📂 Эталон отчитался о продажах в 2023. Рекордный год

Эталон опубликовал операционные результаты за IV квартал 2023 г.

Основные операционные показатели IV квартала

Продажи недвижимости выросли в 2,5 раза год к году и составили 206,6 тыс. кв. м.

Продажи в денежном выражении увеличились в 2,5 раза, до 40 млрд руб.

Объем продаж в региональных проектах увеличился в 2,6 раза, до 72,7 тыс. кв. м, стоимость региональных контрактов выросла в 3,1 раза, до 10 млрд руб.

Доля региональных проектов в продажах составила 35% в натуральном выражении и 25% в денежном выражении.

Денежные поступления увеличились на 76%, до 29 млрд руб.

Средняя цена квадратного метра составила 195,5 тыс. руб., средняя цена квадратного метра жилой недвижимости увеличилась на 5%, до 250 тыс. руб.

Основные операционные показатели за 2023 г.

Продажи недвижимости увеличились на 87% год к году, до 547,2 тыс. кв. м.

Стоимость заключенных контрактов выросла на 80% год к году и составила 106 млрд руб.

Объем продаж в региональных проектах увеличился в 3,7 раза год к году до 188,4 тыс. кв. м, стоимость региональных контрактов выросла в 4,4 раза до 24 млрд руб.

Доля региональных проектов в продажах составила 34% в натуральном выражении и 23% в денежном выражении.

Денежные поступления выросли на 36%, до 82 млрд руб.

Средняя цена квадратного метра составила 192,9 тыс. рублей, средняя цена квадратного метра жилой недвижимости составила 232,7 тыс. руб.

Главный исполнительный директор Эталона Геннадий Щербина, отметил:

- Прошедший год стал лучшим в истории компании с точки зрения продаж. Стоимость заключенных договоров за 12 месяцев составила 106 млрд руб., что на 80% выше результата 2022 г. и на 25% выше рекордных показателей 2021 г. В октябре – декабре продажи были особенно активными: последний квартал стал самым сильным в истории группы Эталон по объему продаж в натуральном и денежном выражении.

- Главной причиной быстрого роста в 2023 г. стало расширение регионального присутствия. С января компания вывела на рынок новые площади в 9 региональных проектах, в результате продажи в регионах показали почти четырехкратный прирост и достигли 35% от общего объема реализации недвижимости, при росте цены на уровне 16% на конец года.

- Несмотря на увеличение ключевой ставки, группа видит значительный потенциал для дальнейшего роста бизнеса в этом году: повышение рыночных ипотечных ставок переориентирует покупателей на приобретение недвижимости на первичном рынке, а сохранение льготных ипотечных программ в регионах позволяет рассчитывать на устойчивый спрос в тех городах, где компания наращивает предложение. Дальнейшая экспансия в новые регионы поможет Эталону увеличить охват покупателей.

💡 5 идей в российских акциях. Отмечаем перспективные бумаги

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/5-idei-v-rossiiskikh-aktsiiakh-otmechaem-perspektivnye-aktsii

🛢🥇 Что будет с нефтью и золотом?

После ракетных ударов США и Британии по Йемену цена нефти Brent поднялась выше $80. Что дальше будет с нефтью? А с золотом? Как застраховаться и заработать?

Разберемся в 18:00 на БКС Live.

Эксперты БКС:
— Андрей Бежин, автор инвестиционных стратегий автоследования
— Дмитрий Пивоваров, менеджер по развитию бизнеса, модератор

Не пропустите: https://www.youtube.com/watch?v=bay27s0GsFE

Начинаем прямой эфир! Задавайте вопросы в чате трансляции.

​​💵 Доллар улетал к 93, но быстро вернулся

Сильный спайк произошел во второй половине торгов: доллар приближался к 92,9 руб., евро внутри одной минутной свечки установил полугодовой минимум на отметке 94,7 руб. и недельную вершину немного выше 98,5 руб., юань превышал 12,3 руб. Затем котировки столь же стремительно опустились к уровням, с которых стартовал этот импульс.

