На Московской бирже стартовали торги фьючерсом на акции биткойн ETF, первого инструмента на площадке, непосредственно отслеживающего динамику крупнейшей в мире криптовалюты. Инструмент доступен только квалифицированным инвесторам.
Как начались торги
Торги стартовали с отметки в $65, но в поисках справедливой стоимости котировки довольно быстро опустились в район $61,1. На момент написания цена составляет $62,26 (~4910 руб.) На момент публикации торговый объем превысил 1600 контрактов.
За вчера акции биткойн ETF IBIT прибавили в цене 1,75%, закрывшись по цене $60,4 (~4762 руб.) Объем торгов инструментом превысил $2,2 млрд. Сам же биткойн с утра торгуется по цене близкой ко вчерашнему закрытию, $105,3 тыс.
Основные характеристики фьючерса
• Тикер — IBIT, короткий код — IB. Актуальный контракт сентябрьский: IBU5.
• Контракт является расчетным и не предполагает поставку актива, инфраструктурные риски отсутствуют. Торговать инструментом можно привычным образом, в приложении «БКС Мир инвестиций» и личном кабинете веб-версии.
• Инструмент доступен для квалифицированных инвесторов. Подробнее о том, как получить статус, читайте по ссылке.
Если у вас уже есть статус квала в Альфе, ВТБ или Сбере, вам достаточно загрузить выписку из реестра квалифицированных инвесторов или уведомление о признании квалифицированным инвестором. Для этого на вкладке «Профиль» перейдите в раздел «Квалификации и тесты» и далее в раздел «Статус квал. инвестора».
• Базовым активом фьючерса выступает не сам биткойн, а крупнейший ETF на актив, повторяющий его динамику. Название базового актива — iShares Bitcoin Trust ETF. Подробнее по ссылке.
• Котировки отображаются в долларах США. Но расчеты проводятся в рублях, поэтому на итоговый результат в рублях будет влиять и динамика американской валюты по отношению к российской.
• Размер минимального гарантированного обеспечения (ГО) составляет около 1400 руб. (~30% от цены контракта).
Почему этот ETF?
• Данный фонд является самым ликвидным ETF на биткойн, а провайдером фонда выступает крупнейшая в мире компания по размеру активов BlackRock.
• Фонд является держателем более 660 тыс. BTC на сумму около $71 млрд., что составляет более 3% всей эмиссии криптовалюты.
Перед началом торгов
• О том, как работать с фьючерсами, можно подробнее прочитать в обучающем курсе.
• Для работы с маржинальной торговлей поможет этот курс.
• Квалифицированным инвесторам не требуется проходить тестирование для допуска к маржинальной торговле. Если она еще не подключена, перейдите по ссылке.
• Теханализ по акциям фонда IBIT.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
В допэмиссии также приняли участие ряд внешних инвесторов, в том числе ключевые кредиторы Сегежи. Решение о допэмиссии акционеры компании приняли в декабре прошлого года для снижения уровня долга.
Размер эмиссии составил 113 млрд руб. против предполагавшегося изначально 101 млрд руб. Компания разместила 62,8 млрд акций по цене 1,8 руб. за бумагу. В результате допэмиссии, по нашим расчетам, число выпущенных акций Сегежи выросло в 5 раз.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Ждем, что чистый долг корпоративного центра вырастет на 17–22%. По нашим расчетам, чтобы сохранить контроль в Сегеже после допэмиссии, АФК Система должна была выкупить от 47% выпуска, а чтобы сохранить долю в 62% — 62% соответственно. То есть если у АФК осталась доля 50–62% в Сегеже, она могла потратить 53–70 млрд руб., что означало бы увеличение и так возросшего чистого долга корпоративного центра АФК на 17–22%, к 315 млрд руб. на конец года.
У нас «Нейтральный» взгляд на акции АФК Система на 12 месяцев. Считаем, что активное участие АФК в допэмиссии снижает степень размытия ее доли и могло бы помочь улучшить оценку Сегежи в долгосрочной перспективе.
