Что ждать инвесторам в ближайшие дни

Рассказываем о ключевых событиях этой недели https://bit.ly/2zKZCB2

Пандемия COVID-19 и меры по ее сдерживанию заставили многие российские компании «резать» дивиденды или вовсе от них отказываться.

В конце прошлой недели:

✔️СД МГТС рекомендовал не распределять прибыль 2019. МГТС — это эмитент, который у многих инвесторов в последние годы ассоциировался исключительно в качестве дивидендной истории с доходностью выше среднерыночной.

✔️Акционеры Трансконтейнера отказались от финальных дивидендов за 2019 из-за ситуации с COVID-19 и высокой волатильности рынков.
Ранее СД рекомендовал дивиденды за 2019 из расчета 53,27 руб. на акцию.

✔️Башнефть снизила размер выплат со 158,95 руб., направляемых в последние 2 года инвесторам, до 107,81 руб. Именно дивиденды являются ключевым драйвером в инвестиционном кейсе бумаг.

Сегодня:

✔️От выплаты дивидендов оказались М.Видео и КТК.

✔️Разочаровало и решение АФК «Системы» выплатить дивиденды в размере 0, 13 руб. на бумагу, что предполагает дивидендную доходность на уровне скромных 0,9%

Сообщения об успехах в разработке вакцины против COVID-19 спровоцировали мощную волну роста на мировых фондовых площадках. Уверенный подъем показал и российский рынок акций. Опережающая динамика отмечается в бумагах нефтегазового сектора.

В это же время пятую сессию подряд индекс российских гособлигаций обновляет исторические максимумы.

Новости о разработках вакцины станут одними из ключевых триггеров для фондовых площадок во II полугодии

bit.ly/2X7Bssp

24 апреля Банк России снизил ключевую ставку сразу на 50 базисных пунктов и скорректировал прогноз по дальнейшей денежно-кредитной политике. Если ранее регулятор придерживался нейтральной позиции, то теперь ЦБ планирует реализовывать стимулирующую политику, что предполагает дальнейшее снижение ставки.

Класс государственных облигаций (ОФЗ), как самый ликвидный на российском долговом рынке, в первую очередь начал отыгрывать изменения. В то же время корпоративные и муниципальные облигации традиционно отстают от государственных бумаг.

Рассказываем, где искать более высокие ставки https://bit.ly/2X3ye9e

6 августа 2018 Совет директоров Роснефти одобрил запуск программы обратного выкупа акций и ГДР (1 ГДР = 1 акция) в максимальном объеме до $2 млрд, или до 340 млн шт.

Приобретенные в ходе buyback бумаги будут находиться на балансе Роснефти. Решение по использованию казначейского пакета будет принято после завершения обратного выкупа.

Как продвигается buyback?

Обратный выкуп Роснефти был одобрен 6 августа 2018, однако покупки начались лишь в марте 2020 на фоне обвала котировок. С 23 марта по 15 мая – выкуплено 33,9 млн бумаг на общую сумму около $141,6 млн, или около 10% от максимального объема акций, обозначенных в программе и 7,1% от максимальной суммы ($2 млрд), отведенной на обратный выкуп.

Крупнейшие покупки в рамках buyback проводились в конце марта-начале апреле на обвале рынка. В конце апреля и в начале мая активность программы снизилась вслед за отскоком цены акций

Наибольшее влияние покупки в рамках обратного выкупа оказывали на динамику котировок с момента запуска программы и по конец апреля. Доля объемов buyback в дневном обороте торгов бумагами в этот период была максимальной. В последнюю неделю доля покупок в рамках обратного выкупа составляла около 3% от дневного оборота в бумаге

Среди российских нефтяных компаний лишь Роснефть проводила обратный выкуп в период рыночной нестабильности. Лукойл, также анонсировавший ранее buyback, покупок не совершал. Благодаря программе акции Роснефти с 20 марта держатся лучше отраслевых конкурентов, прибавив 21,7% против 16,9% у индекса нефти и газа.

