 میلیارد تومان خرید حقوقی ثبت شد که نشان از تغییر در نگاه فعالین حقوقی بازار دارد. این‌مساله میتواند دلایل‌متعددی داشته باشد امااثر آن بربازار به‌این شکل بود که‌شاخص‌با نقدینگی‌کمتر نسبت به گذشته میتواند همان رشد ها را به نمایش بگذارد و به همین دلیل است که اصلاح قیمت به سرعت توسط حقیقی‌ها به پایان میرسد و قیمت سهام مجدد به سمت اهداف صعودی خیز برمیدارد.
💢شواهد نشان از کاهش‌سود بانکی میدهد
مساله دیگری که بر روند بازار طی‌روزهای اخیر اثرگذاشت، عرضه اوراق‌بدهی‌دولت بانرخ 15درصدبود که‌چندین برابرعرضه، تقاضاوجود داشت. در حالی اوراق بدهی در نوبت جاری‌با سررسید دورتر عرضه میشد، که میزان تقاضا نسبت به گذشته افزایش یافته و بانک‌ها حجم بالایی از خرید را در دستورکار خودقرار داده‌بودند لذا برداشت فعالان بازار نسبت به p.e انتظاری تغییر یافت، همچنین میانگین نرخ اوراق خزانه اسلامی در آخرین روزکاری هفته‌گذشته به محدوده 13درصد رسید که کاهش قابل توجهی‌ست. در واقع‌اکنون اگر p.e forward در سطح 10باشد، یک گزینه خرید از سوی تحلیلگران محسوب میگردد. اینکه اوراق اخزا به بازدهی زیر 14درصد سقوط کرد هم مزید برعلت شده تا همه به این باور برسند که قرار است نرخ سود بانکی نیز کاهش یابد.
💢روند صعودی کامودیتیها
بازارهای جهانی در هفته گذشته تحت تاثیر آمار اشتغال آمریکا و توافقات اوپک و نوپک قرارگرفت هرچند که سخنان پاول در روز 22 خرداد یک شوک جدید محسوب میشد و تا حدی قیمت نفت را سرکوب کرد اما روندکلی کامودیتیها صعودی شده است.
💢چراغ سبز مجلس به بورس
یک مساله کلان سیاسی شدن بورس است. رئیس مجلس، محمدباقر قالیباف، تویئت‌های متعددی در خصوص بازار سهام داشت. مجلس جدید میخواهد بگوید که مخالف سرمایه‌داری نیست. مساله مالیات بر عایدی‌سرمایه در خصوص سهام آنچنان با قدرت‌وسرعت تکذیب‌شد که فردای تکذیبیه، بازار سهام پرقدرت‌تر از قبل به‌صف خرید نشست و احساس شد دولت‌ومجلس به همراه بانک‌مرکزی، هدفی‌جز رشد بازارسهام ندارند اما این سیاسی شدن بورس، یک جایی، کار دست بازار میدهد.
💢سهام‌عدالتی‌ها نفروختند
نهایتا باید گفت، روشن‌ترین نقطه‌ای که در این چند روز به چشم بازارسهام آمد، تضعیف‌حقوقی‌ها در جناح فروشنده است. اعلام‌شد بیش از 900 میلیارد تومان تا 19خردادماه ثبت سفارش فروش داشته‌اند که 623 میلیاردتومان آن فروش رفته است. البته احتمالا این تنها فروشهای ثبت‌شده در سیستم بانکی‌ست اما پیداست که بسیاری از مردم که نیاز مبرم به مبلغ سهام عدالت نداشته‌اند از فروش سهام خود منصرف شده‌اند.
💢شاخص بالاتر، نقدینگی بیشتر میخواهد
پیش‌تر برای رشد اپیدمی بازار نیاز به تزریق 2 تا 3 هزار میلیارد تومان نقدینگی از سوی حقیقی‌ها بود اما حالا که واریز وجه نقد به حساب کارگزاری توسط حقیقی‌ها کاهش یافته، برداشت وجه توسط حقوقی‌ها نیز به همان تناسب‌کم‌شد و بازار با اینکه فتح جدیدی در شاخص را تجربه میکند اما برای تداوم آن نیاز به ورود نقدینگی کمتری دارد.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
🔴تضعیف حقوقی‌ها در جناح فروشنده
شاخص کل بورس اوراق بهادار در هفته گذشته از رقم 1.028میلیون واحد کار خود را آغاز کرد و به 1.153میلیون واحد رسید. شاخص کل از 22 اردیبهشت طی 8 روز کاری به 926هزار واحد رسید و اصلاح حدود 12درصد داشت اما پس‌ازآن طی 9روز نه تنها سقف قبلی را پس‌گرفت که حدود 25درصد رشد بدون وقفه را ثبت کرد.
💢برای رسیدن به حداکثر قیمت سهام، ۱۰۰۰ میلیارد تومان نیازاست
نکته با اهمیت اینجاست که رشد 25درصد شاخص‌در 9روز با ورودنقدینگی 5500میلیارد تومانی صورت گرفت. اگر رفتار بازار را در هفته‌های گذشته و از ابتدای سال تاکنون مورد بررسی قرار دهیم، خواهیم دید که برای رشدهای بالای 3درصد شاخص کل، ورود نقدینگی در یک روز به بیش از 2000میلیارد تومان میرسیده است اما هم‌اکنون برای آنکه تمام سهم‌های بازار و گروه‌های مختلف به حداکثر قیمتی برسند، چیزی حدود 700میلیارد تا 1000میلیارد تومان ورود نقدینگی لازم است.
💢کاهش عرضه حقوقی‌ها
آنچه در مطلب حاضر به عنوان ورود نقدینگی ازآن صحبت میکنیم، اختلاف بین میزان خرید حقیقی با فروش حقوقی است. در واقع اینکه شاخص کل برای رسیدن به رشدهای روزانه 3 تا 4درصد به نقدینگی کمتر نیاز دارد نشان میدهد که حقوقی‌های بازار، میزان عرضه را به شدت کاهش داده‌اند. در هفته‌های گذشته در روز مجموع فروش حقوقی نزدیک به 4 هزار میلیارد و خرید آن کمتر از 2 هزار میلیارد بوده و جهت رشد شاخص برآیند ورود حقیقی بایدبیش از 2هزار میلیاردباشد تا رشد درشاخص به ثمر برسد اما در روز چهارشنبه گذشته 2800 میلیارد تومان فروش حقوقی و 2000 میلیارد تومان خرید حقوقی ثبت شد که نشان از تغییر در نگاه فعالین حقوقی بازار دارد. این‌مساله میتواند دلایل‌متعددی داشته باشد امااثر آن بربازار به‌این شکل بود که‌شاخص‌با نقدینگی‌کمتر نسبت به گذشته میتواند همان رشد ها را به نمایش بگذارد و به همین دلیل است که اصلاح قیمت به سرعت توسط حقیقی‌ها به پایان میرسد و قیمت سهام مجدد به سمت اهداف صعودی خیز برمیدارد.
💢شواهد نشان از کاهش‌سود بانکی میدهد
مساله دیگری که بر روند بازار طی‌روزهای اخیر اثرگذاشت، عرضه اوراق‌بدهی‌دولت بانرخ 15درصدبود که‌چندین برابرعرضه، تقاضاوجود داشت. در حالی اوراق بدهی در نوبت جاری‌با سررسید دورتر عرضه میشد، که میزان تقاضا نسبت به گذشته افزایش یافته و بانک‌ها حجم بالایی از خرید را در دستورکار خودقرار داده‌بودند لذا برداشت فعالان بازار نسبت به p.e انتظاری تغییر یافت، همچنین میانگین نرخ اوراق خزانه اسلامی در آخرین روزکاری هفته‌گذشته به محدوده 13درصد رسید که کاهش قابل توجهی‌ست. در واقع‌اکنون اگر p.e forward در سطح 10باشد، یک گزینه خرید از سوی تحلیلگران محسوب میگردد. اینکه اوراق اخزا به بازدهی زیر 14درصد سقوط کرد هم مزید برعلت شده تا همه به این باور برسند که قرار است نرخ سود بانکی نیز کاهش یابد.
💢روند صعودی کامودیتیها
بازارهای جهانی در هفته گذشته تحت تاثیر آمار اشتغال آمریکا و توافقات اوپک و نوپک قرارگرفت هرچند که سخنان پاول در روز 22 خرداد یک شوک جدید محسوب میشد و تا حدی قیمت نفت را سرکوب کرد اما روندکلی کامودیتیها صعودی شده است.
💢چراغ سبز مجلس به بورس
یک مساله کلان سیاسی شدن بورس است. رئیس مجلس، محمدباقر قالیباف، تویئت‌های متعددی در خصوص بازار سهام داشت. مجلس جدید میخواهد بگوید که مخالف سرمایه‌داری نیست. مساله مالیات بر عایدی‌سرمایه در خصوص سهام آنچنان با قدرت‌وسرعت تکذیب‌شد که فردای تکذیبیه، بازار سهام پرقدرت‌تر از قبل به‌صف خرید نشست و احساس شد دولت‌ومجلس به همراه بانک‌مرکزی، هدفی‌جز رشد بازارسهام ندارند اما این سیاسی شدن بورس، یک جایی، کار دست بازار میدهد.
💢سهام‌عدالتی‌ها نفروختند
نهایتا باید گفت، روشن‌ترین نقطه‌ای که در این چند روز به چشم بازارسهام آمد، تضعیف‌حقوقی‌ها در جناح فروشنده است. اعلام‌شد بیش از 900 میلیارد تومان تا 19خردادماه ثبت سفارش فروش داشته‌اند که 623 میلیاردتومان آن فروش رفته است. البته احتمالا این تنها فروشهای ثبت‌شده در سیستم بانکی‌ست اما پیداست که بسیاری از مردم که نیاز مبرم به مبلغ سهام عدالت نداشته‌اند از فروش سهام خود منصرف شده‌اند.