В то же время это довольно рискованная инвестиция, и она повысила бы и так относительно высокую долговую нагрузку холдинга. Напомним, что доля Сегежи в справедливой стоимости портфеля активов АФК небольшая — 3% до допэмиссии и около 6% после, по нашим расчетам.
Дисконт к активам АФК находится на довольно высоком уровне — 56%, но оправдан высокой долговой нагрузкой и риском ее дальнейшего роста, в том числе из-за инвестиций в Сегежу.
#АналитикаБКС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from БКС Мир инвестиций
🔍 Взгляд экономиста: ожидаем снижение ставки 6 июня на 1 п.п. до 20%
Статистика пока не показывает сильного замедления экономики, что могло бы стать сигналом для устойчивого снижения ставки. Однако проблемы в финансовом и реальном секторах нарастают. На этом фоне прогнозируем, что регулятор опустит ставку на заседании в пятницу — на 1 п.п. до 20%.
Главное
• Жесткость денежно-кредитной политики (ДКП) нарастает по мере замедления инфляции. Ожидаем от ЦБ нормализации уровня жесткости ДКП в пятницу с последующим поддержанием реальной ставки в диапазоне 10–13%.
• Спрос в экономике все еще сохраняется, при этом качество кредитного портфеля постепенно ухудшается.
• Рубль будет крепким дольше, чем ожидает консенсус.
• На рынке труда заработные платы сохраняют инерцию, ожидать быстрого замедления не приходится.
• Для нормализации инфляции требуется сохранение высоких ставок.
В деталях
#АналитикаБКС
Статистика пока не показывает сильного замедления экономики, что могло бы стать сигналом для устойчивого снижения ставки. Однако проблемы в финансовом и реальном секторах нарастают. На этом фоне прогнозируем, что регулятор опустит ставку на заседании в пятницу — на 1 п.п. до 20%.
Главное
• Жесткость денежно-кредитной политики (ДКП) нарастает по мере замедления инфляции. Ожидаем от ЦБ нормализации уровня жесткости ДКП в пятницу с последующим поддержанием реальной ставки в диапазоне 10–13%.
• Спрос в экономике все еще сохраняется, при этом качество кредитного портфеля постепенно ухудшается.
• Рубль будет крепким дольше, чем ожидает консенсус.
• На рынке труда заработные платы сохраняют инерцию, ожидать быстрого замедления не приходится.
• Для нормализации инфляции требуется сохранение высоких ставок.
В деталях
#АналитикаБКС
Нефть выше $65 из-за пожаров в Канаде, высокие показатели по занятости в США, ФРС о тарифах и инфляции — эти и другие новости международных рынков читайте в ежедневной рубрике от экспертов БКС Экспресс.
Напоминаем, что российским инвесторам доступна торговля фьючерсами на индексы S&P 500, NASDAQ, Stoxx 50, Hang Seng и Nikkei 225 и фьючерсами на товары: золото, нефть, газ и др. А также CFD-контракты на зарубежные акции, драгметаллы и сырье.
#Международные_рынки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from БКС Мир инвестиций
ЦБ 6 июня примет решение по ставке. А индекс гособлигаций RGBI за неделю набрал уже около 4%, поднявшись выше отметки в 112 п. Причина в ожиданиях рынка по поводу снижения ставки ЦБ. А что с акциями? Какие бумаги уже пора покупать? Об этом в 18:00 в студии БКС расскажет управляющий УК «Герои» Сергей Пирогов.
Модератор: Всеволод Зубов, руководитель департамента автоследования БКС.
#БКСLive #АналитикаБКС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Курс доллара опять 78,5
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 5 июня. Согласно данным регулятора, рубль вновь умеренно подорожал к основным валютам.
Официальный курс на 5 июня:
• Доллар — 78,5025 руб., снижение на 0,45% ко вчерашнему значению 78,8549 руб.