Подобные движения зачастую происходят из-за технических ошибок, когда какой-либо участник рынка отправляет в торговую систему крупную заявку на покупку или продажу. Например, ошибочно установив рыночную заявку вместо лимитированной, неправильно указав цену, объем или направление заявки.

Для исполнения такой заявки в моменте может не хватить рыночной ликвидности, к тому же по мере реализации этого объема цена движется быстро в одну сторону, провоцируя срабатывание стоп-заявок других участников, что вызывает самоусиливающийся процесс на рынке. Как только объем таких заявок удовлетворяется, цена быстро возвращается примерно к тем же уровням, которые были до образования данного спайка.

Аналогичное движение в евро и юане может объясняться действием торговых роботов, которые отслеживают кросс-курсы ключевых валют на их соответствие международным соотношениям. Если у нас, к примеру, из-за неоправданно сильного роста/падения одной из пар USD/RUB и EUR/RUB евро к доллару становится дешевле/дороже, чем на зарубежных рынках, другую пару такие роботы сделками «подтягивают» вслед за резко изменившей свой курс. В нашем случае, евро и юань выросли к рублю вслед за долларом, а потом упали обратно.

Ключевым драйвером укрепления рубля в краткосрочной перспективе остается сокращение импорта, традиционно происходящее в начале года. Это совпадает с активизацией экспортеров, возобновляющих после длинных праздничных выходных продажу валюты в рамках больших обязательств, наложенных на копании осенью 2023 г. Дополнительную поддержку рублю оказывает предложение валюты со стороны ЦБ, которое увеличилось в том числе из-за возобновления операций по исполнению бюджетного правила.

На более долгосрочном горизонте рубль может вернуться к ослаблению из-за неблагоприятной конъюнктуры сырьевого рынка, которая наблюдается уже несколько месяцев. Это постепенно сокращает экспортную выручку, что накапливает отложенный негативный эффект влияния данного фактора на курс рубля.

Удержались от падения на внешнем и внутреннем негативе

• Российский рынок в начале торгов резко снизился из-за просадки нефти и валютного фактора. Вскоре индекс МосБиржи перешел к восстановлению и отыграл к закрытию почти все потери, несмотря на неблагоприятные внешние и внутренние условия.

• Рубль после непродолжительного роста стал сдавать позиции, завершив вторник в небольшом плюсе к бивалютной корзине.

• Котировки ОФЗ вновь повысились, однако после стартового рывка вверх индекс гособлигаций RGBI быстро растерял более половины достижений сессии.

• Лидеры: ЕвроТранс (+6%), ЛСР (+5,7%), ЭсЭфАй (+4,24%), ТМК (+3,63%), Эталон (+3,12%).

• Аутсайдеры: ТГК-2 (-5,82%), TCS (-4,44%), Globaltrans (-2,74%), ТГК-14 (-2,73%), Ozon (-2,67%).

Подробности:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-uderzhalis-ot-padeniia-na-vneshnem-i-vnutrennem-negative

Прогнозы и комментарии. Много сильных движений

В индексе МосБиржи состоялась плановая техническая коррекция от двухмесячного максимума — на спуске локальная поддержка устояла.

Оцениваем ближайшие перспективы по российскому фондовому рынку. Подробности в утреннем материале:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-mnogo-sil-nykh-dvizhenii

Ожидаемые события на 17 января

🇷🇺 В России

Сбербанк — отчет по РСБУ за декабрь 2023 г.

В рамках международной выставки-форума «Россия» пройдет пленарная сессия «Как развивалась российская ИТ-отрасль: история успеха национальных лидеров». К участию приглашены: президент Ростелекома Михаил Осеевский, президент и председатель правления МТС Вячеслав Николаев, гендиректор Вымпелкома Александр Торбахов, гендиректор Группы Астра Илья Сивцев, гендиректор ВК Владимир Кириенко и другие.

Росстат опубликует данные об оценке индекса потребительских цен с 10 по 15 января.

Банк России опубликует «Обзор рисков финансовых рынков».

Минфин проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26243 и ОФЗ-ИН серии 52005.

🌎 В мире

Всемирный экономический форум в Давосе.

05:00 МСК — Китай — розничные продажи, г/г — декабрь. Прогноз: 8%. Предыдущее значение: 10,1%.

