💸 ЛУКОЙЛ объявил промежуточные дивиденды

Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплатить в рамках дивидендов за 9 месяцев 2023 г. 447 руб. на акцию.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 17 декабря 2023 г. Последний день покупки акций для этого с учетом режима торгов Т+1 на Мосбирже — 14 декабря.

Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на внеочередном собрании акционеров 6 декабря 2023 г.

По текущей цене (7330 руб.) дивидендная доходность акций ЛУКОЙЛа составляет около 6,1%.

​​📁 Что ждать от отчета Fix Price за III квартал. Взгляд БКС

Fix Price опубликует результаты за III квартал 2023 г. по МСФО во вторник, 31 октября.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

• Выручка, по нашим оценкам, выросла на 7% г/г, до 75,1 млрд руб. — рост ускорился относительно IIквартала 2023 г. (1%) на фоне более высокой инфляции г/г и менее сложной базы сравнения.

• Скорректированная EBITDA (до МСФО-16, включая полные расходы на аренду), по нашим оценкам, повысилась всего на 1% г/г, до 10,5 млрд руб. (рентабельность 13.9%).

— Причина, по нашему прогнозу, кроется в более стремительном росте операционных расходов, особенно на персонал, по сравнению с ростом выручки.

• Мы ожидаем чистую прибыль в размере 7 млрд руб. (рентабельность 9,4%), включая прогнозируемый убыток по курсовым разницам.

В целом, мы полагаем, что результаты остались довольно слабыми, но динамика улучшилась к/к, а EBITDA вернулась к росту. Мы рекомендуем «Покупать» бумагу: результаты 2023 г. могут быть слабыми, но мы видим хорошие долгосрочные перспективы и допускаем возврат к дивидендам.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💸 Forbes узнал подробности о продаже контрольного пакета Яндекса инвесторам

Контрольный пакет акций российского Яндекса может перейти консорциуму инвесторов, каждый из которых получит по 7,28% доли компании, пишет Forbes.

«Все стороны заинтересованы завершить сделку до конца года. В графике стоит ноябрь», — сказал один из источников издания, подтвердив, что руководство и акционеры Яндекса активизировали переговоры по привлечению инвесторов в капитал компании.

В рамках сделки нидерландский холдинг Yandex N.V. создаст российскую «дочку» — то есть субхолдинг, доля в котором будет продана российским инвесторам. В новой структуре должен оказаться почти весь бизнес Яндекса, кроме «любимых стартапов» основателя Аркадия Воложа, принадлежавших голландской корпорации. Речь может идти о бизнесе беспилотных автомобилей, образовательных сервисах, платформе по разметке данных и облачных технологиях.

Среди потенциальных инвесторов, которых называли источники Forbes, группа ВТБ, бизнесмены Владимир Потанин и Иван Таврин, гендиректор Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев, а также ЛУКОЙЛ, представитель которого участвует в переговорах (сделку с ним могут оформить через пенсионный фонд). Никто из них пока не прокомментировал эту информацию, кроме представителя компании Ивана Таврина Kismet, который отрицает намерение участвовать в сделке: «Ни Иван Таврин, ни Kismet не ведет переговоров о вхождении в капитал Яндекса и не владеет ни единой акцией этой компании».

По словам источника, Яндекс с учетом дисконта в 50% оценивает всю компанию в $5,5 млрд.

Тактический взгляд: среднесрочный портфель облигаций в валюте

Взгляд на долговой рынок в валюте оставляем умеренно негативным. В среднесрочный портфель облигаций возвращаем Газпром капитал ЗО34-1-Д.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/takticheskii-vzgliad-srednesrochnyi-portfel-obligatsii-v-valiute-25-oktiabria-2023

👔 Henderson на БКС Live

На Московской бирже начался горячий период IPO. На биржу выходит fashion-продавец мужской одежды Henderson.

26 октября в 18:00 в студию БКС придут представители Henderson. Они расскажут о компании и ответят на вопросы: когда пройдет IPO, на что будут направлены полученные средства и какая стратегия роста у компании?

Задавайте свои вопросы представителям Henderson в чате трансляции. Авторам лучших вопросов компания подарит модные подарки. Победителей объявим в прямом эфире.

Спикеры:

— Рубен Арутюнян, президент и основатель Henderson
— Анна Коршунова, финансовый директор Henderson
— Вячеслав Абрамов, директор московского филиала БКС, модератор

Ролик о компании можно посмотреть здесь.

Смотреть эфир: https://www.youtube.com/watch?v=mX9eaN5MxIs

📂 Юнипро отчиталась за 9 месяцев 2023

Юнипро опубликовала финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2023 г. 