• Евро — 89,3108 руб. (-0,68% к 89,9267 руб.).
• Юань — 10,8685 руб. (-0,41% к 10,9128 руб.).
• Гонконгский доллар — 10,022 руб. (-0,48% к 10,0702 руб.).
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 5 июня. Согласно данным регулятора, рубль вновь умеренно подорожал к основным валютам.
Официальный курс на 5 июня:
• Доллар — 78,5025 руб., снижение на 0,45% ко вчерашнему значению 78,8549 руб.
• Евро — 89,3108 руб. (-0,68% к 89,9267 руб.).
• Юань — 10,8685 руб. (-0,41% к 10,9128 руб.).
• Гонконгский доллар — 10,022 руб. (-0,48% к 10,0702 руб.).
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Итоги торгов. Ситуация быстро меняется
• Российский рынок в первой половине торгов активно повышался, но затем резко сдал позиции, однако на вечерке хорошо отскочил. Разнонаправленные импульсы вызваны изменениями новостного фона, связанного с геополитикой.
• Рубль после кратковременного укрепления к юаню сильно откатился от двухлетней вершины и обновил недельный минимум, понеся ощутимые потери.
• Котировки ОФЗ продолжили ускорять рост, который наблюдался шестую сессию подряд: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил максимум с конца марта.
• Лидеры: ТГК-14 (+16,9%), СОЛЛЕРС (+3,17%), ММК (+2,42%), ВУШ (+2,3%), АЛРОСА (+2,3%).
• Аутсайдеры: Ростелеком-ао (-2,13%), Сургутнефтегаз-ао (-1,9%), СПБ Биржа (-1,8%).
Подробный обзор дня
• Российский рынок в первой половине торгов активно повышался, но затем резко сдал позиции, однако на вечерке хорошо отскочил. Разнонаправленные импульсы вызваны изменениями новостного фона, связанного с геополитикой.
• Рубль после кратковременного укрепления к юаню сильно откатился от двухлетней вершины и обновил недельный минимум, понеся ощутимые потери.
• Котировки ОФЗ продолжили ускорять рост, который наблюдался шестую сессию подряд: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз обновил максимум с конца марта.
• Лидеры: ТГК-14 (+16,9%), СОЛЛЕРС (+3,17%), ММК (+2,42%), ВУШ (+2,3%), АЛРОСА (+2,3%).
• Аутсайдеры: Ростелеком-ао (-2,13%), Сургутнефтегаз-ао (-1,9%), СПБ Биржа (-1,8%).
Подробный обзор дня
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Прогнозы и комментарии. Акции по нулям, в ОФЗ ралли, а рубль ослаб
• Индекс МосБиржи успел обновить трехнедельные максимумы — выше 2870 п., но закрылся нейтрально — у 2830 п. На рынок вернулась высокая волатильность на фоне вновь проявившегося фактора геополитики. А инфляция продолжает падать — решение по ставке за ЦБ.
• Бумаги в фокусе: ТГК-14 с +21% — как будто ранее ничего и не случилось. В ликвидном сегменте рынка без сильно ярких историй, просто лучше индекса — ММК (+2,5%), а хуже — Ростелеком (-2,5%).
• Рубль потерял процент — риск-премия в курсе нацвалюты расширилась, юань быстро укрепился и вернулся за 11, а вот внебиржевые курсы доллара и евро не успели среагировать на изменение геополитического фона — сегодня догонят вверх.
• На внешнем контуре: индекс S&P 500 обновил 4-месячные максимумы и вышел к искомым 6000 п. — сильное сопротивление активизирует продавцов. В АТР по-разному, и европейские площадки откроются невыразительно.
• На сырьевом рынке: нефть Brent вновь ниже $65, золото — у $3370, газ NG — дешевле $3,7. Волатильность в commodities снизилась — паттернов для направленного движения пока не видно.
Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале
• Индекс МосБиржи успел обновить трехнедельные максимумы — выше 2870 п., но закрылся нейтрально — у 2830 п. На рынок вернулась высокая волатильность на фоне вновь проявившегося фактора геополитики. А инфляция продолжает падать — решение по ставке за ЦБ.
• Бумаги в фокусе: ТГК-14 с +21% — как будто ранее ничего и не случилось. В ликвидном сегменте рынка без сильно ярких историй, просто лучше индекса — ММК (+2,5%), а хуже — Ростелеком (-2,5%).
• Рубль потерял процент — риск-премия в курсе нацвалюты расширилась, юань быстро укрепился и вернулся за 11, а вот внебиржевые курсы доллара и евро не успели среагировать на изменение геополитического фона — сегодня догонят вверх.
• На внешнем контуре: индекс S&P 500 обновил 4-месячные максимумы и вышел к искомым 6000 п. — сильное сопротивление активизирует продавцов. В АТР по-разному, и европейские площадки откроются невыразительно.
• На сырьевом рынке: нефть Brent вновь ниже $65, золото — у $3370, газ NG — дешевле $3,7. Волатильность в commodities снизилась — паттернов для направленного движения пока не видно.
Оцениваем ближайшие перспективы в утреннем материале
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Слушайте наш новостной подкаст каждый будний день в телеграм-канале БКС Экспресc или на удобной площадке подкастов.
А также читайте текстовую версию в Дзене.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from БКС Мир инвестиций
20 июня мы запускаем торговлю CFD на самые популярные криптовалюты и фонды для квалифицированных инвесторов: Bitcoin, Etherium, ETF ProShares Bitcoin ETF (BITO) и ETF Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF).
Задавайте вопросы в комментариях под этим постом и получайте ответы от экспертов в течение всего дня.
Также мы разберем разберем последние изменения и расскажем о новых возможностях для инвесторов.
#БКС_CFD #БКС_Криптовалюты
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ozon вчера провел встречу для аналитиков и инвесторов, посвященную логистической составляющей.
Представители компании рассказали, как устроена эта часть бизнеса и провели экскурсию по логистическим объектам.
Какой путь проходят заказы. Логистика Ozon состоит из трех уровней: фулфилмент-центры, сортировочные центры и финальный путь до покупателя через пункты выдачи заказа (ПВЗ) или курьерскую доставку.
Фулфилмент-центры — большие склады, где принимаются и хранятся товары от поставщиков, обрабатываются заказы и возвраты. Сортировочные центры — менее крупные склады, с которых заказы напрямую отправляются покупателю. Часть заказов Ozon доставляет сам, часть — силами партнеров, которых отбирает через аукционы и тендеры.
Продавцы, работающие с Ozon, могут воспользоваться либо последним этапом доставки до покупателя, предоставив товары в сортировочный центр или ПВЗ (схема FBS), либо Ozon может взять все этапы доставки на себя за дополнительную комиссию (FBO).
Логистика в цифрах. Сейчас у Ozon 50 фулфилмент-центров общей площадью более 2 млн кв. м, более 65 тыс. ПВЗ и 15 тыс. курьеров. Для сравнения, у ИКС 5, лидера продуктового ритейла в России, 71 распределительный центр и 27,5 тыс. магазинов. А у Почты России около 40 тыс. отделений.
Как работает сеть ПВЗ. 90% заказов покупатели Ozon получают через пункты выдачи, которые работают по франшизе. Иными словами, Ozon не управляет сетью ПВЗ самостоятельно, а работает с владельцами пунктов по агентской модели. При этом маркетплейс помогает с открытием пунктов выдачи: собирает аналитику для определения более удачной локации и при необходимости предоставляет кредитные и транзакционные сервисы Ozon банка. И далее оказывает ПВЗ сервисную поддержку.