05:00 МСК — Китай — промышленное производство, г/г — декабрь. Прогноз: 6,6%. Предыдущее значение: 6,6%.

05:00 МСК — Китай — ВВП, г/г — IV квартал. Прогноз: 5,3%. Предыдущее значение: 4,9%.

10:00 МСК — Великобритания — индекс потребительских цен, г/г — декабрь. Прогноз: 3,8%. Предыдущее значение: 3,9%.

13:00 МСК — Еврозона — индекс потребительских цен, оконч. г/г — декабрь. Прогноз: 2,9%. Предыдущее значение: 2,4%.

15:00 МСК — публикация месячного отчета ОПЕК по рынку нефти (ориентировочно в 14:00–15:00 МСК).

16:30 МСК — США — розничные продажи — декабрь. Прогноз: 0,4%. Предыдущее значение: 0,3%.

17:15 МСК — США — промышленное производство — декабрь. Прогноз: 0%. Предыдущее значение: 0,2%.

18:15 МСК — Еврозона — Глава ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью.

22:00 МСК — США — ФРС опубликует Бежевую Книгу.

23:00 МСК — США — Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс выступит с речью.

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

📂 Сбербанк отчитался за декабрь. Считаем дивиденды


Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за декабрь 2023 г.

- Чистая прибыль: 115,6 млрд руб. (-7,9% год к году)
- Чистый процентный доход: 223,5 млрд руб. (+26,4% год к году)
- Чистый комиссионный доход: 80,4 млрд руб. (+19,3% год к году)

Подробнее

Чистый процентный доход за 12 месяцев 2023 г. вырос на 36,6% год к году (г/г) до 2,3 трлн руб. Рост доходов год к году обусловлен растущей динамикой бизнеса Сбера в 2023 г., а также эффектом низкой базы прошлого года. В декабре чистый процентный доход вырос на 26,4% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составил 223,5 млрд руб.

Чистый комиссионный доход за 12 месяцев 2023 г/г увеличился на 16,6% г/г до 716 млрд руб. в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. В декабре чистый комиссионный доход составил 80,4 млрд руб. и вырос на 19,3% г/г.

Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 12 месяцев 2023 г. составили 636,4 млрд руб. Без учета влияния изменения валютных курсов стоимость риска за 12 месяцев 2023 г. составила 1,4%. Сформированные резервы превышают просроченную задолженность в 3 раза.

Операционные расходы составили 842,7 млрд руб. и выросли за 12 месяцев 2023 на 25,7% г/г за счет низкой базы 2022 г., когда была запущена масштабная антикризисная программа сокращения расходов, а также на фоне повышения заработной платы сотрудникам с июля 2023 г.

Отношение расходов к доходам составило 24,9% за 2023 г.

Чистая прибыль Сбера за 12 месяцев 2023 г. составила 1 493,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 24,7%. В декабре Сбер заработал 115,6 млрд руб. чистой прибыли, рентабельность капитала за этот месяц составила 21%.

В пересчете на потенциальные дивиденды исходя из 50% от чистой прибыли, за год Сбер заработал 33,1 руб. на акцию (12% дивдоходности). При этом дивидендной базой выступает чистая прибыль по МСФО, которая может немного отличаться от показателя по РПБУ. Более точный прогноз по дивидендам можно будет сделать после публикации отчетности по международным стандартам, ориентировочно в марте.

📂 НОВАТЭК отчитался о добыче в 2023

НОВАТЭК опубликовал предварительные производственные показатели за 2023 г.

В 2023 г. добыча углеводородов составила 644,7 млн баррелей нефтяного эквивалента (бнэ), в том числе 82,39 млрд куб. м природного газа и 12,37 млн тонн жидких углеводородов (газовый конденсат и нефть). По сравнению с 2022 г. добыча углеводородов увеличилась на 6,0 млн бнэ, или на 0,9%.

По предварительным данным, общий объем реализации природного газа, включая СПГ, в 2023 г. составил 78,63 млрд куб. м, что на 2,7% выше аналогичного показателя за 2022 г.