В начале мая влияние обратного выкупа на котировки Роснефти усилилось на фоне снижения объемов торгов в бумаге при небольшом увеличении активности программы. Благодаря этому в последние недели акции Роснефти усилили отрыв от динамики акций других российских нефтяников

Сбербанк перенес решение по дивидендам

Наблюдательный совет Сбербанка России перенес годовое общее собрание акционеров банка с 26 июня на 25 сентября, сообщил глава Сбербанка Герман Греф.

«Годовое собрание акционеров назначено на 25 сентября», — сказал он. По словам Грефа, финальное решение по дивидендам также не было принято на сегодняшнем заседании, решение будет принято ближе к собранию акционеров.

Сбербанк соберет набсовет во второй половине августа для определения размера дивидендов по итогам 2019 г., заявил Греф.

«Размер, дивидендов, конечно, сейчас не был определен, мы договорились, что во второй половине августа будет собран накануне собрания акционеров еще один совет директоров, который определит размер дивидендов, который будет подлежать выплате. С 25 числа до 15 октября мы выплатим нашим акционерам дивиденды», — сказал он

Накануне Сбербанк принял решение перенести вопрос по дивидендам за 2019 г. на август. А вот Ростелеком не стал отходить от принятой дивидендной политики, по бумагам ожидаются выплаты в размере 5 руб. Сегодня решение по дивидендам примет еще один тяжеловесный участник индекса МосБиржи — Газпром. Подробнее о текущей ситуации на рынке читайте в ежедневном утреннем обзоре

bit.ly/3eejCLx

Кредитные рейтинги позволяют ранжировать эмитентов ценных бумаг и отдельные облигационные выпуски по уровню кредитного риска. Чем выше рейтинг эмитента или выпуска облигаций, тем ниже вероятность дефолта.

В мировой финансовой индустрии кредитные рейтинги являются неотъемлемой частью принятия важных финансовых решений на рынке долгового капитала. Самыми крупными международными агентствами, рейтинги которых пользуются авторитетом у инвесторов всего мира, являются Standart & Poor’s, Moody’s и Fitch Ratings.

Этот обзор посвящен шкале рейтингов агентства Standard & Poor’s https://bit.ly/3g6iviz

О текущих тенденциях в американской нефтегазовой отрасли

✔️Сланцевые компании, многие из которых обладают себестоимостью добычи выше $35 за баррель, были вынуждены адаптироваться к изменившейся реальности. В первую очередь под нож были пущены бюджеты на новое бурение. Число активных буровых установок в США, еженедельно публикуемое нефтесервисной компанией Baker Hughes, за считанные недели оказалось на 10-летних минимумах.

✔️Число новых пробуренных и завершенных скважин в апреле стремительно снизилось, продемонстрировав падение 48% и 45% г/г.

Более высокие темпы падения числа завершенных скважин говорят о том, что компании стараются избежать увеличения добычи в условиях существующего профицита поставок и дефицита свободных хранилищ. Иными словами, сланцевики предпочитают хранить нефть в земле, консервируя незаконченные скважины до лучших времен.

✔️Именно этим можно объяснить небольшой рост числа пробуренных, но незаконченных скважин (drilled uncompleted wells, DUCs) которые в апреле выросли на 13 скважин.

Число DUC стабильно снижалось с лета 2019, обеспечивая прирост американской добычи. Падение спроса способно переломить эту тенденцию, в результате чего во II–III кварталах показатель может оставаться на одном и том же уровне. Несмотря на 10 месяцев снижения, число DUC по-прежнему достаточно высоко — 7,6 тыс. незавершенных скважин. Формально их можно рассматривать как дополнительный объем резервных запасов, которые начнут оказывать давление на рынок при устойчивом росте цен на WTI выше $40 за баррель.

По прогнозам EIA, такие цены могут наблюдаться лишь во второй половине 2021.

Акции Мостотреста взлетели на 10% на сообщениях о выкупе акций у несогласных с реорганизацией компании акционеров.

В моменте рост бумаг превышал 22%.