Что еще помогает снижать расходы и повышать эффективность. В 2023–2024 гг. маркетплейс запустил сервисы «Работа Ozon» для привлечения сотрудников и «Вози Ozon» для закрытия потребности в магистральных перевозках. Эти инструменты позволяют компании снижать удельные расходы на персонал и транспортировку, поскольку не требуют затрат на посредников и комиссии. Сейчас доля «Работы» в складских операциях составляет уже 68% (по данным на май), а «Вози» выполняет 21% магистральных перевозок Ozon (по данным за I квартал).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Логистика Ozon опирается на собственные ИТ-системы, что, на наш взгляд, повышает гибкость и независимость от внешних ИТ-поставщиков.
Маркетплейс успешно использует эффект масштаба и продолжает повышать эффективность в логистике. Масштаб складов и доставки Ozon, по нашему мнению, сравним с крупнейшими логистическими операторами и продуктовыми ритейлерами и говорит о физической близости компании к покупателю. Это также дает Ozon дополнительные возможности для повышения эффективности, которые компания реализует, на наш взгляд. В частности, это более эффективное привлечение работников и получение услуг перевозки, без посредников. Напомним, ждем от Ozon существенного улучшения рентабельности в этом году.
У нас «Позитивный» взгляд на бумаги Ozon. Ждем, что маркетплейс продолжит показывать рост оборота выше рынка при улучшении рентабельности в 2025 г. Акции торгуются с оценкой 9,5x по мультипликатору EV/EBITDA на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г., но этот прогноз может быть консервативным, учитывая сильный I квартал.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Новый союзник Трампа, ЕС и США близки к пониманию, Apple сталкивается с проблемами в Китае, заседание ЕЦБ — эти и другие новости международных рынков читайте в ежедневной рубрике от экспертов БКС Экспресс.
Напоминаем, что российским инвесторам доступна торговля фьючерсами на индексы S&P 500, NASDAQ, Stoxx 50, Hang Seng и Nikkei 225 и фьючерсами на товары: золото, нефть, газ и др. А также CFD-контракты на зарубежные акции, драгметаллы и сырье.
#Международные_рынки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from БКС Мир инвестиций
💼 Что будет с облигациями?
6 июня Банк России проведет заседание по ставке. Как решение ЦБ повлияет на долговой рынок? Какие облигации сейчас выбирать: с переменным или фиксированным купоном? Доходность по ОФЗ уже около 15%. Будут ли их котировки расти дальше? Облигации ТГК-14 обвалились после новостей о задержании совладельцев. Пора уже откупать?
Обо всем этом в 18:00 на канале БКС Мир инвестиций расскажет директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС (advisory) Денис Габдулин.
Модератор: Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС (advisory).
📹 Смотреть БКС Live на YouTube
💬 Cмотреть БКС Live ВКонтакте
#БКСLive #АналитикаБКС
6 июня Банк России проведет заседание по ставке. Как решение ЦБ повлияет на долговой рынок? Какие облигации сейчас выбирать: с переменным или фиксированным купоном? Доходность по ОФЗ уже около 15%. Будут ли их котировки расти дальше? Облигации ТГК-14 обвалились после новостей о задержании совладельцев. Пора уже откупать?
Обо всем этом в 18:00 на канале БКС Мир инвестиций расскажет директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС (advisory) Денис Габдулин.
Модератор: Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС (advisory).
#БКСLive #АналитикаБКС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from БКС Мир инвестиций
Fix Price сегодня объявила о начале добровольного обмена ГДР казахской Fix Price на акции российской МКПАО «Фикс Прайс» с листингом на Мосбирже. В периметре МКПАО остается основной бизнес компании. А предложенный коэффициент обмена, на наш взгляд, может быть привлекателен для инвесторов (без учета налога). Тем не менее краткосрочно обмен может давить на котировки.
Главное
• МКПАО включает подавляющую часть выручки и EBITDA компании.
• Обмен дает возможность получить акции торгующегося на Мосбирже российского юрлица Fix Price.