Объем переработки деэтанизированного газового конденсата на Пуровском ЗПК вырос на 1,2% и составил 13,4 млн тонн. На комплексе в Усть-Луге объем переработки стабильного газового конденсата вырос на 0,4% и составил 7,0 млн тонн.

По предварительным данным, общий объем реализации жидких углеводородов в 2023 г. составил 15,9 млн тонн, что на 0,3% выше аналогичного показателя за 2022 г.

По состоянию на 31 декабря 2023 года 1,1 млрд куб. м газа, включая СПГ, а также 1,3 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

Взгляд БКС: Добыча газа выросла незначительно на 0,3%, до 82,4 млрд куб. м, но добыча жидких углеводородов выросла на более существенные 3,6%, до 12,4 млн тонн. Стоит обратить внимание, что хотя НОВАТЭК является газовой компанией, исторически ее доходы в значительной степени определялись продажей жидких углеводородов, поскольку внутренние цены на газ низкие.

Ситуация меняется по мере того, как компания наращивает производство СПГ, но добыча и продажа конденсата и, в меньшей степени, сырой нефти остаются важным источником прибыли для компании. Таким образом, увеличение добычи жидких продуктов является относительно важным, что делает данную новость умеренно позитивной.

​​➗ У акционеров Транснефти скоро будет в 100 раз больше акций

Привилегированные акции Транснефти раллируют: переписаны максимумы с начала января 2022 г. Причина — февральский сплит бумаг в пропорции 100/1. Оценим фундаментальные и технические вводные курса «префов».

Во сто крат

Акции Транснефти-ап — самые «дорогие» бумаги на российском фондовом рынке, входят в индекс МосБиржи. Цена — 158 000 руб., и не каждый частный инвестор обладает таким капиталом. Особенно это важно, если придерживаться правил эффективного управления и диверсификации портфеля. Включить «префы» Транснефти в портфель с соблюдением параметров риска на один актив крайне проблематично из-за очень высокой биржевой цены.

Идея дробления цены витала давно, и в 2023 г. руководство приступило к подготовке процедуры «сплит». Снижение цены акций произойдет одновременно с увеличением количества бумаг. То есть формально для действующих акционеров ничего не изменится — стоимость всего пакета бумаг останется прежней, а сплит цены в 100 раз будет компенсирован стократным ростом числа бумаг в портфеле.

16 января, в ходе реализации мероприятий по дроблению акций ПАО «Транснефть», эмитент бумаг направил в ЦБ документы на госрегистрацию. Необходимые процедуры должны завершиться уже в начале февраля, и после технического перерыва бумага вернется в биржевые терминалы обновленной.

Коэффициент дробления — 100/1. Такой шаг призван в общем повысить привлекательность и ликвидность бумаг, обеспечив доступ к инструменту широкого круга инвесторов за счет его относительной «дешевизны». Скоро котировка на бирже будет в 100 раз ниже, и если судить по текущему курсу, то по-новому это 1580 руб.

Фундаментальные и технические вводные

Фундаментальный таргет аналитиков БКС на 2024 г. в 200 000 руб. предполагает потенциал +26% от текущих котировок на рынке.

Акции входят в секторальный портфель самых перспективных акций 2024 г. Высокая дивдоходность 11%, коэффициент выплат может быть и выше норматива 50% от чистой прибыли. Бизнес защищен от девальвации и волатильности сырьевых цен, но зависим от объема прокачки и тарифов.

Прирост бумаг с начала года уже +10% против +3% у индекса МосБиржи. Бумаги переписали максимумы года и уже на пиках с начала января 2022 г. На максимуме 17 января 2024 г. было 158 300 руб.

С технической точки зрения тренд вверх сильный, а обновление максимальных отметок последних двух лет говорит о высоком инвестиционном и спекулятивном спросе в бумагах. Ближайшее сопротивление проходит по пикам конца декабря 2021 г. в области 165 000 руб. Акции уже перегреты, но за оставшиеся недели до сплита, до технических изменений кодов расчетов на бирже на фоне дробления цены в начале февраля, на импульсе еще могут успеть туда добежать.