- Выручка: 90,4 млрд руб. (+10% г/г)
- Валовая прибыль: 27,8 млрд руб. (+7,9%)
- Чистая прибыль: 23,37 млрд руб., против убытка в 5,7 млрд руб. годом ранее

Положительная динамика обусловлена следующими факторами:

• Увеличение производства электроэнергии в январе-сентябре по сравнению с прошлым годом на 4,1%

• Рост цен рынка на сутки вперед (РСВ) и конкурентного отбора мощности (КОМ).

• Получение платежей за мощность модернизированного энергоблока №1 Сургутской ГРЭС-2 с июня 2022 г.

• Рост платежей по договорам о предоставлении мощности энергоблока №3 Березовской ГРЭС.

Финансовый результат конкретно за III квартал 2023 г. стал хуже год к году из-за роста себестоимости. Сложно сказать насколько это является устойчивым трендом. Рекомендация аналитиков БКС Мир инвестиций «Держать», целевой ориентир на 12 месяцев 2,9 руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Годовой максимум не покорился, акции пошли вниз

• Индекс МосБиржи не сумел обновить годовой максимум и пошел вниз.

• Почти все акции индекса МосБиржи закрыли дневную сессию в минусе.

• Наибольшая торговая активность — в бумагах ЛУКОЙЛа на фоне дивидендов и в обыкновенных акциях Мечела.

• Лидеры: ЭЛ5-Энерго (+3,9%), Белон (+2,3%), Башнефть-ао (+2%).

• Аутсайдеры: Таттелеком (-9,2%), ТГК-2 (-9,1%), Россети Северо-Запад (-9%).

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-godovoi-maksimum-ne-pokorilsia-aktsii-poshli-vniz

Прогнозы и комментарии. Про падение рынка акций и заседание ЦБ

В утреннем премаркете оцениваем перспективы российского рынка акций после худшей за месяц сессии для индекса МосБиржи

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-pro-padenie-rynka-aktsii-i-zasedanie-tsb

Ожидаемые события на 27 октября

🇷🇺 В России

Группа «Мать и Дитя» — День аналитика.

РусГидро — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2023 г.

ТГК-1 — финансовые результаты по РСБУ за III квартал 2023 г.

Яндекс — финансовые результаты за III квартал 2023 г.

События и статистик:

13:30 МСК - Ключевая ставка Банка России. Прогноз: 14%. Предыдущее значение: 13%.

15:00 МСК - Пресс-конференция главы Банка России Эльвиры Набиуллиной.

🌎 В мире

До открытия отчитаются:
• Exxon Mobil
• Chevron
• AbbVie.

События и статистика:

Саммит ЕС.

15:30 МСК - США - Личные доходы, м/м - Сентябрь. Прогноз: 0,4%. Предыдущее значение: 0,4%.

15:30 МСК - США - Личные расходы - Сентябрь. Прогноз: 0,5%. Предыдущее значение: 0,4%.

15:30 МСК - США - Базовый ценовой индекс потребительских расходов, г/г - Сентябрь. Прогноз: 3,7%. Предыдущее значение: 3,9%.

15:30 МСК - США - Ценовой индекс потребительских расходов, г/г - Сентябрь. Прогноз: 3,4%. Предыдущее значение: 3,5%.

17:00 МСК - США - Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, пункта - Октябрь. Прогноз: 63. Предыдущее значение: 63.

17:00 МСК - США - Инфляционные ожидания потребителей по опросу Университета Мичигана - Октябрь. Прогноз: н/д. Предыдущее значение: 3,8%.

20:00 МСК - США - Число активных буровых установок от Baker Hughes

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

💸 Лента рассказала о перспективах выплаты дивидендов

Лента может изучить возможность выплаты дивидендов по итогам 2025 г., пишет ТАСС со ссылкой на заявление финансового директора компании Андрея Спивака.

«Думаю, что по итогам 2024 г. мы вряд ли будем еще рассматривать выплату дивидендов, но по итогам 2025 г. — вполне реалистично», — сказал он.

По словам Спивака, начало дивидендных выплат зависит от того, как быстро компания сумеет снизить долговую нагрузку.

«Как только мы снижаемся к уровню в районе 1,5x, сразу, согласно нашей текущей дивидендной политике, мы можем вернуться к вопросу о выплате дивидендов», — уточнил Спивак.

Лента еще ни разу не выплачивала дивиденды, хотя в конце 2021 г. ритейлер рассматривал вопрос выплат в 2022 г. Однако совет директоров компании рекомендовал не платить дивиденды по итогам 2021 финансового года. По итогам 2022 г. выплаты также решили не осуществлять.