💢شاخص بالاتر، نقدینگی بیشتر میخواهد
پیش‌تر برای رشد اپیدمی بازار نیاز به تزریق 2 تا 3 هزار میلیارد تومان نقدینگی از سوی حقیقی‌ها بود اما حالا که واریز وجه نقد به حساب کارگزاری توسط حقیقی‌ها کاهش یافته، برداشت وجه توسط حقوقی‌ها نیز به همان تناسب‌کم‌شد و بازار با اینکه فتح جدیدی در شاخص را تجربه میکند اما برای تداوم آن نیاز به ورود نقدینگی کمتری دارد.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
عرضه‌کننده‌ها با قوای جدید وارد موج تقاضا میشوند
🔴تمایل بازار سرمایه به فتح سطوح بالاتر
شاخص کل بورس اوراق بهادار از 1.154میلیون واحد در هفته گذشته کار خود را آغاز و توانست به 1.230میلیون واحد برسد. این در حالی بوده که ورود نقدینگی چندان قوی نیست اما همچنان ارزش معاملات روزانه به شدت بالا است و موجب دلگرمی معامله‌گران میشود.
💢تمایل بازار سرمایه به فتح سطوح بالاتر
عبور شاخص کل از سطح 1.2میلیون واحد ازآن جهت بااهمیت تلقی میشود، که در محدوده کمتر ازآن عموم نمادهای eps محور با p.e forward حدود 10 واحدی معامله میشدند اما عبور ازین سطح نشان میدهد که بازار سهام تمایل دارد سطوح بالاتری را نیز فتح کند. یکی از عمده دلایل تضعیف فروشندگان سهام eps محور در هفته گذشته، رشد نرخ ارز بود.
💢هدف عرضه‌کننده‌ها خروج از بازار نیست
اینکه عامل رشد نرخ دلار در این روزها سیاسی است یا اقتصادی، جای بحث دارد اما اثر روانی رشد 1000تومانی دلار و رسیدن به مرز 18.700 تومان بر روی فروشنده‌ها بسیار مهم است. هرچند که بازار سهام را میتوان با فاکتورهای بنیادی مورد تحلیل قرار داد اما به‌هرحال در پروسه‌های میان‌مدت، وضعیت بازار رقیب نیز از اهمیت بسیار بالایی برخوردار است. بازار در این مدت نشان داده که فروشنده‌های حقیقی و حقوقی‌های باقی مانده در بازار، هرچند که در مقاطعی عرضه‌های سنگین انجام میدهند اما هدف آنها خروج از بازار نیست بلکه روی مقاومت‌های احتمالی که نگران اصلاح هستند، فرار را بر قرار ترجیح داده و موجی از فروش سهام را ایجاد میکنند و پس ازانکه احساس کردند شرایط بازار از ریسک منطقی برخوردار است مجددا وارد بازار میشوند و همین باعث شده که اصلاح بازار عمیق نباشد.
💢بازارهای موازی رقیب جدی نیستند
یکی از علل اینکه بازار هرچه بالاتر میرود، خروج نقدینگی هم تضعیف میشود، این است که اولا حقوقی‌هایی که اجبار بر خروج از بازار داشتند در اعداد شاخص زیر یک میلیون واحد خروج اصلی را انجام داده‌اند، ثانیا بازارهای رقیب به مرور زمان جذابیت خود برای جذب نقدینگی را از دست داده‌اند و برای بازار سهام یک رقیب جدی نیستند. مثلا اگر فرض کنیم که دلار تا 20هزار تومان بالا میرود، این بازدهی حتی از بازدهی بانک نیز کمتر است و اگر فرض کنیم دلار تا 25هزار تومان بالا میرود، اثر روانی آن بر تورم انتظاری و رشد قیمت سهام بیش از 25درصدی است که خود نرخ ارز بالا می‌آید. از طرف دیگر وقتی نرخ تورم فاصله معنادار با نرخ سود بانکی داشته باشد، هیچ تمایلی برای سرمایه گذاری میان‌مدت وجود نخواهد داشت.
💢عرضه‌کننده‌ها با قوای جدید وارد موج تقاضا میشوند
ازین‌جهت به نظر میرسد فروشنده قوی بازار که روی مقاومت‌ها عرضه میکند، قصد خروج از بازار ندارد بلکه تلاش میکند تا با خروج بخشی از نقدینگی خود به طور موقت، واکنش بازار به مقاومت‌ها را مشاهده کند و دست خود را برای واکنش احتمالی باز بگذارد و پس ازان که حمله بازار به سقف قبلی را نظاره میکند، خود نیز با قوای جدید وارد این موج تقاضا شده و به شکست مقاومت‌های روانی کمک میکند.
💢گارد بازار به گزارش‌های ضعیف 3 ماهه
یکی از باب‌های نگرانی فعالان قدیمی بازار در این روزها، گزارش‌های ضعیف 3 ماهه است اما رشد نرخ ارز و نرخ دلار امیدها را به بازار بازگرداند. در اصل گزارش‌های 3ماهه ضعیف در مقایسه با قیمت سهام می‌توانست یک چالش اساسی باشد اما هم‌اکنون در حال رنگ باختن است. ازین زاویه باید دید که کرونا مقدار فروش را در سه ماه نخست بسیار تضعیف کرد اما علیرغم موج دوم کرونا، اقتصادهای جهانی قصدی برای تعطیلی ندارند و این مساله امیدوارکننده است که مقدار فروش فصول بعدی بالاتر از بهار باشد. نکته بعدی آنکه نرخ‌های جهانی در این سه ماه در پایین‌ترین سطح بودند و نهایتا اینکه نرخ دلار بازار آزاد و دلار نیمایی نسبت به ابتدای سال رشد با اهمیتی داشته و همچنان نیز در حال صعود است بر همین اساس باید گفت که بازار همیشه بر اساس eps forward سرمایه‌گذاری و سود فصلی تنها یک ریز موج ایجاد میکند لذا ممکن است بازار در تیرماه نسبت به گزارش‌های 3ماهه نسبتا ضعیف گارد بگیرد اما به امید بهبود در فصل‌های بعدی خود را مجددا مهیای حمله به سقف‌های قبلی خواهد کرد.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
@Bidaarnews
🔴تمایل بازار سرمایه به فتح سطوح بالاتر
شاخص کل بورس اوراق بهادار از 1.154میلیون واحد در هفته گذشته کار خود را آغاز و توانست به 1.230میلیون واحد برسد. این در حالی بوده که ورود نقدینگی چندان قوی نیست اما همچنان ارزش معاملات روزانه به شدت بالا است و موجب دلگرمی معامله‌گران میشود.
💢تمایل بازار سرمایه به فتح سطوح بالاتر
عبور شاخص کل از سطح 1.2میلیون واحد ازآن جهت بااهمیت تلقی میشود، که در محدوده کمتر ازآن عموم نمادهای eps محور با p.e forward حدود 10 واحدی معامله میشدند اما عبور ازین سطح نشان میدهد که بازار سهام تمایل دارد سطوح بالاتری را نیز فتح کند. یکی از عمده دلایل تضعیف فروشندگان سهام eps محور در هفته گذشته، رشد نرخ ارز بود.
💢هدف عرضه‌کننده‌ها خروج از بازار نیست
اینکه عامل رشد نرخ دلار در این روزها سیاسی است یا اقتصادی، جای بحث دارد اما اثر روانی رشد 1000تومانی دلار و رسیدن به مرز 18.700 تومان بر روی فروشنده‌ها بسیار مهم است. هرچند که بازار سهام را میتوان با فاکتورهای بنیادی مورد تحلیل قرار داد اما به‌هرحال در پروسه‌های میان‌مدت، وضعیت بازار رقیب نیز از اهمیت بسیار بالایی برخوردار است. بازار در این مدت نشان داده که فروشنده‌های حقیقی و حقوقی‌های باقی مانده در بازار، هرچند که در مقاطعی عرضه‌های سنگین انجام میدهند اما هدف آنها خروج از بازار نیست بلکه روی مقاومت‌های احتمالی که نگران اصلاح هستند، فرار را بر قرار ترجیح داده و موجی از فروش سهام را ایجاد میکنند و پس ازانکه احساس کردند شرایط بازار از ریسک منطقی برخوردار است مجددا وارد بازار میشوند و همین باعث شده که اصلاح بازار عمیق نباشد.
💢بازارهای موازی رقیب جدی نیستند
یکی از علل اینکه بازار هرچه بالاتر میرود، خروج نقدینگی هم تضعیف میشود، این است که اولا حقوقی‌هایی که اجبار بر خروج از بازار داشتند در اعداد شاخص زیر یک میلیون واحد خروج اصلی را انجام داده‌اند، ثانیا بازارهای رقیب به مرور زمان جذابیت خود برای جذب نقدینگی را از دست داده‌اند و برای بازار سهام یک رقیب جدی نیستند. مثلا اگر فرض کنیم که دلار تا 20هزار تومان بالا میرود، این بازدهی حتی از بازدهی بانک نیز کمتر است و اگر فرض کنیم دلار تا 25هزار تومان بالا میرود، اثر روانی آن بر تورم انتظاری و رشد قیمت سهام بیش از 25درصدی است که خود نرخ ارز بالا می‌آید. از طرف دیگر وقتی نرخ تورم فاصله معنادار با نرخ سود بانکی داشته باشد، هیچ تمایلی برای سرمایه گذاری میان‌مدت وجود نخواهد داشت.
💢عرضه‌کننده‌ها با قوای جدید وارد موج تقاضا میشوند
ازین‌جهت به نظر میرسد فروشنده قوی بازار که روی مقاومت‌ها عرضه میکند، قصد خروج از بازار ندارد بلکه تلاش میکند تا با خروج بخشی از نقدینگی خود به طور موقت، واکنش بازار به مقاومت‌ها را مشاهده کند و دست خود را برای واکنش احتمالی باز بگذارد و پس ازان که حمله بازار به سقف قبلی را نظاره میکند، خود نیز با قوای جدید وارد این موج تقاضا شده و به شکست مقاومت‌های روانی کمک میکند.