Тактически после такого ралли возможна будет и передышка, а эйфория может завершиться краткосрочной фиксацией. Не забываем о правиле — покупай на ожиданиях, а продавай по факту. Активные трейдеры могут использовать данный паттерн для улучшения позиций. В дальнейшем поддержка видится на предыдущем максимуме в области 151 000 руб. (1510 руб. по-новому), от которой можно будет вновь покупать. А консервативным инвесторам стоит удерживать позиции с перспективой движения на полное раскрытие внутренней стоимости, в будущем по 2000 руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​💼 Портфель замещающих облигаций: перекладываемся в новые бумаги

Новогодняя волна замещений еврооблигаций корпоративных эмитентов прошла: ищем, что можно продать, а что — купить.

Увеличиваем доходность почти в 2 раза, меняя ММК на ГТЛК. Облигации без государственной гарантии от 100%-й госкомпании Роснано с плохим балансом были погашены как в 2022 г., так и в 2023 г. Применяем ту же логику к ГТЛК с лучшим балансом и ликвидностью (денежные средства и погашения лизинга надежных заемщиков), покрывающей обязательства до полугода. Считаем, что лучше переложиться из ММК в ГТЛК: доходность практически удвоится — до 8,1% с 4,4%.

Если в портфеле одновременно есть ФосАгро-25 и ЛУКОЙЛ-26, то меняем их на Норникель-25 — доходность повысится почти на 1%. Средний срок до погашения компаний почти равен Норникелю-25. При этом кредитное качество Норильского никеля не хуже, чем у ФосАгро-25 и ЛУКОЙЛ-26 по отдельности, а доходность почти на 1% выше. Такая ситуация сложилась из-за недавнего замещения выпуска Норникеля, ожидаем постепенного сокращения.

Доходности некоторых облигаций Газпрома в евро все еще на 0,5–1% больше долларовых, хотя должно быть наоборот. Доходности немецких Bund в среднем меньше доходностей UST на 1,5–2%, а бумаг Газпрома в евро — наоборот, были на 1,5–2% выше.

Сейчас эта разница сократилась до 0–1%, ожидаем такой динамики и в дальнейшем, поэтому меняем Газпром-26 и -27 в долларах на соответствующие выпуски в евро, увеличивая доходность на 0,5% и 1%. К тому же ожидаем, что в 2024 г. начнется цикл снижения ставки ФРС, а в Европе в это время будет пауза, поэтому доллар может ослабнуть относительно евро.

Меняем СУЭК-26 на Норникель-26, улучшая перспективы. Доходности с даты погашения этих облигаций практически совпадают, однако СУЭК считается компанией крепкого второго эшелона, а Норильский никель — крепкого первого эшелона. Поэтому доходность СУЭК должна быть больше, чем у Норникеля, на 0,5% при текущем 0,1%.

Доходности ГТЛК на 2% выше доходностей Газпрома в долларах. Ожидаем, что на снижении ставок в США разница сократится до 1–1,5%. Учитывая совпадающего контролирующего акционера и кейс Роснано, риски не должны сильно отличаться.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💸 Готовь сани зимой. К каким бумагам уже стоит присмотреться под дивиденды летом

Дивидендный фактор стал особенно актуальным в последние годы. Во-первых, на российском рынке акций сейчас доминируют частные инвесторы, по итогам 2023 г. их доля в торговых оборотах была на уровне 79%. Для физлиц дивиденды важны — будущая прибыль и перспективы роста хорошо, но в условиях волатильности в экономике дивиденды позволяют получать доходность уже сейчас.

Фондовый рынок живет ожиданиями — российский не исключение. В частности, если инвесторы ожидают крупные дивиденды, то акции начинают расти сильно заранее. Причем, чем выше ожидаемые дивиденды, тем сильнее может быть переоценка акций к дивидендной отсечке.

Ниже мы отобрали 3 бумаги, которые уже сейчас интересны к покупке под дивиденды летом.