• Участие добровольное, но после обмена листинг ГДР останется только на бирже Казахстана.
• Коэффициент обмена: 158 акций МКПАО на 1 ГДР — на наш взгляд, привлекательно.
• Эффект от обмена на справедливую оценку доли участвующих акционеров — позитивный (без учета налога), по нашим расчетам.
• Но на период обмена и вскоре после начала торгов акциями МКПАО котировки могут оказаться под давлением.
• У нас «Позитивный» взгляд на расписки Fix Price без учета обмена — при мультипликаторе Р/Е 2025 г. 6,0х и дивдоходности 15% на горизонте года, по нашим оценкам. Основной риск для взгляда — сохраняющаяся слабая динамика роста выручки.
• Мы планируем представить целевую цену и взгляд по акциям МКПАО ближе к началу торгов на МосБирже.
Рассказываем подробнее в отчете
#АналитикаБКС
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Курс доллара возобновил рост
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 6 июня. Согласно данным регулятора, рубль ощутимо подешевел к основным валютам.
Официальный курс на 6 июня:
• Доллар — 79,1272 руб., рост на 0,8% ко вчерашнему значению 78,5025 руб.
• Евро — 90,6635 руб. (+1,51% к 89,3108 руб.).
• Юань — 11,0208 руб. (+1,4% к 10,8685 руб.).
• Гонконгский доллар — 10,1018 руб. (+0,8% к 10,022 руб.).
Банк России опубликовал ежедневные курсы валют к рублю на 6 июня. Согласно данным регулятора, рубль ощутимо подешевел к основным валютам.
Официальный курс на 6 июня:
• Доллар — 79,1272 руб., рост на 0,8% ко вчерашнему значению 78,5025 руб.
• Евро — 90,6635 руб. (+1,51% к 89,3108 руб.).
• Юань — 11,0208 руб. (+1,4% к 10,8685 руб.).
• Гонконгский доллар — 10,1018 руб. (+0,8% к 10,022 руб.).
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Итоги торгов. Очередной повод для просадки
• Российский рынок показал умеренное и неустойчивое повышение на фоне противоположных сигналов от сырьевого и валютного факторов. Периодические просадки выкупались. Индекс МосБиржи завершил основные торги в хорошем плюсе, однако на вечерке вновь просел из-за очередной новости, усилившей санкционные риски.
• Рубль после негативного начала сессии восстановился к юаню и в конце торгов ускорил подорожание, закрывшись в умеренном плюсе.
• Котировки ОФЗ пытались продолжить рост предыдущих шести сессий, однако индекс гособлигаций RGBI после очередного обновления двухмесячной вершины растерял почти все дневные достижения.
• Лидеры: ВУШ (+10,4%), Эталон (+8,08%), ОГК-2 (+4,55%), Полюс (+3,56%), ТГК-1 (+3,43%).
• Аутсайдеры: ТГК-14 (-4,65%), Норникель (-1%), ММК (-0,7%).
Подробный обзор дня
• Российский рынок показал умеренное и неустойчивое повышение на фоне противоположных сигналов от сырьевого и валютного факторов. Периодические просадки выкупались. Индекс МосБиржи завершил основные торги в хорошем плюсе, однако на вечерке вновь просел из-за очередной новости, усилившей санкционные риски.
• Рубль после негативного начала сессии восстановился к юаню и в конце торгов ускорил подорожание, закрывшись в умеренном плюсе.
• Котировки ОФЗ пытались продолжить рост предыдущих шести сессий, однако индекс гособлигаций RGBI после очередного обновления двухмесячной вершины растерял почти все дневные достижения.
• Лидеры: ВУШ (+10,4%), Эталон (+8,08%), ОГК-2 (+4,55%), Полюс (+3,56%), ТГК-1 (+3,43%).
• Аутсайдеры: ТГК-14 (-4,65%), Норникель (-1%), ММК (-0,7%).
Подробный обзор дня