💢گارد بازار به گزارش‌های ضعیف 3 ماهه
یکی از باب‌های نگرانی فعالان قدیمی بازار در این روزها، گزارش‌های ضعیف 3 ماهه است اما رشد نرخ ارز و نرخ دلار امیدها را به بازار بازگرداند. در اصل گزارش‌های 3ماهه ضعیف در مقایسه با قیمت سهام می‌توانست یک چالش اساسی باشد اما هم‌اکنون در حال رنگ باختن است. ازین زاویه باید دید که کرونا مقدار فروش را در سه ماه نخست بسیار تضعیف کرد اما علیرغم موج دوم کرونا، اقتصادهای جهانی قصدی برای تعطیلی ندارند و این مساله امیدوارکننده است که مقدار فروش فصول بعدی بالاتر از بهار باشد. نکته بعدی آنکه نرخ‌های جهانی در این سه ماه در پایین‌ترین سطح بودند و نهایتا اینکه نرخ دلار بازار آزاد و دلار نیمایی نسبت به ابتدای سال رشد با اهمیتی داشته و همچنان نیز در حال صعود است بر همین اساس باید گفت که بازار همیشه بر اساس eps forward سرمایه‌گذاری و سود فصلی تنها یک ریز موج ایجاد میکند لذا ممکن است بازار در تیرماه نسبت به گزارش‌های 3ماهه نسبتا ضعیف گارد بگیرد اما به امید بهبود در فصل‌های بعدی خود را مجددا مهیای حمله به سقف‌های قبلی خواهد کرد.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
@Bidaarnews
پایبندی شاخص به تکرار روزهای مثبت و منفی
🔴بازار سهام سریعتر از دلار رشد خواهد کرد
شاخص کل هفته را با 1.419میلیون واحد آغاز کرد و توانست در یک روند صعودی بی‌وقفه به 1.613میلیون واحد برسد. شاخص کل 22 اردیبهشت پس از 36روز کاری صعود، 8 روز کاری اصلاح کرد و حدود 12درصد کاهش داشت. حالا 24روز کاری صعودی کرده و در سیکل¬های قبلی عمدتا رشدها به اندازه 7هفته تقویمی بوده ازاینجهت اگر بازار بخواهد سیکل تاریخی خود را تکرار کند، فعلا زمان برای حرکت دارد البته هر سیکل زمانی و حرکتی، در یک نقطه‌ای از بین میرود اما بازار سهام ایران در ماه‌های اخیر به شدت به مساله تعداد روزهای مثبت و منفی و تکرار آن پایبند بوده و همین باعث شده تا تعداد روزها حرکت صعودی و اصلاحی، مورد توجه قرار گیرد.
💢کاهش نیاز بازار به ورود نقدینگی
بازار سهام هرچه بیشتر رشد میکند، برای افزایش ارزش روزانه نیاز کمتری به ورود نقدینگی دارد. عامل اول، تضعیف حقوقی‌های فروشنده‌ای است که قصد خروج از بازار دارند اما عامل دوم بحث نرخ ارز است. در یک مقطعی کاهش نرخ سود بانکی بسیار بااهمیت بود ازاین‌نظر که در فضای ثبات نسبی دلار 16هزار تومانی، کاهش سود سپرده از 15درصد به 12درصد، پتانسیل جدیدی برای خرید سهام فراهم می‌آورد اما وقتی نرخ ارز روزانه چندین درصد تغییر میکند، بازده سالانه سود بدون ریسک، اهمیت خود را از دست میدهد.
💢بانک مرکزی نرخ رسمی ارز را به نرخ بازار آزاد نزدیک میکند
در هفته‌های اخیر نرخ بازدهی اخزا و نرخ اوراق جدید دولتی بسیار در کانون توجه تحلیلگران بود اما با عبور دلار از مرز روانی 20هزار تومان و تثبیت نرخ در این محدوده، نگاه‌ها به همراهی دلار نیمایی و دلار آزاد دوخته شده است. ازآن‌جهت که نرخ بورس کالا و تسعیر ارز بر اساس سامانه سنا و نیما است، حالا اگر دولت فاصله زیادی بین نرخ بازار آزاد و سامانه رسمی ایجاد کند، صادر کننده تمایل خواهد داشت تا حد ممکن است زمان خود جهت عدم ورود ارز به کشور استفاده کند تا این فاصله کاهش یابد و ارز ورودی خود را با نرخ بالاتری به بازار بفروشد اما حالا بانک مرکزی با درک این شرایط، با شیب تندتر از گذشته نرخ رسمی را به نرخ بازار آزاد نزدیک میکند با این اوصاف باید گفت که اگر دلار در محدوده 20هزار تومان تثبیت گردد، طبعا نرخ فروش شرکتها نیز به سرعت با همین نرخ منطبق میشود.
💢از دلار 12.500 تومانی سال 98 تا دلار 24هزار تومانی سال 99
اگر فرض کنیم که حاشیه سود ناخالص عملیاتی شرکتها حدود 25درصد باشد، پس از رشد 25درصد در نرخ فروش، سود خالص 100درصد رشد میکند البته با توجه به اینکه بخشی از هزینه‌ها دلاری است و با احتساب مالیات، این رشد اندکی کمتر از 100درصد خواهد بود اما مشاهده میگردد که تغییر نرخ ارز از 16هزار تومان به 20هزار تومان، در بازار سهام اثر بسیار بزرگی در حد 100درصد دارد و اگر فرض کنیم که سناریو نهایی یعنی دلار 24هزار تومانی هدف نهایی این روند حرکتی دلار بوده، آنگاه باید توجه داشت که دلار در سال 98 به طور متوسط 12.500تومان بوده و این دوبرابر شدن نرخ ارز چه اثر با اهمیتی بر سود دارد و آنگاه فاصله بین eps forward با eps ttm تا چه مقدار بالا است.
💢بازار سهام سریعتر از دلار رشد خواهد کرد
ازاینجهت دو نتیجه‌گیری می¬توان داشت. اول آنکه وقتی دلار 25درصد رشد میکند بازار سهام به لحاظ تحلیلی می¬تواند 80درصد بازدهی ایجاد کند. مساله بعدی اینکه اگر فرض کنیم دلار بالای 20هزار تومان باقی می‌ماند به سبب رشد سریع نرخ دلار رسمی، سود تحلیلی 3برابر سود TTM خواهد بود. وقتی سود بانکی کاهش یافته، پس بازار در P.e ttm زیر 20واحد همچنان یک فرصت خرید محسوب میشود چون p.e forward آن با دلار بالای 20هزار تومان حدود 7 خواهد بود و با سود بانکی 15درصد p.d بانک نیز همین حدود است ازاینجهت با دلار بالای 20هزار تومان، بهترین گزینه همچنان بازار سهام است. از یک طرف به اندازه سود بانکی، p.e forward دارد و از طرف دیگر با رشد 10درصد در نرخ ارز، سود شرکتها 30درصد پس از کسر هزینه و مالیات رشد میکند و طبعا بازار سهام سریعتر از دلار رشد خواهد کرد.
💢پرتفوی خود را از بین شرکتهای بسیار بزرگ بازار انتخاب کند
مسائلی همچون فروش سهام توسط سهام عدالت، این روزها به طور کلی از ذهن بازار پاک شده و این دریا کاملا آماده پذیرش قطرانی به نام سهام عدالت است. شاید اصلی‌ترین و مهمترین کار یک تحلیلگر/معامله¬گر، این است که پرتفوی خود را بر اساس p.e forward بهینه کند و در همه حالتی بخش اعظم پرتفوی خود را از بین شرکتهای بسیار بزرگ بازار انتخاب کند.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
🔴بازار سهام سریعتر از دلار رشد خواهد کرد
شاخص کل هفته را با 1.419میلیون واحد آغاز کرد و توانست در یک روند صعودی بی‌وقفه به 1.613میلیون واحد برسد. شاخص کل 22 اردیبهشت پس از 36روز کاری صعود، 8 روز کاری اصلاح کرد و حدود 12درصد کاهش داشت. حالا 24روز کاری صعودی کرده و در سیکل¬های قبلی عمدتا رشدها به اندازه 7هفته تقویمی بوده ازاینجهت اگر بازار بخواهد سیکل تاریخی خود را تکرار کند، فعلا زمان برای حرکت دارد البته هر سیکل زمانی و حرکتی، در یک نقطه‌ای از بین میرود اما بازار سهام ایران در ماه‌های اخیر به شدت به مساله تعداد روزهای مثبت و منفی و تکرار آن پایبند بوده و همین باعث شده تا تعداد روزها حرکت صعودی و اصلاحی، مورد توجه قرار گیرد.
💢کاهش نیاز بازار به ورود نقدینگی
بازار سهام هرچه بیشتر رشد میکند، برای افزایش ارزش روزانه نیاز کمتری به ورود نقدینگی دارد. عامل اول، تضعیف حقوقی‌های فروشنده‌ای است که قصد خروج از بازار دارند اما عامل دوم بحث نرخ ارز است. در یک مقطعی کاهش نرخ سود بانکی بسیار بااهمیت بود ازاین‌نظر که در فضای ثبات نسبی دلار 16هزار تومانی، کاهش سود سپرده از 15درصد به 12درصد، پتانسیل جدیدی برای خرید سهام فراهم می‌آورد اما وقتی نرخ ارز روزانه چندین درصد تغییر میکند، بازده سالانه سود بدون ریسک، اهمیت خود را از دست میدهد.