🟢 Сбербанк

За последние 7 лет Сбербанк выплачивал крупные дивиденды летом 5 раз. Акции с середины января и до отсечки росли сильнее рынка в 4 случаях из 5. В среднем акции Сбера опережали индекс МосБиржи на 11%

Сейчас на рынке есть ожидания, что банк и в 2024 г. заплатит солидные дивиденды. Сбер уже опубликовал отчетность по РПБУ за прошедший год. Если ориентироваться на 50% от чистой прибыли по российским стандартам, то банк заработал 33,1 руб. на акцию, что соответствует 12% дивидендной доходности. Размер дивидендов привязан к прибыли по МСФО, но она, как правило, не сильно отличается от результатов по РПБУ.

🛢 Транснефть-ап

С 2017 г. Транснефть выплачивала крупные дивиденды летом 5 раз. Бумаги с января до момента отсечки показывали динамику лучше рынка в 3 случаях, в среднем на 6% опережая индекс. Причем статистика улучшается в последнее время — за последние 3 года Транснефть всегда росла сильнее рынка за полгода до отсечки — в среднем на 18%.

По итогам 2023 г. Транснефть может предложить около 12% дивдоходности. Бумаги интересны как ставка на стабильные выплаты — в будущем ожидаем сохранения крупных дивидендов. Примечательный момент, что бизнес Транснефти, в отличие от нефтяников, практически не зависит от колебаний курсов валют. Это значит, что компания себя хорошо чувствует в периоды укрепления нацвалюты.

Среднесрочный драйвер в акциях Транснефти — сплит акций. Сейчас бумаги являются самыми дорогими среди наиболее ликвидных, не каждый частный инвестор может себе их позволить. После дробления бумаг ожидается приток капитала в инструмент.

⚡ Россети Ленэнерго-ап

Последние годы Россети Ленэнерго стабильно выплачивает крупные дивиденды по привилегированным акциям. С 2017 г. лишь один год бумаги показали динамику хуже рынка с января по дату отсечки. В среднем акции опережали динамику индекса МосБиржи на 27%. В кейсе Россети Ленэнерго-ап дивиденды являются определяющим фактором инвестиционной привлекательности, поэтому бумаги сильно переоцениваются к дате выплат.

Дивиденды Россети Ленэнерго-ап регламентированы уставом и составляют 10% от чистой прибыли по РСБУ. За 9 месяцев 2023 г. уже заработано 20,4 руб. потенциальных дивидендов на акцию (10% дивдоходности). Всего за 2023 г. дивдоходность может достичь 12–14%.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💸 ЦБ: к российскому аналогу SWIFT присоединились 20 стран

К Системе передачи финансовых сообщений ЦБ РФ (СПФС), которая является российским аналогом SWIFT, подключились участники из 20 стран, пишет ТАСС со ссылкой на презентацию первого зампреда регулятора Владимира Чистюхина.

В документе указано, что в настоящий момент к СПФС подключено 557 компаний и банков. При этом 159 из них являются нерезидентами из 20 стран.

ЦБ запустил Систему передачи финансовых сообщений, которая может передавать данные в формате SWIFT, в тестовом режиме в 2014 г. А уже в 2017 г. она заработала в полном объеме, осуществляя передачу сообщений о транзакциях в любых валютах.

Изначально СПФС должна была работать только для пользователей внутри страны, однако в 2022 г. к ней подключились 20 белорусских банков, а также организации из Киргизии, Таджикистана, Армении, Кубы, Казахстана и других стран.

​​👀 Что интересного на Мосбирже? Самые рентабельные «голубые фишки»

Рентабельность собственного капитала — ключевой показатель оценки эффективности работы компании. Другими словами, это процентная ставка, под которую в компании работают средства акционеров.

ROE (return on equity) = чистая прибыль (net income) / собственный капитал (equity)

При эффективном распределении и реинвестировании полученного дохода возможен рост ROE. Это может способствовать росту акций. Коэффициент помогает рассчитать фундаментальную стоимость балансовых мультипликаторов (ROE*(P/E) = P/BV). В сравнительной оценке ROE, Debt / Equity, прогноз по динамике EPS используются для подтверждения / опровержения дисконта / премии относительно мультипликаторов.

В выборку вошли пять компаний Мосбиржи с капитализацией свыше 500 млрд руб. Все из разных секторов. Выбрали из них акции с взглядом БКС «позитивный». Давайте их оценим.