На состоявшемся 18 мая ВОСА акционеры Мостотреста утвердили реорганизацию компании через выделение АО «Дороги и мосты».

Акционеры Мостотреста, не принимавшие участие в голосовании или голосовавшие против реорганизации, вправе предъявить акции к выкупу.

Дата составления списка лиц, имеющих право на участие во внеочередном собрании акционеров Мостотреста — 24 марта.

Цена выкупа составит 220,44 рублей за одну обыкновенную акцию. Это заметно выше уровня рынка. К 15:50 МСК акции Мостотреста прибавляют около 10% и торгуются по цене 177,2 руб. за бумагу. Таким образом, цена выкупа превышает текущую на 24%

Самые дорогие ошибки Уоррена Баффета

Акции Berkshire Hathaway упали на 22% в 2020. Большие потери в знаменитом портфеле Баффета сохраняются и после того, как он разгрузил его от авиакомпаний.

По данным MarketSmith, из 47 акций, котирующихся в основном на биржах США и принадлежащих Berkshire Hathaway, 8 акций стали ошибками года и вызывают у Уоррена Баффета постоянные заботы.

Они обманули самого Баффета (ошибка 1)

Большая часть «боли Баффета» сосредоточена на стоимостных акциях S&P 500 value stocks. Казалось бы, недооцененные бумаги должны обеспечивать безопасность в периоды спада дивидендов и нестабильности. Однако на текущем фондовом рынке этого не происходит, зато акции роста (growth stocks) демонстрируют большую устойчивость в новых условиях.

Даже Coca-Cola не радует «Волшебника из Омахи» (ошибка 2)

Предполагается, что сектор потребительских товаров выигрывает в периоды спада. Упакованные продукты приобретают популярность, когда у населения становится мало денег. Так, Consumer Staples Select Sector ETF в этом году упал на 9,4%, что, однако, лучше результатов S&P 500.

Любимая акция Баффета — Coca-Cola, в 2020 снизилась вдвое по сравнению с сектором (-21%).

S&P 500 Financials как болевая точка (ошибки 3, 4, 5, 6, 7 и 8)

Итак, шесть из восьми худших потерь Berkshire — финансовые.

Самые большие потери принесло трио финансовых компаний. Акции Bank of America обрушили Berkshire Hathaway на $13,6 млрд: падение бумаг банка на 41% в этом году больно ударило по компании, владеющей 11% пакета. Wells Fargo упал еще больше: на 58%, что унесло около $11 млрд из портфеля Berkshire. American Express отнял еще почти $7 млрд, упав на 37%

По результатам I квартала Баффет сбрасывает акции Goldman Sachs: Berkshire Hathaway продала 84% своей доли в Goldman Sachs: около 10 млн акций на сумму $1,7 млрд. По состоянию на конец I квартала, согласно данным SEC 13F, Berkshire продал также 1,8 млн акций JPMorgan Chase

Индекс МосБиржи растет четвертый день подряд, чему способствует положительная динамика западных площадок, а также подъем цен на нефть. Торговые обороты в акциях накануне впервые за месяц превысили отметку в 100 млрд руб. Стоит ли проявить осторожность после прошедшего роста?

bit.ly/2LKY7p9

Каждое десятилетие определенный класс активов показывает кратный рост стоимости и позволяет инвесторам обогатиться.

60-е: это были так называемые бумаги Nifty Fifty (американские крупные компании типа Coca-Cola, Walmart, IBM)
70-е: мощный подъем в золоте
80-е: главным рынком мира стала Япония и взлетевший индекс Nikkei 225 (те максимумы не переписаны до сих пор)
90-е: пришла очередь высокотехнологичных компаний из индекса Nasdaq, всё закончилась кризисом доткомов.

В 00-х XXI века: взлет цен на нефть
В последнее десятилетие: ключевым стало ралли акций IT-гигантов, именуемых FAANG.

Что ждать в 20-х годах?
Судя по произошедшим событиям начала 2020, возможно, это будет фармацевтический сектор