💢بانک مرکزی نرخ رسمی ارز را به نرخ بازار آزاد نزدیک میکند
در هفته‌های اخیر نرخ بازدهی اخزا و نرخ اوراق جدید دولتی بسیار در کانون توجه تحلیلگران بود اما با عبور دلار از مرز روانی 20هزار تومان و تثبیت نرخ در این محدوده، نگاه‌ها به همراهی دلار نیمایی و دلار آزاد دوخته شده است. ازآن‌جهت که نرخ بورس کالا و تسعیر ارز بر اساس سامانه سنا و نیما است، حالا اگر دولت فاصله زیادی بین نرخ بازار آزاد و سامانه رسمی ایجاد کند، صادر کننده تمایل خواهد داشت تا حد ممکن است زمان خود جهت عدم ورود ارز به کشور استفاده کند تا این فاصله کاهش یابد و ارز ورودی خود را با نرخ بالاتری به بازار بفروشد اما حالا بانک مرکزی با درک این شرایط، با شیب تندتر از گذشته نرخ رسمی را به نرخ بازار آزاد نزدیک میکند با این اوصاف باید گفت که اگر دلار در محدوده 20هزار تومان تثبیت گردد، طبعا نرخ فروش شرکتها نیز به سرعت با همین نرخ منطبق میشود.
💢از دلار 12.500 تومانی سال 98 تا دلار 24هزار تومانی سال 99
اگر فرض کنیم که حاشیه سود ناخالص عملیاتی شرکتها حدود 25درصد باشد، پس از رشد 25درصد در نرخ فروش، سود خالص 100درصد رشد میکند البته با توجه به اینکه بخشی از هزینه‌ها دلاری است و با احتساب مالیات، این رشد اندکی کمتر از 100درصد خواهد بود اما مشاهده میگردد که تغییر نرخ ارز از 16هزار تومان به 20هزار تومان، در بازار سهام اثر بسیار بزرگی در حد 100درصد دارد و اگر فرض کنیم که سناریو نهایی یعنی دلار 24هزار تومانی هدف نهایی این روند حرکتی دلار بوده، آنگاه باید توجه داشت که دلار در سال 98 به طور متوسط 12.500تومان بوده و این دوبرابر شدن نرخ ارز چه اثر با اهمیتی بر سود دارد و آنگاه فاصله بین eps forward با eps ttm تا چه مقدار بالا است.
💢بازار سهام سریعتر از دلار رشد خواهد کرد
ازاینجهت دو نتیجه‌گیری می¬توان داشت. اول آنکه وقتی دلار 25درصد رشد میکند بازار سهام به لحاظ تحلیلی می¬تواند 80درصد بازدهی ایجاد کند. مساله بعدی اینکه اگر فرض کنیم دلار بالای 20هزار تومان باقی می‌ماند به سبب رشد سریع نرخ دلار رسمی، سود تحلیلی 3برابر سود TTM خواهد بود. وقتی سود بانکی کاهش یافته، پس بازار در P.e ttm زیر 20واحد همچنان یک فرصت خرید محسوب میشود چون p.e forward آن با دلار بالای 20هزار تومان حدود 7 خواهد بود و با سود بانکی 15درصد p.d بانک نیز همین حدود است ازاینجهت با دلار بالای 20هزار تومان، بهترین گزینه همچنان بازار سهام است. از یک طرف به اندازه سود بانکی، p.e forward دارد و از طرف دیگر با رشد 10درصد در نرخ ارز، سود شرکتها 30درصد پس از کسر هزینه و مالیات رشد میکند و طبعا بازار سهام سریعتر از دلار رشد خواهد کرد.
💢پرتفوی خود را از بین شرکتهای بسیار بزرگ بازار انتخاب کند
مسائلی همچون فروش سهام توسط سهام عدالت، این روزها به طور کلی از ذهن بازار پاک شده و این دریا کاملا آماده پذیرش قطرانی به نام سهام عدالت است. شاید اصلی‌ترین و مهمترین کار یک تحلیلگر/معامله¬گر، این است که پرتفوی خود را بر اساس p.e forward بهینه کند و در همه حالتی بخش اعظم پرتفوی خود را از بین شرکتهای بسیار بزرگ بازار انتخاب کند.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها و تحلیل های اختصاصی را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
با دلار 22.500 تومانی بهترین گزینه، سرمایه‌گذاری است
🔴نوسانات 10 تا 20 درصدی در نمادها
شاخص کل هفته گذشته را با 1.613میلیون واحد آغاز کرد و توانست در سطح 1.753میلیون واحد به کار خود پایان دهد. #شاخص_هموزن نیز با 466هزار واحد کار خود را آغاز کرد و در نهایت به 478هزار واحد رسید بنابراین بازدهی شاخص کل 8.6درصد اما بازدهی شاخص هم وزن 2.5درصد بوده است.
💢دلیل‌عقب ماندگی شاخص هموزن
عقب ماندگی شاخص‌هم‌وزن نشان از تضعیف روند صعودی در کلیت بازار است و تفاوت بین بازدهی #شاخص_کل و شاخص‌هم‌وزن 3دلیل عمده دارد: اول آنکه شاخص‌هم‌وزن در سال98 بازدهی بسیار بهتری نسبت به شاخص‌کل داشت. ازسوی دیگر ETFهای دولتی متمرکز بر شرکتهای شاخص‌بالابر هستند و در آخر آنکه تغییرات نرخ ارز به عنوان‌لیدر جریان صعودی فعلی، بیشترین اثر را بر شرکت‌های‌شاخص‌ساز می‌گذارند. لذا جمع این 3عامل منجر به تفاوت بازدهی بین این دو شاخص شد. سوابق نشان داده که اگر یکی از دو شاخص، به لحاظ بازدهی نسبت به دیگری دچار عقب‌ماندگی شود، آنگاه روند صعودی تا حدی تضعیف میشود. علت اینجاست که سهام همچون کالای جانشین عمل میکند و بازدهی ضعیف گروهی از سهام تبدیل به رقیب برای سهامی میشود که بازدهی مثبت با اهمیت داشته است.
💢نوسانات 10 تا 20 درصدی در نمادها
آنچه به نظر میرسد این است که اگر نرخ #ارز در محدوده 22هزار تومان باقی‌بماند، قیمت سهام EPS محور تا حدی خود را با واقعیتها منطبق کرده ازاین زاویه نه‌میتوان انتظار یک بازدهی بااهمیت مثبت یا یک ریزش قیمتی داشت. نوسانات 10 تا 20درصدی میتواند در بسیاری از نمادها به واسطه بازدهی مثبت اخیر حادث شود اما کوچ نقدینگی ازاین بازار دور از ذهن‌است و تعدد بازیگر در بازار نیز شرایطی را فراهم میکند که بازار پس از یک کاهش قیمتی سطحی مجددا با تقاضا همراه میشود، ازین‌رو باید به دنبال یک نقطه تعادل جدید در بازار بود. بازار هم‌اکنون در شرایطی‌است که اگر قیمتها 10تا20درصد کاهش یابد، با دلار 22.500 تومانی بهترین گزینه سرمایه‌گذاری است و از طرفی وقتی رشدمیکند، بازدهی مثبت بااهمیت آن درهفته‌های اخیر، موجی از نگرانی‌و ترس را فراهم‌می‌آورد لذا شاید بتوان این تصور اولیه را داشت که محدوده فعلی، یک نقطه استراحت باشد.
💢خاموشی سیستم‌های معاملاتی در آینده نزدیک
بورس‌درماه‌های اخیر نشان داده که چندان قابل پیش‌بینی‌نیست اما هرچه بازار سهام بیشتر رشد میکند، اختلاف‌نظر و درگیری میان مدافعان و مخالفان روند جاری بیشتر میشود. نامه 25 اقتصاددان به رئیس جمهور و اجابت‌خواست آنها درکمتراز24ساعت، منجر به فشار فروش سنگینی شد. هرچند پیشنهادها جدید نبود و البته امکان اجرای آنهانیست اما عرضه 5 شرکت‌در هرهفته نشان میدهد‌که‌سیستم‌های معاملاتی در آینده نزدیک و درصورت تحقق این امر، عملا خاموش خواهندشد! ضمن اینکه پذیرش حباب بودن بازار یعنی ورودی‌های جدید باید یک جنس گران را سریعا بفروشند و البته #سهام_عدالت هم که بخشی از همین بازار است،بافرض حباب بودن بازار باید توسط سهامداران عرضه شود، این‌در‌حالیست که دولت به ارزنده بودن آن اشاره میکند.
💢حرکت نقدینگی به سمت طلا
این تناقضات چیزی است که‌میتواند منجر به دلسردی ورودی‌های‌جدید و موجهای بزرگ در بازار گردد که هم‌اکنون نمیتوان تاثیر نهایی آن را متوجه شد اما اگر فرض کنیم که بازار سهام تخریب شود، موج خروج نقدینگی قطعا علاقه‌ای به سود بانکی 18درصد و گواهی‌سپرده آن نخواهد داشت و 4.5میلیون نفری‌که بازدهی‌روزانه5درصد را تجربه کرده‌اند، با سود 18درصد سالانه راضی نخواهندشد. همین عاملی است تا بخشی ازنقدینگی به سمت خریدطلا حرکت و این محتمل‌است که در هفته‌های آتی اگر بازار سهام با خروج پول مواجه باشد، نقدینگی حاصل از حقیقی‌های فروشنده به سمت خرید گواهی سکه و یا خرید سکه فیزیکی حرکت‌کند.
💢روند کلی بازار وابستگی شدیدی به حرکت بعدی نرخ ارز دارد
در خصوص حباب بودن‌یانبودن‌بازار، بسیاری از مقایسه‌ها هرچند درظاهردرست است اما همه‌چیز در آن گفته‌نشده و طراحان این قیاس تنها به دنبال اثبات مدعای خود مبنی بر حباب بودن بازار هستند وبخشی از واقعیات گفته‌نمی‌شود. در هر حال نامه 25 اقتصاددان یک موج فروش و ترس در بازار ایجاد کرده و برکلیت جامعه نیز‌اثرگذاشته لذا آثار سیاسی‌و‌اجتماعی دارد اما روند کلی بازار در هفته‌های‌بعدی وابستگی شدیدی به حرکت بعدی نرخ‌ارز دارد. براساس مبانی تحلیلی بازاراکنون با دلار22.500 تومانی منطبق شده و بافرض ثبات این‌نرخ، نمیتواندبازدهی‌منفی یا مثبت بااهمیت خلق کند.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
🔴نوسانات 10 تا 20 درصدی در نمادها
شاخص کل هفته گذشته را با 1.613میلیون واحد آغاز کرد و توانست در سطح 1.753میلیون واحد به کار خود پایان دهد. #شاخص_هموزن نیز با 466هزار واحد کار خود را آغاز کرد و در نهایت به 478هزار واحد رسید بنابراین بازدهی شاخص کل 8.6درصد اما بازدهی شاخص هم وزن 2.5درصد بوده است.