Комментарий эксперта БКС Мир инвестиций Василия Карпунина:

«На данном этапе сообщения о потенциальных дивидендах вряд ли как-то могут сказаться на динамике ценных бумаг компании, так как очевидно, что перспектива выплат сильно смещена во времени. Если говорить о долгосрочной перспективе, то нацеленность на дивиденды, конечно, позитивна. Другой вопрос, что у Ленты сейчас в приоритете другие задачи: рост доли рынка и комфортное управление долговой нагрузкой.

Вместе с тем стоит сказать, что и у других крупнейших продуктовых ритейлеров ситуация с дивидендами остается в подвешенном состоянии. У Магнита выплаты приостановлены, компания проводит байбэк у нерезидентов. В X5 Group дивиденды пока невозможны из-за иностранной прописки компании».

🛢 Дивиденды ЛУКОЙЛа. Много или мало?

Совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал выплатить дивиденды в размере 447 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2023 г. Доходность по текущим рыночным котировкам составляет около 6,1%.

Размер выплат оказался ниже консенсус-прогноза в 547 руб., что привело к снижению акций ЛУКОЙЛа на 2,8% в день объявления размера выплат.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 17 декабря 2023 г. Последний день для попадания в реестр с учетом режима торгов Т+1 — 14 декабря. Окончательное решение по выплатам будет принято на внеочередном собрании акционеров 5 декабря 2023 г. Если оно не состоится из-за отсутствия кворума, повторное собрание назначено на 6 декабря.

Взгляд БКС

Мы полагаем, что рынок мог негативно интерпретировать промежуточные дивиденды ЛУКОЙЛа на уровне 447 руб., тогда как на самом деле это подтверждает наш годовой прогноз выплат в 1040 руб. (дивдоходность — 14%). Бумаги нефтяной компании торгуются с дисконтом 34% к долгосрочной средней по P/E.

По нашему мнению, есть ряд причин для чрезмерного оптимизма рынка в прогнозировании промежуточных дивидендов на 2023 г. Во-первых, это вопрос номенклатуры. ЛУКОЙЛ традиционно объявляет промежуточные дивиденды исходя из результатов за 9 месяцев, но в реальности компания использует для расчетов финансовые показатели за I полугодие (именно так было в 2022 г.). Таким образом, аналитики, вероятно, рассчитывали дивиденды исходя из 3/4 прибыли за полный год вместо 1/2. В этом случае оценка рынка должна была быть на 1/3 ниже, чем 547 руб., или почти в точности соответствовать нашему прогнозу в 365 руб.

Во-вторых, возможно, аналитики исходили из того, что ЛУКОЙЛ выплатит в качестве дивидендов 100% свободного денежного потока (FCF). Хотя это соответствует действующей дивполитике, компания временно отказалась от нее в условиях кризиса, чтобы сохранить капитал на досрочное погашение долга и, вероятно, обратные выкупы.

В-третьих, даже если ЛУКОЙЛ в конечном итоге выплатит 100% свободного денежного потока за полный год, стоит учитывать, что компания традиционно более консервативна с промежуточными дивидендами, которые исторически (2012–2022 гг.) составляли 37% от общей суммы за год. Если взять этот показатель за базу расчета, объявленные 447 руб. подразумевают годовой дивиденд 447 / 37% = 1208 руб., что даже выше нашего годового прогноза в 1040 руб.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» и целевую цену 9500 руб. / +31%. Отметим, что с учетом прогнозных результатов 2023 г. бумага торгуется с дисконтом 34% к долгосрочной средней по P/E.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Оцениваем детали потенциальной реструктуризации Яндекса

Корпоративная реструктуризация Яндекса — потенциальная цена сделки, сроки.

Forbes вчера сообщил со ссылкой на источники, что обсуждаемая оценка для продажи Яндексом доли (51%-й) в российском бизнесе составляет $5,5 млрд за 100%. Это учитывает обязательный 50%-й дисконт для продажи иностранными структурами в России.

Сообщается, что схема предполагает продажу семи покупателям, каждый из которых приобретет по 7,28% акций компании. Один из источников утверждает, что сделка намечена на ноябрь.

• Судя по статье Forbes, обсуждаемая схема не изменилась. Она предполагает продажу зарегистрированным в Нидерландах Яндексом контрольной доли в российском бизнесе (вероятно, с присутствием в других странах бывшего СССР), а также сохранение четырех стартапов для развития за рубежом (беспилотных автомобилей, облачных технологий, образования и маркировки данных).