Три бумаги на среднесрочный период:

🌾 Фосагро (Позитивный. Цель на год — 8600 руб. / +23%)

Самая ликвидная бумага среди российских производителей удобрений и возможный бенефициар ослабления рубля. Цены на фосфатные удобрения находятся на достаточно высоких уровнях и превышают многолетние средние уровни. На следующий год в рамках стратегии развития до 2025 г. компания запланировала рекордный объем капитальных вложений в размере 73 млрд руб.

Фосагро рекомендовала выплаты дивидендов за II и III кварталы 2023 г. в размере 100% свободного денежного потока. Дивидендная доходность акций ФосАгро в течение 12 мес. может составить около 7,9% (прогноз аналитиков БКС). Средняя рентабельность собственного капитала за пять лет — 56%. PHOR входят в список акций с самыми низкими мультипликаторам EV/EBITDA. Бумаги консолидируются над среднесрочным уровнем поддержки 6500 руб., возможен рывок к 7500 руб. (+10,6% от уровня среды). Негативный фактор для бумаг — фискальная нагрузка. До конца 2024 г. введены экспортные пошлины.

🥇 Полюс (Позитивный. Цель на год — 14000 руб. / +27%)

Полюс входит в «большую тройку» компаний в мире по запасам золота. Промежуточный отчет за I полугодие 2023 г. подтвердил планы золотодобытчика по увеличению объемов добычи до 2,8–2,9 млн унций и нормализации уровень затрат. Продажи компании за год выросли на 24% и составили 1,261 млн унций. В июле Полюс объявил программу приобретения до 29,99% акций с премией более 30% к текущей рыночной цене. Акции, которые были приобретены в рамках программы, могут использоваться в коммерческих планах золотодобытчика, для совершения сделок M&A или для финансирования долгосрочных проектов развития.

Драйверами роста могут стать прогресс по проекту «Сухой Лог» и дивиденды. Дивидендная доходность акций Полюса в течение 12 мес. может составить около 9,6% (прогноз аналитиков БКС). Компания находится под санкциями, что несет средне- и высокие риски для бизнес-модели. Акции PLZL развернулись от 10 000 руб. и могут протестировать 200-дневную скользящую среднюю 12 000 руб. (+9,2% от уровня среды).

🛢 Татнефть-ао (Позитивный. Цель на год — 850 руб. / +21%)

Чистая прибыль и EBITDA российских нефтяных компаний обогнали докризисные уровни 2015-2021 гг. Новая стратегия развития компании (до 2030 г.) предусматривает целевой уровень нефтедобычи в 810 тыс. барр./сутки — гораздо выше пикового уровня добычи в постсоветскую эпоху. Татнефть продала дочернюю компанию, находящуюся под санкциями.

Потенциальный драйвер роста — дивиденды. За III кв. Татнефть выплатит в качестве промежуточных дивидендов 100% прибыли. Дивидендная доходность акций Полюса в течение 12 мес. может составить около 18% (прогноз аналитиков БКС). Фактор риска — налоговое регулирование и неопределенность, связанная с ним. В 2024 г. налоговая политика может претерпеть дополнительные изменения. При текущей котировке 697 руб. от 680 руб. может начаться отскок. Локальная цель — 800 руб. (+14,8% от уровня среды).

Читайте также:

• ROE: самый известный показатель рентабельности
• ROA: в чем польза для инвестора

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

📂 Отчет ОПЕК

Что с добычей нефти в РФ и какие прогнозы на 2024 — смотрите в подробном обзоре отчета ОПЕК

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/otchet-opek-chto-s-dobychei-nefti-v-rf-i-kakie-prognozy-na-2024

🇷🇺 Российский рынок. Чего ждать?

Индекс Мосбиржи после роста с начала года перешел к коррекции. Что будет дальше с рынком? На какие акции сделать ставку? Какой стратегии придерживаться в 2024 году? Разберемся в 18:00 на БКС Live.

Эксперты БКС:

— Виталий Громадин, старший портфельный управляющий
— Андрей Светличный, руководитель направления инвестиционных продуктов БКС, модератор

Не пропустите: https://www.youtube.com/watch?v=lE3CnB_-5Kc