💢دلیل‌عقب ماندگی شاخص هموزن
عقب ماندگی شاخص‌هم‌وزن نشان از تضعیف روند صعودی در کلیت بازار است و تفاوت بین بازدهی #شاخص_کل و شاخص‌هم‌وزن 3دلیل عمده دارد: اول آنکه شاخص‌هم‌وزن در سال98 بازدهی بسیار بهتری نسبت به شاخص‌کل داشت. ازسوی دیگر ETFهای دولتی متمرکز بر شرکتهای شاخص‌بالابر هستند و در آخر آنکه تغییرات نرخ ارز به عنوان‌لیدر جریان صعودی فعلی، بیشترین اثر را بر شرکت‌های‌شاخص‌ساز می‌گذارند. لذا جمع این 3عامل منجر به تفاوت بازدهی بین این دو شاخص شد. سوابق نشان داده که اگر یکی از دو شاخص، به لحاظ بازدهی نسبت به دیگری دچار عقب‌ماندگی شود، آنگاه روند صعودی تا حدی تضعیف میشود. علت اینجاست که سهام همچون کالای جانشین عمل میکند و بازدهی ضعیف گروهی از سهام تبدیل به رقیب برای سهامی میشود که بازدهی مثبت با اهمیت داشته است.
💢نوسانات 10 تا 20 درصدی در نمادها
آنچه به نظر میرسد این است که اگر نرخ #ارز در محدوده 22هزار تومان باقی‌بماند، قیمت سهام EPS محور تا حدی خود را با واقعیتها منطبق کرده ازاین زاویه نه‌میتوان انتظار یک بازدهی بااهمیت مثبت یا یک ریزش قیمتی داشت. نوسانات 10 تا 20درصدی میتواند در بسیاری از نمادها به واسطه بازدهی مثبت اخیر حادث شود اما کوچ نقدینگی ازاین بازار دور از ذهن‌است و تعدد بازیگر در بازار نیز شرایطی را فراهم میکند که بازار پس از یک کاهش قیمتی سطحی مجددا با تقاضا همراه میشود، ازین‌رو باید به دنبال یک نقطه تعادل جدید در بازار بود. بازار هم‌اکنون در شرایطی‌است که اگر قیمتها 10تا20درصد کاهش یابد، با دلار 22.500 تومانی بهترین گزینه سرمایه‌گذاری است و از طرفی وقتی رشدمیکند، بازدهی مثبت بااهمیت آن درهفته‌های اخیر، موجی از نگرانی‌و ترس را فراهم‌می‌آورد لذا شاید بتوان این تصور اولیه را داشت که محدوده فعلی، یک نقطه استراحت باشد.
💢خاموشی سیستم‌های معاملاتی در آینده نزدیک
بورس‌درماه‌های اخیر نشان داده که چندان قابل پیش‌بینی‌نیست اما هرچه بازار سهام بیشتر رشد میکند، اختلاف‌نظر و درگیری میان مدافعان و مخالفان روند جاری بیشتر میشود. نامه 25 اقتصاددان به رئیس جمهور و اجابت‌خواست آنها درکمتراز24ساعت، منجر به فشار فروش سنگینی شد. هرچند پیشنهادها جدید نبود و البته امکان اجرای آنهانیست اما عرضه 5 شرکت‌در هرهفته نشان میدهد‌که‌سیستم‌های معاملاتی در آینده نزدیک و درصورت تحقق این امر، عملا خاموش خواهندشد! ضمن اینکه پذیرش حباب بودن بازار یعنی ورودی‌های جدید باید یک جنس گران را سریعا بفروشند و البته #سهام_عدالت هم که بخشی از همین بازار است،بافرض حباب بودن بازار باید توسط سهامداران عرضه شود، این‌در‌حالیست که دولت به ارزنده بودن آن اشاره میکند.
💢حرکت نقدینگی به سمت طلا
این تناقضات چیزی است که‌میتواند منجر به دلسردی ورودی‌های‌جدید و موجهای بزرگ در بازار گردد که هم‌اکنون نمیتوان تاثیر نهایی آن را متوجه شد اما اگر فرض کنیم که بازار سهام تخریب شود، موج خروج نقدینگی قطعا علاقه‌ای به سود بانکی 18درصد و گواهی‌سپرده آن نخواهد داشت و 4.5میلیون نفری‌که بازدهی‌روزانه5درصد را تجربه کرده‌اند، با سود 18درصد سالانه راضی نخواهندشد. همین عاملی است تا بخشی ازنقدینگی به سمت خریدطلا حرکت و این محتمل‌است که در هفته‌های آتی اگر بازار سهام با خروج پول مواجه باشد، نقدینگی حاصل از حقیقی‌های فروشنده به سمت خرید گواهی سکه و یا خرید سکه فیزیکی حرکت‌کند.
💢روند کلی بازار وابستگی شدیدی به حرکت بعدی نرخ ارز دارد
در خصوص حباب بودن‌یانبودن‌بازار، بسیاری از مقایسه‌ها هرچند درظاهردرست است اما همه‌چیز در آن گفته‌نشده و طراحان این قیاس تنها به دنبال اثبات مدعای خود مبنی بر حباب بودن بازار هستند وبخشی از واقعیات گفته‌نمی‌شود. در هر حال نامه 25 اقتصاددان یک موج فروش و ترس در بازار ایجاد کرده و برکلیت جامعه نیز‌اثرگذاشته لذا آثار سیاسی‌و‌اجتماعی دارد اما روند کلی بازار در هفته‌های‌بعدی وابستگی شدیدی به حرکت بعدی نرخ‌ارز دارد. براساس مبانی تحلیلی بازاراکنون با دلار22.500 تومانی منطبق شده و بافرض ثبات این‌نرخ، نمیتواندبازدهی‌منفی یا مثبت بااهمیت خلق کند.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
بعید است دولتیها وارد اصلاح عمیقی شوند
🔴دلار رشد کرد، سکه حباب دارد اما بورس منطقی است
شاخص کل هفته را با 1.753میلیون واحد آغاز کرد و نهایتا در سطح 1.841میلیون واحد به کار خود خاتمه داد که به معنای بازدهی 5درصد است اما در طرف مقابل شاخص هم وزن کار خود را با 478هزار واحد آغاز کرد و در 481هزار واحد هفته را به پایان رساند که به نوعی بدون بازده بود.
💢نمیتوان برای دولتیها نقطه تعادل قیمت داد
تا چند هفته قبل بازار به صورت یکپارچه حرکت میکرد و حتی در اردیبهشت ماه #فولاد مبارکه یکی از کم‌بازده‌ترین نمادهای بازار بود که تقریبا بازدهی صفر ایجاد کرد. ازنقطه‌ای به بعد این نمادها همراه بازار شدند و در خرداد بازدهی مطلوب ایجاد کردند اما در تیرماه تقریبا راه سهام شرکتهای مرتبط با پروژه دولت از سهام مردمی جدا شد. هرچند که نمیتوان گفت نقطه تعادل قیمت برای دولتیها چه عددی است اما با توجه به اصلاح قیمتی سایر نمادها که اتفاقا از رشد قیمت جهانی و دلار بازار آزاد اثر مثبت گرفته‌اند، باید انتظار تحرک مثبت در سایر نمادها داشت چون از یک طرف در هفته اخیر غیردولتی‌ها اصلاح کرده‌اند و از طرف دیگر نرخ فروش تحت تاثیر دلار رشد با اهمیتی را تجربه کرده لذا سناریو اول این است که دولتیها پس از عرضه‌های روز چهارشنبه، مجددا با تقاضا همراه شوند اما اینبار سایر نمادهای مشابه که اصلاح کرده‌اند و ارزنده به نظر می‌رسند، همراه شوند.
💢همراه شدن دولتیها با موج اصلاح
سناریو دوم این است که دولتیها با موج اصلاحی و عرضه از سوی سرمایه‌گذاران در هفته پیش رو همراه باشند. در این صورت چون سایر نمادهای بازار در تمام گروهها اصلاح خود را در روزهای قبل انجام داده اند، فشار فروش مشابهی در آنها نخواهیم داشت اما این چنین نمادهایی، همراه با دولتیها به استراحت خواهند پرداخت.
💢جابه‌جایی نمادهای رشد کرده با اصلاحی‌ها
در خصوص چینش پرتفو نیز باید توجه کنیم که صرفا نمیشود گفت چون دولت در رشد یک گروه سهام منافعی دارد و یا پروژه‌ای تعریف کرده، پس این نمادها مصون از هرگونه اصلاح هستند و باید کل پرتفو را به آنها اختصاص داد یا حداقل اگر تاکنون چنین پرتفویی داشتید، بهتر است که در هفته پیش رو به جابه‌جایی نمادهای رشد کرده با اصلاحی‌ها فکر کنید.
💢دولت هنوز بهره کافی نبرده
در همین رابطه چند نکته را باید مدنظر قرار داد. اول آن که بعید است دولتیها وارد اصلاح عمیقی شوند چون دولت هنوز ازاین موج صعودی بهره کافی نبرده البته که عرضه‌های سنگینی طی روزهای اخیر از سوی حقوقی‌ها انجام شده اما دولت به جز مالیات بهره دیگری نبرده و هنوز ETF ها نیز عرضه نشده‌اند.