• Цена на 9–15% ниже той, что обсуждалась в мае (по сообщениям Bloomberg), и на около 50% ниже текущей рыночной цены, по нашим оценкам.

• Мы считаем, что цена сделки более важна для акционеров, планирующих остаться в зарубежном периметре. Цена ниже нашей оценки справедливой стоимости бизнеса, но дисконт к рыночной цене находится в рамках текущих регуляторных требований в России.

• Ключевые моменты для акционеров, планирующих остаться в российском периметре: сохраняется ли план на публичность российского бизнеса, будет ли возможность обменять акции голландской Yandex на бумаги новой российской компании и на каких условиях.

Цена продажи 51% акций российского бизнеса для этих акционеров должна быть не столь важна, поскольку продажа напрямую не влияет на стоимость российского бизнеса, а цена продажи будет зависеть от множества факторов — не только от фундаментальных.

Таким образом, влияние будет зависеть от типа акционеров и других условий разделения бизнеса (возможности обмена акций).

💸 ЭсЭфАй анонсировала дивиденды за 9 месяцев 2023

39,42 руб. на каждую акцию рекомендовал выплатить совет директоров ЭсЭфАй в качестве дивидендов по результатам 9 месяцев отчетного 2023 г.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 14 декабря 2023 г. Последний день покупки акций для этого с учетом режима торгов Т+1 на Мосбирже — 13 декабря.

Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на внеочередном собрании акционеров 29 ноября.

Что это значит

По текущей цене (558,6 руб.) дивидендная доходность акций ЭсЭфАй может составить около 7%.

Бумаги компании позитивно отреагировали на рекомендации СД. К 11:25 МСК акции прибавляют 2,4%. Индекс МосБиржи подрастает на 0,3%.

📂 Яндекс отчитался за III квартал

Яндекс опубликовал финансовые результаты за III квартал 2023 г.

- Выручка: 204,8 млрд руб. (+54% год к году)
- Скорректированная EBITDA: 26,5 млрд руб. (+33% год к году)
- Скорректированная чистая прибыль: 3,4 млрд руб. (-33% год к году)

Корпоративные новости

Совет директоров Яндекса прикладывает все усилия для того, чтобы завершить процесс корпоративной реструктуризации.

Завершены некоторые ключевые этапы подготовки к сделке. В частности, владельцы акций класса А одобрили присоединение нескольких «дочек» к головной компании Yandex N.V., зарегистрированной в Нидерландах, — это нужно для подготовки к реструктуризации.

Яндекс также получил разрешение Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в Российской Федерации на внутреннюю реструктуризацию группы, она необходима для реализации сделки.

Компания планирует вынести предложение по реструктуризации на рассмотрение акционеров до конца 2023 г. Акционеры (и отдельно владельцы акций класса А) должны будут одобрить все предлагаемые советом директоров изменения.

Обзор результатов сегментов:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2024283310-iandeks-otchitalsia-za-iii-kvartal

⚠️ ЦБ повысил ключевую ставку до 15%

Текущее инфляционное давление значительно усилилось и складывается выше ожиданий Банка России. Устойчивое увеличение внутреннего спроса все больше превышает возможности расширения производства товаров и услуг. Инфляционные ожидания сохраняются на повышенных уровнях. Высокими остаются темпы роста кредитования. Исходя из новых среднесрочных параметров бюджетной политики, снижение бюджетного стимула в ближайшие годы будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее. В этих условиях требуется обеспечить дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики для ограничения масштаба отклонения инфляции вверх от цели и ее возвращения к 4% в 2024 году. Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% также предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Согласно обновленному прогнозу Банка России, по итогам 2023 года годовая инфляция сложится в диапазоне 7,0–7,5%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Подробнее: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/bank-rossii-povysil-kliuchevuiu-stavku-do-15

Решение ЦБ по ставке увело рынок в минус

• Индекс МосБиржи не смог продолжить отскок и ушел в минус.

• Негативная реакция связана с решением ЦБ повестить ставку сразу до 15%. Консенсус рынка предполагал ее увеличение до 14%.

• Пара USD/RUB увеличила темпы снижения и опустилась ниже 93 руб. Это оказывает давление на акции экспортеров.

• Лидеры: РКК Энергия (+2,2%), Мосбиржа (+1,7%), ФСК-Россети (+1,7%).

• Аутсайдеры: ЦИАН (-4%), ПИК (-3,2%), Мечел-ао (-2,5%).

В деталях:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/khod-torgov-reshenie-tsb-po-stavke-uvelo-rynok-v-minus