💢سرریز ظرف دولتیها به غیردولتی‌ها
مساله دوم اینکه طی روزهای اخیر، هرچقدر که دولتیها بیشتر مورد توجه قرار گرفتند، عامه مردم به امید سود، سهام سایر شرکتها را به هر قیمتی فروختند تا سهام دولتی را به هر قیمتی خرید کنند و همین باعث شد که به طور مثال فولادیها صف فروش شوند تا فولاد مبارکه صف خرید باشد اما اگر دولتی و غیر دولتی را مانند دو ظرف جداگانه فرض کنیم، به‌نظرمیرسد که ظرف دولتیها پر شده و سر ریز آن به غیردولتی‌ها میرسد لذا بهانه کافی برای توجه بازار به شرکتهایی به جز پروژه دولت وجود دارد.
💢دلار رشد کرد، سکه حباب است اما بورس منطقی است
نرخ #ارز در انتهای هفته به بالای 24هزار تومان رسید. قیمت شمش فولاد 120درصد بالاتر از متوسط سال 98 معامله میشود همچنین سایر کامودیتیها بین 60 درصد تا 100درصد بالاتر از سال 98 هستند. در پتروشیمی‌ها خوراک هم ارزان شده و در فلزی‌ها خوراک به اندازه محصول رشد کرده است. بسیاری از صنایع با وضعیت تورمی جاری به دنبال افزایش نرخ هستند و هرچه فاصله دلار آزاد از 4200 بیشتر شود، صنعت دارو به لحاظ ارزش بازار، ارزنده‌تر خواهد کرد.
نرخ بهره بانکی نیز مسیر صعودی در پیش گرفته اما مادامی که فاصله تورم از نرخ سود بانکی قابل توجه باشد، سرمایه‌گذاران توجهی به تغییرات نرخ بهره نخواهند داشت و مسیر سرمایه‌گذاری آنها تغییر نخواهد کرد. در روزهای اخیر قیمت دلار رشد کرد اما قیمت سکه و سهام ثابت ماند. در واقع #سکه حباب خالی کرد و سهام p.e خود را منطقی نمود. انتظار می‌رفت دلار در 22.500 تومان تثبیت شود اما به نظر میرسد که در فضای فعلی تحولات نرخ ارز به سادگی قبل قابل پیشبینی نیست.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته #تحلیل_بازار
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
🔴دلار رشد کرد، سکه حباب دارد اما بورس منطقی است
شاخص کل هفته را با 1.753میلیون واحد آغاز کرد و نهایتا در سطح 1.841میلیون واحد به کار خود خاتمه داد که به معنای بازدهی 5درصد است اما در طرف مقابل شاخص هم وزن کار خود را با 478هزار واحد آغاز کرد و در 481هزار واحد هفته را به پایان رساند که به نوعی بدون بازده بود.
💢نمیتوان برای دولتیها نقطه تعادل قیمت داد
تا چند هفته قبل بازار به صورت یکپارچه حرکت میکرد و حتی در اردیبهشت ماه #فولاد مبارکه یکی از کم‌بازده‌ترین نمادهای بازار بود که تقریبا بازدهی صفر ایجاد کرد. ازنقطه‌ای به بعد این نمادها همراه بازار شدند و در خرداد بازدهی مطلوب ایجاد کردند اما در تیرماه تقریبا راه سهام شرکتهای مرتبط با پروژه دولت از سهام مردمی جدا شد. هرچند که نمیتوان گفت نقطه تعادل قیمت برای دولتیها چه عددی است اما با توجه به اصلاح قیمتی سایر نمادها که اتفاقا از رشد قیمت جهانی و دلار بازار آزاد اثر مثبت گرفته‌اند، باید انتظار تحرک مثبت در سایر نمادها داشت چون از یک طرف در هفته اخیر غیردولتی‌ها اصلاح کرده‌اند و از طرف دیگر نرخ فروش تحت تاثیر دلار رشد با اهمیتی را تجربه کرده لذا سناریو اول این است که دولتیها پس از عرضه‌های روز چهارشنبه، مجددا با تقاضا همراه شوند اما اینبار سایر نمادهای مشابه که اصلاح کرده‌اند و ارزنده به نظر می‌رسند، همراه شوند.
💢همراه شدن دولتیها با موج اصلاح
سناریو دوم این است که دولتیها با موج اصلاحی و عرضه از سوی سرمایه‌گذاران در هفته پیش رو همراه باشند. در این صورت چون سایر نمادهای بازار در تمام گروهها اصلاح خود را در روزهای قبل انجام داده اند، فشار فروش مشابهی در آنها نخواهیم داشت اما این چنین نمادهایی، همراه با دولتیها به استراحت خواهند پرداخت.
💢جابه‌جایی نمادهای رشد کرده با اصلاحی‌ها
در خصوص چینش پرتفو نیز باید توجه کنیم که صرفا نمیشود گفت چون دولت در رشد یک گروه سهام منافعی دارد و یا پروژه‌ای تعریف کرده، پس این نمادها مصون از هرگونه اصلاح هستند و باید کل پرتفو را به آنها اختصاص داد یا حداقل اگر تاکنون چنین پرتفویی داشتید، بهتر است که در هفته پیش رو به جابه‌جایی نمادهای رشد کرده با اصلاحی‌ها فکر کنید.
💢دولت هنوز بهره کافی نبرده
در همین رابطه چند نکته را باید مدنظر قرار داد. اول آن که بعید است دولتیها وارد اصلاح عمیقی شوند چون دولت هنوز ازاین موج صعودی بهره کافی نبرده البته که عرضه‌های سنگینی طی روزهای اخیر از سوی حقوقی‌ها انجام شده اما دولت به جز مالیات بهره دیگری نبرده و هنوز ETF ها نیز عرضه نشده‌اند.
💢سرریز ظرف دولتیها به غیردولتی‌ها
مساله دوم اینکه طی روزهای اخیر، هرچقدر که دولتیها بیشتر مورد توجه قرار گرفتند، عامه مردم به امید سود، سهام سایر شرکتها را به هر قیمتی فروختند تا سهام دولتی را به هر قیمتی خرید کنند و همین باعث شد که به طور مثال فولادیها صف فروش شوند تا فولاد مبارکه صف خرید باشد اما اگر دولتی و غیر دولتی را مانند دو ظرف جداگانه فرض کنیم، به‌نظرمیرسد که ظرف دولتیها پر شده و سر ریز آن به غیردولتی‌ها میرسد لذا بهانه کافی برای توجه بازار به شرکتهایی به جز پروژه دولت وجود دارد.
💢دلار رشد کرد، سکه حباب است اما بورس منطقی است
نرخ #ارز در انتهای هفته به بالای 24هزار تومان رسید. قیمت شمش فولاد 120درصد بالاتر از متوسط سال 98 معامله میشود همچنین سایر کامودیتیها بین 60 درصد تا 100درصد بالاتر از سال 98 هستند. در پتروشیمی‌ها خوراک هم ارزان شده و در فلزی‌ها خوراک به اندازه محصول رشد کرده است. بسیاری از صنایع با وضعیت تورمی جاری به دنبال افزایش نرخ هستند و هرچه فاصله دلار آزاد از 4200 بیشتر شود، صنعت دارو به لحاظ ارزش بازار، ارزنده‌تر خواهد کرد.
نرخ بهره بانکی نیز مسیر صعودی در پیش گرفته اما مادامی که فاصله تورم از نرخ سود بانکی قابل توجه باشد، سرمایه‌گذاران توجهی به تغییرات نرخ بهره نخواهند داشت و مسیر سرمایه‌گذاری آنها تغییر نخواهد کرد. در روزهای اخیر قیمت دلار رشد کرد اما قیمت سکه و سهام ثابت ماند. در واقع #سکه حباب خالی کرد و سهام p.e خود را منطقی نمود. انتظار می‌رفت دلار در 22.500 تومان تثبیت شود اما به نظر میرسد که در فضای فعلی تحولات نرخ ارز به سادگی قبل قابل پیشبینی نیست.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته #تحلیل_بازار
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
پیشبینی بازار در هفته پیش‌رو
🔴تداوم روند صعودی کوچک‌ها در گرو اصلاح بزرگان
شاخص کل از ابتدای سال 1396 تاکنون 24برابر شده درحالیکه #شاخص_هموزن 34برابر شده است. بازار در طول 4 سال اخیر عمدتا یک روند صعودی داشته که با شیب تندوکند مواجه بوده اما علیرغم آنکه علت اصلی رشد سهام در سنوات پیش از 99 تغییرات نرخ ارز و بازار جهانی بوده، مشاهده میشود که شاخص کل بازدهی کمتری نسبت به هموزن داشته و حتی در 4ماه نخست سال که حاکمیت در پی تقویت پرتفوی #سهام_عدالت و ETFهای دولتی بوده، باز هم شاخص کل فاصله معنی‌داری در بازدهی نسبت به شاخص هموزن دارد.
💢نمیتوان گفت حالا نوبت به شرکتهای کوچکتر رسیده
درواقع هرچند در ماه‌های اخیر توجه روی شرکتهایی باارزش بازار بالا بوده اما بازدهی این دست شرکتها همچنان نسبت به آنهاییکه ارزش بازار کمتری داشته‌اند، اندک است لذا دو برداشت میتوان کرد. نخست آنکه لزوما به واسطه رشد قیمت شرکتهای اثرگذار بر شاخص کل طی ماه‌های اخیر نمیتوان گفت حالا نوبت به شرکتهای کوچکتر رسیده اما نکته دوم نقیض نکته اول بوده به این معناکه، آنقدر حجم و ارزش معاملات در شرکتهای بزرگ بازار بااهمیت است که هرگونه چرخش آنها در زمان اصلاح به سمت سایر گروهها یک موج با اهمیت صعودی ایجاد میکند.
💢ساختمانی، تایرسازها و غذاییها در سایه اصلاح ETF محورها قد علم کردند
بنابراین شرکتهای شاخص‌ساز نسبت به سایر شرکتهای بازار بازدهی کمتری داده‌اند اما اصلاح قیمتی در این گروه به معنای رشد قیمتی در شرکتهایی است که در هفته‌های اخیر بازدهی منفی داشته‌اند و به نوعی برخلاف دوره‌هایی که بازار حرکت جمعی داشته، حالا گروه‌هایی هستند که بتا منفی محسوب میشوند. ساختمانی، تایرسازها و غذاییها در سایه اصلاح ETF محورها قد علم کردند و هم‌اکنون در مسیر صعود هستند اما تداوم روند صعودی آنها در سایه میزان انتظار بازار از اصلاح بزرگان خواهد بود و هنوز به این نتیجه نرسیده‌ایم که دلار محورها با پایان صعود مواجه هستند. برگشت آنها نیاز به نقدینگی دارد که سایر گروهها باید آن را تامین کنند لذا همچنان تصور این است که بخش مهمی از پرتفو را به ETF محورها، کامودیتیها و دلاری‌ها اختصاص دهیم اما نه تمام پرتفو را.
💢کاهش فشار فروشهای عجیب!
فشار فروشهای نسبتا عجیبی در هفته اخیر احساس شد که هرچند در سایه اصلاح بازار بود اما اندکی تند به نظر میرسید. یکی از دلایل تشدید این روند اصلاحی، فروشهای سهام عدالت بود که گویی تلاش میکرد تا حجم خاصی از نقدینگی را تامین کند. مساله دیگر این است که تُجّاری که وارد بازار سهام شده‌اند برای تامین ارز مورد نیاز خود از محل ورود ارز پتروشیمی‌ها باید طی هفته آتی ريال پرداخت کنند لذا بخشی از عرضه‌ها توسط تجار تازه وارد به بازار انجام شد که البته به لحاظ زمانی به اتمام رسید لذا فشار فروش کاهش مییابد.
💢تمایلی به فروش در قیمت‌های منفی نیست
بسیاری از فعالان جدید بازار در این مدت‌کوتاه توانسته‌اند با مبانی تحلیل تکنیکال آشنا شوند. در مدلهای کلاسیک #تحلیل_تکنیکال آنها انتظار دارند که هفته جاری قیمتها به موجی از حمایت برخورد کند لذا هرچند سرمایه‌های بزرگی ندارند اما جمع کثیری از ارقام متوسط محسوب میشوند که روی روند بازار اثر خواهند داشت. همچنین بسیاری از نمادها به میانگین 55 روزه خود رسیده‌اند که‌نشان میدهد بسیاری از سرمایه‌گذاران در پرتفوهای فعلی خود طی هفته جاری به نقطه سربه‌سر می‌رسند. هرچند آنها در مجموع بازدهی مثبت کسب کرده‌اند اما به لحاظ روانی، سهامداران علاقه ندارند که اقدام به فروش در نقطه سربه‌سر داشته باشند، بنابراین بازار طی این روزها دست‌به‌دست شده و در هفته جاری چون بهای تمام شده خرید برای بسیاری از سرمایه‌گذاران بالا آمده، آنها دیگر تمایلی به فروش در قیمت‌های منفی ندارند و آنهایی که نقدینگی دارند، دراین‌فرصت خرید میکنند.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته #تحلیل_بازار
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
🔴تداوم روند صعودی کوچک‌ها در گرو اصلاح بزرگان
شاخص کل از ابتدای سال 1396 تاکنون 24برابر شده درحالیکه #شاخص_هموزن 34برابر شده است. بازار در طول 4 سال اخیر عمدتا یک روند صعودی داشته که با شیب تندوکند مواجه بوده اما علیرغم آنکه علت اصلی رشد سهام در سنوات پیش از 99 تغییرات نرخ ارز و بازار جهانی بوده، مشاهده میشود که شاخص کل بازدهی کمتری نسبت به هموزن داشته و حتی در 4ماه نخست سال که حاکمیت در پی تقویت پرتفوی #سهام_عدالت و ETFهای دولتی بوده، باز هم شاخص کل فاصله معنی‌داری در بازدهی نسبت به شاخص هموزن دارد.
💢نمیتوان گفت حالا نوبت به شرکتهای کوچکتر رسیده
درواقع هرچند در ماه‌های اخیر توجه روی شرکتهایی باارزش بازار بالا بوده اما بازدهی این دست شرکتها همچنان نسبت به آنهاییکه ارزش بازار کمتری داشته‌اند، اندک است لذا دو برداشت میتوان کرد. نخست آنکه لزوما به واسطه رشد قیمت شرکتهای اثرگذار بر شاخص کل طی ماه‌های اخیر نمیتوان گفت حالا نوبت به شرکتهای کوچکتر رسیده اما نکته دوم نقیض نکته اول بوده به این معناکه، آنقدر حجم و ارزش معاملات در شرکتهای بزرگ بازار بااهمیت است که هرگونه چرخش آنها در زمان اصلاح به سمت سایر گروهها یک موج با اهمیت صعودی ایجاد میکند.
💢ساختمانی، تایرسازها و غذاییها در سایه اصلاح ETF محورها قد علم کردند
بنابراین شرکتهای شاخص‌ساز نسبت به سایر شرکتهای بازار بازدهی کمتری داده‌اند اما اصلاح قیمتی در این گروه به معنای رشد قیمتی در شرکتهایی است که در هفته‌های اخیر بازدهی منفی داشته‌اند و به نوعی برخلاف دوره‌هایی که بازار حرکت جمعی داشته، حالا گروه‌هایی هستند که بتا منفی محسوب میشوند. ساختمانی، تایرسازها و غذاییها در سایه اصلاح ETF محورها قد علم کردند و هم‌اکنون در مسیر صعود هستند اما تداوم روند صعودی آنها در سایه میزان انتظار بازار از اصلاح بزرگان خواهد بود و هنوز به این نتیجه نرسیده‌ایم که دلار محورها با پایان صعود مواجه هستند. برگشت آنها نیاز به نقدینگی دارد که سایر گروهها باید آن را تامین کنند لذا همچنان تصور این است که بخش مهمی از پرتفو را به ETF محورها، کامودیتیها و دلاری‌ها اختصاص دهیم اما نه تمام پرتفو را.
💢کاهش فشار فروشهای عجیب!
فشار فروشهای نسبتا عجیبی در هفته اخیر احساس شد که هرچند در سایه اصلاح بازار بود اما اندکی تند به نظر میرسید. یکی از دلایل تشدید این روند اصلاحی، فروشهای سهام عدالت بود که گویی تلاش میکرد تا حجم خاصی از نقدینگی را تامین کند. مساله دیگر این است که تُجّاری که وارد بازار سهام شده‌اند برای تامین ارز مورد نیاز خود از محل ورود ارز پتروشیمی‌ها باید طی هفته آتی ريال پرداخت کنند لذا بخشی از عرضه‌ها توسط تجار تازه وارد به بازار انجام شد که البته به لحاظ زمانی به اتمام رسید لذا فشار فروش کاهش مییابد.
💢تمایلی به فروش در قیمت‌های منفی نیست
بسیاری از فعالان جدید بازار در این مدت‌کوتاه توانسته‌اند با مبانی تحلیل تکنیکال آشنا شوند. در مدلهای کلاسیک #تحلیل_تکنیکال آنها انتظار دارند که هفته جاری قیمتها به موجی از حمایت برخورد کند لذا هرچند سرمایه‌های بزرگی ندارند اما جمع کثیری از ارقام متوسط محسوب میشوند که روی روند بازار اثر خواهند داشت. همچنین بسیاری از نمادها به میانگین 55 روزه خود رسیده‌اند که‌نشان میدهد بسیاری از سرمایه‌گذاران در پرتفوهای فعلی خود طی هفته جاری به نقطه سربه‌سر می‌رسند. هرچند آنها در مجموع بازدهی مثبت کسب کرده‌اند اما به لحاظ روانی، سهامداران علاقه ندارند که اقدام به فروش در نقطه سربه‌سر داشته باشند، بنابراین بازار طی این روزها دست‌به‌دست شده و در هفته جاری چون بهای تمام شده خرید برای بسیاری از سرمایه‌گذاران بالا آمده، آنها دیگر تمایلی به فروش در قیمت‌های منفی ندارند و آنهایی که نقدینگی دارند، دراین‌فرصت خرید میکنند.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته #تحلیل_بازار
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
https://t.me/joinchat/AAAAAE8z_Wg6oCYPr6bJyw
بازدهی بیش‌از ۲۰ درصدی شاخص کل در ۱۶ روز
🔴 دست مالکان پول روی ماشه
شاخص کل در تاریخ 20 آبان از یک میلیون و 211هزار واحد برگشت زد وطی 16روز معاملاتی توانست به محدوده یک میلیون و 470هزار واحد برسد که به معنای بازدهی بیش از 20درصد شاخص‌کل است. این حرکت اخیر شاخص اگر نهایتا منجر به تثبیت‌گردد، پیام مهمی از جهت بنیادی خواهد داشت. در صورتی که فرض کنیم فضای فعلی در بخش خرد/کلان اقتصاد تداوم یابد، نسبت P.e بازار بالاتر از اعداد نسبی آن متعادل میگردد البته در بلندمدت رویکرد بانک مرکزی نسبت به سود بانکی و نرخ ارز میتواند، بر روی نسبت P.e بازار اثر گذار باشد.
🔺 بازگشت شرایط بورس به تیر و مرداد
از دید بنیادی‌کارها، نسبت P.e بازار 3هفته قبل در شرکتهای eps محور به محدوده 6-7 واحدی رسید، از دید چارتیست‌ها، قیمتها به حمایت‌های بسیار مهم رسیده‌بود و در طول سه هفته اخیر از دید فیلترنویس‌ها، شاهد بازگشت شرایط به تیر و مرداد بودیم و میانگین ارزش معاملات هفتگی رشد با اهمیتی داشت. ازینجا به بعد تثبیت موقعیت بسیار مهم است. سناریو تداوم رشد شارپ یا آرام، تثبیت در نقطه فعلی و یا ریزش بازار، چیزهایی است که میتواند به ذهن برسد.
🔺 پول هوشمند در بازار به امید نوسانگیری
به‌نظرمیرسد ریزش بازارهای موازی همچون #خودرو، رکود عمیق در #مسکن و عدم وجود چشم‌انداز مثبت در روند برابری #دلار به ريال، فضایی فراهم کرده که پول، تنها دو انتخاب داشته باشد. نسبت پول به نقدینگی قبل از انتخابات آمریکا به یکی از پیک‌های تاریخی خود نزدیک شد، دست مالکان این پول روی ماشه بود تا بر اساس انتظارات خود، شلیک درستی داشته باشند و آمدن بایدن برای آنها دو انتخاب باقی گذاشته است. اول تبدیل پول به شبه‌پول و دیگری فعالیت در بازار سهام در فضای کرونایی فعلی است. نباید از حالت قمارگونه بازار سهام غافل بود ضمن اینکه اگر فرضیه پول هوشمند را باور داشته باشیم، بخشی از این پول‌ها برای همیشه در بازار سهام باقی می‌مانند اما به دنبال یک بازدهی منطقی و فرضا DPS مجامع نیستند. این پول‌ها، تلاش میکنند تا بازار سهام را چیزی شبیه به بازار #رمز-ارزها ببینند. آنها به ارزش توجه نمی‌کنند بلکه تلاش میکنند تا با معاملات پی‌در‌پی، به بازدهی بیشتر و مشابه فعالیت‌های بازرگانی دلالی برسند همین باعث میشود که علیرغم آرام شدن بازار، ارزش معاملات نسبتا بالا باشد و این پول‌ها پیوسته در تلاشند تا با ابزارهایی نظیر تکنیکال و فیلترنویسی یا تعریف پروژه، کف سهام را خرید و ازآن بازدهی کسب کنند چون جنس این پول‌ها، سرمایه‌گذاری مولد نبوده بلکه بازرگانی دلالی است.
به بیانی تصور میکنیم که قسمتی از پول وارد شده به بازار در بخش پول‌های هوشمند و درشت، به امید نوسانگیری و پول‌های کوچک مردم عامی به امید جبران زیان و تکرار رفتارهای قمارگونه، به فعالیت ادامه دهد ضمن اینکه بازارهای موازی جذابیت ندارند و تنها رقیب بازار سهام، سپرده بانکی و اوراق است که نرخ آن میتواند بر ترجیحات سرمایه‌گذاری اثر داشته باشد.
🔺 آغاز یک حرکت صعودی
یک بخشی از بازار که Dps محور است تقریبا رفتار شفافی دارد. به بازار جهانی، نرخ ارز، طرح توسعه، افزایش سرمایه و نظایر آن واکنش نشان میدهد و با نزدیک شدن به فصل مجامع و بر اساس گزارش‌های مالی تحرک نشان میدهد.
آن بخش دیگر که Dps محور نیست، چیزی شبیه به رمزارزها خواهد بود یعنی همه فعالان بازار برای ایجاد یک آلفا در پرتفوی خود روی آنها دست به خرید و فروش می‌زنند و این چیزی شبیه به گردش پول در اقتصاد خواهد بود. پس‌از‌این زاویه ارزش معاملات با اهمیت میشود. وقتی ارزش معاملات زیر 10همت باشد، نوسانگیری سخت میشود و حرکت بازار اصلاحی-فرسایشی و پروژه محور است اما اگر بازار با ارزش معاملات اندک اصلاح کند و با رسیدن به یک کف قیمتی ارزش معاملات به حدود 20همت برسد، این یعنی آغاز یک حرکت صعودی که ممکن است در یک سهمی 5درصد و در سهمی دیگر که پول به آن تزریق میشود 30 تا 40درصد باشد لذا باید بازار را در ذهن خود به دو بخش اصلی تقسیم بندی کنیم. بخش DPS محور که با مفروضات بنیادی تهیه شده و ستون پرتفو است در سبدهای حقوقی‌ها، کم‌ریسک‌ها و صندوق‌ها حدود 70درصد میتواند باشد و طبعا 30درصد پرتفو برای نوسان باشد اما در پرتفو شخصی این نسبت باید به سمت 50-50 حرکت کند و همیشه باید بخشی از پرتفو نقد بماند و به دنبال کشف کف حمایتی باشد.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
@bidarbourse
🔴 دست مالکان پول روی ماشه
شاخص کل در تاریخ 20 آبان از یک میلیون و 211هزار واحد برگشت زد وطی 16روز معاملاتی توانست به محدوده یک میلیون و 470هزار واحد برسد که به معنای بازدهی بیش از 20درصد شاخص‌کل است. این حرکت اخیر شاخص اگر نهایتا منجر به تثبیت‌گردد، پیام مهمی از جهت بنیادی خواهد داشت. در صورتی که فرض کنیم فضای فعلی در بخش خرد/کلان اقتصاد تداوم یابد، نسبت P.e بازار بالاتر از اعداد نسبی آن متعادل میگردد البته در بلندمدت رویکرد بانک مرکزی نسبت به سود بانکی و نرخ ارز میتواند، بر روی نسبت P.e بازار اثر گذار باشد.
🔺 بازگشت شرایط بورس به تیر و مرداد
از دید بنیادی‌کارها، نسبت P.e بازار 3هفته قبل در شرکتهای eps محور به محدوده 6-7 واحدی رسید، از دید چارتیست‌ها، قیمتها به حمایت‌های بسیار مهم رسیده‌بود و در طول سه هفته اخیر از دید فیلترنویس‌ها، شاهد بازگشت شرایط به تیر و مرداد بودیم و میانگین ارزش معاملات هفتگی رشد با اهمیتی داشت. ازینجا به بعد تثبیت موقعیت بسیار مهم است. سناریو تداوم رشد شارپ یا آرام، تثبیت در نقطه فعلی و یا ریزش بازار، چیزهایی است که میتواند به ذهن برسد.
🔺 پول هوشمند در بازار به امید نوسانگیری
به‌نظرمیرسد ریزش بازارهای موازی همچون #خودرو، رکود عمیق در #مسکن و عدم وجود چشم‌انداز مثبت در روند برابری #دلار به ريال، فضایی فراهم کرده که پول، تنها دو انتخاب داشته باشد. نسبت پول به نقدینگی قبل از انتخابات آمریکا به یکی از پیک‌های تاریخی خود نزدیک شد، دست مالکان این پول روی ماشه بود تا بر اساس انتظارات خود، شلیک درستی داشته باشند و آمدن بایدن برای آنها دو انتخاب باقی گذاشته است. اول تبدیل پول به شبه‌پول و دیگری فعالیت در بازار سهام در فضای کرونایی فعلی است. نباید از حالت قمارگونه بازار سهام غافل بود ضمن اینکه اگر فرضیه پول هوشمند را باور داشته باشیم، بخشی از این پول‌ها برای همیشه در بازار سهام باقی می‌مانند اما به دنبال یک بازدهی منطقی و فرضا DPS مجامع نیستند. این پول‌ها، تلاش میکنند تا بازار سهام را چیزی شبیه به بازار #رمز-ارزها ببینند. آنها به ارزش توجه نمی‌کنند بلکه تلاش میکنند تا با معاملات پی‌در‌پی، به بازدهی بیشتر و مشابه فعالیت‌های بازرگانی دلالی برسند همین باعث میشود که علیرغم آرام شدن بازار، ارزش معاملات نسبتا بالا باشد و این پول‌ها پیوسته در تلاشند تا با ابزارهایی نظیر تکنیکال و فیلترنویسی یا تعریف پروژه، کف سهام را خرید و ازآن بازدهی کسب کنند چون جنس این پول‌ها، سرمایه‌گذاری مولد نبوده بلکه بازرگانی دلالی است.
به بیانی تصور میکنیم که قسمتی از پول وارد شده به بازار در بخش پول‌های هوشمند و درشت، به امید نوسانگیری و پول‌های کوچک مردم عامی به امید جبران زیان و تکرار رفتارهای قمارگونه، به فعالیت ادامه دهد ضمن اینکه بازارهای موازی جذابیت ندارند و تنها رقیب بازار سهام، سپرده بانکی و اوراق است که نرخ آن میتواند بر ترجیحات سرمایه‌گذاری اثر داشته باشد.
🔺 آغاز یک حرکت صعودی
یک بخشی از بازار که Dps محور است تقریبا رفتار شفافی دارد. به بازار جهانی، نرخ ارز، طرح توسعه، افزایش سرمایه و نظایر آن واکنش نشان میدهد و با نزدیک شدن به فصل مجامع و بر اساس گزارش‌های مالی تحرک نشان میدهد.
آن بخش دیگر که Dps محور نیست، چیزی شبیه به رمزارزها خواهد بود یعنی همه فعالان بازار برای ایجاد یک آلفا در پرتفوی خود روی آنها دست به خرید و فروش می‌زنند و این چیزی شبیه به گردش پول در اقتصاد خواهد بود. پس‌از‌این زاویه ارزش معاملات با اهمیت میشود. وقتی ارزش معاملات زیر 10همت باشد، نوسانگیری سخت میشود و حرکت بازار اصلاحی-فرسایشی و پروژه محور است اما اگر بازار با ارزش معاملات اندک اصلاح کند و با رسیدن به یک کف قیمتی ارزش معاملات به حدود 20همت برسد، این یعنی آغاز یک حرکت صعودی که ممکن است در یک سهمی 5درصد و در سهمی دیگر که پول به آن تزریق میشود 30 تا 40درصد باشد لذا باید بازار را در ذهن خود به دو بخش اصلی تقسیم بندی کنیم. بخش DPS محور که با مفروضات بنیادی تهیه شده و ستون پرتفو است در سبدهای حقوقی‌ها، کم‌ریسک‌ها و صندوق‌ها حدود 70درصد میتواند باشد و طبعا 30درصد پرتفو برای نوسان باشد اما در پرتفو شخصی این نسبت باید به سمت 50-50 حرکت کند و همیشه باید بخشی از پرتفو نقد بماند و به دنبال کشف کف حمایتی باشد.
#اختصاصی_بیدار #مرور_هفته
➖➖➖➖➖
خبرها، تحلیل های اختصاصی و پیشبینی وضعیت بازار را در کانال #بیدارنامه کارگزاری #اقتصادبیدار دنبال کنید
@bidarbourse